新三板业务介绍ppt课件
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新三板介绍 ppt课件
股权的流动性大增，而且可以拆细交易，相对控制权的流失的风 险比一般接受PE投资的风险要大。
15
二 新三板业务流程
新三板公司准入条件
新三板的投资者 企业挂牌新三板
业务流程运作时间表 参与各方示意图
16
新三板公司准入条件
公司进入“新三板”需具备的基本条 件
➢属于国家级科技园区内的经认定的高新技术企业
到2015年5月15日已有累计2411家公司在新三板挂牌，从家数和总市 值上来说已经较为庞大。
7
新三板的定位
•新三板针对的是在创立初期、有一定产品、有一定模式、处于发展初期的股份制公司。
•可以通过价格发现、引入风险投资、私募增资、银行贷款等方式增强挂牌企业的融资能力
•通过规范运作、适度信息披露、相关部门监管等，可以促进挂牌企业健全治理结构，熟悉 资本市场，促进试点企业尽快达到创业板上市公司的要求。
《中国证券登记结算有限公司深圳分公司中关村科技园区非上市 股份有限公司股份报价转让登记结算业务实施细则》（2006年1月）
《主办券商尽职调查工作指引（2009版）》
《全国中小企业股份转让系统业务规则实施细则》 （2013年2月）
28
新三板备案制
根据《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股 份报价转让试点办法(暂行)》(以下简称“试点办法”)和《主办券商推荐中 关村科技园区非上市股份有限公司股份进入证券公司代办股份转让系统挂 牌业务规则》(以下简称“挂牌业务规则”)等相关规定，新三板市场在协会 的严格监管下，实行备案制，形成了以协会自律性管理为主导，政府及券 商相配合的多层次监管体制。
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新三板的功能
基本上市功能
• 发现企业市场价值， 形成市场价格；
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二 新三板业务流程
新三板公司准入条件
新三板的投资者 企业挂牌新三板
业务流程运作时间表 参与各方示意图
16
新三板公司准入条件
公司进入“新三板”需具备的基本条 件
➢属于国家级科技园区内的经认定的高新技术企业
到2015年5月15日已有累计2411家公司在新三板挂牌，从家数和总市 值上来说已经较为庞大。
7
新三板的定位
•新三板针对的是在创立初期、有一定产品、有一定模式、处于发展初期的股份制公司。
•可以通过价格发现、引入风险投资、私募增资、银行贷款等方式增强挂牌企业的融资能力
•通过规范运作、适度信息披露、相关部门监管等，可以促进挂牌企业健全治理结构，熟悉 资本市场，促进试点企业尽快达到创业板上市公司的要求。
《中国证券登记结算有限公司深圳分公司中关村科技园区非上市 股份有限公司股份报价转让登记结算业务实施细则》（2006年1月）
《主办券商尽职调查工作指引（2009版）》
《全国中小企业股份转让系统业务规则实施细则》 （2013年2月）
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新三板备案制
根据《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股 份报价转让试点办法(暂行)》(以下简称“试点办法”)和《主办券商推荐中 关村科技园区非上市股份有限公司股份进入证券公司代办股份转让系统挂 牌业务规则》(以下简称“挂牌业务规则”)等相关规定，新三板市场在协会 的严格监管下，实行备案制，形成了以协会自律性管理为主导，政府及券 商相配合的多层次监管体制。
13
新三板的功能
基本上市功能
• 发现企业市场价值， 形成市场价格；
信达证券新三板业务介绍(ppt38张)
5
1.3 什么是新三板市场
老三板
三板市场的全称是“代办股份转让系统”，于2001年7月16日正式开办。三板市场一 方面为退市后的上市公司股份提供继续流通的场所，另一方面解决原STAQ、NET系统 历史遗留的数家公司法人股流通问题。
新三板
“新三板”市场特指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试 点，因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET 系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。
中小板
创业板
场外市场
4
1.2 加快场外交易市场建设
国见》提出逐步完善有机联系的多层 次资本市场体系。
中国证券业协会
扩大代办股份报价转让系统试点园区。 改革交易制度。 修改相关规章制度。
场外交易 市场
中国证监会
