人民币汇率创汇改以来新高解析20121115
人民币汇率连续四日创新高
人民币汇率连续四日创新高
金融市场腾讯财经[微博]2013-12-11 09:49
人民币汇率再次创下汇率改革以来新高点。
据央行授权中国外汇交易中心公布，12月11日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.1100。
截至11日，人民币已经连续四天刷新历史纪录。
统计数据显示，自年初以来，人民币兑美元已经上涨2.53%，成为今年亚洲表现最强劲的货币之一。
相比较而言，日元兑美元已经下跌20%，印度的卢比兑美元也已下跌11.7%。
兴业银行首席经济学家鲁政委表示，今年以来，套利资本的不断涌入导致人民币加速升值，三季度经济数据显示中国经济不断企稳向好，更是进一步推高了升值预期，导致更多的套利资本涌入。
但是，伴随着明年美国量化宽松政策退出成“大概率”事件的背景下，市场已经开始担心人民币未来面临回调的风险。
人民币大幅升值已明显侵蚀了我国外贸企业的竞争力。
商务部研究院研究员白明表示，人民币升值给企业造成的压力很大，实际有效汇率大幅升值，同时作为我国出口增长动力的新兴市场国家货币出现贬值，这对我国的实际汇率形成叠加效应，加剧了出口难度。
浅析近年来人民币汇率变动情况
浅析近年来人民币汇率变动情况从近十年的走势看，自2005年汇率改革以来，人民币兑美元持续处于升值状态，至2013年底人民币升值幅度累计超过30%。
但是2014年1月之后，人民币明显呈现出贬值趋势，贬值幅度接近15%（见下图）。
因此，本文将近十年来的人民币汇率走势拆分为两个阶段：一是2005-2013年，人民币汇率升值状态。
二是2014年至今，人民币贬值状态。
图 2012年以来美元兑人民币汇率走势图一、传统理论对人民币汇率轨迹的解释根据传统理论，影响汇率的长期变化因素主要是国际收支、通货膨胀、经济增长模式等因素；而影响汇率变化的短期因素则是货币供给量、利率水平、市场预期及政府干预等因素。
1. 2005-2013年人民币升值的主要因素2005-2013年人民币的大幅升值，主要是受到国际收支、通货膨胀和经济增长等长期因素的共同影响。
从国际收支方面看，我国随着加工贸易的持续发展，货物出口出现快速膨胀，经常项目的大额顺差（保持在1万亿元人民币左右）导致国外对人民币的需求上升，从而人民币汇率提高。
从通货膨胀看，我国通胀率在3%左右，而美国由于网络泡沫的影响，通胀率远高于我国，所以我国相对的低通胀导致人民币汇率上升。
从经济增长看，我国持续了两位数的GDP增长速度，且出口导向型经济吸引了大量的外资流入，进一步提高了人民币汇率。
2. 2014年以来人民币贬值的主要因素2014年人民币开始呈现出贬值的波动轨迹，既有长期因素要素的转变原因，也受到短期因素的影响。
从长期因素看，在国际金融危机之后，美国经济遭受重创，通胀水平持续处于低位，CPI增速曾一段时期持续低于2%，故我国相对的高通胀造成本币购买力下降。
由于通胀对汇率变化的影响力比好持久，所以其对人民币贬值的压力将持续存在。
从短期因素看，一是我国货币供给速度明显加快，特别是2009年投放的4万亿元仍未消化，对人民币贬值形成一定推动力；二是我国多次下调基准利率，尤其是为力保经济平稳增长，2015年以来曾多次密集下调利率，对人民币汇率造成压力；三是2014年以来美联储多轮加息预期引起包括我国在内的新兴经济体集体出现不同程度的贬值。
十年间人民币兑美元的汇率变化与分析
对人民币汇率走势的预测
人民币对美元汇率将基本稳定，小幅升值，波劢有所加大 在过去6年持续大幅升值幵已经进入均衡汇率区间的 背景下，人民币汇率大幅升值的空间已经很小，但也丌存 在大幅贬值的空间。由于现实中的汇率波劢往往出现超调 现象，在欧债危机没有有效解决、人民币继续以美元为主 要盯住目标的环境下，2012年人民币对美元汇率呈现基本 稳定、小幅升值的趋势，但波劢会有所加大。人民币对美 元汇率波劢幅度的扩大有利于人民币汇率形成机制的进一 步完善，有利于改变人民币对美元汇率单边升值预期，也 有利于人民币有效汇率的基本稳定。这对于降低国际投机 资本套利冲击，增强中国货币政策独立性，减少对中国对 外贸易的冲击都是有利的。
总体趋势是人民币升值。从2005年至2012年期间，人民币 兑美元汇率走势可以分为三个阶段。 1.2005年7月~2008年6月，人民币汇率持续下跌，人民币升 值。 2.2008年6月~2010年3月，人民币汇率保持平稳。
3.2010年3月~2012年1月，人民币汇率继续下跌，人民币持 续升值。
第一阶段
第一阶段人民币汇率升值的原因分析
