2014年房地产私募基金行业分析报告
2014年房地产行业分析报告
2014年房地产行业分析报告2014年6月目录一、2014年上半年市场情况分析 (4)1、全国市场基本情况 (4)2、不同类型的市场情况 (5)3、行业2014年下半年运行判断 (7)二、行业供需格局 (9)1、需求：增速回落，但总量保持高位 (9)（1）人口存量中的改善性需求 (10)（2）人口存量中的拆迁旧改需求 (11)（3）人口增量中的人口红利因素 (12)（4）人口增量中的城镇化率提升因素 (13)（5）存量和增量维度对需求的综合影响测算 (14)2、供给：土地集约化过程 (16)（1）目前我国存量住宅规模的测算 (16)（2）未来我国土地供给规模的测算 (17)3、行业供需逐步均衡将是大势所趋 (20)三、房地产行业变革：重构价值链 (21)1、简单土地价值创造面临挑战 (21)2、房地产金融和服务产业链价值有望逐步崛起 (24)（1）房地产金融链 (25)①海外回顾：美国房地产金融的发展历程 (25)②美国REITs的主要特点 (28)③我国基金化房地产信托未来发展的预测 (29)（2）房地产服务链 (33)①全球房地产服务业的崛起 (33)②我国房地产服务价值链现状 (35)③我国房地产服务业潜在规模空间 (36)④以“彩生活”为代表的新型房地产服务模式 (38)3、行业并购整合加大 (39)（1）并购行业发展的必由之路 (40)（2）所有制改革和国企改革带来更大并购机遇 (42)4、从减法到加法：新一轮“地产+X” (43)5、东部一线城市工业用地价值重估 (45)一、2014年上半年市场情况分析1、全国市场基本情况从全国市场来看，目前市场环境属于投资与销售同向回落状态。
从投资端看，1-5月全国开发投资与新开工累计同比增速分别为14.7%和-18.6%；从需求端看，1-5月全国商品房销售面积以及销售额累计同比增速分别为-7.8%以及-8.5%。
目前除开发投资增速外，行业其余主要指标增速已处于行业近5年来低谷值。
2014年阳光私募基金行业分析报告
2014年阳光私募基金行业分析报告2014年11月目录一、阳光私募基金的概念 (4)二、阳光私募基金的发展历程和发展周期 (4)1、萌芽阶段 (4)2、形成阶段 (5)3、发展阶段 (5)4、迅速发展阶段 (6)三、行业监管体系和有关政策 (6)1、行业监管体系及主管部门 (6)2、行业自律组织 (7)3、行业主要法律法规及产业政策 (7)四、行业周期性、季节性与区域性特点 (8)1、周期性 (8)2、季节性 (9)3、区域性 (9)五、行业壁垒 (9)1、政策壁垒 (9)2、管理能力壁垒 (10)3、人才壁垒 (10)六、行业面临的有利及不利因素 (11)1、有利因素 (11)（1）国家政策扶持 (11)（2）创新能力增强 (12)（3）市场潜力巨大 (12)2、风险因素 (14)（1）合规风险 (14)（2）基金管理者投资决策风险 (16)（3）市场周期性变化造成的盈利风险 (16)（4）阳光私募行业竞争加剧的风险 (17)（5）人才流失的风险 (17)（6）员工道德风险 (18)七、行业市场规模 (18)一、阳光私募基金的概念阳光私募证券基金是由银行作为资金托管方，由证券公司作为证券托管方，由私募机构作为基金管理方或投资顾问方定期公示业绩的私募证券基金。
在原基金法修订之前，阳光私募机构由于法规限制无法直接向特定投资者募集资金，因此主要借助信托公司、证券公司及基金公司向投资者发行投资理财产品，由私募机构担任投资顾问。
因此，阳光私募基金的法律结构中共有四方面的权利和义务主体：一是私募基金公司，主要作为信托公司、证券公司及基金公司的投资顾问，负责管理和运作资金；二是信托公司、证券公司及基金公司作为产品发行的法律主体，提供产品运作的平台，并提供资产保管、净值计算、投资清算、风险评估与控制等后台服务；三是银行，作为资金托管人，保证资金的安全；四是担任经纪功能的证券公司，作为证券的托管人，保障证券的安全。
我国房地产私募股权投资基金发展现状及建议
我国房地产私募股权投资基金发展现状及建议【摘要】从2014年年初至今，各地房地产市场成交量持续低迷，库存增加、成交量下滑已是不争的事实。
房地产行业资金流动性明显降低，现已不足以支撑较高的资金成本，中国房地产私募股权投资基金作为一种新的融资工具，本就在夹缝中生活，其未来的发展趋势也成为学界较为关心的问题，本文就在这一背景这下，探讨其现状，并提出适当的建议.【关键词】房地产；PE;融资;建议自上世界九十年代以来，房地产业一直是拉动国民经济持续增长的主导产业，为改善城镇居民居住条件、拉动国民经济增长做出了巨大贡献。
但是房地产行业是属于资金密集型行业，对于资金需求量较大，目前融资渠道也比较狭窄，近年来我国房地产行业波动较大,且政府的宏观调控力度逐渐增强，银行系统对房地产行业的贷款规模也在不断缩减，因此，房地产行业能否稳定稳定持续发展，融资渠道是关键因素，PE作为一种新的融资工具,正在逐渐引入我国.1.房地产私募投资股权基金私募股权投资基金(Private Equity Funds，简称PE）通常是指面向特定投资者成立的一种非公开募集的基金。
其基本运作流程是：先成立一家专门的基金管理公司，低价买入有发展潜力的企业的控股权，经过封闭期（一般为3～5年或者更长）的运营和重组待企业发展成熟以后，再通过公开上市、股权转让等退出机制退出该企业的日常管理运作，并取得投资回报.房地产私募股权投资基金（Real Estate Private Equity Funds，简称为REPE)，是指一种专门投资于房地产行业的私募股权投资基金。
