期货资产管理产品模式解读
商业银行理财资金对接期货资产管理业务介绍
主要风险控制措施
• 产品负责人的贡献在于动态调节各大类策略的配 置比例，在控制风险的前提下提高收益率。
• 期现套利 • 跨期套利 • 期现对冲 • 程序化交易 • 模拟期权的结构化投资
期现套利
• 具有同一风险源的不同交易品种，其价格通常有一定的关系，当价格暂时偏离 这种关系，且偏离程度超过套利交易中的各项成本之和时，就出现了套利机会 。
仓位比例控制条 件（XT为T日计划
份额净值）
ห้องสมุดไป่ตู้
投资比例
XT＞1.500元
本计划资产投资于期货的投资比例不得超过本计划资产净值的75%，单个 品种敞口净头寸保证金比例不得超过计划资产净值的20%加盈利部分
1.500元≥XT＞ 本计划资产投资于期货的投资比例不得超过本计划资产净值的65%，单个
1.300元
• 3、每月第三个周五下午15：00强制交割（届时期货合约价值将等同于现货。
期现套利的特点
• 低风险，收益稳定，适合当做稳健性产品进 行配置；
• 资金流动性好，适合现金流较大但随时需要 调用的客户；
• 目前年化收益在5-10%之间；
跨期套利
• 跨期套利指在同一市场同时买入或卖出同一种商品 在不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时 将这两个不同交割月份的合约对冲平仓而获利的交 易行为。
针对银行、证券、信托、基金、期货等各类金融机构，以及私募 投资机构自营或产品参与期货市场投资的新趋势，我行将提供多 维度的期货产品配套服务，包括: • 产品研发; • 理财对接； • 资金托管; • 代理销售; • 代收付。 积极推动更多专业的投资机构以及专业的期货产品参与到期货市 场。
什么是期货资管
什么是期货资管期货资管是期货资产管理业务的简称，是指期货公司根据资产管理合同约定的方式、条件、要求及限制，对客户资产进行经营运作，为客户提供期货及其他金融衍生产品的投资管理服务的行为。
期货公司开展期货资产管理业务需要达到证监会要求，获得证监会批准，并成立期货资产管理部。
期货公司作为期货资产管理人，可充分发挥自身的人才优势、IT优势、研发优势等为投资者做资产管理。
期货公司资管业务可以投资于：期货、期权及其他金融衍生品；股票、债券、证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券等中国证监会认可的其他投资品种。
但是从目前看，期货公司资产管理主要投资于国内期货市场品种和固定收益类产品。
未来随着人才储备和技术成熟可扩展至其他领域。
期货资产管理业务中，期货资产管理部门可进行产品设计、资金融通、市值管理、投资风控、清算托管、绩效评估等服务，并可作为期货衍生品交易平台、提供量化交易相关服务。
而目前期货管理初期主要是针对单一个人和机构投资者，进行“一对一”的资产管理，其资产管理规模要求500万以上。
而主要投资于期货市场，其产品主要是一些单边交易和对冲套利类产品，包括日内或单边程序化交易，宏观对冲型、基差交易型、月间套利型策略等。
但是随着期货资产管理业务的成熟，发行产品逐步转向“一对多”业务。
在期货资产管理操作中，期货公司资产管理部一方面可以直接聘请有经验，操作业绩佳的交易员为客户进行资产管理。
另一方面，期货公司可以作为资产管理平台，寻求专业的投机者或投机机构作为期货公司的投资顾问，合作发行资产管理基金产品。
而专业的投机者或投机机构也可作为产品的直接参与者进行认购，分享投资收益。
在期货资产管理产品中，单一型资产管理产品中，资产委托方作为资产管理出资人，承担产品账户波动带来的风险，享受其大部分利润，期货公司作为资产管理人收取适当的资产管理费用后，可根据产品盈利后获得小部分利润。
在结构型资产管理产品中，出资方根据其承担的风险不同可以分为优先方和劣后方，优先方出资后不承担产品价格波动带来的风险，但仅仅享受产品盈利后部分收益。
我国期货市场资产管理业务发展分析
我国期货市场资产管理业务发展分析【摘要】期货作为金融市场的一个重要组成部分，目前金融期货在我国发展的时间虽然不短，但是发展程度较发达国家还很落后。
由于期货风险相对较大，国家对其监管也相对更为严格与谨慎。
在2012年9月，国家对于期货公司资产管理业务的放开是我国期货进一步发展的契机，本文将通过对我国目前期货市场资产管理义务发展的前景与阻碍进行一个分析。
【关键词】金融市场期货资产管理一、全球期货市场资产管理业务的概况资产管理的目的是实现个人和机构资产的保值增值，而实现保值增值的投资途径和对象很多。
个人可以直接投资于金融市场，也可以通过金融中介参与市场。
资管业务的主要种类有：定向资产管理业务；集合资产管理业务、专项资产管理业务。
（一）全球资产管理业务概况从全球来看，资管业务是所有金融服务行业中规模最大和发展最快的，但各个国家资产管理机构的业务模式和称呼都不尽相同，有的是独立的资管机构，有的从属于保险公司或投资银行等金融集团。
从事资管业务的机构一般包括：银行、保险公司、证券资产管理公司、基金管理公司等。
共同基金、养老基金及私人银行是资管业务的主要类型。
（二）我国资产管理业务概况券商是中国最早开设资管业务的机构，也是最主要的机构，中国券商的资管业务始于1993年。
中国券商的资管业务只经历了接近20年的发展历程，其发展具有十分明显的阶段性特征，主要经历了萌芽、快速发展、初步规范、规范和创新四个阶段。
中国券商的资管业务自开设以来逐步发展壮大。
发展期间，由于证券监管机构曾紧急叫停集合理财业务，并出台了相关法规严格控制券商的资产管理规模，加之近几年证券市场的持续低迷，券商的资管业务规模受到了一定程度的遏制。
目前，开展资管业务的券商已达55家，但这55家券商并非全部都开展了集合、定向与专项资管业务。
