财务杠杆效应的表现
财务管理：杠杆效应
杠杆效应杠杆效应：由于特定固定支出或费用的存在，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动。
（1）杠杆效应产生的根源：固定支出或费用的存在。
固定经营成本——经营杠杆效应固定资本成本——财务杠杆效应固定经营成本、固定资本成本——总杠杆效应（2）杠杆效应的表现：某一变量的变动会“放大”另一变量的变动。
知识点：经营杠杆效应1.息税前利润（EBIT），亦称资产收益依据本量利分析式：息税前利润＝销售收入－变动经营成本－固定经营成本【固定成本通常是指固定经营成本，不含利息费用（属于固定资本成本）】＝销量×（单价－单位变动成本）－固定经营成本＝销量×单位边际贡献－固定经营成本＝销售收入×边际贡献率－固定经营成本＝边际贡献－固定经营成本【提示】息税前利润只在销售收入中扣除了经营性成本费用，未扣除利息、股利等筹资活动产生的资本成本，因此，息税前利润的大小完全由经营活动（供产销）决定，与筹资方式及资本结构无关。
筹资方式及资本结构只影响息税前利润在债权人和股东之间的分配，而不影响息税前利润的大小。
利润总额、净利润以及每股收益等是在息税前利润基础上减除债务利息费用及优先股股利等固定性资本成本的结果，其数额既受经营活动影响，也受筹资方式及资本结构的影响。
【示例】甲、乙两人从事完全相同的服装生意（经营活动）——用10000元购进一批服装，以12000元的价格售出。
假设不考虑固定经营成本以及其他经营费用，则甲、乙两人获取的息税前利润相同，均为2000元。
甲、乙两人的筹资方式不同：甲做服装生意的10000元全部是自有资金；乙做服装生意的10000元中，6000元为自有资金，4000元为借款，生意结束后，需要支付500元利息。
在不考虑其他因素的情况下，甲、乙两人所获利润总额不同：甲的利润总额＝2000－0＝2000（元）乙的利润总额＝2000－500＝1500（元）2.经营杠杆效应（1）含义由于固定性经营成本的存在，使得企业的息税前利润（资产收益）变动率大于业务量（产销量或销售额）变动率的现象。
财务杠杆分析实训报告(3篇)
第1篇一、引言财务杠杆是企业在财务管理中常用的一种手段，它通过增加债务融资比例，降低权益融资比例，从而提高财务杠杆系数，实现财务杠杆效应。
财务杠杆分析是财务管理工作的重要组成部分，通过对企业财务杠杆的合理运用，可以有效降低财务风险，提高企业盈利能力。
本实训报告以某企业为例，对其财务杠杆进行分析，旨在探讨财务杠杆对企业财务状况的影响。
二、企业概况某企业成立于2000年，主要从事电子产品研发、生产和销售。
经过多年的发展，企业已成为行业内的领军企业，拥有较强的市场竞争力。
近年来，企业为实现快速发展，加大了债务融资力度，财务杠杆水平不断提高。
三、财务杠杆分析1. 财务杠杆系数分析财务杠杆系数是指企业负债总额与所有者权益总额的比值，反映了企业负债融资比例。
根据某企业财务报表，计算得出以下财务杠杆系数：2009年：财务杠杆系数 = 2.52010年：财务杠杆系数 = 3.02011年：财务杠杆系数 = 3.52012年：财务杠杆系数 = 4.0从上述数据可以看出，某企业财务杠杆系数逐年上升，表明企业负债融资比例不断提高，财务风险逐渐加大。
2. 利润变动对每股收益的影响财务杠杆效应是指企业通过增加债务融资，提高财务杠杆系数，进而使利润变动对每股收益的影响放大。
以下为某企业2009年至2012年的财务数据：年份利润总额（万元）每股收益（元）2009年 5000 0.52010年 6000 0.62011年 7000 0.72012年 8000 0.8从上述数据可以看出，随着财务杠杆系数的提高，利润总额的变动对每股收益的影响越来越大。
当财务杠杆系数为2.5时，利润总额每增长1%，每股收益增长0.5%；当财务杠杆系数为4.0时，利润总额每增长1%，每股收益增长1.6%。
这表明财务杠杆效应在发挥积极作用。
3. 财务风险分析财务杠杆的运用虽然可以提高企业盈利能力，但同时也增加了财务风险。
以下为某企业财务风险分析：（1）偿债风险：随着财务杠杆系数的提高，企业负债总额不断增加，偿债压力加大。
论企业融资中的财务杠杆效应
。
Ｖ
ｓ 为企业权益资本市场价值 ， 企业无负债时 ， ： ） ｖ ｓ 企业有负债 的情 况下 ，企业 的资本 由权 益资本和负债资 本组成 。这 时 ， 企业及其所有者 的收益 由两部分构成 ： 一部分 是 企业使用权益 资本 所获得的收益 ，另 一部 分是企业使用负 债 资本所获得 的收益 。企 业的权益资本 利润 率与负债权益 比 ５在 内部监督 方面。 ． 基本ห้องสมุดไป่ตู้规范 中的“ 内部监督 ” 是对整个 内 部 控制体 系的建立和实施 进行监督 ； Ｒ 而Ｅ Ｍ中的“ 控” 监 主要 是对风险进行监控 ， 突出的是 风险监控的重要性 。笔者认 为 ， Ｅ Ｍ框架理念更有利于引导企业从成本 和收益的角度对 内部 Ｒ 控制监督 的范 围进行权衡。
控制和应用控 制确保 “ 险反 应” 风 的有效进行 ， 而基本规 范 中
的“ 控制活动 ” 主要是 通过实施风 险预警机 制 ， 突发事件 应急 处理机制等控制措施 ， 将风 险控 制在可承受 的范 围内， 以说 可 是更为全 面的控制活动 ， 当中涵盖 了为 实施有效 “ 风险反应 ”
