投资银行学习总结

投资银行学习总结

【篇一：投资银行学重点总结,是精华】

第一章

1.如何理解投资银行定义：投资银行业务指以资本市场为主的金融

业务，它主要包括公司资本市场上的融资、证券承销、公司并购以

及基金管理和风险投资等业务，而主要从事这种活动的金融机构，

则被成为投资银行。

2.投资银行和商业银行差别

1993《格拉斯—斯蒂格尔法》

投资银行商业银行

给者能充分利用多余资金获取收益②帮助资金需求者获得所需资金

以求发展。从这个意义上讲，二者功能相同。2.不同：投行是直接融资的金融中介，商行是间接融资的金融中介。投行作为直接投资的

中介，仅充当中介人的角色，为筹资者寻找合适的融资机会，为投

资者寻找合适的投资机会。但一般情况下，投行不介入投资者、筹

资者之间的权利义务中，而只是收取佣金，投资者、筹资者直接拥

有相应的权利和承担相应的义务。

3.根据历史发展，投资银行有哪些组成形式？组成形式有什么特点？合伙制（合伙人共享企业经营所得，并对企业亏损共同承担无限责任）

公众公司、银行控股公司主导的投资银行（起先是商业银行进入包

括投资银行业及其他金融甚至非金融业务的替代方式原先的商行和

投行最后殊途同归，都通过银行控股公司来经营投资银行业务。①

从经营业务范围看，多元化经营提高了银行控股公司的风险应对能

力②从业务种类看，商行的信用卡业务和金融零售业务等都决定了

银行控股公司的风险防范能力较强③救助渠道的保护作用④银行控

股公司很容易引起内部风险在各部门机构间传递，易出现利益冲突，形成内幕交易、关联交易等⑤存在贪大求全的经营特点）

4.投资银行对经济有哪些促进作用？

媒介资金供求、推动着证券市场发展、提高资源配置效率（通过证

券发行，实现资金有效配置；对投资基金的管理；通过并购业务促

进资源优化配置）、推动产业结构升级（推动企业并购，实现产业

结构调整和升级；投资银行的风险投资业务，有利于促进高新技术

产业化发展）

5.2008年开始的金融危机，对投行有什么影响？投行发生哪些主要

变化？1）主动去杠杆化2）系统内重要投行混业经营3）建立更多

均衡的多元化业务结构，寻找更加适合的经营模式4）融资渠道多元

化5）初步形成了安全与效率并重的监管体系

影响：1）投行进入“寒冬”2）从根本上改变了投行的竞争格局

第二章

1.根据实际案例，分析公开上市利弊

eg:若华为上市好处有?但上市后可能引起控制权的失控，华为的股

权比较分散，而且有大量的员工持股，如果这部分股权进入流通，

一方面引起很多员工暴富，可能影响华为的战斗力；另一方面在资

本市场中，股份分散的企业容易被恶意收购。

利：融资的便利，公司形象的改善，提供相对合理的定价，股权的

流动性，为股权激励计划提供便利，资本运作更加方便弊：缺少运

营的隐秘性和灵活性，公司控制权的可能失控，上市所需的时间费

用以及维持上市地位的成本，公司价值的波动（市场供求决定的定

价制度往往会受投资者情绪影响出现大幅度波动）

2.证券发行三种制度？各自特点？

【审批制】额度控制和行政审批的制度，每年确定发行总规模，然

后按条块层层分解，98年《证券法》规定证券发行采用核准制，但

还不是真正的核准制，发行规模依旧存在。00年后取消规模控制，

逐渐向真的核准制转变。

【核准制】证券的发行不仅以证券和公司的真实状况的充分公开为

条件，而且主管机关还应在事实完全公开前对准备发行证券的性质、价值进行准确判断，以确定这证券是否可以发行。

【注册制】市场化程度较高国家实行。要求发行人充分客观把发行

人及发行证券资料向证券主管机关提示并申请发行，经主管机关对

实施形式要件审查并合格后予以注册，即可公开发行的审核制度。~

强调公开原则，发行人必须真实客观全面反映公司一切资料，并向

社会公开，以供投资者了解判断选择。

3.【回拨机制】通过向机构投资者咨询并确定价格，对一般投资者

上网定价发行，然后根据一般投资者的申购情况，最终确定对机构

投资者和对一般投资者的股票分配量。这种分配方式，体现了对一

般投资者利益的保护。好处：①由于一般投资者不参与新股的询价、定价过程，因此在定价权利方面，机构投资者与一般投资者是不公

平的。为了保护一般投资者，可以通过回拨机制在机构投资者和一

般投资者之间形成一种相互制衡的关系。②回拨机制对于发行后股

价的定位以及减少机构投资者股票上市时的冲击均有好处。

4，【超额配售选择权】（绿鞋选择权）发行人授予主承销商的一项

选择权，获此授权的主承销商可以按统一发行价格超额发售不超过

包销数额一定比例（一般是15%）的股份，即主承销商可以按不超

过包销数额115%的数量向投资者发售股份。作用：发行人和承销商

可以灵活应对发行市场不确定性，在市场良好的情况下，增加股份

的发行；在市场不好的时候，利用超额配售账户获得的资金干预市场，从市场中买入股份（必须在集中竞价交易市场且不高于发行价）而交付给超额配售认购者，从而稳定新股股价。

5.股票发行定价制度:⑴固定价格⑵相对固定市盈率定价⑶累计投标

定价⑷控制市盈率定价⑸初步询价和累计投标询价

股票发行定价方法：可比公司定价法、市盈率定价法、贴现现金流

定价法、经济增加值定价法

股票发行定价影响因素：⑴本体因素：发行人内部经营管理对发行

价格制定的影响因素，包括公司现在的盈利水平及未来的盈利前景、财务状况、生产技术水平、成本控制、员工素质、管理水平等⑵环

境因素：股票流通市场的状况及变化趋势。股票流通市场直接关系

到一级市场的发行价格，主要应考虑①制定的发行价格要使股票上

市后有一定的上升空间②在股市处于牛市阶段时，发行价格可以适

当偏高，价格若低会降低发行人和承销机构的收益③若股市处于熊市，价格宜偏低，因为此时价格偏高会拒投资者于门外，甚至可能

导

致整个发行人筹资计划的失败④还应进行行业间的横向比较和考虑

不同行业的技术经济特点

6.【ipo折价现象】一般而言，新股的发行上市，与发行价格相比，

会有一定的升幅，这种现象成为ipo折价现象，也就是说，新股发

行定价一般比实际上市时的价格低一些。引起ipo折价的原因⑴发

行人与承销商之间信息不对称引起的ipo折价：在ipo过程中，发行人与承销商之间虽然总体而言是利益共同体，但是它们之间也存在

着矛盾的一面，并且彼此信息不对称，代表理论：①委托代理理论：承销商有较多资本市场与客户需求的信息，而发行人需要承销商的

服务，所以愿意接受较低的发行价来降低成本，以此作为承销商提

供信息的代价，所以当ipo股票的市场需求不确定性提高时，发行

定价过低的程度也会越高，ipo折价成为消除或降低信息不对称的一