2017年原油期货行业市场分析报告
2017年我国石油行业综合发展情况及发展趋势图文深度分析报告
2017年我国石油行业综合发展情况及发展趋势图文深度分析报告（2017.7.19）一、石油行业概况1、原材料供应持续增长近年来，我国经济保持持续稳定增长，石油消费量稳步提升，2008-2016 年期间，国家石油表观消费量从 2008 年的 3.65 亿吨增加至 5.78 亿吨，累计增长58.34%。
中国石油消费量将于 2027 年增长至峰值 6.7 亿吨左右，2014 年-2027年间年均增长率约为 2%，且在 2027-2035 年石油消费量继续保持在高位。
2008-2016年中国石油消费量在石油消费量稳定增长的同时，我国的石油冶炼工业也形成了全面发展的产业格局，充分满足石油消费增长的需求。
截至 2016 年底，我国炼油产能约为 7.5亿吨，从经营主体看，我国目前形成了以中石化、中石油为主，中海油、中化集团、中国兵器、地方炼厂、外资及煤基油品企业等多元化的发展格局。
其中，中石化、中石油炼油能力分别为 2.60 亿吨/年、1.89 亿吨/年，国内占比分别为 34.5%和 25.0%。
随着原油进口权和原油使用权的放开，地方炼厂显示出较强的冲击力和竞争力，成为国内炼油产业的重要组成部分。
截至 2016 年底，全国地方炼厂（含央企收购或控股的地方炼油企业）的炼油总能力达 2.62 亿吨/年，占全国炼油总产能的 34.8%，山东地方炼油厂占据了重要份额。
燃料油作为炼油工业的副产品，其产出量一般为催化裂化炼油方式炼油量的3-5%。
目前全国燃料油产出量在 1,000-1,500 万吨左右。
受石油消费量提升的推动和充分的炼油工业的支持，2027 年前我国燃料油的产出量也将保持稳定增长，为燃料油深加工行业提供了较为充足的原材料供应。
2、产业分布呈现地域集中趋势国内炼油产能具有较强的集团分布的同时，也存在较为明显的区域性分布。
华北、东北、华南和华东地区为我国炼油能力的集中分布地。
2016年华北、东北、华南和华东四大地区的炼油能力分别为2.7亿吨/年、1.24亿吨/年、1.14亿吨/年和1.01亿吨/年，分别占比36%、16%、15%和13%，合计占比81%，呈现出以东部为主，中西部为辅的梯次分布。
2017年期货行业市场深度调研分析报告
2017年期货行业市场深度调研分析报告目录第一节海外期货市场日臻成熟 (5)一、价格波动催生风险管理需求 (5)二、美国期货产品丰富 (6)2.1金融期货为主要交易品种 (7)2.2交易品种集中度高 (8)三、场外市场发展完善 (9)四、机构参与者占据主导 (11)第二节期货业商业模式日趋多元 (14)一、自营利润贡献丰厚 (17)二、交易佣金差异化定价 (18)三、CTA 基金扩容贡献稳定收益 (20)四、盈利能力向好 (22)第三节并购加速行业集中度提升 (24)第四节监管体系完备 (25)一、三级监管主体 (25)二、净资本为核心的风控体系 (26)三、限仓制度抑制投机 (27)第五节重点公司分析 (28)一、传统期货经纪商—曼氏金融 (28)二、专业风险管理商—富士通 (29)图表目录图表1：1970 年代美国联邦基金利率波动频繁 (5)图表2：美国加大期货交易品种新设情况 (5)图表3：美国期货和期权产品数量庞大 (6)图表4：2010-2014 年全球衍生品成交量基本保持稳定 (7)图表5：金融期货成交量占比远超商品期货 (7)图表6：2014 年全球衍生品交易集中度 (8)图表7：2015 年全球主要国家场外市场规模远超朝内市场 (9)图表8：场外市场中以利率类产品为主 (10)图表9：1986-2014 年商品期货交易市场个人投资者占比明显下滑 (11)图表10：邦吉公司美国地区收入贡献不足30% (12)图表11：ADM 公司美国地区收入贡献下滑 (13)图表12：2006-2015 年金融类期货期权交易中资管机构和对冲基金占比提升 .. 13图表13：2009-2010 年Newedge 收入构成以交易佣金为主 (14)图表14：2006-2010 年MF Global 收入中交易佣金和利息收入占比最高 (15)图表15：2013-2015 年FCStone 分部收入结构 (15)图表16：美国期货公司业务模式 (16)图表17：截止2015 年不同类型期货机构的数量 (17)图表18：2001-2007 年高盛FICC 部门（原阿朗期货）为公司贡献了25%-35%的营业收入 (18)图表19：嘉信理财的期权收费标准 (20)图表20：CTA 稳定性优于标普500 指数 (21)图表21：1980 年以来CTA 管理资产规模持续提升 (21)图表22：2013-2015 年FCStone 收入利润情况 (22)图表23：2013-2015 年FCStoneROE 水平 (23)图表24：Newedge 集团发展路径 (24)图表25：美国期货行业多层次监管体系 (25)图表26：曼氏金融业务范围包括四大板块（单位：百万美元） (28)图表27：1994-2006 年并购驱动下曼氏金融利润增长良好 (29)图表28：富士通公司业务范围包括五大板块 (30)图表29：富士通公司业务范围包括五大板块（单位：百万美元） (30)图表30：场内交易中农产品和金属期货交易规模扩容 (31)图表31：场外交易中农产品和能源期货规模扩容 (31)图表32：2015 年富士通杠杆率大幅提升 (32)表格目录表格1：2014 年全球不同类型主要期货/期权交易品种交易量 (8)表格2：美国场内和场外交易制度对比 (11)表格3：2016 年 4 月美国期货公司客户保证金排名前20 位（单位：亿美元） (14)表格4：CBOT 交易所收取的交易费用（单位：元/张） (18)表格5：CBOT 交易所收取的监管费 (19)表格6：盈透证券的阶梯式收费制度 (19)表格7：美国期货手续费率测算（样本为1 个E-mini S&P 500 期货） (20)表格8：CTA 指数与其他资产相关性较小 (20)表格9：英国元盛资产管理的CTA 产品收费标准 (22)表格10：2013-2015 年海外金融机构加权平均净资产收益率对比 (23)表格11：曼氏金融通过并购进行外延式扩张 (24)表格12：CFTC 对于可调整净资产（ANC）的定义 (26)表格13：CFTC 对于FCM 的可调整净资本要求不低于以下项目中的最大值 (26)表格14：CFTC 对于IB 的可调整净资本要求不低于以下项目中的最大值 (27)表格15：SEC 对于FCM 的净资本要求 (27)表格16：曼氏金融通过并购实现交易排名和市场份额的迅速提升 (28)第一节海外期货市场日臻成熟一、价格波动催生风险管理需求价格波动催生风险管理需求，而期货产品正式风险管理的产物。