财务杠杆效应是在企 业融资过程 中产生 的 ，只要企业 的 融 资方式 中有银 行借款 、 发行债券 、 融资租赁 和优先股 ， 就会 发生债务利息 、 租金和优先股股利等 固定 财务 费用 ， 这些 固定
财务 费用 的支出将会 影响企业税后利润 ，使普通股 的每 股利
润发生变化 。一般地讲 ， 举债经营 的企业在资本结构一定的前 提下 ，不论 利润 多少 ，债务利息和优先股股利都是 固定 不变 的。当息税前利润增 大时 ， １ 每 元利润所负担 的固定财务 费用
财务杠杆正效应 体现在两个方面 ：一是通过 负债使 企业 Ｅ Ｍ中明确区分“ Ｒ 目标设定 ” “ 、事项识别 ” “ 、风险评估 ” “ 、风险 应对”这也 反映出基 本规范对风险组合意识 和风险策略的运
财务管理中的财务杠杆效应
财务管理中的财务杠杆效应在财务管理中，财务杠杆效应是一个重要的概念，指的是企业利用借款来融资以提高投资回报率的能力。
通过财务杠杆，企业可以利用借款来扩大其业务规模，增加利润，并提高股东权益的回报率。
然而，财务杠杆效应也可能带来一定的风险和挑战。
本文将探讨财务杠杆效应的定义、作用、风险以及管理方法。
一、财务杠杆效应的定义财务杠杆效应是指公司通过借款增加资本结构中债务的比例，以增加股东权益回报率的一种财务手段。
其基本原理是，通过借款来融资，可以将企业的自有资本与借来的资本相结合，使企业能够以较低的成本获取更多的资金，并利用这些资金进行投资或经营活动，从而获得更高的利润。
二、财务杠杆效应的作用1. 提高投资回报率：通过借款融资，企业可以利用更少的自有资本来扩大业务规模，提高利润水平。
当投资回报率高于借款利息率时，财务杠杆效应能够提高股东权益回报率。
2. 扩大企业规模：借款融资使企业能够获取更多的资金，从而扩大生产规模、增加市场份额，提高企业的竞争力。
3. 分散风险：通过杠杆融资，企业可以将风险分担给债权人，减少股东的风险承担，提高企业的抗风险能力。
三、财务杠杆效应的风险1. 增加债务风险：借款融资将增加企业的负债水平，一旦企业无法按时偿还债务，可能会导致债权人采取法律措施，甚至导致企业破产。
2. 利息负担加重：财务杠杆效应会使企业承担更多的利息负担，特别是在利率上升的情况下，企业的偿债压力将增加，可能对企业的现金流造成压力。
3. 经营风险加大：借款融资会使企业的负债水平上升，企业需要通过增加收入或降低成本来抵消利息支出，如果企业面临销售下滑或成本上升等经营风险，可能会导致财务困境。
四、财务杠杆效应的管理方法1. 控制债务比例：企业应根据自身的经营状况和风险承受能力合理控制债务比例，避免负债过高造成不必要的风险。
2. 选择合适的融资方式：企业可以根据不同的需求选择适合自己的融资方式，如银行贷款、发行债券等，要综合考虑利率、期限、还款压力等因素。
财务管理中的杠杆效应
财务管理中的杠杆效应财务管理是企业经营的重要组成部分，它可以对企业的财务状况进行有效的监控和控制。
在这个过程中，杠杆效应是一个非常重要的概念，可以对企业的财务决策产生深远的影响。
本文将对财务管理中的杠杆效应进行详细的解释和讨论。
一、杠杆效应的概念杠杆效应是指企业运用借款、股权融资等金融手段获取资金，并将这些资金投入到企业中，从而使企业的盈利能力和价值增加的现象。
简单来说，杠杆效应就是借钱或者发行股票来增加企业的投资，以挣取更多的利润。
在财务管理中，杠杆效应通常是用利润杠杆比率和财务杠杆比率来表示。
利润杠杆比率是指企业营业收入的变化对企业净利润的影响，它可以反映出企业经营效益的变化。
而财务杠杆比率是指企业总资产中债务占比的大小，也就是企业通过借贷等方式进行融资的情况。
这两个指标的变化都可以对企业的财务状况产生影响，从而影响企业的财务决策。
二、杠杆效应的类型杠杆效应有两种类型，分别是负债杠杆效应和资产杠杆效应。
1. 负债杠杆效应负债杠杆效应是指企业融资成本的变化对企业财务状况的影响。
企业借贷所需支付的利息是负债杠杆效应的表现。
当企业的借贷成本低时，企业通过借贷获得的收益会更多，从而会增强杠杆效应。
但是，当企业的借贷成本过高时，企业的净收益将会减少，这会降低杠杆效应。
2. 资产杠杆效应资产杠杆效应是指企业运用借款、股权融资等资金投入到企业中，从而使企业的盈利能力和价值增加。
资产杠杆效应和负债杠杆效应不同，它并不受到资金成本的影响，而是受到企业的盈利能力和价值增加的情况影响。
如果企业的投资能够带来更多的收益，那么杠杆效应就会更强大，反之就会更弱。
三、杠杆效应的利弊杠杆效应在财务管理中可以带来利益，也可以带来风险。
下面分别介绍它们的利弊。
1. 利益（1）提高企业盈利能力杠杆效应可以增加企业的投资，这意味着企业可以投资更多的资金到高收益的项目中，从而提高企业的盈利能力。
（2）提高企业价值杠杆效应可以通过融资来增加企业的负债和股权融资，从而增加企业的总资产和市值。
房地产上市公司财务杠杆效应分析
房地产上市公司财务杠杆效应分析房地产是一个重要的经济产业，而房地产上市公司是房地产行业中的重要组成部分。
作为上市公司，它们的财务状况和运营状况对整个市场和经济具有重要影响。
财务杠杆效应是上市公司经济活动的重要特征之一，它是指企业在利用债务资本进行经营活动时，由于债务资本的使用而导致企业的资本结构产生的变化，进而影响企业的盈利水平和风险水平。
本文将从财务杠杆效应的角度来分析房地产上市公司的财务状况，并探讨其对公司盈利能力和风险承受能力的影响。
房地产上市公司通常会通过发行公司债、发行股票等方式筹集资金，其中债务资本的使用对企业的盈利能力具有重要影响。