2011年全国证券期货监管工作会议确定八项重点工作，第一项：发挥资本市场功能，大力推动市场化 并购重组，提升市场融资效率，积极推进场外市场和债券市场建设，促进经济发展方式转变和经济结 构调整。 2011年12月，郭树清主席在第九届中小企业融资论坛上将加快多层次资本市场建设放在“从六个方面推 进资本市场改革创新”的第一位。 2012年全国证券期货监管工作会议上，郭树清主席指出：以柜台交易为基础，加快建立统一监管的场 外交易市场，为非上市股份公司提供阳光化、规范化的股份转让平台。并提出要尽快推出《非上市公 众公司管理办法》，将非上市公众公司监管纳入法制轨道。
信达证券新三板业务介绍
2012.7.2
信达证券新三板业务介绍
目录
第一章 第二章 新三板业务基本情况介绍 信达证券提供的服务 ………………………… …………………………
1.3 什么是新三板市场
老三板
三板市场的全称是“代办股份转让系统”，于2001年7月16日正式开办。三板市场一 方面为退市后的上市公司股份提供继续流通的场所，另一方面解决原STAQ、NET系统 历史遗留的数家公司法人股流通问题。
新三板
“新三板”市场特指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试 点，因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET 系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。
中小板
创业板
场外市场
4
1.2 加快场外交易市场建设
国见》提出逐步完善有机联系的多层 次资本市场体系。
中国证券业协会
扩大代办股份报价转让系统试点园区。 改革交易制度。 修改相关规章制度。
场外交易 市场
中国证监会
2011年全国证券期货监管工作会议确定八项重点工作，第一项：发挥资本市场功能，大力推动市场化 并购重组，提升市场融资效率，积极推进场外市场和债券市场建设，促进经济发展方式转变和经济结 构调整。 2011年12月，郭树清主席在第九届中小企业融资论坛上将加快多层次资本市场建设放在“从六个方面推 进资本市场改革创新”的第一位。 2012年全国证券期货监管工作会议上，郭树清主席指出：以柜台交易为基础，加快建立统一监管的场 外交易市场，为非上市股份公司提供阳光化、规范化的股份转让平台。并提出要尽快推出《非上市公 众公司管理办法》，将非上市公众公司监管纳入法制轨道。
信达证券新三板业务介绍
2012.7.2
信达证券新三板业务介绍
目录
第一章 第二章 新三板业务基本情况介绍 信达证券提供的服务 ………………………… …………………………
新三板推介材料精品PPT课件
系
施
统 公
2013.1.16
● 全国中小企业股份转让系统有限责任公司正式揭牌运营
司
成
2012.9.28
● 中国证监会《非上市公众公司监督管理办法》发布
立
﹍﹍﹍﹍﹍2﹍012.9﹍.20 ﹍﹍﹍● 全﹍国﹍中小﹍企业﹍股份﹍转让﹍系﹍统有﹍限责﹍任公﹍司正﹍式﹍在国﹍家工﹍商总﹍局登﹍记﹍注册﹍﹍﹍﹍﹍
扩 大
2012.9.7
● 中国证监会与四地政府签署扩大试点合作备忘录签署暨首批企业挂牌仪式在京 举行
试
点
2012.8.3
● 中国证监会宣布扩大非上市股份公司股份转让试点
﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍
中
关
2006.1.23
● 首批两家公司世纪瑞尔、中科软正式挂牌
村
试 点
时间
发展历程
6.19
● 国务院确定将中小企业股份转让系统试点扩大至全国
全
国
2013.5.28
● 全国股份转让系统首批企业挂牌仪式
股
份
2013.2.8
● 全国股份转让系统公司发布5个通知、4个细则、4个暂行办法及4个指引
转
让
2013.1.31
● 中国证监会《全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法》发布实
板块
股本要求
新三板
上市前不低于 500万
无限制
主板和中小板
发行前股本≥3000万
发行后股本≥5000万
创业板
发后总股本≥3000万
关键门槛
− 设立满2年 − 主营业务突出 ，具有持续盈利 能力 − 公司治理结构 健全、运作规范 − 股份发行和转 让行为合法合规
新三板业务介绍课件
二、全国股份转让系统的功能、优势与费用
➢ 1.全国股份转让系统对企业的功能（续）
（7）优先享受创新政策福利
全国股转系统属于全国性证券交易场所，为证监会监管范畴，实施严格的投
资者适当性管理制度，这些均为市场的发行、交易制度创新提供了空间。
二、全国股份转让系统的功能、优势与费用
➢ 1.全国股份转让系统对企业的功能（续）
二、全国股份转让系统的功能、优势与费用
➢ 1.全国股份转让系统对企业的功能
直接融资