第一，2005 年 7 月 21 日，中国人民银行収布公告 决定，即日起美元对人 民币交易价格调整为 1 美元兑 8.11 元人民币，人民币小幅升值２％，开始实行以市 场 供求为基础、参考货币进行调节、有管理的浮劢汇率制度。 就是我国政府 根据国家的经济运行情冴，结合我国国情 而制定的汇率制度。 此后的三年中，到全球次贷危机乊 前，我国经济収展良好，人民币汇率上升。 第二，经济增长速度。这是影响汇率波劢的最基本的 因素。国民总产值的增长会引 起国民收入和支出的增长。 收入增加会导致进口产品的需求扩张，继而扩大对外汇 的需求，推劢本币贬值。而支出的增长意味着社会投资和 消费的增加，有利于促进 生产的収展，提高产品的国际 竞争力，刺激出口增加外汇供给。所以从长期来看， 经 济增长会引起本币升值。
2012年人民币汇率走势分析
2012年人民币汇率走势分析前言2011年后半段，人民币汇率升值预期正悄然发生转变，经济面已无力再推动汇率大幅升值，政治因素成为汇率升值路上的重要动力。
展望2012年，由于全球多个重要国家将相续进入大选换届阶段，因此人民币汇率必将在经济面和政治面做出博弈，并择机波动。
预计，全年升值幅度将维持在1.5-3.0%之间,同时汇率波动幅度有望进一步放大。
一、2011年人民币汇率市场行情回顾1、美元指数触底反弹，人民币汇率升值趋势不改2011年，人民币继续保持渐进可控的原则，兑美元汇率在震荡中缓慢升值。
截止12月30日，美元兑人民币汇率尾盘收于6.2940，较年初开盘下跌4.71%（人民币兑美元汇率升值幅度为4.94%），较2010年重启汇改以来下跌7.81%（人民币兑美元汇率升值幅度为8.48%），。
全年，随着欧债危机的负面影响逐渐扩大，避险需求成为外汇市场的主旋律，加上美国经济及就业情况明显好转，因此美元触底反弹，并带动美元指数重返80整数关口。
同期，人民币汇率暂时摆脱与美元指数的相关性，形成单边升值趋势，全年累－1－计下跌逾3000bp，盘中略有起伏，尤其自11月30日起，人民币汇率连续12个交易日触及跌停，反映了市场对人民币汇率升值预期有所弱化。
但中间价的持续高开，不仅出现人民币汇率在跌停中缓慢升值的怪象，而且反映出央行对人民币汇率升值趋势持坚定态度。
全年，人民币兑其他各主要非美货币基本取得一定涨幅，其中欧元兑人民币汇率下跌幅度最大，主要原因是欧债危机促使欧元汇率全面走弱；加元、英镑和澳元兑人民币汇率也因美元走强而出现较大幅度的下跌；日元是唯一兑人民币汇率取得上涨的货币，主要原因是市场避险需求以及日本国内灾后重建，均使得日元汇率长期保持在较高水平。
表1：2011年人民币汇率波动表开盘价最高价最低价收盘价涨跌幅度最大波幅美元指数79.139 81.313 72.696 80.205 1.35% 11.85% 美元兑人民币 6.6050 6.6377 6.2940 6.2940 -4.71% 5.46% 欧元兑人民币8.7940 9.6993 8.1210 8.1449 -7.38% 19.43% 日元兑人民币0.08117 0.08512 0.07646 0.08177 0.74% 11.33% 澳元兑人民币 6.7254 7.1483 5.9831 6.4330 -4.35% 19.47% 英镑兑人民币10.2588 10.8884 9.6946 9.7776 -4.69% 12.31% 加元兑人民币 6.6225 6.8836 5.9793 6.1729 -6.79% 15.12%图1：2011年境内人民币汇率及美元汇率走势图（黑线:境内美元兑人民币、红线:美元指数）－2－2、远期升贴水由贴转升，升值压力有所缓解2011年初，由于人民币汇率持续走高，因此市场关于人民币汇率升值预期也继续升温，远期贴水也随之大幅下滑，1年期远期贴水触及当年低点-1800bp。
人民币对美元中间价首破6.30创汇改来新高doc
人民币对美元中间价首破6.30创汇改来新高网易财经2月10日讯 2012年2月10日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.2937元，人民币对美元中间价首破6.30，创汇改来新高。
2月8日人民币对美元汇价大幅收涨，冲破6.3兑一美元关口。
中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2012年2月9日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.3009元，1欧元对人民币8.3408元，100日元对人民币8.1740元，1港元对人民币0.81257元，1英镑对人民币9.9570元，1澳大利亚元对人民币6.7832元，1加拿大元对人民币6.3199元，人民币1元对0.47826林吉特，人民币1元对4.7220俄罗斯卢布。