其资金主要投资于房地产行业，通过公开上市或者项目清盘获得利润等方式获得收益,由于它兼具房地产行业的低风险性和PE的高收益，其作为一种创新型融资模式在美国等资本主义国家发展较为迅速。
2. 我国房地产私募投资股权基金现状分析2。
1以外资私募房地产基金为主外资私募房地产基金在中国已经历了十几年的发展历程，最初是在20世纪90年代进入我国，初步发展阶段规模较小，对我国的房地产行业的影响不大。
2014-2015年房地产行业分析报告
2014-2015年房地产行业分析报告2014年12月目录一、房地产市场长周期回顾与展望 (3)1、政策面从针对性调控到回归市场化 (4)2、前后商品房时代的价格表现 (5)（1）前商品房时代房价表现（1988-1997 年） (5)（2）后商品房时代房价表现（1998-今） (6)3、前后商品房时代的销量表现 (8)4、中长期发展驱动因素分析 (9)（1）人口：购房需求高峰出现在2013 年 (9)（2）经济增速：依旧处于下行周期 (10)（3）货币政策：上涨不过是货币幻觉 (11)（4）支付能力及住房拥有率：房价收入比高于合理区间，住房拥有率处于世界中高收入水平 (12)（5）长效机制：房产税越行越近 (13)5、行业中长期走势展望 (14)二、房地产市场短期趋势分析 (15)1、成交量去年底开始下降，今年7 月份逐步回升 (15)2、房价短期企稳，分化特征明显 (18)3、库存依旧维持高位，去化周期小幅改善 (19)4、地产投资持续低迷，新开工由正转负 (20)215、短期宏观环境分析.........................................................................................（1）宏观经济：短期延续出清 (21)（2）金融市场：信贷小幅回升 (23)（3）宏观政策：弱化地产依赖 (25)①房地产政策分析：从地方限购放松到中央限贷放松 (26)276、短期趋势分析小结.........................................................................................2014 年楼市成交经历了一个“前低后高”的走势，年初成交量从2013 年的历史高位大幅回落，上半年持续低迷，而由7 月份起，成交量连升5 个月，迭创年内新高；房价方面 4 月份起开始第一轮全面降价后，近几个月也出现筑底企稳的态势。
私募基金行业分析报告
私募基金行业分析报告私募基金行业分析报告定义私募基金，指私人（个人或机构）发起的投资基金，由一定数量的有投资能力的投资者入股投资，并委托专业的基金管理机构进行投资管理。
分类特点1. 投资对象多元：私募基金可投资于各类金融市场，包括股票市场、债券市场、商品市场、房地产市场等。
2. 投资方式灵活：私募基金的投资方式包括股权投资、债权投资、信托投资等多种形式。
3. 投资者门槛高：私募基金的投资门槛相对较高，通常投资者需要具备一定的财务实力和知识水平。
4. 风险较高：由于私募基金的投资范围和方式相对灵活，风险较公募基金更高。
产业链私募基金的产业链主要包括基金管理人、投资顾问、监管机构、托管银行、律师事务所、会计事务所等环节。
发展历程2001年，国务院颁布《私募投资基金管理暂行办法》；2004年，证监会公布《私募投资基金监管暂行规定》；2009年，证监会发布《私募投资基金管理条例》；2012年，证监会发布《资管新规》；2014年，证监会发布《私募投资基金管理人登记管理办法》。
行业政策文件1. 《私募投资基金管理暂行办法》；2. 《私募投资基金监管暂行规定》；3. 《私募投资基金管理条例》；4. 《资管新规》；5. 《私募投资基金管理人登记管理办法》。
经济环境近年来，我国经济发展迅速，各种投资机会不断涌现，私募基金作为灵活多样的投资方式，迅速崛起。
同时，随着我国资本市场的快速发展和完善，私募基金的市场规模和影响力不断扩大。
社会环境私募基金的发展对于推动国内经济的转型升级有积极的意义。
同时，私募基金也能够为社会提供更多的就业机会，成为诸多创业者的资金来源。
技术环境当前，互联网技术快速发展，私募基金也逐渐向线上转型。
基于互联网的私募基金平台在市场中的份额持续上涨，为加强行业监管和信息透明度提供了新的途径。
发展驱动因素私募基金的发展驱动因素主要包括：1. 资本市场改革和完善；2. 金融市场创新和发展；3. 投资者日益成熟的投资理念和需求；4. 互联网技术的便捷和高效性。
2014年私募股权投资基金管理行业分析报告
2014年私募股权投资基金管理行业分析报告2014年10月目录一、行业监管体系 (3)1、行业主管部门 (3)2、主要法律法规及政策 (4)3、近年来行业管理体制及政策变化 (4)（1）2011年11月23日之前的自愿备案 (4)（2）2011年11月23日至2013年6月27日之间的强制分级备案 (5)（3）2014年2月7日开始的强制统一备案 (5)二、行业发展现状及趋势 (5)1、全球私募股权投资行业发展状况 (5)2、中国私募股权投资行业发展状况 (6)（1）募集金额 (7)（2）投资金额 (7)（3）退出数量 (8)三、行业发展趋势 (9)1、不断扩大高净值人群的财富管理需求持续增加是行业持续发展的基础 (9)2、投融资体制的持续市场化是行业持续发展的保障 (11)3、资本市场的市场化推进为行业持续提供持续推动力 (11)四、行业风险 (11)1、受宏观经济整体活跃度影响较大 (11)2、受股票市场波动及政策变化影响较大 (12)3、人才流失的风险 (12)五、私募股权投资基金管理 (12)1、募资 (12)2、投资 (13)3、管理 (13)4、退出 (13)一、行业监管体系1、行业主管部门2013年6月27日之前，私募股权投资行业的主管部门为国家发改委。