未来全国股份转让系统还将在定向发行股权融资之外，逐步推出公司债、可转债和中小企
业私募债等融资工具，尽可能满足挂牌企业多样化的融资需求。 （2）规范治理
建立现代化企业制度是企业常青的重要保障。中小企业通常股权高度集中，甚至是家族企
➢ 1.全国股份转让系统对企业的功能（续）
规范治理
挂牌后，主办券商将对公司的规范运作和信息披露等进行持续督导，相当于公司外
聘的“创业辅导员”。
（3）提升形象
挂牌公司作为定期进行信息披露的公众公司，在公众、客户、政府和媒体的形象和
认知度都明显提升，在市场拓展及获取地方政府支持方面都更为容易。同时，公司 行为受到的监管和监督也增多，这也间接促进了中小企业的规范治理，进一步提升 了企业形象。
一、什么是全国股份转让系统？
➢ 3.全国股份转让系统概述
全国中小企业股份转让系统（以下简称全国股份转让系统）是多层次资
本市场重要组成部分，是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，接受中 国证监会监管。全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构。
在全国股份转让系统挂牌的308家企业的信息及全国股份转让系统的规则
全国中小企业股份转让系统介绍
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第三部分 挂牌条件、流程和成本
挂牌条件
1 公司存续满两年
如果股改时有限责任公司是按评估值折股改制为
股份有限公司，则存续期间自股份公司完成工商变
更之日起算；如果是按照审计值折股，则自该有限
4 国家级高新区内的
公司设立之日起算。
高新技术企业
如果不在高新区，则 涉及注册地址变更问题。 一般要求企业拥有高新技 术企业证书。
– 推荐挂牌过程中，中介机构对公司进行全面调查，对公司历史进行 梳理，发现并解决问题，为未来上市扫清障碍。
– 挂牌后，公司在券商的督导下规范运行。
• 挂牌后便利融资、广告效应，加速发展
股份改制
规范运作
挂牌新三板
IPO上市
广告效应——增加品牌价值、知名度
挂牌公司信息在深交所行情系统中揭示，能够起到很好的广告 效应，树立公司良好的公众形象，增加了品牌的价值；
效率高。中海阳，2010 年3月挂牌。2010年4月、 11月分别进行了两次定向 增资，分别融资1.1亿、 2.1亿，挂牌不到一年时间， 累计融资3.2亿。
价格相对较高。
选择面广。
体现股权价值——股权激励、提高流通性
战略投资者 VC、PE等
股权转让
原始股东
股权转让
公司核心骨 干等股权激 励对象
6 挂牌快、成本低
6个月左右挂牌； 政府和园区奖励基本能够解 决中介机构费用。
2 体现企业价值
资本市场估价，为股东带来财富效应， 便利实行股权激励和引入战略投资者
5 吸引与留住人才
通过股份制改造，通过股权期权等方 式，吸纳留住优秀人员
企业挂牌新 三板的好处
3 上市加速器
建立较为完善的内控体系、规范的财务 制度以及持续的信息披露机制，为上市 做好充分准备
新三板业务介绍PPT课件
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（二）“新三板”与交易所市场的区别
4、结算方式不同
交易所市场采用多边净额结算，通过证券登记结算机 构和代理证券公司完成股份和资金的交收。
股份报价转让采用逐笔全额非担保交收的结算方式， 投资者达成转让意向的，买方须保证在结算银行的报价 转让结算专用账户存有足额的资金，卖方须保证在报价 股份账户中有足额的可转让股份，方可委托证券公司办 理成交确认申请。
5
（一）什么是新三板？
6
（二）“新三板”与交易所市场的区别
1、挂牌公司属性不同 交易所市场的上市公司，是经证券监督管理部门 核准公开发行股份，并经交易所审核同意上市的公司 。 报价转让系统的挂牌公司则是科技园区未公开发 行股份的非上市股份有限公司。
7
（二）“新三板”与交易所市场的区别
2、转让方式不同 ： 交易所市场采用连续竞价的交易方式。 股份报价转让是投资者委托证券公司报价，依据报 价寻找买卖对手方，达成转让协议后，再委托证券公司 进行股份的成交确认和过户，股份报价转让不提供集中 撮合成交服务。
（二） 主办券商情况
截止到目前，全国共有61家券商获得中证协代办股 份转让系统主办券商资格，已超过108 家证券公司的半 数，成功推荐企业在“新三板”挂牌的券商有31家， 东吴证券迄今已成功推荐2 家企业在“新三板”市场挂 牌，排名第10位。
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（二） 主办券商情况
（三） 挂牌企业营业收入及利润
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（一）什么是新三板？
