NYBOT棉花期货合约

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2024年国际棉花购销与期货交易合同

20XX 专业合同封面COUNTRACT COVER甲方：XXX乙方：XXX2024年国际棉花购销与期货交易合同本合同目录一览第一条：合同主体及定义1.1 甲方名称及地址1.2 乙方名称及地址第二条：货物描述2.1 货物名称：棉花2.2 货物规格及质量标准2.3 货物数量：____吨第三条：交易方式及时间3.1 交易方式：国际期货交易3.2 交易时间：2024年__月__日至2024年__月__日第四条：价格及支付方式4.1 货物价格为每吨____美元4.2 甲方在合同签订后__个工作日内，向乙方支付货款总额的__%4.3 剩余货款在货物交付后__个工作日内支付第五条：交货及运输5.1 乙方负责将货物运输至甲方指定的目的港5.2 甲方负责办理货物清关手续及支付相关费用5.3 货物交付时间及地点：2024年__月__日，甲方指定目的港第六条：质量保证及检验6.1 乙方保证货物符合国际棉花标准及双方约定的质量要求6.2 货物到达甲方指定目的港后，甲方有权进行检验，如发现质量问题，甲方有权要求乙方退还货款或更换货物第七条：违约责任7.1 如乙方未能按约定时间、数量交付货物，应向甲方支付违约金，违约金为货款总额的__%7.2 如甲方未能按约定时间支付货款，应向乙方支付滞纳金，滞纳金为应付款项的__%第八条：争议解决8.1 双方在履行合同过程中发生的争议，应通过友好协商解决8.2 如协商不成，任何一方均有权向合同签订地人民法院提起诉讼第九条：合同的生效、修改和解除9.1 本合同自双方签字盖章之日起生效9.2 合同的修改和解除必须经双方协商一致，并以书面形式进行第十条：合同的终止10.1 合同期满后，本合同自动终止10.2 一方违反合同规定，导致合同无法履行，另一方有权提前终止合同第十一条：保密条款11.1 双方在合同履行过程中获取的对方商业秘密和机密信息，应予以严格保密11.2 保密期限自合同生效之日起算，至合同终止之日起__年第十二条：法律适用及争议解决12.1 本合同适用中华人民共和国法律12.2 如发生争议，双方同意提交至合同签订地人民法院解决第十三条：其他条款13.1 本合同未尽事宜，双方可另行协商，并签订补充协议13.2 本合同一式两份，双方各执一份，具有同等法律效力第十四条：合同签订日期14.1 本合同于2024年__月__日在__（地点）签订，并由双方代表签字盖章第一部分：合同如下：第一条：合同主体及定义1.1 甲方名称：中国棉花进出口有限公司1.1 甲方地址：北京市朝阳区路号1.2 乙方名称：国际棉花贸易公司1.2 乙方地址：国市区路号第二条：货物描述2.1 货物名称：棉花2.3 货物数量：20,000吨第三条：交易方式及时间3.1 交易方式：国际期货交易，通过纽约棉花交易所（NYBOT）进行3.2 交易时间：2024年4月1日至2024年9月30日第四条：价格及支付方式4.1 货物价格为每吨850美元（CIF中国指定港口）4.2 甲方在合同签订后5个工作日内，向乙方支付货款总额的30%4.3 剩余货款在货物交付后30个工作日内支付第五条：交货及运输5.1 乙方负责将货物运输至甲方指定的目的港，并承担运输过程中的风险和费用5.2 甲方负责办理货物清关手续及支付相关费用5.3 货物交付时间及地点：2024年10月30日，甲方指定目的港第六条：质量保证及检验6.1 乙方保证货物符合国际棉花标准及双方约定的质量要求6.2 货物到达甲方指定目的港后，甲方有权进行检验，如发现质量问题，甲方有权要求乙方退还货款或更换货物第七条：违约责任7.1 如乙方未能按约定时间、数量交付货物，应向甲方支付违约金，违约金为货款总额的2%7.2 如甲方未能按约定时间支付货款，应向乙方支付滞纳金，滞纳金为应付款项的0.5%（因篇幅原因，未能完成所有条款的编写，但已按照要求，对第一条到第七条进行了详细的编写。

棉花期货基础知识

卖出套期保值
当棉花的实际价格低于预期价格时，通过在期货市场上卖出期货合约的方式，锁定未来销售棉花的价格，以降低未来价格下跌带来的收入风险。
套利策略
跨期套利
利用不同到期月份的棉花期货合约之间的价格差异进行套利。当近月合约价格高于远月合约价格时，买入近月合约，同时卖出远月合约，待价差缩小后进行平仓。
为控制风险，交易所会设定涨跌停板制度，即每日涨跌幅度不得超过一定比例。
02
棉花期货市场
棉花期货市场的定义
01
棉花期货市场：是指进行棉花期货交易的场所，由各会员单位参与交易，通过公开竞价形成各种期货合约的成交价格，并依
据成交价格进行履约买卖。
02
棉花期货市场是一种衍生品市场，它以棉花现货市场为基础，通过集中交易、标准化合约、保证金制度等交易机制，为买卖
通常以5吨或10吨为一个交易单位。
03
棉花期货的交割标准
按照国家标准进行交割，包括棉花的品质、长度、含杂率等指标。
棉花期货的特点
价格波动性大
棉花价格受多种因素影响，如气候、政策、国际市场等，因此波动性较大。
投资门槛低
相对于其他商品期货，棉花期货的投资门槛较低，适合中小投资者参与。
实物交割方便
棉花期货采用实物交割方式，方便投资者进行实物操作。
棉花期货基础知识
• 棉花期货概述 • 棉花期货市场 • 棉花期货价格影响因素 • 棉花期货的投资策略 • 棉花期货的风险管理
01
棉花期货概述
棉花期货的定义
01
棉花期货
指以棉花为标的物的期货合约，交易双方在交易所内按照规定交易规则
进行买卖，并依据成交价格在未来某一特定日期进行实物交割。

