风险管理现代金融的核心讲义36页PPT
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金融机构的风险管理课件ppt(PPT42张)
• 将息票债券等于一系列零息贴现债券，对 息票债券的有效到期期限进行度量。
21
10 年期息票利率为 10%，面值为 1000 元的息票债券
支付年限 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 元
支付金额
1000
22
现金支 年数
其中，Dgap——久期缺口；
其他条件相同的情况下，利率水平提高，息票债券的久期将会下降。
净市值变动与利率变动之间的关系：
银行的久期缺口是多少？
通过测算息票债券的有效到期期限，就能够精 第一国民银行收益减少：万
其他条件相同的情况下，债券的息票利率越高，久期越短。
确的度量出利率风险。
20
久期的计算
• 零息债券到期之前没有现金支付，因此实 际到期期限等于有效的到期期限。
总计
第一国民银行
（单位：万美元）
负债
500 活期存款 货币市场存款账户
500 储蓄存款 500 存单
1500 500 1500
1000
可变利率
1000
1 年以下期限
1500
1000
1-2 年期限
500
1000
2 年以上期限
500
联邦基金
500
1500 借款
1000
1 年以下期限
1000
2500
1-2 年期限
GAP=RSA-RSL= 3200万- 4950万= -1750万 △ I=GAP* △I= -1750万*万
12
到期日分类法
• 通过分别衡量几个不同到期时段的缺口， 从而计算出利率在整个考察期内变动的总 效应。
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10 年期息票利率为 10%，面值为 1000 元的息票债券
支付年限 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 元
支付金额
1000
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现金支 年数
其中，Dgap——久期缺口；
其他条件相同的情况下，利率水平提高，息票债券的久期将会下降。
净市值变动与利率变动之间的关系：
银行的久期缺口是多少？
通过测算息票债券的有效到期期限，就能够精 第一国民银行收益减少：万
其他条件相同的情况下，债券的息票利率越高，久期越短。
确的度量出利率风险。
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久期的计算
• 零息债券到期之前没有现金支付，因此实 际到期期限等于有效的到期期限。
总计
第一国民银行
（单位：万美元）
负债
500 活期存款 货币市场存款账户
500 储蓄存款 500 存单
1500 500 1500
1000
可变利率
1000
1 年以下期限
1500
1000
1-2 年期限
500
1000
2 年以上期限
500
联邦基金
500
1500 借款
1000
1 年以下期限
1000
2500
1-2 年期限
GAP=RSA-RSL= 3200万- 4950万= -1750万 △ I=GAP* △I= -1750万*万
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到期日分类法
• 通过分别衡量几个不同到期时段的缺口， 从而计算出利率在整个考察期内变动的总 效应。
第二章金融风险管理的基本理论-PPT
较为先进得缺口模型就 是敏感性缺口模型与持 续期缺口模型,二者都 就是对利率风险进行度 量。
2、2、1 市场风险得测度方 法 ⑷ VaR法
Value at Risk 可以译为受险价值或风险估值。
VaR就是指在正常得市场条件、给定得置信 水平与给定得时间间隔内,某项资产或者某 一项资产组合预期可能发生得最大损失。
1、2、1 金融风险管理对微观经济层面得意义
可以使得经济主体以较低得成本避免或减少金融风险可能 造成得损失
可以稳定经济活动得现金流量,保证生产经营活动免受风 险因素得干扰,并提高资金使用效率。
为经济主体作出合理决策奠定了基础
有利于金融机构与企业实现可持续发展