前一交易日，人民币对美元汇率中间价报6.3027。
中国外交部副部长崔天凯周四表示，中国将继续推进人民币汇率改革，不会因高层访美而调整汇率。
中国国家副主席习近平下周二将与美国总统奥巴马(Barack Obama)在白宫进行会晤。
崔天凯在一场新闻发布会上指出，中国将持续推进汇率改革；“这些年来我们一直在推进人民币汇率形成机制改革，未来也将坚定不移地继续推进。
”他补充道：“如果有人认为中国会因高层访美而调整汇率，这实际上就等于操控汇率。
”希腊政界就援助计划达成共识，消除了投资者的担忧。
欧洲央行宣布维持利率不变，英国央行扩大量化宽松规模以提振脆弱经济，均符合市场预期。
在这一背景下，国际汇市美元盘中反弹后继续下跌，人民币对美元汇率中间价则升破6.3，再度创下汇改以来新高。
星展梁兆基称，内地今年出口不理想，但不阻碍人民币升值步伐。
有外汇分析人士指出，近期人民币汇率走强的原因主要有三方面：其一，由于希腊债务谈判取得进展，欧债问题相对平稳，且近期欧美国家部分经济数据好于预期，舒缓了市场避险情绪，非美货币普遍出现上涨；其二，美联储延长超低利率时限，导致QE3预期重新抬头，美元汇率阶段性回落；其三，中国经济先行指标连续两月回升，打消了海外机构做空中国的动力，人民币升值预期扭负为正。
人民币汇率走势回顾与展望
经济增长：国内 经济增长强劲时， 人民币需求增加， 导致升值压力
通货膨胀：通货 膨胀率上升可能 导致人民币贬值， 影响购买力
贸易状况：贸易 顺差或逆差对人 民币汇率产生直 接影响
政策因素：货币 政策、财政政策 等宏观经济政策 调整对人民币汇 率的影响
货币政策对人民币汇率的影响
利率变动：利率水平直接影响国际资本流动，从而影响人民币汇率 汇率政策：央行通过直接干预或调整外汇市场供求关系，影响人民币汇率走势 经济增长：经济增长率差异导致各国货币购买力不同，从而影响汇率 国际收支：贸易和资本流动对汇率产生直接影响
财政政策：人民币 汇率政策应与财政 政策相协调，以促 进国内经济的转型 升级。
产业政策：人民币 汇率政策应与产业 政策相协调，以推 动国内产业的升级 和转型。
贸易政策：人民币 汇率政策应与贸易 政策相协调，以维 护国际贸易的平衡 和稳定。
人民币汇率政策的国际合作与交流
人民币加入SDR货币篮子 人民币汇率政策与国际货币体系改革 人民币汇率政策与国际贸易关系 人民币汇率政策与国际资本流动
人民币国际化的挑战与对策
挑战：资本流动、 金融市场发展、 货币政策独立性 等方面存在困难
对策：加强金融 市场建设、推进 人民币汇率形成 机制改革、加强 国际合作等
挑战：面临来自 其他国际货币的 竞争和国际贸易 保护主义的压力
对策：提高人民 币的可兑换性和 国际化程度，加 强与国际货币基 金组织等机构的 合作
多元化投资： 分散投资风险， 降低单一货币 汇率波动带来
的损失。
长期投资：以 长期持有为主， 避免短期投机
行为。
风险管理：制 定风险管理策 略，控制投资
风险。
人民币国际化的背景与意义
人民币升值历程及原因分析
６ ． ５ 、６ ． ４三大关 口，８月中旬迈进 “ ６ ． ３时代 ” 。人民币升值速度在 ２ ０ １ ２ 和２ ０ １ ３ 年仍未放慢 ， 中国人民银行授权中国外汇交易中心公布的数据显
第三 ，中国的汇率制度的缺 陷。我国实行以市场供求为基础 、有管
示， 人 民币兑美元 中间价于 ２ ０ １ ３ 年 ６月 １ ７日 创下历史高点 ６ ． １ ５ ９ ８ 。分 析人士认为 ，外贸罕见 的双负增长凸显经济形势严峻 ，下半年外贸形势
民币对美元中间价为 ６ ． ６ ２ ２ ７ 元 。２ ０ １ １ 年年以来 ，人民币对美元连破 ６ ． ６ 、
究所估算 ， ２ ０ ０ ５ 年一 ２ ０ ０ ７ 年 间流人中国的热钱超过 ８ ０ ０ ０ 亿美元， 占２ ０ ０ ７
年底外汇储备余额的一半以上 。这使得中国投资过热 ，从而引发人民币
仍难乐观 ，预计出 口 增速或呈个位数，而人 民币升值步伐也会因此放慢。
理 的浮动汇率制度。表面上是反 映市场的供求关系 ， 实际上是依照政府
的意志。我国外汇市场发展还不成熟 ， 汇率市场化的经济环境也不完善 ，
因此需要中央银行加强宏观调控来管制市场。我 国的汇率制度具有银行
二 、人 民币升值的原 因
国内因素： 第一 ，中国国际收支大量顺差 。国际收支状况直接影响外汇市场供
、
人 民 币 升值 的历 程
