2017年私募股权投资行业分析报告报告(pdf版本)

2017年私募股权投资行业分析报告报告2017年1月出版

正文目录

1、盘点中国私募股权投资三十年 (4)

2、这是VC/PE的黄金时代 (7)

2.1、我国VC/PE募投金额再创历史新高 (7)

2.2、三维度判断行业进入长期快速成长期 (11)

2.2.1、募资端：中国私人财富释放巨大市场价值 (11)

2.2.2、投资端：政策红利+国企改革利于孵化优质投资项目 (15)

2.2.3、退出端：多层次资本市场建设改革VC/PE业态 (15)

2.3、政策支持，2017年发展更可期待 (16)

2.3.1、IPO审批加速，VC/PE迎收获潮 (16)

2.3.2、新三板流动性有望在2017年明显改善 (19)

3、我国VC/PE商业模式之四大典范 (23)

3.1、天使/VC模式：梅花创投/张江高科/力合股份等 (24)

3.2、Pre-IPO模式：盈科资本（目前无相应上市公司标的） (27)

3.3、“PE+上市公司”模式：硅谷天堂（钱江水利参股公司） (29)

3.4、全产业链模式：九鼎投资/鲁信创投 (33)

4、投资建议 (36)

5、风险提示 (37)

图表目录

图表1:一家企业的生命周期抛物线 (4)

图表2:广义私募股权基金运作模式 (5)

图表3:我国私募股权投资行业简易编年史 (5)

图表4:我国VC/PE行业30年大事记 (7)

图表5:2016年前11月我国VC/PE基金募集数和募资金额均创历史新高 (8)

图表6:2016年前11月我国VC/PE市场投资热度继续高涨 (9)

图表7:VC平均投资金额有所回落 (9)

图表8:PE平均投资金额稳中有升 (9)

图表9:股权转让和IPO是最重要退出方式 (10)

图表10:我国城乡居民家庭可支配收入大幅增长 (11)

图表11:我国城乡居民恩格尔系数明显下降 (12)

图表12:我国高净值人群数量持续增长 (12)

图表13:高净值人群持有可投资资产规模大幅增长 (13)

图表14:中长期我国广谱利率水平大概率继续下台阶 (13)

图表15:高净值人士对类“耶鲁模式“的资产配臵兴趣更强 (14)

图表16:我国已初步建立多层次资本市场体系 (16)

图表17:近年来通过IPO退出的VC/PE账面金额 (16)

图表18:近年来IPO发行规模与家数情况 (17)

图表19:2016年前11月PE/VC支持上市中企账面投资回报 (17)

图表20:2016年8月以来IPO发行速度明显加快 (18)

图表21:新三板挂牌家数激增 (19)

图表22:新三板交易量大幅增加 (20)

图表23:2011年我国VC/PE退出方式 (20)

图表24:2016前11月我国VC/PE退出方式 (21)

图表25:新三板私募做市试点时间图表 (22)

图表26:新三板私募做市试点入围10家机构 (22)

图表27:2016年前11月我国创投市场一级行业投资分布 (23)

图表28:2014-2015中国天使投资机构10强 (25)

图表29:梅花创投参与的部分投资案例 (25)

图表30:梅花天使创投投出的部分明星项目 (26)

图表31:天使/VC模式相关上市公司标的 (26)

图表32:盈科资本部分IPO成功案例 (27)

图表33:盈科资本部分明星项目 (28)

图表34:盈科资本立项流程 (28)

图表35:盈科资本与上市公司并购基金项目 (29)

图表36:硅谷天堂三大商业模式 (29)

图表37:硅谷天堂“PE+上市公司”部分案例 (30)

图表38:硅谷天堂“PE+上市公司”模式三步走 (31)

图表39:硅谷天堂“PE+上市公司”模式之三大特点 (32)

图表40:“PE+上市公司”模式相关上市公司标的 (33)

图表41:九鼎集团保险、金融服务、互联网+三大业务板块 (33)

图表42:2011-2015中国PE机构前10强 (33)

图表43:行业内独创的系统化/流程化/标准化模式 (34)

图表44:九鼎兼顾“并购型投资”和“成长型投资” (35)

图表45:九鼎“小巨人模式”合作模式 (35)

图表46:全产业链模式相关上市公司标的 (36)

图表47:涉及到的上市公司盈利预测和估值 (37)

1、盘点中国私募股权投资三十年

广义的私募股权投资(PrivateEquity，简称PE)，涵盖企业发展各阶段的股权投资，包括从种子期的天使投资、初创发展期的创业投资、风险投资，扩展成熟期Pre-IPO阶段的投资，到上市后的PIPE投资(privateinvestmentinpublicequity)、并购投资，以及房地产基金、夹层资本等。

图表1:一家企业的生命周期抛物线

创业投资(VentureCapital,简称VC)是广义私募股权投资的一种，是指对新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的未上市创业企业进行股权投资，并为创业企业提供特有的资本经营等增值服务，以期分享其高成长带来的长期资本增值。创投发源于上世纪40年代的美国，大发展出现在上世纪70年代后。