债务资本的使用可以带来财务杠杆效应，即在企业盈利水平相对恒定的情况下，当企业的债务资本比例增加时，企业的资本结构会发生变化，进而影响企业的盈利水平和风险水平。
财务杠杆效应一般分为正向杠杆效应和反向杠杆效应两种，当企业经营盈利水平相对恒定时，债务资本的使用会放大企业的盈利水平，此时表现为正向杠杆效应；反之，当企业盈利水平下降时，债务资本的使用会放大企业的亏损水平，此时表现为反向杠杆效应。
对于房地产上市公司来说，债务资本的使用对其盈利能力和风险承受能力具有重要影响，需要通过综合分析来评估其财务杠杆效应。
1. 盈利能力分析房地产上市公司作为房地产行业的重要参与者，其盈利能力直接受到市场供求关系、土地政策、购房需求等因素的影响。
在债务资本的使用下，房地产上市公司的盈利能力会受到财务杠杆效应的影响，具体表现为正向杠杆效应或反向杠杆效应。
房地产上市公司在利用债务资本进行经营活动时，需要充分评估财务杠杆效应对盈利能力的影响，避免过度依赖债务资本带来的财务风险。
2. 风险承受能力分析房地产上市公司的风险承受能力受到企业规模、经营范围、资本结构等因素的影响。
而债务资本的使用对企业的风险承受能力具有重要影响，这与财务杠杆效应密切相关。
在正向杠杆效应下，债务资本的使用可以在一定程度上提升企业的风险承受能力。
财务管理学复习要点 第6章 杠杆原理与资本结构
第六章杠杆原理与资本结构1. 财务管理的杠杆效应：表现为在存在特定费用的情况下，一个财务变量以某一比例变化时，引起另一个相关的财务变量以一个较大的比例变化。
合理运用杠杆可以有助于公司合理规避风险，提高资本运营效率。
财务管理中的杠杆效应有三种：经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆。
2. 经营风险和经营杠杆（1）经营风险：指由生产经营活动而产生的未来经营收益或者息税前利润的不确定性。
任何公司只要从事经营活动，就必然承受不同程度的经营风险。
在控制经营风险的各种方法中，合理地调整经营杠杆是非常有效的方法。
2015.4多2015.10多在市场经济中，经营风险的发生及大小取决于多方面：①市场需求变化的敏感性。
②销售价格的稳定性。
③投入生产要素价格的稳定性。
④产品更新周期以及公司研发能力。
⑤固定成本占总成本的比重。
（2）经营杠杆：指在某一固定生产经营成本存在的情况下，销售量变动对息税前利润产生的作用。
由于固定成本存在而导致的息税前利润变动率大于产销量变动率的杠杆效应，称为经营杠杆2017.10单。
公司只要存在固定成本，就存在经营杠杆作用2015.4单。
经营杠杆是把“双刃剑”，不仅可以放大公司的息税前利润，也可以放大公司的亏损。
经营杠杆系数（DOL）：指息税前利润变动率相对于销售量变动率的倍数。
EBIT为基期息税前利润，△EBIT为息税前利润变动额；Q为基期销售量，△Q为销售量的变动。
注意：经营杠杆系数的定义公式和简化计算公式均是建立在假设产量等于销量的前提下。
2017.4单如果某公司经营杠杆系数为2，则息税前利润变动百分比与销售量变动百分比的比值为2。
简化计算公式：经营杠杆系数=（销售额-变动成本总额）÷（销售额-变动成本总额-固定成本总额）2015.4计经营杠杆系数=1+固定成本总额÷息税前利润（3）经营杠杆和经营风险的关系引起公司经营风险的主要原因是市场需求和成本等因素的不确定性，经营杠杆本身不是利润不稳定的根源。
房地产上市公司财务杠杆效应分析
房地产上市公司财务杠杆效应分析财务杠杆效应是指企业通过借资金的方式，使其利润对股东的回报率产生放大作用的一种现象。
房地产上市公司是财务杠杆效应的主要受益者之一。
本文将通过分析房地产上市公司的财务杠杆效应，探究财务杠杆对房地产企业的影响。
一、财务杠杆特点财务杠杆是企业通过借债或发行股票来提高自有资本回报率的一种财务工具。
财务杠杆效应的特点有：1. 放大企业风险和收益：由于财务杠杆可以放大企业的收益和风险，企业的利润率和股价波动幅度也变得更大。
2. 提高企业财务稳健性：适当使用财务杠杆可以使企业更加稳健，通过债务融资获得的稳定的利息来源，可以降低股东的风险承担。
3. 影响企业财务结构：财务杠杆会影响企业负债水平和股权比例，进而影响资产负债表和企业信用等财务结构。
二、影响因素1. 资产负债率：资产负债率越高，财务杠杆效应就越明显，因为债务资金对总股本的杠杆率会更高。
2. 利息率：利息率越低，企业的债务成本就越低，从而强化财务杠杆的作用。
3. 盈利水平：盈利水平越高，盈利能力越强，就越有能力承担更多的财务杠杆。
房地产行业是财务杠杆效应比较明显的行业之一。
房地产企业的主营业务是通过房地产销售、出租和物业管理等手段获取收益。
由于房地产行业需要巨额的资金，需要大量的资本支出和贷款，因此财务杠杆效应在房地产上市公司中具有明显的体现。
在房地产行业，资产负债率是影响财务杠杆效应的最重要因素之一。
对于房地产上市公司来说，资产负债率相对较高，财务杠杆效应也比较明显。
但是，过高的资产负债率也会增加财务风险，一旦房地产市场出现问题，企业债务压力将增加，甚至会面临破产风险。
此外，利息率也是影响房地产上市公司财务杠杆效应的重要因素。
随着国内银行贷款利率的不断下调，房地产上市公司的借款成本和付款能力也不断提高。
低利率环境下企业贷款成本降低，有助于提高财务杠杆效应，对企业收益起到促进作用。
在盈利水平方面，房地产市场的周期性波动较为明显，企业收益水平也存在波动。