2013年6月27日，中编办发布《关于私募股权投资基金监管职责分工的通知》，明确私募股权投资行业的主管部门主要有两个，分别为中国证监会和发改委。
根据中编办的通知，证监会和发改委的主要监管责任分别为：证监会负责制订私募股权基金的政策、标准与规范，对设立私募股权基金实行事后备案管理，负责统计和风险监测，组织开展监督检查，依法查处违法违纪行为，承担保护投资者权益工作。
发改委负责组织拟订促进私募股权基金发展的政策措施，会同有关部门根据国家发展规划和产业政策研究制订政府对私募股权基金出资标准和规范、出资比例和退出机制。
证监会不定期将私募股权基金备案统计监测情报通报发改委，发改委发现私募股权基金存在违反有关发展规划和产业政策通报证监会予以查处。
2014年私募股权投资PE行业分析报告
2014年私募股权投资PE行业分析报告2014年4月目录一、私募股权投资的概念 (4)二、全球私募股权投资行业发展简史 (4)三、全球私募股权投资行业现状及特点 (5)1、资金募集情况 (5)2、项目投资情况 (5)3、全球私募股权投资的地域分布 (6)四、中国私募股权投资行业概况 (7)1、中国私募股权投资行业的发展背景 (7)2、中国私募股权投资行业的监管体系 (8)（1）行业主管部门及各自职责 (8)（2）主要法律法规及政策 (9)①设立及运营方面 (9)②备案管理方面 (10)③募集管理方面 (10)④投资管理方面 (11)⑤税收方面 (12)⑥优惠政策方面 (13)⑦特殊行业规范 (13)（3）行业管理体制及近年来的政策变化 (13)3、中国私募股权投资行业当前规模 (14)（1）募集资金额 (14)（2）投资总额 (15)（3）退出数量 (16)4、我国私募股权投资行业的社会经济效益 (17)（1）支持中小微企业发展 (17)（2）推动产业结构升级 (17)（3）优化市场资源配置 (18)（4）实现国家、企业、个人财富保值增值 (18)5、中国私募股权行业的发展趋势 (18)（1）市场规模持续增大 (18)（2）行业集中度不断提高 (19)（3）资金来源更加多元化 (19)（4）投资退出模式更加丰富 (20)五、主要风险 (20)1、受宏观经济周期性波动影响较大 (20)2、受证券市场波动及政策变化影响较大 (21)3、人才流失的风险 (21)一、私募股权投资的概念私募股权投资，Private Equity，简称PE。
狭义的私募股权投资，主要指对已经形成一定规模的，产生稳定现金流的成熟企业的投资行为，并主要通过被投资企业首次公开发行股票（IPO）的方式退出获利，同时也采用兼并与收购（M&A）或管理层回购（MBO）等方式退出。
广义的私募股权投资，则不仅涵盖企业发展各阶段的股权投资，从种子期的天使投资（Angel Capital）、初创发展期的创业投资、风险投资（Venture Capital，简称VC）、扩展、成熟期和Pre-IPO阶段的投资，到上市后的私募股权投资（private investment in public equity，简称PIPE）、并购投资（Buyout Fund）等，还包括房地产基金（Real estate fund）、夹层资本等（Mezzanine Capital）等。
2014 地产 研究报告
2014 地产研究报告2014年是中国地产行业的一个重要年份，本文将对该行业的发展状况进行分析和研究。
首先，2014年中国地产行业面临着许多挑战。
房地产市场的调控政策趋紧，对市场投资者造成了一定的影响。
同时，经济增长放缓和金融环境变紧也给地产市场带来了压力。
此外，土地供应不稳定和资金链断裂等问题也加剧了地产行业的困难。
然而，尽管面临着种种困难，地产行业在2014年还是取得了一定的成绩。
首先，房地产市场整体销售额仍然保持了较高的增长率。
尤其是一、二线城市的房价呈现出明显上涨的态势，推动了市场整体的增长。
此外，随着城市化进程的推进，大量的人口涌入城市，进一步增加了房地产需求，为地产行业创造了机会。
其次，2014年地产行业的结构调整也取得了一定的进展。
随着政府政策的引导，住房销售市场的结构从商品房为主逐渐向租赁市场转变。
这种变化在一定程度上解决了一部分城市住房需求过剩的问题，提高了市场的供需平衡度。
然而，地产行业在2014年也暴露出了一些问题。
首先，部分地方政府为了刺激地产市场，采取了一系列放松限购、松绑贷款等措施，导致部分城市房价出现过快上涨的情况，引发了楼市泡沫的担忧。
其次，部分开发商存在低质量房源、恶意加价等问题，损害了消费者的权益和行业的信誉。
综上所述，2014年中国地产行业在面临各种挑战的同时，也取得了一定的成就。
但是仍然需要进一步加强调控政策，加大对市场的监测和干预力度，防止楼市泡沫的出现。
同时，地产企业也要提高产品质量，培养良好的信誉，为消费者提供更好的房屋产品和服务。
