2018年我国能源行业深度分析报告

本章小结
• 2017年全球一次能源消费135亿吨油当量，2012-17年消费增速1.4%，增速放缓。
• 全球能源结构中石油、天然气、煤炭、其他能源占比分别为34%、23%、28%、15%。
• 2017年我国一次能源消费量31.32亿吨油当量，占全球能源消费比例23%。 • 煤炭在我国一次能源中占比达到60%。 • 我国资源禀赋特征“多煤、贫油、少气” 。
22%
52%
22%
资料来源：BP能源统计，海通证券研究所
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我国资源禀赋“多煤、贫油、少气”
我国资源禀赋特征为“多煤、贫油、少气”。根据BP能源数据，截止 2017年底，国内原油、天然气、煤炭剩余储量分别合35.77、47.12和 688.46亿吨油当量，剩余使用年限分别为18年、37年和39年。
图 我国化石能源储量结构（截止2017年底）
5.0
0.0 伊朗 俄罗斯 中国 印度 韩国 加拿大 巴西 美国 德国 日本
注：单位GDP能耗=一次能源消费量/GDP 资料来源：BP能源统计，海通证券研究所
挑战一：单位GDP能耗高
我国单位GDP能耗近几年有加速下降的趋势。按照《能源发展“十三五” 规划》，到2020年我国单位GDP能耗要较2015年下降15%至2.9吨油当量/ 万美元，但较美国当前（1.3油当量/万美元）仍高出121%左右。
5%
0% -5% -10% -15%
资料来源：BP能源统计，海通证券研究所
煤炭在我国一次能源中占比60%
富煤、贫油、少气的基本国情决定我国当前能源消费结构。2017年，煤炭 、石油、天然气及其他能源分别占比60%、19%、7%、14%。
图 我国一次能源消费结构与全球主要国家对比（2017年）
石油 100% 90% 80% 70% 60% 60% 50% 23% 40% 30% 20% 10% 0% 中国 全球 俄罗斯 美国 日本 印度 巴西 德国 7% 34% 19% 41% 41% 29% 6% 46% 36% 28% 28% 56% 6% 11% 23% 14% 15% 13% 13% 15% 26% 21% 16% 10% 8% 20% 37% 天然气 煤炭 其他
2017年，我国单位GDP能耗3.1吨油当量/万美元，能源利用效率相对较低 。主要原因：（1）第二产业占比较高；（2）我国煤炭消费量占比较高； （3）能源利用技术以及装备水平有待提高。
图 全球前十大能源消费国单位GDP能耗排序（2017年，吨油当量/万美元）
6.0 4.9 4.2 4.0 3.1 3.0 2.9 2.2 2.0 1.9 1.3 1.0 1.3 0.9 0.7
对策与建议 结构调整，清洁高效。
• 大力发展清洁能源。天然气占比从7%提升至2030年15%。 • 能源结构调整。预计2030年，煤炭46%、石油19%、天然气15%。 • 油气供给50%以上依靠进口的格局难以改变。 • 加大国内勘探开发力度、加快油气储备库建设、实现油气进口来源多元化。
我国能源行业现状
原油 5% 天然气 6%
图 我国一次能源产量（2017年）
原油 10%
天然气 6%
煤炭 89%
资料来源：BP能源统计，海通证券研究所
煤炭 84%
我国能源行业面临的问题与挑战
本章小结
•煤炭占比太高，热效率低、单位能耗高。
• 原油天然气进口依存度高，消费增速高。
• 中美贸易争端对能源行业的影响。
挑战一：单位GDP能耗高
全球一次能源消费增速放缓
2017年，全球一次能源消费135亿吨油当量。 1965-2017年，全球一次能源消费复合增速2.5%。随着经济增速放缓，能 源效率提升，2012-2017年能源消费增速仅1.4%，增速明显放缓。
图 1965-2017年全球一次能源消费增长与GDP增速
全球一次能源消费量（百万吨油当量，左轴） 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 能源消费增速（右轴） 全球GDP增速（右轴） 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3%
资料来源：BP能源统计，海通证券研究所
全球能源消费结构较为均衡
2017年石油、天然气、煤炭、其他能源消费占比分别为34%、23%、28%、15%。
分地区看，中东依赖油气；北美、中南美、非洲以油气资源为主，其他能源 为辅；亚太煤炭占比大；欧洲能源结构相对最为均衡。
图 全球各地区一次能源消费结构（2017年）
23%
47%
37% 21%
44% 29%
资料来源：BP能源统计，海通证券研究所
我国已成为全球最大能源消费国
2017年，我国一次能源消费量31.32亿吨油当量，占全球能源消费比例 23%，位居全球首位。
图 1965-2017年中国一次能源消费量增速及全球占比
中国一次能源消费量（百万吨油当量，左轴） 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 增速（右轴） 占全球比例（右轴） 35% 30% 25% 20% 15% 10%
石油 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 全球 北美 中南美 欧洲 独联体国家 中东 非洲 亚太地区 34% 40% 46% 12% 29% 28% 15% 18% 29% 13% 5% 21% 23% 51% 15% 27% 13% 25% 16% 51% 48% 21% 天然气 煤炭 其他 1% 1% 8% 11%
２０１８年我国能源行业深度分析报告
主要结论 行业现状 第一大能源消费国、煤炭占比高。
• 2017年我国一次能源消费量31.32亿吨油当量，占全球比重约23%。 • 我国一次能源中，煤炭占比60%，高于全球平均水平（28%）。
面临的挑战 能耗高、污染、进口依存度高。
• 煤炭占比60%， 热效率低，单位能耗高。 • 油气进口依存度高，储量不增长，产量下降。 • 中美贸易战的影响。