431金融学重难点(5)
431金融学考研知识点总结
431金融学考研知识点总结一、货币货币的基础知识1.货币的起源●货币产生于交换关系：首先是物物交换，然后是通过媒介的交换，货币即是媒介●通过媒介的交换可以解决“双重巧合难题”，同时降低交易成本2.货币的定义●政治经济学观点：货币是从商品中分离出来的固定充当一般等价物的商品●西方经济学观点：货币是在商品支付和债务清偿中被普遍接受的任何东西●费里德曼的观点：货币是购买力的栖息地●凯恩斯的观点：货币就是流动性，即在交换中被经常使用在各交易主体之间流动3.货币的形式●历史上的货币形式：●实物货币——金属货币——纸币——电子货币●金银成为货币主要形式的原因●价值高，可以用少量的金银媒介更大规模的交易，媒介大额交易的成本更低●易分割，媒介小额交易成本更低●易储藏，金银是惰性金属，储藏成本更低●易携带，便于进行远途的交易●纸币可以充当货币的原因●根据西方经济学家对货币的定义，充当货币的条件是普遍接受性，同时还会衍生出一个币值稳定性。
●纸币的普遍接受性。
纸币被普遍接受是因为背后有政府的信用，是政府通过法律形式强制实施的。
●纸币的币值稳定性。
纸币币值的稳定主要有赖于中央银行的货币政策调控，大多数国家货币政策调控的首要目标就是维持物价稳定。
4.货币的职能●交易媒介●指货币可以媒介商品的交易，具体又包括流通手段和支付手段。
●流通手段是一手交钱一手交货●支付手段是赊买赊卖●价值尺度●价值尺度也称记账单位，指货币可以供与交易对象以价格形态给商品标价。
●货币单位是货币发挥价值尺度职能的必要条件。
●贮藏手段●贮藏手段指货币可以充当七类和保存价值的手段。
货币制度1.货币制度的基础知识●含义：货币制度是政府对一系列货币问题的安排。
●目的：通过制定货币制度来稳定货币体系，进而促进经济发展●货币制度安排●币材●币材的选择是一国货币制度的核心。
但是在纸币本位制下其意义淡化。
●货币单位●法偿能力●法常能力是指法律赋予该货币的偿付能力，包括无限法偿和有限法偿●无限法偿是指法律赋予该货币无限的偿付能力。
2016中国人民大学金融学专硕431金融学综合解读之公司理财知识点梳理、重难点总结
2016中国人民大学金融学专硕431金融学综合解读之公司理财知识点梳理、重难点总结第二本书《公司理财(原书第8版)》斯蒂芬A.罗斯本书总计包括17个章节，占考试总分的40%。
根据对2011-2013年中国人民大学金融专硕专业课真题的分析，研究其出题思路后，我们建议大家结合考纲，对每一章内容都要认真掌握，每一章书后的练习题要认真对待。
特别要重视计算题。
本教材属于翻译教材，知识点零散而庞杂，主要通过大量叙述来讲解例题。
结合本教材的这一特性，在强化课程讲义中，我们仍然按照章节来罗列知识点，同时，例题将不在本讲义中出现。
但同学们在复习过程中，一定要重视书上的例题和课后计算题。
第一章公司理财导论本章属于第一篇综述，共五节。
考纲中列出的本章考点为：什么是公司财务、财务管理目标。
在复习过程中，首先要了解知识点，通过通读教材结合分析教材所给例题来熟悉教材内容，并解答每章课后习题考察对该章内容的掌握，熟悉相应知识点。
接着结合历年真题大致掌握每章考点范围并重点掌握。
最后再通过本讲义如下内容对应的例题，从分析、解题、易错点到布置作业，完成相应知识点的掌握过程。
1.1本章知识点串讲【知识点1.1】什么是公司理财比如一家生产网球的公司，将遇到什么样的公司财务问题？公司应该投资于什么样的长期资产？---资本预算公司如何筹集所需的资金呢？---资本结构公司如何管理短期经营活动产生的现金流？---净营运资本1.1.1从资产负债表了解公司理财资产负债表资本预算决策资本结构决策净营运资本投资决策1.1.2资本结构资本结构：公司短期及长期负债与所有者权益的比例。
融资方式决定了公司价值的划分。
圆饼的规模就是公司在金融市场的价值。
我们可以将公司的价值V，写作：V = B + S式中：B—负债的价值； S—所有者权益的价值。
财务经理的目标之一就是选择使得公司的价值V尽可能大的负债与所有者权益的比例。
1.1.3企业组织结构图补充：国内一家公司的组织结构图财务经理是如何创造价值的呢？(1) 购买所产生现金高于其成本的资产。
431金融学重难点(4)
431金融学重难点（4）第五章货币的时间价值利率首先想要跟大家明确，参考书里的全部知识都可以说是考试的涉及范围，没有绝对的非重点，除非你本身就有想要舍弃的分数（相信大家应该都是分分必争的），因此全书的内容都应该认真地复习，也就是所谓的都是重点。
那么这一系列文章，主要是提出一些经典的或者说是典型的重点，凯程静静老师帮助大家进行一次复习。
展示的内容以提纲为主，大家看的时候，可以及时进行自检，是不是掌握了具体内容，如果没有，那么就赶紧回归课本，进行查漏补缺吧~1.利率决定理论（1）马克思的利率决定理论◆基本观点：利息是贷出资本的资本家从借入资本的资本家那里分割出来的一部分剩余价值，利率是利润的一部分。
◆利息率在平均利润率与零之间。
◆利息率的高低取决于三个因素：利润率，总利润在贷款人和借款人之间进行分配的比例，法律、习惯等也有较大作用。
（2）古典学派的“实际利率理论”◆基本观点：利率的变化则取决于投资流量与储蓄流量的均衡。
（3）凯恩斯的“流动性偏好理论”◆基本观点：凯恩斯认为，利率取决于货币供求数量的对比，货币供给量由货币当局决定，而货币需求取决于人们的流动性偏好。
◆流动性陷阱：利率不断下降至非常低的位置，以至于不可能再下降时，人们就会产生利率将会上升、债券价格将会下跌的预期，人们对流动性的偏好就会趋于无穷，货币需求的利率弹性也会变得无限大，此时无论增加多少货币供给，都会被人们储存起来。
流动性偏好曲线右方趋于平直的部分即为“流动性陷阱”，此时供给再多的货币也无法使利率进一步下降。
（4）新剑桥学派的“可贷资金理论”◆基本观点：该理论认为利率是借贷资金的价格，因而取决于可贷资金的供求状况。