1、2、2 金融风险管理对宏观经济层面得意义
分散策略可以用于管理证券,也可以用于管理汇率风险及银行 得信贷风险。
3、4 金融风险得转嫁策略
转嫁策略
就是指经济主体通过各种合法手段将其 承受得风险转移给其她经济主体。资产 多样化只能减少经济主体承担得非系统 性风险,对系统风险则无能为力。
经济主体可向保险公司投保,以保险费为代价,将风险转移给保险公 司。如出口信贷保险、存款保险制度、投资风险保险。
2、2、2 信用风险得测度方法
•信用风险具有不同于市场风险得一些特性,表现为: 其一,市场风险得概率分布通常可以假定为正态分布。
而贷款具有收益、损失不对称得特点,使得信用风险得 概率分布不适合于正态分布得假设。
其二,借贷双方存在显著得信息不对称。 其三,信用风险得观察数据不易获取。 •信用风险得计量方法很多,传统得方法侧重于定性分析, 如专家评定、信用评级、贷款分类等。新得度量方法 更加注重建立技术性很强得数学模型,如KMV模型与信 用度量制(CreditMetrics)等。
2、2、1 市场风险得测度方 法 ⑷ VaR法
Value at Risk 可以译为受险价值或风险估值。
VaR就是指在正常得市场条件、给定得置信 水平与给定得时间间隔内,某项资产或者某 一项资产组合预期可能发生得最大损失。
1、2、1 金融风险管理对微观经济层面得意义
可以使得经济主体以较低得成本避免或减少金融风险可能 造成得损失
可以稳定经济活动得现金流量,保证生产经营活动免受风 险因素得干扰,并提高资金使用效率。
为经济主体作出合理决策奠定了基础
有利于金融机构与企业实现可持续发展
1、2、2 金融风险管理对宏观经济层面得意义
分散策略可以用于管理证券,也可以用于管理汇率风险及银行 得信贷风险。
3、4 金融风险得转嫁策略
转嫁策略
就是指经济主体通过各种合法手段将其 承受得风险转移给其她经济主体。资产 多样化只能减少经济主体承担得非系统 性风险,对系统风险则无能为力。
经济主体可向保险公司投保,以保险费为代价,将风险转移给保险公 司。如出口信贷保险、存款保险制度、投资风险保险。
2、2、2 信用风险得测度方法
•信用风险具有不同于市场风险得一些特性,表现为: 其一,市场风险得概率分布通常可以假定为正态分布。
而贷款具有收益、损失不对称得特点,使得信用风险得 概率分布不适合于正态分布得假设。
其二,借贷双方存在显著得信息不对称。 其三,信用风险得观察数据不易获取。 •信用风险得计量方法很多,传统得方法侧重于定性分析, 如专家评定、信用评级、贷款分类等。新得度量方法 更加注重建立技术性很强得数学模型,如KMV模型与信 用度量制(CreditMetrics)等。
金融风险管理ppt课件
➢ 风险的特征：
客观性
普遍性
损失性
可变性
➢ 风险管理是一个连续的过程，是一个对各类风险识别、测度、控制和 监控的过程。
◇风险分类
➢ 市场风险 又称价格风险，是指由于资本的市场价格（包括金融资产价格和商品
价格） 变动或波动引起的未来损失的可能性。 可分为：利率风险、汇率风险、股市风险以及商品风险。
➢ 信用风险 指交易对手不能活不远履行合同约定的条款而导致损失的可能性。 包括评级风险（由于债务人信用评级的降低，致使其债务的市场价
长期偿债能力：资产负债率、利息倍数
企业盈利能力：销售毛利率、销售净利率、资产净利率、净资产收益率
对财务指标进行剖析：
净资产收益率（ROE）=净利润/销售额×销售额/资产×资产/权益
该指标越高，说明投资带来的收益越高，体现了自由资本获得 净收益的能力。
如果是前两个带来的ROE增长是正面的，如果是后一个带来的 增长则是负面的，意味着杠杆加大，风险加大。
风险管理的基本流程，培养良好的风险管理文化，建立健全的全面风险 管理体系，包括风险管理策略、风险理财措施、风险管理的组织职能体 系、风险管理信息系统和内部控制系统，从而为实现风险管理的总体目 标提供合理保证的过程和方法。
企业全民风险管理不同于个别风险管理。它需要对企业各种风险进行统 一、集中的识别、排序和控制，需要建立科学的全面风险管理流程，保 证企业全面风险管理工作有序性和有效性。
其他风险度量方法
• 敏感性分析 考察一个变量的变化对结果的影响。 • 情景分析 与敏感性分析相似，但会同时改变多个变量，用来模拟最差的极端情景的 影响。 • 压力测试 在缺乏历史数据的情况下，对VaR的一个补充。