杠杆原理
(一)：成本习性：指成本总额与业务量之间在数量上的 一 ：成本习性： 依存关系 1:成本 固定成本：指总额在一定时期内不随业务量 成本(1)固定成本 成本 固定成本： 的 变化发生变化的成本（总量不变） 变化发生变化的成本（总量不变） (2)变动成本：总量与业务量变动成正比例变动 人工 材 变动成本： 人工,材 变动成本 总量与业务量变动成正比例变动(人工 料) (3)混合成本 随业务量的变化发生变化， (3)混合成本：随业务量的变化发生变化，但不成比例 混合成本： 变动： 变动：半固定成本 半变动成本 混合成本最终分解成固定成本和变动成本两块， 混合成本最终分解成固定成本和变动成本两块，所以企 业所有的成本都可以分成两部分， 业所有的成本都可以分成两部分，包括固定成本和变动 成本。 成本。
分析: 基期边际贡献/基期息税前利润 分析 DOL=基期边际贡献 基期息税前利润 （M-a） 基期边际贡献 基期息税前利润=M/（ ）
三个杠杆的总结对比 只要企业存在固定成本，就存在经营杠杆效应； 只要企业存在固定成本，就存在经营杠杆效应； 在固定成本不变的情况下， 在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明 了销售额增长(减少 所引起息税前利润增长(减 减少)所引起息税前利润增长 了销售额增长 减少 所引起息税前利润增长 减 的幅度； 少)的幅度；在其他因素不变的情况下，固定成 的幅度 在其他因素不变的情况下， 本越大，经营杠杆系数越大， 本越大，经营杠杆系数越大，经营风险也就越 反之也就越小。 大；反之也就越小。 只要在企业的筹资方式中有固定财务支出的债 务和优先股，就会存在财务杠杆效应； 务和优先股，就会存在财务杠杆效应；财务杠 杆系数表明息税前盈余增长引起的每股盈余的 增长幅度；在资本总额、 增长幅度；在资本总额、息税前盈余相同的情 况下，负债比率越高，财务杠杆系数越高， 况下，负债比率越高，财务杠杆系数越高，财 务风险越大，但预期每股盈余(投资者收益 投资者收益)也 务风险越大，但预期每股盈余 投资者收益 也 越大。 越大。
财务术语：杠杆效应
财务术语：杠杆效应财务中的杠杆效应财务中的杠杆效应，即财务杠杆效应，是指由于固定费用的存在而导致的，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动的现象。
也就是指在企业运用负债筹资方式（如银行借款、发行债券、优先股）时所产生的普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象。
由于利息费用、优先股股利等财务费用是固定不变的，因此当息税前利润增加时，每股普通股负担的固定财务费用将相对减少，从而给投资者带来额外的好处。
财务中的杠杆效应，包括经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆三种形式。
1、经营杠杆是指由于固定成本的存在而导致息税前利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应。
2、财务杠杆是指由于债务的存在而导致普通股每股利润变动大于息税前利润变动的杠杆效应。
3、复合杠杆是指由于固定生产经营成本和固定财务费用的存在而导致的普通股每股利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应。
期货中的杠杆效应期货中的杠杆效应是期货交易的原始机制，即保证金制度。
“杠杆效应”使投资者可交易金额被放大的同时，也使投资者承担的风险加大了很多倍。
假设一个交易者一笔5万元的资金用于股票或者现货交易，交易者的风险只是价值5万元的股票或者货物所带来的。
如果5万元的资金全部用于股指期货交易，交易者承担的风险就是价值50万左右的股票或货物所带来的，这就使风险放大了十倍左右，当然相应得利润也放大了十倍。
应该说，这既是股指期货交易的根本风险来源，也是股指期货交易的魅力所在。
权证中的杠杆效应权证的杠杆效应是由权证产品特性所决定的。
假设标的股票目前价格为10元，标的股票认股权证执行价格为12元，认股权证市价（假设权证兑换比例为1：1）为元。
投资者如果购买一张认股权证，相当于用元的代价来投资12元的标的股票，如果今后标的股票上涨到15元，则其报酬率（不考虑交易成本）为：投资认股权证报酬率=（）/=500%若投资者直接投资标的股票，则其报酬率=（15-10）/10=50% 由于权证具有杠杆效应，如果投资人对标的资产后市走势判断正确，则权证投资回报率往往会远高于标的资产的投资回报率。
简述财务管理中的三类杠杆 -回复
简述财务管理中的三类杠杆-回复在财务管理中，杠杆是一个非常重要的概念。
杠杆可以帮助我们理解公司的财务结构，并分析其对利润和风险的影响。
本文将从财务杠杆、经营杠杆和复合杠杆三个角度来阐述这个主题。
一、引言在经济学领域，杠杆被用来描述一个实体使用债务或外部资金以提高潜在回报的行为。
这种策略可以通过增加风险和收益的潜力来帮助投资者最大化他们的投资回报。
在财务管理中，杠杆分为三类：财务杠杆、经营杠杆和复合杠杆。
这三种类型的杠杆都有其独特的特点和作用，下面我们逐一进行详细介绍。
二、财务杠杆财务杠杆是指公司通过借款等方式筹集资金，用以扩大生产经营规模，从而获得更高的盈利水平。
在这种情况下，公司的负债（如借款）成为财务杠杆的基础。
