资本运作第1讲
《资本运作讲义》PPT课件
一、资本运作原理与案例分析
(一)资本运作本质的理论 (二)企业融资周期的理论 (三)资本市场五级价值增值理论 (四)资本运作或投资银行业务 (五)投资银行与商业银行的比较
一、资本运作原理与案例分析
问题：
(一)资本运作本质的理论
什么是“金融”？
1、资本的概念
狭义的资本：用来生产或经营以求牟利的生产资料和
如何安 排公司 的股权 结构？
流动负债 长期负债
股东权益
在现实中，企业从事资本运作和投资银行帮助企业完 成资本运作操作，实际上是在做同一件事情，即都是 对企业资产负债表的右方结构进行调整——旨在理顺 资本当事人之间的利益关系：
资本所有者之间关系；
资本所有者与债权人之间关系；
资本所有者与经营管理者之间的关系；
举例:
某高科技创业企业由4名创业者共同出资成立，注 册资本100万元（包括现金和某项专利技术），通过引 入风险资本900万元，增资扩股成为股份有限公司，注 册资本增至1000万元，企业总股本变为1000万股。企 业新的股东会一致同意原创业者合计持有700万股，占 总股本70％；风险投资机构持有300万股，占总股本的 30％。也就是说，风险投资机构认购价格为每股3元， 等于承认原企业市场价值为2100万元，其中2000万元 即一级价值增值，创业者股本增值20倍。
国有企业资本运作知识讲解
竞争压力
来自同行业的竞争可能影 响企业的市场份额和盈利 能力。
国际市场风险
国际贸易政策、汇率波动 等因素可能增加企业在国 际市场的经营风险。
政策风险
政策调整
国家政策的调整可能影响 企业的经营策略和投资计 划。
产业政策风险
产业政策的变动可能对企 业的行业地位和市场竞争 力产生影响。
财政政策风险
财政政策的调整可能对企 业融资和资金运作带来不 确定性。
国有企业资本运作知识讲解
汇报人： 2023-12-29
目录
• 国有企业资本运作概述 • 国有企业资本运作的主要方式 • 国有企业资本运作的风险与挑
战 • 国有企业资本运作的优化策略 • 国有企业资本运作的案例分析
01
国有企业资本运作概述
资本运作的定义与特点
资本运作的定义
资本运作是指企业通过一系列经济活动，有效管理和运用自身及外部资本，以 实现企业价值最大化的过程。
05
国有企业资本运作的案例分析
某国有企业兼并收购案例
要点一
总结词
该案例展示了国有企业如何通过兼并收购实现规模扩张和 资源整合。
要点二
详细描述
某大型国有企业A通过兼并收购了另一家同行业企业B，实 现了资源整合和规模扩张，提高了市场占有率和竞争力。 在兼并过程中，A企业进行了详尽的尽职调查，充分了解 了B企业的财务状况、资产质量、经营风险等方面的情况 ，并制定了合理的收购方案和交易结构。同时，A企业还 考虑到了并购后的整合问题，提前规划了整合策略和措施 ，确保了并购后的稳定运营。
其他资本运作方式
总结词
除上述方式外，还包括发行股票、债 券等其他资本运作方式。
详细描述
国有企业通过发行股票、债券等其他 资本运作方式，可筹集资金用于扩大 生产、研发、市场营销等方面。同时 ，还有助于提高企业知名度和品牌价 值。
资本运作(企业培训课件)
欢迎来到资本运作课程！在这个课程中，我们将讨论资本运作的概念、各种 类型和形式以及资本市场的基本知识。了解融资方式、风险控制和案例分析， 帮助您掌握资本运作的关键要素。
什么是资本运作
资本运作是指企业通过投资和融资等活动，将一定的资本流向高效利用的领域，以实现财务目标和增长战略。 它在企业发展中具有重要的目的和意义。
2 风险控制的种类
风险控制的种类包括市场风险、流动性风险、信用风险等，企业需要采取相应的措施予 以控制。
3 如何避免风险
企业可以通过风险管理、多元化投资、合理定价等方式来避免资本运作过程中的风险。
资本运作案例分析
通过介绍资本运作的实际案例，并对案例进行分析，我们可以从中汲取经验教训，更好地应对类似的情况，并 在资本运作中获得成功。
资本运作的类型
资本运作的分类
资本运作可以分为内部资本运作和外部资本运作， 内部资本运作是指企业内部进行的资本配置调整， 而外部资本运作则是通过与外部企业、投资者合 作实现的资本动作。
资本运作的形式
资本运作的形式包括并购重组、股权投资、资产 配置、债务融资等多种方式，每种形式都有不同 的特点和适用场景。
总结
1 资本运作的概要
资本运作是企业发展中重要的一环，可以帮助企业实现财务目标和增长战略。
2 重要性
掌握资本运作的关键要素对于企业的成功至关重要，这需要不断学习和进步。
3 不断学习和进步的必要性
资本运作领域不断发展和变化，企业需要不断学习和进步，以适应市场的需求和变化。 谢谢大家的聆听！现在进入问答环节。
资本市场的基本知识
• 资本市场是指提供股票、债券和其他证券交易所的市场。 • 资本市场可以分为股票市场和债券市场，每个市场都有不同的规则和
资本运作课程第一课从一到百的蜕变
陈灵富资本运作课程第一课：从一到百的蜕变下午好各位，亲爱的小伙伴，今天我们进入新的课程的学习，我们很多老板，看官都是从销售做起来了，所以，大家都知道每个客户的需求都不尽相同。
其实大家也一样，正因为每个人各自有不同的需求、各自有不同的资源、所以，各自有不同的困惑，有的人想上市、有的人想转型、有的人想找钱、有的人想找项目，不同种类的需求。
可能这次的课程我们没办法满足所有的需求。
但是我相信你们，看了你一定会有所收获，只要有一个观念的突破，就算有收获。
因为在资本的舞台，大家都比较辛苦，作为精英们，就是赚钱相对比较轻松，当下找钱确实很难。
但是可以看到一种现象是，“中国从来不差钱”，看看股市就知道。