“新三板”特指中关村科技园区非上市股份有限公司进入证 券公司代办股份转让系统进行股份报价转让试点，因为挂牌企 业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ 、NET系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。
“新三板”作为场外交易市场的组成部分，主要是帮助处于 初创阶段中后期和成长阶段初期的中小型企业解决资本筹集、 股权流转的问题，构成了资本市场金字塔的底座部分。
（二）“新三板”与交易所市场的区别
4、结算方式不同
交易所市场采用多边净额结算，通过证券登记结算机 构和代理证券公司完成股份和资金的交收。
股份报价转让采用逐笔全额非担保交收的结算方式， 投资者达成转让意向的，买方须保证在结算银行的报价 转让结算专用账户存有足额的资金，卖方须保证在报价 股份账户中有足额的可转让股份，方可委托证券公司办 理成交确认申请。
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（一）什么是新三板？
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（二）“新三板”与交易所市场的区别
1、挂牌公司属性不同 交易所市场的上市公司，是经证券监督管理部门 核准公开发行股份，并经交易所审核同意上市的公司 。 报价转让系统的挂牌公司则是科技园区未公开发 行股份的非上市股份有限公司。
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（二）“新三板”与交易所市场的区别
2、转让方式不同 ： 交易所市场采用连续竞价的交易方式。 股份报价转让是投资者委托证券公司报价，依据报 价寻找买卖对手方，达成转让协议后，再委托证券公司 进行股份的成交确认和过户，股份报价转让不提供集中 撮合成交服务。
（二） 主办券商情况
截止到目前，全国共有61家券商获得中证协代办股 份转让系统主办券商资格，已超过108 家证券公司的半 数，成功推荐企业在“新三板”挂牌的券商有31家， 东吴证券迄今已成功推荐2 家企业在“新三板”市场挂 牌，排名第10位。
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（二） 主办券商情况
（三） 挂牌企业营业收入及利润
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（一）什么是新三板？
“新三板”特指中关村科技园区非上市股份有限公司进入证 券公司代办股份转让系统进行股份报价转让试点，因为挂牌企 业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ 、NET系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。
“新三板”作为场外交易市场的组成部分，主要是帮助处于 初创阶段中后期和成长阶段初期的中小型企业解决资本筹集、 股权流转的问题，构成了资本市场金字塔的底座部分。
培训课件：新三板业务概述
财富效应
流通套现
关键词
九恒星（430051）
搜索结果
152,000条 104,000条 825,000条 8,180,000条
挂牌快 成本低
中机非晶（430041） 紫光华宇（430008）
世纪东方（430043）
19
二、企业为什么要上新三板
便利融资 帮助上市 广告效应
财富效应 企业在报价转让系统挂牌后，企 业价值得到最大化体现，能够为 股东带来财富效应 案例： 以“紫光华宇”为例，在“新三 板”挂牌一年后股价暴涨 （从6.18元涨到一年后的13.7元）， 财富效应使得股权激励效果立竿 见影
适用适度信息披露原则，定期报告只须 披露年度报告和半年度报告 不要求报纸披露
信息披露平台
为报价转让的相关规则及信息披露设置 了专门的信息披露平台 （)
11
一、什么是新三板
报价转让
投资主体 信息披露 政策动向
随着园区扩容的推出，新三板的业务规 则也会做出较大的调整： 做市商制度 交易门槛降低 自然人放开
2 1
二、企业为什么要上新三板
挂牌快
便利融资 帮助上市 广告效应
财富效应
流通套现 挂牌快 成本低
从券商进场改制算起，公司股份进入 报价转让系统挂牌流通一般需要6个月 左右，而股票进入主板或者中小板一 般需要2至3年 如果条件成熟，挂牌后即可进行定向 增资，募集资金 案例：九恒星（430051）挂牌进程
2011年 完成第二轮 定向增资
收入2135万 元，净利润 259万元
收入6296 万元，净利 润1458万 元。以定向 增资方式并 购竞争对手
一、什么是新三板
交易机制
新三板业务培训教材(PPT 75张)
2010年 6,509.59 113,107.08 47.88 3,531.61 28,680.54 -50.06 43.57