财务杠杆效应体现在以下两个方面：1. 财务杠杆利益：当公司利用财务杠杆时，由于借款成本较低，因此可以降低资金成本，提高利润率。
同时，如果公司的盈利能力超过借款利率，那么公司将实现财务杠杆利益。
2. 财务风险：然而，财务杠杆也存在风险。
当公司的盈利能力低于借款利率时，财务杠杆会放大亏损，导致公司的财务状况恶化。
此外，高负债也会使公司在面临经济波动时更加脆弱。
三、经营杠杆经营杠杆是指公司的固定成本对公司盈亏的影响程度。
固定成本包括租金、工资等不变的成本，这些成本不会随着产量的变化而变化。
经营杠杆效应体现在以下两个方面：1. 经营杠杆利益：当公司的销售量增加时，由于固定成本相对稳定，因此单位产品的成本会降低，从而提高公司的边际贡献率和净利润率。
2. 经营风险：然而，经营杠杆也存在风险。
当市场需求下降，销售量减少时，固定成本并不会随之降低。
因此，单位产品的成本会上升，导致公司的边际贡献率和净利润率下降。
四、复合杠杆复合杠杆是指财务杠杆与经营杠杆共同作用的结果。
它反映了公司总的风险水平。
复合杠杆效应体现在以下两个方面：1. 复合杠杆利益：当市场状况良好，销售量和价格都上升时，公司可以获得财务杠杆利益和经营杠杆利益，从而使利润大幅增长。
财务杠杆作用的解释
财务杠杆作用的解释什么是财务杠杆作用财务杠杆作用指的是企业利用债务资本或优先股权来增加投资收益的能力。
通过使用债务资本，企业可以扩大其资产规模，从而在投资收益达到回报债务成本后，将剩余的收益归属于普通股东。
财务杠杆作用可以帮助企业实现资产的利用最大化，从而提高投资收益率和股东权益报酬率。
财务杠杆作用的表现方式财务杠杆比率财务杠杆比率是衡量企业使用债务资本相对于股东权益的程度。
财务杠杆比率高，意味着企业使用了更多的债务资本，风险相应增加，但在盈利时也能带来更高的收益；反之，财务杠杆比率低则意味着企业利用债务较少，风险相对较低，但盈利能力也相对较低。
财务杠杆效应财务杠杆效应是指企业在盈利或亏损时所产生的影响。
当企业盈利时，财务杠杆会放大其盈利能力，因为债务成本是固定的，当净收入增加时，剩余收益的比例就会增加；但当企业亏损时，财务杠杆也会放大其亏损能力，因为债务成本是固定的，亏损额却需要由有限的净收入来支付。
这将导致企业面临更大的财务风险。
财务杠杆作用的影响因素债务比率债务比率是影响财务杠杆作用的重要因素之一。
债务比率较高意味着企业使用了更多的债务资本，从而带来了更高的财务杠杆效应。
利息税前收入倍数利息税前收入倍数是衡量企业税前收入与利息费用之比。
这个比率越高，则说明企业可以抵消掉利息费用所需要承受的风险能力越强，财务杠杆作用也就越大。
经营业绩企业经营良好，则利润水平较高，在使用负债进行融资后剩余的利润水平也会更高。
这对财务杠杆效应起到了积极的作用。
财务杠杆作用的实践意义提高资金使用效率通过适度运用债务融资，可以帮助企业实现其资产规模扩大和盈利能力提升。
风险管理适度使用负债融资可以帮助企业实现风险分散和优化投资结构。
提高股东回报率通过运用适度的负债融资，可以提高股东权益报酬率，使得公司价值最大化。
结语综上所述，财务杠杆作用可以带来企业经营管理方面的各种优势，在实践中合理运用和积极应对相关影响因素是至关重要的，只有在充分考虑各种因素的情况下合理运用负债融资才能最大限度地发挥出其效应。
财务管理中的杠杆效应
财务管理中的杠杆效应杠杆效应的表现：由于特定固定支出或费用的存在，导致当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动。
财务管理中的杠杆效应包括经营杠杆、财务杠杆和总杠杆三种效应形式（一）经营杠杆1、含义：经营杠杆，是指由于固定性经营成本的存在，而使得企业的资产报酬（息税前利润）变动率大于业务量变动率的现象。
资产报酬变动率业务量变动率支点：固定性经菖成本经营杠杆反映了资产报酬随业务量变动的波动性，用以评价企业的经营风险。
用息税前利润（EBIT）表示资产总报酬，则有：当产品成本中存在固定成本时，如果其他条件不变，产销业务量的增加虽然不会改变固定成本总额，但会降低单位产品分摊的固定成本，从而提高单位产品利润，使息税前利润的增长率大于产销业务量的增长率，进而产生经营杠杆效应。
当不存在固定性经营成本时，所有成本都是变动性经营成本，边际贡献等于息税前利润，此时息税前利润变动率与产销业务量的变动率完全一致。
2、经营杠杆系数只要企业存在固定性经营成本，就存在经营杠杆效应测算经营杠杆效应程度，常用指标为经营杠杆系数。
经营杠杆系数（DOL），是息税前利润变动率与产销业务量变动率的倍数，定义计算公式为:式中：DOL ：经营杠杆系数；A EBIT :息税前利润变动额；A Q ：产销业务量变动值。
上述定义式经整理后，经营杠杆系数的计算便简化为：DQT = ------ 二 ----- 二M-P EB1T 基期息税前利润息税前利润玄点；固定性经营成本【提示】不同产销业务量基础上，其经营杠杆效应的大小程度是不一致的，在其他因素不变的情 况下，销售越小，经营杠杆系数越大，经营风险也越大，反之亦然。
当销售额处于盈亏临界 点是，经营杠杆系数趋于无穷大，此时企业销售额销有减少便会导致更大亏损； 【例1】泰华公司产销某种服装，固定成本500万元，变动成本率70%。
年产销额5000 万元时，变动成本3500万元，固定成本500万元，息前税前利润1000万元；年产销额7000 万元时，变动成本为4900万元，固定成本仍为500万元，息前税前利润为1600万元。