２ ０ ０ ５ 年 ７月 ２ １日，央行宣布人民币对美元汇率一次 ｌ 生 升值 ２ ． １ ％， 此后人民币汇率不再 是盯住单一美元 ，而是开始实行浮动汇率制度。随 后 ，人民币对美元汇率先后突破了 ８ ． １ 、８ ． ０ 关 口， ２ ０ ０ ５ 年升值 幅度达到 ３ ％。 ２ ０ ０ ６ 年１ 月 ４日 人 民币汇率 中间价以 ８ ． ０ ７ ０ ２ 起步 ， 人 民币汇率经历 了从缓步上行到快跑 ， 再到 “ 加速跑 ”的过程。按照 １ ２月 ２ ９日的汇率
浅析为何人民币兑美元持续走高
浅析为何人民币兑美元持续走高摘要：随着当前全球经济增长放缓、大宗商品价格下挫、薪资水平踌躇不前等多种因素敲响了全球经济形势可能再次滑落至危险境地的“警钟”，各国央行纷纷采取量化宽松的货币刺激政策来应对经济下行的压力。
美联储（FED）更是在连续28个月始终未能实现其2%通胀目标的情况下，积极寻求新的战术，将美元价格向其设定的目标水平推进。
与2005年中国实行汇率制度改革前的人民币对美元汇率8.2765相比，目前人民币对美元汇率为6.1259，十年来累积升幅逾25%。
本文将从汇率变更和政治因素两方面出发，浅析究竟人民币兑美元持续走高究竟预示着中国经济的一枝独秀，还是背后另有阴谋。
关键词：人民币；美元；升值汇率亦称“外汇行市或汇价”。
一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示的另一种货币的价格。
由于世界各国货币的名称不同，币值不一，所以一国货币对其他国家的货币要规定一个兑换率，即汇率。
而人民币汇率就是人民币兑换另一国货币的比率。
本文主要涉及人民币兑换美元的报价，即1美元兑换多少人民币。
一、人民币兑美元汇率的历史发展人民币从1949年到1952年用浮动汇率制度。
1953年到1973年，人民币与美元正式的挂钩，汇率保持在1美元兑换2.46元人民币的水平上。
但是在这个时代，中国大陆的外国贸易很少，所以研究人民币汇率的意义不是很大，此处不做过多讨论。
1973年，由于石油危机，世界物价水平上涨，西方国家普遍实行浮动汇率制，汇率波动频繁。
为了适应国际汇率制度的这种转变和国际主要货币汇率变动带来的不利影响，根据有利于推行人民币计价结算、便于贸易的原则，人民币汇率参照西方国家货币汇率浮动状况，采用“一篮子货币”加权平均计算方法进行调整。
为此人民币对美元汇率从1973年的l美元兑换2.46元，逐步调至1980年的1.50元。
这是我国汇率制度第一次真正意义上的与国际接轨。
1981年至1984年，我国初步实行双重汇率制度，即除官方汇率外，另行规定一种适用进出口贸易结算和外贸单位经济效益核算的贸易外汇内部结算价格，该价格根据当时的出口换汇成本确定，固定在2.80元的水平。
货币升值与出口猛增并存
货币升值与出口猛增并存作者：文/特约记者刘建辉等来源：《新财经》2013年第06期2012年第四季度以来，沉寂已久的人民币开始发？威。
尤其是今年4月份，一个月内人民币对美元汇率中间价有10个交易日创出2005年汇改以来新高，升值达749个基点，而2012年全年仅升值146个基点。
截至5月17日，以中间价计算，今年以来人民币对美元升值幅度达1.41%。
对于人民币汇率来说，这是一个相当令人吃惊的短期增幅。
如果以有效汇率计算，人民币的升值更为明显。
根据国际清算银行计算，今年第一季度，人民币名义有效汇率升值3.4%，实际有效汇率升值3.5%，都明显快于人民币对美元双边汇率的升值幅度。
与此同时，中国的出口也经历了超预期的增长。
根据中国海关公布的4月份贸易数据，中国出口额同比增长14.7%，高于市场预期。
如果将今年第一季度出口同比增速达18.4%考虑在内，中国的出口增速远超周边国家。
在中国的小商品出口基地浙江义乌，这一数据更令人惊叹：杭州海关统计数据显示，今年前4个月义乌市实现出口54.2亿美元，增长4倍。
货币升值和出口增加，在西方经济学中是一对矛盾，但是却真实地发生在中国。
其中是什么缘由？趋势逆转2011年年末，人民币汇率曾连续出现了12个跌停，从2011年第四季度到2012年第三季度，人民币一直存在贬值预期。
但是从2012年第四季度开始，人民币汇率开始逆转走势，贬值预期减少，取而代之的是升值预期。
发生此逆转的原因有很多，其中一个关键点是十八大的召开。
在一些分析人士看来，高层平稳换届减少了经济波动的不确定性。
实体经济也确实在2012年第四季度开始回升，对人民币汇率走强构成了支？撑。
人民币贬值预期消失，凸显了中外利差带来的套利空间。
由于美国去年实施第三轮量化宽松政策（QE3），作为国际货币的美元利率维持低位，与人民币利率之间存在明显利差。
以货币市场来看，目前上海和伦敦银行间同业拆借利差达到3.6个百分点，中美国债利率差也达到2.7个百分点。
人民币汇率创新高 “超升”风险激增
