2018年新能源汽车电池行业专题分析报告

２０１８年新能源汽车电池行业专题分析报告

目录

总量：电芯将成为战略级大宗商品

格局：从解放战争，到抗日战争趋势：更高、更快、更廉价前瞻之一：固态电池量产可期电池回收：从动力到储能前瞻之二：燃料电池任重道远谁是下一个壳牌？

1.1 电芯将成为下一个战略级大宗商品

图2、2014-2018年国内锂电池产量分应用终端占比(%)

图1、全球锂电池分应用场景产值演变（十亿欧元）

➢汽车已成为锂电池最大的市场，但仍处在萌芽期。随着新能源汽车2014年以来的销量提升，动力电芯已经超越3C 电芯和储能电芯，成为锂电池的最广应用场景➢电池将成为继石油、存储器外，下一个战略级存储市场。终极假设之下，全球年销售8000万台电动车，单车带电量40KWH ，对应总电池需求3200GWH ，0.5元/wh 电芯成本之下，对应1.6万亿RMB ；

➢假设全球每天消费石油1亿桶，按70美元/桶测算，全球石油市场约2.5万亿美金（合17.5万亿RMB ）；

➢Gartner 测算2017年全球半导体营收4200亿美元，其中DRAM 、NAND Flash 等存储器约1300亿美金（合9100亿RMB ）

0%

10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%14Q114Q3

15Q1

15Q3

16Q1

16Q3

17Q1

17Q3储能电动汽车电动自行车其他数码电动工具

笔记本

平板电脑

移动电源

手机

1.2 看2020年，突破200万台

➢预计2018-2020年新能源汽车动力电池需求复合增速45%，增量主要来自乘用车，双积分是主机厂的强约束

表1、新能源汽车销量及电池需求量预测预测（单位：万辆，GWh）

2014201520162017A2018E2019E2020E

新能源销量（万辆）9385179107145202

YOY299%36%54%36%36%39%

乘用车部分 6.321.531.955.778.0110.7160.6

YOY241%48%75%40%42%45%

乘用车BEV（万辆） 4.615.124.244.960.088.7134.6

平均单车带电量（KWH）25222223304045

乘用车PHEV（万辆） 1.7 6.47.710.818.022.026.0

平均单车带电量（KWH）13141618202020

客车部分 2.711.313.210.511.611.912.3

YOY319%16%-20%10%3%3%

客车BEV（万辆） 1.38.810.18.910.010.310.7

平均单车带电量（KWH）180104150150160160160

客车PHEV（万辆） 1.4 2.5 3.1 1.6 1.6 1.6 1.6

平均单车带电量（KWH）30203030303030

专用车部分0.4 4.8 6.012.317.222.429.1

YOY1100%25%105%40%30%30%

专用车BEV（万辆）0.4 4.8 6.012.317.222.429.1

平均单车带电量（KWH）38394040424446

年度总电池需求 (GWH) 4.315.725.031.045.266.796.7

总体平均带电量（KWH）45.642.048.939.542.446.047.9

图3、2015-2018（1-7月）国内动力电池装机量（MWh ）

图4、2015-2018（1-7月）年逐月动力电池装机量（MWh ）

15,577

27,968 36,429

18,959

80%

30%

126%0%

20%40%60%80%

100%120%140%0

5,000

10,00015,00020,00025,00030,00035,00040,0002015年

2016年2017年

2018年全年累计

同比

1,306 1,025

2,077

3,760

4,536

2,917 3,338

2,000

4,0006,0008,00010,00012,00014,0001月

2月

3月

4月

5月

6月

7月

8月

9月10月11月12月

2015年2016年2017年2018年

1.3 政策调整结束，下半年景气回升

➢动力电池装机量增长迅猛。2018年1-8月新能源汽车装机量23.50GWh ，同比增长92.47%。其中，EV 乘用车装机量最大，以12.75GWh 占比54.24%，同比增长106.15%。其中，8月锂电装机4.22GWh ，同比增长43.19%，环比增长了14.18%

图5、2018年前8月锂电池分车型装机量（MWh ）

图6、2015-2018年（1-7月）分车型装机占比（%）

图7、2017年及2018年（1-7月）分车型动力电池装机量及同比（MWh ，%）

22%

29%

29%

51%

58%

55%

55%

33%

12%

11%

11%

7%

0%

20%

40%60%

80%100%2015全年2016全年2017全年2018年累计EV 乘用车

EV 客车

EV 专用车

PHEV 乘用车

PHEV 客车

-50%

0%50%100%150%200%250%0

2,000

4,000

6,0008,00010,00012,00014,00016,000乘用车

客车专用车

乘用车

客车

纯电动

插电混动17年全年

18年累计

17年增速

18年累计增速

1.4 需求：乘用车是增长主线

图8、三元及磷酸铁锂逐月装机量演变（单位：MWH ）

1,000

2,0003,000

4,0005,000

6,0007,0002016-01

2016-062016-112017-042017-092018-022018-07

三元装机量磷酸铁锂装机量

➢纯电乘用车上半年成动力电池最大细分市场。2018年1-7月，纯电乘用车动力电池装机量占比提升到50%，较去年全年的29%增长显著。

➢三元需求日益旺盛。从逐月装机量来看，三元的需求日益旺盛，今年1-7月较往年同期看，装机量上升速度超过磷酸铁锂。