调查结果显示，在上述券商中，开展集合资产管理业务的券商为100%，产品覆盖集合资管计划和定向资管业务的券商为90%，而产品同时覆盖集合、定向和专项三项资管业务的券商占比仅为20%，且均为大型券商。
期货市场的交易模式
期货市场的交易模式期货市场作为金融市场的重要组成部分，在全球范围内发挥着关键的作用。
期货交易是一种通过合约进行买卖的金融交易形式，通过期货合约，投资者可以在未来某一特定时期以约定的价格买进或卖出某一标的物。
本文将就期货市场的交易模式展开论述。
一、标的物和合约在期货市场中，标的物是指作为交易基础的商品、金融工具或指数等。
常见的标的物包括农产品（如大豆、小麦）、能源（如原油、天然气）、金属（如铜、铝）以及股票、债券等。
而合约是指期货交易双方就标的物的价格、数量和交割时间等事项达成的协议。
二、交易所期货交易通常在专门设立的交易所进行。
交易所是公开、透明的交易场所，为期货交易提供了有序、规范的环境。
世界各地都设有期货交易所，如芝加哥商业交易所（CME）、纽约商品交易所（NYMEX）、上海期货交易所（SHFE）等。
三、交易方式期货交易主要有两种方式，分别为现货交易和期货交易。
现货交易是指将合约从交易所买入或卖出后，即可立即交割标的物。
而期货交易则是在某一未来交割日以约定价格进行交割。
四、交易参与者期货市场的交易参与者主要包括期货交易商、期货投资者和套期保值企业等。
期货交易商是指在期货交易所开设账户的金融机构或公司，其在交易所上代表客户进行期货交易。
期货投资者是指购买和持有期货合约以期望通过价格波动赚取利润的个人或组织。
套期保值企业是指应对价格波动风险的企业，通过买入或卖出期货合约锁定未来交易的价格，以保护自身利润。
五、交易流程期货交易的一般流程包括开户、资金入账、选择合约、下单交易、交割与结算等环节。
开户是指投资者在交易所或期货公司办理开立期货交易账户的手续。
资金入账则是将交易所需求的保证金存入交易账户。
选择合约是根据交易者的需求选择符合自身投资目标的合约。
下单交易是指投资者通过期货公司交易系统发出买入或卖出的指令。
而交割与结算是指在合约到期时按照约定进行实物交割或现金结算。
六、交易风险与管理期货交易存在一定的风险，包括市场风险、流动性风险和操作风险等。
资管产品分类
资管产品分类
投资管理产品是指投资者可以通过投资管理机构投资的产品，它们可以满足投资者不同的投资需求，并且可以帮助投资者实现投资目标。
投资管理产品可以分为几类：
一、股票型投资管理产品：股票型投资管理产品是指投资者可以通过投资管理机构投资股票的产品，它们可以满足投资者对股票投资的需求，并且可以帮助投资者实现投资目标。
二、债券型投资管理产品：债券型投资管理产品是指投资者可以通过投资管理机构投资债券的产品，它们可以满足投资者对债券投资的需求，并且可以帮助投资者实现投资目标。
三、基金型投资管理产品：基金型投资管理产品是指投资者可以通过投资管理机构投资基金的产品，它们可以满足投资者对基金投资的需求，并且可以帮助投资者实现投资目标。
四、外汇型投资管理产品：外汇型投资管理产品是指投资者可以通过投资管理机构投资外汇的产品，它们可以满足投资者对外汇投资的需求，并且可以帮助投资者实现投资目标。
五、期货型投资管理产品：期货型投资管理产品是指投资者可以通过投资管理机构投资期货的产品，它们可以满足投资者对期货投资的需求，并且可以帮助投资者实现投资目标。
以上就是投资管理产品的分类，投资者可以根据自己的投资需求和投资目标，选择合适的投资管理产品，以实现自己的投资目标。
投资管理产品不仅可以满足投资者的投资需求，而且还可以帮助投资者实现投资目标。
因此，投资者在选择投资管理产品时，应该根据自己的投资需求和投资目标，选择合适的投资管理产品，以实现自己的投资目标。
“新八条”与《资管新规》关于产品杠杆及分级规定
“新八条”与《资管新规》关于产品杠杆及分级规定对比解读与分析一、“新八条”关于产品杠杆及分级规定解读“崭新八条”规范证券期货经营机构公募基金资产管理业务，以结构化资产管理计划的设计、运营为核心，秉持利益共享资源、风险共担风险、风险与收益相匹配的原则展开规范。
1、明确结构化资管计划概念，强调一级份额以上的份额为其他级份额提供一定的风险补偿，收益分配不按份额比例计算，而是由资管合同另行约定；2、禁止对优先级份额认购者提供保本保收益安排；3、销售募资环节：加强对结构化资管产品的风险阐明、信息公布及绿汁江后级投资者的合规调查；4、投资标的核查：结构化资管计划不得投资其他结构化产品劣后级份额；5、分级杠杆：（1）明晰杠杆排序方式：杠杆倍数=（优先级份额+中间级份额）/绿汁江后级份额。
（2）杠杆倍数依资管计划种类相同而设置相同管制：股票类、混合类结构化资管计划≤1:1；固定收益类结构化资管计划≤3:1；其他类结构化资管计划≤2:1。
6、负债杠杆：结构化资管计划：总资产/净资产≤140%；非结构化资管计划：总资产/净资产≤200%。
7、产品设计：结构化资管计划名称中必须包含“结构化”或“分级”字样。
8、宣传推介：可以通过业绩比较基准形式向优先级投资者进行推介，但应同时说明业绩比较对象、业绩比较基准测算依据和测算过程等信息。
9、产品管理：结构化资管计划的投资者严禁轻易或间接影响资产管理人投资运作。
二、《资管新规》关于产品杠杆及分级规定解读《资管新规》创建在超越监管部门管制、按业务种类及产品类型制订统一标准的基础上，对金融产品杠杆及分级作出规定。
1、明确分级资产管理产品概念，强调存在一级份额以上的份额为其他级份额提供一定的风险补偿，收益分配不按份额比例计算，由资产管理合同另行约定。
2、禁止对优先级份额认购者提供保本保收益安排。
3、负债杠杆：同类产品适用统一负债比例上限。
每只开放式公募产品、分级公募基金产品：总资产/净资产≤140%；每只封闭式公募产品、每只公募基金产品：总资产/净资产≤200%。