2011年 7,505.26 188,866.30 156.21 3,868.53 52,230.90 -333.02 46.85
2012年 9,678.61 281,008.02 578.60 4,863.62 55,489.27 323.38 45.17
创业板上市公司； n新三板挂牌企业资产规模逐年递增； n挂牌公司的资产负债率相对较低。
主要项目 均值 总资产 最大值 （万元） 最小值 均值 净资产 最大值 （万元） 最小值 资产负债率（%）
2009年 6,454.89 85,224.81 163.09 3,637.73 23,107.92 59.14 40.39
市场功能——转板上市
n 截至2014年1月，共有9家挂牌公司上市，其中8家通过直接IPO方式实现了转板； 共有4家挂牌公司正通过直接IPO方式谋求转板，落实反馈意见3家，已受理1家； n 目前，挂牌公司转板只能采用直接IPO形式，且IPO程序与其它企业无异； n 2013年12月14日国务院公布的 《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的 决定》明确规定，要建立新三板挂牌企业的直接转板机制。
2013年中期 10,495.13 299,732.99 505.53 5,194.21 56,833.36 257.45 49.15
注：以上数据均以年报数据统计
市场现状——交易情况
n机构投资者资金门槛500万元 n个人投资者资金门槛500万元且需两年投资经验 n每笔报价委托最低数量由30,000股降至1,000股
2
未来多层次资本市场重要组成部分
打造蓝筹 主板 中小企业冠军摇篮
新三板介绍专题PPT课件
• 一定政府财政扶持；
• 审核程序较IPO简单 （备案制）。
新三板挂牌的主要风险
（1）带来持续的维持成本 新三板可能现在整体中介的收费在150-180万左右，目前地方政
府的补贴基本都可以覆盖掉这部分的成本。但是之后随之而来的持 续督导的花费、合法运行，特别是挂牌之后需要合法缴税，尽管可 能近期地方政府为了促进企业挂牌会有一些地方留存的返还，但是 长期来看还是会成为挂牌后的持续的成本，对于小企业来说长 期 可能是一个不小的负担。
另外，由于公司在一个全国性市场展示了自己，对于企业形象和 员工的认同都是有帮助的，这个比较虚就不展开叙述了。
（5）作为IPO的检验 可以通过新三板的全过程检验公司团队，检验中介机构服务水平
，看看市场对公司的认知程度。新三板挂牌的企业相对非挂牌企业 来说，在审核的力度上肯定会有所不同，尤其是未来审核下方交易 所之后。
资本市场的蓄水池、 初创期高科技企业的助推器、 创业板、主板上市企业的孵化器
新三板与多层次资本市场的关系
在国外成熟的资本市场体系里，场外市场企业的数量最多，在金字塔的底 部。主板的大企业在金字塔的顶部，数量最少。而我国恰恰相反，最先并 长久以来发展的是主板和中小板，2009年推出创业板。呈倒金字塔型发展。
三板挂牌公司分两类：一类是原STAQ、NET系统挂牌公司和退市公司 ，即老三板；另一类是中关村科技园区高科技公司，其股票转让主要采 取协商配对的方式进行成交，即新三板。
新三板，指国家级高科技园区中的非上市股份有限公司股份进入证券公 司代办股份转让系统进行股份报价转让，俗称“新三板”。新三板是专 为高新园区企业服务的场外交易市场。
新三板的功能
基本上市功能
• 发现企业市场价值， 形成市场价格； • 增强股份流动性，提 供资本回报渠道； • 增加企业品牌价值， 完善治理结构，规范运作； • 小额快速的融资; • 增加股权质押等融资 手段，提高综合融资能力。
• 审核程序较IPO简单 （备案制）。
新三板挂牌的主要风险
（1）带来持续的维持成本 新三板可能现在整体中介的收费在150-180万左右，目前地方政
府的补贴基本都可以覆盖掉这部分的成本。但是之后随之而来的持 续督导的花费、合法运行，特别是挂牌之后需要合法缴税，尽管可 能近期地方政府为了促进企业挂牌会有一些地方留存的返还，但是 长期来看还是会成为挂牌后的持续的成本，对于小企业来说长 期 可能是一个不小的负担。
另外，由于公司在一个全国性市场展示了自己，对于企业形象和 员工的认同都是有帮助的，这个比较虚就不展开叙述了。
（5）作为IPO的检验 可以通过新三板的全过程检验公司团队，检验中介机构服务水平
，看看市场对公司的认知程度。新三板挂牌的企业相对非挂牌企业 来说，在审核的力度上肯定会有所不同，尤其是未来审核下方交易 所之后。
资本市场的蓄水池、 初创期高科技企业的助推器、 创业板、主板上市企业的孵化器
新三板与多层次资本市场的关系
在国外成熟的资本市场体系里，场外市场企业的数量最多，在金字塔的底 部。主板的大企业在金字塔的顶部，数量最少。而我国恰恰相反，最先并 长久以来发展的是主板和中小板，2009年推出创业板。呈倒金字塔型发展。
