论国民党政府恶性通货膨胀的特征

迄今为止人类历史上共出现过两次恶性通货膨胀，一次出现在第一次世界大战后的德国，1923年德国的纸币马克流通量达到496×10[18]天文数字(注：《简明金融词典》，天津人民出版社，1984年版，第64页。

)，价格指数由1922年1月的100上升到1923年11月的10[13](注：[美]萨缪尔森等：《经济学》，中国发展出版社，1992年版，第374页。

)，另外一次则发生于国民党在大陆统治的最后几年(1945-1949)，1949年5月，国民党政府金圆券的发行量折合法币高达2,038,374,000,000亿元，上海的物价总指数由1937年6月的100，上升为36,366×10[11]。

这两次通货膨胀都被作为恶性通货膨胀的典型例子载入史册，成为世界货币史上的两大恶梦。

本文试就国民党政府严重通货膨胀的特征与成因作一分析。

何谓通货膨胀?国际经济学界似乎还没有"被普遍接受或令人满意"的定义，萨缪尔森、米尔顿·弗里德曼及Laidler和Parkin四家的观点是目前公认比较权威的解释。

萨缪尔森对通货膨胀下的定义是"在价格和成本的一般水平上升……的时候出现通货膨胀"(注：[美]萨缪尔森等：《经济学》，中国发展出版社，1992年版，第366页。

)。

米尔顿.弗里德曼认为通货膨胀永远是个货币现象，过多地增加通货量是通货膨胀的唯一原因(注：米尔顿·弗里德曼：《论通货膨胀》，中国社会科学出版社，1982年版，第28、111页。

)。

Laidler和Parkin则认为"通货膨胀是一个物价持续上涨的过程，或者等价地说，是货币价值持续下跌的过程"(注：[奥]赫尔穆特·弗里希：《通货膨胀理论》，商务印书馆，1992年版，第11页。

)。

综合他们的论述，通货膨胀即通货供应量过度增加，物价持续上涨，货币不断贬值;而恶性通货膨胀，则是一般通货膨胀在程度上的恶性发展。

证诸国民党政府1945～1949年的恶性通货膨胀，我们或可获得更为具体的感性认识。

(一)发行屡创天量。

1945年8月抗日战争结束时，法币的发行额是5,569亿元(注：杨培新：《旧中国的通货膨胀》，生活.读书.新知三联书店，1963年版，第60页。

)，比1937年6月的14.1亿元增加了392倍，增加幅度已不小，但与以后的发行量相比简直是小巫见大巫。

1945年底，法币发行量已突破1万亿元大关，达10,319亿元，与8月相比，几乎翻了一番;1946年底更增至37,261亿
元，比上年底增加了2.6倍;1947年12月高达331,885亿元，在1946年的基础
上又增加近8倍;1948年8月21日，竟高达6,636,946亿元之巨，短短的8个月里增加了19倍，"币值已贬到不及它本身纸价及印刷费的价值"。

于是当局孤注
一掷，发行新的通货金圆券来取代法币，以1∶300万的比例收兑无限膨胀了的法币。

1948年8月19日付诸实施，规定新币每元含金量为纯金0.22217公分，发行总限额为20亿元。

但政府当局很快自食其言，1948年12月，金圆券的发
行量已达83.2亿元，超过限额4倍多，1949年1月，再增加至208亿元，相当于发行最高额的10.4倍，1949年5月上海解放前夕，更猛增至679,458亿元，
是金圆券发行限额的33,972倍，如果以1∶300万的兑换率折合成法币，则数量高达2,038,374,000,000亿元的天文数字，相当于1937年6月的144,565,531,900倍。

票面额也越发越大，从100元额到1万元、10万元，最后竟出现50万元、100万元一张的巨额大票。

金圆券最后遭到人民拒用。

早在该币改方案实施以前，金融界专家就指出，法币已流通10多年，"虽然贬值，但至少还为人民所熟悉、接受，而新币则办不到"(注：张公权：《中国通货膨胀史》，文史出版社，1986年版，第57页。

)。

由于当时的政治、经济形势极其动荡，加上政府弥补巨额赤字完全依赖印钞机的做法没有任何改变，因此决定了金圆券的命运只能以短命告终，并且加速通货制度的彻底崩溃。

(二)物价疯狂上涨。

通货恶性膨胀必然导致物价疯狂上涨。

抗战结束后，上海重新恢复了领导全国物价的地位，上海的物价走势较能代表战后物价的总趋势。

与全国一样，战后上海的物价也经历了一个短暂回落又急剧上升的过程。

1945
年8月，上海的物价正处于疯狂上涨的顶峰，物价指数为8,640,000(1937年1～6月=100，下同)。

8月中旬，日本投降的消息传出后，群情鼓舞，人心思定，物价突然下跌。

同时，人们顾虑债务会在币制改革中吃亏，一改过去借债囤货、重物轻币的风气，纷纷脱货求现，甚至贬价求售，物价更急剧下泻，上海9月的物价指数较8月下跌36.4%，黄金价格由中储券1,400万元跌至230万元，跌幅达83.57%，许多股票价格跌去2/3。

但是，这种下降趋势只是昙花一现，10月以后，上海的物价指数迅即回升，12月已达88,544，比9月上涨5倍。