企业价值创造动因及其可持续性
我国企业社会责任动因调查
但对 于企业社会责任的制度动因 ， 存
被预期） 的反应 ； 伦理 维度是指大众 或利 在新制度理论 的“ 体制内” 问题 ， 忽略了对 益相关者期望 的道德责任 。 许多学者在讨 “ 利 益作用 ” 的分析 （ 蔡宁等 ， ２ ０ ０ ９ ） ， 导致
论企 业社会 责任 的动因 时借鉴 Ｓ ｃ ｈ ｗ ａ ａ ｚ 企 业 履 行 企 业 社 会 责 任 更 多 的 是 对 外 部
的反应 ， 称 之为“ 外部压力 ” ； 而 内部 的动 变得有利可图， 对企业 的财务绩效具有直 因主要是经济动因和伦理动 因， 是企业基 接或 间接的正 向作用。换句话说 ， 要使企 于经济利实实在 为“内在驱动 ” 。 二、 企业社会责任的动因分析
中 图分 类 号 ： Ｆ ２ ７ 文献 标 识 码 ： Ａ
收录 日期： ２ ０ １ ２ 年 １ １ 月 ６日
引 言
在 的利益 。 经济动 因的观点是古典经济学
范 畴 内诠 释 企 业 社 会 责 任 动 因 的 主 要 构
（ 一） 外部压力。 外部 压 力 主 要 来 源 于 成部 分 。企 业 如 果 没 有 利 益 ， 是 不 会 推 动
认 为研 究 者应 该超 越 单 个 企 业 的 企业社会 责任行为 中的作 用。 问卷调查显 责任和伦理责任的不完善） 提出企业社会 行解 释 ，
示， 企业 慈善公 益行 为的最重要 驱动力来 责任 的三个 维度 ， 即经济维度 、 法律 维度 利益分析 ， 从场域层次 的认知 、 规范、 管制 经济维度是指对企业 等社会 同构性 压力来看 待企业 的社会行 自于经 济因素， 其次是伦理 因素 ； 企 业的 和伦 理维度 。其中，
基金项 目： 教育部人文社会科学研究
企业并购的价值创造研究以美的集团并购活动为例
企业并购的价值创造研究以美的集团并购活动为例一、本文概述随着全球经济一体化的加速和市场竞争的日益激烈，企业并购已成为企业实现快速扩张、优化资源配置、提升竞争力的重要手段。
然而，并购活动的成功与否，关键在于并购后能否实现价值创造。
因此，对企业并购的价值创造进行研究具有重要的现实意义。
本文以美的集团为例，深入探讨了企业并购的价值创造问题。
美的集团作为国内家电行业的领军企业，通过多年的并购活动，实现了业务的多元化和规模化发展。
本文首先回顾了美的集团的并购历程，分析了其并购活动的特点和动因。
在此基础上，本文进一步探讨了美的集团并购活动的价值创造机制，包括协同效应、资源整合、管理优化等方面。
本文还从财务绩效和市场反应两个角度，对美的集团并购活动的价值创造效果进行了实证分析。
通过对美的集团并购活动的深入研究，本文旨在为企业并购实践提供有益的启示和借鉴。
企业在进行并购活动时应注重并购双方的协同效应和资源整合能力，以实现并购后的价值创造。
企业应加强并购后的管理优化和整合工作，确保并购活动的顺利进行和长期效益的实现。
企业应关注并购活动的财务绩效和市场反应，及时调整并购策略，确保并购活动的成功和价值创造的最大化。
二、美的集团并购历程概述美的集团，作为中国家电行业的领军企业，其并购历程充满了战略性和前瞻性。
自上世纪90年代开始，美的集团就通过一系列的并购活动，不断扩大企业规模，优化产业结构，提高市场竞争力。
特别是近年来，随着全球经济一体化和市场竞争的加剧，美的集团更是加快了并购步伐，通过并购国内外优质企业，进一步巩固了其在全球家电市场的领先地位。
在并购活动中，美的集团始终坚持“以人为本、创新驱动、协同发展”的原则，注重与被并购企业的文化融合和业务协同。
同时，美的集团还积极引入先进的管理理念和技术手段，提高并购后企业的运营效率和管理水平。
回顾美的集团的并购历程，可以发现其并购活动主要围绕以下几个方面展开：一是通过并购同行业企业，扩大市场份额，提高品牌影响力；二是通过并购上下游企业，完善产业链布局，实现纵向一体化；三是通过并购国际知名企业，引进先进技术和管理经验，提升企业国际竞争力。
0.Introduction(会)概述
2019/8/15
Prof.Hu，Jinan University
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本课程建议阅读书目
• 4。 Krishna G.Palepu，Paul M.Healy and Voctor L.Bernard： Business Analysis & Valuation： Using Financial Statements（第3版），高等教 育出版社，2005。
• 3。财务分析：如何运用财务报表（Financial Analysis：How to Uses Financial Statement ）
• 鉴于经理人的双重角色：投资者和经营者。 • 本专题将分别从外部的会计视角（经理人的投
资者角色）和内部的管理视角（经理人的经营 者角色）解读财务报表，以达到“内外兼修” 之效果，从而使经理人全面理解企业财务报表。
2019/8/15
Prof.Hu，Jinan University
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本课程建议阅读书目
• 1。黄世忠主编：《财务报表分析：理论·框 架·方法与案例》，中国财政经济出版社， 2006。
• 2。胡玉明：《财务报表分析》（第2版），东 北财经大学出版社，2012。
• 3。 Krishna G.Palepu and Paul M.Healy：《经 营分析与评价 》（Business Analysis & Valuation：Using Financial Statements）（第4 版），东北财经大学出版社，2008。
• 显然，经理人需要掌握的是“如何运用财务报 表”（How to Use Financial Statement）的技能 ，而不是“如何编制财务报表”（How to Prepare Financial Statement）的技能。
企业价值观管理的动因、特征及其功能
策划·ＰＬＯＴＦＯＣＵＳ·关注企业价值观管理的动因、特征及其功能文知名企业文化专家、中国华电集团公司政治工作部副主任徐耀强企业文化作为一种现代管理理论和管理方法，其核心是企业价值观管理。