期货公司资产管理业务管理规则
期货公司资产管理业务管理规则一、总则为加强期货公司资产管理业务的监管，保护投资者合法权益，规范期货公司的经营行为，根据《证券法》、《期货交易管理条例》等相关法律法规，制定本规则。
二、行业准入规定1.申请资产管理业务的期货公司应具备良好的信誉和管理能力，注册资本不少于5000万元。
2.申请资产管理业务的期货公司应具备一定资金实力和风险管理能力，净资本不少于5000万元，准备金不少于1000万元。
三、资产管理产品的设计和销售1.期货公司开展的资产管理业务应符合证券法、期货交易管理条例等相关法律法规的规定。
2.期货公司应根据市场需求和风险偏好设计资产管理产品，并详细规定产品的投资策略、风险收益特征等。
3.期货公司应向投资者提供充分的风险揭示，告知投资者资产管理产品的风险性质、风险水平和可能的风险收益特征。
4.期货公司应在销售资产管理产品之前，对投资者进行风险评估，明确其风险承受能力和投资目标。
四、资产管理业务的运作和监管1.期货公司应建立健全内部控制制度，确保资产管理业务的规范和风险控制。
2.期货公司应建立风险管理体系，对资产管理业务的风险进行评估、监测和控制。
3.期货公司应根据投资者的风险承受能力和投资目标，合理配置、分散投资风险，切实保护投资者的合法权益。
4.期货公司应严格按照合同约定的投资范围和投资比例进行资产配置，不得擅自改变投资策略或超出合同授权范围进行操作。
5.期货公司应制定资产管理业务的风险揭示和报告制度，及时向投资者披露资产管理业务的风险信息，并根据监管机构的要求提供相关报告和信息。
6.期货公司应建立完善的投诉处理机制，及时、公正地处理投资者的投诉和纠纷。
五、监督和处罚1.监管机构应加强对期货公司资产管理业务的监管，定期检查和评估期货公司的资产管理业务运作情况，并对违规行为进行处罚。
2.对于严重违法违规行为的期货公司，监管机构有权采取暂停资产管理业务、撤销从业资格等措施，并依法追究相关责任。
期货类投资产品说明书
“XX一号”产品说明产品名称XX一号本产品投资范围0%-80%的资金投入固定收益信托产品，0%-30%资金依托期货市场，利用普通合伙人自身优势及完善的管理机制和交易模式，进行期货（商品、股指期货）投资以及沪深300股指期货合约与上证180EFT 套利交易等，在可持续性盈利模式下，为合伙人谋求稳健的投资回报。
（注：当产品中参与期货交易资金达到设定亏损上限12%时，有限合伙企业风险控制委员会可要求期货经纪机构强制平仓，期货交易部份则终止。
）资金闲置期可用于投资银行协议存款、债券等高信用评级、类固定收益型金融工具资产组合。
产品目标收益率本产品预计年化综合回报率5%-20%。
上述预期收益率/目标收益率系产品管理人根据其投资经验和市场判断，基于其认为可靠的信息及其他一系列假设因素推算得出。
本产品募集规模本产品最低认缴出资额为人民币叁仟万元整（￥30000000.00元）。
投资人签署合伙协议书后成为有限合伙企业的有限合伙人并按照合伙协议书约定认缴出资。
风险提示本产品属于风险投资产品，普通合伙人不保证最低收益和本金全额返还，投资者可能会因市场的行情的波动而承担相应风险，请投资者充分认识投资风险，谨慎投资。
除募集说明书中揭示的通用风险外，具体项目风险包括但不限于：1、市场风险：本产品按比例投资于高信用信托公司的类固定收益信托产品和期货市场交易。
所投资期货交易品种的市场价格因受多种因素影响而上下波动，将有可能导致产品到期时本金与收益损失。
2、信用风险：本产品投资范围包括债券等高信用评级、固定收益金融工具资产组合，存续期内存在债券等固定收益品种发行人不能按合同约定方式还本付息的风险，可能导致理财本金及收益部分损失。
3、普通合伙人未能勤勉尽责的风险：普通合伙人违背合伙协议的约定管理、运用、处分资金导致资金受到损失的，其损失部分由普通合伙人负责赔偿，不足赔偿时由本产品承担。
4、管理风险：由于产品管理人受经验、技能等因素的限制，可能会影响本产品的管理，导致本产品项下的理财收益降低或是本金及收益损失。
期货交易的资金管理策略
期货交易的资金管理策略随着金融市场的发展，越来越多的个人和企业开始参与期货交易。
在期货交易中，资金管理是一项至关重要的策略，可有效降低风险并提高收益。
本文将介绍一些常见的期货交易资金管理策略。
一、资金分配在期货交易中，资金分配是一项非常重要的策略。
投资者应该按照不同的交易品种、风险程度和投资目标来划分资金。
一般来说，高风险的交易品种应该分配比较低的资金，而低风险的交易品种则可以分配更高的资金。
二、止损策略在期货交易中，止损策略是非常重要的资金管理策略。
止损是指在价格达到一定亏损程度时，自动出场平仓来避免进一步的亏损。
因为期货市场价格的波动性很大，所以投资者必须设定一个止损点位，以便在市场变动时及时止损。
三、资金保证金期货交易往往需要缴纳一定的保证金，以确保投资者履行合约义务。
保证金作为期货交易的一项重要资金管理策略，它的水平对投资者的利润和亏损有重要影响。
投资者应该根据自己的投资计划制定合理的保证金比例，保障自己的收益。
四、亏损分散策略亏损分散策略是一项有效的资金管理策略。
投资者应该采取分散化投资的方式，将资金分配到多个交易品种和合约上，充分实践风险分散的理念。
在遇到市场波动时，因为分散投资，价值下跌的交易品种只占总投资额的一小部分，从而最大限度的降低投资者的损失。
五、套期保值套期保值是控制期货交易风险的重要手段，也是一种有效的资金管理策略。
通过期货合约的套期保值可以锁定价格、降低风险、保障收益。
套期保值不仅适用于企业和机构，也适用于个人投资者。
当价格波动时，投资者可以借助套期保值策略来控制风险，保障投资收益。
六、市场技术分析市场技术分析是一种非常重要的资金管理策略，也是交易者必须掌握的技能之一。
