国际金融期权市场简介
国际金融市场
国际金融市场国际金融市场是全球财经体系中最重要的组成部分之一，它起到了世界经济中资金调度和资源配置的重要作用。
本文将从国际金融市场的定义、特点、功能以及发展趋势等方面进行探讨。
一、国际金融市场的定义国际金融市场是指以货币、金融工具为交易对象的市场，跨越国家边界，以国际支付和融资为目的的金融市场。
它是世界各国金融市场的综合体现，主要包括外汇市场、债券市场、股票市场、衍生品市场等。
国际金融市场的交易对象非常多样化，交易方式也较复杂，是国际金融运行的核心平台。
二、国际金融市场的特点1.全球性：国际金融市场涉及世界各国的金融机构和投资者，交易规模巨大，市场参与者众多，与国际经济贸易紧密相连。
2.高流动性：国际金融市场的交易对象主要是流动性较高的货币、债券、股票等金融工具，市场买卖双方可以迅速成交，提高了市场效率。
3.国际化：国际金融市场交易的规模和范围都超越了单个国家的金融市场，交易活动带来的风险和变动具有全球传导性。
4.信息透明：国际金融市场的交易活动都受到监管机构的严格监督，交易信息公开透明，提高了市场的可预测性。
5.高风险高回报：国际金融市场交易活动所涉及的风险较大，但同时也具备较高的回报潜力，吸引了大量投资者参与。
三、国际金融市场的功能1.资源配置：国际金融市场通过资金的流通，将资源从低效领域流向高效领域，实现全球资源的优化配置。
2.价格发现：国际金融市场提供了货币、债券、股票等交易平台，通过市场供求关系，为这些金融工具的价格提供了参考依据。
3.风险管理：国际金融市场提供了各种衍生品工具，帮助投资者进行风险对冲，降低投资风险。
4.国际支付：国际金融市场提供了跨国支付的渠道和工具，促进了国际贸易的顺利进行。
5.国际融资：国际金融市场对世界各国企业提供了丰富的融资渠道，满足了企业的资金需求。
四、国际金融市场的发展趋势1.金融科技的应用：随着科技的不断进步，金融科技将深刻改变国际金融市场的交易方式和监管方式，提升市场的效率和安全性。
国际金融重难点：国际金融市场
第六章国际金融市场❖第一节国际金融市场概述❖一、国际金融市场的概念（一）广义的国际金融市场❖在国际范围内，运用各种现代化技术手段与通讯网络，进行资金融通、货币和证券买卖及相关金融活动的市场或网络。
❖可划分为四类：▪国际货币市场▪国际资本市场▪外汇市场▪黄金市场（二）狭义的国际金融市场是指国际间的长短期资金借贷或融通的场所。
❖二、国际金融市场的形成与发展国际金融市场是随着国际贸易的发展与各国经济实力的发展变化而形成和发展的，它大致可以分为以下四个阶段：❖（一）国际金融市场的萌芽◆国际金融市场的发展经历了从传统的国际金融市场到新型的国际金融市场的过程。
❖国际金融市场是伴随着国际贸易的发展而产生的。
❖19世纪以前，国际金融市场的交易主要集中于同实物经济密切相关的国际结算、货币兑换、票据贴现等业务，外汇市场是最早的国际金融市场形式。
❖（二）国际金融市场的初步发展❖19世纪，英国经济迅速发展，凭借发达的国内金融体系政局和国际贸易结算中心地位的优势，成为世界上最大的也是历史最悠久的国际金融中心。
❖19世纪末20世纪初伦敦—纽约—苏黎世成为当时著名的三大国际金融中心。
❖（三）国际金融中心的调整❖两次世界大战使国际金融中心的格局产生变更。
❖20世纪初伦敦占明显优势的格局转变为纽约、苏黎世、伦敦三者各具特色。
▪纽约（最大的国际金融中心）▪苏黎世（外汇市场和黄金市场）▪伦敦❖（四）欧洲货币市场的形成与发展❖20世纪50年代末，国际金融市场的发展进入了新阶段，金融活动扩展到非居民之间，受到的金融管制较少，发展了“离岸金融市场”（Offshore financial market）。
❖20世纪50年代，美元资金向欧洲市场的聚集。
❖新型的欧洲货币市场，已形成为国际金融市场体系中的主流。
当时的东京、纽约、伦敦并称为国际金融市场的“金三角”。
➢目前，按地理位置的不同，国际金融市场可分为5个区域，其中每个区域又有几个中心城市：❖欧洲区——以伦敦、巴黎、法兰克福等地为主；❖亚洲区——以新加坡、香港、东京等地为主；❖中美洲区——以开曼群岛、巴拿马等地为主；❖北美区——以纽约、蒙特利尔等地为主；❖中东区——以巴林、科威特等地为主。
国际金融市场名词解释
国际金融市场名词解释国际金融市场是指各国之间进行金融交易的全球性市场。
以下是一些常见的国际金融市场名词解释：1. 外汇市场：外汇市场是指全球各国货币之间的交易市场，包括买卖不同货币的活动。
在这个市场上，各国之间进行货币兑换的交易，以满足跨国贸易和资本流动的需求。
2. 股票市场：股票市场是指买卖股票的地方，投资者可以通过购买公司的股票来成为公司的股东。
股票市场提供了一个交易平台，使得公司能够筹集资金，而投资者则能够分享公司的利润。
3. 债券市场：债券市场是指买卖债券的市场，债券是一种借贷工具，发行公司或政府以出借资金为目的发行债券，投资者购买债券即相当于借出资金并获得固定利息。
4. 期货市场：期货市场是指交易标准化合约的市场，合约规定了在未来某个特定时间以特定价格交割某种商品或金融资产。
期货市场提供了对冲风险和进行投机交易的机会。
5. 期权市场：期权市场是指买卖期权的市场，期权是一种金融衍生品，给予持有者在未来某个时间以特定价格买入或卖出某种金融资产的权利。
期权市场提供了对冲和投机的机会。
6. 衍生品市场：衍生品市场是指交易各种金融衍生品的市场，包括期货、期权、掉期等。
