技术经济学
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
• 3、互补方案——指方案之间存在相互依存关系。 例如钢铁厂选址方案与铁路选址方案。
二、不同类型方案的比较与选择
互斥方案
独立方案
决策过程 方法
无约束 对备选方案进行比较 判断各方案的经济 从中选择最佳方案 效果指标是否达标
总量指标或增量 指标排序
净现值、投资、 回收期、内部收益
率
有约束 对各种独立方案组合进行
比较，从中 选择最优的方案
组合 总量指标或增量Biblioteka Baidu
指标、排序
项目管理与技术经济学
Project Management and Technical Economics
管理学问大,切莫等闲视
第三节 投资与资产
四、固定资产投资和流动资产投资的关系 1. 相互影响； 2. 不可或缺，相互配合； 3. 回收，慢 v.s. 快； 4. 固定的价值回收，依赖于流动的顺利周转 固定资产—折旧—成本—销售收入—回收
• 基准折现率与贷款利率不同 基准折现率应该高于贷款利率！
净现值指标的评价 优点 VS 缺点
二、净终值
• 净终值，也称净将来值（NFV），同一 条件下，判定结果应与净现值结论相同。
三、净年值
• 净年值，也称净年度等值（NAV），同一 条件下，判定结果应与净现值结论相同。
• 此方法更简便，易于计算，可直接用于寿 命期不等的多方案比较。
• 投资回收期愈短，风险愈少，通常用 年表示。
• 通常建设项目开始投入之日算起，即 包括建设期。
一、静态投资回收期
• 静态投资回收期不考虑资金的时间价值，投资总 额与平均年净收益之比：
• 静态投资回收期＝（投资总额）/年平均净收益
解书上例题4-1
二、动态投资回收期
例题4-1 某项目现金流量表如下表所示，求静 态投资回收期。若标准投资回收期为Tb=5年， 判断其经济合理性。
年
01 2 3 4 5 6
净现金流量 -60 -40 30 50 50 50 50
- 12 -
年
0123456
净现金流量 -60 -40 30 50 50 50 50
累计现金净流量 -60 -100 -70 -20 30 80 130
Tp = 4-1+20/50 = 3.4年
- 13 -
例题4-2 某项目现金流量表如下表所示，基准 折现率10%，求动态投资回收期。若标准投资 回收期为Tb=5年，判断其经济合理性。
• 一、方案的类型
• 1、独立方案——是指各方案之间在经济上互不 相关接受或放弃基本个方案，并不影响其他方案 的取舍及其经济影响。例如：钱江四桥项目与温 化股份制改造
• 2、互斥方案——指方案之间有排他性，即选择 了一个方案，就不能选择其他方案。例如建造钱 江四桥地址选择，有许多方案选址，但只能选择 一个。
- 16 -
§4-2 净值法
一、净现值（NPV）即将方案的各年收益、费用或 净现金流量、折换成期初的等值资金。 然后判断项 目的可行性。
• 净现值率（NPVR） • 基准折现率（i。） • 最低可接受的折现率水平/最低有吸引力的收益率
MARR（Minimum Attractive Rate of Return） • 费用现值 (PC) • 净现值指标的评价（优点&缺点）
方案 全长（公里） 初期投资（万元） 年维护及运行费（万元／公里•年） 大修费每10年一次 运输费用（元／公里•辆） 时间费用（元／时•辆）
沿河路线 20 475 0.2 85
0.098 2.6
越山路线 15
637.5 0.25 65 0.1127 2.6
§3-5 备选方案与经济性评价方法
• 费用年值 AC
净年值
费用年值 AC
• [例] 已知有三方案，每年的经营费用如下表： • 计算各年的费用现值（折现率为15%）。
方案 期初投资 1-5年运营费用 6-10年运营费用
A
70
13
13
B
100
10
10
C
110
5
8
解3
A—C—B
§4-4 其他效率型指标评价法 一、投资收益率
• 净终值、净年值
- 17 -
净现值
- 18 -
- 19 -
- 20 -
- 21 -
- 22 -
- 23 -
[例4]
净现值率
净现值函数
• 对于常规项目而言，其净现值的大小与折现率的高低有 直接的关系。
• 净现值随着折现率的变大而变小。 • 可将净现值看做是折现率的函数，即净现值函数。 • 它是一条递减的曲线。如教材P84 图4-3
= 2614.2（元）
NPV= 2614.2（元）
基准折现率
• 基准折现率又称基准收益率、基准贴现率。