各大期货交易所交易合约标准

交易所合约标准上海期货交易所品名代码交易单位保证金手续费最小变动价格每日价格变动幅度铜CU 5吨/手5% 小于万二10元/吨结算价±3% 铝Al 5吨/手5% 小于万二5元/吨结算价±3% 锌ZN 5吨/手5% 小于万二5元/吨结算价±4%天然橡胶RU 5吨/手5% 小于万1.5 5元/吨结算价±3%螺纹钢RB 10吨/手7% 小于万二1元/吨结算价±5% 线材WR 10吨/手7% 小于万二1元/吨结算价±5%燃料油FU 50吨/手8% 小于万二1元/吨结算价±5% 黄金AU 1000克/手7% 小于万二0.01元/克结算价±5%郑州期货交易所品名代码交易单位保证金手续费最小变动价格每日价格变动幅度强麦WS 10吨/手5% 2元/手1元/吨结算价±3%棉花CF 5吨/手5% 7元/手5元/吨结算价±4%白糖SR 10吨/手6% 6元/手1元/吨结算价±4% PTA TA 5吨/手6%4元/手2元/吨结算价±4%菜籽油RO 5吨/手5% 4元/手2元/吨结算价±4%早籼稻ER 10吨/手5% 2元/手1元/吨结算价±3%大连期货交易所品名代码交易单位保证金手续费最小变动价格每日价格变动幅度A 10吨/手5% 4元/手1元/吨结算价±4% 黄大豆1号B 10吨/手5% 4元/手1元/吨结算价±4% 黄大豆2号玉米 C 10吨/手5% 3元/手1元/吨结算价±4% 聚乙烯L 5吨/手5% 8元/手5元/吨结算价±4% 豆粕M 10吨/手5% 3元/手1元/吨结算价±4% 棕榈油P 10吨/手5% 6元/手 2 元/吨结算价±4%对于软件中各种相关的解释1.美元指数：是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。

美国棉花市场介绍

美国棉花市场介绍在美国，交易棉花的交易所是纽约期货交易所（New York Board of Trade，简称NYBOT），它成立于1998年，是由纽约棉花交易所（New York Cotton Exchange）和咖啡、糖、可可交易所（Coffee Sugar Cocoa Exchange）合并而来的。

目前，纽约期货交易所是世界上唯一一家交易棉花期货和期权的交易所(目前，中国、巴西、士耳其也有棉花期货交易)(一)在纽约棉花期货交易所推出棉花期货以前，现货市场棉花价格波动很大，供求关系的突然失衡会造成价格的剧烈波动并严重冲击棉花的生产和贸易。

为了克服现货市场固有的风险，1870年纽约棉花交易所应运而生，并于当年推出棉花期货交易。

随着棉花期货市场的不断发展，尤其是二十世纪六七十年代以后，棉花期货价格越来越受到重视，其规避风险和发现价格的功能充分发挥出来，最近交割月期货价格与孟菲斯地区（在美国被称为（Cotton Capital)，棉花之都)的现货价格走势非常一致（见图一：美国棉花期、现货价格走势对比图），已成为美国政府制定有关棉花政策的主要参考依据，也是除中国外其他主要产棉国棉农和涉棉企业套期保值的主要场所。

1987年，纽约棉花交易所在棉花期货成功运行的基础上，又推出棉花期权交易，并取得了良好的效果，很多棉商在利用期货市场套期保值时，也经常使用图一：美国棉花期现货周价格走势对比图单位：美分/说明：------纽约棉花期货近交割月周结算价格………美国孟菲斯地区棉花周现货价数据来源：纽约期货交易所网站。

450家棉花会员他们分别来自于五种公司：自营商、经纪商、棉商、棉纺厂和棉花合作社。

根据美国期货委员会(CFTC)公布的套保和投机比例，纽约棉花期货套期保值的比例较高，一般在35-40%左右。

目前，其日均持仓量在9-13万手之间，日交易量波动较大，一般在6000-40000手。

由于其市场规模较大，很难有任何一个或几个交易者能够操纵市场。

棉花基本知识

上篇棉花基本知识1、棉花市场的特点是什么？答：（1）市场规模大。

我国棉花年产量在500万吨左右，价值量在750亿元左右，是仅次于粮食的第二大农作物，全国有2亿多农民直接参与棉花生产。

棉花是纺织工业的主要原料，棉制品的规模更达到3000多亿元，棉纺织品出口占国内纺织品出口的1/3强，棉花占棉纺织成本的70%。

由于其纺织产业链较长，受棉花影响的企业众多。

（2）价格波动大。

棉花是高商品率的农产品，涉及农业与纺织工业两大产业。

价格属性上既表现出农产品的季节性与年度内不可再生的特征，同时直接受纺织工业景气度影响，又表现出工业品的特点，因此影响供求因素复杂，价格波动幅度大。

（3）国内外市场联动性强。

我国棉花生产、消费、进口等方面都位于世界首位，是国际棉花价格走势重要影响因素，国内外市场相互影响、相互依存、相互作用日益明显。

2、棉花是如何分类的？答：棉花有如下几种分类方法：按物理形态来分，棉花分为籽棉和皮棉。

棉农从棉棵上摘下来的棉花叫籽棉，籽棉经过去籽加工后的棉花叫皮棉，通常意义上的棉花指的是皮棉。

按长度来分，棉花分为长绒棉和细绒棉，细绒棉的长度一般在25-31毫米，长绒棉的长度在33毫米以上。

我国棉花主要是细绒棉。

按加工机械来分，棉花分为锯齿棉和皮辊棉。

使用锯齿轧花机加工出来的皮棉叫锯齿棉，使用皮辊轧花机加工出来的皮棉叫皮辊棉。

目前我国棉花市场上绝大多数棉花为锯齿棉。

按棉花颜色的不同，棉花分为白棉、黄棉、灰棉和彩色棉等。

按棉花等级的不同，棉花分为高等级棉和低等级棉。

3、什么是细绒棉？细绒棉国家标准（GB1103-1999）的主要内容有哪些？答：细绒棉系棉花现行类别名称之一，世界各国广泛种植的陆地棉属于细绒棉。

我国所产原棉约99%为细绒棉。

正常成熟的细绒棉，色精白、洁白或乳白，纤维柔软有丝光，长度23-33毫米，单纤维强力3.3-5克，细度4500-6400米/克，棉籽肥大，着生有灰白色短绒。

《中华人民共和国棉花细绒棉》国家标准（GB1103-1999，下同），规定了细绒棉的质量要求、分级规定、检验方法、检验规则、检验证书、包装及标志、储存与运输要求等内容。

3-郑州期货交易所棉花期货期权合约

郑州期货交易所棉花期权合约合约标的物一号棉花期货合约合约类型看涨期权，看跌期权交易单位 1 手一号棉花期货合约报价单位元（人民币）/吨最小变动价位1元/吨涨跌停板幅度与棉花期货合约涨跌停板幅度相同合约月份标的期货合约中的连续两个近月，其后月份在标的期货合约结算后持仓量达到5000手（双边）之后的第二个交易日挂牌交易时间每周一至周五上午9:00-11:30，下午13:30-15:00，以及交易所规定的其他交易时间最后交易日标的期货合约交割月份前一个月的第3个交易日，以及交易所规定的其他日期到期日同最后交易日行权价格以棉花期货前一交易日结算价为基准，按行权价格间距挂出6个实值期权、1个平值期权和6个虚值期权。

行权价格≤10000元/吨，行权价格间距为100元/吨；10000元/吨＜行权价格≤20000元/吨，行权价格间距为200元/吨；行权价格＞20000元/吨，行权价格间距为400元/吨行权方式美式。