衍生品的价格取决于标的资产的价格，投资者可以通过交易衍生品来对冲风险或进行投机交易。
7. 外国直接投资：外国直接投资是指一个国家的投资者在另一个国家的企业或资产上进行的投资。
这种投资形式可以帮助企业扩大市场、获取资源和技术，促进经济发展和国际经济合作。
国际金融市场的发展和运作对全球经济的稳定和增长起着重要作用。
这些名词是国际金融市场中常用的术语，了解这些名词的定义和功能对于投资者、企业和政策制定者来说都非常重要。
国际金融市场
3.黄金市场的交易方式 黄金交易的方式，如果按交易对象划 分，有金块（条）交易和金币交易； 按交易期限划分，有现货交易和期货 交易。 1）金块（条）交易和金币交易 黄金实物交易的对象主要有三种： 大金锭、小金条和金币。
2）现货交易和期货交易 黄金现货交易是指交易双方成交后立即 交割或在两个营业日内进行交割的交易。 期货交易是指交易双方先签订合同，并且 交付押金，然后在预定的时间内进行交割。 黄金期货交易的目的主要是为了保值或者 进行投机，一般不进行黄金的实物交割。 无论是现货还是期货，黄金市场的大宗交 易一般采取账面划拨方式
Ways Derivatives are Used
To hedge risks To speculate (take a view on the future direction of the market) To lock in an arbitrage profit To change the nature of a liability To change the nature of an investment without incurring the costs of selling one portfolio and buying another
一个远期合约的多头等价于一个欧式看涨期权 的多头和一个欧式看跌期权的空头。
期汇交易
期汇交易亦称“远期外汇交易”。外汇买卖合约签订当 时，双方并无外汇或本币的支付，而约定于将来某一时 日按约定的汇率及金融进行交割的外汇交易，这种外汇 买卖合约称为期货（远期）外汇合约。被作为合约标的 物的外汇，称为期汇或期货（远期）外汇。
2．欧洲货币市场的形成和发展
欧洲货币市场高速发展的原因： 1）生产和资本的国际化，是欧洲货币市场发展的客 观基础和持续动力。 2）西欧国家的货币政策和地理位置为欧洲货币市场 的形成和发展提供了良好的环境。 3）美国的对外政策和国际收支逆差的加剧，是欧洲 货币市场形成和发展的重要因素。 4）美国政府的金融政策加速了欧洲货币市场的形成 和发展。 5）1973年以来，石油美元投资到欧洲美元市场生息 获利，也促使欧洲货币市场资金总量急剧增加，市场 规模扩大。
国际金融-知识点总结
国际金融-知识点总结国际金融知识点总结一、国际金融市场国际金融市场是指资金在国际间进行流动或金融产品在国际间进行买卖和交换的场所。
它包括外汇市场、货币市场、资本市场、黄金市场和金融衍生品市场等。
外汇市场是国际金融市场中最为活跃的部分之一。
汇率是外汇市场的核心概念，它表示一种货币兑换另一种货币的比率。
影响汇率波动的因素众多，如经济增长、通货膨胀、利率水平、国际收支状况、政治局势等。
例如，当一个国家的经济增长强劲，通常会吸引外国投资者，导致该国货币升值；而高通货膨胀则可能使该国货币贬值。
货币市场主要是短期资金融通的市场，交易期限通常在一年以内。
其参与者包括银行、企业、政府等，交易工具包括短期国债、商业票据、银行承兑汇票等。
货币市场的利率水平通常反映了资金的供求关系和市场的流动性状况。
资本市场则是长期资金融通的市场，包括股票市场和债券市场。
股票市场为企业提供了融资渠道，同时也为投资者提供了分享企业成长收益的机会。
债券市场则是政府和企业筹集长期资金的重要场所，债券的收益率受到市场利率、信用风险等因素的影响。
黄金市场作为一种传统的金融市场，具有保值和避险的功能。
黄金价格受到全球经济形势、地缘政治局势、美元走势等多种因素的影响。
金融衍生品市场则是基于基础金融资产衍生出来的金融工具交易市场，如期货、期权、互换等。
这些金融衍生品可以用于风险管理和投机交易。
二、国际收支平衡国际收支是指一个国家在一定时期内与其他国家之间的全部经济交易的系统记录。
国际收支平衡表是反映国际收支状况的重要工具，它包括经常账户、资本和金融账户以及净误差与遗漏。
经常账户主要反映一国与他国之间的货物和服务贸易、收益以及经常转移。
货物贸易是经常账户的重要组成部分，其收支状况反映了一个国家的产业竞争力。
服务贸易的比重在近年来逐渐上升，包括运输、旅游、金融服务等。
收益包括职工报酬和投资收益。
资本和金融账户记录了一国与他国之间的资本流动，包括直接投资、证券投资和其他投资。
国际金融市场和金融衍生品的基本概念
国际金融市场和金融衍生品的基本概念随着全球化的不断加深，各国之间的贸易和投资活动也越来越频繁。
金融市场作为全球最重要的经济活动和交流平台之一，在贸易和投资活动中的作用变得越来越重要。
而金融衍生品更是金融市场中的重要组成部分，对于投资者和金融机构来说，金融衍生品是不可或缺的工具。
本文将介绍国际金融市场和金融衍生品的基本概念。
I. 国际金融市场国际金融市场是全球金融活动的重要场所，包括外汇市场、股票市场、期货市场、债券市场等。
这些市场的交易对象不同，如外汇市场交易各国货币，股票市场则交易股票等。
这些市场都是为了服务于舞台上的投资者和金融机构，提供投资和融资等机会，实现资本积累和风险管理。
