金融学 2
金融学第二讲货币的时间价值
本次讲课的主要内容第二讲: 货币的时间价值• 时间价值的概念 • 现值和现金流贴现 • 复利计息 • 年金的计算目标复利和贴现概念与应用 现实生活金融决策1 2011年春• 通货膨胀和现金流贴现 • 阅读：《金融学》第四章2•黄健梅一、货币的时间价值 Time Value of Money• 当前持有一定数量的货币（1元，1美元，1欧元）比未 当前持有一定数量的货币（1 元，1 美元，1 来获得的等量货币具有更高的价值。
– 现在1元钱的将来价值大于1元；将来1元钱的现在价值 现在1 ；将来1 小于1元。
– 对现在和未来的货币支付/现金流进行估值 • 货币之所以具有时间价值，至少有三个因素：– 货币可用于投资，获取利息，从而在将来拥有更多的货 币量 – 货币的购买力会因通货膨胀的影响而随时间改变 – 未来的预期收入具有不确定性(风险) 未来的预期收入具有不确定性( 风险)3二、终值与复利• 复利（Compound Interest） 复利（Compound Interest） – 利息的利息 • 单利（Simple Interest） 单利（Simple Interest） – 本金的利息 • 终值（Future Value，FV） 终值（Future Value， FV） – 今天的投资在未来时刻的价值 • 现值（Present Value，PV） 现值（Present Value， PV） – 当前的价值 – 投资期期初的价值 • 投资方案中的现值和终值的计算：财务管理学/公司金融中 投资方案中的现值和终值的计算：财务管理学/ 的重点。
4符号（Notations）PV ：现值 FV：n期期末的终值 FV： i：单一期间的利（息）率 n：计算利息的期间数三、复利计息• 假设年利率为10％ 假设年利率为10％ • 如果你现在将1元钱存入银行，银行向你承诺：一年 如果你现在将1 后你会获得1.1元（＝1×（1＋10％）） 后你会获得1.1元（＝1 ×（1 10％）） • 1 元钱储存二年后的话，二年后你将得到1.21元（＝ 元钱储存二年后的话，二年后你将得到1.21元（＝ 1×（1＋10％）×（1＋10％）） ×（1 10％）×（1 10％）） • 1+0.1+0.1+0.1x0.1=1.21 1+0.1+0.1+0.1x0.1=1.21本金 单利复利56复利计算(3)• 将本金PV 投资n 期间，其终值为：FV = PV × (1+ i )n案例: 终值计算• 银行提供利率为3% 的大额可转让定期存 单（CD）作为5年期 投资。
金融学-第2章 信用、利息与利率3
复利更能反映利息的本质特征
(一) 零存整取 零存整取是每月(每周或每年)存入相同的 金额，到约定的期限本息一次取出。 (二) 整存零取 整存零取是一次存入若干金额的货币，而 在以后的预定期限内，每月(每周或每年) 提取相等的货币，并在最后一次提取中， 本利全部取清。
储蓄投资理论下的利率
2.凯恩斯的流动性偏好理论
凯恩斯认为，货币供给（Ms）是外生变量，由中 央银行直接控制。因此，货币供给独立于利率的变动。 货币需求（L）则是内生变量，取决于公众的流动性偏好。 公众的流动性偏好的动机包括交易动机、预防动机和投
机动机。其中，交易动机和预防动机形成的交易需求与
连续复利
设r为年利率（单利），n是1年内计算复利的 次数，则用复利的方法计算的年利率（按年计 息的复利率） rn为 1＋rn＝（1＋r/n）n
当计算复利的时间间隔越短，1年内复利的次 数就越多，按复利法计算的利率就越大。
r n r 1 rn lim (1 ) e n n
本杰明· 弗兰克说：钱生钱，并且所生之钱会生出更 多的钱。这就是货币时间价值的本质。
单利与复利
三、现值与终值 现值是指未来金额的现在价值，把未来价 值折算成现值的过程称为贴现。 终值反映了按复利计息的资金的未来价值， 即本利和。 通常，用现值去推导终值的过程叫复利过 程，把终值换算成现值的过程叫做折现过 程。
e＝2.71828
四、利率理论及利率决定
（一）、利率的决定因素
