我国股票发行市场的现状分析

我国股票发行市场的现状分析

自考本科毕业论文

专业金融专业

论文题目我国股票发行市场

现状、问题与对策探讨

四川省成都市

一、股票发行市场的概念和起源 (2)

（一）、股票发行市场的概念 (2)

（二）、股票发行市场的起源 (2)

二、我国股票发行市场的现状 (2)

（一）、基本完成了上市公司股权分置改革 (3)

（二）、可供入市的资金十分充足 (3)

（三）、全面准确理解国家宏观调控政策 (4)

三、我国股票发行市场出现的问题及其分析和解决 (4)

（一）、股票发行市场出现的问题 (4)

（二）、分析股票发行市场出现的问题 (7)

（三）、如何解决股票发行市场出现的问题 (8)

四、对我国股票发行市场的展望 (9)

五、结论 (9)

七、致谢 (10)

参考文献 (11)

内容摘要

证券市场作为现代金融体系的重要组成部分，股票发行市场占其主导地位，

我国股票市场经多年的发展，已取得巨大的成绩、股票市场作为中国证券市场

的重要组成部分，对中国经济的发展和社会的稳定起着重要作用。但是，目前

中国股票市场仍然存在许多问题。本文从分析我国股票市场的发展现状出发，

探讨了我国股票市场存在的问题，剖析了引起我国股票市场存在问题的主要原

因，并提出了促进我国股票市场健康发展的对策建议。

关键词：股票发行市场；资本市场；股票发行现状；未来发展

我国股票发行市场现状、问题与对策探讨证券市场是现代市场经济的重要组成部分，而股票发行市场又是其中最为活跃的部分。西方学者的研究表明，股票发行市场的发展，丰富了金融资产结构，放大了社会储存倾向。从而为企业发展和经济增长提供了递增的资本支持。我国过票市场自1991年成立以来，在国民经济中的地位日益重要，但在几十年的发展过程中，与发达国家相比股票发行市场的融资比重较低，且发展一度呈现畸形状态，本文介绍了关于我国是如何反映经济的以及我国股票发行市场出

现得问题和解决方法。

一、股票发行市场的概念和起源

（一）、股票发行市场的概念

股票发行市场是已经发行的股票按时价进行转让、买卖和流通的市场，包

括交易市场和流通市场两部分。

（二）、股票发行市场的起源

股票交易市场起源要追溯到1602年，荷兰人开始在阿姆斯特河桥上买卖荷

属东印度公司股票，这是全世界第一支公开交易的股票，而阿姆斯特河大桥则

是世界最早的股票交易所。在那里挤满了等著与股票经纪人交易的投资人，甚

至惊动警察进场维持秩序。荷兰的投资人在第一个股票交易所投资了上百万荷

币，只为了求得拥有这家公司的股票，以彰显身分的尊荣。而股票发行市场起

源于美国，至少已有两百年以上的历史，至今仍十分活络，其交易的证券种类

非常繁多，股票发行市场是供投资者集中进行股票交易的机构。大部分国家都

有一个或多个股票交易所。

二、我国股票发行市场的现状

今年以来，我国股市又进入一个调整期。今年股市行情的回落在很大程度

上是市场自我调节、自然回归的结果。去年股市行情如火如荼，到10月中旬上

证综合指数达到6124点的高峰，市盈率达50倍，而当时国际平均市盈率仅20

倍左右，美国为18倍；无论谁只要入市就能挣钱；“8000点指日可待，15000

于国际资本通过各种渠道过多地流入我国，在结汇的过程中央行不得不发行相

应的基础货币。央行的这一对冲手段可以改善银行体系的资产负债表，有效弱

化其流动性过剩。但资金的最终所有权和使用权是属于通过结汇获得相应人民

币的企业和居民。央行无论如何都回笼不了他们来自国际收支顺差带来的财富

增长，也改变不了他们的投资行为和消费意向。至于银行体系的资金本来就是

不容许进入股市的，其流动性的变化与股市几乎无关。

（三）、全面准确理解国家宏观调控政策

长期以来，不少人有这样一种误解：一说到宏观调控就意味着要紧缩经济

发展。宏观调控的核心任务是要熨平经济波动，保持经济平稳较快发展，避免

出现大的起落。这是国际通用的法则。结合我国的实际情况，在这个共同原理

的基础上，宏观调控还有着更加丰富的内涵和更为重大的使命，那就是要全面

贯彻落实科学发展观，坚持以人为本，做好五个统筹，着力优化结构、转变发

展方式，确保经济平稳、快速、协调和可持续发展。由此可见，我们进行的宏

观调控决不是“紧缩”二字所能代表的。在具体执行中，我们还有“区别对待，有保有压，不搞一刀切，不搞急刹车”等一整套成功经验。所以，只要正确理

解、认真贯彻中央宏观调控政策，就一定能促进我国股票发行市场稳定健康发

三、我国股票发行市场出现的问题及其分析和解决

最近两年，我国金融市场乃至世界金融市场的剧烈波动，给我们带来了看

清很多经济问题的好机会。我国的股票融资市场一直是老百姓最为关心的金融

市场之一。自从2006年底股票交易价格开始飙升一直到2008年初，无论是城

市中的原有股民还是农村富裕户的新型股民都对股票发行市场充满了一种期待

——希望能在股票交易市场猛赚一笔或者至少能够保证盈利跟上物价上涨。可

是好景不长，2008年的春天开始股市一步一个台阶的下滑，一个接着又一个的

失望敲碎了几千万投资者的心，几万亿的股票市值灰飞烟灭。这不得不让我们

（一）、股票发行市场出现的问题

股市的建立和改革没有基于我国的现实经济矛盾。改革开放以前，我国实

行统制经济体制，一切的资源属于国家所有，个人手里几乎没有多少闲散资金。改革开放以后，一部分人先富起来。这些先富起来的人并没有掌握科学的生产、管理等企业家必备的条件。先富起来的人毕竟是少数，并且即使手里有闲散资

金的人也不会或不敢投入到股市。股票是用来直接融资的工具，依靠公司盈利

后的利润分配获得收益，购买股票后拥有相应的所有权。初期的股票发行市场，曾经实行股票固定收益（其实就是相当于债券的功能），这完全背离了股票的

本质作用。从股市建立初期政策的盲目性我们可以看到，这段时间，信贷、债

券完全可以满足金融市场的融资需求，股市的存在根本就是多余。二十世纪九

十年代中后期，民营企业开始规范化规模化，企业再建融资扩股等需要有大量

融资；同时个人拥有的闲散资金增多，并且开始要求新的保值增值方式，这个

时候股票发行市场才有存在的必要。这个时候的股票发行市场并不能承受很大

的规模，而且需要优质企业带动更多的个人加入这个投资场所。事实上，国家、企业、个人所做恰恰相反，国家把上市当成了摆脱包袱的好选择，私营企业把

股市当成了圈钱的场所，个人投资者把股市当作了赌博的好去处。这些现象说

明了直到二十世纪末，从政府高层到平民百姓对股市的作用还没有一个清醒的

认识，政府因此也没有能够进行及时宣传和教育，这就必然导致我国股市先天

经济体制变革较快，股市政策不能保证连贯性，投资者难以对股票正确估