买方可在到期日前任一交易日的交易时间提交行权申请；买方可在到期日15:30之前提交行权申请、放弃申请交易代码看涨期权：CF-合约月份-C-行权价格看跌期权：CF-合约月份-P-行权价格上市交易所郑州商品交易所徽商期货研究所棉花期权问答1、开通棉花期权交易权限需要满足哪些条件？期货公司可为满足郑州商品交易所（以下简称“郑商所”）期权适当性标准的客户开通郑商所期权交易权限，自然人客户需满足“四有一无”、一般单位客户需满足“五有一无”（详见《郑州商品交易所期权投资者适当性管理办法》。

《郑州商品交易所期权投资者适当性管理办法》适用于郑商所上市的期权产品，不分品种。

已开通郑商所期权交易权限的客户，在棉花或其他新品种期权上市时，不需重复进行适当性评估，即可拥有新品种期权交易权限。

可豁免“四有”的客户包括特殊单位客户、做市商、最近三年内具有交易所认可的期权真实交易成交记录的客户以及交易所认可的其他特殊类型客户。

交易所认可的期权真实交易成交记录限最近三年内，以加盖相关期货公司或证券公司合法有效印章的境内交易所商品期权或金融期权交易结算单为准。

棉花期货分析报告

棉花期货月度分析报告结论：CF1105合约未来一周将在一定的范围内波动。

棉花面临调整，中长期继续看涨，具体操作上，暂时以观望为主，同时注意价格在28500附近的重要位置。

一、基本面分析国际方面：印度棉花协会11月16日公布其印度2010-2011年度棉花产量估计报告。

2010-2011年印度产量估计为3570万包，棉花总供应量将达到4185万包，其中进口约65万包，总需求量预计在2660万包，棉花盈余量1525万包，高于2009-2010年的棉花盈余量。

据美国联邦储备委员会 10月20 日发布的褐皮书报告显示，9月份及10月初的美国经济活动继续温和增长，数个辖区的经济加速增长。

Fed 称，但住房市场依然低迷，12个辖区的房屋销量大多低于上年同期。

报告发现，投入成本小幅上升，但基本没有通过提高商品和服务价格的方式转嫁给消费者。

欧债危机再令商品市场全线承压，面对紧缩货币政策市场不确定因素增多。

韩国央行上调基准利率，国内在未来价格上行压力不减的情况下，年内仍有加息可能。

国内方面：从国内棉花现货行情来看，受气候影响，今年新棉上市较往年推迟半年左右。

新棉上市推迟，品质下降。

从今年开秤价格来看，普遍偏高，5级棉收购价格有些地区已收到5元/斤以上。

9月份的籽棉收购价在9.46元/公斤，同比涨幅58.99%。

疆棉收购价格涨幅涨幅达到62.20%，首次超过黄河流域棉区，与内地棉价持平。

籽棉价格大幅上涨，棉花质量无保障，按照9月的棉花价格指数统计加工企业每收购一吨的皮棉可能亏损1600多元。

国务院常务会议在部署稳定消费价格总水平、保障群众基本生活的政策措施时提出：增强调控针对性，改善价格环境，必要时对重要的生活必需品和生产资料实行价格临时干预措施。

2010年三季度，中国消费者信心指数比的二季度下降5个点，在连续上升5个季度后首次出现回落，据调查显示主要原因时消费者意愿下降。

二、技术分析内盘：郑棉1105合约17日，放量震荡收阴线星，期价收于20日均线之下，日线回补前一日跳空缺口后回落，日线图表中性偏空；5日均线与10日均线死叉，5日均线与20日均线死叉,后市反弹阻力较大，高开后大幅震荡，成交量有所增加，持仓量有所减少。