所谓企业价值观管理就是“管理者建立、推行组织共享价值观的一种管理方式”。
企业价值观管理的本质在于，它是对员工的内隐精神而不是外显行为的管理，是对企业的非定量方面的软性管理。
企业价值观管理的动因任何管理理论的诞生都有其特定的时代背景。
现实社会经济、科技、文化等物质文化和精神文明水平的极大提高，是企业价值观管理理论产生和发展的根本动因，也是管理理论逻辑发展的必然结果。
动因一：后现代主义学术思潮的影响。
二战以前，无论是科学管理理论的“经济人”管理模式、行为科学管理理论的“社会人”管理模式，还是管理丛林理论时代的“复杂人”管理理念，纯粹理性的经济主义价值观在传统管理的理论和实践中一直占据主导地位。
由于它只将经济利益当作唯一的最高价值，而忽略了道德和社会价值，所以在经济效率背后诱发了许多为后现代主义思潮所诟病的如“生态破坏”和“能源危机”等现代性问题。
人类摆脱生态危机的唯一出路就是克服经济主义价值观的局限性，表现在管理领域就是管理价值的转换。
事实上，企业不单纯是一个营利性的经济组织和员工养家糊口的地方，而且还是一个人们实现自我价值和承担社会责任的“文化机构”。
动因二：日本管理模式成功引发的反思。
日本经济的腾飞导致了２０世纪８０年代美国管理学家，对美日企业管理模式的跨文化比较研究。
结果发现，美国企业的管理在许多方面并不比日本落后，关键性的差异在价值观方面。
例如威廉·大内在其《Ｚ理论》中提出，高度一致的企业文化是日本企业成功的关键要素之一。
帕斯卡尔和阿索斯在《日本企业管理艺术》中认为，美国企业在管理过程中过分重视战略、结构、制度这三个“硬性”因素，而日本企业较好地兼顾了人员、作风、技巧、崇高目标这四个“软性”因素。
财务分析的主要方法及关注要点
财务分析的主要方法及关注要点（含最全财务分析模型图）信贷百家号09-0523:532017-09-05信贷信贷文章来源：投行爱尽调本篇文章，我们将以三张财务报表为依据，简单的为大家分享一些财务报表及财务分析的框架和关注要点。
一般来说，财务分析的方法主要有四种：比较分析、比率分析、因素分析、趋势分析。
1.比较分析：是为了说明财务信息之间的数量关系与数量差异，为进一步的分析指明方向。
这种比较可以是将实际与计划相比，可以是本期与上期相比，也可以是与同行业的其他企业相比；2.趋势分析：是为了揭示财务状况和经营成果的变化及其原因、性质，帮助预测未来。
用于进行趋势分析的数据既可以是绝对值，也可以是比率或百分比数据；3.因素分析：是为了分析几个相关因素对某一财务指标的影响程度，一般要借助于差异分析的方法；4.比率分析：是通过对财务比率的分析，了解企业的财务状况和经营成果，往往要借助于比较分析和趋势分析方法。
一、对公司价值实现的简要说明1、对公司价值的理解：从总资产与净资产角度的阐述企业资产的多少并不代表企业价值，企业的资产由两部分构成：属于股东的资产（在资产负债表上表现为股东权益）和向债权人借入的资产（在资产负债表上表现为负债）。
企业的价值肯定不能用总资产的多少来进行衡量，因为向债权人借入的资产是要偿还的。
如果总资产越多，企业价值越大，公司只要多举债，这一目标就能实现。
剔除掉负债因素，公司的价值能否用净资产（股东权益）的多少来衡量呢？这需要考察公司资产的质量。
实际上公司资产质量是有差异的，有的资产质量很高，如现金、银行存款、短期投资等；有的资产的质量就要差一些，如应收账款、长期投资、固定资产等；有的资产质量很低，被谑称“垃圾资产”，如无形资产、长期待摊费用、递延税款等。
正因为资产的质量存在高低之分，净资产同样不能代表公司的价值。
实际上，公司的价值取决其未来现金流净量的折现，只有公司投入的资本回报超过资本成本时，才会创造价值。
企业价值评估产生的背景与动因分析
的管理 ， 企业价值概念成 为企 业管理理念 中的核心观念 ， 企业 价值估价技术 已经成为企业管理技术的重要技术。
二 、 国 开 展企 业价 值 评 估 的 动 因分 析 我
中， 企业为求得生存 和发展 ， 必须使 自身价值 在市场 中得 到承
认， 并不断寻求增 加价值 的途径 ， 以实现企业价值最大化 。 在产
体制下 的工厂 ， 逐步按 《 司法 》 公 改造和改组成为有 限公 司 、 股
份有 限公 司、 国有独资有限公司和股合作 制企业 。 （ ） ２ 企业的
权交易活动 日益频 繁 ，企业 面临 的经济环境更加复杂多变 ， 经
济金融化在奇迹般地提高整个经济系统流动性 的同时 ， 也带来 了不可忽视 的风 险。它可 以在一夜之 问给人们带来 巨额财富 ， 也可以使亿万资产 顷刻之 间化为乌有。 对企业风险和收益的界
７ ０
整体 买卖 、 企业 的分割式买卖 和资 产折股买卖 ， 尤其是 股票上
业价 值评估还是一个新领 域 ，还没有形 成完整 的评估 理论体
系。企业价值最大化是企业家和管理者不懈追求的 目标 ， 合理
系， 实现二者的最佳平衡 。 （ ） ４ 在充分考虑所有者利 益的基础
上， 实现所有相关者 利益最大化。（ 可 以优化资源配置 ， ５） 实现
确定企业的价值将成为评估师的重要 责任 和评估发展方向。
与企业的契约关系。产权交 易的需要 ， 使企业价值评估应运而
生， 开始成为一项 专门的评估活动。 ２ 世纪５ 年代 以后 ， ０ ０ 企业 兼并 、 重组 、 出售 、 股权投资 等产
其中包括 ： １ 企业兼并 、 、 （） 承包 租赁、 联合 ， 团化有 了很大发 集
可持续发展企业的要素
可持续发展企业的要素可持续发展是指在满足当前需求的同时，不损害未来世代满足其需求的能力。
在当今社会，越来越多的企业开始关注可持续发展，认识到只有通过注重环境、社会和经济的平衡发展，才能实现长期成功。
下面将探讨可持续发展企业的要素。
第一个要素是环境保护。
可持续发展企业意识到保护环境的重要性，并采取积极措施减少对环境的负面影响。
这包括减少能源和资源的消耗，提高能源效率，减少废物排放，降低水和空气污染等。
企业应该采用清洁技术、节能设备和环保产品，确保其生产流程对环境的影响最小化。
第二个要素是社会责任。