所以在这种情况下，你缺钱的原因，可能和你有关，可能和我们管钱的人有关，也可能和我们的政府有关。
究竟哪一个和你相关，就是启动关键的地方在哪里。
用什么样的融资做，别人又怎么再做，当中有什么差异，我们要找到他们。
资本究竟是什么？资本是钱、人脉、渠道、资源，涉及到你有这个，对手没有，对手有是更高的门槛。
所以每一个人都有资本，你有很多很多资本，这是你可能没有用好而已，什么是资本的运作呢？很简单，就是运作自己的资本，把自己的给别人就是叫投资，别人给自己叫融资，通过投资或者融资，让资本可以无中生有，可以因小博大那才叫资本的运作。
资本的运作和企业团队有关，请问资本运作跟家庭有没有关系？资本运作跟孩子有没有关系？在这方面各位是有很多误区的。
如果可以现场看我的课程或者购买我的视频，可能你们会了解得更多。
而现在大家可以先看我的文字从中体会。
希望也对大家有所帮助。
我有一个案例跟大家分享一下，当然我不是为了讲案例而讲案例，讲案例是为了寻找知道某一些感悟，这样更便于理解和吸收.有一家店专门做汽车火花塞就是很小的店，但是这个企业销售还可以，一个亿。
在此，大家思考一下，一个人成功是靠的想法，还是靠的方法，大家觉得哪一个更重要。
“想法”一个人想法都没有，你学什么方法有用吗？所以只要有资本的人，喜欢什么样的人，喜欢有想法的人，就看你的眼睛看你懂不懂什么资本，就是给你800万，就是看你懂不懂运用，能不能在行业追求地位，所有手上资本，一定是追求有想法的人。
最新-资本运作国家领导人讲话1 精品
资本运作国家领导人讲话篇一：资本运作6五、现象、滨湖新区的大楼高入云端，都是我给地方经济带来的发展，合肥市政府大楼没有牌子，说明是政府暗箱操作，而且门前有21根杆子，说明暗示我们是21份，门前还有小河瀑布，是对胡**的尊重，微贵苑小区里的四条鱼，一个翘尾巴，三个同样的，说明是一个带三个，后面有九棵树，就是三变九的原理，还有出门就能遇到那等腰梯形，(其实，是车库)还有小区里有几头大象，是三条尾巴，那是一变三的原理，暗示我们这个行业的发展。
分析：一、根本不是什么国家支持的，国家没有支持，政府也没有暗箱操作，如果政府暗箱操作，有什么新的政策，肯定是政府官员先知道的。
二、既然说给国家缴税了，为什么看不见**呢?为什么税务局的工作人员不知道呢?为什么还说既不合法也不违法呢?三、既然是政府暗箱操作的，为什么钱都打到个人账户上去呢?难道政府开不起一个账户吗?四、打造出七千万个中产阶级，高素质人才，这个行业里什么人都有，下岗的、失业的、农民、没文化的、退休的、五花八门的人都来成为中产阶级吗?都成为高素质?那博士，硕士，大学生们都干什么去呢?五、这些人在这里不生产，不加工，不劳作，不销售，不种地，坐地拉人头挣钱，难道国家培养一大批懒汉吗?六、有人说这个行业里有法律人员也在干，说明这个行业是合法的，那么一个法律人员，或者一个曾经从事过法律的工作者并不能代表他干的事都代表法律。
重庆市公安局局长文强被枪毙了，他从事的事情我们也可以去吗?难道他不比我们懂法吗?七、有人说，有的政府官员也在这里从事，某个政府官员从事的行业并不意味着符合政策，只能说明他曾经是政府部门工作的。
山西省省长胡长清被注射死刑，他做的事情能代表国家政策吗?八、吴仪的十六字方针并不是来说明这个行业的，是一部分传销分子断章取义，搬到这里来说明这个行业的可靠性。
九、很多书里都盗用了国家领导人讲话，断章取义搬到这里来的。
是非法刊物，一旦发现，全部查处。
十、有的人说，这么多人在这里干，公安局，工商局，政府怎么不管呢?公安局是管刑事案件，扰乱社会秩序，违反社会治安的，这些人在这里没有发现刑事案件，他们很隐蔽，诡秘。
资本运作是什么？有哪些运作方式？
资本运作是什么？有哪些运作方式？资本运作是什么?有哪些运作方式？资本运作又称资本经营、消费投资、连锁销售、亮点经济、离岸经济等，是中国大陆企业界创造的概念。
它指利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作或资本的科学运动，实现价值增值、效益增长的一种经营方式。
下面是店铺为大家收集的资本运作相关内容，仅供参考，欢迎大家阅读。
一、资本运作是什么资本运作是指利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作或按照资本的自有的规律运作，实现价值增值、效益增长的一种经营方式。
资本运作是中国大陆企业界的创造，在口碑相传的演绎中已成为一种以小变大、以无生有的诀窍和手段。
资本运作也叫资本经营，就是利用资本市场，通过买卖(经营)企业、资产或者其它各种形式的证券、票据，而赚钱的经营活动。
二、常见的资本运作方式1、发行股票、发行债券(包括可转换公司债券)、配股、增发新股、转让股权、派送红股、转增股本、股权回购(减少注册资本)等。
2、企业的合并、托管、收购、兼并、分立以及风险投资等。
3、资产重组，对企业的资产进行剥离、置换、出售、转让。
4、为改善资本结构或债务结构为目标，进行企业合并、托管、收购、兼并、分立等。
三、企业发展模式企业的发展分为内向封闭型发展模式和外向开放型发展模式。
其中内向封闭型发展模式之指通过自身产品经营不断积累资本，逐步扩大经营规模，扩展经营领域，特点是传统方式，发展速度慢。
外向开放型发展模式是根据产业发展的需要，积极引入外来资本，快速扩大规模，进入新领域，形成竞争优势，特点是现代方式，发展速度快、突显整合能力。
资本运作是企业集团加速发展、借力发展的必由之路。
发展与资本的关系：越发展，就越需要钱，同时越有钱，越发展;资本，可以促进发展，而反过来发展又促进了资本增长。