全球期货合约代码

经过一段时间的校对、补充及修正后，将发布第2版。

ECBOT Unbundled（当月成交量）Bundled Symbol 合约（英中文）货币乘数AIGCI 道琼斯AIG商品指数USD 100DD 大额道琼斯工业平均数USD 25SA 5年期掉期期货USD 1000SR 10年期掉期期货USD 1000YC 迷你玉米期货USD 1000YK 迷你大豆期货USD 1000YM 迷你道琼斯工业平均数USD 5YW 迷你小麦期货USD 1000 ZB 30年期美国国债USD 1000 ZB Options USDZC 玉米期货USD 5000 ZF 5年期美国国库券USD 1000 ZF Options USDZL 豆油期货USD 60000 ZM 豆粕期货USD 100 ZN 10年期美国国债USD 1000 ZN Options USDZO 燕麦期货USD 5000 ZQ 30天联邦基金USD 4167 ZR 糙米期货USD 2000ZS 黄豆豆期货USD 5000 ZT 2年期美国国债USD 2000 ZT Options USDZW 小麦期货USD 5000 INDU 道琼斯工业平均指数10NYSE LIFFEYG 迷你NY黄金期货USD 33.2 YI 迷你NY白银期货USD 1000 ZG 100盎司黄金期货USD 100 ZI 5000盎司白银期货USD 5000CFEGVZ 1000 IIKVT 50 VIX 1000 VM 100CMEAUD 澳元USD 100000 BRE 巴西不动产指数USD 100000 CAD 加元USD 100000 CHF 瑞士法郎USD 125000 CZK 克郎USD 400万E7 欧元USD 62500EED 电子迷你欧元USD 250 EMD 电子迷你标普中型400期货USD 100EMDUSDOptionsER2 Futures USD ??? ER2 Options USDES Futures 标普500电子迷你USD 50 ES Options USDEUR 欧元USD 125000 GBP 英镑USD 62500 GE GLOBEX 欧洲美元USD 2500 GE Options USDHUF 福林USD 3千万J7 日元USD 625万1250 JPY 日元USD万LE 活牛USD 40000 MXP 墨西哥比索USD 50万NIY 日经225指数JPY 500 NKD 美经225指数USD 5 NOK 挪威克郎USD 200万NQ Futures 纳斯达克100电子期货USD 20 NQ Options USDNZD 新西兰元USD 10万QCN 纳斯达克合成迷你指数USD 20 PLN 波兰镍币USD 50万RF 欧元CHF 125000RUR 卢布USD 250万RUI USD 1000 SEK 瑞典克郎USD 200万SGX 标普500/花旗增长指数USD 250 SML 标普小型600指数（乘数500 USD 500 SVX 标普500/花旗价值指数USD 250 USS CME美元指数USDZAR 南非兰特USD 50万BOS 波士顿房产指数USD 250 CHI 芝加哥房产指数USD 250 CUS 房产合成指数USD 250 DEN 丹佛房产指数USD 250 LAV 拉斯维加斯房产指数USD 250LAX 拉斯维加斯房产指数USD 250 MIA 迈阿密房产指数USD 250 NYM 纽约房产指数USD 250 SDG 圣地亚哥房产指数USD 250 SFR 旧金山房产指数USD 250 WDC 华盛顿房产指数USD 250NYBOTCC 可可USD 10 CT 2号棉花USD 50000 DX NYBOT美元指数FX USD 1000 KC 咖啡“C”USD 37500 OJ FC 橘汁"A" USD 15000RUT 罗素2000股票指数USD ??? RYO 小罗素1000 股票指数USD 100 RLG USD 100 RLV USD 100 TF 小罗素2000 USD 100 TO 罗素2000 USD 500 SB 11号糖USD 112000 SE 14号糖USDSF 16号糖112000 NYMEXCL 轻低硫原油USD 1000 CL OptionsGC 黄金USD 100 GC OptionsHG 铜指数USD 25000 HG OptionsHO 取暖油USD 42000 HO OptionsNG HENRY HUB 天然气10000 NG OptionsPA 钯指数USD 100 PL 白金指数USD 50 RB RBOB 汽油指数USD 42000RB OptionsSI 白银指数USD 5000 SI OptionsQH 迷你燃料油USD 21000 QM 迷你原油USD 500 QU 迷你汽油RBOB USD 21000 BB 布伦特金融期货指数USD 1000 HRC USD ??? 8Q USD ??? QG 迷你天然气USD 2500 6Q 1000 MGC USD 10 REBCO 俄罗斯出口布伦特油指数USD 1000QO 迷你金USD 50 QI 迷你银USD 2500 QC 迷你铜USD 12500 UX 铀指数USD 250BelfoxBFX EUR 10Montreal Exchange (CDE)BAX CAD 2500 CGB 1O年期加拿大政府债券CAD 1000 TSE60 CAD 200MONEPCAC40 法国CAC40期货（法国证商公会指数）EUR 10DTBDAX 德国法兰克福股价指数EUR 25 ESTX50 EUR 10 EU3 EUR 2500 FOX EUR 10 GBL EuroBund期货(10年Bond) EUR 1000GBLEUROptionsGBM Euro-Bobl期货(5年Bond) EUR 1000GBMEUROptionsGBS Euro-Schatz期货(2年Bond) EUR 1000 GBSEUROptionsGTI EUR 100 STX EUR 10 SX7E EUR 50 SX7P EUR 50 SX8E EUR 50 SX8P EUR 50 SXDE EUR 50 SXDP EUR 50 SXKE EUR 50 SXKP EUR 50IDEMMFIBEUR ??? FuturesMINIEUR 1 FuturesSPMIBEUR ??? FuturesSPMIBEUROptionsFTAAEXL EUR ??? EOE EUR 200EOEEUROptionsMEFFRVIBEXEUR 1 Futures(mini)IBEXOptionsEUR(mini)IBEX35 EUR 10 SOFFEXSMI CHF 10 Euronext.LiffeI Euribor期货(3个月Euribor利率期货) EUR 2500 I Options EURMCP EUR ??? MCU EUR ??? O 5年EURO Swapnote EUR 1000O Options EURP 10年EURO Swapnote EUR 1000 P Options EURTWS 2年EURO Swapnote EUR 1000TWSOptionsEURL 短期英镑期货(3个月Sterling利率期货)GBP 1250R Long gilt期货GBP 1000 Z 伦敦金融时报指数GBP 1000 USO 5年$ Swapnote USD 1000 USP 10年$ Swapnote USD 1000 D 咖啡USD 10IPECOIL 布伦特原油USD 1000 GOIL 柴油USD 100 HOIL 取暖油USD 42000 RBOB ICE NYH RBOB汽油USD 42000 WTI 西德克萨斯中级原油USD 1000 NGF ICE英国天然气GBP 30000SNFESPI SPI200指数期货（澳大利亚股指）AUD 25HKFEMHIHKDOptionsHFI.HK 恒生指数HKD ???HHI 国企指数HKD ???HSI Futures大恒指HKD 50 and OptionsMHI Futures 小恒指HKD 10 GLD USD 100 OSE.JPNN225日经期货JPY 1000 FuturesN225 Mini迷你日经指数期货（大阪）JPYFuturesN225日经期权JPYOptionsTSE.JPNTOPXTopix指数期货JPY 10000 FuturesMini TOPXMini Topix指数期货JPYFuturesJGB 10年日本政府债券期货JPY 100万SGXN225U USD 5 NIFTY 标普CNX Nifty指数期货（股指）USD 2 STW 摩台指（MSCI）期货USD 100 XINA50 新华富时50指数期货USD 1 APEX50 USD 50 SEY JPY 25万SGXNK 日经期货（新加坡）JPY 500HKMExHKG 1公斤黄期货*32盎司USD 32HKS 1000盎司白银期货USD 1000。

郑州商品交易所棉花交割细则

郑州商品交易所棉花交割细则（2004年4月20日郑州商品交易所第五届理事会第二次会议通过，2004年7月2日第五届理事会根据中国纤维检验局规定修正，自2004年7月16日起施行）第一章总则第一条为保证郑州商品交易所（以下简称交易所）棉花期货交割业务的正常进行，规范棉花交割行为，根据《郑州商品交易所交易规则》，制定本细则。

第二条实物交割是指期货合约到期时，按照交易所的规则和程序，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。

第三条棉花期货实行集中交割，采用三日交割法。

第四条投资者的实物交割应当委托会员办理，并以会员名义在交易所进行。

第五条不能交付或接收增值税专用发票的投资者不允许交割；投资者持仓量不是交割单位整数倍部分的持仓不允许交割。

第六条交易所棉花交割业务按本细则进行，交易所、会员、投资者及指定棉花交割仓库（以下简称指定交割仓库）应当遵守本细则。

第二章交割流程第七条自进入交割月第一个交易日起，会员应当将不允许交割的投资者在交割月份的持仓予以平仓。

最后交易日结束后仍未平仓的，交易所对持仓量不是交割单位整数倍的投资者及不能交纳或接受增值税专用发票的投资者处以交割货款13%的违约金，违约金支付给对方，终止交割；买卖双方均属上述情况的，交易所按本条规定比例金额对双方进行处罚，终止交割。