通过技术分析，能够对市场走向进行预判，从而制定更加科学、有效的投资策略。
这样可以更好地把握市场风险，在保障资金安全的同时获得更高的收益。
综上所述，期货投资者应该制定合理的资金管理策略，充分认识到资金分配、止损策略、保证金、亏损分散策略、套期保值和市场技术分析等对期货交易投资收益与风险控制的作用。
期货资管计划
期货资管计划期货资管计划是指将期货交易作为一种投资工具，通过专业的资产管理机构进行管理和运作，以实现投资者的资产增值和风险控制。
期货资管计划的出现，为投资者提供了更多元化的投资选择，也为期货市场注入了更多的资金和活力。
首先，期货资管计划的投资范围广泛。
作为一种专业的资产管理工具，期货资管计划可以涉及多种期货品种，如股指期货、商品期货、利率期货等。
投资者可以根据自身的风险偏好和投资需求，选择适合自己的期货资管计划，实现资产的有效配置和风险的分散。
其次，期货资管计划具有专业的管理团队和科学的投资策略。
资产管理机构通常拥有经验丰富的投资团队，他们能够根据市场行情和投资标的的变化，灵活调整投资组合，实现资产的动态管理和优化配置。
同时，期货资管计划还会制定科学的投资策略，通过风险控制和收益增长的平衡，为投资者创造稳健的投资回报。
再次，期货资管计划具有较高的流动性和透明度。
相比于个人投资者直接参与期货交易，期货资管计划可以通过资产管理机构进行集中管理，提高了资金规模和市场影响力，从而在交易中获得更好的流动性和成本优势。
同时，资产管理机构会定期向投资者披露投资组合和业绩情况，保障投资者的知情权和监督权，提高了投资的透明度和可控性。
最后，期货资管计划也面临着一定的风险和挑战。
期货市场的波动性较大，市场风险和操作风险都需要得到有效的控制。
资产管理机构需要具备专业的风险管理能力，建立科学的风险管理体系，保障投资者的资产安全和稳健增长。
同时，监管政策和市场环境的变化也会对期货资管计划产生影响，资产管理机构需要及时调整策略，应对市场变化，保持投资组合的稳健性和灵活性。
综上所述，期货资管计划作为一种专业的投资工具，为投资者提供了更多元化的投资选择，具有广泛的投资范围、专业的管理团队和科学的投资策略，同时也面临着一定的风险和挑战。
投资者在选择期货资管计划时，需充分了解产品特点和风险收益特征，谨慎选择适合自己的投资计划，实现资产的增值和风险的控制。
资产管理业务概述
客户服务与关系管理
客户服务
提供专业的客户服务，包括投资咨询、 产品介绍、风险评估等，帮助客户了解 和使用资产管理产品。
VS
关系管理
建立和维护良好的客户关系，了解客户需 求和反馈，提供个性化的服务和解决方案 ，提高客户满意度和忠诚度。
05
资产管理业务的盈利模式
资产管理业务的盈利模式
• 资产管理业务是金融行业中重要的组成部分，它涵盖了多个 领域，包括证券、基金、期货等。资产管理业务的主要目标 是为客户提供专业的投资管理和理财服务，帮助客户实现资 产保值增值。
产品定价
根据产品的风险程度、投资策略、市场环境等因素，对产品 进行合理定价，确保产品收益与风险相匹配。
营销与推广
营销策略
制定针对不同客户群体的营销策略，包括广告宣传、促销活动、客户推荐等，提高产品的知名度和市 场份额。
推广渠道
利用线上和线下的渠道，如银行网点、证券公司营业部、基金公司官网等，推广资产管理产品，吸引 更多的客户。
• 资产管理业务是金融行业中非常重要的一个领域，它主要涉及 对客户的资产进行管理和运作，以实现资产的最大化收益和风 险控制。在资产管理业务中，不同的机构和人员会采取不同的 策略和方法，以提供个性化的资产配置方案，满足客户的多样 化需求。
03
资产管理业务的主要产品
资产管理业务的主要产品
• 资产管理业务是指专业机构为客户提供投资、理财、咨询、顾问等服务，帮助客户实现资产增值和保值。资产管理业务涵 盖了多个领域，包括证券、基金、保险、信托等。
现代发展
20世纪以来，随着金融市场的不断发展和全球化进程的加速，资产管理业务得到了迅速发展。各种类型的资产管 理机构如雨后春笋般涌现，为投资者提供了更加多样化的选择。同时，随着科技的发展和应用，数字化和人工智 能技术也开始渗透到资产管理业务中，提高了业务效率和投资精度。
期货交易的常见四种盈利模式
期货交易的常见四种盈利模式期货交易是一种金融衍生品交易，为投资者提供了通过买入或卖出合约来获取盈利的机会。
在期货市场中，投资者可以利用不同的策略和技巧来获取利润。
本文将介绍期货交易的常见四种盈利模式，帮助读者更好地理解和应用于实际交易中。
一、套利交易模式套利交易是以市场上价格的差异为基础，通过买卖不同市场的相关期货合约来获取利润。
常见的套利交易包括跨市场套利、跨品种套利和期现套利。
1. 跨市场套利跨市场套利是指通过同时在不同市场进行买卖，利用价格差异来获取利润。
例如，同一种期货品种在不同交易所的价格有差异，投资者可以在低价交易所购买，然后在高价交易所卖出，从中获得套利收益。
2. 跨品种套利跨品种套利是指通过购买或卖出不同但相关的期货品种，利用其价差来获取利润。
例如，如果某种商品的期货合约价格与其相关期货品种的价格存在不符合市场逻辑的差异，投资者可以同时买入其中一种合约并卖出另一种合约，从中获得套利收益。
3. 期现套利期现套利是指通过同时进行期货合约和现货商品的买卖来获取利润。
投资者可以先买入现货商品，然后同时做空对应的期货合约，待到期货合约到期时将现货商品交割给期货交易所，从中获取套利收益。
二、趋势交易模式趋势交易是指投资者通过分析市场的趋势，买入或卖出相应的期货合约，以获取趋势延续带来的利润。
该模式常用于长期投资和中长期波动较大的市场。
趋势交易依赖于技术分析和基本面分析。
技术分析主要是利用价格走势、均线、图形形态等工具来判断市场未来的走势，进而决定买入或卖出时机。
