财务报表分析讲义

财务报表分析一、财务报表分析概述（一）企业活动与财务报表一个企业的活动可以分为筹资活动、投资活动和经营活动。

例1、A企业在成立时，股东投资30万元借：现金30万贷：实收资本30万例2、A企业从银行获得贷款15万借：现金15万贷：银行借款15万A公司资产负债表（--年--月--日）例3、A企业购置机器设备花费15万，购买与材料花费5万借：固定资产15万贷：现金15万借：存货5万贷：现金5万A公司资产负债表（--年--月--日）例：A企业在产出市场上通过销售活动，获得了80万元的收入。

在投入市场上，通过购买材料、劳动力、技术及其它费用上共花费了70万。

A企业的营业活动结果可通过损益表反映出来。

A公司损益表（--年）（二）财务报表简介1、资产负债表资产负债表是反映企业在特定的日期（月末、年末）全部资产、负债和所有者权益状况的会计报表。

资产负债表结构：资产负债表流动资产流动负债+ +长期投资长期负债+固定资产++无形资产所有者权益= =资产合计负债及所有者权益合计资产负债表说明：（1）资产负债表反映的是企业在某一天的财务状况，企业在这一天资产、负债、股东权益是多少。

（2）资产的排列是按变现能力强弱排列的，变现能力强的排在前面，变现能力弱的排在后面；负债和股东权益的排列是按偿还顺序排列的，偿还期早的，排在前面，偿还期晚的，排在后面，股东对企业的投资，在正常生产经营时期，不需要偿还，所以它排在最后面。

（3）几个主要项目a、流动资产：在一年内能转变为现金或耗用掉的资产。

b、长期投资：企业持有期在一年以上的债券投资和股权投资。

如企业购买其他企业的债券、股票等，并长期持有c、固定资产：经济寿命在一年以上，单位价格在规定的标准以上，并在使用过程中能保持原来实物形态的资产。

如厂房、机器设备、各种车辆等。

d、无形及递延资产：无形资产是指不具有实物形态，能在较长时期内给企业带来经济效益的资源。

如专利权、商标、土地使用权等；递延资产是指不计入当期损益，在后续几个年度里摊销的各种费用。

e、流动负债：一年以内到期的债务。

f、长期负债：偿还期在一年以上的债务。

g、股东权益：股东对企业净资产的所有权（股东权益=总资产—总负债）2、损益表损益表是反映企业在一定会计期间内经营成果的报表。

损益表结构：损益表总收入其它收入销售收入=+—制造费用销售成本在制品及产成品制造成本直接人工直接材料=±= —销售及其它费用=净利润多步式损益表：第一步：反映销售利润，销售收入减销售成本、销售费用和销售税金（主营业务利润）第二步：反映营业利润，销售利润加其它业务利润，减去管理费用和财务费用第三步：反映利润总额，营业利润加上投资收益，营业外收入减去营业外支出第四步：反映净利润，利润总额减去所得税要注意的是损益表的编制采用的是权责发生制，即收入和费用的确认是以实际发生的业务作为计量标准，而不论在当期是否受到或支付现金。

3、现金流量表现金流量表是反映企业在一定会计期间现金（及现金等价物）流入和流出的报表。

现金流量表结构：现金流量表一、经营活动产生的现金流量销售商品，提供劳务收到的现金 -------------现金流入小计购买商品，接受劳务支付的现金-------------现金流出小计经营活动产生的现金净流量二、投资活动产生的现金流量收回投资产生的现金-------------现金流入小计购置固定资产等支付的现金-------------现金流出小计投资活动产生的现金净流量三、筹资活动产生的现金流量吸收权益投资得到的现金-------------现金流入小计偿还债务支付的现金-------------现金流出小计筹资活动产生的现金净流量四、现金变动额经营活动产生的现金流量，反映了企业运用其经济资源创造现金的能力；投资活动产生的现金流量，反映了企业运用资金创造现金的能力；筹资活动产生的现金流量，反映了企业筹资获得现金的能力。