可持续发展企业应该对员工、消费者、社区和其他利益相关者承担社会责任。
这包括提供公正的工作条件和薪酬待遇，推行员工培训和发展计划，保障员工福利和权益。
企业还应该重视消费者权益，提供高质量的产品和服务，并通过透明度和合规性建立消费者信任。
此外，企业还应该关注社区的需求，参与慈善和公益事业，为社会做出积极贡献。
第三个要素是经济可持续性。
可持续发展企业应该追求经济效益，同时也要考虑社会和环境因素。
企业应该建立稳定的经济模式，通过高质量的产品和服务赢得客户，提供有竞争力的价格，并确保其业务具有可持续增长的潜力。
企业还应该进行战略规划和风险管理，以管理不确定性并减少经济风险。
第四个要素是创新和技术推动。
可持续发展企业应该寻求创新和技术进步，以提高效率和减少环境影响。
这包括研究和开发新的清洁技术，提高能源效率，减少排放和废物产生，以及创新可再生能源和资源利用方式。
企业还应该与其他相关利益相关者合作，共同研究解决可持续发展问题的创新解决方案。
第五个要素是透明度和报告。
可持续发展企业应该提供透明度和定期报告，以展示其在环境、社会和经济方面的表现。
这包括报告企业的环境影响、社会责任活动和经济绩效。
透明度和报告可以帮助企业建立信任，增加与利益相关者的合作和合作，并为企业的可持续发展战略和目标提供反馈和改进方向。
总之，可持续发展企业的要素包括环境保护、社会责任、经济可持续性、创新和技术推动以及透明度和报告。
结构性成本动因分析——以成都某汽车零部件有限公司为例
结构性成本动因分析—— 以成都某汽车零部件有限公司为例□范玲华结构性成本动因是指决定企业基础经济结构的成本动因，其形成通常需要较长时间，一经确定往往难以变动。
同时，结构性成本动因不仅决定了企业的生产经营成本，还会对企业的产品质量、人力资源、财务等方面产生重要影响。
在竞争激烈的市场环境中，越来越多的企业开始重视结构性成本动因分析。
本文以成都某汽车零部件有限公司为例，分析了其结构性成本动因，并提出了一些建议，旨在为相关企业合理控制成本提供参考。
一、结构性成本动因分析概述结构性成本动因分析是一种研究企业长期运营成本的方法，旨在探究企业成本变动背后的根本原因。
在分析结构性成本动因时，企业首先需要全面了解自身的运营模式、生产流程、管理体系等，找出影响成本的关键因素，然后通过比较不同成本项目的变化和趋势，总结造成成本波动的结构性原因。
需要注意的是，结构性成本动因分析不仅关注影响成本的直接因素，还关注间接因素对成本的影响。
例如，部分企业可能会在管理层次、流程设计等方面存在潜在问题，从而导致成本层层累积。
因此，结构性成本动因分析不仅是对具体成本数据的简单解释，还是对企业经营管理的深入思考和全面审视。
二、行业背景在我国经济快速发展和人民生活水平不断提高的今天，汽车成为人们日常出行的重要交通工具。
我国汽车市场持续火爆，带动了汽车零部件行业迅速发展。
然而，随着我国“双碳”战略的推进，汽车行业面临着严峻挑战。
一方面，汽车行业需要加快研发和应用低碳技术，以适应不断变化的市场需求；另一方面，汽车行业需要积极应对碳排放和资源利用等方面的挑战，以实现绿色可持续发展。
在此背景下，我国汽车行业不断探索新的发展模式，而新能源汽车产业已成为拉动中国经济发展的新引擎。
在新能源汽车产业的带动下，新能源汽车零部件行业逐渐成为市场投资热点。
因此，现有的汽车零部件企业需要积极进行绿色低碳转型和产业结构优化升级，争取成为生产新能源汽车零部件的主力军。
2022年注册会计师《公司战略与风险管理》章节训练营(第三章 战略选择四》
2022年注册会计师《公司战略与风险管理》章节训练营第三章战略选择四产品生命周期不同阶段的财务战略单项选择题J公司是一家财税管理咨询公司，在为W企业提供咨询项目期间，为其讲解了企业在不同发展阶段的不同财务战略。
下列说法中，不正确的是（）。
A.在导入期，采用权益融资是最合适的B.在衰退期，企业面临的财务风险最高C.在成长期，企业的资本结构主要是权益融资D.在成熟期，企业采取分配率很低的股利分红政策正确答案：D答案解析：本题考核“产品生命周期不同阶段的财务战略”的知识点。
导入期的资金来源是风险资本，采用权益融资，选项A正确。
相比其他阶段，衰退期时经营风险最低，财务风险最高，选项B正确。
成长期时资本结构主要是权益融资，最具吸引力的资金来源通常来自公开发行的股票，选项C正确。
在成熟阶段，企业应该采取分配率高的股利分配政策，选项D错误。
多项选择题百纯是一家巧克力饼干加工企业，目前主要通过发债或借款等债务融资方式来扩大企业生产规模。
在企业发展的四个阶段中，适合利用债务进行融资的有（）。
A.导入期B.成长期C.成熟期D.衰退期正确答案：BCD答案解析：本题考核“产品生命周期不同阶段的财务战略”的知识点。
导入期通过权益融资来筹集所需资金，其他阶段都或多或少涉及债务融资，因此选项BCD符合题意。
多项选择题R公司是一家大数据数据管理企业。
目前该行业的用户相对较少，产品没有固定的形式。
根据产品生命周期，该阶段采用的财务战略错误的有（）。
A.主要使用权益融资B.财务风险非常低C.股利分配率很低D.股价呈波动性增长趋势正确答案：ACD答案解析：“目前该行业的用户相对较少，产品没有固定的形式。
”说明产业处于产品生命周期的导入期，经营风险非常高，财务风险非常低。
选项B的说法是对的，但是不能选。
选项A表述主要使用权益融资，错在主要，因此A当选。
C的说法股利分配率很低不完全正确，应该是几乎不分配的，所以C错误,应当选。
导入期的股价迅速增长，不是波动性增长趋势，选项D 说法错误，应当选。
企业管理会计理论与方法研究框架_基本构想与预期突破_胡玉明
一、引言中国会计学界和实务界曾经流行“经济越发展，会计越重要”这句“至理名言”。
管理会计（ＭａｎａｇｅｍｅｎｔｏｒＭａｎａｇｅｒｉａｌＡｃｃｏｕｎｔｉｎｇ）侧重于为企业管理服务，其基本框架包括“决策与计划会计”和“执行会计”。
“管理的重心在经营，经营的重心在决策”。
基于现代市场经济环境，企业是市场经济的主体。
企业管理离不开管理会计，企业管理模式的创新更离不开管理会计理论与方法的创新。
今天完全可以说，“企业越发展，管理会计越重要”。