可贷资金的供给 来自某一时期的储蓄流量S和货币供给的增量 ，与利率水平正相关；借贷资金的需求 则取决于同一时期的投资流量I和人们希望保有的货币余额的变化 ，与利率水平负相关。
因此，均衡式可以表达为：（5）新古典综合派的“IS-LM模型”◆基本观点：IS-LM模型将市场划分为商品市场和货币市场，认为国民经济均衡是商品市场和货币市场同时出现均衡。
中国人民大学431金融学综合考试大纲、参考书目、知识点、重难点、题库
中国人民大学 431 金融学综合考试大纲、参考书 目、知识点、重难点、题库
中国人民大学 431 金融学综合考试要求
第一本书《金融学（第二版）》黄达
本书总计包括 25 个章节， 占考试总分的 60%。 本书共 874 页， 大体上可分为三个部分： 微观金融（1-11 章） 、货币创造（12） 、宏观金融（13-25） ，几乎涵盖了金融学的全部内容。 在复习中，最重要的是建立起金融学的理论体系。 在复习过程中，一方面要结合考试大纲，对大纲上的考点做到深入、全面的掌握；另一 方面也要通读全书，对金融学有一个全面的了解。同时，大家也要关注社会金融热点问题， 尝试着用书中的理论去解释、解决这些实际问题。
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——始于 2005，中国考研专业课权威机构
倒数，所以，汇率实际是由两国物价水平之比决定。
P 绝对购买力平价：r A PB
P 相对购买力平价：r1 r0 A1 P B1
P A0 P B0
这一学说是以两国的生产结构、 消费结构以及价格体系大体相仿为限制条件。 具备这些 条件，两国货币购买力的可比性较为充分；反之，可比性则较小。 【知识点 5.11】汇率决定理论的发展 现代汇率理论的发展，是着重从资本流动和货币供应的角度进行分析。其中主要如， 货币分析说：认为汇率要受两国货币供应量的制约，从而把汇率与货币政策联系起来。 金融资产说： 在金融资产日趋多样化的背景下， 它将分析的视野扩大到货币以外的其他 各种金融资产供求。 【知识点 5.12】汇率与进出口 本币汇率下降，即对外贬低，能促进出口、抑制进口；若本币汇率上升，即对外升值， 则有利进口，不利出口。 这必须有一个伴随的条件， 即进出口需求有价格弹性——进出口品的需求会由于进出口 品价格的变动而变动。汇率下降，出口商品量能否增加，还要受商品供给扩大的可能程度， 即出口供给弹性所制约。 一国出口商是否可以从汇率贬值中得到额外利润， 还以一国货币对内购买力不变为前提 条件；国内物价上涨，就会对消额外利润，从而也就没有调低出口品在外国市场上的价格的 空间。 【知识点 5.13】汇率与物价 本币对外贬值，进口商品的国内价格上涨；本币对外升值，进口商品的国内价格降低。 本币对外贬值， 刺激出口， 出口品有可能涨价； 本币对外升值， 有可能获得较廉价的进口品。 【知识点 5.14】汇率与资本流出入 汇率的变动对国际之间长期投资的影响不太直接。 因为长期资本的流动主要以利润和风 险为转移。如果吸收投资国的货币对外比值下降并从而使利润汇回投资国的金额相应减少， 或者其他不利的汇率变化， 一国对外资的吸引力会由于汇率而减弱； 相反的汇率变化也可能 加强对外资的吸引力。 对于短期资本流动，汇率的影响是直接的：当存在本币对外贬值的趋势下，以本币计值 的各种金融资产会被转兑成外汇，资本外流；反之，当存在本币对外升值的趋势下，会引发
金融专硕431-金融学重点知识点
金融专硕431-金融学重点知识点一、货币与货币制度● 货币的职能与货币制度1. 货币的起源（1）中国古代的货币起源学说：先王制币说，管子认为货币是有权势的统治者或者贤明的人为解决民间交换困难而创造出来的；自然产生说，司马迁认为货币是为适应商品交换的需要而自然产生的，随着农、工、商三业的交换和流通渠道的形成，货币和货币流通应运而生，随之兴盛。
（2）西方的货币起源学说：创造发明说，货币是由国家或者先哲创造出来的；便与交换说，货币是解决直接物物交换困难而产生的；保存财富说，货币是为保存财富而产生的。
（3）马克思的货币起源学说：货币是商品交换的产物，金银固定地充当一般等价物，货币就产生了。
（4）现代西方经济学的观点：出发点不是物物交易的困难，而是交易成本高的必然趋向交易成本低的规律。
2. 货币形式的演进（1）实物货币：世界上最早的货币，如羽毛、贝壳、兽皮、铜、银、金等。
（2）金属货币：具备价值比较高、易于分割、易于保存、便于携带四个条件，世界各地先后走上用金属充当货币之路。
充当货币的金属主要是金、银、铜。
掌握称量货币、铸币的概念。
（3）纸质货币：世界最早的纸币为北宋交子。
银行券为银行发行的信用货币。
（4）存款货币：能够发挥货币交易媒介和资产职能的银行存款。
存款货币取代现金进行支付，具有快速、安全、方便的优点，特别是在大额异地交易中，优势明显。
（5）电子货币：电子货币的使用要借助于一定的介质。
3. 货币的职能（1）价值尺度：货币具有表现和衡量商品价值量大小的功能，只需要“观念上的货币”。
（2）流通手段：货币在商品流通中充当交换媒介，必须是现实的货币，但可以是不足值的。
（3）价值贮藏手段：货币退出流通，贮藏起来，便执行贮藏手段的职能。
（4）支付手段：货币作为交换价值独立存在，并非随着商品运动而作单方面的转移。
（5）世界货币职能：货币超越国界，在世界市场上发挥一般等价物的作用。
4. 当代信用货币的层次划分与计量我国货币层次的划分：M0为流通中现金，M1为M0+活期存款，M2为M1+准货币（企业单位定期存款+城乡居民储蓄存款+证券公司的客户保证金存款+其它存款）。
中央财经大学431金融综合金融学部分考研重难点讲解
育明教育【温馨提示】现在很多小机构虚假宣传，育明教育咨询部建议考生一定要实地考察，并一定要查看其营业执照，或者登录工商局网站查看企业信息。
