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制定者；全国股份转让系统公司为其运营管理机构。
新三板业务介绍 4
多层次资本市场
主板
大型、蓝筹公司
交ຫໍສະໝຸດ Baidu
多
易
层
中小企业板
中小型、稳定发展型公司
所
次
市
资
场
本
创业板
创新型、成长型公司
市
场
新三板
潜力型、初创期公司
场
外
柜台交易市场
其他小微型企业
市
场
地方股权交易所
“粉单”市场
新三板业务介绍 5
新三板发展历程
2006年1月，经国务院批准，股份报价转让系统（新三板）在中关村科 技园区开展试点；
新三板业务介绍 14
新三板的机遇
二、提供阳光化、规范化的股份转让平台
全国性统一市场 新三板作为国务院批准的全国统一场外市场，通过市场价格反映
新三板业务介绍 12
新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
2、股权融资 挂牌企业定向发行情况 截至2012年底，共有52家挂牌公司累计实施61次定向发行，融
资总额逾23亿元。其中，紫光华宇、世纪瑞尔及北陆药业已在创业 板公开发行。
从统计数据来看，截至目前，新三板定向发行平均市盈率为 20.20倍，最高市盈率为83倍（国学时代）。
新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
股
权
挂牌公司
融
资
自有资金 积累
经各方中介机构对挂
债
牌企业进行尽职调查，完
权 融
成改制、挂牌等一系列工
资
作后，挂牌企业的经营运
作变得相对规范，信息披
露真实、完整，企业信用
水平得到有效提升，融资
渠道变得多样化。
新三板业务介绍 9
新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
1、债权融资 公司信用水平提升后，可以增强其从银行间接融资的能力 从银行获得更高的授信额度
新三板业务介绍 10
新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
1、债权融资 股权质押贷款更容易
例如：杭州银行2011年推出致力于服务挂牌企业的专属金融服务方案， 通过股权质押方式给予挂牌企业授信额，且主动授信采取自然人担保及 股权质押相结合方式，灵活地满足了企业需求。
可选择采用中小企业私募债等方式融资 2012年5月22日，沪深交易所双双发布中小企业私募债业务试点办
法。治理结构相对规范、盈利能力较强的新三板挂牌公司，无疑是中小 企业私募债的适格发行人。截止目前，已有金豪制药、百慕新材、鸿仪 四方、九恒星、德鑫物联共5家公司完成了中小企业私募债的发行。
新三板业务介绍 11
新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
2、股权融资
目前，主板、创业板门槛较高，融资成本较大，无法满足大多 数处于成长期的中小企业的资金需求。新三板挂牌企业的定向发行 可以使各企业根据自身发展的实际资金需求进行融资，解决企业融 资难的问题。因此，新三板成为中小企业相对较好的融资平台。
新三板业务介绍 7
第二部分 新三板的机遇
一、增加企业融资渠道 二、提供阳光化、规范化的股份转让平台 三、反映挂牌公司的股份价值 四、提高公司治理水平 五、增强宣传效应、提升品牌形象 六、股权激励平台助企业引进、稳定核心员工 七、很多地方的企业挂牌，当地政府提供财政补贴
新三板业务介绍 8
2013年1月，全国股份转让系统公司揭牌，新三板由区域性试点转变为 面向全国的正式运行；
2013年2月，《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》及配套 文件发布，新三板市场迎来变革性的发展机遇。
2013年5月28日，按照全国中小企业股份转让系统新业务规则核准公开 转让的首批七家企业在北京举行挂牌仪式。
截至2013年5月28日, 全国股份转让系统实有挂牌公司已达212家,总股 本达58.19亿股。2012年以来，全国股份转让系统挂牌公司定向发行合 计28次，发行股数2.06亿股，融资金额89,966.19万元。
新三板业务介绍
新三板基本特点
挂牌要求：新三板挂牌无硬性财务指标要求，强调“持续经营能力、 股权明晰、治理机制健全”,挂牌成本低、成功率高、周期短。 新股发行：主板、创业板IPO（首次公开发行并上市），上市前必须向 公众发行新股，而新三板挂牌可以不发行新股，在挂牌后再进行定向发行， 由企业自行决定是否融资，以及融资时点、融资对象。 持续督导：主板、中小板、创业板的持续督导是有时限的，而新三板 实行主办券商终身督导制度。