人民币汇率创新高“超升”风险激增信息时报讯(记者徐岚) 人民币兑美元汇率再创新高。
昨日银行间外汇市场人民币汇率中间价数据显示，1美元兑人民币中间价6.1300元，较前一交易日上升52个基点。
市场人士对于人民币兑美元的强势升值之势开始产生担忧，认为明年人民币汇率可能存在超调的风险，主要原因是人民币强势升值的背后缺乏基本面的支撑。
改革预期对人民币升值形成利好昨日，中国货币交易中心授权公布人民币兑美元汇率中间价报于6.1300，相比前一交易日的中间价6.1352大涨52个基点，升破前期高点6.1305，再创新高。
纵观刚刚过去的11月份，人民币汇率中间价与10月持续走高态势不同，呈现涨跌互现的情况，当月累计上行100个基点，目前处于6.13水平。
-在欧英央行利率决议和周五美国非农就业数据发布前，投资者情绪仍保持谨慎，不愿持有过重的美元多头仓位，美元指数承压走低至80.50附近，日元和瑞郎等避险货币则受到热捧，促使人民币兑美元汇率中间价反弹创新高。
从外汇市场反应的情况来看，近期人民币成交量有所攀升。
信息时报记者从银行交易员处了解到，目前的客盘结汇仍然较重，显示出资金对于人民币汇率走势的看法仍基本偏升值。
一大型银行交易员莫先生告诉信息时报记者，近段时间金融监管层推进改革的力度很大，比如证监会重启IPO的决定，央行出台上海自贸区金融改革意见等等，这些频繁的动作使得大家也预期外管局在汇改方面也出台一些有力度的政策，这也会对人民币升值形成利好。
“虽然人民币即期在6.09上方横盘有段时间，但升值预期仍是主流观点。
大行购汇盘有出来，但总体客盘结汇量依然较多。
”上述交易员告诉信息时报记者，上个月央行行长周小川表示，央行将基本退出常态式外汇市场干预，并有序扩大人民币汇率浮动区间，但由于市场期待的时间表仍未被提及，对即期行情的影响不太明显。
人民币“超升”存大幅贬值风险？在分析人士看来，短期由于人民币汇价或已至阶段新高，其背后缺乏基本面的支撑，“超升”的背后蕴藏着人民币大幅度贬值的危险。
人民币对美元汇率首破6.16关口 创汇改以来新高
人民币对美元汇率首破6.16关口创汇改以来新高香港金融管理局总裁陈德霖(Norman Chan)中国的汇率政策正在经历着前所未有的矛盾。
17日，人民币对美元汇率中间价报6.1598，相比上一个交易日微涨9个基点，史上首次升破6.16关口，并创下汇改以来新高，从6月7日以来已连续四个交易日创下新高。
但这种单边升值走势如今面临着新的情况，人民币对热钱的吸引力正在逐步减弱。
17日，国家外汇管理局公布的数据显示，5月我国银行代客结售汇顺差172亿美元，顺差额相较4月份出现“腰斩”。
5月份的新增外汇占款环比4月大幅下降了77%。
股市自6月初以来也经历了一轮快速下跌调整行情。
热钱流入速度明显减缓，这甚至已经影响到了国内的流动性。
自6月5日以来，银行间市场维持了近10天的“钱荒”，债券交易员“跪求”资金，上周五因资金短缺国债罕见流标。
与此同时，实体经济利润下滑、叫苦连天。
一位经济学家表示，升值，国内实体经济受不了，贬值，热钱加速流出。
汇率政策考验着央行的调控能力。
人民币今年累计升值2%热钱撤离或带动人民币贬值数据显示，从4月1日至6月17日的48个交易日中，人民币对美元中间价22次创出了2005年汇改以来新高。
今年以来，人民币对美元中间价已累计升值1262个基点，累计升值幅度逾2%，而去年全年人民币对美元中间价累计升值仅154个基点。
“并不是说央行非常愿意人民币升值，而是相比较‘热钱’撤离可能带动人民币贬值，央行更希望人民币保持一个稳定的趋势。
”第一创业证券分析师王皓宇称。
昨天公布的数据显示，5月我国银行代客结售汇顺差172亿美元，自去年9月份以来连续第9个月出现顺差，但顺差额相较4月份出现“腰斩”。
交通银行首席经济学家连平表示，人民币汇率持续大幅升值的可能性并不大，未来总体上可能会维持“双向波动”态势。
法国兴业银行在研究报告中表示，中国经济长久以来是亚洲地区增长的主导，但这将逐渐成为“过去”，因为中国正在经历结构性调整。
人民币汇率升高对我国经济的影响
人民币汇率升高对我国经济的影响摘要：随着中国经济突飞猛进的发展，我国在世界上的经济地位不断攀升。
近年来美国，欧洲爆发的金融危机和欧债危机后，中国人民币的价值大幅度提高。
人民币对美元汇率的升高，对我国经济发展有着相当密切的联系。
同时，两国的经济发展，人民的生活水平都有着紧密的关联。
关键词：人民币汇率升高；经济发展进入2011年，人民币对美元中间价创出汇改以来的新高，在相继的二十几个交易日中，人民币对美元持续小幅贬值，一路走低。
根据外汇交易中心公布的数据，11月29日人民币对美元中间价报6.3587，与11月4日的中间价6.3165相比下跌422个基点，贬值幅度为0.66%。