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以存款为主要负债，存款类金融机构间的相互关系：相互补充、相互竞争存款类金融机构的业务运作特点：公众性、风险性、服务性职能与作用充当信用中介，事先对全社会的资源配置充当支付中介，对经济稳定和增长发挥重要作用创造信用与存款货币，在宏观经济调控中扮演重要角色转移与管理风险，实现金融、经济的安全运行提供各种服务便利，满足经济发展的各种金融服务需求业务运作的内在要求：公信力，流动性，收集、辨识、筛选信息的能力商业银行以存款为主要负债，以贷款为主要资产、以支付结算为主要中间业务，并直接参与存款货币创造的金融机构商业银行的经营管理原则：盈利性；流动性；安全性商业银行面临的主要风险信用风险：违约风险；借款人不能按契约规定偿还本息而使债权人受损的风险市场风险：市场价格波动而蒙受损失的可能性；利率风险，汇率风险流动性风险：无法提供足额资金来应付客户提现或贷款需求时引起的风险操作风险：由不完善或有问题的内部程序、员工和计算机系统以及外部事件所造成损失的风险政策性银行由政府发起或出资建立，按照国家宏观政策要求，在限定的业务领域从事银行业务的政策性金融机构。
业务经营目标是配合并服务政府的产业政策和经济社会发展规划，推动经济的可持续与协调发展。
特性1.不以盈利为经营目标2.具有特定的业务领域和对象3.资金运作的特殊性作用1.补充和完善市场融资机制2.诱导和牵制商业性资金的流向3.提供专业性的金融服务合作金融机构按照国际通行的合作原则，以股金为资本、以入股者为服务对象、以基本金融业务为经营内容的金融合作组织特性1.自愿性：入社自愿，退社自由2.民主性：所有成员地位平等，不按出资额排序；民主管理，一人一票；收益共享，风险共担3.合作性：资本的合作作用1.增强个体或弱势经济在市场竞争中的生存能力，通过必要的资金支持和金融服务来扶持农民或小生产者，保护其生产积极性，使个体经济或小规模经济在互惠互利中增强生存发展能力2.降低个体经济获取金融服务的交易成本十二、非存款类金融机构分类投资类证券公司投资基金公司其他投资类金融机构保障类保险公司社会保障机构其他非存款类信托投资公司金融租赁公司金融资产管理公司汽车金融服务公司金融担保公司金融信息咨询服务类公司业务运作及其特点1.不直接参与货币创造过程2.资金来源与运作方式各异3.专业化程度高，业务之间存在较大区别4.业务承担的风险不同，相互的传染性较弱5.业务的开展与金融市场密切相关，对金融资产价格变动非常敏感非存款类金融机构发展条件1.经济与科技条件2.金融创新3.法律规范与监督投资类金融机构特点1.以有价证券为业务活动的载体2.业务专业性高，风险大3.业务必须遵循公开、公平和公正的原则投资类金融机构作用1.促进证券投资活动的顺利进行2.降低投资者的交易成本而信息搜寻成本3.通过专业技术与知识为投资者规避风险、分散风险和转移风险提供可能证券公司的类型1.专业性证券公司2.商业银行拥有的证券公司3.全能型银行直接经营真全公司业务4.大型跨国公司的理财公司从事证券业务投资基金管理公司：通过集中零散资金形成规模，依托专业化管理进行投资组合，分散投资风险，获得相对稳定的收入。
431金融学综合知识点梳理
第1 讲货币与货币制度•货币•货币制度•国际货币制度一、货币：起源、形态、职能、本质〔一〕货币的起源1.古代货币起源学说–亚里士多德“中介货物”观–中国古代《管子》“先王定币”和司马迁“交换过程”起源观2.马克思货币起源学说–历史线索–规律线索〔二〕货币形态1.货币形态的观看角度•货币材料：贝、金银铜铁〔称量货币〕、纸币•存在形式：有形货币与无形货币•价值预备：商品货币与信用货币2.货币形态的演化〔历史唯物主义角度〕•一般等价物转化为货币形态：实物货币占主导•公元前1500 年左右，实物货币向金属货币转化•20 世纪30 年月后，金属货币向信用货币转化货币形态的演化3.与货币形态有关的概念•币材：充当货币的材料或物品，不具有完全排他性，商品交换对币材四个根本要求•铸币：由国家的印记证明其重量和成色，有肯定外形的金属货币，经受从足值到缺乏值的过程•银行券：由银行发行的信用工具，经受了由兑现到不兑现，分散发行到集中发行的过程•纸币：流通中的纸质货币符号，通常由政府发行•存款通货：可以签发支票进展转账结算和提取现金的活期存款•电子货币：存在银行电子计算机系统内，可利用银行卡随时提取现金和进展支付结算的存款货币4.纸币与银行券的区分–产生的职能根底不同：纸币——流通手段职能；银行券——支付手段–发行方式不同：纸币是国家依靠政治权力发行的，银行券是由银行通过信用渠道发行的–兑现程度不同：纸币不能兑现，而银行券可以随时兑换成金属货币5.货币形态的进展–依托计算机与互联网的进展–消灭无纸化趋势，银行卡–交易过程观念化〔三〕货币的职能1.赐予交易对象以价格形态：价值尺度–货币表现和衡量其他一切商品价值的职能–货币单位–价格的倒数是货币购置力–执行价值尺度职能可以是观念或想象的货币。
2.交易媒介或流通手段–货币在商品流通中充当交换的媒介–执行流通手段职能必需是现实的货币–给出价格和媒介交易构成货币的核心3.支付手段–完毕流通过程的货币发挥支付手段职能–作为价值的独立运动形式进展单方面转移–必需是现实的货币4.积存和贮藏价值–货币被人们当作社会财宝的一般代表保存起来–贮藏金银是典型形态–银行存款储蓄，直接储存纸币1.职能视角的界定–货币是在交换中被普遍承受的东西–价值尺度与流通手段的统一是货币2.一般等价物–从商品世界分别出来特地充当其他商品统一价值表现的特别商品：贵金属–市场经济中的一般等价形态：纸币3.货币与流淌性–流淌性是相对商品或金融资产交易的概念–流淌性在交易过程中专指货币4.社会计算工具与社会选票–社会需要就是社会计算，货币是工具–消费者用货币购置商品打算了社会生产，相当于用货币投票二、货币制度〔一〕货币制度构成1.货币制度指国家以法律形式确定的货币流通构造和组织形式,包括:–币材确实定–货币单位确实定：货币单位名称和单位“值”–流通中货币种类确实定：主币与辅币–对不同种类货币铸造发行的治理–对不同种类货币的支付力量的规定2.与货币制度有关的概念•本位币，也称主币，是一国的根本通货，一般作为该国法定的价格标准。