然而，与财务会计（ＦｉｎａｎｃｉａｌＡｃｃｏｕｎｔｉｎｇ）相比，管理会计在中国会计学界与实务界都显得相当沉寂，管理会计没有引起中国会计学界与实务界的足够重视。
这种局面与管理会计在市场经济的重要地位极其不相称。
其实，著名管理会计学家、美国圣地亚哥州立大学的ＣｈｅｅＣｈｏｗ（周其武）教授早在１９９９年中国会计学博士生联谊会上就指出“中国目前最需要的其实是管理会计而非财务会计”。
实证会计研究的鼻祖、罗彻斯特大学的ＲａｙＢａｌｌ教授也明确地指出“中国会计急需解决的是管理会计问题”。
可惜，由于当时中国急需建立适合市场经济环境的财务会计准则，ＣｈｅｅＣｈｏｗ和ＲａｙＢａｌｌ两位教授的观点并没有引起人们的重视。
诚然，市场经济和金融市场的规范化发展离不开以对外披露企业财务信息为主的财务会计，但市场经济和金融市场的繁荣更需要以服务于企业管理为主的管理会计。
毕竟，企业是市场经济的主体，市场经济和金融市场的繁荣与发展依赖于企业素质的提高。
财政部已经基本完成财务会计准则的建设和国际趋同路线图，中国会计学界关注的重点就应该转向管理会计理论与方法。
即使是中国现有的管理会计理论与方法研究，与国际会计学界相比，也显得非常薄弱，研究水平与国际水平的差距相当大，而且与企业管理会计实践严重脱节，难以指导企业管理会计实践。
随着市场经济的发展，中国企业的管理会计问题就是世界性的主题。
中国会计学界应该终结“模仿式研究”、“跟踪式研究”和“改进式研究”的“取经时代”，全面转入“原创性研究”的“造经时代”（胡玉明，２０１０）。
武汉大学MBA《财务管理》教学大纲
武汉大学MBA《财务管理》教学大纲(该表由任课教师填写并与教学日历于上课前半月内提交给中心)一、课程简介1.课程名称：中文：财务管理英文：Financial Management2.开课时间：2013年3月29日至4 月2 日3.学时：364.任课教师姓名、职称:唐建新教授5.教师单位：会计系二、课程目标和任务6.本课程目标是，通过课堂教学与案例分析讨论，帮助学员：明确企业财务管理最优目标，树立企业财务管理正确观念，掌握企业财务管理科学方法，培养能够胜任企业财务管理中高级职务的工作能力；掌握时间价值与风险价值计量、现金流量分析方法，为投资决策活动服务；掌握资本成本计量、资本结构调整方法，为筹资决策活动服务；掌握股利分配政策，为分配决策活动服务；掌握经营杠杆和财务杠杆分析工具、经济增加值和市场增加值计量方法，为创造企业价值活动服务；掌握企业并购、重组、风险投资等综合财务管理活动的规律，为企业资本经营服务；掌握透过财务报告解读企业财务状况、经营成果、现金流量情况及盈利能力、偿债能力、资产利用效率、抵御风险能力、可持续价值创造能力分析方法，为评价与改进相关财务政策服务。
7.本课程任务是，通过课堂教学与案例分析讨论：完成财务管理在企业经营管理中的定位与组织、财务管理目标选择的教学；完成时间价值观念及其在长期证券估价、资产和企业价值评估中应用的教学；完成企业价值创造管理、企业风险管理的教学；完成风险价值观念及其在资本市场风险与收益关系确认、投资组合理论与资本资产定价模型教学；完成企业投资资本预算及其投资决策时间价值、风险价值分析以及投资盈亏平衡、敏感性分析教学；完成企业筹资渠道与方式选择、资本成本计量、经营杠杆与经营风险和财务杠杆与财务风险分析、企业价值理论以及资本结构改进教学；完成企业分配理论与政策以及股票股利与股票分割、现金股利与股票回购分析教学；完成企业并购、重组、风险投资等资本经营理论与实务教学；完成企业财务报告全息解读教学。
商业模式创新的关键驱动力及动因分析
商业模式创新的关键驱动力及动因分析在当今竞争激烈的商业世界中，商业模式创新已成为企业获取竞争优势、实现可持续发展的关键。
商业模式创新不仅仅是对传统模式的简单改进，更是对企业运营方式、价值创造和获取机制的根本性变革。
那么，究竟是什么在推动着商业模式的创新？背后的动因又是什么？一、技术进步技术的飞速发展是商业模式创新的重要驱动力之一。
互联网、大数据、人工智能、区块链等新兴技术的出现，为企业创造了全新的商业机会和运营模式。
以互联网为例，它打破了时间和空间的限制，使得企业能够以更低的成本触达更广泛的客户群体。
电子商务平台的兴起，改变了人们的购物方式，企业可以通过线上渠道直接将产品销售给消费者，省去了中间环节，降低了运营成本，同时能够更快速地响应市场需求。
大数据技术则让企业能够更精准地了解消费者的需求和行为特征，从而实现个性化的产品推荐和精准营销。
通过对海量数据的分析，企业可以发现潜在的市场趋势和客户需求，提前布局并开发相应的产品和服务。
人工智能在提高生产效率、优化客户服务等方面发挥着重要作用。
例如，智能客服能够24 小时不间断地为客户提供服务，解答常见问题，大大降低了企业的人力成本。
二、市场需求变化消费者需求的不断变化是推动商业模式创新的另一个关键因素。
随着生活水平的提高和消费观念的转变，消费者对产品和服务的需求越来越多样化、个性化和品质化。
他们不再满足于标准化的产品和服务，而是期望能够获得符合自己特定需求和偏好的定制化解决方案。
这种需求的变化促使企业从大规模生产向大规模定制转变，通过灵活的生产和供应链管理，满足消费者的个性化需求。
同时，消费者对体验的重视程度也在不断提高。
除了产品本身的功能和质量，他们更加关注购买和使用过程中的感受。
因此，企业需要创新商业模式，提供更加便捷、高效、舒适的消费体验，例如线上线下融合的零售模式、共享经济模式等。
三、竞争压力激烈的市场竞争迫使企业不断创新商业模式，以获取差异化的竞争优势。
企业可持续发展战略制定动因及实现途径
企业可持续发展战略制定动因及实现途径第一，内外驱动因素。
企业面临着来自内外部环境的压力和挑战，推动企业制定可持续发展战略。
从外部环境来看，政府要求企业遵守环境和社会责任法规，环保组织、消费者和投资者对企业的环保和社会责任提出了更高的要求，迫使企业加大环境和社会责任的投入。
内部环境方面，企业发现环境和社会责任的重要性，认识到只有通过可持续发展才能保持企业的长期竞争力，提高企业的市场形象和声誉，吸引消费者和投资者。
第二，企业自身价值观。
很多企业将可持续发展纳入企业的核心价值观，认为经济、环境和社会的发展是相互依赖、相互促进的，只有在三个层面上平衡发展，才能实现企业的长期成功。