而基本面分析则是通过对市场和经济的基本因素进行研究，如供需关系、政治因素、经济数据等来预测市场的发展趋势。
三、日内交易模式日内交易是指在期货市场中在一天内进行多次交易的方式，以获取较小的利润。
这种交易模式要求投资者有良好的市场观察力和操作能力。
日内交易的关键是抓住短期市场波动的机会，一般会选择市场活跃度较高、波动性较大的品种进行交易。
FOF产品模式PPT课件
期货
劣后方
期货公司出资，撬动银行 资金，支持投顾产品。
母基金
优先方
投顾
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子基金 A
劣后方
子基金B、C、…
银行：获得固定收益 期货：获得夹层收益
承担风控风险 投顾：获得杠杆收益
承担亏损风险
银行-期货 FOF 产品模式
产品结构设计
杠杆比例（举例） 母基金：1 : 2 ～ 1 : 7 子基金：1 : 2 ～ 1 : 5
独立子产品fofmom组合动态优化管理page12银行期货fof产品模式发展演变方向资产组合管理模块投顾及策略数据库各类投资团队的背景信息业绩数据评估分析外部报道及动态产品跟踪投资绩效评估系统投资团队及具体策略的全面绩效优劣分析资产优化配置系统根据预期收益品种相关度资金容量策略绩效周期长短等优化配置策略投资行为动态跟踪识别系统动态评估识别在役策略的是否与既往表现存在操作差异及效率变化谢谢
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银行-期货 FOF 产品模式
发展演变方向-资产组合管理模块
投顾及策略数据库 各类投资团队的背景信息、业绩数据、评估分析、外部报道及动态产品跟踪 投资绩效评估系统 投资团队及具体策略的全面绩效优劣分析 资产优化配置系统 根据预期收益、品种相关度、资金容量、策略绩效、周期长短等优化配置策略 投资行为动态跟踪识别系统 动态评估识别在役策略的是否与既往表现存在操作差异及效率变化
FOF产品模式
银行-期货 FOF 产品模式
目录 一、市场环境需求 二、产品结构设计 三、产品运营流程 四、发展演变方向
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银行-期货 FOF 产品模式
市场环境需求
私募
投资能力 募资需求 服务需求
募资渠道 产品设计 整体服务
永安期货资产管理业务介绍课件
投资理念和投资方法，拥有一支擅长对冲套利和金融量化投资的 资管团队。其投资策略和盈利能力期货资管市场上具有相对的投 资优势和竞争力。
永安期货资产管理业务介绍
一、资产管理业务的定位及目标
• 实现目标的路径： • 建立客户需求为先导、产品设计为动力、研发为基础、专
业投资为核心、风险管理 为保障的投资运作模式，落脚 点是实现客户资产的保值和稳健增值。
永安期货资产管理业务介绍
二、 品牌创立、团队建设及投资经理的选 拔
资产管理业务的核心竞争力在于品牌的价值 和投资团队的实力，两者是相辅相成、密不可 分的。
永安期货资产管理业务介绍
一、资产管理业务的定位及目标
国际经验显示资管规模与GDP呈正比关系
日本
资产管理规模在15-20亿美元之间， 资产管理规模已达到其GDP近5倍的水平。
美国人均GDP在52800美元左右、GDP为16.197万亿美元，
美国 资产管理规模则大约30万亿美元，是其GDP的2倍左右， 其中家庭持有的金融资产达24万亿美元，是资产管理最主要的财富来源。
• （1）目前国内期货公司依赖经纪业务手续费收入和保证金利息收 入的传统经营模式已面临诸多挑战和困难，迫切需要转型升级以适 应金融市场改革发展的步伐，适应期货行业创新发展的内在需求。 拓展资产管理业务，在财富管理市场上占有一席之地是期货公司转 型升级的重要突破口，也是培育期货公司核心竞争力的重要抓手。 因此资产管理业务它不从属于经纪业务，也不是期货公司手续费增 收的工具，他是今后期货公司的核心业务、也是核心竞争力的重要 体现。
永安期货资产管理业务介绍
期货公司的盈利模式分析
期货公司的盈利模式分析摘要：目前，我国期货市场正迎来历史上前所未有的发展机遇，处于实现突破性发展的临界点。
据中国期货业协会最新统计，2010年全国期货市场累计成交期货合约3，133，049，200手，累计成交金额为3，086，652．50亿元，同比分别增长45．22％和136．51％。
期货公司作为期货市场的主要中介机构和参与者，其地位自然不容忽视，那么在证券公司的盈利方式和手段不断推陈出新的时候，期货经纪公司的盈利模式也是值得去研究的。
我们通过研究期货公司的业务，寻找出它们的盈利模式，进一步挖掘可创新的业务，从而展望期货公司未来的发展前景。
关键词：期货公司盈利模式一、我国期货公司的盈利现状为了研究国内期货经纪公司的盈利状况，我们参考中国证监会会计部编写的《期货公司财务分析报告》。
在2007年，整个行业的期货公司主营业务利润，即经纪业务利润有了大幅的提高，达到了3.14亿元，同比有了很大的提高。
目前的期货经纪公司，其核心业务仍然是经纪业务，即靠收取手续费（佣金）来实现利润的增长。
虽然在2007年，投资收益高达6.33亿元，其他业务利润3604万元，利息收支盈利3.05亿元，但相比于传统的经纪业务来说，仍然不是主旋律。
在年报中，中期期货投资有限公司将会致力于旗下控股的中期期货有限公司大力发展期货经纪业务，继续提升期货经纪业务在公司所占的比重，做大做强公司的经纪业务。
因此，在当今的期货公司，期货经纪业务处在，并将会长期处在一个主导的位置。
但是在如今的单一化的模式的竞争背景下，同质化已经在所难免.其导致的直接后果就是对于佣金费率的恶性竞争，期货经纪公司只能依靠极低的手续费来吸引客户，这必然会引发期货经纪公司的收入和利润的下降，所以，虽然期货经纪业务仍然是各个期货经纪公司的核心业务，但是，每一个公司都在试图改变一条腿走路的现状，在国家政策允许的范围内进行业务的创新和改革。