三板挂牌公司分两类：一类是原STAQ、NET系统挂牌公司和退市公司 ，即老三板；另一类是中关村科技园区高科技公司，其股票转让主要采 取协商配对的方式进行成交，即新三板。
新三板，指国家级高科技园区中的非上市股份有限公司股份进入证券公 司代办股份转让系统进行股份报价转让，俗称“新三板”。新三板是专 为高新园区企业服务的场外交易市场。
新三板的功能
基本上市功能
• 发现企业市场价值， 形成市场价格； • 增强股份流动性，提 供资本回报渠道； • 增加企业品牌价值， 完善治理结构，规范运作； • 小额快速的融资; • 增加股权质押等融资 手段，提高综合融资能力。
相关主题
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新三板业务介绍 14
新三板的机遇
二、提供阳光化、规范化的股份转让平台
全国性统一市场 新三板作为国务院批准的全国统一场外市场，通过市场价格反映
截至2013年5月28日, 全国股份转让系统实有挂牌公司已达212家,总股 本达58.19亿股。2012年以来，全国股份转让系统挂牌公司定向发行合 计28次，发行股数2.06亿股，融资金额89,966.19万元。
新三板业务介绍
新三板基本特点
挂牌要求：新三板挂牌无硬性财务指标要求，强调“持续经营能力、 股权明晰、治理机制健全”,挂牌成本低、成功率高、周期短。 新股发行：主板、创业板IPO（首次公开发行并上市），上市前必须向 公众发行新股，而新三板挂牌可以不发行新股，在挂牌后再进行定向发行， 由企业自行决定是否融资，以及融资时点、融资对象。 持续督导：主板、中小板、创业板的持续督导是有时限的，而新三板 实行主办券商终身督导制度。
例如：民生银行北京管理部向中关村挂牌企业提供主动信用授 信额度。截至2011年8月12日，共有55家挂牌企业经民生银行审批 通过，获得主动授信额度合计5.36亿元。单户企业的综合授信额度 从100万元至3,000万元。
在授信流程和信贷方案设计上，批量主动授信业务主要采用免 担保的信用授信方式，各挂牌企业无需提供抵押物、无需担保公司 担保、无需股权质押即可获得融资。
新三板业务介绍 10
新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
1、债权融资 股权质押贷款更容易
例如：杭州银行2011年推出致力于服务挂牌企业的专属金融服务方案， 通过股权质押方式给予挂牌企业授信额，且主动授信采取自然人担保及 股权质押相结合方式，灵活地满足了企业需求。
可选择采用中小企业私募债等方式融资 2012年5月22日，沪深交易所双双发布中小企业私募债业务试点办
新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
股
权
挂牌公司
融
资
自有资金 积累
经各方中介机构对挂
债
牌企业进行尽职调查，完
权 融
成改制、挂牌等一系列工
资
作后，挂牌企业的经营运
作变得相对规范，信息披
露真实、完整，企业信用
水平得到有效提升，融资
渠道变得多样化。
新三板业务介绍 9
新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
1、债权融资 公司信用水平提升后，可以增强其从银行间接融资的能力 从银行获得更高的授信额度
新三板业务介绍 12
新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
2、股权融资 挂牌企业定向发行情况 截至2012年底，共有52家挂牌公司累计实施61次定向发行，融
资总额逾23亿元。其中，紫光华宇、世纪瑞尔及北陆药业已在创业 板公开发行。
从统计数据来看，截至目前，新三板定向发行平均市盈率为 20.20倍，最高市盈率为83倍（国学时代）。
法。治理结构相对规范、盈利能力较强的新三板挂牌公司，无疑是中小 企业私募债的适格发行人。截止目前，已有金豪制药、百慕新材、鸿仪 四方、九恒星、德鑫物联共5家公司完成了中小企业私募债的发行。
新三板业务介绍 11
新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
2、股权融资
目前，主板、创业板门槛较高，融资成本较大，无法满足大多 数处于成长期的中小企业的资金需求。新三板挂牌企业的定向发行 可以使各企业根据自身发展的实际资金需求进行融资，解决企业融 资难的问题。因此，新三板成为中小企业相对较好的融资平台。
新三板业务介绍 7
第二部分 新三板的机遇
一、增加企业融资渠道 二、提供阳光化、规范化的股份转让平台 三、反映挂牌公司的股份价值 四、提高公司治理水平 五、增强宣传效应、提升品牌形象 六、股权激励平台助企业引进、稳定核心员工 七、很多地方的企业挂牌，当地政府提供财政补贴
新三板业务介绍 8
制定者；全国股份转让系统公司为其运营管理机构。