企业财务管理中杠杆效应的分析与应用
企业财务管理中杠杆效应的分析与应用作者：张媛来源：《财会学习》 2018年第17期摘要：杠杆效应是财务管理中的重要理论，在日趋激烈的市场竞争中，杠杆效应的利用已经越来越突显出其具有的优势，不仅可以提高企业的经济效益，也可以避免风险。
但同时也要正确认识这把双刃剑的负效应。
本文主要分析了企业经营杠杆、财务杠杆、复合杠杆的原理、风险以及应用，希望企业可以正确运用杠杆效应，更好的发挥杠杆的正效应为企业服务。
关键词：财务管理；杠杆效应；双刃剑一、杠杆效应的原理在企业的财务管理活动中，杠杆效应的表现形式有三种：经营杠杆效应、财务杠杆效应和复合杠杆效应。
( 一) 经营杠杆的原理企业为了保证正常的生产经营，或者为了扩大生产经营的规模，购置资本性资产是必然的支出项目，资本性资产大部分是企业的固定资产，如机器设备等，那么资本性资产在企业运营的过程中一定会产生与之相关的固定性成本或费用，比资本性资产中固定资产的折旧，折旧虽然不产生现金的流出，不会给企业造成现金支出的负担，但是这些固定性成本与费用在核算时须由生产产品分担，由于企业资本性资产一定，所以无论企业生产多少产品，资本性资产产生的成本或费用是一定的。
如果企业生产的产品数量越多，那么单位产品分担的成本就越少，利润就会越多。
因此这就会引起企业销售数量变化时利润不会随之呈比例变化，利润的变化幅度会大于销售数量的变化幅度，这就是经营杠杆效应。
经营杠杆效应的大小通常用经营杠杆系数(DOL) 表示。
经营杠杆系数(DOL) = 息税前利润变动率/ 产销业务量变动率=( △ EBIT/EBIT)/( △ Q/Q)( 二) 财务杠杆的原理财务杠杆又可以表述为融资杠杆或负债经营，是企业对负债的一种合理运用。
根据税法规定，企业的借款利息可以作为财务费用在税前扣除，因此企业可以通过财务杠杆的作用减轻企业税负，增加企业利润，此时每股利润负担的固定债务利息就会相对没有使用财务杠杆时有所减少，每股利润也会随之大幅度增加；相反当税前利润减少时，每股利润负担的债务利息会相对增加，从而导致每股利润会随之大幅度降低。
财务杠杆效应的影响和风险
财务杠杆效应的影响和风险财务杠杆效应是指企业通过借入资本来融资，以增加公司的盈利能力和投资回报率的一种财务手段。
财务杠杆可以通过债务比率来衡量，债务比率愈高代表财务杠杆效应愈大。
财务杠杆效应在企业经营中具有重要的作用，但同时也带来了一定的风险。
财务杠杆效应对企业的影响主要表现在以下几个方面：1. 增加收益：财务杠杆效应可以通过增加公司的负债来提高企业的收益。
通过借入资本进行投资，企业可以扩大生产规模、提高生产效率，进而提高销售量和毛利润。
借入资本的成本相对较低，因此企业可以享受到杠杆效应所带来的利润增加。
2. 提高投资回报率：财务杠杆效应可以通过增加公司的杠杆比率来提高企业的投资回报率。
借入资本的成本相对较低，而企业的投资回报率较高时，财务杠杆效应能够使投资回报率更进一步提高。
这样，企业在借入资本的情况下，通过投资获得的收益会相对更高。
3. 提高股东权益收益率：财务杠杆效应可以使企业的股东权益收益率有所提升。
通过借入资本，企业可以获得额外的利润，这一利润将在企业扣除利息和税收之后归股东所有。
因此，财务杠杆效应可以增加股东的权益收益率，提高股东对企业的回报。
然而，财务杠杆效应也存在一定的风险和缺点：1. 债务风险：财务杠杆效应意味着企业需要承担更多的债务，债务风险因此得以增加。
如果企业无法按时偿还债务，将面临违约风险，甚至导致破产。
尤其是在经济不稳定或行业竞争加剧时，债务风险会更加显著。
2. 利息负担增加：借入资本意味着企业需要支付利息。
如果利率上升，企业的利息支出将增加，进而降低企业的盈利能力。
特别是在高利率环境下，财务杠杆效应可能导致企业面临较大的压力。
3. 缺乏灵活性：借入的资本需要按期还款，企业需要承担固定的债务负担。
这将限制企业的资金灵活运用能力，并可能影响公司的发展和扩张计划。
当经济环境变化时，企业可能无法灵活调整负债结构，导致企业面临潜在的风险。
综上所述，财务杠杆效应在企业经营中具有一定的影响和风险。
财务杠杆效应的分析
财务杠杆效应的分析财务杠杆效应是指企业利用债务融资来增加可获得的利润和回报的一种财务策略。
它通过借入更多的资金进行投资和运营，以提高企业的盈利能力。
财务杠杆效应可以通过分析财务指标和财务结构来评估。
一、财务杠杆效应的定义和原理财务杠杆效应是指企业使用借入的资本进行投资和运营，以提高投资回报和盈利能力。
它基于企业借款成本低于投资回报率的原理，通过增加债务资本结构来扩大利润。
二、财务指标的分析1. 负债比率负债比率是指公司资产中由负债支持的比例。
通过分析负债比率，可以了解公司所承担的债务水平和风险。
较高的负债比率可能意味着更高的财务杠杆效应。
2. 资产周转率资产周转率反映了企业每单位资产所产生的销售额。
较高的资产周转率意味着企业能够更有效地利用其资源，从而提高盈利能力。
3. 盈利能力指标盈利能力指标如净利润率、毛利率等可以帮助我们评估企业的盈利能力。
通过分析盈利能力指标，可以了解企业利润增长和财务杠杆效应之间的关系。
三、财务结构的分析1. 债务比率债务比率是指公司负债占总资本的比例。
较高的债务比率可能导致较高的财务杠杆效应，但也使企业面临更大的偿债风险。
2. 权益乘数权益乘数反映了企业资产组合中债务和权益的比例。