外汇市场是国际金融市场中最大和最活跃的市场。
在这个市场上，各国之间的货币可以进行买卖，其价格则由市场供求关系的变化而决定。
在进行跨国贸易和投资时，外汇市场扮演了很重要的角色。
股票市场是企业进行融资的重要途径，也是投资者获得收益的途径。
股票的价格取决于公司的业绩、经济情况、政策等多方面的因素。
股票市场可以分为主板市场、创业板市场等，不同市场中的上市公司数量、要求等也是有所不同的。
债券市场是政府和企业进行融资的重要途径，也是金融机构的风险管理工具之一。
债券的价格取决于债券的面值、利率以及市场的需求。
不同的债券市场有不同的评级标准和交易规则等。
期货市场是商品、股票等交易的市场，期货合约则是一项义务协议，即某一时间以某一价格向对方买入或卖出某种资产。
期货市场涉及到未来期望价格和真实的实际价格之间的关系，可以通过对冲、套利等方式来控制风险。
II. 金融衍生品金融衍生品是指以现有的资产和证券作为基础，进行构建的新型金融工具。
它们的主要特点在于其价格、价值和风险取决于其所依附的基础性资产（如指数、外汇、商品、股票等）的表现。
这种联系使得金融衍生品的价格和价值的波动非常复杂和不可预测。
金融衍生品分为不同类型，包括期权、期货、互换、证券化等。
国际金融市场类型及特点
国际金融市场的种类及特点一、国际金融市场的内涵和展开〔一〕国际金融市场的含义国际金融市场〔InternationalFinancialMarket〕是国际资本的借贷市场，有广义和狭义之分。
广义的国际金融市场是全部国际金融业务活动关系的总和，包含国际钱币市场、国际资本市场、国际外汇市场、国际黄金市场以及金融衍生工具市场等。
狭义的国际金融市场仅指传统的国际资本借贷或融通的场所。
跟着国际金融市场全世界化、自由化的展开，很多大规模的国际金融市场上，狭义和广义国际金融市场的界线愈来愈模糊。
国际金融市场能够分为传统的国际金融市场和新式的国际金融市场。
传统的国际金融市场是在各国国内金融市场的根基上形成和展开起来的，一般在市场所在国居民与非居民之间进行，以市场所在国刊行的钱币为交易对象，并遇到该国法律和金融条例的管理和限制。
所以，又将传统的国际金融市场称为在岸金融市场。
新式的国际金融市场一般在市场所在国的非居民与非居民之间进行，以境外钱币为交易对象，并根本不受市场所在国及其余国家法律、法例的管辖，又称离岸金融市场。
〔二〕国际金融市场的展开历程国际金融市场的展开是跟着国际贸易和国际金融活动的展开而不停拓展的。
传统的国际金融市场是从地区性金融市场开始，跟着商品经济的展开和金融业务的不停扩大，逐渐展开成为国际金融市场。
一战前，英国的工业强国和贸易大国地位及其完美的现代银行制度，使得伦敦成为当时世界上最主要的国际金融中心。
直到二战后，伦敦的国际金融市场所位大大削弱，美国那么展开成为世界经济的霸主，美国工业生产总值占资本主义世界的1/2，出口贸易约占1/3，黄金储蓄约占2/3，资本输出总数约占1/3。
布雷顿丛林系统的成立，确定了美元作为世界钱币的中心地位，美元成为最重要的国际结算钱币和国际储蓄钱币。
大量的国际借贷和资本筹集都集中在纽约，使得纽约成为世界上最大的国际金融市场。
60年月此后，美国国际进出出现巨额逆差，大量美元外流，形成了境外美元。
什么是期权市场
什么是期权市场之前，一般人对期权市场的了解仅是一个外币的概念，然而历经几个时期的演进，它已较能为一般人了解，而且已应用期权交易为理财工具。
期权市场是国际汇兑的简称。
期权市场的概念有静态和动态之分。
动态期权，是指把一国货币兑换成为另一国货币以清偿国际间债务的金融活动。
从这个意义上来说，动态期权等同于国际结算。
静态的期权又分为广义和狭义。
广义的期权是外国期权管理法令所称的期权。
它泛指一切对外金融资产。
现行的《中华人民共和国期权管理条例》第三条规定，期权是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产。
狭义的期权是指以外币表示的用于国际结算的支付手段。
国际上因贸易、投资、旅游等经济往来，总不免产生货币收支关系。
但各国货币制度不同，要想在国外支付，必须先以本国货币外币;另一方面，从国外收到外币支付凭证也必须兑换成本国货币才能在国内流通。
这样就发生了本国货币与外国货币的兑换问题。
两国货币的比价称汇价或汇率。
西方国家中央银行为执行期权政策，影响期权汇率，经常买卖期权。
所有买卖期权的商业银行、专营期权业务的银行、期权经纪人、进出口商，以及其期权市场概图他期权供求者都经营各种现汇交易及期汇交易。
这一切期权业务组成一国的期权市场。
期权市场是全球最大的金融市场，单日交易额高达1.5兆亿美元。
在传统印象中，认为期权交易仅适合银行、财团及财务经理人所应用，但是经过这些年，期权市场持续成长，并已连结了全球的期权交易人，包括银行、中央银行、经纪商及组织如进出口业者及个别投资人，许多机构组织包括美国联邦银行都透过期权赚取丰厚的利润。
现今，期权市场不仅为银行及财团提供了获利的机会，也为个别投资者带来了获利的契机。
期权市场产生的原因：-贸易和投资进出口商在进口商品时支付一种货币，而在出口商品时收取另一种货币。
这意味着，它们在结清账目时，收付不同的货币。
因此，他们需要将自己收到的部分货币兑换成可以用于商品的货币。
与此相类似，一家买进外国资产的必须用当事国的货币支付，因此，它需要将本国货币兑换成当事国的货币。
简述国际金融市场的功能