2017年石油天然气行业市场分析报告
2017年石油天然气行业市场分析报告目录第一节国际原油市场分析 (5)一、国际原油价格预测 (5)二、全球原油供需预测 (9)三、收购兼并更活跃 (18)第二节油气改革前瞻 (18)一、放开市场准入，同时加强监管 (18)二、价税改革有望提速 (22)第三节“十三五”期间的能源发展 (24)一、2016 政府工作导向 (24)二、中国的中长期目标 (25)第四节油气子行业观点分析 (28)一、炼油行业 (28)二、化工行业 (32)三、城市燃气 (35)四、煤层气 (40)五、油田服务和设备 (42)图表目录图表1：国际油价历史价格走势（左）及布伦特远期价格曲线（右） (5)图表2：各主要产油国现金成本曲线（2014年）与汇率之关系 (7)图表3：各国汇率变动与原油产量之关系 (7)图表4：各国货币贬值情况（左）及本币表述下的油价下跌幅度（右） (8)图表5：三大机构预期变化 (10)图表6：三大机构对2015~2016年非OPEC原油供应（左）及全球原油需求（右）变化预测 (10)图表7：中国主要原油战略及商业储备基地 (12)图表8：EIA对美国原油产量估测及预测调整（左）；美国活跃钻机数量及单产变化（右） 14图表9：美国墨西哥湾沿岸深水项目情况（左）；各国勘探开发成本（右） (15)图表10：EIA于9月（左）及12月（右）对全球原油供需平衡关系的预测变化 (17)图表11：IEA于9月（左）及12月（右）对全球原油供需平衡关系的预测变化 (17)图表12：IEA及EIA对2015（左）及2016年（右）全球原油供需平衡关系预测的月度变化 (17)图表13：国土资源部在新疆地区油气勘探区块招标情况一览 (19)图表14：中国天然气长输管道、省网及支干线结构（左）；中国天然气管道的投资主体（右） (19)图表15：地方炼油企业的进口原油使用权和非国营贸易进口配额一览 (21)图表16：中国天然气产业链定价原则 (23)图表17：中国一次能源消费结构及预测 (26)图表18：中国新能源装机容量以及预测 (28)图表19：中国汽油和柴油质量标准 (28)图表20：国内汽柴油国IV、国V质量升级，对炼油毛利增厚的理论测算 (29)图表21：中国炼油毛利和国际原油价格之间的关系（模拟国家发改委定价，未考虑原油库存变动影响） (29)图表22：中国柴油分行业消费结构（左）；中国柴油消费量增速随工业增加值回落（右）.. 30图表23：中国和美国炼厂的汽柴比（左）；中国柴油出口可能成为常态（右） (30)图表24：过去12个月各国本币表述下油品零售价格变化幅度 (31)图表25：各国美元表述下汽油零售价格组成 (31)图表26：各国美元表述下柴油零售价格组成 (32)图表27：中国聚乙烯与石脑油价差一直维持在高位（左）；聚丙烯与石脑油价差持续下行（右） (33)图表28：中国PDH项目投产进度，未来仍有较大供给压力 (33)图表29：中国煤、甲醇制烯烃项目投产进度 (34)图表30：美国乙烯项目投产进度 (34)图表31：不同原料来源烯烃项目的单位投资成本比较（左）；不同原料来源烯烃项目的运营成本和毛利比较（右） (35)图表32：中国主要城市的非居民天然气的顺价情况 (36)图表33：中国华北（左）、华东（中）和华南（右）地区的工业用气终端价格、与LPG和燃料油的比价关系 (37)图表34：中国华北（左）、华东（中）和华南（右）地区的车用CNG与汽油价格比较 (37)图表35：中国华北（左）、华东（中）和华南（右）地区的车用LNG与柴油价格比较 (38)图表36：中国房地产施工、新开工和销售面积的同比变化（左）；去库存化周期（右） (38)图表37：中国不同城市和地区的房地产新开工面积增速（左）；中国四大燃气公司新接驳居民用户增速（右） (39)图表38：中国煤层气产销量与未来目标 (40)图表39：世界各主要国家煤层气资源储量（左）；中国煤层气资源分布（右） (42)图表40：油服、工程及装备公司债务分析 (43)第一节国际原油市场分析一、国际原油价格预测1. 油价仍存下行风险油价恶性竞争中寻底。
2017年原油产业链市场展望分析报告
(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2017年7月正文目录一、原油概述 (6)1、原油的定义 (6)2、原油的分类 (6)3、原油的特性 (6)4、原油的炼制及用途 (6)5、原油的“桶”一计量单位 (8)二、原油资源分布 (8)1、全球原油资源分布 (8)2、中国原油资源分布 (10)三、原油市场分析 (12)1、原油的生产 (12)1.1全球原油产量 (12)1.2中国原油产量 (16)2、原油的消费 (18)2.1全球原油消费 (18)2.2中国原油消费量 (21)4、原油贸易情况 (25)4.1全球原油贸易 (25)4.2中国原油进出口 (28)5、原油的运输 (33)四、原油价格影响因素分析 (33)1、影响原油价格的因素及分析 (33)1.1 OPEC产量策略与主要产油国供给情况 (33)1.2 美元走势 (37)1.3 地缘政治 (38)1.4 原油库存 (38)1.5 中国原油需求 (40)1.6 投资的心理因素 (42)2、原油市场行情展望 (42)图目录图1：原油炼制加工流程 (7)图2：2015年全球原油资源储量分布（亿桶） (9)图3：2015年全球各地区原油资源储产比 (9)图4：全球原油储量排名前十国家（亿桶） (9)图5：全球三大主要产油国探明储量（亿吨） (10)图6：OPEC探明储量（亿吨） (10)图7：2015年中国原油储量（亿吨） (11)图8：2016年中国新增石油探明储量（万吨） (11)图9：中国石油资源分布 (12)图10：全球石油供应量（万桶/天） (13)图11：2015年全球原油产量区域占比（%） (13)图12：2015年全球原油产量前十国家（万桶/日） (14)图13：2015年全球主要产油国产量占比（%） (15)图14：OPEC原油产量（万桶/日） (15)图15：美国原油产量（万桶/日） (16)图16：中国原油产量与增速 (16)图17：2016年中国原油产量 (17)图18：中国各石油公司原油产量占比 (17)图19：2015年中国前十大油田原油产量（万吨油气当量） (18)图20：全球原油需求量（万桶/天） (19)图21：2015年全球原油消费区域占比（%） (19)图22：全球前十原油消费国（万桶/日） (20)图23：全球原油主要消费国消费占比（%） (21)图24：中国原油消费量及其增速 (21)图25：2016年中国原油消费量（万吨） (22)图26：中国各成品油消费（千桶/日） (22)图27：中国炼厂产量和产能 (23)图28：全美商业原油库存量（千桶） (23)图29：库欣商业原油库存量（千桶） (24)图30：中国商业原油库存（千吨） (24)图31：OECD石油库存（百万桶） (25)图32：2015年全球原油贸易流量（百万吨） (25)图33：2014年原油主要出口地区出口量（百万吨） (26)图34：2009-2014年原油主要出口地区出口量（百万吨） (26)图35：2015年原油主要进口国家进口量（百万吨） (27)图36：2010-2015年原油主要进口国家进口量（百万吨） (28)图37：中国原油进口量及进口增速 (28)图38：中国原油出口量及出口增速 (29)图39：中国原油净进口量与对外依存度 (30)图40：2016年中国原油进口量与进口金额 (30)图41：原油各主要进口来源地区进口量占比 (31)图42：成品油各主要进口地区进口量占比 (32)图43：2015年全球原油贸易流量（百万吨） (34)图44：美国原油产量（千桶/日） (35)图45：美国周度原油产量同期比较（千桶/日） (35)图46：美国钻机数量（部） (36)图47：美国钻机数量同期比较（部） (36)图48：原油价格与美元走势 (37)图49：EIA原油和原有产品总库存（千桶） (39)图50：API库存（万桶） (39)图51：EIA原油商业库存（千桶） (39)图52：库欣地区原油库存（千桶） (40)图53：中国原油进口数量（万吨） (41)图54：中国原油及成品油需求（万吨） (41)表目录表1：原油的特性 (6)表2：原油产品 (7)表3：全球原油产量（百万吨） (14)表4：全球原油消费量（百万吨） (20)表5：原油主要出口地区出口量（百万吨） (26)表6：原油主要进口地区进口量（百万吨） (27)表7：2015年中国原油进口十大来源地区进口量及占比 (31)表8：中国油品主要进口地区及占比 (32)表9：中国油品主要出口地区及占比 (32)表10：OPEC减产执行情况（千桶/天） (34)一、原油概述1、原油的定义人们习惯上把未经加工处理的石油称为原油。
2017年原油行业现状及发展前景趋势分析报告
2017年原油行业分析报告2017年7月出版文本目录1、原油概述 (5)1.1、原油的定义 (5)1.2、原油的分类 (5)1.3、原油的特性 (5)1.4、原油的炼制及用途 (7)1.5、原油的“桶”一计量单位 (8)2、原油资源分布 (9)2.1、全球原油资源分布 (9)2.2、中国原油资源分布 (12)3、原油市场分析 (14)3.1、原油的生产 (14)3.1.1、全球原油产量 (14)3.1.2、中国原油产量 (18)3.2、原油的消费 (20)3.2.1、全球原油消费 (20)3.2.2、中国原油消费量 (23)3.3、全球原油库存 (26)3.4、全球原油贸易情况 (28)3.4.1、全球原油贸易 (28)3.4.2、中国原油进出口 (31)3.5、原油的运输 (36)4、原油价格影响因素分析 (36)4.1、影响原油价格的因素及分析 (36)4.1.1、OPEC 产量策略与主要产油国供给情况 (36)4.1.2、美元走势 (40)4.1.3、地缘政治 (41)4.1.4、原油库存 (42)4.1.5、中国原油需求 (44)4.1.6、投资的心理因素 (46)4.2、原油市场行情展望 (46)图表目录图表 1：原油炼制加工流程 (7)图表 2：2015 年全球原油资源储量分布（亿桶） (9)图表 3：2015 年全球各地区原油资源储产比 (10)图表 4：全球原油储量排名前十国家（亿桶） (10)图表 5：全球三大主要产油国探明储量（亿吨） (11)图表 6：OPEC 探明储量（亿吨） (11)图表 7：2015 年中国原油储量（亿吨） (12)图表 8：2016 年中国新增石油探明储量（万吨） (12)图表 9：中国石油资源分布 (13)图表 10：全球石油供应量（万桶/天） (14)图表 11：2015 年全球原油产量区域占比（%） (14)图表 12：2015 年全球原油产量前十国家（万桶/日） (16)图表 13：2015 年全球主要产油国产量占比（%） (16)图表 14：OPEC 原油产量（万桶/日） (17)图表 15：美国原油产量（万桶/日） (17)图表 16：中国原油产量与增速 (18)图表 17：2016 年中国原油产量 (18)图表 18：中国各石油公司原油产量占比 (19)图表 19：2015 年中国前十大油田原油产量（万吨油气当量） (20)图表 20：全球原油需求量（万桶/天） (21)图表 21：2015 年全球原油消费区域占比（%） (21)图表 22：全球前十原油消费国（万桶/日） (22)图表 23：全球原油主要消费国消费占比（%） (23)图表 24：中国原油消费量及其增速 (24)图表 25：2016 年中国原油消费量（万吨） (24)图表 26：中国各成品油消费（千桶/日） (25)图表 27：中国炼厂产量和产能 (25)图表 28：全美商业原油库存量（千桶） (26)图表 29：库欣商业原油库存量（千桶） (26)图表 30：中国商业原油库存（千吨） (27)图表 31：OECD 石油库存（百万桶） (27)图表 32：2015 年全球原油贸易流量（百万吨） (28)图表 33：2014 年原油主要出口地区出口量（百万吨） (29)图表 34：2009-2014 年原油主要出口地区出口量（百万吨） (29)图表 35：2015 年原油主要进口国家进口量（百万吨） (30)图表 36：2010-2015 年原油主要进口国家进口量（百万吨） (30)图表 