较高的权益乘数可能意味着更高的财务杠杆效应，但也增加了风险。
四、财务杠杆效应的优势和限制1. 优势通过借款来扩大投资规模，可以加速企业的发展和扩张。
财务杠杆效应也可以帮助企业提高回报率，提高股东的权益价值。
2. 限制财务杠杆效应也存在一定的风险。
高负债水平可能导致企业面临较高的偿债压力和利息支出，增加了财务风险。
此外，财务杠杆效应也可能增加企业的波动性和不确定性。
五、财务杠杆效应的实践案例分析以某上市企业为例，通过财务杠杆效应，该企业获得了更多的借款资金来扩大生产能力和市场份额。
这进一步提高了企业的销售额和盈利能力，并带动了股东权益的增长。
然而，由于债务负担加重，企业也面临更高的偿债风险和财务波动性。
财务杠杆效应分析
财务杠杆效应分析财务杠杆效应是指企业通过借债融资，以提高投资回报率和股东权益报酬率的一种财务手段。
本文将分析财务杠杆效应对企业的影响以及适当的应用财务杠杆的优势和风险。
一、财务杠杆效应概述财务杠杆效应是指企业通过借债投资，以提高投资回报率和股东权益报酬率的一种财务策略。
这意味着企业可以通过借债来获得更多的投资资金，从而实现资本的放大效果。
财务杠杆效应可以通过两种方式实现：一是通过借债以提高企业的资产报酬率；二是通过借债以降低企业的税负。
在合理利用财务杠杆的情况下，企业可以实现股东权益的最大化。
二、财务杠杆效应的影响1. 收入增加：财务杠杆效应可以通过提高资产报酬率来促进企业收入的增长。
企业通过借债投资，可以将资本收入和利润最大化，从而提升企业的盈利能力。
2. 成本增加：财务杠杆效应也会使企业面临着一定的财务风险。
高比例债务会增加企业的利息支出，导致成本增加。
当企业的利润增长速度无法弥补利息支出时，企业面临着财务困境。
3. 资本结构调整：财务杠杆效应可以通过调整企业的资本结构，实现投资回报率和股东权益报酬率的最优化。
企业可以适当增加债务比例，以提高投资效率和股东收益。
三、财务杠杆效应的优势1. 提高资本效率：通过财务杠杆，企业可以获得更多的资金用于投资，从而提高资本的利用效率。
借债融资可以使企业以较低的成本获取更多的投资回报。
2. 增加财务灵活性：合理运用财务杠杆，企业可以根据市场需求和经济环境进行资本调整。
企业可以根据需要灵活地增加或减少债务比例，以适应不同的市场需求。
3. 提高股东收益率：财务杠杆可以通过资本放大效应提高股东的收益率。
通过借债投资，企业可以以较少的股东权益获得更高的投资回报，从而增加股东收益。
四、财务杠杆效应的风险1. 偿债能力风险：财务杠杆会增加企业的财务负担，如果企业无法按时偿还债务，将面临债务违约的风险，进一步影响企业的信誉和经营。
2. 利率风险：财务杠杆使企业承担了债务利息，如果市场利率出现大幅波动，企业的利息支出将大幅增加，导致成本上升。
财务杠杆效应包含哪些形式
财务杠杆效应包含哪些形式财务杠杆效应是指是指由于固定费⽤的存在⽽导致的，当某⼀财务变量以较⼩幅度变动时，另⼀相关变量会以较⼤幅度变动的现象。
那么这种效应有哪些形式呢？下⾯店铺⼩编来为你解答，希望对你有所帮助。
财务杠杆效应的形式财务杠杆效应的三种形式：财务杠杆效应包含着以下三种形式：三种⽅式为：经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆。
1、经营杠杆经营杠杆的含义经营杠杆是指由于固定成本的存在⽽导致息税前利润变动⼤于产销业务量变动的杠杆效应。
经营杠杆的计量对经营杠杆的计量最常⽤的指标是经营杠杆系数或经营杠杆度。
经营杠杆系数，是指息税前利润变动率相当于产销业务量变动率的倍数。
计算公式为：经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销业务量变动率经营杠杆系数的简化公式为：报告期经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润经营杠杆与经营风险的关系：经营杠杆系数、固定成本和经营风险三者呈同⽅向变化，即在其他因素⼀定的情况下，固定成本越⾼，经营杠杆系数越⼤，企业经营风险也就越⼤。
其关系可表⽰为：经营杠杆系数=基期边际贡献/(边际贡献-基期固定成本)2、财务杠杆财务杠杆的概念财务杠杆是指由于债务的存在⽽导致普通股每股利润变动⼤于息税前利润变动的杠杆效应。
财务杠杆的计量对财务杠杆计量的主要指标是财务杠杆系数。
财务杠杆系数是指普通股每股利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数。
计算公式为：财务杠杆系数=普通股每股利润变动率/息税前利润变动率=基期息税前利润/(基期息税前利润-基期利息)对于同时存在银⾏借款、融资租赁，且发⾏优先股的企业来说，可以按以下公式计算财务杠杆系数：财务杠杆系数=息税前利润/[息税前利润-利息-融资租赁积⾦-(优先股股利/1-所得税税率)]财务杠杆与财务风险的关系财务风险是指企业为取得财务杠杆利益⽽利⽤负债资⾦时，增加了破产机会或普通股每股利润⼤幅度变动的机会所带来的风险。
财务杠杆会加⼤财务风险，企业举债⽐重越⼤，财务杠杆效应越强，财务风险越⼤。
财务管理——杠杆效应
400000 0
息税前利润（EBIT）
400000
480000 20%
利息
200000
200000 0
税前利润
200000
280000 40%
所得税（税率为50%）
100000
140000 40%
净利润
100000
