2018年色纺纱行业市场分析报告

２０１８年色纺纱行业市场分析报告
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正文目录
一、色纺纱代表了纺织行业环保、科技、时尚新方向，前景广阔................................ 5 1、色纺纱与传统纱线相比，具有时尚、环保、节能的优势，彩纱占比有望提升 ........ 5 2、行业发展空间广阔，产能开始向新疆及东南亚转移 ................................................ 7 3、色纺纱行业规模未能爆发式增长的原因是消费者认知程度不足、生产成本高、容错 率低 ............................................................................................................................... 8 4、行业竞争格局：华孚色纺和百隆东方中高端色纺纱双寡头垄断 .............................. 9 5、驱动因素的积极变化促行业优化产品结构，实现高质量增长 ............................... 11 1）高端色纺纱提价在一定程度上缓解成本高企的压力 .............................................. 12 2）下游客户销售数据回暖，行业景气度有望提升 ..................................................... 15 二、份额向龙头集中化趋势明显，看好百隆及华孚 ................................................... 16 1、百隆东方：越南产能陆续释放，色纺纱量价齐升 .................................................. 17 1）专注色纺纱，国外客户占比不断提高 .................................................................... 18 2）不断加强研发设计能力，EcoFRESH 系列产品 16 年销量增长 81.72% ............... 19 3）越南持续布局，公司产销两旺，色纺纱量价齐飞 .................................................. 19 4）盈利预测及估值 ..................................................................................................... 20 2、华孚色纺：坚持做强主业，网链布局利于掌控原材料 .......................................... 20 1）坚持做强主业，打造核心竞争力 ........................................................................... 21 2）量价齐升，收入端有望实现 15%以上增速 ............................................................ 22 3）加快网链业务布局，未来三年达 100 亿元 ............................................................ 23 4）盈利预测及估值 ..................................................................................................... 24 三、风险提示 ............................................................................................................工艺对比 ................................................................................ 6 图 2：百隆东方的纱线品种占比估算 ............................................................................ 6 图 3：华孚色纺的纱线品种占比估算 ............................................................................ 6 图 4：新疆棉花种植面积、产量全国占比逐年提升 ...................................................... 7 图 5：新疆地区 28 毫米及以上棉花占比 ...................................................................... 7 图 6：色纺纱行业壁垒 .................................................................................................. 9 图 7：市场份额进一步向龙头企业集中 ....................................................................... 10 图 8：百隆东方色纺纱业务营收增长情况 ................................................................... 11 图 9：华孚色纺的色纺纱业务营收增长情况 ............................................................... 11 图 10：百隆东方的色纺纱销量增长情况 ..................................................................... 11 图 11：华孚色纺的色纺纱销量增长情况 ..................................................................... 11 图 12：色纺纱上下游产业链情况................................................................................ 12 图 13：棉价波动与行业盈利性关联情况 ..................................................................... 12 图 14：中国棉花 328 指数（元/吨） .......................................................................... 13 图 15：国储棉轮出平均成交价格（元/吨） ................................................................ 13 图 16：中国棉花总产量增长情况................................................................................ 13 图 17：中国棉花播种面积（百万公顷） ..................................................................... 13 图 18：棉花供需缺口（千吨） ................................................................................... 13 图 19：期末棉花库存及库存消费比 ............................................................................ 13 图 20：外棉 1%配额港口提货价（元/吨） ................................................................. 14 图 21：全球棉花产销量及产销缺口 ............................................................................ 14 图 22：全球棉花期末库存（万吨） ............................................................................ 14 图 23：全球棉花种植面积（百万公顷） ..................................................................... 14 图 24：色纺纱类企业产品价值构成 ............................................................................ 15 图 25：行业龙头百隆东方的下游品牌服装运营商情况 ............................................... 15 图 26：NIKE 公司营收及增速情况（财年） ............................................................... 16 图 27：ADIDAS 公司营收及增速情况（财年） .......................................................... 16 图 28：INDITEX 公司营收及增速情况（财年） ......................................................... 16 图 29：H&M 公司营收及增速情况（财年） ............................................................... 16