世界经济贸易形势

附件一

世界经济贸易形势

一、当前世界经济贸易总体形势

2016年，世界经济仍处于危机后的深度调整阶段，总体增长乏力，继续保持“新平庸”局面。国际货币基金组织（IMF）最新报告显示，2016年上半年全球经济仅增长2.9%，低于2015年同期。发达经济体增长持续低迷，私人投资增长放缓，消费需求疲弱，缺乏强劲复苏动力；新兴经济体增长缓中趋稳，但分化态势加剧，部分经济体经济结构单一、财政赤字偏高等结构性问题未得到根本改善。此外，英国脱欧、欧洲难民问题和恐怖袭击等多重风险因素都加大了世界经济增长的不确定性。IMF预计，2016年发达经济体仅增长1.6%，低于2015年的2.1%，也低于1990-2007年平均值近1个百分点；新兴经济体增长4.2%，较2015年高0.2个百分点。

展望2017年，世界经济发展环境仍将严峻复杂。美国政府换届，经济政策连续性面临考验；英国脱欧影响继续发酵，对欧盟政治、经济等方面冲击或将进一步显现；新兴经济体总体经济增速预计将有所加快，但发展不平衡问题依然存在。IMF预计，2017年世界经济增速有望回升到3.4%。其中，新兴经济体增长4.6%，发达国家增长1.8%。但IMF近年来预期往往偏乐观，在复杂多变的经济政治形势下，这一预测存在较大不确定性。

表1 2014-2017年世界经济增长趋势

单位：%

注：2016年和2017年为预测值。

资料来源：IMF，《世界经济展望》，2016年10月。

2016年，国际市场需求低迷，贸易保护主义、逆全球化思潮蔓延，恐怖袭击频发、难民问题和英国脱欧等地缘政治风险上升，全球贸易增速可能将连续五年低于全球经济增速。据世界贸易组织（WTO）的数据显示，2016年上半年全球货物贸易量同比下降0.3%，其中一季度同比下降1.1%，二季度仅微弱增长0.3%，均低于预期。9月27日WTO发布的最新贸易展望报告显示，将2016年全球货物贸易量增速由4月份预测的2.8%下调至1.7%，为国际金融危机以来

的最低水平；预计2017年全球贸易量增长1.8-3.1%，仍低于世界经济增速预期。

表2 2014-2017年世界贸易增长趋势

单位：%

注：2016年和2017年为预测值。

资料来源：WTO，《贸易快讯》，2016年9月27日。

2015年全球跨国直接投资增长38%，达到1.76万亿美元，为国际金融危机以来的最高水平。但受世界经济增长乏力、投资者面临的不确定性增多及部分地区地缘政治风险加大等因素影响，2016年全球跨国直接投资增长或将再度放缓，绿地投资规模下降，跨境并购活动减少。据汤姆森路透数据显示，2016年前三季度，全球企业跨境合并和收购的交易额同比下降22%。其中，美国并购交易总价值同比下滑31%，欧盟交易总价值同比下降19%，亚太地区同比下降20%。联合国贸发会议（UNCTAD）预计，2016年全球外国直接投资流量可能下降10-15%，预计2017年全球跨国直接投资规模会小幅增长，但在2018年以前不会超过2015年全球跨国直接投资规模。

二、世界经济贸易发展中需要关注的问题

国际金融危机八年后，世界经济仍处于深度调整期。发达经济体需求不振，新兴经济体结构调整任务艰巨，大宗商品价格低位震荡，地缘政治风险上升，国际贸易投资发展环境更加困难和复杂。总体看，世界经济复苏艰难曲折，不确定不稳定因素增多。

全球主要经济体宏观政策实施难度增大。2017年可能是世界经济增长低于危机前三十年均值的第六年。世界经济持续低迷令全球主要经济体宏观政策手段捉襟见肘，政策实施效果减弱。量化宽松等非传统货币政策的副作用及溢出效应不断显现，资产泡沫膨胀、金融体系脆弱性上升等风险在多个经济体蔓延。与此同时，全球主要经济体公共和企业债务水平处于高位，进一步加杠杆的空间受到限制。

IMF指出，仅靠宽松货币政策不足以恢复经济活力，财政政策应发挥更重要的作用。目前全球113个国家的债务水平为152万亿美元，为全球GDP的2.25倍，其中私营部门负债占债务总额的2/3。但低利率背景下政府仍有借债空间。日本政府已推出新的财政预算安排，继续推迟上调消费税，同时扩大财政预算以刺激经济；英国政府为减少脱欧冲击，已表示将重新审视中期财政整顿计划，增加公共基础设施投资，削减社会福利支出的决策也有所松动；德国预计继续适度扩张财政来投资基础设施和应对难民问题；加拿大政府已出台增加公共投资的新举措。

贸易保护主义愈演愈烈。近年来，随着世界经济增长显著放缓，全球贸易保护主义倾向日益严重。IMF警告称，贸易保护主义升温导

致全球贸易自2012年以来明显放缓，最终将拖累世界经济发展。《全球贸易预警》报告显示，作为全球第一大经济体的美国，从2008年到2016年对其他国家采取了600多项贸易保护措施，仅2015年就采取了90项，位居各国之首，是德国、英国等国家的两倍多。据世界贸易组织统计，2015年10月至2016年5月，G20集团成员实施了145项新的贸易限制措施，月均新措施数量为2009年以来的最高水平。遏制贸易保护主义、降低贸易成本将是未来一个时期各国还需采取的措施。

英国脱欧影响持续发酵。2016年6月23日，英国全民公投决定退出欧盟，超出市场预期，引发全球金融市场动荡，对主要经济体宏观经济政策造成冲击。国际机构纷纷下调英国经济增长和居民收入预期。IMF预计2016年英国经济将增长1.8%，低于2015年的2.2%的增长水平，对2017年的预期从公投前的2.2%下调至1.1%。经济合作与发展组织（OECD）的研究报告显示，到2020年，英国脱欧可能让英国家庭的年均收入减少3200美元。

10月5日，英国公布了脱欧方案，确定2017年3月正式启动脱欧谈判。在此之前，英国仍是欧盟成员国，有义务执行欧盟的法律，但不能参加关于欧盟新政策的讨论及决定。退出欧盟后，英国将不受欧盟法律约束，成为真正的独立主权国家。方案公布后，英镑兑主要货币汇率再度大跌。考虑到退出欧盟后，英国与欧盟过往签署的大量协议等将无法实施，包括金融业在内的英国支柱产业或面临衰退压力。除直接的经济损失外，英国的信用评级也面临下调风险。穆迪评