2018年电力设备与新能源行业深度分析报告

２０１８年电力设备与新能源行业深度分析报告

目录

一、新能源汽车：全球周期明确向上，格局渐定首选龙头................................. - 7 -

1、政策引导弱化，市场驱动来临 .......................................................................... - 8 -

2、整车提前放量，启动“跨期行情”，消费升级驱动成长 ................................. - 14 -

3、中游环节新格局，龙头突围真成长 ................................................................ - 26 -

4、电机电控跟随整车放量，车型升级提升热管理需求..................................... - 48 -

5、投资建议：挖掘主流供应，优选行业龙头..................................................... - 55 -

二、新能源发电：技术助力冲刺平价，精益制造利好龙头............................... - 57 -

1、风电：周期反转获验证，新周期新起点 .................................................... - 57 -

2、光伏：提效降本主旋律，平价上网曙光已现............................................. - 72 -

三、工业控制：行业复苏本土崛起，配置时点在当下....................................... - 82 -

1、工控行业与宏观经济高度相关，先行指标进入上行通道......................... - 82 -

2、OEM市场加速崛起，行业向上拐点确立................................................... - 83 -

3、中国制造转型升级，自动化渗透率日渐提升............................................. - 86 -

4、投资建议：向上周期明确，拥抱行业龙头................................................. - 91 -

四、电力设备：寻找行业结构性机会 .................................................................. - 92 -

1、市场展望：历史估值底部，配网自动化投资冲刺..................................... - 92 -

2、改革回顾：改革与转型成新方向，“双改”落地低于预期 ....................... - 102 -

3、改革展望：18年或有性突破，新商业模式应运而生.............................. - 103 -

4、投资建议：结构变化中寻找机会 .............................................................. - 105 -

五、新兴产业：电池回收步入正轨，储能经济性进一步增强......................... - 107 -

1、需求拉动动力电池回收，技术障碍已经解决........................................... - 107 -

2、梯次利用储能先行，退役电池能满足储能需求....................................... - 110 -

3、投资建议 ...................................................................................................... - 112 -

图1、电动汽车行业发展趋势 ................................................................................ - 7 -图2、核心零部件投资逻辑 .................................................................................... - 8 -图3、企业平均燃料消耗积分实施细则 .............................................................. - 12 -图4、2017主流车企CAFC积分（万）............................................................. - 12 -图5、企业新能源积分实施细则 .......................................................................... - 13 -图6、2017主流车企NEV积分（万） ............................................................... - 13 -图7、未来电动乘用车行业变化趋势总结 .......................................................... - 15 -图8、国内新能源乘用车市场正在迈入以消费升级为核心驱动力的阶段....... - 15 -图9、国内电动乘用车自发性需求快速扩张 ...................................................... - 16 -图10、新能源乘用车月度销量（辆）及同比增速.............................................. - 16 -图11、2018年1-4月纯电动乘用车销量（辆） ................................................. - 17 -图12、2018年1-4月纯电动乘用车销量车型结构（%）.................................. - 17 -图13、2018年1-4月插电式混动销量（辆） ..................................................... - 17 -图14、2018年1-4月插电式混动销量车型结构（%）...................................... - 17 -图15、国内新能源乘用车市场增速（万辆）预测.............................................. - 17 -图16、外资车企迈入中国新能源车市场加快...................................................... - 19 -图17、自主新能源品牌加快布局 ......................................................................... - 19 -图18、海外主流车企新能源规划 ......................................................................... - 20 -图19、城市物流车电动化发展逻辑 ..................................................................... - 20 -图20、2018年1-4月新能源物流车销量（辆）及同比增速 ............................. - 21 -图21、新能源客车行业产业集中度提升逻辑...................................................... - 24 -图22、2018年1-4月新能源客车销量（辆）及同比增速 ................................. - 24 -