资金供求状况 平均利润率 物价水平
汇率水平
国际利率水平 国家经济政策 利率管制
（二）、利率的决定理论
1. 古典学派的储蓄投资理论:
也称真实利率理论，它建立在萨伊法则和货币数量
102金融学2：货币与货币制度
二、货币制度内容
（一）币材的确定
（二）货币单位的确定：亦称价格标准， 包括规定货币单位的名称和货币单位 的“值”。
（三）规定流通中的货币种类
主币:即本位币,是一国(地区)流通中标准 的基本通货,是法定的价格标准。为无限法 偿货币。
当今货币的范围：
A、现金(cash),亦称通货currency)： 指由政府授权发 行的不兑现的纸币和辅币,是一国的法偿货币。
通货是银行体系以外的公众手中流通的现金 。
B、存款货币(deposit money)：在存款货币银行帐户上 可使用支票随时提取现金或支付的活期存款。
C、电子货币(electronic currency): 存储于银行电子 计算机系统内可利用银行卡随时提取现金或支付的存 款货币。包括信用卡和转帐卡。
一、按货币形态 ➢ 实物货币、金属货币(商品货币) ➢ 银行券、纸币、存款货币、电子货币
(信用货币) 币材的四个特征：价值较高、易于分 割、易于保存、便于携带 金银天然不是货币，但货币天然是金 银（有人质疑）
二、按货币发挥作用的范围 本国货币（本币） 国际货币（外币） *复合货币：其价值由多种货币的汇率 加权确定的一种国际间债务支付和储 备资产手段。如特别提款权；欧元。
辅币:本位币货币单位以下的小面额货币, 是本位币的等份。为有限法偿货币。
（四）规定货币的法定偿付能力
无限法偿：法律规定的无限偿付能力。 即不论每次支付数额多大，不论属于 何种性质的支付，受款人均不得拒绝 接受。
有限法偿：主要是对辅币规定的，即 在一次支付行为中，超过一定的金额， 受款人有权拒收。
金融学 第二章-信用-习题与答案
4股份公司的典型形式是指( )。
5直接融资活动中的核心是( )。
三、选择题
1.信用活动中的货币发挥的职能是( )、
A储藏手段B．支付手段
C流通手段D．价值尺度
2由债权人开出承诺到期付款的有价证券是（)。
A．商业票据B支票
C．商业汇票D商业期票
3一直在我国占主导地位的信用形式是( )。
A．银行信用B国家信用
C消费信用D民间信用
4．在商业信用中采用的商业票据有( )。
A支票B传票C期票D汇票
5．消费信贷的基本类型有( )。
A银行信用B合作信用
C商业信用D国家信用
6在典型的商业信用中实际包括两个同时发生的经济行为，即（）。
A买卖行为B．借贷行为
C分配行为D生产行为
7．与公司、企业的经营活动直接联系的信用形式有()。
4．有限责任公司
5．证券公司
三选择题
1B2C3A4ACD5AC6AB
7BD 8BCD 9D 10B 11ABCD 12AD
四简答题
比较商业信用与银行信用的特点，二者兼有怎样的联系？
答：与公司、企业的经营活动直接联系的信用有两种形式：商业信用和银行信用。
（1）商业信用：典型的商业信用是工商企业以赊销方式对购买商品的工商企业所提供的信用。不仅在各国国内交易中广泛存在，并且也广泛存在于国际贸易之中，对于推动商品交易和经济增长有着重要意义。在典型的商业信用中，实际包括两个同时发生的经济行为：买卖行为和借贷行为。就买卖行为来说，在发生商业信用之际就已完结，即该产品从工厂所有变成商店所有，就与通常现款买卖一样，而在此之后，它们之间只存在一定货币金额的债权债务关系。
商业信用有其严格的方向性。一般地说，是上游产品企业向下游产品企业提供信用，是工业向商业提供信用。因而有些企业很难从这种形式取得必要的信用支持。
金融学第二章习题答案发送版
第二章信用、利息和利率一、填空题1、信用产生和存在的经济基础是商品货币关系的存在(或者商品交换和私有制的出现)2、信用是一种特殊的价值运动形式，是以偿还和付息为条件的单方面的价值转移。
3、不论是短期信用工具还是长期信用工具，主要都具备偿还性（期限性）、风险性（安全性）、流动性（可转让性）和收益性等特点。
4、信用的基本形式有商业信用、银行信用、国家信用、消费信用、租赁信用、国际信用等。