37：中国原油进口量及进口增速 (31)图表 38：中国原油出口量及出口增速 (32)图表 39：中国原油净进口量与对外依存度 (32)图表 40：2016 年中国原油进口量与进口金额 (33)图表 41：原油各主要进口来源地区进口量占比 (34)图表 42：成品油各主要进口地区进口量占比 (35)图表 43：2015 年全球原油贸易流量（百万吨） (38)图表 44：美国原油产量（千桶/日） (38)图表 45：美国周度原油产量同期比较（千桶/日） (39)图表 46：美国钻机数量（部） (39)图表 47：美国钻机数量同期比较（部） (39)图表 48：原油价格与美元走势 (41)图表 49：EIA 原油和原有产品总库存（千桶） (42)图表 50：API 库存（万桶） (42)图表 51：EIA 原油商业库存（千桶） (43)图表 52：库欣地区原油库存（千桶） (44)图表 53：中国原油进口数量（万吨） (44)图表 54：中国原油及成品油需求（万吨） (45)表格 1：原油的特性 (5)表格 2：原油产品 (7)表格 3：全球原油产量（百万吨） (15)表格 4：全球原油消费量（百万吨） (22)表格 5：原油主要出口地区出口量（百万吨） (29)表格 6：原油主要进口地区进口量（百万吨） (30)表格 7：2015 年中国原油进口十大来源地区进口量及占比 (34)表格 8：中国油品主要进口地区及占比 (35)表格 9：中国油品主要出口地区及占比 (35)表格 10：OPEC 减产执行情况（千桶/天） (37)报告正文1、原油概述1.1、原油的定义人们习惯上把未经加工处理的石油称为原油。
2017年期货行业分析报告
2017年期货行业分析报告2017年3月目录一、期货市场概述 (5)1、期货市场的形成 (5)2、国际期货市场的发展 (5)3、国际期货市场的发展趋势 (7)（1）交易规模的扩大与期货市场结构的变化 (7)（2）交易中心日益集中，交易所上市及合并成为趋势 (8)（3）新兴市场国家期货市场发展迅速 (9)（4）期货交易方式不断创新，品种进一步丰富 (9)4、期货市场的功能 (10)（1）资产配置功能及其原理 (10)（2）规避风险功能及其原理 (11)（3）价格发现功能及其原理 (11)二、我国期货市场的发展历程 (12)1、起步探索阶段（1988年至1993年） (12)2、治理整顿阶段（1993年至1999年） (13)3、规范发展阶段（2000年至今） (14)（1）期货品种逐步丰富 (16)（2）交易机制不断创新 (16)（3）投资者队伍进一步扩大 (17)（4）期货公司的业务范围拓宽，期货市场业务创新步伐逐渐加快 (17)（5）法律法规及监管体系进一步完善 (18)三、期货行业的监管情况 (18)1、我国期货行业的监管体系 (18)（1）中国证监会 (19)（2）证监局 (19)（3）中国期货业协会 (20)（4）期货交易所 (22)（6）其他监管机关 (24)2、行业主要法律法规、规章与规范性文件 (24)（1）市场准入 (25)（2）公司治理、风险管理和内部控制 (25)（3）业务许可和操作 (25)（4）从业人员管理 (26)3、各项业务主要法律法规、规章与规范性文件 (26)（1）期货经纪业务 (26)（2）期货投资咨询业务 (27)（3）资产管理业务 (27)（4）风险管理业务 (28)（5）公募基金管理业务 (28)（6）基金销售业务 (29)4、境外业务监管体系 (29)（1）中国境内对境外业务的监管要求 (29)（2）境外业务当地的监管体系 (30)四、我国期货行业基本情况 (32)1、我国期货行业的发展概况 (32)2、我国期货行业的发展趋势 (32)（1）行业竞争集中化 (32)（2）业务模式多元化 (34)（3）竞争形态差异化 (35)（4）业务网点国际化 (36)（5）交易品种丰富化 (36)3、行业利润水平的变动趋势及变动原因 (37)（1）期货市场交易规模 (38)（2）保证金规模和利息收入 (38)（3）期货交易的手续费率 (39)五、影响中国期货业发展的因素 (40)1、有利因素 (40)（1）中国经济的平稳较快增长成为期货市场发展的有力保障 (40)（2）国民经济发展规划和产业政策导向为期货行业发展构筑有利环境 (40)（3）创新业务不断推出将有效改善期货公司业务结构，优化行业生态 (41)（4）创新品种不断推出有助于扩大期货行业覆盖面 (42)（5）机构入市步伐加快进一步增强期货市场的活跃度 (43)（6）投资需求增长将有利于拓展行业发展空间 (44)（7）各项改革措施促进资本市场制度渐趋完善 (44)2、不利因素 (45)（1）期货公司过度依赖传统经纪业务 (45)（2）期货公司资产规模较小，抵御风险能力较弱 (45)（3）专业人才缺乏制约行业发展 (46)六、进入本行业的主要壁垒 (46)1、行业准入壁垒 (47)2、资本监管壁垒 (47)3、人才壁垒 (48)七、期货行业主要经营模式、周期性和区域性 (49)1、主要经营模式 (49)2、周期性 (49)3、区域性 (50)八、我国期货行业的竞争情况 (50)1、行业集中度有所提升，但整体仍然偏低 (51)2、我国期货行业现阶段最大的竞争特点是业务同质化，业务创新相对仍显不足 (52)3、期货行业对外开放不断深入，竞争将更为激烈 (52)一、期货市场概述1、期货市场的形成期货交易起源于远期交易，远期交易的集中化和组织化，为期货交易的产生和期货市场的形成奠定了基础。
2017年期货行业分析报告
2017年期货行业分析报告2017年10月目录一、行业管理 (4)1、行业监管体制 (4)2、行业政策及法规 (6)二、行业概况 (9)三、行业市场规模 (11)四、行业壁垒 (13)1、准入壁垒 (13)2、资本壁垒 (13)3、人才壁垒 (14)五、影响行业发展的因素 (15)1、有利因素 (15)（1）中国经济的平稳较快增长成为期货市场发展的有力保障 (15)（2）经济规划和政策导向助力期货行业发展 (16)（3）创新业务进程加快推进期货行业发展，优化期货公司业务结构 (18)（4）创新品种上市推动有助于扩大期货行业覆盖面 (19)（5）放宽机构进入门槛，增强期货市场活跃度 (19)（6）“互联网+”推动经营模式发生重大转变 (21)2、不利因素 (22)（1）盈利模式单一，手续费竞争加剧 (22)（2）市场交易主体结构不合理，客户流动性大 (22)（3）期货公司抗风险能力较弱 (23)（4）专业人才缺乏制约行业发展 (23)六、行业风险特征 (24)1、宏观经济环境波动风险 (24)2、监管政策及合规风险 (24)3、操作风险 (25)4、风控及内部治理风险 (25)5、信用风险 (25)6、人才流失风险 (26)7、行业竞争风险 (26)一、行业管理1、行业监管体制2006 年1 月开始施行的《证券法》进一步确立了我国当前金融业分业经营、分业管理的行业管理模式，以及行业主管部门集中统一监督管理与行业自律组织自律管理的分层监管体制。