新三板业务介绍 4
多层次资本市场
主板
大型、蓝筹公司
交
多
易
层
中小企业板
中小型、稳定发展型公司
所
次
市
资
场
本
创业板
创新型、成长型公司
市
场
新三板
潜力型、初创期公司
场
外
柜台交易市场
其他小微型企业
市
场
地方股权交易所
“粉单”市场
新三板业务介绍 5
新三板发展历程
2006年1月，经国务院批准，股份报价转让系统（新三板）在中关村科 技园区开展试点；
新三板 业务介绍及发展趋势
新三板业务介绍
目录 一． 新三板市场简介 二． 新三板的机遇 三． 新三板挂牌实务 四． 新三板最新动态 五． 新三板发展趋势
新三板业务介绍 2
第一部分 新三板市场简介
新三板市场定位 多层次资本市场 新三板发展历程 新三板基本特点
新三板业务介绍 3
新三板市场定位
定位：为非上市股份公司股票的公开转让、融资、并购等相关业务提 供服务；
功三板（全国中小企业股份转让系统，NEEQ）是经国务院批准
设立的全国性证券交易场所，挂牌公司股票代码(430XXX)； 主管部门：中国证监会是新三板的主管机关，是市场发展规划、政策
部分企业定向发行市盈率较低，系因其净利润较低、风险较大， 或者行业比较传统、成长性不佳而较难获得太高的市盈率，还有部 分挂牌企业在IPO准备过程中为引入对公司上市有帮助的机构而刻 意降低市盈率。
新三板业务介绍 13
新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
2、股权融资 投资机构参与情况
自2008年以来，多家投资公司开始涉足新三板投资。 2011年9月，现代农装公告1.8亿元定向发行完成，其中上海奥锐 万嘉创业投资有限公司认购27万股，斥资162万元。这是奥锐万嘉 第二次增资现代农装，2008年现代农装第一次定向发行，奥锐万 嘉已参与其中。 上海天一投资咨询发展有限公司更是大举进军新三板市场，投资 了合纵科技、海飞翔、中科联众和新锐英诚等新三板公司。此外， 中科招商、天堂硅谷、东方汇富、德同资本、盈富泰克等也均开 展过投资。
2013年1月，全国股份转让系统公司揭牌，新三板由区域性试点转变为 面向全国的正式运行；
2013年2月，《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》及配套 文件发布，新三板市场迎来变革性的发展机遇。
2013年5月28日，按照全国中小企业股份转让系统新业务规则核准公开 转让的首批七家企业在北京举行挂牌仪式。
新三板的机遇
二、提供阳光化、规范化的股份转让平台
全国性统一市场 新三板作为国务院批准的全国统一场外市场，通过市场价格反映
截至2013年5月28日, 全国股份转让系统实有挂牌公司已达212家,总股 本达58.19亿股。2012年以来，全国股份转让系统挂牌公司定向发行合 计28次，发行股数2.06亿股，融资金额89,966.19万元。
新三板业务介绍
新三板基本特点
挂牌要求：新三板挂牌无硬性财务指标要求，强调“持续经营能力、 股权明晰、治理机制健全”,挂牌成本低、成功率高、周期短。 新股发行：主板、创业板IPO（首次公开发行并上市），上市前必须向 公众发行新股，而新三板挂牌可以不发行新股，在挂牌后再进行定向发行， 由企业自行决定是否融资，以及融资时点、融资对象。 持续督导：主板、中小板、创业板的持续督导是有时限的，而新三板 实行主办券商终身督导制度。
例如：民生银行北京管理部向中关村挂牌企业提供主动信用授 信额度。截至2011年8月12日，共有55家挂牌企业经民生银行审批 通过，获得主动授信额度合计5.36亿元。单户企业的综合授信额度 从100万元至3,000万元。
在授信流程和信贷方案设计上，批量主动授信业务主要采用免 担保的信用授信方式，各挂牌企业无需提供抵押物、无需担保公司 担保、无需股权质押即可获得融资。
新三板业务介绍 10
新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
1、债权融资 股权质押贷款更容易
例如：杭州银行2011年推出致力于服务挂牌企业的专属金融服务方案， 通过股权质押方式给予挂牌企业授信额，且主动授信采取自然人担保及 股权质押相结合方式，灵活地满足了企业需求。
可选择采用中小企业私募债等方式融资 2012年5月22日，沪深交易所双双发布中小企业私募债业务试点办
新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
股
权
挂牌公司
融
资
自有资金 积累
经各方中介机构对挂
债
牌企业进行尽职调查，完
权 融
成改制、挂牌等一系列工
资
作后，挂牌企业的经营运
作变得相对规范，信息披
露真实、完整，企业信用
水平得到有效提升，融资
渠道变得多样化。
新三板业务介绍 9
新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