新三板 业务介绍及发展趋势
新三板业务介绍
目录 一． 新三板市场简介 二． 新三板的机遇 三． 新三板挂牌实务 四． 新三板最新动态 五． 新三板发展趋势
新三板业务介绍 2
第一部分 新三板市场简介
新三板市场定位 多层次资本市场 新三板发展历程 新三板基本特点
新三板业务介绍 3
新三板市场定位
定位：为非上市股份公司股票的公开转让、融资、并购等相关业务提 供服务；
功能：价值发现 、股份转让、定向融资、规范治理、并购重组； 性质：新三板（全国中小企业股份转让系统，NEEQ）是经国务院批准
设立的全国性证券交易场所，挂牌公司股票代码(430XXX)； 主管部门：中国证监会是新三板的主管机关，是市场发展规划、政策
例如：民生银行北京管理部向中关村挂牌企业提供主动信用授 信额度。截至2011年8月12日，共有55家挂牌企业经民生银行审批 通过，获得主动授信额度合计5.36亿元。单户企业的综合授信额度 从100万元至3,000万元。
在授信流程和信贷方案设计上，批量主动授信业务主要采用免 担保的信用授信方式，各挂牌企业无需提供抵押物、无需担保公司 担保、无需股权质押即可获得融资。
部分企业定向发行市盈率较低，系因其净利润较低、风险较大， 或者行业比较传统、成长性不佳而较难获得太高的市盈率，还有部 分挂牌企业在IPO准备过程中为引入对公司上市有帮助的机构而刻 意降低市盈率。
新三板业务介绍 13
新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
2、股权融资 投资机构参与情况
自2008年以来，多家投资公司开始涉足新三板投资。 2011年9月，现代农装公告1.8亿元定向发行完成，其中上海奥锐 万嘉创业投资有限公司认购27万股，斥资162万元。这是奥锐万嘉 第二次增资现代农装，2008年现代农装第一次定向发行，奥锐万 嘉已参与其中。 上海天一投资咨询发展有限公司更是大举进军新三板市场，投资 了合纵科技、海飞翔、中科联众和新锐英诚等新三板公司。此外， 中科招商、天堂硅谷、东方汇富、德同资本、盈富泰克等也均开 展过投资。
新三板业务介绍 4
多层次资本市场
主板
大型、蓝筹公司
交ຫໍສະໝຸດ Baidu
多
易
层
中小企业板
中小型、稳定发展型公司
所
次
市
资
场
本
创业板
创新型、成长型公司
市
场
新三板
潜力型、初创期公司
场
外
柜台交易市场
其他小微型企业
市
场
地方股权交易所
“粉单”市场
新三板业务介绍 5
新三板发展历程
2006年1月，经国务院批准，股份报价转让系统（新三板）在中关村科 技园区开展试点；
新三板业务介绍 14
新三板的机遇
二、提供阳光化、规范化的股份转让平台
全国性统一市场 新三板作为国务院批准的全国统一场外市场，通过市场价格反映
新三板业务介绍 12
新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
2、股权融资 挂牌企业定向发行情况 截至2012年底，共有52家挂牌公司累计实施61次定向发行，融
资总额逾23亿元。其中，紫光华宇、世纪瑞尔及北陆药业已在创业 板公开发行。
从统计数据来看，截至目前，新三板定向发行平均市盈率为 20.20倍，最高市盈率为83倍（国学时代）。
新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
股
权
挂牌公司
融
资
自有资金 积累
经各方中介机构对挂
债
牌企业进行尽职调查，完
权 融
成改制、挂牌等一系列工
资
作后，挂牌企业的经营运
作变得相对规范，信息披
露真实、完整，企业信用
水平得到有效提升，融资
渠道变得多样化。
新三板业务介绍 9
新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
1、债权融资 公司信用水平提升后，可以增强其从银行间接融资的能力 从银行获得更高的授信额度
新三板业务介绍 10
新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
1、债权融资 股权质押贷款更容易
例如：杭州银行2011年推出致力于服务挂牌企业的专属金融服务方案， 通过股权质押方式给予挂牌企业授信额，且主动授信采取自然人担保及 股权质押相结合方式，灵活地满足了企业需求。
