《市场营销知识》第四节金融市场分析

IPO全称Initial public offerings( 首次公开募股），是 指某公司（股份有限 公司或有限责任公司 ）首次向社会公众公 开招股的发行方式。
光大证券IPO获批 券商IPO上市6年来首破冰
（二）次级市场
证券发行后，各种证券在不同的投资者之间 买卖流通所形成的市场即为次级市场，也叫二级 市场 。
第三章
市场分析
一、市场概述与消费品市场分析 二、生产资料市场分析 三、技术市场分析 四、金融市场分析
四、金融市场分析
（一）金融市场的概念 （二）金融市场的结构 （三）金融市场的特点 （四）金融市场的融资方式 （五）金融市场的功能
（一）金融市场的概念
金融市场是资金供求双方运用各种金 融工具，通过各种途径实现货币借贷和资 金交易活动的总称。
4、金融市场买卖关系具有特殊性

商品市场中的买卖双方只是简单的买卖关系，一 旦买卖过程结束，双方则不存在任何关系。金融 市场买卖双方的关系不仅仅是简单的买卖关系， 卖方为了获得一定量的“租金”而转让该商品一 定时间的使用权，保留所有权；买方支付“租金 ”后获得该商品在一定时间的使用价值。显然， 买卖过程结束后，形成的是债权债务关系。债务 者必须按期偿还本息，债权者有权按期收回本息 。
易和资金往来过程中产生的以汇票、本票和支票 的发行、担保、承兑、贴现、转贴现、再贴现来 实现短期资金融通的市场。票据市场按票据发行 主体来划分，有银行票据市场、商业汇票市场.
证券市场是股票、证券交易市场，其流动性和风
险性较大。
外汇是外国货币和以外国货币表示的有价证券和
支付凭证
外汇市场是指从事外汇买卖的交易场所，或是
旧证券 的交易
第三市场是原来在交易所上市的证券移到场 外进行交易所形成的市场。
第四市场是是指不通过经纪商中介而是通过电子 计算机网络直接进行大宗证券交易的场外市场
其中三级市场产生于60年代的美国，由于当时最 低佣金的限制，大笔的股票交易费用很高，为减轻大额 交易费用的负担，为获得较低的佣金服务，那些买卖上 市股票的投资者便寻找在场外市场经营的、非交易所会 员的交易商。便产生挂牌上市股票却由非交易所成员经 纪人在场外交易的渠道，即第三市场。 第三市场并无固定交易场所，场外交易商收取的佣 金是通过磋商来确定的，因而使同样的股票在第三市场 交易比在股票交易所的佣金要便宜一半，所以它一度发 展很迅速。直到1975年美国证券交易管理委员会取消固 定佣金比率，交易所会员自行决定佣金，投资者可选择 佣金低的证券公司来进行交易，第三市场的发展才有所 减缓。
资金融通简称为融资，一般分为直接融资和间 接融资两种。
1. 直接融资 2. 间接融资
直接融资
直接融资是资金供求双方直接
进行资金融通的活动，也就是 资金需求者直接通过金融市场 向社会上有资金盈余的机构和 个人筹资；
间接融资
与此对应，间接融资则是指通过银行
所进行的资金融通活动，也就是资金 需求者采取向银行等金融中介机构申 请贷款的方式筹资。金融市场对经济 活动的各个方面都有着直接的深刻影 响，如个人财富、企业的经营、经济 运行的效率，都直接取决于金融市场 的活动。
房地产调控政策频出重拳 炒房客蜂拥炒黄金
时间：2010年04月24日 04:30:32 中财网
4月14日召开的国务院常务会议要求二套 住房首付比例提升至5成为此中之最，这将 扣紧房地产业的"命门"--信贷。面对通胀 压力，以及国家政策调控房价，国内投资 者纷纷转投黄金等贵金属，无论是实物黄 金、纸黄金还是黄金T+D业务，都受到了投 资者的追捧。
二、按价格形成机制划分
金融市场
市场
公开市场
议价市场
（一）竞价市场
竞价市场，也叫公开市场，指的是金融资产的 交易价格通过众多的买主和卖主公开竞价而形成 的市场。一般在有组织的证券交易所进行 。
集中竞价交易
集中竞价交易是证券交易所内进行证券买卖的一种交 易方式,目前我国上交所、深交所均采用这一交易方式。 一般来讲,是指二个以上的买方和二个以上的卖方通过公 开竞价形式来确定证券买卖价格的情形。 在这种形式下,既有买者之间的竞争,也有卖者之间的 竞争,买卖各方都有比较多的人员。集中竞价时,当买者一 方中的人员提出的最高价和卖者一方的人员提出的最低价 相一致时,证券的交易价格就已确定,其买卖就可成交。
（二）议价市场
议价市场是指金融资产交易价格通过买卖双方 协商形成的市场。
在议价市场上，金融资产的定价与成交是通过 私下协商或面对面的讨价还价方式进行的。在发 达的市场经济国家，绝大多数债券和中小企业的 未上市股票都通过这种方式交易。
பைடு நூலகம்
3票据市场、证券市场、外汇市场和黄金市场
票据市场（paper ； market )指的是在商品交
2、交易对象的周转具有特殊性
在商品市场上，商品随交易活动的
结束而退出流通领域转入消费领域 。但是，金融市场交易完成后，交 易对象还会在预先约定的时间内， 带着利息返回。因为金融市场交易 只转让了资本的使用权而未出卖所 有权。
3、供给活动的集中性
金融市场的资金供给者很多，涉及政
府、工商企业、家庭和个人等多方面 ，但却很少是直接将资金提供给需求 者。往往是通过金融机构把各方面的 资金集中起来，然后再贷给需求者使 用。可见，金融市场的借贷活动不是 零散的，而是具有很强的集中性。
5．交易对象的单一性
商品市场交易的对象——商品实
物是多种多样的，而金融市场的 交易对象却是单一的货币，不涉 及任何其他交易对象，表现出明 显的单一性特征。