中国人民大学431金融学综合考试要求、参考书目、重难点、考点分析
9、金属货币制发挥蓄水池功能的前提是要有足够大的币材金属贮藏。（
）
10、银行券是随着资本主义银行的发展而首先在欧洲出现于流通中的纸制货币。
（
）
解析：错、对、错、错、错、对、对、对、对、对
第二章 信用
2.1 本章知识点串讲 本章属于第一篇范畴，了解知识点，通过通读教材结合分析教材所给例题来熟悉教材内
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——始于 2005，中国考研专业课权威机构
无套利定价模型 七、加权平均资本成本 贝塔（）的估计 加权平均资本成本（WACC） 八、有效市场假说 有效资本市场的概念 有效资本市场的形式 有效市场与公司财务 九、资本结构与公司价值 债务融资与股权融资 资本结构 MM 定理 十、公司价值评估 公司价值评估的主要方法 三种方法的应用与比较 本科目满分 150 分，其中，金融学部分为 90 分，公司财务部分为 60 分。初试时间 180 分钟，闭卷、笔试。
将具有相同经济活动性质的经济行为主体分别归类，划为部门；一般划为 5 部门： ⑴ 个人部门——盈余；⑵ 企业部门——赤字；⑶ 政府部门——多为赤字；⑷ 国外部门—— 盈余赤字互见；⑸ 金融部门——调剂盈余赤字。
【知识点 2.3】资金流量分析 从货币收支的盈余或赤字的角度建立分部门的数量模型，并据以进行统计分析。 模型依据的恒等式： Y = C + I + X－M 【知识点 2.5】商业信用与银行信用 典型的商业信用，是作为卖主的企业以赊销方式对作为买主的企业所提供的信用。 商业票据 1. 本票与汇票。2. 票据的“无因性”和“不可争辩性”。 银行信用 1. 由金融机构——主要是银行——作为媒介的信用。2. 银行券——银行家的 票据。 票据贴现：直接支持商业信用中的卖主，间接支持商业信用中的买主。 银行承兑票据：直接支持商业信用中的买主，间接支持商业信用中的卖主。 【知识点 2.6】国家信用 1. 国家从国内以借入方式筹款是内债；从国外以借入方式筹款是外债。 2. 要求“既无内债，又无外债”，是不符合现代经济的观点。 3. 国债的规模问题。 【知识点 2.7】消费信用 1. 现代的消费信用是与商品，特别是住房和耐用消费品的销售紧密联系在一起的。 2. 放在现代经济背景上考察，消费信用可以促进经济的增长；如果消费需求过高，生 产扩张能力有限，则会加剧市场供求紧张，促成虚假繁荣。 3.现代经济的发展，不能没有消费信用。 【知识点 2.8】国际信用 资本输出的理论，概括了到 20 世纪初帝国主义列强扩张的史实。但已不能简单用来论
431金融学综合
教育类经典必读材料025100金融硕士《金融学综合》(431)复习大纲一、考试总体要求：本科目为金融硕士专业学位研究生的初试科目，涉及《金融学》和《公司财务》两门课程，主要目的是考查考生对基本概念、基本理论的掌握以及运用基本理论与基本方法分析与解决实际问题的能力。
《金融学》考试要点：(90分)1. 货币和金融市场货币职能和货币制度演进过程，金融市场功能和分类。
2. 信用和利率信用形式，信用和利率关系，名义利率和实际利率关系。
3. 国际货币体系与汇率制度美元在国际货币体系地位，欧洲美元，人民币国际化，布雷顿森林体系和牙买加体系区别和联系、购买力平价理论和汇率平价理论，直接标价法和间接标价法。
4. 商业银行和zy银行商业银行和zy银行在金融体系中地位和作用，资产业务、负债业务、中间业务和表外业务。
5. 货币供给和需求货币供给中的货币乘数，央行、商业银行、存款人和借款人在货币供给中角色，凯恩斯三大货币需求，鲍莫尔模型。
6. 货币政策三大货币政策，道义劝告和窗口指导区别，货币政策与财政政策的配合方法。
7. 货币和通货膨胀通货膨胀、供给推动型通货膨胀和需求拉动型通货膨胀的原因，通货紧缩。
8. 综合性应用综合应用上述金融学知识分析国内外金融热点。
《公司财务》考试要点：（60分）1. 公司财务基础公司财务的内涵、研究对象及目标，公司财务的环境及分析；资金的时间价值、风险和收益、证券估价。
2. 财务预测销售预测、财务报表预测、现金预算。
3. 筹资管理筹资渠道及方式、权益资本筹资、债务资本筹资、混合资本筹资、资本成本、资本结构。
4. 投资管理投资类型及程序、对内投资管理、对外投资管理。
5. 营运资金管理流动资产管理、流动负债管理。
6. 收益分配管理收益分配程序、股利分配政策、股票分割和股票回购。
7. 财务分析财务分析的方法、财务比率分析、财务综合分析体系。
二、试卷形式与试卷结构1．试卷分值：150分2．考试时间：180分钟3．答题形式：闭卷，笔试4．题型：简答题、计算题、论述题。
2016年中国人民大学431金融学综合重难点梳理、知识点串讲
2016年中国人民大学431金融学综合重难点梳理、知识点串讲【知识点19.33】克鲁格曼三角形一个国家的金融政策有三个基本目标，即⑴本国货币政策的独立性、⑵汇率的稳定性和⑶资本自由流动。
保罗·克鲁格曼认为，这三个目标不可能同时实现，被称之为“三元冲突”。
他用一个三角形来形容：对于发展中国家来说，理想的选择当然是保住货币政策独立性和汇率稳定，而放弃资本自由流动。
然而，外汇管制存在种种弊端，并且迫于压力，往往不得不解除外汇管制。
【知识点19.34】我国的内外均衡冲突与政策选择问题1996年以前，由于人民币是不可兑换货币，严格的外汇管制隔绝了外部经济与内部经济的联系，单由外汇管制即可实现外部均衡。