➢ 风险管理
风险管理策略
金融风险管理概述(PPT 38页)
幸好不像是故事中的丈夫们那样，市场是能够再 生的。华尔街波涛后来的此起彼伏说明，如果妻子们 能够让丈夫们在炼狱中短暂停留之后再复活的话，这 种类比就会更加逼真。这就是地球村中的生与死、买 和卖。
--摘自：Paulos, J. A., 1998, Once upon a Number, Basic Books. L.A.. (中译本：波洛 斯，J. A.,2001，跨越缺口，史树中等译，上海科技 出版社。)
• 中性：方差、标准差、β、条件β • “不利”变化：VaR，CVaR，损失概率
等
第20页
《金融风险管理》
不确定性、金融、风险
• 金融：不确定性环境下的资源的时间配置。 • 不确定性是一个非常重要的金融要素。 • 风险与不确定性紧密相连。 • 因此，风险与金融存在紧密的关系。 • 例如
• （1）资产定价模型与风险的度量，CAPM • （2）资产价格的刻画与风险驱动因素 • （3）CCAPM与“股市是经济的晴雨表”
第8页
《金融风险管理》
寓言和股票市场 (续)
有一天早晨，森林的远处有一位德高望重的女族长来拜 访。她的诚实众所周知，她的话就像法律。她暗中警告说村 子里至少有一个风流的丈夫。这个事实，根据她们已经知道 的，只该有微不足道的后果，但是一旦这个事实成为公共知 识，会发生什么？ 答案是，在女族长的警告之后，将先有 49个平静的日子，然后，到第50天，在一场大流血中，所有 的女人都杀死了她们的丈夫。
权利（right）、资源（resource）、 运营弹性（resilience）
领导者溢价(1999,康柏与戴尔)
时间（time）
第28页
《金融风险管理》
• 投资学大师兹维.博迪（Zvi Bodie）和诺贝尔 经济学奖获得者罗伯特.莫顿（Robert C. Merton）对这个大多数学者们不屑一顾的问题 做出了 一个令人信服的回答，他们认为，“金 融学是人们在不确定的环境中如何进行资源的 时间配置的学科。[2]”这一定义的最大贡献在 于，它把金融学从 狭隘的“与货币、融资直接 相关的学科”中解放出来，而把它应用于更广 泛的经济领域中去。
--摘自：Paulos, J. A., 1998, Once upon a Number, Basic Books. L.A.. (中译本：波洛 斯，J. A.,2001，跨越缺口，史树中等译，上海科技 出版社。)
• 中性：方差、标准差、β、条件β • “不利”变化：VaR，CVaR，损失概率
等
第20页
《金融风险管理》
不确定性、金融、风险
• 金融：不确定性环境下的资源的时间配置。 • 不确定性是一个非常重要的金融要素。 • 风险与不确定性紧密相连。 • 因此，风险与金融存在紧密的关系。 • 例如
• （1）资产定价模型与风险的度量，CAPM • （2）资产价格的刻画与风险驱动因素 • （3）CCAPM与“股市是经济的晴雨表”
第8页
《金融风险管理》
寓言和股票市场 (续)
有一天早晨，森林的远处有一位德高望重的女族长来拜 访。她的诚实众所周知，她的话就像法律。她暗中警告说村 子里至少有一个风流的丈夫。这个事实，根据她们已经知道 的，只该有微不足道的后果，但是一旦这个事实成为公共知 识，会发生什么？ 答案是，在女族长的警告之后，将先有 49个平静的日子，然后，到第50天，在一场大流血中，所有 的女人都杀死了她们的丈夫。
权利（right）、资源（resource）、 运营弹性（resilience）
领导者溢价(1999,康柏与戴尔)
时间（time）
第28页
《金融风险管理》
• 投资学大师兹维.博迪（Zvi Bodie）和诺贝尔 经济学奖获得者罗伯特.莫顿（Robert C. Merton）对这个大多数学者们不屑一顾的问题 做出了 一个令人信服的回答，他们认为，“金 融学是人们在不确定的环境中如何进行资源的 时间配置的学科。[2]”这一定义的最大贡献在 于，它把金融学从 狭隘的“与货币、融资直接 相关的学科”中解放出来，而把它应用于更广 泛的经济领域中去。
金融风险管理教材(PPT35张)
2
n
例：计算一个4年期的面值为100美元，年 息票率为10%，售价也为100美元的债券的久 期。
$ 10 $ 10 $ 10 $ 110 1 2 2 3 3 4 4 . 1 1 . 1 1 . 1 1 . 1 D 1 3 . 49 （年 $ 100