二、国外主要期货公司盈利现状分析（一）以法国飞马期货为代表的欧洲期货公司。
期货市场的交易机制与规则解析
期货市场的交易机制与规则解析期货市场是金融市场的重要组成部分，其交易机制与规则直接影响着市场的有效运行和参与者的交易体验。
本文将深入解析期货市场的交易机制与规则，以期帮助读者更好地了解和参与期货交易。
一、期货市场的基本概念和功能期货市场是指以某种标的资产（如商品、金融工具等）为基础，通过约定在未来特定日期以特定价格进行交割的金融市场。
期货市场的主要功能包括风险管理、价格发现和投机交易。
期货合约是期货交易的核心工具，买方和卖方通过交易所进行交易，通过合约规定了标的资产、交割日期和价格，及其他相应的合约条款。
二、期货市场的交易机制1. 市场准入期货市场的参与者需要满足一定的准入条件，如开设交易账户、具备一定的交易经验和财务实力等。
不同交易所的准入条件可能有所不同，但一般都要求交易者进行身份验证和资金管理。
2. 交易品种与合约期货市场上有各种不同的交易品种，涵盖了农产品、金属、能源、金融产品等多个领域。
每个交易品种都有相应的合约，交易者可以选择买入或卖出这些合约来参与市场交易。
3. 报价和成交期货交易一般采用集中竞价交易方式，交易所通过公开撮合的方式将买卖双方的报价进行匹配，达成成交价格。
参与交易的交易者可以提交限价单或市价单，限价单是指买卖双方对价格有明确要求，市价单则以交易所当前的最佳可成交价格进行交易。
4. 交易盘和交易时间期货市场一般分为日盘和夜盘，日盘交易时间一般在工作日的上午和下午，夜盘则在工作日晚间进行。
交易者可以根据自己的需求选择参与的交易盘。
交易时间一般会在交易所发布，在交易时间内交易者可以自由下单和撤单。
5. 交易保证金为了控制交易风险和确保交易的正常进行，期货交易一般要求交易者缴纳一定的交易保证金。
交易保证金是交易者参与交易所需缴纳的资金，用于履约和风险管理。
根据交易所规定和市场波动情况，交易保证金的比例可能会有所调整，并且不同交易品种的保证金比例也会不同。
三、期货市场的交易规则1. 强平机制为了防止交易者发生违约或持仓损失过大而引发系统性风险，期货市场设立了强平机制。
期货交易的常见四种盈利模式
期货交易的常见四种盈利模式期货交易的常见四种盈利模式导语：在期货投机交易中，交易盈利模式有很多，比如日内交易、短线交易、波段交易、中线交易、长线交易。
由不同的人在不同的时期所产生的结果是不同的，所以，只能在了解各种模式的原理及技巧后，再根据自身和市场情况去选择。
一、盈利模式介绍(一)日内交易模式日内交易模式有两种。
1、速战速决模式。
它是指交易者在某个时期或某个位置为了博取几点或几十点的差价、持仓时间少则几秒、多则数分钟的交易模式。
对于这种模式，其交易原理是利用价格在某个因素作用下瞬间大幅移动时，快进快出赚取利润。
比如外盘影响、盘中支撑位和压力位的突破与假突破、突发消息等。
2、日内趋势交易模式。
它是指为了赚取当日趋势利润，持仓时间在数十分钟或者几个小时并且当日平仓的交易模式。
对于这种模式，其交易原理是利用价格在当日沿着明显的趋势方向运行，低买高卖或高买更高买来博取差价。
比如波段或趋势中的单边运行。
(二)短线交易模式它是指顺着市场的方向当日建仓、隔日或几日内平仓的交易模式。
其交易原理是，市场已经有了比较明显的运行方向，市场趋势的发展往往会有一个过程，即走势的惯性。
持仓过程中不接受调整，一旦走势能量减弱或丧失，立即平仓。
(三)波段交易模式它是指在支撑位买入、压力位平仓或压力位卖出、支撑位平仓的交易模式，持仓时间3-10天左右。
其交易原理是，当市场打破一个盘整的密集交易区时，将会快速运动到下一个密集交易区。
比如有明显趋势方向的振荡运行或没有方向的箱体运行。
在机会把握中，后者比前者难。
持仓过程中可接受一到三天的小幅调整。
(四)中长线交易模式它是指趋势起点建仓、回调结束时加仓、重要位置或时间周期平仓的交易模式，持仓时间一至三个月甚至一年左右。
其交易原理是，市场总是在循环，当一个趋势结束后，必定引起另一个趋势的开始;而且市场运行不是简单的直线上升或下降，必定是曲折发展，以消化不利的因素。
持仓过程中虽然接受调整，但要注意利润保护，以防判断失误。
期货公司开展资产管理业务的分析和思考
服 务 同质化 的国内期货业 而言，可谓是翘首 以待 。根据 ２ １ 年３ ３ ０ １ 月２ 日证监 会颁布 的 《 期货 公司期货投 资咨询业务 试行 办法》，期货公司基于客户委 托可 以从事营利性活动 ， 主要体现在 为客户提供风 险管理顾 问服务、研 究分析报告 、 套期保值 等交易策略方案等方面 。投 资咨询业务属于期货公
一
、
司 固有 的服 务项 目，因此推进 的步伐较 快，资产管理业务将 紧 随其后 。而 由于涉及多部 门，境外 期货 经纪业务可能会最 迟推 出。 由于 目前期货公司提供 的是 免费信 息咨询服务，客户并 没有付 费的意识和习惯 。收费 的可行性取 决于期货公司 自身 的研发 能力 ，是否真正能为投资者提供有价值 的咨询报 告。 从期货公 司来看 ，投资咨询业务 的推 出有利于 强化 期货公司 的研发服务水平 ，从而督促期货公司摆脱 以往 以手 续费恶性 竞争的传统套路 ，真正走出一条 以高水平研发服务树立 专业 权 威 ，使客户逐渐产 生品牌依赖 、积极开拓盈利模 式的新路
期货公司开展资产管理业务的分析和思考
李 志 杰
（ 南开大学
天津
３０５ ） ０ ０ ０