只有这样，地产行业才能更好地发展，为国家经济的增长做出更大的贡献。
2014年房地产信托行业分析报告
2014年房地产信托行业分析报告2014年8月目录一、房地产投资信托 (5)1、根据投资对象划分 (6)（1）权益型房地产投资信托（Equity REITs） (6)（2）抵押型房地产投资信托（Mortgage REITs） (7)（2）混合型房地产投资信托（Hybrid REITs） (7)2、根据募集方式划分 (7)（1）公募型房地产投资信托 (7)（2）私募型房地产投资信托 (8)3、根据运行方式划分 (8)（1）封闭型房地产投资信托 (8)（2）开放型房地产投资信托 (8)4、根据是否上市交易划分 (9)5、根据组织形式划分 (10)（1）信托型 (11)（2）公司型REITs (11)二、亚洲主要国家和地区的房地产信托发展状况 (12)1、香港房地产投资信托 (13)（1）香港房地产投资信托基金的定义和结构 (13)①受托人 (13)②管理人 (14)③上市代理人 (15)（2）投资限制、分红及新单位发行 (15)①投资标的 (15)②分红 (16)③新单位发行 (16)（3）税收 (16)（4）香港房地产投资信托基金现状 (17)（5）领汇房地产投资信托基金 (18)2、日本房地产投资信托 (19)3、新加坡房地产投资信托 (22)（1）持有人结构与是否需要上市 (23)（2）S-REIT资产分配要求 (24)4、台湾房地产投资信托 (26)（1）不动产投资信托 (26)①主管机关核准 (27)②不动产投资信托的募集 (27)③相关中介机构的配合 (27)④受托机构的受托经营 (28)⑤向受益人分配收益 (28)（2）不动产资产信托 (28)三、美国房地产投资信托 (31)1、美国房地产投资信托的发展 (32)（1）萌芽期：1960-1990 (32)（2）成长期：1990-2000 (34)（3）成熟期：2000以后 (37)2、REITs的收益特征 (39)3、衍生型REITs结构 (42)（1）UPREIT (42)（2）DownREIT (44)4、美国REITs的其它特征 (47)（1）REIT roll-up (47)（2）空池REITs（Blind pool REITs） (47)（3）内部管理REITs与外部管理REITs（Internally managed REITs /Externally managed REITs） (48)房地产一直是我国宏观经济的重要影响因素，也是大众最为关注的话题。
2014年中国房地产市场低迷的分析报告
2014年中国房地产市场低迷的分析报告二〇一四年七月十日目录一、背景分析............................................................................... - 1 -二、房地产泡沫形成的原因和条件 .......................................... - 2 -（一）什么是房地产泡沫？...................................................... - 2 - （二）房地产为什么会有泡沫？.............................................. - 2 -1、房地产的区域性强 ..............................................................- 2 -2、房地产生产周期较长 ..........................................................- 2 -3、房地产的价值不易判断 ......................................................- 3 -（三）房地产泡沫形成的条件.................................................. - 3 - 三、房地产泡沫生成和破灭的案例 .......................................... - 5 -（一）日本房地产泡沫的生成与破灭...................................... - 5 -1、泡沫的形成...........................................................................- 5 -2、催生超级泡沫的因素 ..........................................................- 6 -3、泡沫的破灭...........................................................................- 7 -（二）美国房地产泡沫的生成与破灭...................................... - 8 -1、泡沫的出现...........................................................................- 8 -2、催生房价泡沫的因素 ..........................................................- 9 -四、总结国外楼市泡沫的形成条件，对比我国近几年状况 - 11 -五、目前我国楼市低迷的原因 ................................................ - 16 -六、未来楼市走向预测 ............................................................ - 22 -一、背景分析在我国近20年的楼市发展历程中，房地产市场经历过两次调整，第一次是2008年至2009年的调整，第二次是2011年至2012年的调整，在这两次调整中，无论是北京等一线城市还是三四线城市，全国当年的房价都是上涨的，只是涨幅大小的区别。