四、资本运作的作用资本运作的介入在企业发展过程中起到杠杆作用、发挥倍增效应。
同样的资源能力，一旦采取资本运作等超乎常规的方式，就会发挥出其杠杆作用和倍增效应来，但是，一旦操作不当，其破坏作用亦是如此。
资本运作2——第一章：资本的筹集1(运作主体)
长期融资 银行 资本市场 企业法人 机构投资者 管理层或职 工
资本的控制
对外投资 实业投资 股权投资 金融产品投 资
存量资产整合 固定资产整合 流动资产整合 无形资产整合
4
一、企业、公司及其性质 企业、
案例： 案例：有限公司的无限责任
三人于是决定把生意所大 随即按照新的决定， 随即按照新的决定，缴纳股款给 赖； 一年后， 一年后，邹小燕将赖告上法庭 金牛区法院依法判决。 金牛区法院依法判决。
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成都赖皮鱼餐饮管理有限公司
公司在成立之后， 公司在成立之后，业务发展非常迅速 ，很快全国各地就有了十几家加盟 店。
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要点（1）：有限责任公司的设立 要点（ ）：有限责任公司的设立 ）：
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杭州明众物资有限责任公司原址
5
一、企业、公司及其性质 企业、
案例： 案例：有限公司的无限责任
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有限公司当然承担有限责任 沈水中:肯定是搞错了。 沈水中:肯定是搞错了。不可能我是无限的 责任。我是有限责任公司， 责任。我是有限责任公司，怎么会变成无限 公司嘛？ 公司嘛？有限责任公司在注册资金当中承担 有限责任。 有限责任。我本身有国家工商部门颁发的营 业执照就是有限责任公司。 业执照就是有限责任公司。
18
一、企业、公司及其性质 企业、
3．公司制企业：依公司法设立，具有资本联合属性的企业 国际上有关公司的概念，一般认为：“公司是依法定程序 设立，以营利为目的的社团法人。” 公司性的两个基本特征：公司具有法人资格，公司资本具 有联合属性。 （根据我国《公司法》规定，我国将存在一人有限公司和 国有独资公司，这是两种特殊的公司形式。）
资本运作三分钟演讲稿(3篇)
第1篇大家好！今天，我很荣幸站在这里，与大家分享关于资本运作的一些思考。
在这里，我将用三分钟的时间，为大家简要介绍资本运作的基本概念、重要性以及在我国的发展现状。
首先，让我们来了解一下什么是资本运作。
资本运作，顾名思义，就是通过一系列的金融手段，对企业的资本进行有效配置和调整，以实现企业价值最大化的过程。
它涵盖了融资、投资、并购、重组、退出等多个环节，是企业发展壮大不可或缺的一部分。
一、资本运作的重要性1. 提高企业竞争力在激烈的市场竞争中，企业要想脱颖而出，就必须具备强大的资本实力。
通过资本运作，企业可以优化资本结构，降低融资成本，提高资金使用效率，从而提升企业的整体竞争力。
2. 促进产业结构升级资本运作有助于推动产业结构调整和优化。
通过并购重组，可以实现优势互补，扩大企业规模，提升产业集中度，从而促进产业结构升级。
3. 优化资源配置资本运作有助于优化资源配置，提高资源利用效率。
通过资本市场，企业可以吸引更多社会资本，实现资源的合理配置，促进经济持续健康发展。
4. 提升企业价值资本运作可以帮助企业实现价值最大化。
通过并购重组、上市融资等手段，企业可以扩大市场份额，提升品牌影响力，从而提升企业价值。
二、我国资本运作的发展现状1. 资本市场日益完善近年来，我国资本市场取得了长足发展，市场体系不断完善。
股票市场、债券市场、期货市场等多元化市场体系逐步形成，为资本运作提供了良好的平台。
2. 融资渠道不断拓宽随着金融市场的创新，企业融资渠道不断拓宽。
除了传统的银行贷款外，股权融资、债券融资、资产证券化等新型融资方式逐渐成为企业融资的重要手段。
3. 并购重组活跃近年来，我国并购重组市场持续活跃。
一方面，企业通过并购重组实现产业升级和扩张；另一方面，政府也积极推动并购重组，优化资源配置。
4. 资本运作人才短缺尽管我国资本运作市场发展迅速，但与之相适应的人才队伍建设却相对滞后。
资本运作人才短缺成为制约我国资本运作发展的重要因素。
资本运作方式及案例解析(1篇)
资本运作方式及案例解析（1篇）资本运作方式及案例解析 1资本运作方式及案例解析除了生产经营以外，独立于生产经营而存在的以价值化、证券化操作的物化资本为基础，通过流动、裂变、组合、优化配置等来提高运营效率和效益的经济行为和经营活动我们都称为资本运作。
资本运作独立于生产而存在，但是其目的是为了企业的生产经营服务，通过资本运作获取、配置和优化生产资源，促进管理优化和技术创新，防范生产经营中的风险。
为企业改制和产业结构调整服务，促进企业股权结构和产业结构的合理化。
为企业的利润增长直接服务，甚至通过资产和企业的买卖，直接获取利润。
资本运作运用最多的莫过于公众公司，包括上市公司和挂牌公司。
资本运作贯穿了公司上市以及挂牌的整个过程，资本市场的主要功能有两个，第一个是价格发现，第二个是融资功能。
当然更多的时候，上市公司的股东们更多的着眼于融资功能。
上市(包括挂牌)仅仅是公司融资的手段而并非是最后的目的。
在融资的过程中，往往会运用多种资本运作的手段，从而利用资本市场，改善资本结构，实现资本最大化增值。
在实践中，很多公司都运用了大量的资本运作，从而达到其预期目的。