可选择采用中小企业私募债等方式融资 2012年5月22日，沪深交易所双双发布中小企业私募债业务试点办
法。治理结构相对规范、盈利能力较强的新三板挂牌公司，无疑是中小 企业私募债的适格发行人。截止目前，已有金豪制药、百慕新材、鸿仪 四方、九恒星、德鑫物联共5家公司完成了中小企业私募债的发行。
新三板业务介绍 11
新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
2、股权融资
目前，主板、创业板门槛较高，融资成本较大，无法满足大多 数处于成长期的中小企业的资金需求。新三板挂牌企业的定向发行 可以使各企业根据自身发展的实际资金需求进行融资，解决企业融 资难的问题。因此，新三板成为中小企业相对较好的融资平台。
新三板业务介绍 7
第二部分 新三板的机遇
一、增加企业融资渠道 二、提供阳光化、规范化的股份转让平台 三、反映挂牌公司的股份价值 四、提高公司治理水平 五、增强宣传效应、提升品牌形象 六、股权激励平台助企业引进、稳定核心员工 七、很多地方的企业挂牌，当地政府提供财政补贴
新三板业务介绍 8
2013年1月，全国股份转让系统公司揭牌，新三板由区域性试点转变为 面向全国的正式运行；
2013年2月，《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》及配套 文件发布，新三板市场迎来变革性的发展机遇。
2013年5月28日，按照全国中小企业股份转让系统新业务规则核准公开 转让的首批七家企业在北京举行挂牌仪式。
截至2013年5月28日, 全国股份转让系统实有挂牌公司已达212家,总股 本达58.19亿股。2012年以来，全国股份转让系统挂牌公司定向发行合 计28次，发行股数2.06亿股，融资金额89,966.19万元。
新三板业务介绍
新三板基本特点
挂牌要求：新三板挂牌无硬性财务指标要求，强调“持续经营能力、 股权明晰、治理机制健全”,挂牌成本低、成功率高、周期短。 新股发行：主板、创业板IPO（首次公开发行并上市），上市前必须向 公众发行新股，而新三板挂牌可以不发行新股，在挂牌后再进行定向发行， 由企业自行决定是否融资，以及融资时点、融资对象。 持续督导：主板、中小板、创业板的持续督导是有时限的，而新三板 实行主办券商终身督导制度。
新三板 业务介绍及发展趋势
新三板业务介绍
目录 一． 新三板市场简介 二． 新三板的机遇 三． 新三板挂牌实务 四． 新三板最新动态 五． 新三板发展趋势
新三板业务介绍 2
第一部分 新三板市场简介
新三板市场定位 多层次资本市场 新三板发展历程 新三板基本特点
新三板业务介绍 3
新三板市场定位
定位：为非上市股份公司股票的公开转让、融资、并购等相关业务提 供服务；
功能：价值发现 、股份转让、定向融资、规范治理、并购重组； 性质：新三板（全国中小企业股份转让系统，NEEQ）是经国务院批准
设立的全国性证券交易场所，挂牌公司股票代码(430XXX)； 主管部门：中国证监会是新三板的主管机关，是市场发展规划、政策
例如：民生银行北京管理部向中关村挂牌企业提供主动信用授 信额度。截至2011年8月12日，共有55家挂牌企业经民生银行审批 通过，获得主动授信额度合计5.36亿元。单户企业的综合授信额度 从100万元至3,000万元。
在授信流程和信贷方案设计上，批量主动授信业务主要采用免 担保的信用授信方式，各挂牌企业无需提供抵押物、无需担保公司 担保、无需股权质押即可获得融资。
部分企业定向发行市盈率较低，系因其净利润较低、风险较大， 或者行业比较传统、成长性不佳而较难获得太高的市盈率，还有部 分挂牌企业在IPO准备过程中为引入对公司上市有帮助的机构而刻 意降低市盈率。
新三板业务介绍 13
新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
2、股权融资 投资机构参与情况
自2008年以来，多家投资公司开始涉足新三板投资。 2011年9月，现代农装公告1.8亿元定向发行完成，其中上海奥锐 万嘉创业投资有限公司认购27万股，斥资162万元。这是奥锐万嘉 第二次增资现代农装，2008年现代农装第一次定向发行，奥锐万 嘉已参与其中。 上海天一投资咨询发展有限公司更是大举进军新三板市场，投资 了合纵科技、海飞翔、中科联众和新锐英诚等新三板公司。此外， 中科招商、天堂硅谷、东方汇富、德同资本、盈富泰克等也均开 展过投资。