根据《公司法》、《期货交易管理条例》、《期货公司监督管理办法》等相关法律法规和规章制度的规定，目前我国期货行业形成了由中国证监会、中国证监会各地派出机构、中国期货业协会、期货交易所和中国期货市场监控中心共同组成的“五位一体”的监管体系，实行行业主管部门集中统一监督管理与行业自律组织自律管理相结合的分层监管体制。
主管部门具体情况如下：。
2017年原油基金行业市场分析报告
2017年原油基金行业市场分析报告目录第一节海外上市型能源类基金 (5)第二节原油基金在资产配置中的运用 (16)第三节国内上市型能源基金 (19)一、前后端份额 (19)二、跟踪标的与投资策略 (19)第四节能化中下游品种对原油的组合替代 (21)一、流动性检验 (21)二、PTA、甲醇波动性 (25)三、基金规模 (27)四、指数回测 (29)第五节模拟SC合约（INE）的超额收益指数 (31)第六节国内原油ETF开发模式 (33)图表目录图表1：2017年度S&PGSCI商品指数中WTI权重最高，Brent居次 (9)图表2：Bloomberg商品指数使用流动性和产量加权计算权重占比（在未根据上下限进行权重调整前） (9)图表3：WTI原油合约近远月升贴水变化 (9)图表4：德银最佳收益商品指数每周期采用固定权重 (10)图表5：USO/USL/OIL/CRUD/DBO与现货走势差异 (11)图表6：能源板块在商品ETP市场中资产规模占比 (11)图表7：指数收益率与基金收益率之差 (14)图表8：ETN产品特点 (15)图表9：MV模型中纳入原油暂时拖累资产组合收益 (16)图表10：布油与能化中下游品种走势相近 (21)图表11：近3年能化品种与布油相关性 (21)图表12：2014年至2017年5月PTA主力合约与次主力合约在展期日区间的流动性指标 (23)图表13：甲醇、PTA年度日均持仓量 (25)图表14：甲醇、PTA年度日均成交量 (25)图表15：郑商所绝对限仓额度下单个东证能化指数基金最大规模（亿元） (28)图表16：东证能化指数/沪深300/上证5年国债 (29)图表17：指数同比领先CPI、PPI同比2个月相关性高 (29)图表18：东证能化指数与标普高盛能源指数相关性高 (30)图表19：远月升水期间换仓频率越高展期损失越大 (31)表格目录表格1：资产规模前十五的能源类ETP (6)表格2：USO在近月合约距离到期日两周时进行移仓换月（整体卖近买次近） (7)表格3：USL在近月合约距离到期日两周时进行移仓换月（1/12仓位卖近买远） (7)表格4：全球著名商品指数中能源类权重均较高 (8)表格5：商品指数能源品种固定展期对照表 (12)表格6：2008年1月至2017年6月原油基金与WTI近月连续价格的收益对比（USL表现最优） (13)表格7：纳入原油拓展MV模型有效前沿 (16)表格8：资产组合在纳入原油后整体波动率降低 (17)表格9：原油指数与其他类别资产的相关性较低 (18)表格10：QDII类原油（能源）基金 (19)表格11：东证能化指数主力合约展期日 (23)表格12：2014年至2016年展期日区间各品种流动性指标统计（主力对比次主力） (24)表格13：年度流动性指标差异显著性Mann-WhitneyU检验 (24)表格14：东证能化指数以及成分品种的主力合约年化波动率 (26)表格15：东证能化指数与权益类、债券类代表指数的涨跌幅和年化波动率 (27)表格16：东证能化指数与权益类、债券类代表指数历史回撤 (27)表格17：按照限仓额度以及金额权重推算单个东证能化指数基金当前最大规模（亿元） (28)表格18：非期货公司会员及客户最大单边持仓（手） (28)表格19：公募基金与基金专户在产品细则的差异 (33)第一节海外上市型能源类基金自国内商品期权市场放开之后，针对原油期货上市的部署工作亦迎来实质性进展，上海国际能源交易中心于2017年5月11日正式对外发布有关上市期货交易、交割、结算、风险控制等细则，并从技术端（生产系统演练）、投资者教育与培训以及交易编码申请等方面逐步落实相关业务条线，原油期货推出迫在眉睫。
2017年石油行业分析报告
2017年石油行业分析报告2017年1月目录一、原油定价机制及基本分析框架 (6)（一）原油定价机制发展历程 (6)（二）原油价格影响因素 (7)二、减产协议虽不是护身符，但符合各方利益，原油供需再平衡加速到来 (9)（一）OPEC与非OPEC达产联合减产协议，符合各方利益 (9)1、本次减产总量约176 万桶/天，占世界产量1.8% (9)2、产油国财政吃力，油价回升，符合各方利益 (11)（二）全球原油供需再平衡加速到来 (13)1、世界经济走势有所复苏 (13)2、全球原油供给再平衡持续改善 (14)3、低油价影响，全球上游投资减少，恢复需要时间 (17)三、美国页岩油产量为最大不确定因素，但边际成本有支撑 (18)（一）美国原油产量下降、储量下降，破产页岩油企业增多 (18)1、页岩油产量衰竭快，维持产量需持续投资，美国原油产量及储量下滑 (18)2、低油价造成众多页岩油企业破产 (19)（二）美国页岩油边际成本支撑 (20)四、其它重要影响因素 (21)（一）美元指数 (21)（二）原油库存 (22)（三）钻机数 (23)（四）黑天鹅事件 (23)五、预计2017年油价中枢震荡向上至55美元/桶以上，机遇大于挑战 (24)（一）2017年油价中枢向上 (24)（二）油价上涨，受益行业梳理 (25)（三）投资策略 (27)1、上游油气生产企业 (27)2、综合油气及炼化公司 (28)3、产品涨价、盈利改善 (29)（1）涤纶产业链 (29)（2）“丙烷-丙烯-聚丙烯”产业链 (30)（3）丙烯酸及酯供需改善，盈利回升 (31)4、油田服务及工程技术类企业 (32)2014 年7 月以来，国际油价暴跌，持续2 年多之久，自2016 年11 月30 日OPEC 及非OPEC 产油国相继达成减产协议，联合减产总量约176万桶/天，占世界产量1.8%，油价趋暖回升。