这些企业认识到，只有积极参与社会发展、为社会创造价值，才能获得社会的支持与认可，形成良好的社会形象和文化氛围，进而获取更大的商业机会和竞争优势。
首先，企业需要建立健全的可持续发展管理体系。
通过建立适应可持续发展目标的组织结构、规章制度和绩效考核机制，确保可持续发展战略的贯彻执行，形成有效的管理模式和方法。
其次，企业应该加强社会责任投入和社会化运作。
通过积极参与公益活动、提供社会公共产品和服务，调动社会各方面的力量共同推动可持续发展。
企业可以与政府、非营利组织和其他企业建立合作关系，共同解决环境和社会问题，形成资源共享、风险共担的合作机制。
再次，企业应该加大环境保护和资源节约的力度。
通过减排、降耗、循环利用等措施，降低企业的环境污染和资源消耗，推动企业对环境的积极保护和治理。
最后，企业应该加强创新和技术进步。
通过技术创新和研发投入，寻找环境友好的产品和生产方式，实现经济增长与环境保护的双赢。
企业还可以通过创新商业模式，将可持续发展理念融入到企业的经营模式中，实现可持续发展的商业可行性和经济回报。
总之，企业制定可持续发展战略的动因主要包括内外驱动因素和企业自身价值观。
为了实现可持续发展战略，企业应该建立健全的管理体系，加强社会责任投入和社会化运作，加大环境保护和资源节约的力度，加强创新和技术进步。
我国企业绩效评价指标存在问题及对策
我国企业绩效评价指标存在的问题及对策中图分类号：f272.9 文献标识：a 文章编号：1009-4202（2010）12-153-01摘要随着我国企业改革的不断深入和市场经济体制的不断完善，企业绩效评价体系呈现出一些不足，建立一套科学完整的企业绩效评价体系，是企业体制改革和参与国际经济竞争的必然选择。
本文揭示了目前企业绩效评价指标中存在的问题，就企业如何建立适应市场竞争要求的绩效评价指标体系提出了一些改进的对策。
关键词企业绩效评价指标问题对策一、绩效评价概况及功能绩效评价指收集、分析、考核和评价企业经营和结果有关的信息情况的过程。
绩效评价主要具有二个方面的基本功能：一是考核评价功能；二是引导促进功能。
考核评价功能表现为绩效评价关注企业的真实绩效，为有效实现企业激励计划和出资人行使对经营者的选择权提供可靠依据。
通过考核评价，可以加强对企业经营者的监督和约束，有利于推动企业财富最大化的实现。
引导和促进功能表现为通过预先设定的一系列财务和非财务指标，从不同侧面对企业绩效开展评价，充分调动企业经营者和职工创造良好企业绩效的积极性，促进企业的可持续发展。
企业的和谐发展是社会发展的重要组成元素，而企业绩效评价活动是企业管理活动的一项重要内容。
当前，我国现行国有企业绩效评价体系虽然进行了不断的完善，但在指标设计中还存在一定局限性和滞后性，对政府在国有企业治理中的职能范围、责任分担与权利分配认识不足，对企业机会成本、可持续发展能力和科技创新考核力度不够。
二、我国企业绩效评价指标现状及存在的问题1．指标设置不全面，过分注重企业的经济效益，忽视了企业内部员工的发展和企业长期持续成长等要素，缺乏对企业生态效益、社会效益的评价。
许多企业为了获得长期稳定的发展，将市场份额、产品和服务质量、技术创新、人力资源等方面的内容纳入企业的战略管理体系，而以上各种因素中有许多因素是不易量化且与企业的交易无关，同时市场瞬息万变以及经营活动的复杂性，使得企业绩效评价中不可计量的、不确定的因素越来越多，经营行为和企业价值之间的关系也越来越复杂，单纯的财务指标评价难以涵盖企业经营的各个方面，不能满足对企业做出综合、全面评价的需要，影响了和谐企业的构建。
平衡计分卡：一种战略绩效评价理念
＠ 著名科 学家爱因斯坦在其普林斯 顿大学办公室的条幅上 写了这样一 句话 ： “ 不是所有 可以量化 的东西都是重要的 ，也不是所有重
平 衡计 分卡理 念的 基本框 架
强 调 顾 客 化
注重有形资产的运用 注重无形资产的开发与运 用 注重财务绩效评价 注重财务与非财务相融合 的创造价值动因 及其可持续性的战略绩效评价 创造价值 的源泉主要 在于制造或生产环节 创造价值 的源泉主要在于创造和营销环节
一
、
２ Ｏ世纪 ９ ０年 代之 后 ， 工 业经 济社 会逐 步 转 向知识 经 济社
主要 差异 （ 胡玉 明 。 ２ ０ ０ ９ ｏ
表１ ２ ０世 纪 工 业经 济 时代 与 ２ １世 纪 知识 经 济 时代 的 企业 差异
２ ０世纪工业经济时代
批量 、 标 准化 产 品
强 调规 模 经济
２ １世纪知识经济时代
小批 量 、 个性 化 产 品
还 是逐 渐走 向成 熟 的战略 绩效评 价理 念 呢？基 于上 述思 考 ， 本 文 试图在 阐述 平衡计 分 卡基 本框 架的 基础 上 ， 讨 论平 衡计 分卡 的实践 运 用 问题 ，从 而 印证 平衡 计 分卡 并 不是 一 种 消逝 的 时 尚， 而是一 种逐 渐走 向成熟 的战略 绩效评 价理 念 ｏ
无形 资产几 乎难 以量化 ， 更遑 论货 币量化 ｆ 如此一来 ， 财务 或价
定 了其讲 述“ 故事” 的逻辑 起 点是结 果 导 向一 。单独 的“ 结 果” 无 法展 示 “ 之所 以产生 如 此结 果 ” 的原因， 企 业 经理 人 只 能“ 知其 然， 而 不知 其所 以然 ” 。更 为重 要 的是 ， 基于 财务 或价值 指 标的
基于价值链理论的成本控制研究的会计毕业论文
基于价值链理论的成本控制研究的会计毕业论文关于基于价值链理论的成本控制研究的会计毕业论文论文关键词：价值链理论；控制；实际应用论文摘要：基于价值链理论的成本控制从价值创造出发，终于使顾客价值最大化——成本投入为了创造价值，而创造价值又必须投入成本。
这一变化使得企业成本控制应该从价值链分析出发，首先确定其成本定位，进而从企业内部价值链、行业价值链和竞争对手价值链三个不同的视角进行成本控制，从而实现“价值创造——投入成本——创造价值”的良性循环。
一、从价值链角度看当前企业成本控制存在的问题（一）成本驱动因素单一，成本信息不全面传统的成本控制观念认为成本项目是由料工费构成，只将产量作为计算成本的唯一驱动因素。