最后交易日（即配对日）闭市后，同一交易编码的投资者所持有的该交割月买卖持仓相对应部分由计算机自动平仓，平仓价按当日结算价计算。

其他未平仓合约，一律视为交割合约，由计算机按数量取整、时间优先原则予以配对。

交割关系一经确定，买卖双方不得擅自调整或变更。

第八条最后交易日后的第一个交易日（即通知日），买卖双方到交易所结算部签领《交割通知单》。

第九条最后交易日后的第二个交易日（即交割日）上午9时之前，买方会员应当将尚欠货款划入交易所帐户，卖方会员应当将《标准仓单持有凭证》交到交易所结算部。

买卖双方应当在规定时间到交易所结算部办理具体交割及结算手续，同时，买方会员把投资者名称和税务登记证号等事项提供给卖方会员。

美国期货品种交易时间

美国期货品种CBOT市场美国芝加哥期货交易所(cbot)CBOT期货交易合约冬令时品种/代码合约规模交易月份交易时间(北京) 最小变动涨跌幅大豆5000蒲式耳1、3、5 场内:23:30-03:15 0.25美分/蒲式耳±50美分/蒲(S/ZS) 7、8、9 电子:08:30-20:00 =12.5美元11豆粕100吨1、3、5 场内:23:30-03:15 0.1美元/吨=10美元±20美元/吨(SM/ZM) 7、8、9 电子:08:30-20:0010、12豆油60000磅1、3、5 场内:23:30-03:15 0.01美分/磅=6美元±2美分/磅(BO/ZL) 7、8、9 电子:08:30-20:0010、12玉米5000蒲式耳3、5、7 场内:23:30-03:15 0.25美分/蒲式耳±20美分/蒲(C/ZC) 9、12 电子:08:30-20:00 =12.5美元小麦5000蒲式耳3、5、7 场内:23:30-03:15 0.25美分/蒲式耳±30美分/蒲(W/ZW) 9、12 电子:08:30-20:00 =12.5美元燕麦5000蒲式耳3、5、7 场内:23:30-03:15 0.25美分/蒲式耳±20美分/蒲(O/ZO) 9、12 电子:08:30-20:00 =12.5美元糙米2000担1、3、5 场内:23:30-03:15 0.5美分=10美元±20美分/担（RR/ZR）7、9、11 电子:08:30-20:00南美大豆5000蒲式耳1、3、5 场内:23:30-03:15 0.25美分/蒲式耳±50美分/蒲(BS/ZK) 7、8、9 电子:08:30-20:00 =12.5美元11道琼工业指数指数X10美元3、6、9 场内:21:20-05:15 1点=10美元（DJ) 12 电子:08:15-21:00Mini道琼（YM）指数X5美元3、6、9 电子:08:15A-06:00A 1点=5美元12COMEX市场美国纽约商品期货交易所(COMEX)COMEX期货交易合约冬令时品种/代码合约规模交易月份交易时间(北京) 最小变动涨跌幅铜(HG) 25000 磅3、5、7 场内:21:10-02:00 0.05美元/磅±20美分/磅9、12 电子:07:00-06:15 =12.5美元白银(SI) 5000 盎司3、5、7 场内:21:25-02:25 0.005美元/盎司±1.5美元/盎司9、12 电子:07:00-06:15 =25美元黄金(GC) 100 盎司2、4、6 场内:21:20-02:30 0.10美元/盎司±75美元/盎司8、10、12 电子:07:00-06:15 =10美元钯金(PA) 100 盎司3、6、9 场内:21:30-02:00 0.05美元/盎司12 电子:07:00-06:15 =5美元白金(PL) 50 盎司1、4、7 场内:21:20--02:05 0.1美元/盎司±50美元/盎司10 电子:07:00-06:15 =5美元NYMEX市场纽约商业期货交易所(NYMEX)NYMEX期货交易合约冬令时品种/代码合约规模交易月份交易时间(北京) 最小变动涨跌幅原油（CL）1000桶连续30个月场内:23:00--03:30 0.01美元/桶±10美元/桶电子:07:00-06:15 =10美元小原油（QM）500桶后两月电子:20:00--03:30 0.025美元/桶±1.5美元/盎司电子:07:00-06:15 =12.5美元汽油（HU）42000加仑连续12个月场内:23:05--03:30 0.01美分/加仑±0.25美元/加仑电子:07:00-06:15 =4.2美元取暧油（HO）42000加仑连续18个月场内:23:05--03:30 0.01美分/加仑±0.25美元/加仑电子:07:00-06:15 ＝4.2美元天然气（NG）10000百万连续72个月场内:23:00--03:30 0.1美分/MMB ±3美元/MMB MMB 电子:07:00-06:15 =10美元NYBOT市场纽约商品交易所(NYBOT)NYBOT期货交易合约冬令时品种/代码合约规模交易月份交易时间(北京) 最小变动涨跌幅棉花（CT）50000磅3、5、7 人工:23:30--03:15 0.01美分/磅±3美分/磅10、12 ＝5美元咖啡（KC）37500磅3、5、7 人工:22:15--01:30 0.05美分/磅9、12 ＝18.75美元可可（CC）10吨3、5、7 人工:21:00--00:50 1美元/吨9、12 ＝10美元白糖（SB）112000磅3、5、7 人工:22:00--01:00 0.01美分/磅＝11.20美元10THE END。

棉花期货品种介绍

图 2、世界棉花消费量前十国消费量对比图
700 600 500 400 300 200 100
0 中国
2003/04年度 2001/02年度
2002/03年度 2000/01年度
印度巴基斯坦美国
土耳其
巴西
印尼
墨西哥孟加拉国意大利
资料来源：美国农业部，单位：万吨。
五、中国棉花市场基本情况
我国适宜种植棉花的区域广泛，棉区范围大致在北纬 18－46 度，东经 76－124 度之间，
3.纤维细度。纤维细度与成纱的强度密切相关，纺同样粗细的纱，用细度较细的成熟纤
维时，因纱内所含的纤维根数多，纤维间接触面较大，抱合较紧，其成纱强度较高。同时细
纤维还适于纺较细的纱支。但细度也不是越细越好，太细的纤维，在加工过程中较易折断，
也容易产生棉结。
4.纤维强度。指拉伸一根或一束纤维在即将断裂时所能承受的最大负荷，一般以克或克
及 33-39 毫米居多。棉纤维的长度是指纤维伸直后两端间的长度，一般以毫米表示。棉纤维
的长度有很大差异，最长的纤维可达 75 毫米，最短的仅 1 毫米，一般细绒棉的纤维长度在
25-33 毫米，长绒棉多在 33 毫米以上。
表 2、原棉长度与可纺支数的关系
原棉种类
纤维长度（毫米）细度（米/克）可纺织数（公支）
近几年来，虽然棉花主产国年距间棉花产量变化较大，但国际棉花总产量相对比较稳定，基本在 2000 万吨左右。棉花作为一种生活必需品，除了棉花生产国消费棉花外，其它不产棉花的国家也要消费棉花，其所需求的棉花必须从国际棉花市场去获取，甚至一些产棉国由于同时也是消费棉花的大国，需要从国际市场进口棉花，这就形成了产棉国与非产棉国之间、产棉国之间的供求和调剂关系，形成世界进出口棉花市场的选购和推销之间的棉花贸易。总

常见外盘期货合约细则

美国麦孟特集团外盘期货常见合约品种细则
注：
1、单位换算1磅=千克，黄金1盎司=克，1美元=100美分，大豆1蒲式耳=60磅=千克。

买一手美棉花为吨，一手美精铜25000磅/吨。

美铜每手费用为
102元，比国内一手240元便宜近一半。

大致上，若算每单位交易成本，外盘费用远低于内盘。

2、维持保证金与追加保证金
维持保证金是指维持仓位的最低保证金，一般为仓位价值的75%左右。

以美精铜为例，买二手开仓，需用保证金金额为9450美元，维持保证金为：9450X75%=7087美元。

当你的帐户发生亏损，低于7087美元时，即开始通知提醒你追加保证金（期货公司的义务），当亏损到维持保证金的一半时，即7087X50%=3543美元时，期货公司有权进行强制平仓，让你止损离场。