简述国际金融市场的功能国际金融市场是全球金融体系中重要的组成部分，它为各国的金融机构和企业提供了一个开展跨国金融交易的平台。
国际金融市场的功能主要包括资金配置、风险管理和信息传递三个方面。
国际金融市场为各国的金融机构和企业提供了资金配置的渠道。
不同的国家和地区在经济发展水平、产业结构、资源禀赋等方面存在差异，而国际金融市场的存在使得这些差异可以通过资金流动得以弥补。
通过国际金融市场，资金可以从资源相对丰富的国家流向资源相对匮乏的国家，实现资金的有效配置。
同时，国际金融市场也为投资者提供了多样化的投资选择，使得他们可以在全球范围内分散风险、追求高收益。
国际金融市场对于风险管理起到了关键作用。
金融市场的存在使得各国的金融机构和企业可以通过交易来进行风险的转移和分散。
例如，企业可以通过购买期货合约来锁定商品价格，降低市场波动对其经营的影响；金融机构可以通过购买衍生品来对冲汇率风险，降低外汇波动对其盈利的影响。
国际金融市场提供了各种金融衍生品和保险产品，为各类参与者提供了多样化的风险管理工具，有助于提高整个金融体系的稳定性。
国际金融市场在信息传递方面发挥着重要作用。
通过金融市场，各类市场参与者可以获取到各种金融资产的定价信息、市场流动性信息以及经济、政治等方面的重要消息。
这些信息的公开和透明使得市场参与者能够更准确地判断市场走势和风险，做出更明智的投资决策。
同时，金融市场也为各国的政府和监管机构提供了一个监测市场状况和宏观经济运行的重要渠道，有助于及时发现和应对金融风险。
国际金融市场在资金配置、风险管理和信息传递方面发挥着至关重要的功能。
它为各国的金融机构和企业提供了广阔的发展空间，推动了全球经济的发展和繁荣。
然而，国际金融市场也面临着一系列的挑战和风险，如市场不确定性、金融泡沫等，在未来的发展中需要政府和监管机构加强监管和风险防范，确保金融市场的稳定和健康发展。
国际金融-掉期交易、期货、期权
买卖双方均与清算所有合同责任关系，而双方无直接合同责任关系
买卖双方签有合同，具有合同责任关系
foreign exchange future
*
不同点
外 汇 期 货
远 期 外 汇
是否收取手 续费不同
每一标准合同，清算所收一定的手续费。
银行不收手续费
是否直接成交与 收取佣金不同
是否交存保 证金不同
须交存保证金，清算所实行每日无债结算制，按收市结算价对每笔交易的多头方和空头方盈亏结算，保证金多退少补，形成现金流.
远期外汇交易在合同到期交割前无现金流，双方仅负履约责任.
是否需要了解对方的资信不同
双方无须了解对方资信情况，只要交足保证金，信用风险由清算所承担。
双方（尤其是银行对一般客户），在开始交易前须作资信调查，自行承担信用风险。
虽有部分通过经纪人牵线而成，但最终是由交易各方通过电话.电传和电脑直接商谈成交的。
报价内容 不同
买方或卖方只报出一种价格，买方报买价，卖方报卖价。
双向报价，既报 买价也报卖价
*
外 汇 期 货
不同点
远 期 外 汇
有无统一的标 准化规定不同
对交易的货币.合同面额和交割日期都有统一的标准
对货币交易量和 到期交割日都可议定
Foreign Exchange Option
*
期权业务下的保险费不能收回； 期权业务保险费费率不固定； 外汇期权是一种选择的权利，而不是义务。
02
外汇期权的特点
01
三、外汇期权类型
外汇期权
看涨期权 看跌期权
按期权性质
按行使期权时间分
欧式期权 美式期权
Foreign Exchange Option
7 国际金融市场
（二）国际金融市场的形成条件
1、国际贸易的发展、世界市场的形成和国际借
贷关系的扩大（国际金融市场发展的根本原因）
2、稳定的政局 3、较强的国际经济实力 4、完善的金融立法和宽松的金融政策，没有外 汇管制或外汇管制很宽松
5、完善的金融市场结构（完备的金融体系）
6、现代化的国际通讯手段
7、拥有较高国际金融专业知识水平和较丰富实
（二）国际资本市场
1、信贷市场（银行中长期贷款市场）：是政府机 构和跨国银行向客户提供的中长期资金融通的市场 2、证券市场：债券、股票、股票存托
第二节
欧洲货币市场（核心）
一、欧洲（境外）货币市场的几个基本概念
（一）欧洲美元：存放在美国境外银行的美元存款 （二）欧洲货币：存放于货币发行国境外银行的该 国货币存款 （三）欧洲银行：经营欧洲货币的银行，即接受其 所在国货币以外的货币的定期存款并发放贷款的银行 （四）欧洲货币市场（离岸金融市场）：是指在一 国境外，进行该国货币存储与贷放的市场
金融市场上的借贷关系：
国内金融市场
本国投资者 本国借款者
传统国际 金融市场
外国投资者 外国借款者
离岸金融市场
Offshore banking centers
An offshore banking center is a country whose banking system is organized to permit external accounts (境外/对外账户)
国际金融创新是指以金融机构为主的有关主体，通 过将传统的商品与其他金融要素进行重新组合而创造出
金融衍生产品，并以新技术、新机制对其在居民与非居
民间进行交易，从而开拓出新的国际金融市场。
国际金融 第5章 国际金融市场
（三）国际金融市场的发展趋势 1.国际金融市场全球化、一体化趋势 2.金融自由化趋势 3.国际融资方式证券化趋势
三、国际金融市场的作用 （一）积极作用