5、商业信用是企业之间在买卖商品时，以＿延期付款或预付货款形式提供的信用。
6、以货币形式提供的信用是银行信用。
7、股票的收益主要包括股息收入和资本利得（即买卖差价）两方面。
8、债券是由债务人签发的，证明债权人有权按约定的条件取得利息和收回本金的债权凭证。
9、商业本票是指债务人向债权人发出的承诺在一定时期内支付一定数额款项的债权人。
10、商业汇票有三个关系人，即出票人、持票人和付款人。
银行汇票涉及四个关系人，分别是汇款人，出票人（汇出银行），持票人（受款人），付款人（兑付银行）。
11、支票是由支票存款账户根据协议向银行签发的支付命令。
12、实际利率是指名义利率剔除掉通货膨胀因素之后的利率。
二、单项选择题1、发行价格低于金融工具的票面金额称作。
A、溢价B、平价C、折价D、竞价2、信用的基本特征是。
A、平等的价值交换B、无条件的价值单方面让渡C、以偿还为条件的价值单方面转移D、无偿的赠予或援助3、国家信用的主要形式是。
A、发行政府债券B、短期借款C、长期借款D、自愿捐助4、信用是。
A、买卖行为B、赠予行为C、救济行为D、各种借贷关系的总和5、在多种利率并存的条件下起决定作用的利率是。
A、基准利率B、差别利率C、实际利率D、公定利率6、下列利率决定理论中，哪一理论强调投资与储蓄对利率的决定作用？A、马克思的利率论B、流动偏好论C、可贷资金论D、实际利率论7、现代经济中最基本的和占主导地位的信用形式是。
A、国家信用B、国际信用C、商业信用D、银行信用8、商业信用的主体是。
金融学第二版课后习题答案
金融学第二版课后习题答案金融学第二版课后习题答案金融学是一门研究金融市场、金融机构和金融工具的学科，它对于理解和解决现代金融问题具有重要意义。
而课后习题则是帮助学生巩固所学知识、提高解决问题能力的重要工具。
本文将为读者提供金融学第二版课后习题的答案，以帮助读者更好地理解金融学的概念和理论。
第一章：金融的基本概念和职能1. 金融的基本概念是指金融的定义和范围。
金融的定义是指金融活动和金融制度的总称。
金融的范围包括金融市场、金融机构和金融工具等。
2. 金融的职能是指金融对于经济发展和社会进步的作用。
金融的主要职能包括储蓄和融资、支付和结算、风险管理和信息中介等。
第二章：金融市场1. 金融市场的分类包括货币市场、资本市场和衍生品市场等。
货币市场是指短期资金融通的市场，资本市场是指长期资金融通的市场，衍生品市场是指金融衍生品交易的市场。
2. 金融市场的功能包括资源配置、风险管理和信息传递等。
资源配置是指将资金从供给者转移给需求者的过程，风险管理是指通过金融市场进行风险的转移和分散，信息传递是指金融市场通过价格和交易信息传递经济信息。
第三章：金融机构1. 金融机构的分类包括银行、非银行金融机构和金融市场机构等。
银行是最重要的金融机构，它包括商业银行、中央银行和政策性银行等。
2. 金融机构的职能包括储蓄和融资、支付和结算、风险管理和信息中介等。
储蓄和融资是指金融机构接受存款并提供贷款的过程，支付和结算是指金融机构提供支付和结算服务的过程，风险管理是指金融机构通过风险评估和风险转移来管理风险，信息中介是指金融机构通过收集、加工和传递信息来提供金融服务。
第四章：金融工具1. 金融工具的分类包括货币工具、债券、股票和衍生品等。
货币工具是指短期借贷和短期投资的金融工具，债券是指借款人向债权人发行的债务凭证，股票是指公司向股东发行的所有权凭证，衍生品是指衍生自其他金融资产的金融工具。
2. 金融工具的特点包括流动性、收益性和风险性等。
金融学课件2 第2章 金融中介体系
一、资金融通模式
直接融资
是指资金需求者直接发行融资凭证给资金供给者来筹集资金的 方式。
在直接融资过程中，短缺单位通过出售股票、债券等凭证而获 得资金，盈余单位持有这些凭证而获得本息收入或股息收入。
直接融资避开银行等中介环节，由资金供求双方直接进行交易。
判直接断融题资：需直借接助融证券资公不司需、要证金券融交易机所构等参金与融，机而构的是服资务金，供主 求要为双筹方资直者接缓进和。行投资交者易牵。线搭桥，提供策划、咨询、承销、经