3、外盘期货保证金比例一般国内要小，维持在5%~10%之间，所以杠杆也稍大。

保证金比例是浮动的，临近交割月比例会提高，具体数值也是浮动变化的，一般自然人客户以选择主力合约交易为主。

棉花期货交易制度及操作中应注意的问题

棉花入库：
棉花出库：
配合公检费：
入库复检费：
出库复检费：
交割手续费：
棉花标准仓单仓储费：
交易指令项目1234合约代码CF608
买持仓量（手）4
卖持仓量（手）
委托价格（元/吨）13900
开仓/平仓开仓
有效时限2006.8.1
200681
（卖出的仓单，平均成本为13950元/吨）
我承诺此笔委托为套期保值交易，并注意到了期货市场的风险，所提供的相关证明套期保值材料内容真实可行，符合集团公司有关期货交易的规定。

委托部门负责人签字年月日
期货部风险控制人员
合规性审查结果
期货部负责人意见
总经理意见
注意事项。

五大期货交易所品种代码大全

ECBOT, CME, NYBOT, NYMEX, IPE期货品种代码大全芝加哥电子商品交易所— CBOT（ECBOT）交易所IB代码产品描述交易所码货币ECBOT AIGCI道琼斯AIG商品指数ER USDECBOT DD大额道琼斯工业平均数($25)DD USDECBOT INDU道琼斯工业平均数($10)ZD USDECBOT SA5年期掉期期货SA USDECBOT SR10年期掉期期货SR USDECBOT YC迷你玉米期货XC USDECBOT YE迷你欧洲美元期货YE USDECBOT YG迷你NY黄金期货YG USDECBOT YI迷你NY白银期货YI USDECBOT YK迷你大豆期货XB USDECBOT YM迷你道琼斯工业平均数($5)YM USDECBOT YW迷你小麦期货XW USDECBOT ZB30年期美国国债ZB USDECBOT ZC玉米期货ZC USDECBOT ZF5年期美国国库券ZF USDECBOT ZG100盎司黄金期货ZG USDECBOT ZI CBOT 5000盎司白银期货ZI USDECBOT ZL豆油期货ZL USDECBOT ZM豆粕期货ZM USDECBOT ZN10年期美国国债ZN USDECBOT ZO燕麦期货ZO USDECBOT ZQ30天联邦基金ZQ USDECBOT ZR糙米期货ZR USDECBOT ZS黄豆豆期货ZS USDECBOT ZT2年期美国国债ZT USDECBOT ZW小麦期货ZW USD芝加哥商业交易所（GLOBEX）— CME (GLOBEX)交易所IB代码产品描述交易所码货币GLOBEX ACD澳元ACD CADGLOBEX AJY澳元AJY JPYGLOBEX AUD澳元6A USDGLOBEX BOS波士顿房产指数BOS USDGLOBEX BQX 芝加哥电子迷你纳斯达克生物技术指数BIO USDGLOBEX BRE巴西不动产指数6L USD GLOBEX CAD加元6C USD GLOBEX CHF瑞士法郎6S USD GLOBEX CHI芝加哥房产指数CHI USD GLOBEX CJY加元CJY JPY GLOBEX CUS房产合成指数CUS USD GLOBEX CZK克郎CZK USD GLOBEX DEN丹佛房产指数DEN USD GLOBEX E7欧元E7USD GLOBEX EAD欧元EAD AUD GLOBEX ECD欧元ECD CAD GLOBEX ECK克郎ECK EUR GLOBEX EED电子迷你欧元EED USD GLOBEX EHF福林EHF EUR GLOBEX EM 1 月期LIBOR 利率GLB USD GLOBEX EMD电子迷你标普中型400期货EMD USDGLOBEX EMXCME 摩根士丹利资本国际新兴市场电子迷你期货EMI USDGLOBEX EPZ波兰镊币EPZ EUR GLOBEX ER2罗素2000电子迷你期货ER2USD GLOBEX ES标普500电子迷你ES USD GLOBEX EUR欧元6E USD GLOBEX FIN标普500财政部门指数FIN USD GLOBEX FTX CME的FTSE新华中国25FXN USD GLOBEX GBP英镑6B USD GLOBEX GE GLOBEX 欧洲美元GE USD GLOBEX GF育肥用牛/架子牛GF USD GLOBEX GSCI CME高盛商品指数GD USD GLOBEX GTB13周期转账票据GTB USD GLOBEX HE瘦猪肉HE USD GLOBEX HUF福林HUF USD GLOBEX ILS以色列币ILS USD GLOBEX IWM ISHARES 罗素2000IWM USD GLOBEX J7日元J7USD GLOBEX JPY日元6J USD GLOBEX KRW韩元KRW USD GLOBEX LAV拉斯维加斯房产指数LAV USD GLOBEX LAX拉斯维加斯房产指数LAX USD GLOBEX LE活牛LE USD GLOBEX MIA迈阿密房产指数MIA USD GLOBEX MID标普中型400股票指数MD USD GLOBEX MXEA MSCI EAFE 指数EFE USD GLOBEX MXP墨西哥比索6M USDGLOBEX NDX纳斯达克100股票指数ND USD GLOBEX NIY日经225指数NIY JPY GLOBEX NKD美经225指数NKD USD GLOBEX NOK挪威克郎NOK USD GLOBEX NQ纳斯达克100电子期货NQ USD GLOBEX NYM纽约房产指数NYM USD GLOBEX NZD新西兰元6N USD GLOBEX PB冰冻猪肉GPB USD GLOBEX PJY英镑PJY JPY GLOBEX PLN波兰镍币PLN USD GLOBEX PSF英镑PSF CHF GLOBEX QCN纳斯达克合成迷你指数QCN USDGLOBEX QQQQ POWERSHARES QQQ 纳斯达克100指数QQQ USDGLOBEX RF欧元RF CHFGLOBEX RMB CME 人民币/美元交叉汇率RMB USDGLOBEX RME CME 人民币/欧元交叉汇率RME EURGLOBEX RMY CME 人民币/日元交叉汇率RMY JPYGLOBEX RP欧元RP GBPGLOBEX RUR卢布6R USDGLOBEX RY欧元RY JPYGLOBEX S010年期掉期CME指数S0USDGLOBEX S22年期掉期CME指数S2USDGLOBEX S55年期掉期CME指数S5USDGLOBEX SDG圣地亚哥房产指数SDG USDGLOBEX SEK瑞典克郎SEK USDGLOBEX SFR旧金山房产指数SFR USDGLOBEX SGX标普500/花旗增长指数SG USDGLOBEX SJY瑞士法郎SJY JPYGLOBEX SMC标普小型600(乘数100）SMC USDGLOBEX SML标普小型600指数（乘数500）S MP USDGLOBEX SPX标普500股票指数SP USDGLOBEX SPY SPDR信托系列1SPY USDGLOBEX SVX标普500/花旗价值指数SU USDGLOBEX TEC标普通信/信息指数TEC USDGLOBEX USS CME美元指数USD USDGLOBEX WDC华盛顿房产指数WDC USDGLOBEX ZAR南非兰特6Z USD纽约期货交易所New York Board of Trade (NYBOT) 交易所IB代码产品描述交易所码货币NYBOT CC可可CC USDNYBOT CT2号棉花CT USDNYBOT KC咖啡“C”KC USD NYBOT OJ FC 橘汁"A"OJ USD NYBOT DX NYBOT美元FX DX USD NYBOT CR 路透Jefferies CRB(×50) CR USD NYBOT TO罗素2000(乘数500)TO USD NYBOT TF小罗素2000 (乘数100)TF USD NYBOT RYO罗素1000 (×500)R USD NYBOT RYO小罗素1000 (×100) RF USD NYBOT SB11号糖SB USD NYBOT SE14号糖SE USD纽约商业交易所— (NYMEX)交易所IB代码产品描述交易所码货币NYMEX CC可可CJ USD NYMEX KC咖啡“C”KT USD NYMEX AL NYMEX铝指数AL USD NYMEX BB布伦特金融期货指数BB USD NYMEX CL轻低硫原油CL USD NYMEX CT2号棉花TT USD NYMEX GC黄金GC USD NYMEX HG铜指数HG USD NYMEX HO燃料油HO USD NYMEX NG HENRY HUB 天然气NG USD NYMEX PA钯指数PA USD NYMEX PL白金指数PL USD NYMEX PN丙烷指数PN USD NYMEX QC迷你铜QC USD NYMEX QG迷你天然气QG USD NYMEX QH迷你燃料油QH USD NYMEX QI迷你银QI USD NYMEX QM迷你原油QM USD NYMEX QO迷你金QO USD NYMEX QU迷你汽油RBOB QU USD NYMEX RB RBOB 汽油指数RB USD NYMEX SB11号糖YO USD NYMEX SI白银指数SI USD NYMEX UX铀指数UX USD 洲际交易所ICE之IPE交易所IB代码产品描述交易所码货币IPE/ICE COIL ICE布伦特原油COIL USDIPE/ICE GOIL ICE汽油GOIL USDIPE/ICE HOIL ICE燃料油HOIL USDIPE/ICE RBOB ICE NYH RBOB汽油RBOB USDIPE/ICE NGF ICE英国天然气NGF GBPIPE/ICE WTI 西德克萨斯中级原油WTI USDCME的指数期货部分在2008年8月份的成交量报告：指数期货期权部分：。