1.有利于调节各国国际收支的不平衡。 2. 有利于促进国际贸易的发展与国际资本的流动， 推动的各国经济的发展。 3. 有利于推动生产和资本国际化的发展。 4. 促进了金融业务国际化的发展。
（二）消极影响： 消极影响： 1. 使国际金融体系变得更加脆弱。 2. 在一定程度上削弱了各国货币政策的效力。 3. 欧洲货币市场的外汇投机活动加剧了汇率波 动。
第三节
国际资本市场
一、概念： 概念：
国际资本市场（International Capital Market） 是指在国际范围内进行各种期限在1年以上的中 长期资金交易活动的场所与网络。 二、构成： 构成： 主要由国际银行中长期信贷市场 （ International Bank Loan ） 、 国 际 债 券 市 场 （International Bond Markets）和国际股票市场 （International Equity Markets）构成。
（2）交易方式：电话、传真、互联网等。 （3）交易币种：欧洲美元、欧洲英镑、欧洲日元、 欧洲瑞士法郎、欧元等。 （4）交易规模：通常在500万到1000万美元之间， 有时达到5000万美元。 （5）交易期限：一般为1天、7天、30天或90天。
（6） 利率水平： ① 特征：欧洲货币存贷利差小；各种银行同 业拆借利率间的差别很小。 ② 代表性的同业拆借利率：伦敦银行同业拆 借利率（LIBOR）、香港银行同业拆借利率 （ HIBOR ） 、 新 加 坡 银 行 同 业 拆 借 利 率 （SIBOR）。
（1）贷款利息及费用： ①通常采用浮动利率：基准利率（如LIBOR）+加息率 ②各项费用：管理费、承担费、代理费、前期杂费等 （2）贷款期限：指借款人借入贷款到本息全部清偿为止 的整个期限。主要由提款期、宽限期、还款期三部分组 成 （3）贷款币种选择
国际金融国际金融市场课件
㈢ 国际债券市场： 指国际债券发行与流通的市场，由发行人、
投资者、中介机构组成。 按是否以发行地所在国货币标示面值分为： ⒈外国债券：指发行者在外国金融市场上， 以发行地所在国货币为面值发行的债券。 ⑴扬基债券：外国发行人在美国发行的债券。 ⑵武士债券 ⑶瑞士法郎债券
国际金融（）国际金融市场课件
值资金债务或资产的货币及利率的业务。 种类：
⑴货币互换(Currency Swap) 不同货币浮动利率与固定利率的互换 不同货币浮动利率与浮动利率的互换 不同货币固定利率与固定利率的互换
国际金融（）国际金融市场课件
例：现美国A公司筹资日元进行直接投资，总额 120亿日元，利率7.5％，期限5年，产品销往美国， 创汇为美元。该公司通过某银行与B公司达成互换 协议，即以A公司的日元资金交换B公司的美元资 金。互换的汇价1美元＝120日元，美元利率9.5％， 每年支付一次利息，为期5年。
指在货币发行国境外流通而不受发行 国政府法令管制的所有货币的统称。 ㈡ 欧洲货币市场
指在一国境外进行该国货币借贷、存 放、投资业务的国际金融市场。
国际金融（）国际金融市场课件
二、特点 ㈠ 管制较少 ㈡ 市场范围广阔 ㈢ 利率体系独特 ㈣ 批发性市场 ㈤ 银行同业拆借市场突出
国际金融（）国际金融市场课件
⑵ 利率互换(Interest Rate Swap)
X公司
Y公司
资信等级
AAA
BBB
固定利率筹资
9.4％
10.5％
浮动利率筹资 6个月LIBOR＋0.25％ 6个月LIBOR＋0.75％
互换付款： X公司付给Y公司
Y公司付给X公司
9.45％
筹资全部成本 6个月LIBOR－0.05％
国际金融市场
第一节国际金融市场概述 第二节新型的国际金融市场—欧洲货币市场 第三节国际金融电子化
第一节国际金融市场概述
一、国际金融市场的概念
国际金融市场是指在国际上进行资金融通或金融产品的买卖 的场所，也就是在居民与非居民之间或者非居民与非居民之间进 行国际性金融业务活动的场所。国际金融市场与国内金融市场的 显著不同之处在于:资金借贷关系涉及非居民;业务活动范围跨越国 境;交易中使用的货币为多国货币;业务活动比较自由开放，较少受 某一国政策、法令的限制。
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第一节国际金融市场概述
二、国际金融市场的发展历程
国际金融市场是随着国际贸易的发展与扩大而产生和发展的。 从最早的国际清算中心到国际金融市场的出现，直至今天的欧洲 货币市场，这个过程经历了几个世纪。目前，世界上的主要国际 金融市场可以分为三大中心、五个区域，三大中心即以纽约、伦 敦和东京为第一层次的国际金融中心;五个区域分别为:西欧区、东 亚区、中美洲及加勒比海区、北美区和中东区。 (一)传统国际金融市场的演变 (二)新型国际金融市场的演变 (三)国际金融市场的形成条件
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6. 3 量规设计
②φ20 f6轴用环规或卡规 通规 上偏差=es-Z+T/2=-0.02-0.002+0.001=-0.0214(mm) 下偏差=es-Z-T/2=-0.02-0.0024-0.001=-0.0234(mm) 磨损极限=es=-0.020 止规 上偏差=ei+T=-0.033+0.002=-0.031(mm) 下偏差=ei=-0.033mm (3)绘制工作量规的公差带图如图6. 4所示。量规的标注方法如图6. 5所
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6. 3 量规设计