实际上，成本动因是多样的、多层次的，如企业的规模、整合程度、位置、产品的复杂性、企业的制度以及与供应商和顾客的关系等等都是影响企业成本的关键因素，这些却是传统成本控制未能考虑的因素。
同时，传统的成本控制提供的信息主要是信息，忽视了隐含的成本信息，如开拓、内部结构的调整、生产的弹性、顾客的满意程度等，所以没有能够全面地揭示出企业成本的真正构成，这样的成本信息有形无形地阻碍了管理者的视野，影响了其战略决策的正确性。
（二）偏重于企业内部生产经营活动的价值消耗传统成本控制只注重企业内部的生产过程中发生的成本，其着眼点在于购买与销售之间生产制造的增值最大化。
这种模式使成本管理局限于企业内部，而对企业供应和销售环节中发生的成本不予重视，对于企业外部更是视而不见，这就使得成本控制与战略管理极不适应。
战略管理强调的是知己知彼，即在开放型、竞争型的市场环境中要关注自己，又要去了解别人。
企业展开这些管理活动的过程中需要大量的成本信息，仅靠传统的成本控制系统是不能满足要求的。
（三）缺乏对竞争对手的成本进行分析和研究传统的成本控制未能对竞争对手的成本状况进行分析与研究，而对处在激烈竞争环境中的企业来说，要发展持续的竞争优势和取得竞争中的有利地位，必须通过分析自己与竞争对手相比的竞争态势来确定竞争战略，来明了自己在整个行业中的优势和劣势，这将有助于企业进行战略调整和战略目标的实现。
论非财务指标在民营企业业绩评价中的应用
量 和经济增 加值 等 。顾 客 角度 ： 客如 何看 待我 们 ？典 型 顾 的指标有 ： 顾客满意程度 、 顾客保 持程度 ， 新顾 客 的获得 、 市 场 份 额 、 要顾 客 的 购 买 份 额 等 。 内部 业 务 角 度 ： 们 必 须 重 我 擅 长 哪 些 业 务 ？ 典 型 的指 标 有 ： 产 品 数 量 、 转 期 、 量 、 新 周 质 雇 员技能和生产 率 等。学 习与创 新 角度 ： 们 能否 继续 发 我 展 并 创 造 价 值 ？ 典 型 的指 标 有 ： 发 新 产 品 所 需 时 间 、 品 开 产
原 因为：
１ １ 企 业 外 部 环 境 的 变化 带 来 巨大 的竞 争压 力 ． 近 二 十 多年 来 ， 业 的 经 营 环 境 发 生 了很 大 的变 化 ， 企 竞 争 的基 础 已从 ２ 纪 ８ Ｏ世 Ｏ年 代 的 成 本 和 质 量 演 变 为 今 天 的 成 本 、 量 、 活 性 和 创 新 。 工 业 时 代 ， 争 集 中 于 如 何 将 质 灵 竞 新科技尽快应用 到 实物 资产 上来 创 造效 益 ， 及如何 有效 以 地 管 理 财 务 资产 和 负 债 ， 此 财 务 指 标 是 以 评 价 企 业 利 用 因 资源为股东创 造价 值 的效 率性 和 效果 性 。而在信 息 时代 ， 竞 争 的焦 点 转 移 到 了 对 无 形 资 产 的 开 发 和 利 用 上 ， 就 迫 这 使 管 理 者 发 现 新 的 指 标 去 衡 量 在 新 的 竞 争 环 境 下 导 致 成 功 的 非 财 务 的价 值 驱 动 因 素 。 １ ２ 财 务 评 价 指 标 本 身 存 在 局 限 性 ． 财 务 评 价 指 标 本 身 所 存 在 的 局 限 性 也 是 业 绩 评 价 体 系 创 新 的 一 个 原 因 。这 些 局 限 性 主 要 包 括 ： 务 指 标 过 于 注 财 重 历 史 而 且 是 向后 看 的 ， 少 对 未 来 业 绩 的 预 测 能 力 ， 可 缺 有 能 对 短 期 业 绩 和 不 正 确 的 行 为 进 行 奖 励 ， 法 及 时 抓 住 企 无 业 的 关 键 变 化 ， 能 发 现 价 值 创 新 的 动 因 ， 无 形 资 产 例 如 不 对 人 力 资 本 的考 虑 不 足 等 。许 多 公 司 试 图 通 过 弓 入 非 财 务 评 ｌ 价指标创造更广泛 的指标 体系 ， 希望 不但抓 住公 司价值 ， 而 且还要抓住价值创造 的因素 。 １３ 传 统 业 绩评 价 体 系无 法 满 足 管 理 创 新 对 信 息 的 需 要 ． 在 竞 争 激 烈 的环 境 中 许 多 公 司 都 在 进 行 管 理 创 新 。这 些 管 理 创 新 需 要 有 关 企 业 的 方 方 面 面 的 信 息 ， 但 包 括 财 不 务 、 营 成 果 方 面 的 信 息 ， 包 括 非 财 务 、 经 营 过 程 相 关 经 还 与 的信 息 。传 统业绩 评价 体 系 已经无 法 满足 这一 信息 需要 。 例 如 ， 多 公 司正 在 采 用 全 面 质 量 管 理 计 划 ， 许 多 管 理 会 许 而 计 研 究 者 称 有 效 的 全 面 质 量 管 理 计 划 需 要 及 时 ， 细 的 过 详 程信 息以辨明缺 陷的所 在 ， 些信 息无 法从 概 括性 的会 计 这 数 据中得到 。
会计与经济高质量发展研究
会计与经济高质量发展研究【摘要】我国的经济发展指导思想已经从过去的数量扩张模式进入到高质量发展模式。
高质量发展离不开高质量的会计信息。
文章从会计如何影响三大市场（即资本市场、产品市场、劳动力市场）的发展，会计如何影响企业内部的价值创造活动，以及会计与可持续发展和新发展理念之间的关系等角度，讨论了会计在促进我国经济高质量发展中的作用。
【关键词】高质量发展；企业价值创造；委托代理问题；可持续发展我国的经济发展指导思想已经从过去的数量扩张模式进入到高质量发展模式。
高质量发展离不开高质量的会计信息。
十九大报告明确提出：要使市场在资源配置中起决定性作用，更好发挥政府作用。
而市场机制能够有效发挥作用的前提之一，就是存在决策相关、公允可靠的会计信息。
否则市场机制有可能因为柠檬市场效应而失效。
本文中，笔者试图结合自己的一些研究发现，谈谈会计在高质量发展中的作用，具体从会计如何影响三大市场（即资本市场、产品市场、劳动力市场），会计如何影响企业内部的价值创造活动，会计与可持续发展和新发展理念之间的关系等展开阐述。
在阐述过程中，主要引用了笔者自己的一些研究成果，这并不意味着这些研究非常重要，而只是因为对自己的研究更为熟悉而已。
一、会计与资本市场高质量发展会计信息对资本市场高质量发展的重要性不言而喻。
这方面的文献可以说是汗牛充栋。