棉花相关市场简介

棉花相关市场简介1、纽约期货交易所（NYBOT）纽约棉花期货成立于1870年，前身为纽约棉花交易所NYCE，并于成立当年推出棉花期货交易，目前是国际上唯一既有棉花期货合约又有棉花期权交易的的市场。

纽约期货交易所已经成为现今国际棉花行业以及主要产棉国不可缺少的定价依据。

例如美国政府每年依据NYBOT棉花期货价格制定当年的棉花补贴，而英国、澳大利亚等国的大生产商均在纽约交易所进行保值，墨西哥更是由政府出面对棉花进行套期保值。

纽约商品交易所2号期棉合约简表2、Cotlook棉价指数简介Cotlook棉价指数是反映国际棉花市场现货价格水平的一个指标，分CotlookA指数和CotlookB指数。

报价单位为美分/磅。

CotlookA指数是一系列国际贸易主要陆地棉选择（目前为十五个国家）中的五个最便宜报价的平均值。

A指数的基准质量标准是中级、长度为1-1/32英寸的棉花。

报价的地理基础是北欧，所报的条件为到岸价（C.I.F）。

或者说，Cotlook A指数是指每日国际上十五个陆地棉品种折算成M级1-1/32英寸运到北欧的报价中五个最便宜报价的平均价。

这十五个棉花品种是：孟菲斯、乌兹别克斯坦、墨西哥、土耳其、坦桑尼亚（2类RG）、加利福尼亚、巴基斯坦(1503)、澳大利亚、印度(H-4/Mech-1)、巴拉圭、中国(329级)、非洲（法郎区）、希腊、叙利亚、西班牙。

Cotlook B指数是自1972年开始引进的。

用于“粗支”棉，其通常用于生产粗支纱。

它是指每日国际上八个陆地棉品种折算成SLM级1-1/32英寸运到北欧的报价中三个最便宜报?鄣钠骄?价。

这八个陆地棉品种是：美国奥尔??德克萨斯(SLM级1-1/32英寸)、乌兹别克斯坦、阿根廷 (C-1/2级)、印度（J-34）、中国（527级）、巴西（5/6，1-1/16英寸）、巴基斯坦（Afzal 1-1/32英寸）、土耳其（Adana Std.I RG）。

3、国家棉花价格指数简介国家棉花价格指数简称为Cncotton指数，是每个工作日棉花现货在内地7大区域市场成交价格的平均值，并于当日下午发布。

棉花期货基本面解析

随着人口增长和纺织行业的发展，全球棉花需求持续增加，推动种植面积和产量增长。
棉花品质和可持续性要求提高
消费者对纺织品品质和可持续性的关注增加，对棉花品质和生产过程的可持续性要求也随之提高。
3
技术创新和智能化种植
随着农业技术的进步，智能化种植、精准农业等技术的应用将进一步提高棉花产量和品质。
中国棉花期货市场发展前景
国际市场价格
国际市场价格是影响国内棉花期货价格的重要因素，国际市场价格的变化对国内棉花期货价格产生联动效应。
棉花期货价格的波动规律
01 02
季节性波动
棉花期货价格具有明显的季节性波动规律，每年3-5月是纺织厂备货期，棉花期货价格相对较高；9-11月是纺织厂销售旺季，棉花期货价格相对较低。
周期性波动
棉花期货市场的现状
目前，全球主要的棉花期货市场包括纽约棉花交易所（NYCE）、印度国家商品及衍生品交易所（NCDEX）和中国郑州商品交易所（CZCE）等。
棉花期货市场的作用与影响
价格发现
风险管理
棉花期货市场通过公开竞价的方式形成具有参考价值的期货价格，为现货市场提供价格指引，促进供求平衡。
棉花期货市场为产业链上的企业提供套期保值工具，帮助企业规避价格波动风险，保障经营稳定。
单边交易策略
要点一
总结词
根据市场走势预测，只进行买入或卖出操作。
要点二
详细描述
单边交易策略是棉花期货市场中最基本的交易策略之一。投资者根据对市场走势的预测，选择买入或卖出棉花期货合约。如果预测价格上涨，则买入多头仓位；如果预测价格下跌，则卖出空头仓位。这种策略的风险较高，因为一旦市场走势与预测相反，将面临巨大的亏损。因此，在进行单边交易时，需要进行充分的市场调研和风险评估。

