人民币汇率创汇改以来新高解析20121115

人民币升值相关受益板块（2）：
航空业受益人民币升值也是显而易见的。其背景便是，随着人民 币对美元的升值，航空公司可以拿出更少的人民币偿还因飞机采 购、航材采购而欠下的更多的美元债。 据各航空公司的资产负债表测算，南方航空受益程度最大，其他 航空公司受益程度相当。这其中，当人民币升值比例达到3%，中 国国航汇兑受益将达到9.273亿元，贡献每股收益0.0756元； 南方航空将达到12.111亿元，贡献每股wk.baidu.com益0.1512元；东方航 空将达到8.742亿元，贡献每股收益0.0774元；海南航空达到 3.168亿元，贡献每股收益0.0768元。 投资逻辑：航空股受油价影响大，影响业绩构成因素较多，关注 有预期的相关个股：海南航空。
人民币升值相关受益板块（1）：
由于我国是一个少林的国家，且国内废纸的利用率并不高，这就 使得我国成为全球最大的纸浆进口国，而造纸行业也成为我国第 三大用汇行业。 而随着人民币升值，将从进口原材料成本下降和产品出口 遭受汇率损失减少两个方面对造纸行业产生影响。根据市场普 遍预期的2011年人民币升值5%来测算，静态来看将会节约造纸 行业成本为46.9亿元，而造纸行业2010年利润总额仅为520.6 亿元，增幅还是很可观的。而根据德邦证券投资组合经理陈宝测 算，若人民币升值1%，行业净利润将增长3.25%。 投资逻辑：对于造纸行业个股的选择，投资主线有两条：一是人 民币升值预期下的板块交易性机会；二是建议关注有资产注入或 重组预期的个股；重点关注：晨鸣纸业。
人民币升值相关受益板块（3）：
造就2007年有色金属行业估值水平高企的另一重要原因是人民 币升值带来的海外热钱的涌入。2007年，人民币兑美元升值 5.42%。 人民币升值对于大宗商品和石油而言，可能形成上升的动力。 在人民币启动汇改后的5年中，人民币国际采购力的提高，从价 格层面推动了大宗商品与石油的价格上涨；根据粗略测算，就 中国的边际需求对于大宗商品与石油的价格影响而言，人民币 每升值1%，原油价格上升6%，商品价格则上升5%左右。
投资逻辑：美元储备地位下降导致的美元贬值、宽松的货币政 策引发的长期通胀预期，将重新促进黄金等一些资源品价格上 涨。重点关注：中色股份。
分析过去是为了解市场，预测未来式为了把握机会。
谢 谢
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人民币汇率创汇改以来新高解析
叶密林 2012-11-15
步步高升的人民币：
美元人民币近期走势：
中国货币网公布数据显示，14日早人民币对美元汇率开盘再触涨 停价位6.2252，创自1994年汇改以来新高，已经连续12个交易 日触及涨停上限。
人民币升值的影响：
人民币升值，受益行业来自三个方面。首先，进口成本下降， 对于需要进口设备、原材料企业降低了成本，有利于进口铁矿 石、原油、纸浆、各种设备等；其次，外汇汇兑收益，持有外 债的企业将减少实际偿还额而受益，如航空业等；最后，在人 民币资产升值，持有人民币资产经营的企业财富效应明显，如 房地产业、银行业等。