2014年房地产信托投资基金REITS行业分析报告
2014年房地产信托投资基金REITS行业分析报告2014年10月目录一、REITS介绍 (4)1、REITS的定义 (4)2、REITS的分类 (7)3、REITS的特点 (9)（1）长期收益率较高 (9)（2）与其他资产的相关性较低 (10)（3）收益稳定性较好 (11)（4）权益型REITS在各类REITS中占主导地位 (13)二、REITS在国外的发展 (15)1、全球REITS市场的总体介绍 (15)2、美国REITS市场的介绍 (17)（1）投资领域多元化 (18)（2）回报稳定，募资规模逐步扩大 (19)（3）税收提高，REITS投资收益及价格受到影响 (20)3、英国REITS市场的介绍 (21)4、日本REITS市场的介绍 (22)5、新加坡REITS市场的介绍 (23)6、香港REITS市场的介绍 (24)三、我国房地产信托投资基金行业发展现状 (25)1、经济以及地产行业发展状况 (27)（1）美国 (27)①社会经济发展特征 (27)②地产行业发展特征 (29)（2）日本 (31)①社会经济发展特征 (31)②地产行业发展特征 (33)（3）中国 (35)①社会经济发展特征 (36)②地产行业发展特征 (37)2、商业物业回报率低于无风险利率 (40)3、政策制度设计的缺失 (42)（1）税收优惠政策制度的缺失 (42)（2）法律不健全 (45)四、加速市场成长速度 (45)1、商业地产现状：看得到的成长 (46)（1）写字楼 (46)（2）零售物业 (49)（3）酒店 (51)2、REITS对商业地产项目运营的影响 (54)（1）REITS对商业地产企业运营模式的影响 (54)（2）REITS对于商业地产企业经营业绩的影响 (56)五、凯德集团：“地产+金融”双轮驱动 (58)1、关键在于第一步 (59)（1）内部增长 (63)（2）创新资产增值 (67)（3）高收益增值收购 (68)2、走出去，迈步宽 (72)六、潜在受益公司 (76)七、风险因素 (78)房地产信托投资基金（REITS），作为美国等国外房地产市场主要的房地产资产证券化手段，已经诞生了半个世纪，但在我国却始终处于尝试和探索的阶段。
2014年房地产行业分析报告
2014年房地产行业分析报告2014年6月目录3一、行业管理 ............................................................................................1、行业主管部门及管理体制 (3)32、行业法律、法规...............................................................................................3、产业政策及宏观调控 (4)二、我国房地产行业状况及市场容量 (5)1、房地产业已成为国民经济的重要支柱产业 (5)2、房地产市场经历长时期的繁荣 (6)3、房地产市场基本维持供略小于求的局面 (7)4、土地出让价格呈上升态势 (8)5、房地产市场集中度进一步提升 (9)三、房地产行业的性质和特点 (9)1、行业发展与人口城镇化的进程联系紧密 (9)2、房地产业开发周期性长，资本密集程度高 (10)3、房地产开发的地域性 (11)4、房地产开发的专业性 (11)5、土地供应刚性是房地产行业显著特性之一 (11)6、房地产行业具有较强的政策敏感性 (12)12四、行业上下游关系 ..............................................................................五、行业竞争状况及发展趋势 (13)1、行业竞争的关键要素由土地转化为资本 (13)2、品牌效应愈加成为房地产企业取得竞争优势的重要因素 (13)13六、进入本行业的主要障碍 ..................................................................一、行业管理1、行业主管部门及管理体制房地产业是指从事房地产开发建设、销售、租赁以及相关中介服务的行业，是国民经济的基础性传统行业之一，主管部门是国家住房和城乡建设部以及各地房屋土地管理局。
2014房地产投资分析报告
房地产投资分析报告市场调查为了了解某市房地产市场供需空间及价格趋势，确定目标客户群及其对产品的价格取向，对项目有规划提出建设性的建议，合理规划，明确市场定位，实现效益最大化。
为后续营销推广提供有力支持。
广州市房地产宏观环境调查广东房地产市场投资活跃，销售虽然增长，但积压依然增加。