（四）金融市场的融资活动方式
所谓资金融通，是指在经济运行过程中，资金
供求双方运用各种金融工具调节资金盈余的活动， 是所有金融交易活动的总称。
第四市场的优缺点
第四市场的优点： 1、交易成本很低，因为它可节省大量手续费。 2、由于第四市场是买卖双方直接谈判，双方都可望 获得满意的价格，并能迅速成交。 3、交易不必公开报道，有利于交易的保密。 4、所进行的一般都是大宗证券交易，可以避免对证 券行情产生压力。 总之，利用第四市场进行证券交易，可以避免暴露投 资者的经营方针、策略和目标，避免大宗证券交易对证 券行市的影响，稳定证券交易价格，还可以使投资者节 省购买或租用证券交易所交易席位的费用，节省向证券 交易所支付的高额佣金。据统计，在美国利用这种方式 进行的场外交易比场内交易节省佣金70％。 第四市场的缺点：第四市场也有其不利的一面，会给 金融管理带来很大困难。
（四）黄金市场
黄金市场是专门集中进行黄金买卖的交易中心 或场所。
（四）黄金市场
目前，由于黄金仍是国际储备工具之一，在国际结 算中占据着重要的地位，因此，黄金市场仍被看作金融 市场的组成部分。但随着时代的发展，黄金非货币化趋 势越来越明显。
伦敦、纽约、苏 黎世、芝加哥和 香港的黄金市场 被称为五大国际 黄金市场。
炒房客一气买下4公斤黄金
2010-5-10 7:44:25 北京晨报
（一）货币市场
货币市场（Money Market）是指以期限在一年及一 年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。
它的主要功能是保持金融资产的流动性，以便 随时转换成现实的货币。货币市场一般没有正式 的组织，所有交易特别是二级市场的交易几乎都 是通过电讯方式联系进行的。市场交易量大是货 币市场区别于其它市场的重要特征之一。
（二）金融市场的结构
1、 一级市场和二级市场 2、公开市场和议价市场 3、票据市场、证券市场、外汇市场和黄金市场
4、货币市场和资本市场
一、按交易对象是否新发行
（一）初级市场
资金需求者将金融资产首次出售给公众时所 形成的交易市场称为初级市场、发行市场或一级 市场。
新证券 的发行
1、一级市场和二级市场
货币资本主要是 满足短期融通资 金的需要
（二）资本市场
资本市场(Captial Market)是指期限在一年 以上的金融资产交易的市场。
一般来说，资本市场包括两大部分：一 是银行中长期存贷款市场，另一是有价证 券市场。通常，资本市场主要指的是债券 市场和股票市场
货币市场与资本市场的关系
作用不同
风险程度不同 期限不同 资金相互流动 利率同向变化 资金存量相互影响 金融工具相互重合
（三）金融市场的特点

交易价格具有特殊性 交易对象的周转具有特殊性 供给活动的集中性 买卖关系具有特殊性


交易对象的单一性
1、交易价格具有特殊性
在商品市场，商品的价格是商品价值的货币表现。而 金融市场上特殊商品的价格：利息率，不是表现特 殊商品的价值，而是表现特殊商品的使用价值。货 币等金融工具买卖、转让的不是货币，而是货币的 使用权。买者购买使用权后，可以投资于各种经营 活动，以获取更多的利益，即获得多于偿还货币给 贷款者的本息。金融市场的价格：利息率的波动， 客观地反映市场银根的松紧。在金融市场上，由于 “商品”的单一性，决定了利率的一致性。不论借 钱的目的是什么，在期限一致、金额相同时，利率 基本相同。因此，统一的利息率是金融市场特殊商 品交易的参考值，对股票、债券等有价证券的价格
（五）金融市场的功能
1、 资金融通功能
2、资金积累功能 3、宏观调控功能 4、综合反映信息功能
各种不同货币相互之间进行交换的场所。
黄金市场是以黄金和白银为交易对象的市场。
（三）外汇市场
外汇市场（Foreign ExchangeMarket，FEM） 是指经营外币和以外币计 价的票据等有价证券买卖 的市场。
其主要功能有： （1）实现购买力的国际转移 （2）调剂国际资金余缺 （3）外汇市场所拥有发达的 通信设施及手段 ，提高了 资金的使用效率 （4）可有效的避免或减少 因汇率变动带来的风险， 从而促进国际贸易的发展。