理论上而言，公司价值取决于未来现金流折现，进而又可以写成如下公式：V=E/r其中，V是公司价值，E是公司利润，r是折现率（或资本成本率）。
因此，会计对公司价值的影响主要通过两个途径发生作用：一是降低资本成本率r。
会计信息披露通过降低企业与投资者之间的信息不对称，从而降低投资者面临的非系统性风险，进而降低投资者所要求的回报率，即r。
由于r与公司价值成反比，因此r越低，企业价值越高。
关于会计信息披露对降低融资成本的重要性，无论在理论上还是实践上都已经有许多证据支持，在此不再赘述。
在这方面，笔者与合作者考察了企业内控信息披露对防范股价崩盘风险的重要性[1]，研究表明，内控信息披露通过降低企业内外部的信息不对称，有助于投资者更好地对公司价值进行定价，从而降低公司股价崩盘风险。
价值共生逻辑
价值共生逻辑价值共生的逻辑在当今社会，随着全球化、信息化和知识经济的发展，企业之间的竞争已经从单纯的产品和服务竞争转向了更为复杂的价值竞争.在这个过程中，价值共生成为了企业实现可持续发展的重要途径。
价值共生是指企业之间通过合作、共享资源和能力，实现共同价值的创造和提升。
本文将从价值共生的内涵、特点、动因和实践路径等方面，对价值共生的逻辑进行简要分析。
一、价值共生的内涵价值共生是一种基于共享、合作和协同的价值创造模式。
它强调企业之间通过资源的整合、能力的互补和价值的共创，实现共同利益的最大化。
价值共生的核心是价值创造，即通过企业之间的合作，实现价值的提升和优化。
价值共生的实现需要企业具备以下三个基本要素：1.资源共享：企业之间通过共享资源，实现资源的优化配置和利用效率的提升。
资源共享可以包括物质资源、信息资源、技术资源和人力资源等多种形式。
2.能力互补：企业之间通过互补能力，实现能力的提升和竞争优势的形成.能力互补可以包括生产能力、研发能力、市场营销能力和管理能力等各个方面。
3.价值共创：企业之间通过共同创造价值，实现价值的提升和优化.价值共创可以通过产品创新、服务创新和管理创新等多种方式实现。
二、价值共生的特点价值共生具有以下几个显著特点：1.互惠性：价值共生要求企业之间实现互惠互利，共同分享合作带来的利益.这种互惠性体现在资源共享、能力互补和价值共创等多个方面.2.动态性：价值共生是一个动态的过程，企业之间需要不断地调整合作策略，适应市场和技术的变化，以实现持续的价值创造.3.协同性：价值共生强调企业之间的协同合作，通过整合资源和能力，实现整体优势的发挥。
协同性是价值共生成功的关键因素之一。
4.可持续性：价值共生追求的是长期的合作关系和持续的价值创造。
企业之间需要建立稳定的合作机制，确保合作的可持续性.三、价值共生的动因价值共生的动因主要包括以下几个方面：1.市场竞争压力：在激烈的市场竞争中，企业需要寻求新的竞争优势，以应对竞争对手的挑战。
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造过程。
• 二、企业价值创造的衡量
企业价值创造的衡量
• 会计专业人士常说，企业财务报表以会计特有 的语言描述企业的基本财务状况、经营成果和 现金流动状况。然而许多人也许有意或无意地 忽略“会计特有的语言”这个词。
• 尽管经济附加值观念目前很时髦，但是，学过 管理会计的人都知道经济附加值观念并不是什 么“创新”。它不过是管理会计的“剩余收益” （Residual Income）的另一个名称而已。就基 本内涵和思路而言，经济附加值观念与剩余收 益没有什么差别。
企业价值创造的衡量
• 即便从财务会计的角度看，经济附加值观念也 绝非“新鲜事物”。美国会计学家罗伯 特·N·安东尼（Robert·N·Anthony）曾经在20世 纪70年代初期提出并在80年代发展了资本成本 会计理论构想。
• 下图体现了企业经营活动到企业财务报表的转 化过程：
企业财务报表与企业价值创造过程
•经营环境Fra bibliotek经营战略
• 企业活动
• 会计环境 会计系统 会计政策
•
•
财务报表
企业财务报表与企业价值创造过程
• 从企业经营活动到企业财务报表的转化过程中， 许多因素导致财务报表不能如实地反映企业经 营活动及其价值创造过程。
总额/所有者权益总额 • =销售利润率×资产周转率×权益乘数*
• 经营活动 投资活动 筹资活动
• 获利能力 生产能力 财务杠杆效应 • *权益乘数=1/（1—负债率） 财务杠杆 筹资活动
• 可见，调整资本结构（负债率）可以改变ROE。
企业价值创造的衡量
• 显然，这是利用会计学利润做文章。 • 现代企业经营活动包括生产经营和资本经营。
• 1993年，美国有六家巨型公司的总裁被董事会撤职， 这六家公司是大名鼎鼎的IBM、美国运通、通用汽车、 西屋电气、西尔斯百货、柯达公司。原因很简单，作 为这六家公司重要股东之一的加利福尼亚退休基金 （Calipers基金）对管理层行使了否决权。他们采用的 最主要的指标就是经济附加值，每年他们把经济附加 值表现不佳的公司总裁列入一个特别的“黑名单”， 其中的一些人可能被解职。
企业价值创造的衡量
• 很多习以为常的观念将受到彻底冲击，规模大 不再是一件值得炫耀的事情，除非经理人的确 能完全收回资本成本。
• 在美国，采用经济附加值指标之后，企业股票 回购事项增加了，把自由现金流量返还给股东， 由股东自己去投资。
• 从另一个角度看，考虑资本成本之后，实际上 就是把企业资产负债表转化为另一种支出项目 清单。
• 这种人为操纵利润的做法对企业的损害 在短期内不一定会显现出来。企业依然 可以依靠原有的技术储备和人力资源， 但是，在更远的未来，它对企业的可持 续发展能力的损害将是致命性的。
• 如果经济附加值大于零，说明企业获得了超过 投资者期望的投资报酬率（企业不仅做了投资 者自己无法做的事情，而且还创造了价值）；
企业价值创造的衡量
• 如果经济附加值小于零，说明企业连金 融市场一般预期收益率（机会成本）都 无法获得（企业没有做投资者自己无法 做的事情，更别说创造价值了）；
• 如果经济附加值等于零，说明企业只获 得了金融市场一般预期收益率（企业只 是做了投资者自己可以做的事情，还谈 不上创造价值）。
• 这迫使人们重新思考究竟什么是企业的价值。