4、三张报表之间的相互联系（三）财务分析的内容1、短期偿债能力分析：短期偿债能力是指企业以流动资产支付流动负债的能力。

2、长期偿债能力分析：长期偿债能力主要是分析企业的资本结构，也就是说，在企业总资产中，债务资金占的比重有多大？权益资金占的比重有多大？3、获利能力分析：将企业的获利成果与企业投入的资本相比较，与企业所花费的成本费用相比较，与企业创造的收入相比较，来分析企业的各种盈利指标。

4、资产运用效率分析：分析企业各种资产的运用效果，即各种资产的单位投入，能对企业的收入带来多大贡献。

5、其它分析：比较分析、结构百分比分析、现金流量分析、盈亏平衡分析等。

二、财务报表分析方法（一）比率分析法比率分析法是将某一个特定日期或某个期间，财务报表中有关项目的相关性以比率的形式表示出来。

1、短期偿债能力分析 （1）流动比率流动比率是指流动资产与流动负债的比率关系流动负债流动资产流动比率分析时注意以下几个问题：a 、流动比率仅表示企业在特定日期资源的静止状态，如某年某月某日流动资产是多少、流动负债是多少。

这种静止状态的资源与未来的资金流量两者并无必然的因果联系，即企业在未来一段时间内的偿债能力主要与企业的销售情况、生产经营情况等因素有关。

这些因素在计算流动比率时均未考虑。

b 、当企业的现金流入量不足以支付现金流出量时，也就是发生资金短缺，这时企业会转向金融机构借款。

企业这种未来融通资金的能力，在流动比率时也未考虑。

c 、流动资产里存货的价格是按成本确定的，存货销售产生的未来现金流入量，除成本以外，还包括利润。

但是在计算流动比率时，未将存货的利润考虑在内。

（2）速动比率速动比率是指速动资产与流动负债的比率关系 流动负债速动资产速动比率=（3）应收账款周转率在某一特定期间，赊销额与平均应收账款的比率关系。

平均应收账款赊销额应收账款周转率=应收账款周转天数360=饮食业 电影业 食品业 印刷出版业 电机设备 教育服务 普通商业应收账款周转率偏低的原因：a 、企业的销售政策不适当；b 、收账工作执行不力；c 、客户发生财务困难。

（4）存货周转率在某一特定期间，销货成本与平均存货余额的比率关系。

平均存货余额销货成本存货周转率=存货周转率存货周转天数360=饮食业电影业食品业印刷出版业电机设备教育服务普通商业存货周转率偏低的原因：a、经营不景气，产品卖不出去；b、预计存货短缺，物价即将上涨而囤积存货；c、存货计价方法改变，或其它原因造成高估存货价值。

分析一：假设你是一个银行家。

国际机器公司(IMC)申请200万美元的一年期短期贷款。

在对IMC贷款分析中，你计算出该公司的流动比率为4:1，其中有160万美元的流动资产。

同行业竞争者的平均流动比率是1.9:1。

根据这些有限的信息，你对IMC的贷款申请会持什么意见？如果IMC申请的是十年期的长期贷款，你的决定会有什么不同吗？分析二：假设你在King公司做管理咨询，你的一项任务是使存货成本更加合理。

在考察了前期业绩和存货报告之后，你建议通过加强存货管理以减少存货。

你预期现有的存货周转率将从20提高到25。

节省下来的资金用于偿还流动负债，持有流动负债的年成本为10%。

假设预期销售收入为1.5亿元，预期销货成本为1亿元，你预计会节约多少成本？2、资本结构与长期偿债能力分析分析长期偿债的能力有两个关键因素：一个是企业的资本结构，另一个是企业的盈利能力。