国际金融市场概述(ppt 62页)
3.巴哈马型
只有记账而没有实质性业务的离岸金融中央，又称“逃税型” 离岸市场，这类市场实际上是“逃税港”。由于在某些国家 或地区开铺金融业务可以逃避银行利润税及营业税等，同时 在这些地方开办分行的成本与费用也遥较伦敦低，所以离岸 金融市场纷纷在这些地方开辟。拿骚、开曼群岛和巴林等的 皆属此类。
离岸金融市场
离岸金融市场是指主要为非居民提供境外货 币借贷或投资、贸易结算、外汇黄金买卖、 保险服务及证券交易等金融业务和服务的一 种国际金融市场，其特点可简单概括为市场 交易以非居民为主，基本不受所在国法规和 税制限制。
离岸金融市场具有虚拟性、监管的多头性和 松散性等区别于传统金融市场的特点。离岸 金融市场可以分为离岸货币市场和离岸证券 市场。
②新型国际金融市场(1957年后)
又称欧洲货币市场，指经营境外货 币资金借贷(离岸业务)的市场。
• 可自由兑换的境外货币 • 交易主体都是非居民 • 不受当地政府金融法规管辖 • 经营成本低 如伦敦、卢森堡、新加坡等中心。
离岸金融市场（Off－Shore Financial Market）亦 称“境外金融中心”，是非居民间从事国际性金融 业务的市场。离岸市场以非居民为交易对象，资金 必须来源于银行所在国的非居民和其他国际来源的 外币资金。
在欧洲货币市场上交易的货币统称欧洲货币(Eurocurrency)，最早的欧洲货币几乎全都是欧洲美元 (Euro-dollar)。
欧洲美元是指存放在美国境外各家银行(主要是西欧 国家的银行，包括美国的商业银行设在欧洲的分行) 里的美元及这些银行所提供的美元贷款。
国际金融市场中的风险和机遇
国际金融市场中的风险和机遇一、国际金融市场的概述国际金融市场是指跨越国界，以货币、股票、债券等为交易对象的金融市场。
国际金融市场作为全球经济体系的重要组成部分，是实现全球金融流动的重要途径。
其本质是一个复杂的金融市场系统，包括各种货币、股票、债券、商品期货等各种投资工具及其交易规则、市场结构和市场价格等。
二、国际金融市场的风险国际金融市场的风险是指各种导致整个市场或某一投资工具价值迅速下跌或产生损失的因素，包括市场风险、信用风险、操作风险、法律风险等。
其中最重要的是市场风险，即由于市场价格波动造成的投资损失，市场风险是国际金融市场的核心风险。
与此同时，信用风险也是国际金融市场中的重要风险因素，信用风险是指债权人无法获得到期的本金和利息等。
三、国际金融市场的机遇国际金融市场的机遇是指在投资中能够获取回报的机会和必要的市场信息。
国际金融市场中投资者可以通过技术分析、基本分析等不同的分析方法，并利用国际金融市场的资本流动、全球化信息传输网络等优势特性，把握市场机遇。
因此，国际金融市场既是充满风险的，也是充满机遇的。
四、影响国际金融市场的因素国际金融市场受到许多经济、政治和社会因素的影响，这些因素会影响国际金融市场的价格变动。
例如，国际政治局势、经济活动、自然灾害、通货膨胀、利率变动、汇率波动等都是影响国际金融市场的主要因素。
五、国际金融市场的监管国际金融市场的监管是确保金融市场完整性、公平性、透明度和稳定性的关键。
国际金融市场的监管体系由国际组织、监管机构和金融业务主体三个层面组成。
国际组织负责制定全球性的监管框架和原则；监管机构根据国际监管标准，负责对金融机构进行监管；金融业务主体在监管机构的监管下开展相关业务活动。
六、国际金融市场的未来发展国际金融市场发展的趋势是全球化、信息化、多元化和开放化。
随着经济全球化不断深化，金融市场的国际化程度也会越来越高。
信息技术的不断发展，金融交易的信息化程度也将加深。
金融期权
金融期权一、金融期权的形成与发展1973年4月26日，芝加哥期权交易所成立，开设了买权交易（股票期权），标志着期权合约标准化、期权交易规范化。
70年代中期，美洲交易所、费城股票交易所等相继引入期权交易，使期权交易空前发展。
1977年，开始股票期权卖权交易，并开始进行非股票期权交易探索。
1982年，芝加哥货币交易所开始S&P500股指期权交易，标志着股票指数期权的诞生，同年，芝加哥期权交易所首次引入美国国库券期权交易，加拿大蒙特利尔交易所首次推出外汇期权交易。
1984年，芝加哥商品交易所的国际货币市场推出外汇期货期权。
80年代以后，各种股票指数期权、利率期权、外汇期权以及金融期货期权等不断涌现，金融期权进入一个空前发展的阶段。
在所有的金融工具中，当数期权结构最为复杂、品种也最多。
可以说，它是现代金融工程学的精华之所在，也是现代金融创新技术的集中体现。
在80年代金融创新浪潮中还涌现一支新型期权。
新型之意是指这类期权不同于以往，它的结构很奇特，有的期权上加期权，有的则在到期日、协定价格、买入卖出等方面含特殊规定。
90年代，金融期权的发展出现了另一趋势，即期权与其他金融工具的复合越来越多，如与公司债券、抵押担保债券等进行杂交，与各类权益凭证复合，以及与保险产品相结合等，形成了一大类新的金融期权产品。
二、金融期权的特点1．多重金融创新工具金融创新主要包括金融技术创新、金融业务创新和金融工具创新。
金融期权就是创新的金融工具之一。
一种金融工具的创新可以从三个方面入手：第一、对原有金融工具使用期限加以改变；第二、对原有金融工具交易方式加以改变；第三、对原有金融工具交易对象加以改变。
而且，这些创新又可以重叠和交叉进行，形成新的金融创新工具。