1996年11月27日实现了人民币经常项目下的可兑换之后，接下来就是资本项目可兑换。
人民币资本项目可兑换有不少好处，同时也有风险。
但种种原因不断加强我国推进资本项目可兑换的压力：⑴WTO以及相关国际组织的推动；⑵开放型经济大发展的内在需要；⑶管制的有效性越来越受到挑战；⑷难以承受的管制成本……尽管我国目前还没有一个资本账户开放的明确时间表，但迟早必将开放。
这就产生了一个问题：一旦人民币的可兑换扩及资本项目，按照“三元冲突”，在汇率稳定和货币政策独立性这两者中间如何选择？不论理论上解决的如何，最根本的准备是增强国力；只有强大的国力，才是应对各式各样冲击的可靠后盾。
【知识点19.35】开放条件下货币政策的国际传导在开放经济情况下，一国的国内经济政策会影响其他国家；其他国家则会做出反应；这种反应又反过来影响本国经济。
这种相互影响在一定程度上制约着一国经济政策目标的实现。
两国情况下的蒙代尔—弗莱明模型，是用来分析国际传导的基本框架。
⑴在开放条件下，外国经常账户是本国国民收入的增函数。
换一个角度说，考察各国经常账户，均不能忽略外国国民收入这一变量。
⑵在资金完全流动、不存在汇率变动预期的条件下，两国的利率水平分别取决于本国的货币均衡状态；如果利率水平不同，会引起套利行为并使不同的利率水平趋于同一的的稳定状态。
金融专硕431专业课《货币金融学》重点知识点梳理
金融专硕431专业课《货币金融学》重点知识点梳理01货币和货币制度这一章基本上考选择判断、名词解释题的可能性较大，没有什么很系统的大块知识点。
1.首先对于货币的含义，马克思、西方经济学家、凯恩斯和弗里德曼都有不同的定义，再加上早期对于货币产生的理论观点，有创造发明说、交换说、保存财富说等，相关定义概念以及提出人物常是选择题考点。
2.接下来是货币的演变，从商品货币到信用货币；从最初的实物货币、金属货币到后来的纸质货币、存款货币、电子货币。
每种货币的相关优缺点以及概念，可以做大致了解。
黄达老师第五版的书上有对这一部分的补充，如货币之花，Libra等，这是新加上的内容，很可能会结合热点事件考核，可以多加注意。
3.再是货币职能，这部分是考察热点。
价值尺度、流通手段、价值储藏、支付手段、世界货币，这五项每一项的相关概念都有可能会考选择或名词解释，如果简答题出的比较简单也可能会考到，不过结合最近院校出题都比较灵活且结合热点，考到简答的可能性较小。
4.货币层次的划分，这个以前也是常考考点。
货币根据流动性为划分依据：1.转换为现实购买所需要的时间和难易程度；2.买卖资产的成本。
货币层次划分的三点意义：对宏观经济的运作，对货币政策的制定，以及促进金融机构创新。
不同组织、国家对于货币层次划分的不同，重点是IMF和我国的划分，可以着重记忆。
这里前几年比较喜欢考剪刀差。
5.货币制度也是高频考点，定义，其中无限法偿、有限法偿、银行券、货币发行准备制度等名词解释常考。
货币制度的演变：从银本位到金银复本位（包括平行本位、双本位、跛行本位），再到金本位（包括金币本位、金块本位、金汇兑本位），这些制度的时间、本位币、铸造熔化是否自由、是否可与银行券兑换，输出入是否自由以及相关小点如格雷欣法则等，都需关注了解。
6.金本位延伸出国际货币体系，国际金本位、布雷顿森林体系、牙买加体系。
三者的时间、相关储备货币、汇率制度、国际收支调节机制以及优缺点。
2016年中国人民大学金融专硕431金融学综合解读、重难点总结、知识点、题库
2016年中国人民大学金融专硕431金融学综合解读、重难点总结、知识点、题库第二十三章金融与发展本章属于第六篇专论，共四节，我们总结出12个知识点。
在复习过程中，首先要了解知识点，通过通读教材结合分析教材所给例题来熟悉教材内容，并解答每章课后习题考察对该章内容的掌握，熟悉相应知识点。
接着结合历年真题大致掌握每章考点范围并重点掌握。
最后再通过本讲义如下内容对应的例题，从分析、解题、易错点到布置作业，完成相应知识点的掌握过程。
23.1本章知识点串讲【知识点23.1】金融与发展述要20世纪60年代起，一批经济学家先是肯定金融发展对于一国的经济增长有不可或缺的作用。
随后则论证了金融部门与经济发展之间存在着密切的关联，并指出，由于发展中国家存在广泛的“金融压抑”现象，从而制约了经济增长。
所以发展中国家应将金融自由化、金融深化作为发展政策的核心。
自此，发展中国家先后推开了以金融发展为目标的金融体制改革。
同时，发达国家也相继放松金融管制。
自上世纪80年代至今，金融危机频繁爆发，迫使人们从理论和实践上重新认识金融自由化→金融发展→经济增长的逻辑。
【知识点23.2】金融发展的含义金融发展，是指金融结构的变化。
金融结构包括金融工具的结构和金融机构的结构两个方面；不同类型的金融工具与金融机构组合在一起，构成不同特征的金融结构。
一般来说，金融工具的数量、种类、先进程度，以及金融机构的数量、种类、效率等的组合，形成发展程度高低不同的金融结构。
金融发展程度越高，金融工具和金融机构的数量、种类越多，金融的效率就越高。
【知识点23.3】衡量金融发展的基本指标对于金融发展的程度，一是通过对金融结构状态的数量指标来度量；二是通过金融发展状态与经济增长的相互关系指标来度量。
金融结构指标：⑴主要金融资产占全部金融资产的比重；⑵金融机构发行的金融工具与非金融机构发行的金融工具之比率；⑶在非金融机构发行的主要金融工具中，由金融机构持有的份额；⑷主要金融机构相对规模；⑸各类金融机构的资产之和分别占全部金融机构总资产的比率；⑹非金融部门的内源融资和外源融资的对比；⑺国内部门和外国贷款人在各类债券和股票中的相对规模，等等。
贸大金融硕士考研431重难点解析
贸大金融硕士考研431重难点解析货币金融学重点：第一章概念较多，看一遍课本即可。