银行可以通过与资金最终供求双方分别签订合同，同时满足双 方对流动性的偏好，亦即： 一方面，通过存款合约向资金最终供给者承诺，满足其随时可 能提出的对流动性的需要； 另一方面，通过贷款合约向资金最终需求者承诺，满足其在一 定时间之内对“无需担心流动性”的需要。 这就是银行的“金融中介化”过程：
资金最终需求者
因此，银行可以帮助投资者承担风险，更好地保证资金运用的 安全性。
4、协调流动性偏好 流动性偏好——经济中的当事人往往喜欢较高的流动性，
亦即喜欢那种根据需要可以随时将其他资产转换为现金资产 的境界。 但是，不同的当事人对流动性偏好的程度不一致。 一般地，资金最终供给者对流动性偏好较强，期望在未来自 己需要用款时能够随时收回资金；资金最终需求者则反之。
于交易双方对信息的掌握处在不对称的地位，使优胜劣汰 的市场机制失灵，出现类似于劣币驱逐良币现象。 • 要么贷方调高利率，赶走信用较高的借款人；要么干脆
谁都不借。 • 最后恶性循环，融资市场逐渐萎缩。
交易之后的问题：道德风险（Moral Hazard） • 金融市场上的道德风险，是指贷款者把资金贷放给借 款者以后，借款者可能会从事那些为贷款者所不希望 的风险活动，这些活动很可能导致贷款不能如期归还。 即金融市场上，资金短缺者获得资金盈余者提供的资 金后，违反合约而从事高风险投资活动。 案例：P35 朋友李文案例
金融学第二章 信用
金融学第二章信用1.信用就是以偿还和支付利息为基本特征的借贷行为。
信用的范畴是指借贷行为。
这种经济行为的形式特征是以收回为条件的付出，或以归还为义务的取得；而且贷者之所以贷出，是因为有权取得利息，借者之所以可能借入，是因为承担了支付利息的义务。
2.信用的本质：信用是偿还和付息为条件的借贷行为；信用关系是债权债务关系；信用是价值运动的特殊形式。
3.信用三要素：债权债务关系、时间间隔、信用凭证。
4.信用的产生: 私有制和商品交换是信用产生的前提条件，而信用与货币之间自古就存在紧密的联系。
现代意义的信用：未来偿还商品赊销或货币借贷的一种承诺，是关于债权和债务关系的约定。
信用形式：政府信用、政府赈济、汇兑等。
5.信用及债务关系的保证：政府对契约的保护、担保联坐制度、债务奴、债务犯。
6.信用产生的原因：第一，信用最初产生于商品流通过程中。
第二，信用产生的社会根源是商品和货币的不均衡分布。
第三，信用存在和发展的前提是所有制和经济利益。
7.信用的发展可以简单划分为三个阶段：实物经济时期的信用主要建立在对物的信任上；货币经济时期，作为主要交换媒介的货币成为主要的信用形式；信用经济阶段，信用超出了流通货币的范畴，渗透了经济生活的每个角落。
8.高利贷是指通过贷放货币或实物而获取高额利息的借贷行为，是历史上最早的、最古老的生息资本的形式。
定义:人行及高法规定，高于同期贷款利息4倍以上的贷款，且不计复利。
9.高利贷特点：利率畸高；信用不发达或信用程度太低；常与黑恶势力相勾结。
10.借贷资本是货币资本家为了获取利息而贷放给职能资本家使用的货币资本。
来源：生产经营中的闲置资本；用于积累的剩余价值；货币储蓄等。
特点：借贷资本是一种所有权资本；是一种特殊的商品资本；具有特殊的运动形式；有特殊的转让形式。
11.信用与货币的关系：货币因信用而扩展了其职能；货币因信用而发展了其形式；金属货币——不兑现信用货币；信用因货币而发展了其形式；实物信用——货币信用；信用因货币而扩展了其规模12.信用形式是指借贷活动的表现方式，它是信用活动的外在表现。
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1.商品的价值表现的具体表现形式？每种形式的特点？
答：1.简单的或偶然的价值形式：即一种商品的价值简单地、偶然地表现在和它相交换的另一种商品上的价值形式。
特点:该形式中的等价物是偶然的，个别的等价物，商品的价值表现还是不充分。
2.总和的或扩大的价值形式：即一种商品的价值表现在和它相交换的一系列商品上的价值形式。
特点：一件商品的价值经常地表现在一系列的其他商品上。
