同仁堂投资报酬率分析

同仁堂投资报酬率分析

同仁堂投资报酬分析

一．杜邦分析法

指

标

2006年2007年2008年

净

利

润

232653753.99 313392762.09 350637339.59

销售收入2409060204.5

5

2704008034.0

1

2939049511.3

3

资产3815658561.6 4219519913 4550072456.1

3

负

债

862399621.12 87208532.84 827454305.11

1.销售净利率=净利润/销售收入

2.资产周转率=销售收入/平均资产

3.资产净利率=销售净利率*资产周转率

4.资产负债率=负债总额/资产总额

5.权益乘数=1/（1-资产负债率）

6.净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数

根据以上公式和数据得到：

2006年2007年2008年

指

标

232653753.99 313392762.09 350637339.59 净

利

润

0.0966 0.1159 0.1193

销

售

净

利

率

0.6344 0.6730 0.6703

资

产

周

转

率

资

0.0613 0.0780 0.0800

产

净

利

率

资0.2260 0.0207 0.1819

产

负

债

率

权

1.2920 1.0211 1.2223 益

乘

数

0.0792 0.0797 0.0977 净

资

产

收

益

率

净资产收益率（0.0977）

资产净利率（0.0800） 权益乘数（1.2223）

销售净利率（0.1193）×资产周转率（0.6703）

1÷（1-资产负债率 0.1819）

净利润（350637339.59）÷销售收入（2939049511.33）

销售收入（2939049511.33）÷平均资产总额（4384796184.57）

负债总额（827454305.11）÷资产总

额（4550072456.13）

流动资产（3401031369.24）+非流动

资产（11490441086.89） 销售净额（2939049511.33）-成本总额（2322318109.4）

+其他利润（0）-所得税（61052323.95）

流动负债（842117738.21）+

长期负债（29967594.63）

2008年同仁堂杜邦分析结

净资产收益率（0.0792）

资产净利率（0.0613） 权益乘数（1.2920）

销售净利率（0.0966）×资产周转率（0.6344）

1÷（1-资产负债率 0.2260）

净利润（232653753.99）÷销售收入（2409060204.55）

销售收入（2409060204.55）÷平均资产总额（3797669346.72）

负债总额（862399621.12）÷资产总

额（3815658561.6）

流动资产（2573281458.27）+非流动

资产（2481093657.19） 销售净额（2409060204.55）-成本总额（3797669346.72）

+其他利润（0）-所得税（56967472.45）

流动负债（834149730.01）+

长期负债（2824891.11）

2006年同仁堂杜邦分析结

1、权益净利率的分析

权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响，因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。

2、权益乘数的分析

一般说来，权益乘数越大，企业负债程度越高，偿还债务能力越差，财务风险程度越高。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。财务杠杆具有正反两方面的作用。在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险；在收益不好的年度，则可能使股东潜在的报酬下降。

3、资产负债率的分析

从投资者角度而言，只要资产报酬率高于借贷资本利息率，负债比率越高越好。企业的经营者则应审时度势，全面考虑，在制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡，从而做出正确决策。

4、资产净利率的分析

资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很强的综合性，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度。销售净利率反映销售收入的收益水平。

净资产收益率（0.0797）

资产净利率（0.0780） 权益乘数（1.0211）

销售净利率（0.1159）×资产周转率（0.6730）

1÷（1-资产负债率 0.0207）

净利润（313392762.09）÷销售收入（2704008034.01）

销售收入（2704008034.01）÷平均

资产总额（401758923703）

负债总额（87208532.84）÷资产总

额（4219519913.00）

流动资产（3023268115）+非流动资

产（1196323798.00） 销售净额（2704008034.01）-成本总额（2510915876.76）

+其他利润（0）-所得税（65294600.07）

流动负债（805465705.98）+

长期负债（21988599.13）

2007年同仁堂杜邦分析结