随着宏观经济环境的改善及广州市城市环境改造进展，令投资再度活跃，开发投资进入了新的增长周期。
今年1－9月，全市房地产开发完成投资达192．35亿元，同比增长32．9％，比去年同期增幅提高20．6个百分点，为今年以来的最高增幅（一季为23．7％，上半年为30．5％），其中全市房地产开发综合实力30强企业完成投资49．22亿元，占全市的1／4。
全市商品房施工面积3083．66万平方米，同比增长10．2％，增幅上升9．6个百分点。
在全市新开工面积中，住宅为541．79万平方米，同比增长40．8％，增幅比去年同期提高28．7个百分点，新开工率达26．1％。
全市新开工的大楼盘有所增加，全市1502家房地产开发企业中，新开工面积超5万平方米的企业达40家，同比增加14家，新开工规模达394．21万平方米，占全市的58．8％，比上年同期提高了14个百分点。
由于广州市房地产开发投资持续较快增长，使商品房施工进度加快，竣工量增大，带动1－9月交楼面积同比增长50．8％，为223．78万平方米，其中住宅销售（交楼）201．8万平方米，办公楼5．68万平方米，商业营业用房12．95万平方米，其他房屋3．35万平方米。
原番禺市和花都市正式撤市改区后，广州市房地产开发投资形成新格局，市区投资基本上占绝对优势。
1－9月市区完成投资额188．01亿元，同比增长32．2％，占全市的97．7％；两县级市完成投资额4．34亿元，同比增长76．4％。
占全市的2．3％。
在全市十区中：番禺区和花都区开发投资出现强劲增长势头，投资总量分别居十区的第一、二位，完成投资额分别为27．78亿元和6．63亿元，同比增长均为1．2倍，特别是番禺区住宅投资大幅增长，完成投资额为23．41亿元，同比增长1．2倍，占本区房地产开发投资的84．3％，比全市住宅投资高13．8个百分点。
2014年房地产投资信托私募REITs分析报告
2014年房地产投资信托私募REITs分析报告2014年8月目录一、房地产信托 (3)1、房地产信托的现状 (3)2、基金化房地产信托 (5)3、房地产信托与REIT的差异 (8)（1）信托份额流通性差 (9)（2）双重收税大幅降低收益 (10)（3）期限短本质上还是房地产企业的短期融资行为 (11)二、私募REIT：国内房地产投资信托的破冰 (11)1、券商资管推进REIT破冰 (11)2、我国REITs现状：房地产资产信托性质的私募REITs (13)3、未来REITs主力仍是商业地产 (15)4、公募REITs尚有距离 (18)对于国内投资者而言，相比REITs，房地产信托是更加熟悉的一类房地产投资产品。
房地产信托经过多年的发展，目前已经是主流的信托产品之一，也是国内房地产企业的重要融资渠道。
但是在房地产行业景气度下滑，同时违约风险成为信托产品的达摩克利斯之剑的背景下，国内房地产信托在REIT化的道路上一直在努力。
限于先天条件，虽有一些借鉴REIT概念的创新，但时至今日房地产信托仍与REIT 有不小的差异。
在本篇报告中，我们将简述我国房地产信托的以及一些类REITs房地产信托的发展状况，对比其与REIT的差异，并以中信启航专项资产管理计划为例分析目前我国REITs产品的结构以及各类金融机构设计该类产品的相应法律法规。
一、房地产信托1、房地产信托的现状房地产信托一直是我国信托行业非常重要的一类信托，是房地产企业重要的融资渠道。
近年来，房地产信托规模不断攀升，2010年末时总规模仅略超4000亿，今年二季度末已经增加至接近13000亿，年化增长率超过30%；不过由于信托总体增长更为迅速，房地产信托占信托总规模的比重反而有所下降，从2011年最高时超过17%下降到目前的约10%。
根据中国信托业协会数据，今年二季度房地产信托的总规模12616亿人民币，占信托总规模的10.72%。
浅析房地产私募基金
浅析房地产私募基金作者：徐港来源：《商情》2014年第27期房地产私募基金是指专门从事房地产项目的开发、并购、管理、经营和销售以获取收益的专业化基金，产生于20世纪70年代的美国，近年来在中国取得了蓬勃的发展。
探讨了房地产私募基金的定义、发展历程、特点、分类及其在中国的发展现状。
房地产私募基金金融房地产一、房地产私募基金的定义及发展历程定义：房地产私募基金是指专门从事房地产项目的开发、并购、管理、经营和销售以获取收益的专业化基金。
发展历程：房地产私募基金最早出现于20世纪70年代末的美国，当时市场上剩余资金充足，融资成本较低，对房地产私募基金的需求量并不大，缺乏投资机会使房地产私募基金一直没有获得较大的发展。
直到80年代末，全球经济危机导致机构投资人资金链紧张甚至断裂，市场上出现了大量由于无法偿还贷款而抵押的房地产项目。
造成此次经济危机的根本原因主要有两点：1.不断攀升的利率增加了人们偿还贷款的压力，房屋贷款毁约率明显提高；2.政府取消了购买房地产的税收优惠政策，增加了人们购买房地产的成本，使房地产销量急速下降，成交价格有很大程度的下跌。
同时，市场上出现了非常多的优质资产被迫折价出售，美林和高盛等著名投资机构准确的把握住了这个难得的机会，开始募集房地产私募基金“抄底”市场。
至此，以机会型房地产私募基金为标志的新兴投资领域登上了历史舞台，并最终成为推动房地产市场恢复繁荣局面的一支重要力量。
进入20世纪90年代，随着房地产行业不断发展壮大，房地产私募基金已不再局限于收购那些处于困境之中的资产，其业务逐步拓展至房地产并购、房地产开发及房地产债权等领域。