缺点：没有统一的大家公认的等价物，给交换带来了困难。
3.一般价值形式：即所有商品的价值同时表现在某一种商品上的价值形式，这种商品即为一般等价物。
特点：商品价值的具体表现物是一般等价物，但作为一般等价物的商品在此阶段并不固定，它因时因地而不同。
4.货币价值形式：即一切商品的价值都只表现在货币上的价值形式。
特点：一般等价物固定地由一种商品充当，这种商品就成了货币。
2.货币有哪些具体的职能？举例说明
答：1.价值尺度：以价格形态表现和衡量商品价值。
举例：在大型超市里面，琳琅满目的商品旁边有价格标签。
1台彩电标价3000元，衣服标价500元，10元钱可以购买2斤苹果。
（仅供参考)2.流通手段：充当商品交易的媒介。
举例：张某用20元在市场买了1只鸡。
在商店花5元买了一斤苹果，小张花了10元钱买了2双袜子。
3.支付手段：货币作为价值的独立形态进行单方面转移。
举例：小张昨天在商店赊了5斤苹果，今天去付了10元钱；小王昨天领取工资1000元。
4.贮藏手段：货币购买力的“暂歇”。
举例：消费者买黄金收藏。
5.世界货币：货币超越国界发挥一般等价物作用。
举例：去国外旅游兑换外币。
中国援助非洲200万美元。
3.什么是金融机构？具有哪些职能？
答：狭义：仅指那些通过参与或服务金融市场交易而获取收益的金融企业
广义：不仅包括所有从事金融活动的金融组织，而且包括金融市场的监管者，如中央银行等，以及国际金融机构
职能：1在市场上筹资从而获得货币资金，并加以再分配.（基本的） 2.代表客户交易金融资产，提供金融交易的结算服务3.自营交易金融资产4.帮助客户创造金融资产，并把这些金融资产出售给其他市场参与者5.为客户提供投资建议，保管金融资产
4.现代商业银行的发展趋势是什么？
答：1.银行业务的全能化2.银行资本的集中化3.银行服务流程的电子化4.网络银行的发展5.商业银行的全球化趋势6管理科学化
5.中央银行的性质？他的特殊性表现在哪一方面？
性质：中央银行是国家赋予其制定和执行货币政策，对国民经济进行宏观调控和管理监督的特殊的金融机构
表现在：1.地位的特殊性2.业务的特殊性3.管理的特殊性
6.通货膨胀有哪些效应？每一种效应举例说明
答：1经济增长效应。
举例：我国每年的RPI零售物价指数都在持续增长，GDP也有增长。
2.强制储蓄效应
3.收入和社会财富的再分配效应。
4.资源配置扭曲效应5经济社会秩序紊乱效应
7.信用的特征及概念？
概念：以还本付息为条件，借贷为特征的经济行为。
特征：1.信用的标志是一种所有权与使用权相分离的资金。
2.信用资金的借贷以还本付息为条件。
3.信用关系以相互信任为基础。
4.借贷行为以收益最大化为目标。
5.信贷资金具有特殊的运动形式。
8.金融深化对经济发展的正效应有哪些？
1.收入效应
2.储蓄效应。
3.投资效应
4.就业效应
9.金融市场的特点有哪些？
1.交易对象具有特殊性
2.交易商品的使用价值具有同一性。
3.交易活动具有中介性
4.交易双方地位具有可变性。
5.交易价格具有一致性。
10.通货紧缩的成因有哪些？（简答）
1.紧缩性的货币财政政策
2.经济周期的变化
3.生产力水平的提高和生产成本的降低
4.投资和消费有效需求不足。
5.本币汇率高估和其他外部因素的冲击。
6.体质和制度因素。
7供给结构不合理。
11.中央银行的职能有哪些？
1.中央银行是发行的银行
2.中央银行是政府的银行
3.中央银行是银行的银行
4.中央银行是调节和控制宏观经济的银行。
12.货币政策中介指标的特点有哪些？
1.可测行
2.可控性
3.相关性。
4抗干扰性。
13.商业银行的职能有哪些？（多选）
1信用中介，2支付中介，3信用创造，4信息中介，5金融服务
14.如何理解利率的经济杠杆功能？
答：1．利率的杠杆功能有宏观和微观两个方面：宏观调节功能：（1）积累资
金；（2）调解宏观经济；（3）媒介货币向资本转化；（4）分配收入。
微观调节功能：（1）激励功能；（2）约束功能
15.金融创新的原因有哪些？
1.技术推进论
2.货币促成论
3.财富增长论
4.约束诱导轮5制度改革论6规避管制论7交易成本论。