［ 要 】本 文通 过 对期 货 公 司资 产 管 理 业 务 的 开展 组 织形 式 、业 务模 式和 监 管模 式 的 分析 和研 究 ，来 摘 探讨适合我 国期 货公 司开展 资产 管理 的业务模 式和 管理模 式 ，为我 国期货公 司即将推 出的资产管理新业 务提 供 一 些 建 议 和 参 考 。 【 词］期 贷 公 司 资 产 管理 业 务 监 管 关键 ［ 中图分 类号】Ｆ ５ ． ９ ［ ８ ２ ３ 文献标识码 】Ａ 【 文章编 号］１ ０ —５ ４ （０ ） １ —０ ２ 一Ｏ ９ ５９ ２ １ ０ １ １ １１ ２
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期货资产管理产品模式解读一、 期货公司专户理财2012年发布的《期货公司资产管理业务试点办法》赋予期货公司直接代客交易的业务，这将结束多年来期货公司作为最专业的期货机构，却不能从事期货投资业务的历史。
根据征求意见稿，期货公司资管业务的投资范围覆盖了几乎所有的金融产品，这为期货公司资管业务打开了广阔的空间。
多数期货业内人士认为，由于期货公司在期货品种基本面、交易规则和交易策略上的研究最为深入，未来期货公司的投资主战场仍将集中在期货领域以及相关的现货市场，将与其他投资机构形成差异化竞争的局面。
1.《期货公司资产管理业务试点办法》（2012）定义第二条 资产管理业务是指期货公司接受单一客户或者特定多个客户的书面委托，根据本办法规定和合同约定，运用客户委托资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动。
第五十一条 本办法第二条所称期货公司接受特定多个客户的委托从事资产管理业务的具体规定，由中国证监会另行制定。
2.业务对象第九条 资产管理业务的客户应当具有较强资金实力和风险承受能力。
单一客户的起始委托资产不得低于100万元人民币。
期货公司可以提高起始委托资产要求。
3.投资范围第十二条 资产管理业务的投资范围包括：（一）期货、期权及其他金融衍生品；（二）股票、债券、证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券等；（三）中国证监会认可的其他投资品种。
资产管理业务的投资范围应当遵守合同约定，不得超出前款规定的范围，且应当与客户的风险认知与承受能力相匹配。
4.管理人报酬第二十二条 期货公司可以与客户约定收取一定比例的管理费，并可以约定基于资产管理业绩收取相应的报酬。
5.两种模式：一些拥有成熟投资策略和人才的期货公司将主要依靠自身资源帮助客户进行资产管理；一些客户资源丰富，但自身交易人才不足的公司，将和一些有良好业绩的私募管理人合作，共同管理客户资产。
6.优势与劣势优势：期货公司自身的专业优势；投资范围广；不存在比例或目的的限制；只受期货监管，提高业务效率。
劣势：暂不能开展一对多的资管业务；期货公司客户资源有限，募资渠道不足；在非期货领域的投资经验不足，可能导致产品的多样性受损，无法满足客户的各种需求。
7.产品例举暂无二、 基金专户理财基金专户理财是指基金管理公司向特定客户募集资金或者接受特定客户财产委托担任资产管理人，由商业银行担任资产托管人，为资产委托人的利益，运用委托财产进行证券投资的一种活动。
1.业务对象《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》（2012）第十一条为单一客户办理特定资产管理业务的，客户委托的初始资产不得低于3000万元人民币，中国证监会另有规定的除外。
第十二条为多个客户办理特定资产管理业务的，资产管理人应当向符合条件的特定客户销售资产管理计划。
前款所称符合条件的特定客户，是指委托投资单个资产管理计划初始金额不低于100万元人民币，且能够识别、判断和承担相应投资风险的自然人、法人、依法成立的组织或中国证监会认可的其他特定客户。
第十三条资产管理人为多个客户办理特定资产管理业务的，单个资产管理计划的委托人不得超过200人，但单笔委托金额在300万元人民币以上的投资者数量不受限制；客户委托的初始资产合计不得低于3000万元人民币，但不得超过50亿元人民币；中国证监会另有规定的除外。
资产管理计划应当设定为均等份额。
除资产管理合同另有约定外，每份计划份额具有同等的合法权益。
2.投资范围《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》第九条资产管理计划资产应当用于下列投资：现金、银行存款、股票、债券、证券投资基金、央行票据、非金融企业债务融资工具、资产支持证券、商品期货及其他金融衍生品；未通过证券交易所转让的股权、债权及其他财产权利；中国证监会认可的其他资产。
3.管理人报酬基金公司可以从专户理财业务中收取固定管理费率以及与委托投资期间净收益挂钩的业绩报酬。
《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》第二十八条资产管理人应当根据资产管理计划的特点在资产管理合同中约定相应的管理费率和托管费率。
资产管理人在设定管理费率、托管费率时，不得以排挤竞争对手为目的，压低资产管理计划的管理费率水平和托管费率水平，扰乱市场秩序。
资产管理人可以与资产委托人约定，根据委托财产的管理情况提取适当的业绩报酬。
固定管理费用和业绩报酬可以并行收取。
4.优势与劣势优势：投资范围广；管理费用较低；产品设计灵活细化，可以根据不同客户的偏好设计出相应的不同风险收益的投资组合；使期货一对多集合理财成为可能；作为公募下的准私募通道，利用基金公司品牌及渠道提升公信力，降低发行难度；基金与同体系期货公司开展合作便利。
劣势：单一客户专户理财投资门槛较高；交易必须通过基金公司，交易便捷性下降，且受到期货和基金的双重监管。
5.产品例举东航期货-精英1号资产管理计划三、 券商集合理财也称为集合资产管理业务。
指的是由证券公司发行的、集合客户的资产，由专业的投资者（券商）进行管理的一种理财产品。