140000 40%
普通股发行在外股数（股） 100000
100000 0
每股收益(EPS)
（1）计算DOL、DFL、DTL。
（2）预计2013年的每股收益增长率。
杠杆分析基础 经营杠杆效应 财务杠杆效应 总杠杆效应
90
财务管理学 杠杆原理
20
经营杠杆效应 财务杠杆效应 总杠杆效应
经营成本按习性的分类 （变动成本、固定成本） 息税前利润 每股利润
经营成本 按习性的分类
变动成本 随业务量成 正比例增减 变动的成本
固定成本 在一定时期和 一定业务量范 围内固定不变 的成本
EBIT / EBIT
DFL＝ EBIT EBIT I
DFL＝
EBIT
EBIT I D /(1 T )
例：A、B C三家公司，资本总额均为 1000万元，所得税税率均为30%。B公司 债务利率10%,C公司债务利率10.8%。三 个公司2011年EBIT 均为200万元，2012 年均为300万元，EBIT 增长了50%。
DOL反映了Q变动与EBIT变动之间的关系；DFL反 映了EBIT变动与EPS变动之间的关系；DTL反映了 Q变动与EPS之间的关系。
DOL用于衡量经营风险；DFL衡量财务风险；DTL 衡量总风险。
课后作业
某企业2012年资产总额为1000万，资产负债率 为40%，负债平均利息率5%，实现的销售收入 为1000万，固定经营成本为200万，变动成本 率为30%，若预计2013年销售收入提高50%,其 他条件不变。要求:
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财务杠杆效应的表现
(一)财务杠杆的正面效应
1.利息抵税效应
一方面，负债相对于权益资本最主要的特点是它可以给企业带来减少上缴税金的优惠。
即负债利息可以从税前利润中扣除，从而减少应纳税所得额而给企业带来价值的增加。
世界上大多数国家都规定负债免征所得税。
我国《企业所得税暂行条例》中也明确规定:”在生产经营期间，向金融机构借款的利息支出，可按照实际发生数扣除。
”负债利息抵税效用可以量化，用公式表示为:利息抵税效用=负债额×负债利率×所得税税率。
所以在既定负债利率和所得税税率的情况下，企业的负债额越多，那么利息抵税效用也就越大。
另一方面，由于负债利息可以从税前利润中扣除，减少了企业上缴所得税，也就相对降低了企业的综合资金成本。
2.高额收益效应
债务资本和和权益资本一样获取相应的投资利润，虽然债权人对企业的资产求偿权在先，但只能获得固定的利息收人和到期的本金，而所创造的剩余高额利润全部归权益资本所有，提高了权益资本利润率，这就是负债的财务杠杆效用。
需要注意的是，财务杠杆是一种税后效用，因为无论是债务资本产生的利润还是权益资本产生的利润都要征收企业所得税。
所以，财务杠杆的最终效用可以用公式来表示:财务杠杆效用=负债额×(资本利润率-负债利率)×(l-所得税税率)。
在负债比率、负债利率、所得税税率既定的情况下，资本利润率越高，财务杠杆效用就越大;资本利润率等于负债利率时，财务杠杆效用为零;小于负债利率时，财务杠杆效用为负。
所以，财务杠杆也可能给企业带来负效用，企业能否获益于财务杠杆效用、收益程度如何，取决于资本利润率与负债利率的对比关系。
(二)财务杠杆的负面效应
1.财务危机效应
负债一方面会增加企业固定的成本费用，给企业增加了定期支付的压力。
首先本金和利息的支付是企业必须承担的合同义务，如果企业无法偿还，还会面临财务危机，而财务危机又会增加企业额外的成本，减少企业所创造的现金流量。
财务危机成本可以分为直接成本和间接成本。
直接成本是企业依法破产时所支付的费用，企业破产后，其资产所有权将让渡给债权人，在此过程中所发生的诉讼费、管理费、律师费和顾问费等都属于直接成本。
直接成本是显而易见的，但是在宣布破产之前企业可能已经承担了巨大的间接财务危机成本。
例如，由于企业负债过多，不得不放弃有价值的投资机会，失去期望的收益;消费者可能因此会对企业的生产能力和服务质量提出质疑，最终放弃使用该企业的产品或服务;供应商可能会拒绝向企业提供商业信用;企业可能会流失大量优秀的员工。
所有这些间接成本都不表现为企业直接的现金支出，但给企业带来的负面影响是巨大的。
并且随着企业负债额的增加，这种影响会越来越显著。
另一方面会导致企业资不抵债甚至破产。
企业的负债总额过大，资不抵债，或者是无力归还到期的流动负债，都会引起债权人催要债务，甚至向法院起诉，最终导致企业的破产。
2.利益冲突效应
即过度的负债有可能会引起所有者和债权人之间的利益冲突。
一方面，债权人利益不受损害的一个前提条件是企业的风险程度要处于预测所允许的范围之内，而在现实的经济生活中，所有者往往喜欢投资于高风险的项目。
因为如果项目成功，债权人只能获得固定的利息和本金，剩余的高额利润均归所有者，于是就实现了财富由债权人向所有者的转移;如果高风险项目失败，则损失由所有者和债权人共同承担，有的债权人的损失要远远大于所有者的损失，这就是所谓的“赌输债权人的钱”。
另一方面，企业为了获得新的债务资本，往往会给新债权人更优先的索偿权，也会损害原债权人的利益，使原债权人承担的风险加大。
而债权人为保护自己的利益，把风险限制在一定的程度内，往往会要求在借款协议中写人保证条款来限制企业增加高风险的投资机会;为了防止发行新债，债权人也会在契约中加人回售条款，即如果发行新债，允许原债券持有者按面值将证券售还给公司。
这样就限制了企业的正常投资和融资，给企业带来一种无形的损失。