减产协议虽不是护身符，但符合各方利益，原油供需再平衡有望2017 年加速到来。
2017年石油价格行业分析报告
2017年石油价格行业分析报告2017年8月出版文本目录1、为什么要研究石油库存？ (5)1.1、库存研究是把握原油市场供需变化的钥匙 (5)1.2、库存去化是下半年油价的核心因素 (5)2、如何监测和研究库存？ (8)2.1、北美原油库存：高频数据，对短期油价影响最大 (9)2.2、OECD 库存：反映全球原油库存的首选指标 (12)2.3、海上浮油库存：漂浮的库存，兼具投机和储存双重属性 (14)3、历史的视角：原油库存周期如何影响油价？ (15)3.1、不同时间段的 WTI 油价与美国商业原油库存的关系？ (15)3.2、油价反弹期的库存和油价：去库存“三段论” (17)3.3、本轮油价反弹仍处于徘徊阶段，等待去库存化的确认 (18)4、全球库存有望在今年底降至合理区间 (20)5、油价预测：短期压力仍存，下一阶段受“库存去化”支撑 (23)5.1、短期油价仍有调整风险，但大幅下跌的概率不大 (23)5.2、下一阶段“库存去化”将是油价的关键因素 (27)6、投资建议 (29)7、附录：如何读懂 EIA 和 OECD 库存？ (30)7.1、美国原油库存拆解 (30)7.2、美国原油商业库存波动分析 (36)7.3、 OECD 国家库存去化大幕开启，预计下半年加速去库存 (40)图表目录图表 1：短期原油价格分析框架 (5)图表 2：OPEC 各成员国减产配额 (6)图表 3：美国原油产量高位企稳（千桶/日） (7)图表 4：主要区块新井边际产油量下降（桶/日） (7)图表 5：主要区块老井衰减加速（千桶/日） (7)图表 6：全球石油库存监测指标一览 (8)图表 7：美国原油库存变动影响因素 (10)图表 8：美国原油消费，进口产量与库存环比变化比较（万桶/天） (10)图表 9：2017 年以来 EIA 商业原油库存与 WTI 波动的关系（万桶） (11)图表 10：IEA 库存公布对当月 Brent 油价的影响 (13)图表 11：油价大跌时远期曲线形成深度 contango (14)图表 12：全球浮式库存量（千桶） (15)图表 13：2003 年 1 月到 2007 年 8 月美国商业原油库存与 WTI 油价关系 (16)图表 14：2014 年 7 月到 2016 年 2 月美国商业原油库存与 WTI 油价关系 (16)图表 15：08 年 9 月到 11 年 12 月剔除季节性因素后库存环比变化与 WTI 油价 (18)图表 16：16 年到 17 年剔除季节性因素后库存环比变化与 WTI 油价 (19)图表 17：OECD 原油库存（百万桶） (20)图表 18：OECD 工业石油总库存（百万桶） (21)图表 19：供需拐点已至，供需缺口继续扩大（百万桶/天） (22)图表 20：我们对 OECD 原油库存预测值（百万桶） (22)图表 21：高盛对 OECD 总油品库存预测值（百万桶） (23)图表 22：17 年美国汽油消费同比下降（千桶/日） (24)图表 23：中国汽油表观消费量一季度同比下降（万吨） (24)图表 24：利比亚与尼日利亚产量提升（百万桶/日） (25)图表 25：美国汽油库存逆季节提升（百万桶） (26)图表 26：3 季度为 OECD 石油总产品需求旺季 (26)图表 27：3 季度为汽油需求季节性峰值 (27)图表 28：机构 5 月底对国际油价的预测（美元/桶） (28)图表 29：核心标的盈利预测 (29)图表 30：美国原油商业库存及构成 (30)图表 31：美国主要原油管道（除阿拉斯加） (31)图表 32：阿拉斯加主要原油管道 (33)图表 33：美国油库和管道中的库存分区分布 (33)图表 34：美国各区活跃炼厂数量 (34)图表 35：美国各区炼油能力 (34)图表 36：美国原油炼厂库存分区分布 (35)图表 37：美国原油商业库存和五年均值水平对比情况（百万桶） (36)图表 38：美国原油生产与库存波动 (37)图表 39：美国原油进口与库存波动 (37)图表 40：美国原油出口与库存波动 (38)图表 41：美国原油消费与库存波动 (39)图表 42：美国原油消费，进口产量与库存环比变化比较（万桶/天） (39)图表 43：近年 OECD 工业库存合计 (40)图表 44：近年 OECD 原油库存合计 (41)图表 45：OECD 原油投入季节波动明显 (41)图表 46：美国原油投入量旺季显著上升 (42)图表 47：十年 OECD 工业库存合计 (43)图表 48：十年 OECD 原油及其制品库存合计 (43)图表 49：欧洲&亚太地区 OECD 国家成品油库存 (44)图表 50：欧洲&亚太地区 OECD 国家原油库存 (44)1、为什么要研究石油库存？1.1、库存研究是把握原油市场供需变化的钥匙原油兼具商品属性和金融属性。
2017年我国石油产业综合发展态势图文分析报告
2017年我国石油产业综合发展态势
图文分析报告
（2017年5月11日）
一、市场前景
钻机装备制造与钻井工程均属于广义的油田服务行业，油田服务是石油产业链中的重要环节。
虽然短期内石油价格的波动对行业发展造成了一定的影响，但石油产业的重要性决定了世界经济对石油的需求是长期并且是刚性的，从中长期来看，石油产业将呈现持续向好的发展态势。
全球 2016 年度油服市场规模为 3,910 亿美元；根据中石油、中石化与中海油 2016 年中期报告中披露的资本性支出计算，我国2016 年 1-6 月油服市场规模约为 666.18 亿元人民币。
1、石油价格波动是行业发展中的固有现象
原油作为对全球影响最大的商品之一，与世界各国的政治、经济等密切相关，原油价格受到供求关系、地缘政治、货币与金融因素、地区局势以及世界经济周期性变化等因素的影响，因此造成了石油价
格的周期性波动。
自 21 世纪以来，2003 年爆发的美伊战争、2008 年的全球金融危机、2010 年的阿拉伯之春、2011年美国与欧盟对伊朗的经济制裁、2014 年地区极端势力的频繁活动以及美国对俄罗斯的遏制策略，均是造成石油价格波动以及油服行业出现周期性波动的因素。
