中国股票市场发展现状与前景

股票筹 A股筹资 B股筹资 H股筹资
资额（ （亿元 （亿元 （亿元
亿元）
）
）
）
944.56 893.60 3.79
47.17
2103.24 1527.03 13.99 562.21
1252.34 1182.13 0.00
70.21
961.75 779.75 0.00
181.99
1357.75 819.56 3.54
534.65
1510.94 835.71 27.16 648.08
1882.51 338.13 0.00
1544.38
5594.29 2463.70 0.00
3130.59
7728.2 0.00
数据来源：《中国证券期货统计年鉴（2007）》
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4、股权分置改革
2005前
2005.4
“8﹒10风 波” 国务院证券 管理委员会 和中国证券 监督管理委 员会成立
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1、统一监管体制的建立
1992.12
1997.11
1998.4
1998
国务院颁布了 全国金融工 《关于进一步 作会议确定 加强证券市场 了银行业、 宏观管理的通 证券业、保 知》，确立了 险业分业经 中央政府对全 营，分业管 国证券市场的 理的原则 统一监管
数据来源：《中国证券期货统计年鉴（2007）》
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不足和解决方法
股票供应不足 股市交投过旺 股市尚待规范
股票市场
完善体系 规范行为 规范信息披露
现状
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发展前景
1
中国股市将迎来 蓝筹股时代
2
新股高价发行将 失去土壤
3
4
投资者将越来越 重视上市公司的 投资回报
中国股票市场发展现状 与前景
2020/3/21
Contents
1 中国股票市场发展回顾 2 中国股票市场发展现状 3 中国股票市场发展前景
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发展回顾
1978—1992 萌芽阶段
1、股份制改革
2、交易所成立
3、经营机构与监 管机构
1992—1998 初步发展阶段
1、统一监管体制 的建立
上海证券交 易所
深圳证券交 易所
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3、早期的经营机构以及监管机构
1987.9
1988
1991.8
1992.8
中国第一家 专业证券公 司——深圳 特区证券公 司成立
中国人民银 行下拨资本 ，在各省成 立了33家证 券公司。这 些机构是最 早的证券公 司
中国证券业 协会在京成 立
困扰股市健康发 展的大小限问题 将会得到初步解 决
望中国股市健康发展！
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本资料来源
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国务院证券 委撤销，证 监会行使其 全部监管职 能
在全国设立了 36个派出机构 ，建立了集中 统一的证券期 货市场监管体 制
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3、交易所的发展
交易品种
涨跌停板制度
交易所
交易量
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4、B股以及海外市场
20世纪90年代初 1991底
1993.6
之后
开始研究利 用股票市场 吸引外资的 办法
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新兴市场与成熟市场
从整体上看，我国的股票市场与成熟市场有以下几个方面 的差异：
我国的股票市场：（1）规模小，发展快；（2）换手率高 ，波动程度大；（3）法规不健全，执法力度不够；（4）散户 多；（5）股权处于分裂状态；（6）投机行为占多数
成熟的股票市场则为：（1）规模大，发展稳定；（2）换 手率比较低，波动程度小；（3）规范化程度较高；（4）机构 投资者多；（5）股权全部可以上市流通；（6）长期投资行为 是主流
2005后
2007.12
股权分置在 诸多方面限 制了我国资 本市场的规 范发展和国 有资产体制 的根本性变 革
《关于上市 公司股权分 置改革试点 有关问题的 通知》，拉 开我国股权 分置改革的 序幕
三一重工成 为第一家成 功完成股权 分置改革的 上市公司
已完成或进 入股改程序 的上市公司 占应改革上 市公司总市 值的98%， 股改任务基 本完成
各种股份 制尝试， 最初的股 票出现
北京、广 州、上海 等城市选 择了少数 企业进行 股份制试 点
股票的一 级市场出 现
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2、交易所成立
1986
1986
1990.11
1990.12
沈阳市信托 投资公司率 先开办了代 客买卖股票 和债券及企 业债券抵押 融资业务
中国工商银 行上海市信 托投资公司 静安证券业 务部 二级市场雏 形出现
之后
《证券法》 的颁布，标 志着我国证 券市场正式 步入法制化 的管理
市场步入持 续四年的调 整阶段
《关于推进 资本市场改 革开放和稳 定发展的若 干意见》
一系列改 革
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1、资本市场规范和发展
表2 1999—2007年证券市场融资情况一览表
年份
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
人民币特 种股票（ 简称B股 ）试点
青岛啤酒股份 有限公司在香 港发行上市， 成为中国内地 首家在香港上 市的H股，从 此拉开了中国 境内企业海外 上市的序幕
中国境内企 业开始在美 国、伦敦、 新加坡等证 券市场发行 上市
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1、资本市场的规范和发展
Biblioteka Baidu
1998
2001
2004.1
2、股票发行审批 制度的建立
3、交易所的发展
4、B股以及海外 市场
1997—2008 市场规范化阶段 1、资本市场的规 范和发展
2、基金市场发展
3、对外开放力度 加大（QFII、 QDII）
4、股权分置改革
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1、股份制改革
1978
20世纪80年代 1984之后
1986之后
家庭联产 承包制， 农民兴办 合营股份 制企业， 成为股份 制经济最 早的雏形