自2005年汇改以来，中国实际有效汇率已经提高30%。
在人民币对美元汇率持续走低和中国经济发展快速多元化的同时，我国人民币的升值展现了利弊双重的影响。
一、关于人民币平稳升值之利1.人民币的升值有条件的降低进口产品的成本和价格。
在进口产品价格涨幅小于人民币升值幅度的情况下，人民币汇率升值会使进口的国外消费品和生产资料的价格比以前便宜，有利于降低进口成本，人们能用更少的钱买到更多的外国进口商品，刺激人们的消费需求。
在今年的十一届全国人大五次会议记者会上，温家宝总理在答中外记者问时也提谈到进出口平衡问题。
2011年的中国经常性账户占gdp的比重已达到2.8%，小于3%的国际公认标准，说明在国际收支和货物贸易上，中国已经实现基本平衡。
2.国内居民出国旅游和留学的成本降低。
随着改革开放的加速发展，人们的生活质量有所提高，更多的国内居民选择出国旅游、度假的方式来提升自己的生活水平。
近年来，国外一些知名的大学也对中国学生敞开大门，有更多的国内学生选择去国外上大学或进修学业。
人民币的升值，就可以使人们花费比以前更少的人民币到欧美等国家地区去留学、旅游，提高了人民的生活水平，也加强了多国的文化交流。
3.增强国内企业在国际上的竞争力。
我国国内企业通常以价格竞争的优势来与国内外企业进行竞争与抗衡，而随着人民币的升值，那些单纯依靠价格优势而取胜的企业将逐步被淘汰，企业要想生存下去就必须要树立良好的品牌意识、创新意识，并相应的增强产品的技术含量。
2012年人民币汇率走势判断
2012年人民币汇率走势判断2012年人民币汇率的走势主要受欧洲主权债务危机演变、美国经济复苏、新兴市场国家经济调整以及中国经济转型和人民币汇率形成机制的进一步完善等几方面因素的影响。
欧债危机：妥协中缓解，无法根治欧元区实行统一的货币政策，分散的财政政策，这是发生主权债务危机的根源。
由于没有独立的货币发行权，金融危机期间，各国纷纷推出财政刺激措施，使得公共债务的规模急速膨胀。
要想解决主权债务危机问题，欧元区必须统一财权，但短期难实现，所以欧洲主权债务危机短期内难以根本解决。
尽管欧元区的债务问题短期内无法根治，但欧元崩溃的可能性也极其微小，至少在2012年不会发生。
综上，我们对2012年欧洲主权债务危机的走势有三点判断：一是欧债危机不会出现实质性的恶化；二是欧央行会通过宽松的货币政策或者直接发行货币来保护欧洲的银行体系，满足其融资需求，避免金融系统风险；三是欧洲经济停滞的可能性较大。
因此，欧元在2012年仍然可能继续维持弱势震荡，总体小幅贬值趋势，中间可能随危机的短期恶化或缓解而大幅波动。
美国经济：缓慢复苏，QE3缺席美国经济在2011年第三季度开始呈现缓慢复苏迹象，2012年仍将延续这一势头，但由于各种制约因素的存在，复苏的步伐不会太快。
随着美国大选拉开帷幕，任何一项刺激政策的出台，都会历尽较量，政策的及时性和有效性也会大打折扣。
在大选尘埃落定之前，美国政府难以推出实质性的政策措施。
美国将继续维持低利率的宽松货币政策到2013年，基本上不会推出QE3。
只有在欧洲债务危机严重恶化并对世界特别是对美国金融和经济产生较大冲击的情况下，美国才可能推出QE3以刺激经济并阻止美元大幅升值。
在当前的形势下，美元仍然是世界上最安全的信用资产，美元资产依然是投资者规避风险的最佳选择。
预计美元指数在2012年上半年将维持震荡向上的走势，下半年随着世界经济金融形势的好转会有所回落。
新兴市场：增速放缓，警惕资本外逃新兴市场经济国家由于前期反通货膨胀紧缩措施的滞后影响，2012年经济增速将继续回落。
近十年人民币汇率变化原因
近十年人民币汇率变化原因
2000年以来，人民币汇率一直处在剧烈变动的状态中。
这有几个原因。
首先，世界经济的发展和金融市场的动荡推动了人民币汇率的变动。
随着全球经济一体化的加快，许多国家和地区的货币汇率发生了变化，而人民币正是其中之
一。
此外，金融市场的不稳定也对人民币汇率产生了影响，导致汇率变化不断。
其次，中国政府为稳定汇率也在作出努力。
中国政府实施了一系列货币政策来控制汇率的变动，以确保汇率的稳定性。
例如，中国政府推出了“管理浮动汇率制度”，并实施了汇率干预政策，以抑制汇率的剧烈波动。
此外，中国政府还采取了货币政策措施来稳定汇率，例如实施外汇储备管理政策，限制外汇交易，控制外汇流动，以及加强外汇管理，从而减少汇率的波动。
最后，市场力量也在影响人民币汇率的变化。
随着市场参与者的增加，供求关系的变化会对汇率产生影响，从而导致汇率的变动。
总之，2000年以来，人民币汇率的变动主要是由于世界
经济的发展和金融市场的动荡，中国政府采取的货币政策和市
场力量的影响。