重点看下课本P18的名词解释第二章重点章节，全部掌握，也属于金融的入门章节P40-41 P45-48 可考简单、论述第三章大致了解下，M1、M2的概念要掌握，判断选择会出“考金融，选凯程”！凯程2014年外经贸金融硕士保录班录取6人,保录班全部录取,专业课考点全部命中,这6人中,2个人是二本学生,3个人是一本学生,1个是三本学生,顺利录取到了外经贸金融硕士项目,外经贸金融硕士分金融学院和国际贸易学院,各招50人,其中国贸院难度比金融学院难度小.同学们在报考的时候注意这个问题.第四章重点这章跟公司理财有重复结合着理解计算题为主P82小字要看P83费雪方程第五章P91-92 选择判断P97重点理解P101费雪效应理论性强，结合蒋的书第六章重点章节，全部要看。
做蒋的练习册第七章有效市场，理性预期，普通股价格计算会出计算题第八章贸大本章出题较多，关注IPO第九章了解关注几个名词解释：CDOS SIVS（P209）第十章重点，全部要看，各种题型都可能出第十一章同上，关注《巴塞尔3》全文，百度上有第十二章选择题较多，关注P282几个法条第十三章重点，且是考点第十四章重点，且是考点第十五章重点，且是考点第十六章重点，且是考点第十七章国际金融第十八章国际金融13年考得很难，14年没有考，15估计要出，以选择，名解较多，结合着我给你的资料，有余力的话看姜波克的《国际金融新编》第十九章重点关注几个货币理论，会出简单第20-22章偏宏观经济学，了解为主，但要看完。
第二十三章重点看，会出论述题第二十四章要联系实际思考，通货膨胀在中国的发展第二十五章偏难，偏宏观，关注卢卡斯批评、P607-P609重点看，会出论述PS：每章的课后总结一定要看，看着总结回忆所学的内容，这样才能内化为你自己的东西。
公司理财第九版重点第一章了解，会出选择判断P10-P11第二章偏难，概念公式较多，计算题为主，注意折旧、延递税款等非现金费用的恰当计算、理解净运营资本第三章重点，权益乘数，P42常用财务的比率，要融会贯通，结合着题目来记忆，3.3杜邦恒等式，3.4.2销售百分比法，3.5外部融资与增长第四章偏难，跟CPA财管一个档次，但是考的简单，P86的第4 5题要记忆，永续增长年金考的较多第五章重点，全看。
431金融学重难点(3)
431金融学重难点（3）第四章信用与信用制度首先想要跟大家明确，参考书里的全部知识都可以说是考试的涉及范围，没有绝对的非重点，除非你本身就有想要舍弃的分数（相信大家应该都是分分必争的），因此全书的内容都应该认真地复习，也就是所谓的都是重点。
那么这一系列文章，主要是提出一些经典的或者说是典型的重点，凯程静静老师帮助大家进行一次复习。
展示的内容以提纲为主，大家看的时候，可以及时进行自检，是不是掌握了具体内容，如果没有，那么就赶紧回归课本，进行查漏补缺吧~1.信用的基本形态◆道德范畴的信用、经济范畴的信用◆实物借贷、货币借贷2.商业信用和银行信用◆商业信用及其特征◎在工商企业之间买卖商品时，卖方以商品形式向买方提供的信用。
◎以商品买卖为基础，双方都是商品生产者或经营者，是企业间的直接信用。
◎商业信用的良性发展，对商品流通和经济发展起着重要的促进作用。
◎既受自身在规模、方向和期限上的局限，也受实际商品供求状况的影响。
◆银行信用及其特征◎银行或其他金融机构以货币形态提供的信用，属于间接融资的范畴。
◎突出特点:资金贷放规模大、具有广泛的授信对象、数量和期限上相对更灵活。
◆银行信用与商业信用◎银行信用是现代经济中最基本、占主导地位的信用形式，在资金提供规模、资金流向与范围、借贷期限等三个方面克服了商业信用的固有局限。
◎二者具有极为密切的联系，银行信用是在商业信用的基础上发展起来的。
3.消费信用◆消费信用及其主要形式◎是工商企业、银行和其他金融机构提供给消费者用于消费支出的一种信用形式。
◎主要形式：赊销、分期付款、消费贷款。
◆消费信用的作用◎积极作用☆宏观层面对经济总量和结构的调节。
☆微观层面利于实现生命周期内的财务安排。
◎消极作用☆消费信用的过度发展，会倾向于掩盖消费品的供求矛盾，容易导致虚假需求，向生产者传达错误的信息，导致某些消费品的生产盲目发展，严重时可能导致产能过剩和产品大量积压。
☆过量发展消费信用很容易导致信用膨胀。
金融硕士(MF)《431金融学综合》[专业硕士]考点解析(金融学 商业银行)【圣才出品】
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第五章 商业银行第一节 商业银行的负债业务一、负债业务概述负债业务是指形成商业银行资金来源的业务。
商业银行的全部资金来源包括自有资金和吸收的外来资金两部分。
1．自有资金自有资金包括商业银行成立时发行股票所筹集的股份资本，公积金和未分配的利润。
这些统称权益资本。
一般说来，商业银行资金来源中的自有资金所占比重很小，不过却是吸收外来资金的基础。
2．吸收的外来资金外来资金的形成渠道主要是吸收存款，向中央银行借款，向其他银行和货币市场拆借及从国际货币市场借款等。
其中又以吸收存款为主。
二、吸收存款吸收存款的业务是银行接受客户存入的货币款项，存款人可随时或按约定时间支取款项的一种信用业务。
这是银行的传统业务，在负债业务中占有最主要的地位。
吸收存款是银行与生俱来的基本特征。
1．活期存款活期存款，指可以由存户随时存取的存款。
存入这种存款的，主要是用于交易和支付的款项。
这种存款，支用时须使用银行规定的支票，因而又有支票存款之称。
2．定期存款定期存款，指具有确定的到期期限才准提取的存款。
存入这种存款的是近期暂不支用和作为价值储存的款项。
3．储蓄存款储蓄存款，是针对居民个人积蓄货币之需所开办的一种存款业务。
这种存款通常由银行发给存户存折，以作为存款和提款的凭证；一般不能据此签发支票，支用时只能提取现金或转入存户的活期存款账户。
三、其他负债业务1．从中央银行借款主要有两种形式：①再贴现：即商业银行把自己办理贴现业务所买进的未到期票据，如商业票据、短期国库券等，再转卖给中央银行；②直接借款：用自己持有的有价证券作为抵押品向中央银行取得抵押贷款。