例：计算一个剩余期限为3年，面值为1000美 元，年息票率为8%，售价为950.25美元的债券 的久期。
Cash flowDates ($10000)January 12, 1987 $2500February 14, 1988 $2000March 3, 1988 $3000June 14, 1988 $4000December 1, 1988
则同样通过执行pvvar函数命令：
PresentVal = pvvar(CashFlow, Rate, IrrCFDates)
4.125 4.125 4.125 104.125 总计
3.961 3.805 3.654 88.580 100.00
0.0396 0.0381 0.0365 0.8858 1.00000
0.5 1.0 1.5 2.0
0.0198 0.0381 0.0548 1.7716 久期=1.8834
1、计算现金流的现值 （1）计算固定现金流的现值 例2.1：设某投资者在5年的投资期中每月 月末收到$200的现金并存入年收益率为6%的 银行账户。则通过执行pvfix函数命令：
章金融风险管理
一、金融工程与风险管理
1、金融工程的狭义定义
2、金融工程的广义定义
3、现代金融理论的三大支柱
二、风险的分类
1、按性质来划分
（1）纯粹风险
（2）投机风险
2、按风险的对象划分
n
例：计算一个4年期的面值为100美元，年 息票率为10%，售价也为100美元的债券的久 期。
$ 10 $ 10 $ 10 $ 110 1 2 2 3 3 4 4 . 1 1 . 1 1 . 1 1 . 1 D 1 3 . 49 （年 $ 100
例：计算一个剩余期限为3年，面值为1000美 元，年息票率为8%，售价为950.25美元的债券 的久期。
Cash flowDates ($10000)January 12, 1987 $2500February 14, 1988 $2000March 3, 1988 $3000June 14, 1988 $4000December 1, 1988
则同样通过执行pvvar函数命令：
PresentVal = pvvar(CashFlow, Rate, IrrCFDates)
4.125 4.125 4.125 104.125 总计
3.961 3.805 3.654 88.580 100.00
0.0396 0.0381 0.0365 0.8858 1.00000
0.5 1.0 1.5 2.0
0.0198 0.0381 0.0548 1.7716 久期=1.8834
1、计算现金流的现值 （1）计算固定现金流的现值 例2.1：设某投资者在5年的投资期中每月 月末收到$200的现金并存入年收益率为6%的 银行账户。则通过执行pvfix函数命令：
章金融风险管理
一、金融工程与风险管理
1、金融工程的狭义定义
2、金融工程的广义定义
3、现代金融理论的三大支柱
二、风险的分类
1、按性质来划分
（1）纯粹风险
（2）投机风险
2、按风险的对象划分
金融风险管理 ppt课件
ppt课件
22
第二章 利率风险管理
第一节 利率风险概述 一、利率风险的概念 （一）概念：是指由于市场利率变动的 不确定性给金融机构带来的风险，具体 说就是指由于市场利率波动造成金融机 构净利息收入损失或资本损失的风险。
ppt课件
23
（二）产生条件 1、市场利率发生波动 2、银行的资产和负债期限不匹配 二、利率风险的种类 （一）重定价风险 1、概念：是指由于银行资产和负债到期日的不 同（对固定利率而言）或是重定价的时间不同 （对浮动利率而言）而产生的风险。 是利率风险最基本和最常见的表现形式。
ppt课件 26
（三线会呈现出不 同的形状，并由此产生了收益率曲线风险。 例：银行发放了一笔3年期的浮动利率贷款， 每年年初以高于同期国库券利率1个百分点的 水平设置贷款利率；同时吸收了一笔2年期的 定期存款，每年年初以高于同期国库券利率 0.5个百分点的水平设置存款利率。第1年年 初，3年期的国库券利率为6%，2年期的国 库券利率为5%，国库券收益率曲线为上升型 曲线。
ppt课件
42
不足
1、忽视了市场价值效应 重定价模型以账面价值为基础，忽视了利 率变动对资产和负债市场价值的影响， 因此只是一种片面的衡量金融机构实际 利率风险敞口的方法。