• 依据历年投资效果水平，大致可以算出一个最低的可 接受的折现率水平，也称最低有吸引力的收益率，用 MARR表示（Minimum Attractive Rate of Return）
-2-
-3-
-4-
-5-
Ch. 4 经济性评价方法
• 本章主要内容： • 1、投资回收期法 • 2、净值法 • 3、内部收益率IRR • 4、其他效率型指标评价法 • 5、备选方案与经济性评价方法 • 6、不确定性评价法
评价指标概述
• 时间型指标（以时间作为计量单位）： 如投资回收期、贷款偿还期等
年
01 2 3 4 5 6
净现金流量 -60 -40 30 50 50 50 50
- 14 -
年 净现金流量
01
2
3
4
5
6
-60 -40 30 50 50 50 50
折现系数
1 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209 0.5645
净现金流量折现值 -60 -36.36 24.79 37.57 34.15 31.05 22.23
累计净现金流量折现值 -60 -96.39 -71.6 -34.03 0.12 31.17 53.4
Tp = 5-1+34.03/34.15 = 3.996年
- 15 -
优点 VS 缺点
• 优点： （1）简单直观 （2）反映项目风险 （3）衡量资金的流动性 • 缺点： （1）不能反映整个项目全貌 （2）倾向于早期效益高的项目。如单一使用此 方法评价，容易短视。
• 价值型指标（以货币作为计量单位）： 如净现值、费用现值等
• 效率型指标（反映资金利用效率的无量纲指标）： 如内部收益率、投资利润率等
按照是否考虑资金的时间价值， 可以分静态评价方法和动态评价方法。
§4-1 投资回收期法
• 是指回收投资的期限，即用投资方案 所产生的净现金收入回收初始全部投资 所需的时间。
二、效益—费用比(Ｂ—Ｃ比)
• 它是通过比较各种被选方案的全部预期效益和 全部预计代价（成本）的现值之比例来评价这 些备选方案，以作为决策者进行选择和决策时 的参考或依据。
• 如果是非营利性机构投资，其目的不是为了经 济收益，则要以社会效果作为衡量。B-C 计算 公式：
［例6］
• 建设一条高速公路，下在考虑两条备选路线：沿河 路线与越山路线。两条路线的平均车速都提高50公 里/小时，平均日流量5000车辆，寿命为30年，且 无残值，基准收益7%，其他数据如下表：
二、不同类型方案的比较与选择
互斥方案
独立方案
决策过程 方法
无约束 对备选方案进行比较 判断各方案的经济 从中选择最佳方案 效果指标是否达标
总量指标或增量 指标排序
净现值、投资、 回收期、内部收益
率
有约束 对各种独立方案组合进行
比较，从中 选择最优的方案
组合 总量指标或增量Biblioteka Baidu
指标、排序
项目管理与技术经济学
Project Management and Technical Economics
管理学问大,切莫等闲视
第三节 投资与资产
四、固定资产投资和流动资产投资的关系 1. 相互影响； 2. 不可或缺，相互配合； 3. 回收，慢 v.s. 快； 4. 固定的价值回收，依赖于流动的顺利周转 固定资产—折旧—成本—销售收入—回收
• 基准折现率与贷款利率不同 基准折现率应该高于贷款利率！
净现值指标的评价 优点 VS 缺点
二、净终值
• 净终值，也称净将来值（NFV），同一 条件下，判定结果应与净现值结论相同。
三、净年值
• 净年值，也称净年度等值（NAV），同一 条件下，判定结果应与净现值结论相同。
• 此方法更简便，易于计算，可直接用于寿 命期不等的多方案比较。
• 投资回收期愈短，风险愈少，通常用 年表示。
• 通常建设项目开始投入之日算起，即 包括建设期。
一、静态投资回收期
• 静态投资回收期不考虑资金的时间价值，投资总 额与平均年净收益之比：
• 静态投资回收期＝（投资总额）/年平均净收益
解书上例题4-1
二、动态投资回收期
例题4-1 某项目现金流量表如下表所示，求静 态投资回收期。若标准投资回收期为Tb=5年， 判断其经济合理性。
年
01 2 3 4 5 6
净现金流量 -60 -40 30 50 50 50 50
- 12 -
年
0123456
净现金流量 -60 -40 30 50 50 50 50
累计现金净流量 -60 -100 -70 -20 30 80 130
Tp = 4-1+20/50 = 3.4年
- 13 -
例题4-2 某项目现金流量表如下表所示，基准 折现率10%，求动态投资回收期。若标准投资 回收期为Tb=5年，判断其经济合理性。