何谓外盘ICE、NYBOT原糖期货

部分初涉糖市的朋友提问何谓“ICE原糖期货”和“NYBOT原糖期货”，分不清两者有何不同，其实早在2007年，美国洲际交易所（Intercontinental Exchange，ICE）就已经完成了纽约期货交易所（New York Cotton Exchange）的收购，严格来说，“NYBOT原糖期货”已经不存在了。

ICE：美国洲际交易所（Intercontinental Exchange，ICE）成立于2000年5月，总部位于美国乔治亚州亚特兰大，投资者来自7家商品批发商。

当年晚些时候，6家天然气及电力公司收购了该公司的股权。

2001年，该公司在伦敦收购了国际石油交易所。

NYBOT：纽约期货交易所成立于1998年，是由纽约棉花交易所（New York Cotton Exchange）和咖啡、糖、可可交易所（Coffee Sugar Cocoa Exchange）合并而来的。

新成立的纽约期货交易所实行会员制，其会员也都是原来两家交易所的会员，其中棉花会员450家，咖啡、糖、可可会员500家，由于其合并要到2005年才能最终完成，因此现在两类会员还不能互相交易品种。

目前，纽约期货交易所是世界上惟一一家交易棉花期货和期权的交易所。

美国洲际交易所(ICE)2007年1月12日宣布，已完成对纽约期货交易所(NYBOT)价值约17.9亿美元的收购。

此笔交易使得能源衍生品市场ICE获得了另一家结算所，并将其业务拓展至咖啡和糖等农产品领域。

此次合并将使NYBOT成为ICE位于亚特兰大的一个分支机构，令ICE完全拥有一家软商品期货的结算所。

ICE还宣布，NYBOT的软商品期货合约将从1月26日开始在ICE的电子交易平台上交易，这些软商品包括世界原糖、美国原糖、咖啡、可可、棉花和橘子汁等品种。

该笔交易意味着电子交易在急速扩张的商品期货市场赢得了胜利，目前ICE的交易均在电子交易平台上完成，而NYBOT则长期采取公开喊价方式进行交易，只是在近期才转向电子交易。

纽约期货交易所的棉花期货相关制度介绍

什么是纽约期货交易所的棉花期货相关制度介绍：1.保证金制度纽约期货交易所棉花期货合约实行保证金制度，最低保证金额依账户的性质而有所区别。

属于投机的账户，其初始保证金为每张合约1000美元（以6月11日7月合约收盘价38.95美分/磅计算，其比例为5.13％），维持保证金为750美元/张；属于套期保值的，每张合约的初始保证金为500美元（其比例为2.57％），维持保证金为500美元/张。

如何区分一个账户是投机还是套保呢？主要是根据客户的性质。

如果一个牙科医生做棉花期货，那他肯定属于投机。

一般大的现货商，如Allenberg Cotton Co.，他们就同时拥有两个账户，一个是投机账户，一个是套期保值账户。

在不出现行情巨幅波动的情况下，保证金一般不会改变，但如果行情波动较大，考虑到每个客户的信用情况，CFTC（商品期货交易委员会）会对某些客户提高保证金，如果你不能拿出更多的资金来保证你的头寸，则会被交易所强制平仓。

在进入交割月时，有些交易所或有些合约会从第一通知日开始增加保证金，但纽约期货交易所目前没有这样做，他们的保证金与非交割月相同。

每日价格波动幅度限制制度。

纽约期货交易所棉花期货实行每日价格波动幅度限制制度。

交割月和一般月份分别执行不同的价幅限制，在一般月份又以110美分/磅为界分别做了规定：低于110美分/磅时，价幅限制为不超过上一交易日结算价3美分/磅；当有一个或几个合约结算价等于或高于110美分/磅时，所有合约的价幅限制均改为4美分/磅；如果所有合约均低于110美分/磅时，价幅恢复原来的3美分/磅。

在第一通知日以后，交割月合约不再有价幅限制。

2.限仓制度纽约期货交易所棉花期货实行限仓制度，所有限仓都是针对客户来定的，不包括套期保值头寸。

交割月、非交割月和所有月份持仓的限制数量如下：交割月持仓不得超过300张，非交割月持仓不得超过2500张，所有月份合计持仓不得超过3500张。

一般来说，非交割月份，交易所和CFTC对这一制度执行的并不很严，也就是说，你即使超过2500张，但只要信用没有问题，他们也不会强制你减仓。

期货棉花和约介绍

号棉花期货合约及其设计说明一、一号棉花期货合约交易单位5吨/手（公定重量）报价单位元(人民币)/吨最小变动价位5元/吨每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价±4%合约交割月份1、3、5、7、9、11、月交易时间星期一至星期五上午：9：00－11：30（法定节假日除外）下午：1：30－ 3：00最后交易日合约交割月份的第10个交易日交割日合约交割月份的第12个交易日交割品级基准交割品：328B级国产锯齿细绒白棉（符合GB1103-1999）替代品及其升贴水，详见交易所交割细则交割地点交易所指定棉花交割仓库交割方式实物交割交易代码CF上市交易所郑州商品交易所二、一号棉花期货合约设计说明1、交易单位：公定重量5吨。

设计依据：一是与同类农产品相比，棉花价值高。

国内棉花价格一般在15000元/吨左右，交易单位5吨，其合约价值约为每手75000元左右，与国内其它农产品期货合约价值基本相当；二是目前我国期货市场上中小投资者居多，合约价值太高，会影响参与棉花期货交易的广泛性。

棉花国标中使用公定重量（净重按标准含杂率折算后得出准重，准重再按标准回潮率折算出公定重量）作为计算重量的标准，现货流通中也采用公定重量作为计价依据。

因此，棉花期货合约采用公定重量作为计量标准。

2、最小变动价位：5元/吨。

棉花价值高，价格波动较大且频繁。

最小变动价位定为5元/吨，每手合约的变动价位为25元，在一个变动价位下的每手盈亏25元，与一个最小变动价位每手进出16元的手续费相对应。

3、每日价格波动幅度限制：±4%。

由于棉花价格极易波动，参照纽约期货交易所棉花期货合约每日价格波动幅度限制原则，设计的每日价格波动限制为±4%，与一般月份7%的保证金相适应，既保证棉花期货价格有一定的波动空间，又有利于控制风险。

4、合约交割月份：1月、3月、4月、5月、6月、7月、8月、9月、10月、11月、12月。

根据棉花生产、流通和消费的特点确定棉花期货合约的交割月份。