财务管理简答题

问：财务管理目标与社会责任之间的关系是什么？

答：企业财务管理目标又称企业理财目标，是企业理财活动希望实现的结果。是财务管理的一个基本理论问题，是评价企业理财活动是否合理有效的标准。目前，大家普遍认可的财务管理目标是企业价值最大化。但企业在实现财务管理目标的同时，要承担一定的社会责任。因为企业是组成国民经济的基本实体之一，它除了按照股东的最大利益经营外，还应该承担社会责任，例如避免对环境的污染，为社会公益事业和福利提供帮助。

各类企业怎样才能公平负担社会责任？按照经济学原理，在完全竞争市场中企业不可能得到超过平均利润的收益，企业承担社会责任必将增加成本，使其处于不利的竞争地位，要企业自觉为社会福利出力是很困难的。因此在社会竞争中若要企业承担社会责任必须采取强制手段，通过制定法律法规要求每个企业合理分担社会义务，诸如治理污染、雇佣退伍军人和残疾人，对少数民族和落后地区的支援，对教育和培训的支持等等都应有法律和条例，并由政府机关监督执行。条例的制定应公平、合理，以便所有企业均摊负担。企业管理人员在严格遵守有关法律和条例的情况下，努力追求股票价值最大化的目标。

问：股利支付率越高，外部融资要求越小，销售净利率越高，外部融资需求越大，这种说法对吗？

答：这种说法不对，因为股利支付率越高，说明企业把盈利中较多部分以股利形式支付给股东，这样以来内部留存比例就会较低，一旦企业需要筹资，就会出现内部资金供不应求的局面，所以股利支付率越高，外部融资要求会越大；相反，其他条件相同，销售净利率越高，用来留存的收益越多，外部融次需求越小。

问：什么是优先股？其性质是更接近于股票呢，还是债券？

答：优先股(preferred stock)是相对于普通股(common stock)而言的。主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。优先股的本质属于所有者权益，但在分配股利方面，由于其股息率都是固定的，所以它又与债券有些类似。因此，可以把优先股看做介于普通股和债券之间的一种混合证券。

问：企业使用内部资金是无成本的，这种观点对吗？

答：这种看法是错误的。资本成本是指企业投资者在进行投资时按照承担的风险程度或等风险的投资机会要求的与之承担的风险相匹配的基本报酬水平，是融资企业使用资本必须要支付的基本买价，或者说是企业为筹措和使用资金必须要而付出的代价。企业不能够满足投资者索取报酬的基本需要，就不能够保持持续融资的能力。广义来说，企业筹集和使用任何资金，不论是内部的还是外部的，都要付出代价。企业的资金来源有：长期借款、债券、普通股和留存收益等，留存收益是企业缴纳所得税后形成的，其所有权属于股东。股东将这一部分未分派的税后利润留存于企业，实质上是对企业追加投资，企业可以将留存收益用于再投资以获得投资收益，因此，企业使用内部资金是有成本的，该资金成本是股东现时承担的风险水平决定的必要报酬率，可以根据资本资产定价模型或风险溢价模型确定留存收益的成本

问：如何理解财务杠杆效应是一把‘双刃剑

答：企业负债经营，不论利润多少，债务利息是不变的。于是利润增大时，每一元利润所负担的利息就会相对地减少，从而给投资者收益带来更大幅度的提高。这种债务对投资者收益的影响称作财务杠杆。即财务杠杆是指由于固定性财务费用的存在，使企业息税前利润（EBIT）的微量变化所引起的每股收益（EPS）大幅度变动的现象。也就是，银行借款规模和利率水平一旦确定，其负担的利息水平也就固定不变。因此，企业盈利水平越高，扣除债权人拿走某一固定利息之后，投资者（股东）得到的回报也就愈多。相反，企业盈利水平越低，债权人照样拿走某一固定的利息，剩余给股东的回报也就愈少。当盈利水平低于利率水平的情况下，投资者不但得不到回报，甚至可能倒贴。由于利息是固定的，因此，举债具有财务杠杆效应。而财务杠杆效应是一把“双刃剑”，既可以给企业带来正面、积极的影响，也可以带来负面、消极的影响。如大宇集团为什么会倒下？在其轰然坍塌的背后，存在的问题固然是多方面的，但不可否认有财务杠杆的消极作用在作怪。

问：经营风险与财务风险有何不同？

答：经营风险与财务风险是根据形成原因划分的企业风险。前者是由于生产经营方面（企业承担的固定成本）原因造成的盈利的不确定性，其大小用经营杠杆系数来衡量；后者是因为负债而造成的不能偿还到期债务的可能性，其大小用财务杠杆系数来衡量。

问：为什么在投资决策中广泛运用贴现法，而以非贴现法为辅助计算方法？

答：其原因是：（1）非贴现法把不同时点上的现金收支当作无差别的资金对待，忽略了时间价值因素，是不科学的。而贴现法把不同时点上的现金收支按统一科学的贴现率折算到同一时点上，使其具有可比性。（2）非贴现法中，用以判断方案是否可行的标准有的是以经验或主观判断为基础来确定的，缺乏客观依据。而贴现法中的净现值和内含报酬率等指标都是以企业的资金成本为取舍依据的，这一取舍标准具有客观性和科学性。

问：长期投资决策中用现金流量与财务报表中的现金流量一样吗？

答：长期投资决策中用现金流量与财务报表中的现金流量不一样。前者是对项目现金流量的预计，反映某个项目在整个计算期（一般在一年以上）的现金流量，主要用于投资决策。后者是企业实际发生的现金流量的记录，反映企业在一定时期（通常为一年、半年、一季或一个月）内现金流量情况，主要用于对外公布财务成果。

问：如果两个投资方案。的净现值大而现值指数小，B的净现值小而现值指数大，在两个方案互相排斥时选>A，而在两个方案独立可以同时选择的时候，优先考虑B。这是为什么？

答：这里你首先你要理解什么是独立方案和互斥方案，当独立方案时，资金是充足的，在选择时要以收益高的项目优先，因此优先选择现值指数大的项目。当是互斥时，说明两者只能选择一个，这时候要以总收益最大为标准，因此选择净现值大的项目。

问：净现值=0的项目可以接受吗？

答：净现值=0的项目在某些情况下可以接受。如在没有或找不到净现值大于0的项目时，为了保障企业和职工的生存也不得不接受净现值为0的项目，只不过其维持了现金流入现值与现金流出现值的平衡而已。

问：每股股利与每股利润有何区别