上市公司并购案例一东方航空吸收合并上海航空东航、上航两个难兄难弟实在有太多的相似点了，在2008年的金融危机的寒流中都分别披星戴帽，而这两家公司的业务均立足上海，放眼全国，业务上存在颇多重叠之处，重组是个双赢的选择。
但实际中，由于东航属于__国资委下属企业，上航属于上海国资委下属企业，这两个属于不同娘家的国有企业最后能够走上重组之路，这与上海对局部利益的放弃和打造一个国际航运中心的迫切需求是分不开的。
交易结构1、东航发行股份吸并上航，上航注销法人资格，所有资产和负债人员业务均并入东航设立的全资子公司上海航空有限公司中。
2、双方的换股价格均按照停牌前20个交易日均价确定，对接受换股的上海航空股东给予25%的风险溢价作为风险补偿。
3、方案赋予东航和上航的异议股东由国家开发投资公司提供的现金选择权，包括H股和A股股东，异议股东可以按照换股价格行使现金选择权，无风险补偿。
《资本运作》PPT课件
• 2。多元化经营面临经营结构和市场结构的改变， 不得不把资源优势分散到不同的部门和产业上， 会削弱核心能力和竞争优势。
• 3。产业投资组合成本高，极易是企业进入连锁
性的风险危机。
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4.专业化战略
• 专业化战略是一种最有成效的发展战略。 企业集团是否具有资本或财务优势，管 理优势，技术优势，产品及网络优势， 包括相互作用的复合优势，无疑是最重 要的。
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3
1。企业资产重组
• 企业资产重组，就是企业通过对其资产的分坼， 整合和结构优化，获取竞争优势的过程。资产重 组包括存量资产经营，增量资产经营和无形资产 经营。
• 重组的方式：一。资本扩张—1。合并，兼并， 联合。2。收购 3。上市扩股
• 二。资本收缩---1。资产剥离，出售。2。公司分 立。3。分坼上市。
7。母公司扮演“投资银行”的角色
• 母公司高度集权来分配资本的投资，采用的方式： 1。对子公司指定优先级式的
• 2。让子公司公开竞争式的 • 3。自由讨价还价式的 • 4。程序化式的---以一定的分配方式作为分配的
出发点。
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11
Hale Waihona Puke 8。确定资本投资方式• 1。直接投资，直接分配资本 • 2。额度管理，间接分配资本—资本投资
式，在适当的时候把股权变卖出去，控股变为参
股投资，这是一种基本投资策略。风险投资机制
与二板市场的作用，即可整这理ppt种模式。
6
3。证券投资组合和产业多元化经营
• 1。证券投资组合与投资经营的多元化有本质区 别：证券投资的进入，组合，转换或退出均能在 较低的成本下得以迅速实现。对投资时机的把握， 决定合理的投资组合策略最为重要。而企业的多 元化经营成本大，退出难。
《资本运作篇》课件
资产证券化需要进行资产评估、证券化方案设计等环节，企业需关注法律合规和市场风险等 方面的注意事项。
并购重组
1
并购重组的定义和形式
并购重组是指企业通过购买或合并其他企业来扩大规模、整合资源的方式。
2
并购重组的利弊分析
并购重组可以实现资源整合和协同效应，但也存在整合风险和管理难度。
3
股权融资的利弊分析
股权融资可以增加企业的资金实力，但
股权融资的流程和注意事项
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也会 dilute 所有者权益。
股权融资需要经历募集资金、发行股票 等环节，企业需关注时间、成本等方面
的注意事项。
债务融资
债务融资的定义和形式
债务融资是指企业通过发行债券或贷款等方式筹集 资金的过程。债务融资的利弊分析 Nhomakorabea结论
1 资本运作的作用和前景
资本运作可以帮助企业实现快速发展和价值 最大化，对于资本市场和经济发展也具有重 要推动作用。
2 对投资者的建议
投资者在参与资本运作时需审慎评估风险和 收益，遵循长期投资原则，并充分了解相关 法规和市场动态。
《资本运作篇》PPT课件
《资本运作篇》PPT课件 资本运作是指利用各种方式进行融资、投资和资本变现的过程。它在现代经 济中扮演着重要角色，对企业和投资者都具有重要意义。
概述资本运作的概念
什么是资本运作
资本运作是指利用各种方式进行融资、投资和资本变现的过程。
资本运作的意义
资本运作在现代经济中扮演着重要角色，可以帮助企业实现快速发展和价值最大化。
3
并购重组的流程和注意事项
并购重组需要进行尽职调查、协商谈判和合同签订等环节，企业需关注法律风险 和价值实现等方面的注意事项。
国有企业资本运作知识讲解
度等专项制度，由专人与各中介机构沟通并完成相关工作。
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国有企业资本运作知识讲解
•4
•1.2 国有企业改制上市路径分析
• 国有企业改制上市路径主要包括:
•（一）整体改制上市 •（二）部分改制上市 •（三）联合改制上市 •（四）借壳上市 •（五）海外红筹上市
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国有企业资本运作知识讲解
•5
•1.2 国企改制上市路径(一)---整体改制
• 此种模式适合于国有企业业务多 元化、资产划分后不存在同业竞争的 企业。
•A集团公司
•公司 •1
•公司 •A
•公司 •3