企业价值创造的衡量
• 客观地说，经济附加值并不是什么财务创新，但是， 它却改变了企业管理行为。
• 什么样的绩效评价指标便造就什么样的企业管理。如 果改变企业绩效评价指标就会改变企业管理行为。
• 经济附加值指标促使企业经理人对企业所有资产都考 虑资本成本，从而促使企业经理人直接关注与库存、 应收账款以及机器设备有关的成本，更为谨慎地使用 资产，快速处理不良资产，减少消耗性资产的占用量 （比如美国有些企业的总裁开始更换原先使用的豪华 汽车，以便减少消耗性资产的占用量），减少不必要 的规模扩张。
区别对待，前者尽管可能资本化处理但最终都 作为费用处理，后者却作为股利支付或利润分 配处理（这意味着先有利润，再分配，至于是 否分配那又是后话）。 • 由此，导致企业可以通过调整资本结构人为地 “创造”利润。
企业价值创造的衡量
• 如果我们进一步从成本补偿原理的角度 分析，财务会计观念的利润只是补偿了 企业生产经营的成本，并没有完全补偿 资本经营的成本。
企业价值创造的衡量
• 因此，采用经济附加值指标可以促使经 理人考虑资产负债表，更为关注资产负 债表上资产项目的利用，而不仅仅考虑 收益表。
• 这对我国企业尤其是国有企业和上市公 司的绩效评价具有重要的启迪作用。
企业价值创造的衡量
• 我国许多国有企业热衷于“债转股”。 的确，“债转股”可以“立竿见影”地 “扭亏为盈”，但是，如果没有以此为 契机，实现企业的经营机制转换，充其 量只是实现了“财务解困”，而没有真 正实现“体制解困”。
• 因此，在许多人眼里，利润意味着赚钱。这绝 对是真理。问题的关键在于代表赚钱的利润是 怎么算出来的？这样的计算真的代表赚钱吗？
• 其实，现在人们所说的利润就是财务会计观念 的利润。它是财务会计规则的产物。
• 可见，利润是会计学“计算”出来的，而不见 得是企业创造出来的。
企业价值创造的衡量
• 企业的资本来源包括债务资本和权益资本。 • 现行财务会计对债务资本成本与权益资本成本
• 事实上，这已经隐含了企业财务报表难以全面 反映企业经营活动及其价值创造的内在缺陷。 从企业经营活动到企业财务报表这样一个过程 存在许多“噪音”（Noise），以存在“内伤” 的企业财务报表为基础衡量价值创造自然也就 存在许多局限性。
企业价值创造的衡量
• 多年来，人们用杜邦财务评价系统评价 企业经理人的绩效。
• 按照资本成本会计理论构想，财务会计观念的 利润便相当于当今的经济附加值。尽管经济附 加值观念绝非“创新”，我们还不是不能否认 思腾思特公司（Stern Steward）的贡献。
企业价值创造的衡量
• 思腾思特公司使经济附加值观念从理论走向实 践，并成为“当今最热门的财务观念，并将越 来越热”。
• 经济附加值在数量上就是企业经营所得收益扣 除全部要素成本之后的剩余价值。因此，经济 附加值观念是一种“全要素补偿”观念。
企业价值创造动因及其可持续性
暨南大学管理学院会计学系 暨南大学企业发展研究所 胡玉明
• 纵观国内外企业发展史，为什么有的企业能够 经受百年的风雨沉浮而久经不衰，成为长寿企 业？
• 为什么有的企业只能是昙花一现的“流星企业” 而不能成为“明星企业”？
• 为什么我国一些上市公司在上市前业绩优秀， 上市不久就陷入困境，甚至沦为ST族或PT族呢？
企业价值创造的衡量
• 如果我们将企业绩效评价主要构建在财 务指标之上，就会鼓励或驱使企业管理 当局去人为操纵财务指标，以获得良好 的绩效评价。
• 这种操纵有时对企业未来可持续发展能 力的损害是致命性的。
企业价值创造的衡量
• 例如，企业管理当局为了提高利润指标， 大幅度削减研究与开发费用、人力资源 投资、环境保护支出等。
企业价值创造的衡量
• 如果我们换一个角度计算经济附加值即“EVA= 资本效率×投入资本=（企业资本报酬率－综 合资本成本率）×投入资本”，那么，经济附 加值观念这双“慧眼”的功能更为明显。
• 企业资本报酬率就是企业能够做的事情，而综 合资本成本率就是投资者自己能够做的事情， 资本效率便是考察企业是否做了投资者自己所 不能做的事情，获得投资者所不能获得的报酬 率的“试金石”。
• 这样，即便企业账面上出现巨额利润， 也有可能“亏本”经营。企业非但没有 创造价值，相反，还可能毁灭价值。
企业价值创造的衡量
• 如何借助“慧眼”，揭开企业利润的“面纱”， 从而，透视企业是否创造价值呢？
• 经济附加值（Economic Value Added，EVA）观 念就是这样“一双慧眼”。
• 难道这只是财务报表问题？
• 所有这一切都给我们提出了一个值得深思的问 题：企业可持续发展（Sustainable Development） 问题。从财务学视野看，就是企业价值创造的 动因及其可持续性问题。
• 基于上述思考，我们从企业经营活动开始，进 一步讨论：
• 企业财务报表与企业价值创造过程 • 企业价值创造的衡量 • 企业价值创造动因及其可持续性
企业价值创造的衡量
• 人们常说“评价什么，就得到什么” （You get what you measured）。
• 经济附加值观念的管理哲学就在于引导 企业创造价值以及衡量企业是否创造价 值，而不在于企业创造了多少价值。
• 也许，这就是经济附加值观念的真谛！
企业价值创造的衡量
• 透过经济附加值，人们可以判断企业是在创造价值还 是毁灭价值？企业经理人是价值创造者还是价值毁灭 者？
经济附加值（EVA）归谁所有？
企业价值创造的衡量
• 无论杜邦分析系统还是经济附加值都是一种结 果导向的财务评价。
• 以利润为例，企业发展战略、财务政策、营销 政策都可以影响利润指标的信息含量。
• 尽管可以通过应收账款周转率、存货周转率和 经济附加值等指标对利润质量进行分析。
• 然而，问题在于这种结果能够持续多久？这就 涉及到企业价值创造动因及其可持续问题。
• 杜邦财务评价系统把收益表和资产负债 表合并为两个衡量获利能力的综合指标：
• 投资报酬率（Return on Investment,ROI） • 权益报酬率（ Return on Equity,ROE ）
企业价值创造的衡量
• ROE=息前税前利润/所有者权益总额 • =息前税前利润/销售收入×销售收入/资产总额×资产