金融期权是一种经过由低到高多重创新的、比较复杂的金融交易工具。
例如，外汇期权交易可以追溯到最简单的即期外汇交易，当即期外汇交易的交割日期延长到两个营业日以上时，就成为一种新的外汇交易，即远期外汇交易。
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国际金融期权市场简介(一) 本刊编辑部编者按 金融期权是80年代以来国际金融市场上新近设计、创造、开发出的一种颇具特色的衍生金融工具,在短短的10多年里,已经成为全球金融市场中最为活跃的新型金融工具。
在国际金融衍生市场所有的交易中,金融期权同其他衍生工具的交易一样,具有套利保值、回避风险和进行投机,以高风险谋取高额利润的双重功能。
本文将对金融期权市场的特征、类型和功能以及几种主要的金融期权市场作一简介,以使大家对金融期权市场有一个较为正确的认识和了解。
一、金融期权的特征、类型及功能(一)金融期权概述所谓期权,又称期货合约的选择权。
这种选择权分两种,一种是买权,一种叫卖权。
拥有买权者具有在某一特定时间内按某一特定的履约价格(敲定价格)买进特定的标的物的权利;相反拥有卖权者可在特定时间内按某一特定履约价格卖出特定的标的物。
在期权交易中,买方获得了选择的权利,卖方负有履行合约的义务。
金融期权,是指在将来某一特定时间内买卖某种特定金融资产(标的物)的权利。
换句话说,金融期权是由买方向卖方支付一定数额的权利金后,即赋予了买方在规定时间内按双方事先约定的价格购买或出售一定数量的某种金融资产的权利。
对期权买方来讲,合约赋予他的只有权利而无义务,在合约有效期内,他既可到期行使这个权利,也可放弃而不执行这个权利,甚至转让给第三者,条件是在购买时他将支付一定数额的期权费给卖方。
对期权的卖方来讲,合约赋予他的只有义务而无权利,他在收取买方付给的期权费后,则有义务按买方行使权利。
提出的要求履约,当然,这种履约须在合约事先规定的时间和履约价格来进行。
从期权的买方来看,是否决定行使期权,主要取决于市价。
例如,买方认购了美元期权后,当美元汇率上升,他便可以使期权;若美元价格下跌,他既可以行使期权,也可以不行使期权,这里决定行使权与否,主要取决于美元价格的升跌是否对自己有利。
如果他决定行使期权,他便会向出售期权的对方,提出按期权合约的条件进行交易,而期权的卖方必须无条件履约。
因此,一个完整的金融期权应包括以下条件:(1)期权性质。
即买入或卖出某种标的物。
(2)期权价格。
又称期权费,权利金,保险费或保证金等,是期权买方为取得合约所赋予的权利,而向卖方支付的费用,通常是预先支付的。
(3)履约价格。
又称执行价格,协定价格,敲定价格,行使价等,是指在期权合约中事先确定在履行合约时,买入(或卖出)该期权标的物的价格。
(4)期权合约金额。
是在期权合约中规定的交易限额。
(5)期权的开始日、到期日及交割日。
开始日是指期权交易双方在合约中规定,由买方执行权利,或者买方权利生效的第一日;到期日即全球合约中指定的买方执行权利的最后一日,超过这一天将意味着买方放弃了履约的权利;交割日是按合约规定,买方提出行使期权,而卖方履行合约义务的清算日。
(6)期权采用形式。
如采用美式期权、欧式期权等。
(二)金融期权的特征期权最显著的特点是,它交易的对象(即标的物)不是任何金融资产实物,而是一种买进或卖出金融资产权利的交易。
这种权利交易具有很强的时间性,它只能在合约规定的有效期内行使,一旦超过合约规定的期限,就视为自动失去这种权利。
其次,期权交易的双方享有的权利和承担的义务不一样,期权的买方享有选择权,他有权在规定的时间内,根据市场行情变化,决定是否行使或不行使,或者转让其权利;而期权的卖方则有义务履行合约,不得以任何理由拒绝。
此外,期权交易双方的合约一旦订立,买方须事先向卖方支付一笔期权费,且不论买方是否行使期权,其期权费均不退还。
下面将期权交易与期货交易,场内交易和场外交易的特征做进一步比较。
1.期权交易与期货交易的比较期权与期货均为一种合约,都是约定在未来某一时间进行某一特定的交易,二者的交易条款均记载在合约中,均可用于市场价格出现波动时,为交易者提供最大限定的价格保护和利用价差谋取风险收益。
但二者是完全不同的两种交易方式,其区别主要在:①交易的标的物不同。
期货交易的标的物是代表具体形态的金融证券资产的合约;而期权交易的标的物只是一种选择权。
②权利和义务不同。
期货合约的买卖双方对合约的义务和责任是共同的,在履约方面双方都带有强制性。
而期权合约的买方具有履约的权利,无须承担义务;卖方则必须承担其义务,而无要求对履约的权利,因而,期权合约的强制性只是单方面的。
③合约的定价方式不同。
期货合约对未来交易的价格并不事先确定,而是由买卖双方通过市场公开喊价来确定,故期货价格随时在变动;而期权的价格则是事先确定,并载于合约中,在合约有效期内不会改变。
④履约保证不同。
期货交易中,买卖双方都有履约的义务,因而双方都须缴纳保证金;而期权交易中,赋予了买方的选择权,他须支付一笔保证金(即期权费),而赋予卖方的是履约的义务,买方支付的期权费是卖方的一笔固定收入,他只需按买方提出的履约要求无条件行使其义务。
⑤盈亏点不同。
期货交易中,合约到期前或平仓前,买方的盈亏与卖方的盈亏是随市场行情变化的;而期权交易中,买方的盈利无限而亏损有限,卖方的盈利有限而亏损无限,因而期权交易本身是一种“零和游戏”,即买方的盈利是卖方的亏损;而买方的亏损是卖方的盈利。