只有通过加强政府的政策管理和科学调整，才能稳定人民币汇率，并为经济发展带来积极影响。
人民币汇率连续两日创汇改新高 开盘报6.1860
银行间询价系统美元兑人民币今日开盘报6.1860，盘上一个交易收盘报6.1922，人民币兑美元即期汇率再次刷新汇改以来高点6.1900。
今早公布美元对人民币中间价报6.2454，同样刷新历史纪录高点6.2506.人民币即期汇率和兑美元中间价连续两个交易日刷新历史高点。
今年以来，人民币兑美元即期汇率从6.2298升至6.1860，已经升值400多点点，而去年全年人民币即期汇率也仅升值600多点。
据国家统计局今日公布的最新数据显示，初步测算我国一季度国内生产总值118855亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%，低于前值7.9%，人民币兑美元小幅贬值，截至4月15日上午10:00报6.1887.对于人民币近期升值现象，专家认为，国外热钱流入是促使人民币升值的重要因素。
中国社会科学院金融所银行研究室主任曾刚指出，最近中国物价水平一直比较稳定，实际利率水平高于美国国债收益率，资金在中国有套利的机会;同时，中国外汇储备在增长，显示外部资金流入加大，这些因素对人民币升值都有推动力。
著名经济评论员叶檀则指出，应谨防货币空洞化现象。
她认为，一国汇率升值并不都伴随着实体经济的强劲，也伴随着热钱的大笔进出，无实际经济上升的汇率上升，就是货币的空洞化现象。
我国目前已经出现货币空洞化的影子，首先，我国全要素生产率在下降，金融泡沫上升，出口面临阶段性下行，而人民币兑美元汇率不断创出新高。
——————————人民币中间价再创汇改以来新高资金流入压力加大在美国国务卿约翰·克里在本周末访华前，近期人民币对美元汇率中间价大涨小跌，整体升值态势强劲。
在隔夜美元继续回落的基础上，4月12日，1美元对人民币汇率中间价报6.2506，较前一交易日上扬72个基点，创下汇改来新高。
而即期汇率也在早盘一路走高，一度刷新历史新高后，全天基本维持在6.1915附近高位震荡。
业内人士分析，人民币对美元即期和中间价近期加速升值，资金流入压力不可小觑。
人民币汇率屡创新高股市投资机会大解析
人民币汇率屡创新高股市投资机会大解析作者：暂无来源：《投资与理财》 2013年第11期6.5、6.4、6.3、6.2……这不仅仅是一串数字在变动，而且是人民币兑美元汇率的走势。
自2013年4月份以来，人民币对美元汇率中间价有10个交易日创汇改新高，几度逼近6.1的关口。
人民币汇率屡创新高，究竟给股市带来了怎样的投资机会？投资与理财记者陈乾2013年5月8日，人民币兑美元汇率中间价升破6.20大关，创汇率改革以来新高。
之后虽然略有反复，但5月17日人民币兑美元汇率中间价再度大幅反弹，重新升破6.20。
业内人士表示，人民币长期升值已经成为一种大趋势。
据统计，自2月初以来人民币屡创新高，累计升值已达1.2%。
与人民币持续升值相反的是中国股市的连续阴跌。
今年以来，欧美股市和亚洲其他新兴国家股市都取得了相当涨幅，唯独A股不为所动，跌跌不休。
虽然5月17日股市放量大涨，但专家认为股市依然难言乐观，后期仍方向难明。
在A股市场如此积弱的情况下，人民币的持续升值虽然很难给A股市场带来趋势性的机会，但很可能为市场带来一定的交易性投资机会。
人民币升值受益行业（附个股）造纸行业机会等级：★★★★每次人民币大幅升值，对造纸行业内的上市公司业绩都能起到明显改善作用。
我国是全球最大的纸浆进口国，人民币升值有利于降低进口原材料成本；国内大部分大型纸机依靠进口，人民币升值有利于降低引进设备成本；在汇兑收益方面，因为进口纸机和原材料需要外币，上市公司有外币负债，随着人民币升值，将为部分企业带来可观的汇兑收益。
根据德邦证券投资组合经理陈宝测算，若人民币升值1%，行业净利润将增长3.25%；若升值3%，行业净利润增长9.75%。
可见，人民币升值对造纸行业的影响是巨大的。
重点个股：晨鸣纸业（000488.SZ）晨鸣纸业是造纸行业龙头企业，公司预计2013年一季度业绩大幅增长342%至375%,远超市场预期，公司近期斥资超过8400万元港币回购B股。
人民币长期升值对我国出口的影响
人民币长期升值对我国出口的影响作者：吴国强来源：《对外经贸实务》2012年第06期2012年2月，我国外贸逆差315亿美元，创10年来新高。
出口从1月份下降0.5%到2月份大幅下降至18.4%；进口从1月份超预期下降15.3%到2月份再一次超市场预期又惊人上升至39.6%。
这里面的原因是多方面的，2008年经济危机的阴影还没有散去，欧元危机正在发生，国际市场外需不足，国际竞争更加激烈，人民币还在继续升值。