ppt课件
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2、过于笼统 在运用重定价模型时，对资产负债重定 价期限的选择往往取决于管理者的主观 判断，而不同期限的重定价缺口可能完 全相反，这时风险管理者会难以做出决 策或做出完全相反的管理决策。
ppt课件 3
第一章 金融风险管理概述
第一节 金融风险的概念与种类 第二节 金融风险管理概述 第三节 金融风险管理的程序
ppt课件
金融风险管理培训课件(PPT 94张)
§1 金融风险的界定及其分类
2.市场风险（market risk） （1）市场风险：与金融资产价值有关的市场价格变量 （即市场因子）发生变化，导致金融资产价值变化的风 险。
（2）市场风险的分类
（市场因子：利率，汇率，股价，商品价格，等等） 利率风险：股票 债券 存贷款，等等 汇率风险：持有的各类外币资产 股价风险：股票期货 个股期权 股指期权等衍生品
准则、已经适用于银行自身业务活动的行为准则，而可能遭受 法律制裁或监管处罚、遭受重大财务损失或声誉损失的风险。
金融风险的来源分析
1. 未来收益有可能受金融变量变动影响的那部 分资产组合的资金头寸称为风险暴露(Risk Exposure)。 2. 金融风险来源于风险暴露以及影响资产组合 未来收益的金融变量变动的不确定性。
山东财经大学 金融风险管理
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金融风险的来源分析
• 风险与暴露如影随形，紧密结合。没有风险暴露就没有风险， 也就无所谓金融风险了。同时，暴露与风险又具有不同的内 涵，暴露反映的是风险资产目前所处的一种状态，而风险是 一种可能性。风险暴露的程度可以用暴露和风险同时加以刻 画。如贷款的信用风险暴露等于该笔贷款目前的信用暴露于 违约损失率的乘积。不确定性是金融活动中客观存在的事实， 反映了一个特定事件在未来变化有多种可能的结果。不确定 性是金融风险产生的根源，不确定性越大，风险也就越大。
金融风险管理?课程主要内容?第一章金融风险管理概述?第二章金融风险的识别?第三章市场风险的度量?第四章市场风险的管理?第五章信用风险的度量与管理?第六章流动性风险的度量与管理?第七章操作风险的度量与管理?使用的教材?张金清
金融风险管理
山东财经大学 金融学院
课程性质
金融风险管理是金融类专业（金融学、金融工程、投资学） 的专业必修课。
风险管理现代金融的核心讲义38页文档
风险理现代金融的核心讲义
6、法律的基础有两个，而且只有两个……公平和实用。——伯克 7、有两种和平的暴力，那就是法律和礼节。——歌德
8、法律就是秩序，有好的法律才有好的秩序。——亚里士多德 9、上帝把法律和公平凑合在一起，可是人类却把它拆开。——查·科尔顿 10、一切法律都是无用的，因为好人用不着它们，而坏人又不会因为它们而变得规矩起来。——德谟耶克斯
46、我们若已接受最坏的，就再没有什么损失。——卡耐基 47、书到用时方恨少、事非经过不知难。——陆游 48、书籍把我们引入最美好的社会，使我们认识各个时代的伟大智者。——史美尔斯 49、熟读唐诗三百首，不会作诗也会吟。——孙洙 50、谁和我一样用功，谁就会和我一样成功。——莫扎特
金融风险管理教材(PPT 36张)
多样性与可变性：即使同种金融风险，其内容和程度也会出现差 异。这在国际金融风险方面表现得更为显著。 可管理性：金融风险所能带来的后果虽然可怕，但并不是不可控 制和管理的。
2019/2/21
10
1.2 金融风险的特征
当代特征
高传染性：主要表现为金融风险传导的快速度和大面积。
一方面，现代计算机技术、网络技术以及通讯技术的快速发展 ，使得信息可以在瞬间就会传遍全球； 另一方面，国际金融创新，金融衍生工具的推陈出新，使得国 际资本流动性更趋灵活。
2019/2/21
8
1.1 金融风险
金融风险是金融活动的内在属性。
金融风险孕育于金融活动之中，哪里有金融活动哪里就会有金融 风险。也就是说，金融风险是金融活动的内在属性。有别于自然 风险和技术风险，金融风险的产生一定要依附于金融活动的进行 。例如，某公司因发生火灾而造成重大损失。 金融风险需要通过具体事件的发展来体现。例如暴露的大小与金 融风险大小没有绝对的对等关系，需要置身于具体的金融事件中 来分析。比如一笔以英镑存款为抵押的100万贷款，相对于一笔10 万的信用贷款来说，其金融风险却是不大的，因为信用贷款发生 损失的可能性要大得多。 金融活动中的不确定性大小决定了其能产生金融风险的大小。