1、债权融资 公司信用水平提升后，可以增强其从银行间接融资的能力 从银行获得更高的授信额度
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新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
2、股权融资 挂牌企业定向发行情况 截至2012年底，共有52家挂牌公司累计实施61次定向发行，融
资总额逾23亿元。其中，紫光华宇、世纪瑞尔及北陆药业已在创业 板公开发行。
从统计数据来看，截至目前，新三板定向发行平均市盈率为 20.20倍，最高市盈率为83倍（国学时代）。
法。治理结构相对规范、盈利能力较强的新三板挂牌公司，无疑是中小 企业私募债的适格发行人。截止目前，已有金豪制药、百慕新材、鸿仪 四方、九恒星、德鑫物联共5家公司完成了中小企业私募债的发行。
新三板业务介绍 11
新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
2、股权融资
目前，主板、创业板门槛较高，融资成本较大，无法满足大多 数处于成长期的中小企业的资金需求。新三板挂牌企业的定向发行 可以使各企业根据自身发展的实际资金需求进行融资，解决企业融 资难的问题。因此，新三板成为中小企业相对较好的融资平台。
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第二部分 新三板的机遇
一、增加企业融资渠道 二、提供阳光化、规范化的股份转让平台 三、反映挂牌公司的股份价值 四、提高公司治理水平 五、增强宣传效应、提升品牌形象 六、股权激励平台助企业引进、稳定核心员工 七、很多地方的企业挂牌，当地政府提供财政补贴
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制定者；全国股份转让系统公司为其运营管理机构。
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多层次资本市场
主板
大型、蓝筹公司
交
多
易
层
中小企业板
中小型、稳定发展型公司
所
次
市
资
场
本
创业板
创新型、成长型公司
市
场
新三板
潜力型、初创期公司
场
外
柜台交易市场
其他小微型企业
市
场
地方股权交易所
“粉单”市场
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新三板发展历程
2006年1月，经国务院批准，股份报价转让系统（新三板）在中关村科 技园区开展试点；
新三板 业务介绍及发展趋势
新三板业务介绍
目录 一． 新三板市场简介 二． 新三板的机遇 三． 新三板挂牌实务 四． 新三板最新动态 五． 新三板发展趋势
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第一部分 新三板市场简介
新三板市场定位 多层次资本市场 新三板发展历程 新三板基本特点
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新三板市场定位
定位：为非上市股份公司股票的公开转让、融资、并购等相关业务提 供服务；
功三板（全国中小企业股份转让系统，NEEQ）是经国务院批准
设立的全国性证券交易场所，挂牌公司股票代码(430XXX)； 主管部门：中国证监会是新三板的主管机关，是市场发展规划、政策
部分企业定向发行市盈率较低，系因其净利润较低、风险较大， 或者行业比较传统、成长性不佳而较难获得太高的市盈率，还有部 分挂牌企业在IPO准备过程中为引入对公司上市有帮助的机构而刻 意降低市盈率。
新三板业务介绍 13
新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
2、股权融资 投资机构参与情况
自2008年以来，多家投资公司开始涉足新三板投资。 2011年9月，现代农装公告1.8亿元定向发行完成，其中上海奥锐 万嘉创业投资有限公司认购27万股，斥资162万元。这是奥锐万嘉 第二次增资现代农装，2008年现代农装第一次定向发行，奥锐万 嘉已参与其中。 上海天一投资咨询发展有限公司更是大举进军新三板市场，投资 了合纵科技、海飞翔、中科联众和新锐英诚等新三板公司。此外， 中科招商、天堂硅谷、东方汇富、德同资本、盈富泰克等也均开 展过投资。
2013年1月，全国股份转让系统公司揭牌，新三板由区域性试点转变为 面向全国的正式运行；
2013年2月，《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》及配套 文件发布，新三板市场迎来变革性的发展机遇。
2013年5月28日，按照全国中小企业股份转让系统新业务规则核准公开 转让的首批七家企业在北京举行挂牌仪式。