财务指标

财务指标

净利润增长率

净利润增长率是指企业本期净利润额与上期净利润额的比率。净利润是指在利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成，一般也称为税后利润或净收入。净利润增长率反映了企业实现价值最大化的扩张速度，是综合衡量企业资产营运与管理业绩，以及成长状况和发展能力的重要指标。

公式

净利润增长率=(本期净利润额－上期净利润额)/上期净利润额×100%

净资产收益率

净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。

简介

ROE(Rate of Return on Common Stockholders’ Equity)，净资产收益率又称

股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率，是衡量上

市公司盈利能力的重要指标。是指利润额与平均股东权益的比值，该指标越高，

说明投资带来的收益越高;净资产收益率越低，说明企业所有者权益的获利能力

越弱。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。

一般来说，负债增加会导致净资产收益率的上升。

企业资产包括了两部分，一部分是股东的投资，即所有者权益(它是股东投入的

股本，企业公积金和留存收益等的总和)，另一部分是企业借入和暂时占用的资

金。企业适当的运用财务杠杆可以提高资金的使用效率，借入的资金过多会增大

企业的财务风险，但一般可以提高盈利，借入的资金过少会降低资金的使用效

率。净资产收益率是衡量股东资金使用效率的重要财务指标。

编辑计算公式

净资产收益率=净利润/平均净资产×100%

其中，平均净资产=（年初净资产+年末净资产）/2

该公式的分母是“平均净资产”，也可以使用“年末净资产”。如公开发行股票公司的净资产收益率可按下面公式计算：

净资产收益率＝净利润/年度末股东权益×100%

杜邦公式：

净资产收益率（ROE）=净利润/净资产=销售利润率×资产周转率×权益乘数（财务杠杆）

销售利润率=利润总额/销售收入（盈利能力）

资产周转率=销售收入/总资产（营运能力）

权益乘数=总资产/净资产（偿债能力）

编辑分析

（1）净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性。

（2）一般认为，企业净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人的保证程度就越好。

编辑因素分析

（1）净资产收益率的影响因素：

影响净资产收益率的因素主要有总资产报酬率、负债利息率、企业资本结构和所得税率等。

总资产报酬率

净资产是企业全部资产的一部分，因此，净资产收益率必然受企业总资产报酬率的影响。在负债利息率和资本构成等条件不变的情况下，总资产报酬率越高，净资产收益率就越高。

负债利息率

负债利息率之所以影响净资产收益率．是因为在资本结构一定情况下，当负债利息率变动使总资产报酬率高于负债利息率时，将对净资产收益率产生有利影响；反之，在总资产报酬率低于负债利息率时，将对净资产收益率产生不利影响。

资本结构或负债与所有者权益之比

当总资产报酬率高于负债利息率时，提高负债与所有者权益之比，将使净资产收益率提高；反之，降低负债与所有考权益之比，将使净资产收益率降低。

所得税率

因为净资产收益率的分子是净利润即税后利润，因此，所得税率的变动必然引起净资产收益率的变动。通常．所得税率提高，净资产收益率下降；反之，则净资产收益率上升。

下式可反映出净资产收益率与各影响因素之间的关系：

净资产收益率=净利润/平均净资产

=（息税前利润-负债×负债利息率）×（1-所得税率）/净资产

=（总资产×总资产报酬率-负债×负债利息率）×（1-所得税率）/净资产

=（总资产报酬率+总资产报酬率×负债/净资产-负债利息率×负债/净资产）×（1-所得税率）

=[总资产报酬率+（总资产报酬率-负债利息率）×负债/净资产]×（1-所得税率）

（2）净资产收益率因素分析

明确了净资产收益率与其影响因素之间的关系，运用连环替代法或定基替代法，可分析各因素变动对净资产收益率的影响。

编辑因素分析案例

实例:公司有关资料如下表：

项目1999年2000年

平均总资产69491100731

平均净资产4709079833

负债2240120898

负债与净资产之比0.47570.2618

利息支出（平均利率）1744（7.79%）1525（7.30%）

利润总额984410064

息税前利润1158811589

净利润（所得税率）7743（21.34%）8431（16.23%）

总资产报酬率16.68%11.50%

净资产收益率16.44%10.56%

负债利息率按利息支出/负债推算。

所得税率按(利润总额—净利润)/利润总额推算

根据资料对公司净资产收益率进行因素分析：

分析对象：10.56%-16.44%=-5.88%

1999年：[16.68%+（16.68%-7.79%）×0.4757]×（1-21.34%）=16.44%

第一次替代：[11.5%+（11.5%-7.79%）×0.4757]×（1-21.34%）=10.43%

第二次替代：[11.5%+（11.5%-7.30%）×0.4757]×（1-21.34%）=10.62%

第三次替代：[11.5%+（11.5%-7.30%）×0.2618]×（1-21.34%）=9.91%