2001年-2017年图：原油日价
虽然自 2014 年下半年以来石油价格的下跌对石油产业造成了一定负面影响，但是石油价格的周期性波动本来就是正常现象，从历史经验来看，石油价格将在周期性下跌后逐步企稳并最终回升。
2017年1-10月北京原油加工量数据分析
2017年1-10月北京原油加工量数据分析2017年10月原油加工量增速回落。
10月份，原油产量同比下降0.4%，降幅比9月份收窄2.5个百分点；日均产量51.6万吨，比9月份减少0.2万吨。
1-10月份，原油产量1.6亿吨，同比下降4.1%。
其中10月北京原油加工量达到71.4万吨，同比下滑14.5个百分点。
2017年1-10月北京累计原油加工量达到747.3万吨，同比增长8.4%。
数据来源：中商产业研究院整理数据显示：2012年北京市原油加工量1075.01万吨，2016年下降至844.81万吨，同比下降15.5%。
据中商产业研究院预测，2017年北京市原油加工量将超过900万吨。
数据来源：统计局、中商产业研究院整理以上数据及分析来源于中商产业研究院发布的《2017-2022年中国原油加工行业市场前景及投资机会研究报告》中商产业研究院简介中商产业研究院是深圳中商情大数据股份有限公司下辖的研究机构，研究范围涵盖智能装备制造、新能源、新材料、新金融、新消费、大健康、“互联网+”等新兴领域。
公司致力于为国内外企业、上市公司、投融资机构、会计师事务所、律师事务所等提供各类数据服务、研究报告及高价值的咨询服务。
中商行业研究服务内容行业研究是中商开展一切咨询业务的基石，我们通过对特定行业长期跟踪监测，分析行业需求、供给、经营特性、盈利能力、产业链和商业模式等多方面的内容，整合行业、市场、企业、用户等多层面数据和信息资源，为客户提供深度的行业市场研究报告，全面客观的剖析当前行业发展的总体市场容量、竞争格局、进出口情况和市场需求特征等，对行业重点企业进行产销运营分析，并根据各行业的发展轨迹及实践经验，对各产业未来的发展趋势做出准确分析与预测。
中商行业研究报告是企业了解各行业当前最新发展动向、把握市场机会、做出正确投资和明确企业发展方向不可多得的精品资料。
中商行业研究方法中商拥有10多年的行业研究经验，利用中商Askci数据库立了多种数据分析模型，在产业研究咨询领域利用行业生命周期理论、SCP分析模型、PEST分析模型、波特五力竞争分析模型、SWOT分析模型、波士顿矩阵、国际竞争力钻石模型等、形成了自身独特的研究方法和产业评估体系。
2017年油价市场调研分析报告
2017年油价市场调研分析报告目录一、全球主要交割油种及价差 (4)1、全球最主要的三种原油品种——WTI、布伦特和阿曼 (4)2、原油跨区价差 (6)二、原油价差的影响因素一：油品质量 (8)三、原油价差的影响因素二：区域供需关系 (10)1、库欣原油库存与 WIT-布伦特价差负相关，相关系数-0.32 (10)2、美国原油产量与 WIT-布伦特价差负相关，相关系数-0.2 (11)3、美国原油需求量与 WIT-布伦特价差正相关，相关系数为 0.503 (12)4、亚太原油需求量与 WIT-布伦特价差负相关，相关系数为-0.5 (12)四、哈维飓风造成美国炼油产能下降 17.1%， WTI-布伦特原油价差达到近两年高点 (13)五、建立 WTI-布伦特价差监测指数 (18)1、多元回归预测模型 (18)2、 WTI-布伦特价差指数 (19)六、原油价格与化工产品价格相关性 (20)1、燃料油期货价格与布伦特原油价格存在明显的相关性，相关系数 0.85 (20)2、国内沥青期货价格与布伦特原油价格存在明显相关性,相关系数为 0.95 (22)3、 PP 期货价格与布伦特原油价格存在较强的相关性,相关系数为 0.91 (23)4、 PVC 期货价格与布伦特原油价格相关性相对较弱，相关系数为 0.56 (24)5、 PE 期货价格与布伦特原油价格存在一定的相关性，相关系数为 0.69 (26)6、 PTA 期货价格与布伦特原油价格存在一定的相关性，相关系数为 0.72 (27)图表目录图表 1：2000 年至今 WTI-布伦特-辛塔-阿曼-胜利原油价格走势 (5)图表 2：全球主要原油期货交易所及其特征 (5)图表 3：2000 年至今 WTI-布伦特原油价差趋势 (7)图表 4：2000 年至今布伦特-阿曼原油价差趋势 (7)图表 5：2000-至今全球主要油种油品质量和均价 (8)图表 6：全球主要油种 API度与原油价格关系 (9)图表 7：全球主要油种含硫量与原油价格关系 (10)图表 8：美国库欣原油库存量与 WTI-布伦特价差关系 (11)图表 9：北美原油需产量与 WTI-布伦特价差关系图 (11)图表 10：北美原油需求量与 WTI-布伦特价差关系图 (12)图表 11：亚太原油需求量与 WTI-布伦特价差关系 (13)图表 12： NYMEX 汽油价格与 WTI 原油价格关系 (14)图表 13：NYMEX 汽油与 WTI 原油比价图 (14)图表 14：哈维飓风对美国墨西哥湾炼油厂影响 (15)图表 15：哈维飓风对美国墨西哥湾化工产品影响 (16)图表 16：WTI 原油与布伦特原油价格走势 (17)图表 17：2015 年 9 月以来 WTI-布伦特价差 (17)图表 18：WTI-布伦特原油价差多元回归模型趋势（季度） (18)图表 19：WTI-布伦特每周原油价差多元回归模型趋势（周度） (19)图表 20：WTI-布伦特价差指数 (20)图表 21：布伦特原油价格与燃料油价格关系图 (21)图表 22：燃料油与布伦特原油比价图 (21)图表 23：布伦特原油价格与沥青价格关系图 (22)图表 24：沥青与布伦特原油比价图 (22)图表 25：布伦特原油价格与 PP 价格关系图 (23)图表 26：PP 与布伦特原油比价图 (24)图表 27：布伦特原油价格与 PVC 价格关系图 (25)图表 28：PVC 与布伦特原油比价图 (25)图表 29：布伦特原油价格与 PE 价格关系图 (26)图表 30：PE 与布伦特原油比价图 (27)图表 31：布伦特原油价格与 PTA 价格关系图 (28)图表 32：PTA 与布伦特原油比价图 (28)一、全球主要交割油种及价差1、全球最主要的三种原油品种——WTI、布伦特和阿曼全球油种主要有北美西德克萨斯中质油（ WTI）、欧洲布伦特原油、中东阿曼原油和迪拜原油、马来西亚塔皮斯原油、印度尼西亚辛塔和杜里原油，以及我国的大庆和胜利原油等。