由于房地产私募基金比较倾向于做长期投资并拥有成本较低的融资渠道，他们通常愿意以股权投资的形式进入房地产项目。
在整个房地产产业链上，这种运营模式能够满足很多房地产商的融资需求、降低房地产商的资产负债率，同时也能够提升房地产行业整体的资金使用效率。
二、房地产私募基金的优势优秀的房地产私募基金相对而言是更专业的房地产投资人，房地产私募基金可根据市场变化情况进行主动管理，充分发挥投资管理方面的优势，根据相应的投资策略将资金投放到不同的项目，在风险把控上更具有优势。
2014基金行业分析
2014基金行业分析
2014年，中国基金行业发展稳中有进，规模持续扩大。
总体
而言，基金行业呈现出以下几个特点：
首先，基金规模持续扩大。
根据数据显示，2014年底，中国
基金行业规模达到了11万亿元，相比于2013年的9.3万亿元
增长了18.7%。
这主要得益于股市的上涨带动了投资者对于基
金的投资热情。
其次，投资品种不断丰富。
在2014年，有越来越多的品种被
纳入基金投资范围，如房地产基金、创业板基金等。
这使得投资者可以更加灵活地配置自己的投资组合，进一步提升了基金行业的吸引力。
再次，创新产品层出不穷。
随着金融科技的快速发展，一系列新型基金产品相继推出。
比如，货币基金的互联网金融化加速了资金流动的便捷性，混合型基金则更好地满足了投资者的风险偏好。
这些创新产品的出现，为投资者提供了更多元化的选择。
然而，基金行业也存在一些问题和挑战。
首先，市场竞争激烈。
随着基金公司的不断增多，市场竞争日益激烈，一些小型基金公司在竞争中难以立足。
其次，风险控制不到位。
在市场波动较大的情况下，一些基金公司的风控能力较弱，投资者的利益也容易受到损害。
再次，基金销售存在问题。
在2014年，基
金销售中出现了一些乱象，如虚假宣传、不当销售等，给投资者带来了一定的风险和损失。
总的来说，2014年中国基金行业发展取得了一些进展，但也面临一些问题和挑战。
在未来，基金行业需要进一步完善监管机制，提升风控能力，加强投资者教育，以保护投资者的合法权益，推动行业健康发展。
人民币房地产私募基金发展报告
研究主持: 住房和城乡建设部政策研究中心 课题组组长: 秦 虹 住房和城乡建设部政策研究中心主任、研究员 课题组主要成员: 周 江、浦 湛、钟庭军、梁 爽 研究单位介绍: 住房和城乡建设部政策研究中心是住房和城乡建设部直属 的软科学研究机构；其主要职能是为住房和城乡建设部领导提供决 策咨询和政策建议；接受地方政府和企业委托，提供政策咨询及市 场调研服务；承担研究生培养和建设领域人才培训工作。 支持单位: 天津高和股权投资基金管理有限公司 盛世神州房地产投资基金管理（北京）有限公司 北京鼎峰地产投资顾问有限公司 北京河山博涛管理咨询有限公司 全国房地产投资基金联盟 致谢: 感谢接受访谈和问卷调研的有关房地产基金公司和相关机 构对本课题研究的大力支持！在此一并致规范运作实证研究
目 录
一、总体现状和发展趋势.................................6 （一）现状：处于刚刚起步的雏形阶段.....................6 （二）发展趋势：空间大、前景好，规范运作尤为重要.......7 二、资金募集的基本状况.................................9 （一）募集对象分散 ...................................10 （二）渠道成本较高....................................10 （三）投资人不成熟....................................10 （四）GP认缴的比例高..................................10 （五）以定向募集为主..................................11 （六）基金目标收益率在20-25%左右，且基本有信心达到....11 三、投资管理的基本状况................................11 （一）投资以项目为主..................................11 （二）GP背景和属性决定投资合作方......................12 （三）投资领域涵盖各种物业类型，多数以审慎态度投资住宅.. ......................................................12 （四）商业模式决定基金进入的时间......................12 （五）比较重视运营风险控制............................13 （六）以债的风险获取股权回报..........................13 （七）投委会构成与国际惯例略有差异....................13 四、项目投后管理的基本状况............................14 （一）部分基金利用专业优势提供更多的增值服务..........14 （二）基本建立了信息披露制度..........................14 五、收益分配和退出的基本状况..........................14 （一）基金收益分配主要采取两种方式....................15 （二）基金存续期相对较短..............................15 （三）退出形式以物业出售和股权转让为主................15 六、亟需加强的薄弱环节................................16 （一）特别需要行业自律的提升..........................16 （二）急需推进中间服务的完善..........................17