2．银行同业拆借银行同业拆借是指银行相互之间的资金融通。
在这种拆借业务中，借入资金的银行主要是用以解决本身临时资金周转的需要，所以一般均为短期。
同业拆借的利率水平一般较低。
3．国际货币市场借款国际货币市场借款是指商业银行在国际货币市场上进行短期借款所采用的一种形式。
也叫欧洲货币市场借款。
2015关于人大金融专硕431考试范围重难点
2015关于人大金融专硕431考试范围重难点个人理解，仅供参考~金融学部分官方版考试范围包括了大概原书四分之三的内容，大家可以根据大纲在目录中标示出需要复习的范围，这样方便日后翻看。
这里我想说的是，仅仅看这四分之三的内容是远远不够的！注意：除去第二、三章的废话，以及各种介绍我国古代、解放前、还有计划经济体制时期金融状况的内容外，应该说其他内容都应做到心中有数。
根据重要性分级，可以将金融学这本教材分为四级。
一级章节. 做到逐字逐句地掌握第4章．利息与利率（尤其是利率的期限结构，初试复试都有在考）第9章．存款货币银行第12章现代货币的创造机制（存款货币创造乘数、货币乘数）第13章货币需求（esp. 第一节：货币需求理论的发展）第18章通货膨胀和通货紧缩第19章货币政策P.S. <1> 这里说做到逐字逐句看，是为了强调其重要性，各章节中仍不乏个别废话，可各自酌情省去；<2> 上面的六章中的每一小节都可以单独出论述题，所以在复习中既要重视细节也要建立宏观的认识；二级章节. 同样非常重要，但更强调细节的记忆第1章．货币与货币制度（请自己省去那些有关历史范畴的介绍…）第5章．外汇与汇率（留心汇率决定理论部分）第6章．金融市场概述（细节！细节！分门别类记清楚）第8章．金融中介概述第14章．货币供给（口径问题、调控手段）第16章．货币均衡与总供给（货币均衡与市场均衡的关系图要搞清楚）第17章．开放经济的均衡三级章节.大部分为大纲外的章节，要看、要能看懂、个别熟记，有助于答大题和深化认识第7章．金融市场机制理论（与公司理财有重叠，适当看看）第10章．中央银行（注意：第二节是考点范围，央行的B/S要熟记，考了两年的小题）第11章．金融体系格局—市场和中介相互关系（了解）第15章．财政收支、公债与货币供给（有助于加深对第14章、16章的理解）第20章．IS-LM模型与总供求均衡模型（两年都有考小题，起码得搞懂吧）第21章．金融监管（考点范围，两年都有考到论述题）第25章．货币经济与实际经济（货币中性/非中性可深化对第14章、19章的理解）四级章节.有点鸡肋的几章，保险起见还是看看吧，中后期看也来得及第2章．信用第3章．金融第22章．金融监管的国际协调第23章．金融与发展第24章．金融脆弱性与金融危机公司理财部分大纲上规定的考试范围涵盖了1到17章的内容，而11年和12年的真题也基本没有超纲，唯一需要额外看的章节就是第18章股利政策和其他支付政策，两年里各考了一道小问。
中南大学431金融学综合金融学要点名词解释
金融学重点名词解释第一章货币1、货币：货币是从商品中分离出来、起一般等价物作用的商品。
2、无限法偿：在货币收付中无论每次支付的金额多大，用本位币支付时，受款人不得拒绝接受。
3、金块本位制：又称“生金本位制”，是在一国不准铸造、不准流通金币，只发行代表一定金量的银行券（或纸币）来流通的制度。
4、金银复本位制：国家法律规定以金币和银币同时作为本位币，均可自由铸造，自由输出入，同为无限法偿的货币制度。
金银复本位制又分为平行本位制、双本位制和跛行本位制。
5、货币单位：也称货币标准，即规定货币单位名称及其所含的货币金属的重量。
6、格雷欣法则：即所谓“劣币驱逐良币”的规律。
就是在两种实际价值不同而面额价值相同的通货同时流通的情况下，实际价值较高的通货（所谓良币）必然会被人们熔化而退出流通领域；而实际价值较低的通货（所谓劣币）会充斥市场。
7、特里芬难题：美元作为国际储备货币，要求美国提供足够的美元，以满足国际间清偿的需要；同时，还要保证美元按官价兑换黄金，以维持各国对美元的信心。
而这两方面是矛盾的，美元供给太多就会有不能兑换黄金的风险，从而发生信心问题，而美元供给太少又会发生国际清偿力不足的问题。
这种矛盾就是所谓的“特里芬难题”。
8、流通手段：货币充当商品流通的媒介，执行流通手段职能。
9、信用货币：以纸币为本位币，不能兑换黄金的货币制度。
10、价值尺度：货币在表现商品的价值并衡量商品价值量的大小时，发挥价值尺度的职能。
这是货币最基本、最重要的职能。
11、贮藏手段：货币退出流通，被持有者当作独立的价值形态和社会财富的一般代表保存起来时，货币就停止流通，发挥贮藏手段职能。
12、支付手段：当货币作为价值的独立形态进行单方面转移时，执行支付手段职能。
如货币用于清偿债务，支付赋税、工资等所执行的职能。
13、世界货币：货币超越国界，在国际市场上发挥一般等价物作用时，执行着世界货币职能。
14、货币制度：简称“币制”，是一个国家以法律形式确定的该国货币流通的结构、体系与组织形式。
金融专硕431-金融学重点知识点精编版
一、货币与货币制度● 货币的职能与货币制度1. 货币的起源（1）中国古代的货币起源学说：先王制币说，管子认为货币是有权势的统治者或者贤明的人为解决民间交换困难而创造出来的；自然产生说，司马迁认为货币是为适应商品交换的需要而自然产生的，随着农、工、商三业的交换和流通渠道的形成，货币和货币流通应运而生，随之兴盛。
（2）西方的货币起源学说：创造发明说，货币是由国家或者先哲创造出来的；便与交换说，货币是解决直接物物交换困难而产生的；保存财富说，货币是为保存财富而产生的。
（3）马克思的货币起源学说：货币是商品交换的产物，金银固定地充当一般等价物，货币就产生了。
（4）现代西方经济学的观点：出发点不是物物交易的困难，而是交易成本高的必然趋向交易成本低的规律。
2. 货币形式的演进（1）实物货币：世界上最早的货币，如羽毛、贝壳、兽皮、铜、银、金等。