2017-2018年我国原油发展现状及发展趋势图文分析报告
2017-2018年我国原油发展现状及发展趋势图文分析报告（2018.10.02）一、原油行业发展现状美国能源出口主要是石油和天然气，石油将主要通过油轮运输，天然气主要液化后通过 LNG 船运输。
中国从美国进口石油，油轮需要从美湾出发，绕行好望角，航行距离是中东至中国的约 3 倍，对油运需求的拉动较大，中国增加从美国能源的进口利好油运及 LNG 航运需求。
2017 年美国海上原油出口量 90 万桶/天，约占全球原油出口量的 2.2%；预计 2018 年美国出口量 170万桶/天，出口增量约占 2017 年全球原油出口的 2%。
从美国出口结构来看， 2017年美国原油出口中，加拿大占 29%，中国占 20%。
从中国进口结构来看， 2017 年中国原油进口中，中东占43%，非洲占 14%，北美占 2.2%。
美国海上原油出口量（百万桶/天）2017 年美国原油出口结构2012 年石油禁运导致当年伊朗原油出口量下滑约一半，但中东其他国家增加出口，中东出口量仅略有下滑。
2012 年美国与欧盟实施的伊朗石油禁运对伊朗的石油出口及产生了重大影响， 2012 年伊朗原油出口从 2011 年的 250 万桶/天下降至 130 万桶/天，2013-2015 每年维持在 110 万桶/天。
2012 年尽管伊朗原油出口减少了 120 万桶/天，中东其他国家（沙特、伊拉克、阿联酋、科威特）都增加了原油出口，中东地区的原油出口仅下降了 50 万桶/天，为1740 万桶/天。
伊朗海上原油出口量（百万桶/天）中东海上原油进口量（百万桶/天）二、原油行业发展趋势分析在2018年的第一天，国际油价就突破了两年来新高。
利好油价的主要因素呈良性发展趋势，油价稳中有进的势态极可能在2018年继续。
沙特需要更高的油价辅助阿美石油公司的上市，其他OPEC国家、俄罗斯也需要更高的油价改善紧张的经济状况。
对美国页岩油生产商而言，获取利润也是第一重任。
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世界油运市场月评(2017年3月)美国原油库存居高不下，加之沙特2月份原油产量意外反弹，引发市场担忧。
3月，国际油价波动下降，布伦特原油现货价格下旬触底50.30美元/桶，全月平均52.4美元/桶，环比下降6.3%。
全球原油即期运输市场成交量超过1月和2月份水平，但运力供应依然过剩，运价综合水平继续下跌。
上海航运交易所发布的中国进口原油运价综合指数（CTFI）月底报收于581.25点，较上月底下跌21%，月均值为646点，环比下跌22%。
1 超大型油船运价超大型级油船运输市场总体成交量不减，但波斯湾航线货量难以支撑运价。
拉斯坦努拉至宁波航线26.5万吨级船运价：CT1从月初的WS 59逐渐跌落至WS 45，月均值为WS 53.57，环比下跌25.8%，等价期租租金（TCE）从1.76万美元/d跌至9 000美元/d，月均值为1.43万美元/d，环比下跌48.0%。
西非马隆格/杰诺至宁波航线26万吨级船运价：CT2同步下降在WS 53至WS 63之间，月均值为WS 59.4，下跌17.5%，TCE平均2.28万美元/d，下跌29.8%。
2 苏伊士型油船运价苏伊士型油船运输市场成交增多，运价振动上升。
西非至地中海航线运价先涨后跌在WS 85至WS 105之间，TCE为1.48万～2.22万美元/d；黑海至地中海航线运价同步涨落在WS 85至WS 128之间，TCE为1.1万～3.55万美元/d。
波斯湾至印度航线运价提升到WS 82至WS 103之间；波斯湾至地中海航线运价上移在WS 40至WS 50之间，伊朗哈尔克至地中海航线运价在WS 65至WS 85之间。
南美航线货盘平稳，美国进口短程航线运价向上收窄在WS 82至WS 105之间，美国出口新加坡的货盘成交包干运费约320万美元。
我国进口货盘运价小幅上升，主要来源是东南亚地区，其他包括红海、地中海和南美地区等。
3 阿芙拉型油船运价阿芙拉型油船运输市场运价小幅盘整。
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2017年原油期货行业市场分析报告
目录
第一节行业背景 (4)
一、亚太区石油消费赶超美欧 (4)
二、原油上市总体方案：国际平台、人民币计价、净价交易、保税交割 (6)
第二节原油期货合约 (9)
第三节保税交割 (15)
第四节原油期货上市展望 (23)
图表目录
图表1：1990年各地区石油消费份额 (4)
图表2：2000年各地区石油消费份额 (4)
图表3：2015各地区石油消费份额 (4)
图表4：亚太区需要权威的原油贸易定价基准 (5)
图表5：2015年石油生产量排名（单位：千桶/日） (5)
图表6：年石油消费量排名（单位：千桶/日） (6)
图表7：国际平台、人民币计价、净价交易、保税交割 (7)
图表8：境外参与者准入及监管方式 (7)
图表9：合约标的中质含硫原油 (9)
图表10：2015年全球原油产量按品质分布情况 (10)
图表11：合约交易单位 (10)
图表12：交易时间 (12)
图表13：以1709合约为例 (13)
图表14：保税交割 (15)
图表15：原油期货指定交割仓库 (15)
图表16：原油期货潜在参与者 (16)
图表17：客户开户适当性制度 (16)
图表18：平仓与交割 (17)
图表19：交割方式 (17)
图表20：实物交割方式 (18)
图表21：原油期货交割方式 (18)
图表22：交割规则体系 (19)
图表23：交割基本流程 (19)
图表24：标准交割流程（五日交割） (20)
图表25：期转现交割流程 (20)
表格目录
表格1：原油期货标准合约 (9)
表格2：合约最小变动价位 (11)
表格3：涨跌停板设置 (11)
表格4：保证金设置 (12)
表格5：挂牌合约情况 (12)
表格6：最后交易日 (13)
表格7：交易保证金 (21)
第一节行业背景一、亚太区石油消费赶超美欧
图表1：1990年各地区石油消费份额
资料来源：BP，海通证券研究所
图表2：2000年各地区石油消费份额
图表3：2015各地区石油消费份额。