•股份改制 •A股份公司
•上市辅导 •A上市公司
•公司 •4
部分改制的另外一种模式是分立改制，即将一个大的国有企业分立成两 个独立的公司，其中一个公司进行股份制重组上市。此种模式目前很少 采用。
•1
•1.2 国企改制上市路径(四)---案例分析
案例5：浙报传媒（600633）借壳白猫上市 • 上海白猫股份有限公司前身是上海牙膏厂，拥有中华、美加净等多个品牌， 自2007年开始连续三年亏损，面临退市风险。于2010年10月23日发布公告称正 在筹备公司与浙报传媒的重大资产重组事宜，并于2011年9月完成重组，更名为 浙报传媒。 ➢置换的资产：根据评估，浙报控股将其拥有的报刊传媒类经营性资产（评估 价值为24.6亿元）置换白猫股份全部资产及负债（评估价值为3.03亿元）。
国有企业资本运作知识 讲解
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2020/11/9
国有企业资本运作知识讲解
•contents
•目 • •录 •第一章 国有企业改制上市介绍
•第二章 国有控股上市公司股权激励
领导人讲话 资本运作
领导人讲话资本运作亲爱的同事们：大家好！今天我想和大家谈谈关于资本运作的问题。
作为一家企业，我们都知道资本在企业发展中占据着非常重要的地位，它可以促进企业的发展，提高企业的竞争力。
然而，资本运作也有其风险和挑战，我们需要谨慎对待。
首先，我想强调的是，我们需要理性对待资本运作。
并不是所有的资本运作都能带来利润，我们需要对资本运作进行深入的分析和研究，选择最适合企业发展的方式。
同时，我们也需要注意风险，避免盲目跟风，导致不必要的损失。
其次，我们需要加强风险管理。
资本运作涉及到各种各样的风险，例如市场风险、信用风险、流动性风险等等。
我们需要建立健全的风险管理体系，及时发现并解决问题，确保资本运作的安全和稳健。
最后，我希望大家能够树立正确的理念，把企业的长远发展放在第一位。
资本运作只是手段，而企业的长远利益才是最终目标。
我们需要站在全局的角度思考问题，不要为了眼前的利益而忽视长期发展。
在资本运作的路上，我们都要保持清醒的头脑，谨慎的态度，相信只有这样，我们才能取得更好的成绩。
让我们共同努力，为企业的发展贡献自己最大的力量！谢谢大家！希望大家能时刻关注行业动态，及时调整资本运作策略，把握市场机遇。
在资本运作过程中，我们要坚持透明和诚信原则，与投资方保持良好的沟通和合作，建立长期稳定的合作关系，这样不仅能够提升企业形象，也会为未来的资本运作打下坚实的基础。
在资本运作过程中，我们也要注重团队协作，充分发挥团队的智慧和力量。
每个人都是团队中不可或缺的一部分，大家可以相互交流，分享经验，共同努力，为公司的资本运作贡献力量。
最后，我再次强调，资本运作需要谨慎对待，需要大家共同努力和不懈的追求。
希望大家对资本运作将会有更深刻的认识和理解，不断提升自己的专业能力，为公司的长远发展贡献自己的智慧和力量。
让我们携手并进，共同努力，相信在我们的共同努力下，公司的资本运作一定能够稳步前行，为公司的未来发展夯实基础。
谢谢大家！。
第一章 资本运营概述
第一节 资本与资本市场
2.评估资本价值的功能
资本性资金进入生产经营领域之后，转化为各种生产经营要素。在现代 经济中，生产经营要素主要由资本品、劳动力、技术、管理和信息等五类资 源构成。这些要素的配置状况和功能发挥状况直接决定了资本效能的高低， 由此决定了实际发挥作用的资本价值的高低。资本价值不能仅以账面价值计 算，而应以其发挥作用的效能状况计算。 资本市场评估资本价值的功能主要通过证券交易中的市场机制来实现。 一个突出表现是股票价值通常不是由其面值所决定的。在交易中，股票的交 易价格明显高于其票面价值，而且不同上市公司的股票交易价格差别甚大。 对投资者而言，股票交易价格是其投资购股的基本价格；对上市公司而言， 股票交易价格是其配股、增发新股的主要参考依据。
第一节 资本与资本市场
三、资本的功能
由于资本具有以上四种特性，因此资本在社会生产中表现出以下几种功 能： （1）保值功能。资本在运动的过程中首先需要实现其保值功能，然后才是增 值功能。保值功能是指资本在运动中不丧失其原有价值，这点在货币价值变 动不明显的社会中表现的较为不明显。但是在货币不稳定，特别是在通货膨 胀明显的社会阶段中，资本保值功能则显得尤为重要。资本的保值功能要求 资本在生产、流通、分配和消费等各个环节中保持资本量不减少，这是维持 经济正常运行的必要条件。
第一节 资本与资本市场
（3）竞争性。资本的增值本性决定了资本与资本之间必然要展开竞争，当竞争一旦形成，对于资本 的存在与运动又会转化为一种外在的强制力。所以，竞争性既是资本内在本性的要求，又是其面临外 在压力的反应。资本的竞争分为部门内部的竞争和部门之间的竞争，竞争的目的是追求超额利润，寻 求最佳的投资场所。竞争的结果是社会平均利润率的形成，实现等量资本要求、等量利润的平等权力。 （4）独立性和主体性。资本的存在形式和运动形式具有独立性的特点。从资本的存在形式看，资本 的各种职能形式之间及各个不同的资本之间必须有清晰的价值量界定关系。微观资本要求有清晰的利 益和产权界区，要求独立承担自负盈亏的责任。这是资本发挥职能、实现价值增值的必要条件，如果 资本的价值量、利益和产权关系模糊，资本的增值就缺乏基础，就无法计量和比较，也就谈不上资本 的运动和竞争了。从资本的运动形式看，微观资本或个别资本独立地进行投资，独立地进行循环和周 转，独立地发生增值，独立地进行积累和扩大再生产，从而表现为独立的利益主体、独立的经营决策 主体和独立的法人产权主体。也就是说，在资本独立性基础上，表现出真正的主体性。可见，资本是 市场经济的一般主体和真正主体。资本不仅对企业，而且对各类经济组织来说都是生命力的源泉和根 本。资本不仅是生产主体、流通主体，而且是分配和消费主体。资本流到哪里，哪里就有活力，哪里 就兴旺发达。所以在市场经济中，把资本作为经济运行主体具有极为重要的意义。