（2）金属货币：具备价值比较高、易于分割、易于保存、便于携带四个条件，世界各地先后走上用金属充当货币之路。
充当货币的金属主要是金、银、铜。
掌握称量货币、铸币的概念。
（3）纸质货币：世界最早的纸币为北宋交子。
银行券为银行发行的信用货币。
（4）存款货币：能够发挥货币交易媒介和资产职能的银行存款。
存款货币取代现金进行支付，具有快速、安全、方便的优点，特别是在大额异地交易中，优势明显。
（5）电子货币：电子货币的使用要借助于一定的介质。
3. 货币的职能（1）价值尺度：货币具有表现和衡量商品价值量大小的功能，只需要“观念上的货币”。
（2）流通手段：货币在商品流通中充当交换媒介，必须是现实的货币，但可以是不足值的。
（3）价值贮藏手段：货币退出流通，贮藏起来，便执行贮藏手段的职能。
（4）支付手段：货币作为交换价值独立存在，并非随着商品运动而作单方面的转移。
（5）世界货币职能：货币超越国界，在世界市场上发挥一般等价物的作用。
4. 当代信用货币的层次划分与计量我国货币层次的划分：M0为流通中现金，M1为M0+活期存款，M2为M1+准货币（企业单位定期存款+城乡居民储蓄存款+证券公司的客户保证金存款+其它存款）。
2016年中国人民大学431金融学综合重难点总结、知识串讲、典型题库
2016年中国人民大学431金融学综合重难点总结、知识点串讲、典型题库第二十二章金融监管的国际协调本章属于第五篇金融监管，共四节，我们总结出10个知识点。
在复习过程中，首先要了解知识点，通过通读教材结合分析教材所给例题来熟悉教材内容，并解答每章课后习题考察对该章内容的掌握，熟悉相应知识点。
接着结合历年真题大致掌握每章考点范围并重点掌握。
最后再通过本讲义如下内容对应的例题，从分析、解题、易错点到布置作业，完成相应知识点的掌握过程。
22.1本章知识点串讲【知识点22.1】金融国际化促进国际化的因素：⑴最基本的是生产和资本的国际化，这又突出地表现为跨国公司的全球扩张。
⑵大银行面对国内的激烈竞争和政策的某些限制，寻求向外扩张的空间。
⑶一些国家相继放松金融管制，形成自由化浪潮，敞开了金融业国际化的大门。
金融业国际化的表现主要：银行机构国际化和网络化；欧洲货币市场的形成和发展；金融市场的国际化；国际金融业务创新普及化，等等。
【知识点22.2】金融风险的国际化金融风险的国际化和风险在国际范围内的广泛传播，是金融业国际化的必然伴侣。
——国际化使得金融机构所面临的风险多样化和复杂化：如增加了外汇风险和国家风险；如风险越来越不可能限制在一国的地理区域之内，而是要同时面临日益增加的外国风险。
——国际化的进程也导致金融风险在国际范围内的传播。
这不仅是由于各国金融机构彼此在金融市场上相互作为交易对手，而且是由于全球性支付体系的发展，一家或几家国际性商业银行发生问题，会导致整个金融体系周转不灵。
【知识点22.3】金融国际化给金融监管带来的挑战在金融活动和金融机构的国际化与金融监管的国别化之间，矛盾日益加深；面临监管真空的危险。
金融国际化加大了监管者和被监管机构之间的信息差异。
本来，监管者和被监管者之间就存在着信息不对称，国际化更加强化了这种不对称性。
国际金融业务的创新不断突破现有的金融监管框架，使得监管机构面临崭新的监管对象。
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431金融学重难点（5）
第六章金融资产与价格
首先想要跟大家明确，参考书里的全部知识都可以说是考试的涉及范围，没有绝对的非重点，除非你本身就有想要舍弃的分数（相信大家应该都是分分必争的），因此全书的内容都应该认真地复习，也就是所谓的都是重点。
那么这一系列文章，主要是提出一些经典的或者说是典型的重点，凯程静静老师帮助大家进行一次复习。
展示的内容以提纲为主，大家看的时候，可以及时进行自检，是不是掌握了具体内容，如果没有，那么就赶紧回归课本，进行查漏补缺吧~
1.金融工具的特征
◆法律性
◆流动性
◆收益性
2.金融资产价格与利率、汇率的关系
（1）资产价格与利率
金融资产价格与利率变化的关系
金融资产价值是该项资产未来现金流收入的贴现值，贴现率通常采用无风险利率，因此，利率变化与金融资产价值的变化总是反方向的，利率升高，金融资产价值会缩水，价格下跌；利率降低，金融资产价值会升水，价格上涨。
◆利率变化对资产价格的影响机制
◇预期的作用：利率作为宏观调控的工具，具有经济运行风向标的功能。
◇供求对比变化：当利率上升时，交易性货币机会成本上升，会导致一部分货币回流到银行体系，金融资产交易的供求力量发生变化，供给相对需求过剩，价格下跌。
利率下降反之。
◇无套利均衡机制：在利率变动之前，各资产的收益对比处于均衡水平，它们之间不存在套利的空间。
当利率上升以后，产生套利空间，并引起套利行为，直至套利空间消失。
利率变化通过预期、市场供求机制、无套利均衡机制作用于金融资产价格，使资产价格出现反方向变化趋势。
（2）资产价格与汇率
◆金融资产价格与汇率变化的关系
◇汇率升值推动金融资产价格上涨。
◇汇率升值导致金融资产价格下跌。
◇汇率贬值推动金融资产价格上涨。
◇汇率贬值推动金融资产价格下跌。
◆汇率变化影响金融资产价格的约束条件
◇经济的外贸依存度◇资本账户开放程度
◇本币的可兑换程度◇资本市场的有效性
◆汇率变化对金融资产价格影响机制
◇预期机制：
汇率通过市场预期作用于金融资产价格，外贸依存度高的国家该传导机制有效。
汇率变化会引起贸易状况变化，引起经济发展预期的变化，决定资本市场投资倾向，投资者采取相应的投资行动，引起金融资产价格波动。
◇资本与资产供求均衡机制：
对于资本账户开放度高、货币可自由兑换的国家，由于国际投机资本进出方便，该机制的作用明显。
当汇率变化时，投机资本进入，转换为本币后，依据汇率波动方向在资本市场上做出相应的多头或空头交易选择，打破了市场原有的均衡格局，导致金融资产价格波动。