金融风险管理
2019/2/21
选用教材和参考读物
选用教材：
朱淑珍，金融风险管理，北京大学出版社，2012
参考读物：
乔瑞，金融风险管理师考试手册，第6版，中国人民大学出版社， 2012
Philippe Jorion，Financial Risk Manager Handbook，John Wiley & Sons，2010
2019/2/21
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1.2 金融风险的特征
当代特征
高传染性：主要表现为金融风险传导的快速度和大面积。
一方面，现代计算机技术、网络技术以及通讯技术的快速发展 ，使得信息可以在瞬间就会传遍全球； 另一方面，国际金融创新，金融衍生工具的推陈出新，使得国 际资本流动性更趋灵活。
2019/2/21
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1.1 金融风险
金融风险是金融活动的内在属性。
金融风险孕育于金融活动之中，哪里有金融活动哪里就会有金融 风险。也就是说，金融风险是金融活动的内在属性。有别于自然 风险和技术风险，金融风险的产生一定要依附于金融活动的进行 。例如，某公司因发生火灾而造成重大损失。 金融风险需要通过具体事件的发展来体现。例如暴露的大小与金 融风险大小没有绝对的对等关系，需要置身于具体的金融事件中 来分析。比如一笔以英镑存款为抵押的100万贷款，相对于一笔10 万的信用贷款来说，其金融风险却是不大的，因为信用贷款发生 损失的可能性要大得多。 金融活动中的不确定性大小决定了其能产生金融风险的大小。
金融风险管理
2019/2/21
选用教材和参考读物
选用教材：
朱淑珍，金融风险管理，北京大学出版社，2012
参考读物：
乔瑞，金融风险管理师考试手册，第6版，中国人民大学出版社， 2012
Philippe Jorion，Financial Risk Manager Handbook，John Wiley & Sons，2010
金融风险管理培训讲义(PPT56张)
致命弱点
对冲能够发挥作用是建立在投资组合中两种
证券的价格高度正相关基础上的。
当一种证券价格上升时，另一种证券价格也相 应上升，这时多头证券获利，空头证券亏损。反之， 当两种证券价格都下降时，多头亏损而空头获利。 所以可以通过两者按一定数量比例关系进行组合， 对冲掉风险。 如果正相关的前提一旦发生改变，逆转为负相 关，则对冲就变成了一种高风险的交易策略，或两 头亏损，或盈利甚丰。
安然的成功，代表了美国企业界的冒险、创
新精神，但单凭深化是无法支撑的，随着该 集团在2001年发表第三季蒙受亏损的业绩之 后，安然帝国开始崩溃。 2001年10月22日，The Street网站发表文章 揭露安然通过两家有关联的企业举债34亿美 元，但这些债务从未在安然的常年报告中披 露。 2001年10月22日，美国证券交易委员会要求 它主动提交部分交易的细节，并在同月31日 展开正式调查。
世通公司破产案
被假账丑闻缠身的美国第二大长途电话公司——世 界通信公司破产案是美国历史上最大的一宗公司破 产案之一。 世通公司成立后吞并70多家公司，创造小鱼吃大鱼 （MCI）的奇迹；拥有2千万个人顾客、数千个团体 客户；资产总值曾高达1153亿美元，股价曾高达64 美元。 1993-2003年，由于光纤技术的快速进步，导致电 信业严重供过于求，电信公司被迫大幅降价，对利 润造成严重伤害，三家电信巨头和其余113家电信 公司陆续破产。
1998年8月，国际石油价格不断下跌，国 内经济恶化，再加上政局不稳，俄罗斯不得 不采取了“非常”举动：宣布卢布贬值，停 止国债交易，冻结国外投资者贷款偿还期90 天。投资者纷纷从新兴市场和较落后国家的 证券市场撤出，转持美国、德国、意大利等 政府债券。然而，随着全球金融市场一片 “山雨欲来风满楼”，对冲交易赖以存在的 正相关逆转了，德国债券价格上涨，意大利 债券价格下跌，LTCM两天亏损。（德国债券 空头和意大利债券看涨期权多头）