资本运作知识点
资本运作知识点资本运作是指企业为了实现其战略目标，通过资本市场进行融资、重组和运作的一系列行为。
对企业来说，有效的资本运作是实现战略目标，提高企业竞争力的重要手段之一。
本文将介绍资本运作的相关知识点，包括融资、重组和运作等方面。
一、融资融资是资本运作的重要环节，包括股权融资和债务融资两种形式。
股权融资是指企业通过向投资者发行股票，以换取资金的一种方式。
企业可以选择向公众发行股票或者私募股权，通过股权融资可以提高企业的资金实力，推动企业的扩张和发展。
债务融资是指企业通过发行债券或者贷款等方式，向投资者借钱的一种形式。
债务融资的优点是可以降低企业的股权成本，但同时也增加了企业的负债风险。
二、重组重组是指企业为了实现战略目标，通过并购、分立、切割等手段对企业的组织结构进行调整的行为。
并购是一种常见的重组手段，通过收购或者合并其他企业来实现规模扩大、资源整合等目标。
并购可以通过控制其他企业的股权来实现，也可以通过交换股权或者支付现金进行。
分立是指企业将自身的一部分业务或者资产独立出来，形成一个独立运营的新企业。
分立可以通过拆分、剥离等方式进行，有助于提高企业的专注度和灵活性。
切割是指企业将自身的业务或者资产切割成几个相对独立的部分，通过分别对这些部分进行融资、重组、转让等操作，实现更高效的运作和管理。
三、运作运作是指企业通过资源配置、经营管理等手段，实现其战略目标的行为。
资源配置是资本运作的核心环节，包括人力资源、财务资源、技术资源等的合理配置和利用。
企业需要根据其战略目标和市场环境，通过合理的资源配置来提高生产效率和经营绩效。
经营管理是企业运作的重要组成部分，包括组织设计、绩效评估、风险控制等方面。
良好的经营管理可以提高企业的运行效率和竞争力，实现可持续发展。
企业还可以通过市场营销、品牌建设、创新等手段，提升产品和服务的竞争力，实现市场份额和利润的增长。
总结：资本运作是企业为了实现战略目标，通过融资、重组和运作等手段进行的一系列行为。
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6
（二）并购的风险分析
并购在给企业带来发展机遇的同时,也使 企业面临着一定的风险,主要包括营运风 险、财务风险和文化整合风险。
1.营运风险
营运风险是指企业在完成并购后,可能通 过并购形成的新企业因规模过于庞大而 产生规模不经济,以至整个企业集团的经 营业绩都被并购进来的新企业所拖累。
取决于经营能力
为获经营许可时存在
长期努力
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并购动机Βιβλιοθήκη 帝国缔造增长规模经济
资产剥离
战略转型 资源、机遇
并购动机
减少 不确定性
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市场份额 提升市值
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二、并购协同效应与风险分析
（一）并购的协同效应 协同效应是指在企业发展战略的支配下，内 部资源实现整体性协调后，企业整体性功能 得到增强，从而带来公司价值的增加。并购 协同效应主要包括管理协同效应、财务协同 效应、经营协同效应和文化协同效应。
5．体制风险
以国有企业为并购对象时，可能会产生体制上的风险。 体制风险有两种情况：由政府带来的和由体制带来的。
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6.法律风险
如并购对象与原企业处于同一行业，这种并购称之为横向并购。 各国政府出于维护公平竞争的考虑，制定了一些反垄断法，这些 法案制约并购行为，使并购方公司制定的并购方案有可能付诸东 流。
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2．财务风险
企业并购本身就是一项财务活动,并购必然涉及到资金 的筹措。筹资渠道的不同选择、筹资数量的多少必然会 引起企业的资本结构发生变化,由此产生企业财务状况 的不确定性，使并购企业面临潜在的财务风险。并购财 务风险是指企业由于并购而涉及的各项财务活动引起的 企业财务状况恶化或财务成果损失的不确定性。
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方法
模式
运作
资本运 作
上市
公司
价值
财务
企业
我国
理论
战略
现金流量
发展
动因
01 内容提要
03 理论篇 05 附录
目录
02 基础篇 04 前沿篇 06 参考文献
《资本运作》从财务战略的高度对当前发生在我国企业身上的资本运作业务作了全方位的解读，融企业资营 运作理论与实践于一体，在介绍资本运作的一般理论知识和对各种资本运作模式进行比较分析的基础上，重点探 讨了在当前我国法律、法规和政策条件下进行资本运作的若干模式选择、方式、操作要点和技巧等问题，并对我 国企业资本运作的发展和完善方面进行了大胆探索。对于每个重要知识点，《资本运作》都有详细的经典案例讲 解。
第二节 自由 现金流量法 实务——以 某L集团...