• 一、方案的类型
• 1、独立方案——是指各方案之间在经济上互不 相关接受或放弃基本个方案，并不影响其他方案 的取舍及其经济影响。例如：钱江四桥项目与温 化股份制改造
• 2、互斥方案——指方案之间有排他性，即选择 了一个方案，就不能选择其他方案。例如建造钱 江四桥地址选择，有许多方案选址，但只能选择 一个。
- 16 -
§4-2 净值法
一、净现值（NPV）即将方案的各年收益、费用或 净现金流量、折换成期初的等值资金。 然后判断项 目的可行性。
• 净现值率（NPVR） • 基准折现率（i。） • 最低可接受的折现率水平/最低有吸引力的收益率
MARR（Minimum Attractive Rate of Return） • 费用现值 (PC) • 净现值指标的评价（优点&缺点）
方案 全长（公里） 初期投资（万元） 年维护及运行费（万元／公里•年） 大修费每10年一次 运输费用（元／公里•辆） 时间费用（元／时•辆）
沿河路线 20 475 0.2 85
0.098 2.6
越山路线 15
637.5 0.25 65 0.1127 2.6
§3-5 备选方案与经济性评价方法
• 费用年值 AC
净年值
费用年值 AC
• [例] 已知有三方案，每年的经营费用如下表： • 计算各年的费用现值（折现率为15%）。
方案 期初投资 1-5年运营费用 6-10年运营费用
A
70
13
13
B
100
10
10
C
110
5
8
解3
A—C—B
§4-4 其他效率型指标评价法 一、投资收益率
• 净终值、净年值
- 17 -
净现值
- 18 -
- 19 -
- 20 -
- 21 -
- 22 -
- 23 -
[例4]
净现值率
净现值函数
• 对于常规项目而言，其净现值的大小与折现率的高低有 直接的关系。
• 净现值随着折现率的变大而变小。 • 可将净现值看做是折现率的函数，即净现值函数。 • 它是一条递减的曲线。如教材P84 图4-3
= 2614.2（元）
NPV= 2614.2（元）
基准折现率
• 基准折现率又称基准收益率、基准贴现率。
• 依据历年投资效果水平，大致可以算出一个最低的可 接受的折现率水平，也称最低有吸引力的收益率，用 MARR表示（Minimum Attractive Rate of Return）
-2-
-3-
-4-
-5-
Ch. 4 经济性评价方法
• 本章主要内容： • 1、投资回收期法 • 2、净值法 • 3、内部收益率IRR • 4、其他效率型指标评价法 • 5、备选方案与经济性评价方法 • 6、不确定性评价法
评价指标概述
• 时间型指标（以时间作为计量单位）： 如投资回收期、贷款偿还期等
年
01 2 3 4 5 6
净现金流量 -60 -40 30 50 50 50 50
- 14 -
年 净现金流量
01
2
3
4
5
6
-60 -40 30 50 50 50 50
折现系数
1 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209 0.5645
净现金流量折现值 -60 -36.36 24.79 37.57 34.15 31.05 22.23
累计净现金流量折现值 -60 -96.39 -71.6 -34.03 0.12 31.17 53.4
Tp = 5-1+34.03/34.15 = 3.996年
- 15 -
优点 VS 缺点
• 优点： （1）简单直观 （2）反映项目风险 （3）衡量资金的流动性 • 缺点： （1）不能反映整个项目全貌 （2）倾向于早期效益高的项目。如单一使用此 方法评价，容易短视。
• 价值型指标（以货币作为计量单位）： 如净现值、费用现值等
• 效率型指标（反映资金利用效率的无量纲指标）： 如内部收益率、投资利润率等
按照是否考虑资金的时间价值， 可以分静态评价方法和动态评价方法。
§4-1 投资回收期法
• 是指回收投资的期限，即用投资方案 所产生的净现金收入回收初始全部投资 所需的时间。
二、效益—费用比(Ｂ—Ｃ比)
• 它是通过比较各种被选方案的全部预期效益和 全部预计代价（成本）的现值之比例来评价这 些备选方案，以作为决策者进行选择和决策时 的参考或依据。
• 如果是非营利性机构投资，其目的不是为了经 济收益，则要以社会效果作为衡量。B-C 计算 公式：
［例6］
• 建设一条高速公路，下在考虑两条备选路线：沿河 路线与越山路线。两条路线的平均车速都提高50公 里/小时，平均日流量5000车辆，寿命为30年，且 无残值，基准收益7%，其他数据如下表：