金融风险管理(全部内容)ppt课件
感知风险：是通过系统化的方法发现商业银行所面临的风险种 类、性质； 分析风险：是深入理解各种风险内在的风险因素。
2.风险计量
一是风险影响：指一旦风险发生可能对机构造成的影响大小。 二是风险概率：它用风险发生可能性的百分比表示。
三是风险价值：它是评估风险的重要参数。
风险值＝风险概率×风险影响
金融风险管理(全部内容)
第1章
金融风险管理概述
教学目的和要求：
通过本章的学习，要求学生理解金融风险的含义及其种类， 掌握风险管理的流程，了解对冲策略的使用方法的确定。掌 握巴塞尔协议关于金融机构资本管理的有关规定，了解现代 金融风险管理的基本理论与技术发展状况，尤其是VaR方法 的优势。
第一节
8.战略风险
战略风险是指商业银行在追求短期商业目的和长期发展目标 的系统化管理过程中，不适当的未来发展规划和战略决策可 能威胁商业银行未来发展的潜在风险。
主要表现形式：商业银行战略目标缺乏整体兼容性，为实现
这些目标而制定的经营战略存在缺陷，为实现目标所需要的 资源匮乏，以及整个战略实施过程的质量难以保证。
损失是事后概念，风险是明确的事前概念。二者描述的是不 能同时并存的事物发展的两种状态。
损失的分类：
预期损失：指商业银行业务发展中基于历史数据分析可以预 见的损失，通常为一定历史时期内损失的平均值或中间值。 通常采取提取损失准备金和冲减利润的方式来应对和吸收。 非预期损失：指利用统计分析方法（在一定的置信区间和持 有期内）计算出的对预期损失的偏离，是商业银行难以预见 到的较大损失。通常用资本金来应对非预期损失。 灾难性损失：指超出非预期损失之外的可能威胁到商业银行 安全性和流动性的重大损失。一般需要通过保险手段转移。
金融风险管理-PPT
世通公司破产案
被假帐丑闻缠身的美国第二大长途电话公司—世界通信公司 破产案是美国历史上最大的一宗公司破产案之一。
世通公司成立后吞并70多家公司，创造小鱼吃大鱼（MCI） 的奇迹；拥有2千万个人顾客、数千个团体客户；资产总值 曾高达1153亿美元，股价曾高达64美元。
1999-2003年，由于光纤技术的快速进步，导致电信业严重 供过于求，电信公司被迫大幅降价，对利润造成严重伤害， 三家电信巨头和其余113家电信公司陆续破产。
• 据《经济学家》的报道，量子基金早在1997年3月就大 量买入看跌期权 。
• 索罗斯采用的是立体投机的策略，并不是单一的外汇 操作。 所谓立体投机，就是利用三个或者三个以上的 金融工具之间的相关性进行的金融投机。
–内部原因 ：
• 以出口为导向的劳动密集型工业发展的优势随着劳动力成 本的提高和市场竞争的加剧正在下降，但东南亚经济增长 方式和经济结构未作适时有效的调整，致使竞争力下降， 对外出口增长缓慢、造成经常项目赤字居高不下。
1998年8月，国际石油价格不断下跌，国内经济恶化， 再加上政局不稳，俄罗斯爆发金融风暴：宣布卢布贬 值，停止国债交易，冻结国外投资者贷款偿还期90天 。投资者纷纷从新兴市场和较落后国家的证券市场撤 出，转持美国、德国、意大利等政府债券。然而，随 着全球金融市场一片“山雨欲来风满楼” ，对冲交易赖 以存在的正相关逆转了，德国债券价格上涨，意大利 债券价格下跌，LTCM两头亏损。（德国债券空头和意 大利债券看涨期权多头）
辉煌业绩
以成立初期的12.5亿美元资产净值迅速上 升到1997年12月的48亿美元，每年的投资回报 为28.5%、42.8%、40.8%和17%，1997年更是以 94年投资1美元派2.82美元红利的高回报率让 LTCM身价倍增。
金融学金融市场风险管理.pptx
解：先计算投资预期收益，即 Ep = 各种经济状态出现的概率与该种状态下的预期收益
率（值）之积的和 =25%×35% + 45%×20% + 30%×5% =19.25% 所以： σp= 25%（35%－19.25%)2+45%(20% － 19.25%)2+30%(5% － 19.25%)2
= 0.111
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第一节 认识风险
二、金融风险的特征 1、金融风险的表现形式
价格风险 流动性风险
信用风险 操作风险
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政策风险