第一节 内部融资
第二节 负债性融 资
第三节 权益性融 资
第四节 项目融资
理论篇
第五章 并购 1
概述
2
第六章 财务 尽职调查
3 第七章 杠杆
收购与管理层 收购
4 第八章 上市
公司反收购
5
第九章 破产 重整
01
第一节 并 购的基本概 念
02
第二节 并 购发展历史
03
第三节 并 购理论与动 因
04
第四节 并 购风险与应 对
06
第六节 案 例分析
05
第五节 战 略并购
第一节 财务 1
尽职调查的认 识
第二节 常用 2
资本运作简介.pptx
资本市场的分工
基金投信的种类
投资家与企业家的相对关系
投资家的思维原则 第一原则：风险须与收益平衡的原则 第二原则：资金需计算时间价值原则 第三原则：以现金流量为基准的原则 第四原则：超额利润不可均沾的原则
投资家选择项目的三道门槛
资本投资决策流程
资本资金退出之路
投资回收期的含义
投资者期望回报率
• •
T H E E N D 8、For man is man and master of his fate.----Tennyson人就是人，是自己命运的主人11:0311:03:108.5.2020Wednesday, August 5, 2020
9、When success comes in the door, it seems, love often goes out the window.-----Joyce Brothers成功来到门前时，爱情往往就走出了窗外。 11:038.5.202011:038.5.202011:0311:03:108.5.202011:038.5.2020
资本运作的案例
Case2：棉花 棉花大战，现代东印度公司一想，也别像大豆那样越洋折腾了，也别像玉米 那样把种子送给广西农民耕种，干脆把棉花种子直接卖给我们算了，用我们 自己的土地来进攻我们自己的市场。现代东印度公司成员之一孟山都非常聪 明，它知道它带进来的棉花种子转基因抗虫棉33B一定会被抄袭，那怎么办 呢？他们安置了一颗定时炸弹，真是聪明啊，简直令人拍案叫绝。结果就是 抗虫棉33B生产出来的棉花在前三年没有问题，三年之后，如果你不继续向 它买种子的话，你种出来的棉花就会一代不如一代。所以到了2009年，我 们的棉花缺口高达200万吨。
• 5、You have to believe in yourself. That's the secret of success. ----Charles Chaplin人必须相信自己，这是成功的秘诀。-Wednesday, August 5, 2020August 20Wednesday, August 5, 20208/5/2020
资本运作1
在连锁销售行业中把申购那天看做最神圣的一天，当你拿着手里的银行转帐存根来到管申购单的大经理面前问你，看清楚了吗?你确定了吗?那么朋友，当你在那一张没有任何法律凭据的申购单上签完字的是时候，管申购的大经理会对着你说，恭喜你，朋友，从今天开始你也加入到百万富翁的行列，朋友你真的认为自己一加入，自己就是百万富翁吗。
回答你：不是为什么行业里遵循7天的了解过程呢，为什么在行业里呆上7天以上的人基本上都认可这个行业呢?首先看一下咱们的了解过程如下：第一部分行业主题框架一.我们从事何种行业的性质、来源大家所从事的行业叫连锁销售07年改为纯Z本投资行业。
是一项政府扶持，地方保护的项目，也是一个试点项目。
为什么说是政府扶持，每一位领导人都会在上任期间做出一帆政绩，恰恰广西是胡总的政绩所在地，他要把广西打造成第二个香港，那么这需要多么庞大的资金，guo家是没有这笔钱的，所以只给了广西特殊的政策，没有下拨资金。
连锁销售就是一个平台，引进广西外的民间闲散资金进入广西进行再分配，对地方政府来说是一个“先引资后招商的引资工程”。
对投资者个人来说是一个投资项目。
目前尚在试点阶段，放在广西试运行。
1.大背景：十一五规划纲要“以广西的开放合作带动整个西部大开发”2小背景：A、“北部湾经济区”的开发，2006年3月开始筹备，2008年2月21日“广西北部湾经济区发展规划”新闻发布会正式发布，“北部湾经济区”上升为国家战略高度，成为珠三角、长三角和滨海经济开发区后的国家发展第四极。
B、广西的高度自治权利，且为了配合北部湾的开发，中央给了广西政府四个特权：内zhen、外交、土地管理、金融制度先行先试创新权C、南宁优化Z本结构试点城市3、意义：对当地政府(目前南宁最少有300万投资者)：A、引进外来资金，促进当地基础建设。
B、通过投资者的消费带动当地经济发展。
C、纯Z本投资上交的税金使得地方政府最直接受益二、操作模式的由来和特点a引进：【连锁销售】纯資本运作的操作模式1998年引进，通过三年的初步实验和改良后，2001年7月由现在的zhen zhi局委员***和时任广西自治区书记刘奇葆在有广西组织22个部门开始布置，并试点在广西运行。
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2、经营领域不同。
资本运作主要在资本市场上运作（资本市场包括证券市
场和非证券的产权交易市场等）。而企业的商品经营涉及的
领域主要是产品的生产技术、原材料的采购和产品的销售， 主要是在生产资料市场、劳动力市场、技术市场和商品市场 上运作。
第一讲 资本运作概述
四、与商品经营区别
3、经营方式和目的不同。
二、常见的资本运作方式 3、资产重组，对结构为目标，进行企业
合并、托管、收购、兼并、分立等。
第一讲 资本运作概述
三、资本运作的一般特征 资本运作和商品经营、资产经营在本质上存在 着紧密的联系，但它们之间存在着区别，不能将资 产经营、商品经营与资本运作相等同。资本运作具 有如下三大特征：
发展与资本的关系：越发展，就越需要钱，同时越有钱，越发展；资
本，可以促进发展，而反过来发 展又促进了资本增长。
第一讲 资本运作概述
五、企业发展模式
第一讲 资本运作概述
六、资本运作的作用
资本运作的介入在企业发展过程中起到杠杆
作用、发挥倍增效应。同样的资源能力，一旦采
取资本运作等超乎常规的方式，就会发挥出其杠
第一讲 资本运作概述
五、企业发展模式
企业的发展分为内向封闭型发展模式和外向开放型发展模式。 其中内向封闭型发展模式之指通过自身产品经营不断积累资本，逐步 扩大经营规模，扩展经营领域，特点是传统方式，发展速度慢。外向
开放型发展模式是根据产业发展的需要，积极引入外来资本，快速扩
大规模，进入新领域，形成竞争优势，特点是现代方式，发展速度快、 突显整合能力。资本运作是企业集团加速发展、借力发展的必由之路。