它是证券公司针对高端客户开发的理财服务创新产品。
通俗地讲就是券商接受投资者委托，并将投资者的资金投资于股票、债券等金融产品的一种理财服务，其风险和收益介于储蓄和股票投资之间。
证券公司是这种理财产品的发起人和管理人。
【注：目前证券公司资产管理业务中，仅有集合资产管理业务可以涉足股指期货，仅有限额特定资产管理计划可以涉足商品期货交易。
2012年《证券公司集合资产管理业务实施细则》新规发布，使券商集合理财得以通过限额特定资产管理计划涉足商品期货投资。
】1.业务对象《证券公司客户资产管理业务管理办法》第二十四条 证券公司办理集合资产管理业务，只能接受货币资金形式的资产。
证券公司设立限定性集合资产管理计划的，接受单个客户的资金数额不得低于人民币5万元；设立非限定性集合资产管理计划的，接受单个客户的资金数额不得低于人民币10万元。
2.成立条件《证券公司集合资产管理业务实施细则》第二十八条 集合计划成立应当具备下列条件：（一）推广过程符合法律、行政法规和中国证监会的规定；（二）限额特定资产管理计划募集金额不低于3000万元人民币，其他集合计划募集金额不低于1亿元人民币；（三）客户不少于2人；（四）符合集合资产管理合同及计划说明书的约定；（五）中国证监会规定的其他条件。
3.投资范围《证券公司集合资产管理业务实施细则》第十四条 集合计划募集的资金应当用于投资中国境内依法发行的股票、债券、证券投资基金、央行票据、短期融资券、资产支持证券、中期票据、股指期货等金融衍生品、保证收益及保本浮动收益商业银行理财计划以及中国证监会认可的其他投资品种。
集合计划可以参与融资融券交易，也可以将其持有的证券作为融券标的证券出借给证券金融公司。
证券公司可以依法设立集合计划在境内募集资金，投资于中国证监会认可的境外金融产品。
第十五条 限额特定资产管理计划募集的资金，可以投资于第十四条规定的投资品种，商品期货等证券期货交易所交易的投资品种，利率远期、利率互换等银行间市场交易的投资品种，证券公司专项资产管理计划、商业银行理财计划、集合资金信托计划等金融监管部门批准或备案发行的金融产品以及中国证监会认可的其他投资品种。
前款所称的限额特定资产管理计划是指符合下列条件的集合资产管理计划：（一）募集资金规模在50亿元以下；（二）单个客户参与金额不低于100万元；（二）客户人数在200人以下，但单笔委托金额在300万元以上的客户数量不受限制。
4.管理人报酬券商的收益不仅来源于管理费还包括业绩分成。
业绩分成的收益方式对管理人有激励作用，也公平对应于其承担的风险。
5.优势与劣势优势：产品设计灵活细化，以不同投资组合满足客户需求；使期货一对多集合理财成为可能；利用证券公司品牌及渠道提升公信力，促进业务拓展；券商与旗下期货公司开展合作便利。
劣势：单一客户专户理财投资门槛较高；受到期货和证券的双重监管。
6.产品例举广发金管家多空杠杆集合资产管理计划产品特点：提供多空杠杆投资工具产品的子份额，净值表现分别与沪深300指数表现的多头和空头方向挂钩，并提供3倍杠杆比率（以当期生成日为基准日），为客户提供获取多空杠杆投资回报的机会。
操作灵活性较高、成本较低，T+0转换、提高投资效率产品子份额的生成和转换最低1000份起即可申报，可以提高客户操作的灵活性；同时子份额的转换费用相对较低，且可日内进行实时T+0转换，成本较低、效率更高，适合系统内广大客户，尤其是中小投资者客户参与。
结构分级，适合不同市场观点产品内含三类份额：母份额、看涨份额、看跌份额，分别适合具有不同市场方向判断的投资者：投资者在无方向性市场观点时，可持有母份额并获取稳健回报；投资者在预期市场上涨时，可持有看涨份额并有机会获取杠杆收益回报；投资者在预期市场下跌时，可持有看跌份额并有机会获取杠杆收益回报。
多空自由选择，套期保值更趋灵活产品的看涨份额和看跌份额，分别为客户提供看多或看空沪深300指数的投资机会，也为持有不同权益类资产部位的客户提供较低门槛、较低成本的风险对冲及套期保值工具，有助于客户实现其投资避险的理财目标。
一、“多空杠杆集合”产品概况1、名称：广发金管家多空杠杆集合资产管理计划2、产品代码：8780013、类型：非限定性集合资产管理计划4、存续期限：5年，期满可以展期。
5、单位面值：人民币1.00元6、目标规模（总份额）：产品推广期规模上限为50亿份，存续期上限为500亿份。
二、投资范围、资产配置比例该“产品”的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括：（1）现金、银行存款、开放式货币市场基金等现金类资产；（2）债券逆回购等固定收益类金融产品。
固定收益类资产：0%-95%；现金类资产： 5%-100%。
三、推广时间（募集时间）：自2012年12月17日至2012年1月18日，通过广发证券公开推广。
管理人可根据本集合计划实际募集情况，提前结束推广期。
未能在推广期参与的投资者，也可在该“产品”成立后的每个工作日申请参与该“产品”。
四、 参与金额、参与费率:首次参与的最低金额为人民币10万元，追加参与的最低金额为人民币1000元。
在推广期参与该“产品”的，无需缴纳参与费用。
五、 期货信托业务由信托公司发起信托产品，针对证券期货市场，期货只能做套保额度的业务，由信托公司委托投资顾问公司做与期货相关的资产管理形式，信托只收通道费用。
中信信托、中融信托以及长安信托也已获批股指期货业务资格，加上此前公开的华宝、外贸、华润、兴业和平安信托，目前共有8家信托公司获准进入股指期货市场。
目前尚处试水股指期货业务的初期，信托公司短期内不会有大量产品进入市场。
产品：华宝信托今年推出了“申毅对冲1号”、“社润一期”等近10只产品，1.《信托公司参与股指期货交易业务指引》（2011）第三条信托公司固有业务不得参与股指期货交易。