第一节 认识风险
（1）价格风险 汇率波动给行为人造成损失的不确定性； 利率水平的不确定波动； 证券价格水平的不确定波动； 金融衍生产品市场价格的不确定波动。
第17页/共68页
第一节 认识风险
（5）操作风险 在经营管理过程中，有很多种金融因素会发 生变动，从而造成经营管理出现失误，使行 为人具有遭受损失的可能性。 操作风险可能发生在战略、战术、财务三个 层面。
第18页/共68页
第二节 风险管理
一、对风险管理的认识 所谓风险管理，就是指确定减少风险的
方案以及实施该方案的过程。
三、金融市场投资风险的成因与评估： 2、债券投资风险的衡量
① 经济增长率 ② 通货膨胀率 ③ 现金负债比 ④ 利息偿付率 ⑤ 现金产出率
第29页/共68页
第三节 金融市场的风险管理
三、金融市场投资风险的成因与评估： 3、金融市场投资风险的度量 ① 证券收益标准差法
是指利用证券收益水平的概率分布资料，通过计 算证券收益期望值的标准差或离差来衡量金融市场投 资风险程度的一种方法。
本章教学内容
第一节 认识风险 第二节 风险管理 第三节 金融市场的风险管理
率（值）之积的和 =25%×35% + 45%×20% + 30%×5% =19.25% 所以： σp= 25%（35%－19.25%)2+45%(20% － 19.25%)2+30%(5% － 19.25%)2
= 0.111
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第一节 认识风险
二、金融风险的特征 1、金融风险的表现形式
价格风险 流动性风险
信用风险 操作风险
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政策风险
第一节 认识风险
（1）价格风险 汇率波动给行为人造成损失的不确定性； 利率水平的不确定波动； 证券价格水平的不确定波动； 金融衍生产品市场价格的不确定波动。
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第一节 认识风险
（5）操作风险 在经营管理过程中，有很多种金融因素会发 生变动，从而造成经营管理出现失误，使行 为人具有遭受损失的可能性。 操作风险可能发生在战略、战术、财务三个 层面。
第18页/共68页
第二节 风险管理
一、对风险管理的认识 所谓风险管理，就是指确定减少风险的
方案以及实施该方案的过程。
三、金融市场投资风险的成因与评估： 2、债券投资风险的衡量
① 经济增长率 ② 通货膨胀率 ③ 现金负债比 ④ 利息偿付率 ⑤ 现金产出率
第29页/共68页
第三节 金融市场的风险管理
三、金融市场投资风险的成因与评估： 3、金融市场投资风险的度量 ① 证券收益标准差法
是指利用证券收益水平的概率分布资料，通过计 算证券收益期望值的标准差或离差来衡量金融市场投 资风险程度的一种方法。
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第一节 认识风险 第二节 风险管理 第三节 金融市场的风险管理
风险管理现代金融的核心讲义38页PPT
风险管理现代金融的核心讲义
11、用道德的示范来造就一个人，显然比用法律来约束他更有价值。—— 希腊
12、法律是无私的，对谁都一视同仁。在每件事上，她都不徇私情允许的事 情。——弗劳德
14、法律是为了保护无辜而制定的。——爱略特 15、像房子一样，法律和法律都是相互依存的。——伯克
1、最灵繁的人也看不见自己的背脊。——非洲 2、最困难的事情就是认识自己。——希腊 3、有勇气承担命运这才是英雄好汉。——黑塞 4、与肝胆人共事，无字句处读书。——周恩来 5、阅读使人充实，会谈使人敏捷，写作使人精确。——培根
11、用道德的示范来造就一个人，显然比用法律来约束他更有价值。—— 希腊
12、法律是无私的，对谁都一视同仁。在每件事上，她都不徇私情允许的事 情。——弗劳德
14、法律是为了保护无辜而制定的。——爱略特 15、像房子一样，法律和法律都是相互依存的。——伯克
1、最灵繁的人也看不见自己的背脊。——非洲 2、最困难的事情就是认识自己。——希腊 3、有勇气承担命运这才是英雄好汉。——黑塞 4、与肝胆人共事，无字句处读书。——周恩来 5、阅读使人充实，会谈使人敏捷，写作使人精确。——培根