杆作用和倍增效应来，但是，一旦操作不当，其
破坏作用亦是如此。
第一讲 资本运作概述
七、资本运作的通道
打通资本运作通道是企业集团实现战略发展目标
的重要条件。精干已有业务，营造新的利润增长点，
快速提升企业集团整体实力，形成自己的优势领域， 是企业集团核心目标，自己的钱是有限的，用自己的 钱只能是滚雪球式常规式发展。社会的钱是无限的， 用社会的钱可以是倍增式膨胀式发展。
第一讲 资本运作概述
七、资本运作的通道
企业集团应当从整个金融业及企业的实际问题出发
探讨建立资本运作的路径。笔者经历的一个企业面临的最
主要的问题包括：
1、资产负债率居高不下，导致融资成本高； 2、存量资产闲置，不能有效发挥作用，企业集团整体盈 利性水平低； 3、现有的股份公司、企业控股等融资平台基本闲置。
第一讲 资本运作概述
三、资本运作的一般特征 1、资本运作的流动性
资本是能够带来价值增值的价值，资本的闲置
就是资本的损失，资本运作的生命在于运动，资本
是有时间价值的，一定量的资本在不同时间具有不
同的价值，今天的一定量资本，比未来的同量资本
具有更高的价值。
第一讲 资本运作概述
三、资本运作的一般特征 2、资本运作的增值性
和债权融资的组合改善资产结构；利用并购重组建立战略 产业，构建核心竞争力；发挥资产管理作用，提高企业酒 集团整体盈利能力。
第一讲 资本运作概述
八、资本运作的主要思路
第一讲 资本运作概述
九、资本运作方式研究
股权融资，可以重点考虑增发扩股和上市融资；债权 融资，可以从优化国内长短贷款、发行债券上考虑；并购 重组，主要以企业收购为中心，不相关产业采取企业托管； 资产管理，可以酌情采取以下五种方式，开展工作。通过 股权融资、债权融资、并购重组及资产管理的资本运作方
三、资本运作的一般特征 3、资本运作的不确定性
资本运作活动，风险的不确定性与利益并存。任何投资
活动都是某种风险的资本投入，不存在无风险的投资和收益。 这就要求经营者要力争在进行资本运作决策时，必须同时考 虑资本的增值和存在的风险，应该从企业的长远发展着想， 企业经营者要尽量分散资本的经营风险，把的资本分散出去，
资 本 运 作
第一讲 资本运作概述
第一讲 资本运作概述
一、资本运作是什么
资本运作是指利用市场法则，通过资本本身的 技巧性运作或按照资本的自有的规律运作，实现价 值增值、效益增长的一种经营方式。资本运作是中 国大陆企业界的创造，在口碑相传的演绎中已成为 一种以小变大、以无生有的诀窍和手段。
第一讲 资本运作概述
更多的利润并使之转化为资本，增加生产要素和生产能力 而获得发展。而资本运作不但注重企业自身的内部积累， 更重要的是通过资本外部扩张的方式，使企业快速扩张， 发展壮大。
第一讲 资本运作概述
四、与商品经营区别
资本运作和商品经营是是企业经营相辅相成的两 个方面，应当有机地结合起来。商品经营始终是企业 运作的基本形式，也是资本运作的基础；资本运作并 不能取代商品经营，它通过对生产要素的有效配置， 能够扩大企业市场份额，产生规模效益，拓宽经营领 域，降低经营风险。
商品经营的方式和目的是通过商品销售或提供劳务，实
现利润的最大化。资本运作的方式和目的是通过产权的流动 和重组，提高资本运营效率和效益。
第一讲 资本运作概述
四、与商品经营区别 4、经营导向不同。
商品经营较多地受价格信号的控制。资本运作主要受资 本市场的制约和资本回报率的限制。
第一讲 资本运作概述
四、与商品经营区别
式，支持集团战略，达到提升业绩，创造企业价值的目的。
第一讲 资本运作概述
九、资本运作方式研究
第一讲 资本运作概述
十、资本运作的具体目标确定
我们认为，发现企业集团三大具体目标为：建立融 资平台、降低融资成本、提升资产管理。
第一讲 资本运作概述
十、资本运作的具体目标确定
第一讲完
同时吸收其他资本参股。
第一讲 资本运作概述
四、与商品经营区别
1、经营对象不同。
资本运作的对象是企业的资本以及运动，侧重的是企业
经营过程的价值方面，追求价值的增值。而商品经营的对象
则是产品以及生产销售过程，经营的基础是厂房、机器设备、 产品设计等，侧重的是企业经营过程的使用价值方面。
第一讲 资本运作概述
大、以无生有的诀窍和手段，通过买卖企业和资产
而赚钱的经营活动。
第一讲 资本运作概述
二、常见的资本运作方式 1、发行股票、发行债券 （包括可转换公司债券）、
配股、增发新股、转让股权、派送红股、转增
股本、股权回购（减少注册资本）等。 2、企业的合并、托管、收购、兼并、分立以及风 险投资等。
第一讲 资本运作概述
5、经营风险不同。
商品经营的企业生存和发展维系在一个或多个产品上，
如市场需求发生变化，则会直接影响企业的生存和发展。资 本运作的企业则把生存和发展建立在一个或多个产业上，并 不断发现新的经济增长点，及时退出风险大的产业，规避风 险。
第一讲 资本运作概述
四、与商品经营区别
6、企业的发展方式不同。
商品经营的企业主要依赖企业自身的积累，通过创造
第一讲 资本运作概述
七、资本运作的通道
第一讲 资本运作概述
八、资本运作的主要思路
基于企业现况，研究企业集团资本运作的可行思路， 首先明确将解决的核心问题。其中包括：企业集团具备哪 些资本运作通道；企业集团资本运作活动如何开展；企业 集团如何降低资本运作成本；企业集团如何控制资本运作
风险。据此问题，探索可涉及得主要思路：利用股权融资
实现资本增值，这是资本运作的本质要求，是资本的内
在特征。资本的流动与重组的目的是为了实现资本增值的最 大化。企业的资本运作，是资本参与企业再生产过程并不断 变换其形式，参与产品价值形成运动，在这种运动中使劳动 者的活劳动与生产资料物化劳动相结合，资本作为活劳动的
吸收器，实现资本的增值。
第一讲 资本运作概述
员以此为借口进行宣传。
第一讲 资本运作概述
一、资本运作是什么
资本运作又称资金运作。
包括：连锁销售、资本孵化、民间合伙私募和互
助式小额理财。通过买卖企业和资产而赚钱的经营
活动，利用以小变大、以无生有的诀窍和手段，实
现价值增值、效益增长的一种经营方式。
第一讲 资本运作概述
一、资本运作是什么
简言之，资本运作就是利用资本市场，以小变
一、资本运作是什么 资本运作也叫资本经营，就是利用资本市场，
通过买卖（经营）企业、资产或者其它各种形式的
证券、票据，而赚钱的经营活动。
第一讲 资本运作概述
一、资本运作是什么
（1）资本运作=资金运作（不完全）
（2）正确的解释：资本运作=资金（有形）+人际关
系+社会关系+文化。
（3）没有所谓的纯资本运作模式，部分地区传销人