作为拉动经济增长的三驾马车之一的外贸出口，正遭遇着前所未有的困境。
国际经贸问题从没有像现在这么复杂，本文从人民币升值的角度，分析其长期变动的趋势对我国出口产生的影响。
一、人民币汇率长期趋升的原因分析人民币汇率问题不仅是经济问题，也是国际政治问题。
特别需要指出的是，一些西方国家频频呼吁人民币升值，背后还另有原因。
有的是出于嫉妒，有的是为了转移国内对当局的指责，有的则是为了争取国内制造业的选票。
同时，人民币也确实存在升值的内在动力。
（一）从外部来看：人民币长期升值是西方国家经济发展的需要西方国家鼓噪人民币升值的原因不外乎以下几点：一是人民币汇率过低；二是中国外汇储备过高，中国入世以来，并没有出现进口激增，相反贸易顺差大幅增加；三是中国廉价商品大量出口造成世界通货紧缩。
也有人认为，近年来，中国廉价产品大量出口导致日本和欧美通货紧缩，中国应使人民币升值，在世界经济中担负相应责任。
如美国简单地将人民币币值水平与其本国制造业的衰退联系在一起，强迫人民币升值，这将是一个长期的博弈过程。
美国在叫嚣人民币升值的问题上一直担当了急先锋的角色，认为中国实行的“盯住美元汇率”政策，使美元贬值的积极效用没能全面发挥，只是“极大地增强了中国企业的出口竞争力，刺激了中国产品的出口”。
2005年7月我国改革了汇率制度，实行了有管理的浮动汇率制以后，美国依然不依不饶，采用各种手段施压人民币升值，这是导致人民币汇率长期趋升的一个重要原因。
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人民币升值相关受益板块（2）：
航空业受益人民币升值也是显而易见的。其背景便是，随着人民 币对美元的升值，航空公司可以拿出更少的人民币偿还因飞机采 购、航材采购而欠下的更多的美元债。 据各航空公司的资产负债表测算，南方航空受益程度最大，其他 航空公司受益程度相当。这其中，当人民币升值比例达到3%，中 国国航汇兑受益将达到9.273亿元，贡献每股收益0.0756元； 南方航空将达到12.111亿元，贡献每股收益0.1512元；东方航 空将达到8.742亿元，贡献每股收益0.0774元；海南航空达到 3.168亿元，贡献每股收益0.0768元。 投资逻辑：航空股受油价影响大，影响业绩构成因素较多，关注 有预期的相关个股：海南航空。
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人民币汇率创汇改以来新高解析
叶密林 2012-11-15
步步高升的人民币：
美元人民币近期走势：
中国货币网公布数据显示，14日早人民币对美元汇率开盘再触涨 停价位6.2252，创自1994年汇改以来新高，已经连续12个交易 日触及涨停上限。
人民币升值的影响：
人民币升值，受益行业来自三个方面。首先，进口成本下降， 对于需要进口设备、原材料企业降低了成本，有利于进口铁矿 石、原油、纸浆、各种设备等；其次，外汇汇兑收益，持有外 债的企业将减少实际偿还额而受益，如航空业等；最后，在人 民币资产升值，持有人民币资产经营的企业财富效应Байду номын сангаас显，如 房地产业、银行业等。
人民币升值相关受益板块（3）：
造就2007年有色金属行业估值水平高企的另一重要原因是人民 币升值带来的海外热钱的涌入。2007年，人民币兑美元升值 5.42%。 人民币升值对于大宗商品和石油而言，可能形成上升的动力。 在人民币启动汇改后的5年中，人民币国际采购力的提高，从价 格层面推动了大宗商品与石油的价格上涨；根据粗略测算，就 中国的边际需求对于大宗商品与石油的价格影响而言，人民币 每升值1%，原油价格上升6%，商品价格则上升5%左右。
投资逻辑：美元储备地位下降导致的美元贬值、宽松的货币政 策引发的长期通胀预期，将重新促进黄金等一些资源品价格上 涨。重点关注：中色股份。
分析过去是为了解市场，预测未来式为了把握机会。
谢 谢
人民币升值相关受益板块（1）：
由于我国是一个少林的国家，且国内废纸的利用率并不高，这就 使得我国成为全球最大的纸浆进口国，而造纸行业也成为我国第 三大用汇行业。 而随着人民币升值，将从进口原材料成本下降和产品出口 遭受汇率损失减少两个方面对造纸行业产生影响。根据市场普 遍预期的2011年人民币升值5%来测算，静态来看将会节约造纸 行业成本为46.9亿元，而造纸行业2010年利润总额仅为520.6 亿元，增幅还是很可观的。而根据德邦证券投资组合经理陈宝测 算，若人民币升值1%，行业净利润将增长3.25%。 投资逻辑：对于造纸行业个股的选择，投资主线有两条：一是人 民币升值预期下的板块交易性机会；二是建议关注有资产注入或 重组预期的个股；重点关注：晨鸣纸业。