2014年中国房地产市场形势分析与2015年发展展望
2014年中国房地产市场形势分析与2015年发展展望2014年，全国房地产市场整体出现较为明显的调整和回落态势，部分指标出现负增长。
具体来看，房地产开发投资和资金来源增速明显回落，土地购置面积增速再次出现负增长，房价上涨幅度逐月回落，三季度末房价同比涨幅出现负增长，不同城市间分化趋势更加明显。
政策影响分析2014年以来，由于银行房贷收紧、供求关系转变、市场预期下行，再加上市场需求和购买力在前几年被大量透支，全国房地产市场迅速转冷。
为抑制楼市持续下行，在“双向调控、分类指导”的基调下，全国范围内共经历了三轮楼市政策松绑。
第一阶段是，中央相继以“央五条”、定向降准等手段“微刺激”以保障自住购房信贷需求；第二阶段是5月起地方政府相继出台各类“救市”政策，手段多样化、纵深化，“限购”政策也随之土崩瓦解；第三阶段是，9月底起，中央放松“限贷”，房地产市场出现企稳迹象，随后，为防止经济下滑，央行进一步在11月份宣布降息，房地产市场也随之受益。
在中央层面，中央政府更注重长效机构的建设，逐步将重心由短期调控转移至住房制度建设上来，《新型城镇化规划》发布，不动产统一登记工作平稳展开，户籍制度改革加速推进。
在货币层面，5月份央行召开住房金融服务专题座谈会，研究落实差别化住房信贷政策、改进住房金融服务工作；9月份，央行又出台《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》，大规模放松住房信贷政策；11月份，又再次祭起降息利器，力促经济平衡增长。
从地方层面来看，在“分类调控”原则的指引下，调控的权力和责任转移至各地方政府。
地方政府根据当地的实际情况，有针对性的出台调控政策。
一线城市的楼市政策仅有微调，以继续抑制投资投机性需求，满足自住型需求。
而那些库存量较高、供大于求的城市，地方政府积极出台利好政策，全力去库存。
从政策影响看，随着地方政府松绑限购、央行放松限贷以及降息等利好政策的引导下，全国房地产市场下滑的势头有所减缓，特别是四季度以来，房屋成交量有所回升，房价环比跌幅也逐渐收窄。
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2014年房地产私募基金行业分析报告
2014年11月
目录
一、房地产私募基金概述 (4)
1、私募地产基金的概念 (4)
2、主要类别 (6)
3、相对优势 (8)
（1）所有权和控制力 (9)
（2）价值创造+利益重组 (9)
（3）贷款优惠 (9)
二、国际主流基金模式 (10)
1、美国基金模式代表：黑石房地产基金 (11)
2、新加坡模式：凯德置地地产基金 (14)
三、本土地产基金发展历程 (17)
1、起源 (18)
2、运作模式：“中国式”融投管退 (21)
（1）融资阶段 (21)
（2）投资阶段 (21)
（3）投后管理 (22)
（4）退出回报 (22)
3、现状 (23)
（1）规模：从野蛮生长归于理性 (23)
（2）产品：独立化、多元化、高杠杆化 (26)
四、上市房企合纵连横 (29)
1、效率与杠杆 (29)
2、上市房企基金案例 (31)
（1）开发商附属基金：金地稳盛投资 (31)
（2）上市房企母基金：歌斐资产 (34)
五、人民币房地产基金展望 (37)
1、投资、退出渠道趋于多元化 (37)
2、股权、夹层投资将成主流 (39)
3、大资管时代下战略合作契机 (40)
4、险资介入将主导LP机构化 (42)
5、管理重心向团队品牌变迁 (43)
6、监管制度趋于完善 (44)
7、行业整合大潮下地产并购基金前景广阔 (46)
8、行业洗牌重构加速利率合理化 (48)
房地产基金是近年来研究重点。
出发点一方面在于国内房地产基金在短短4年内从100亿的规模蹿升至4000亿以上，量级已难以让人忽视；另一方面则在于当前房地产市场流动性环境变化，所对应的房地产金融模式创新对于行业层面的影响将更为深远。
我们一直认为房地产私募基金才是金融与地产结合最大领域，也是市场已不能忽略的重要力量，这股力量也许将重构中国地产格局，也许是未来中国房地产市场的重要组成部分。
坦诚来讲，我国房地产基金当前依然处于政策真空、打擦边球的蛮荒时代，与国际大型房地产基金的专业运作和规模影响力仍有不少差距。
但是积极的因素在于，在近短短四年中，我国地产基金已经开始自我反省、学习和变革，发展的模式也开始百花齐放，在这样的基础上，我们认为，在中期内，我国私募房地产基金存在着乐观的变因，而这些变化将引领我国房地产行业进入新的周期。
一、房地产私募基金概述
1、私募地产基金的概念
私募房地产投资基金是房地产投资基金的一个种类，与公募房地产投资基金的苛刻准入条件、高透明度、严监管、高运营费用不同，私募房地产投资基金主要是指通过非公开方式，面向少数个人或机构投资者募集资金而设立，以房地产为投资对象的投资基金，其与公募房地产投资基金的最大不同在于不得通过媒体披露信息发售基金单。