2.场外交易与场内交易比较金融期权,分为在交易所进行交易的“场内期权交易”和透过交易所进行的“场外期权交易(简称O TC)。
从二者的内在联系看,场外期权交易的产品大部分是以场内期权、期货交易相对应的产品为基础的,最初的期权交易是在场外市场上进行的,在场外交易基础上产生了场内期权交易,场内期权交易的产生,使银行同业期权交易向高标准方面发展十分迅速,也给场外期权交易以极大的竞争,从而又推动着场外期权交易的活跃。
但是,场内期权交易和场外期权交易又有严格的区别,主要表现在:①场内交易合约的买卖均是在交易所的交易大厅进行,并由公开拍卖的方式决定合约的价格;而场外交易主要是通过电话、电传等现代化通讯设备进行,由交易双方经过协商确定合约价格。
②场内交易合约的买卖双方须通过交易所成员的经纪人代办交易,作为经纪人既能替第三者交易,也可以为他们自己交易;而场外交易主要是在银行与银行、银行与客户之间直接进行,也可由买卖双方的场内经纪人在场外进行交易。
③场内交易合约的买卖双方互不认识,交割清算是通过交易所的清算公司完成;而场外交易是由买卖双方直接见面,对合约条款进行磋商,一经达成协议,意味意交易双方都接受了对应风险。
④场内交易市场规定有严格的保证金制度,所有参加者都必须缴纳保证金;现金结算在每日市场标价的基础上进行,交易所经纪人向第三者收取经纪人费用,以抵补经手费用。
而场外交易不需要保证金,而由买方付给卖方一定的期权费,作为购买期权合约所付出的费用。
⑤场内交易的合约内容是标准化的,合约的各项规定都是由交易所制定的;而场外交易期权合约则完全由客户根据其特殊需要经协商签订,合约的各项条款都可以灵活协商。
⑥场内交易市场中,只有少数合约涉及最终交割;而场外交易大多数合约都需要进行交割。
(三)金融期权的类型1.根据期权合约赋予持有者买入或卖出标的物行为不同可分为:买权即“看涨期权”(Call O ption)、卖权即“看跌期权”(Put O ption)和双重期权(Double Op-tio n)。
看涨期权又称买入期权,是指期权的购买者向期权出售者支付一定数额的期权费后,即拥有在期权合约有效期内有权利,但不负买进的义务,按履约价格向期权出售者买进某一特定数量的金融证券合约。
看跌期权又称卖出期权,是指期权的购买者向期权出售者支付一定数额期权费后,即享有在期权有效期内有权利,但不负卖出的义务,按履约价格向期权出售者卖出某一特定数量的金融证券合约。
双重期权又称双向期权,是指期权的购买者向期权出售者支付一定数额的期权费后,即享有在期权合约有效期内,按履约价格向期权出售者买进某一特定数量的金融证券合约的权利,又享有在期权合约有效期内按同一履约价格向期权出售者卖出某一特定数量的金融证券合约的权利。
双重期权是同时买进一个看涨期权和看跌期权,是在同一价格水平上看涨期权和看跌期权的综合运用。
因此,购买双重期权的期权费要比购买单一看涨期权和看跌期权高,当购买者预测市场价格会出现大幅度波动,但不能确认是上升还是下降的情况下,一般购买双重期权。
2.根据期权持有者在有效期内履约的灵活性可划分为欧式期权(European Optio n)与美式期权(American Option)。
根据期权合约所赋予的权利,期权的买方或卖方在合约有效期内的任何一天都可以向对方宣布执行或不执行其选择权的称作美式期权;而只有在期权到期日才向对方宣布执行或不执行其选择权的称作欧式期权。
3.按期权合约的内容及标的物划分,可分为有价证券期权、隐含着的期权以及其他金融工具期权。
有价证券期权包括货币(含欧洲货币单位)期权、股票期权、债券期权、利率期权、期货期权以及互换上的期权等;隐含着的期权包括兑付债券期权、盖帽期权、债务偿还期权;其他金融工具期权包括保证书期权、包销协议期权等。
4.各式创新期权。
所谓创新期权是在不同期权组合基础上产生的一些新的期权。
尤其是近几年,先后出现了亚洲式期权、期权的期权、比例差额期权、触发生效或取消期权、零成本期权、美元牛市(或者熊市)期权、马鞍形期权、碗形期权、碟式期权、飞鹰形期权、参与性期权等等。
(四)金融期权的功能在金融衍生市场上,无论是投资者还是投机者,获利的关键是在于能否够准确地预测未来的行市,然而风险与收益共存于市场之中,在变化不定的市场上,谁也无法保证自己预测的绝对准确。
采用期货合约交易,一旦市场行市的走向与交易者的预测相反,那么将遭到惨重的损失;如果采用期权交易,一旦发生上述情况,交易者可以放弃期权交易,这样不管实际行市变动与交易者事先的预测差距有多大,期权的买方损失最多也就是期权费,这样就可以把交易中的风险损失预先控制在一定的范围内。
对期权的卖方来说,他还可以收取一定的期权费。
运用看涨期权或看跌期权进行交易时,买卖双方均可通过市场行情的走势,以及相应的金融资产价格的上升、下跌,同样也起到了预先控制风险的作用。
此外,期权交易的避险功能,可用于对贸易或投资的保值,可用于银行调整资金头寸等等。
国际金融期权市场简介(二) 本刊编辑部 二、几种主要的金融期权市场(一)外汇期权交易分析1.外汇期权交易的含义:所谓外汇期权交易(Foreign Ex chang e Option),是指根据合约条件,购买期权一方在一定期限内,以协定汇率购买或出售一定数量的外汇选择权,即合约的持有人有执行或不执行合约的选择权利,是既可保值又可获利的有效金融工具。
在外汇期权交易中,参与者为数众多,主要有跨国公司、跨国银行、本国银行和非银行金融公司、进出口商等,他们既是期权的出售者,又是期权的购买者。