资本结构反映了企业的融资风险；盈利能力反映了企业支付债务本金和利息所需要的资金是否可靠。

（1）负债比率负债比率是指债务总额与资产总额之比 资产总额负债总额负债比率= 总资产所有者权益权益比率=有限公司麦当劳耐克百事可乐沃尔-玛特25 50 75 100%（2）偿付比率债务利息收益对利息的保障倍数EBIT =⎥⎦⎤⎢⎣⎡⎪⎭⎫ ⎝⎛-+=所得税率偿债基金债务利息收益对本息的保障倍数1EBIT分析三：假设你是一位企业家，是一家新开小酒店的唯一股东。

你的企业没有负债且经营良好。

最近一年总资产报酬率为9%，资产规模为$200 000（税率为40%）。

目前你正在考虑通过借债来扩大经营规模。

此时，决定是否通过负债扩大规模的标准是什么呢？3、获利能力分析（1）毛利率 销售收入销售毛利毛利率=（2）净利率销售收入税后净利净利率= （3）投资报酬率(ROI)a 、站在股东的立场上分析投资收益 平均股东权益税后利润净资产收益率=(ROE) b 、站在企业的立场上分析投资收益 总资产利息费用（税后利润总资产收益率（)1ROA)t -+=（4）成本费用利润率企业利润总额与成本费用总额之比 成本费用总额利润总额成本费用利润率=如果对获利能力作更进一步分析，就要对企业的每一个收入项目和每一个成本费用项目分别进行分析。

假如是一个多角化经营的公司，就要分析每个市场、每个产品线的收入情况。

包括每种产品在收入中占的比重、每种产品收入的变动趋势。

另外，产品能在市场占领一席之地、能销售出去主要靠的什么？是产品的质量好？还是价格低？还是推销人员的辛勤工作？还是服务好？还是老客户稳定？还是发展了新客户等等？对成本费用分析也是一样。

各种费用的结构和变动趋势是否正常，一般来说，成本费用都是与收入挂钩的，当收入没有增加，而某项费用增长很快，这时就要深入分析找出原因，采取相应的措施。

分析四：你是第一次竞选州议员候选人的竞选活动经理。

现任者的竞选活动几乎无一例外的是从你所在地区的一个木制品公司筹集资金。

现任者在过去两年，帮助这家公司争取到了州和地方在采伐成本上的让利。

你的目标之一是候选人如果当选就取消他们这些利益。

现任者反对，认为这家公司是该地区最大的雇主，并指出如果取消这些利益，扣除这些利益后的公司收益就与该公司的竞争者非常接近。

你看了公司财务报表，发现该公司毛利占销售收入的40%，而行业的正常毛利水平是20%。

公司与该行业的销售利润率为10%----毛利率与销售利润率之间的差额主要是管理人员报酬。

这些信息对你有用吗？盈亏平衡分析分析五：一个地方电气公司在校园报纸上发布了一则广告，广告称为大家提供即将在校园召开的一个会议上销售卡式录音机的机会。

这一职位要求从组委会那里购买价值10元的销售执照及租用140元的销售包间。

电气公司向销售人员收取每台3元的费用，并允许退回未卖出的产品。

公司还给每台录音机定价10元。

你必须决定是否接受这份工作，你在考虑必须卖出多少台录音机才能达到盈亏平衡。

单位变动成本单价固定成本-=Q4、资产运用效率分析某项资产平均余额销售收入某项资产的运用效率= （1）销售收入对固定资产的比率 平均固定资产余额销售收入率销售收入对固定资产比= （2）销售收入对总资产的比率（资产周转率）总资产平均余额销售收入销售收入对总资产比率=杜邦财务分析法：资产运用效率销售盈利能力盈利能力⨯=总资产销售收入总资产周转率销售收入净利润净利率总资产净利润总资产报酬率=⨯===（二）、趋势分析法趋势分析法是对连续数年的财务报表，选择某一年份为基期，计算其余年份的各个项目对基期同一项目的趋势百分比。