安信证券：2013全年A股市场总结
2013年中国股票市场走势分析
2013年中国股票市场走势分析摘要2012年是“十二五”规划发展的第二年，在这一年里，全球经济出现下行趋势，国内外经济环境不容乐观，我国的股票市场走势跌宕起伏，在12月31日全年股市行情以红盘报收终结后，我们对2013年的股市走势充满期待，本文将通过对2012年股市行情的回顾，从宏观经济形势来预测我国未来股市的走势。
关键词：2013年股市走势稳中上涨一、2012年我国股票市场走势回顾截至2012年12月31日15：00，上证指数以2236.46点报收，上升1.61%；深成指以9116.48%点报收，上升0.99%；中小板指数收于4236.6点，上升1.09%；创业板指数报收713.86点，上升0.87%，全年以红盘终结。
总体来看，由于全球经济低迷，全年股市走势呈现跌宕起伏的态势，年初前三个月市场股价总体持续上升，上证指数一度上探至2478点的全年高点，随后震荡反弹，在5月份初上证指数冲破2400点后一路震荡下跌，并于11月底跌破2000点，创下三年来的新低，几近熊霸全球股市，在股市的“极寒”之际，戏剧性的逆转行情出现了。
凭借金融、地产、基建等板块的轮番发力，上证指数在12月出现了大幅反弹，大大恢复了投资者对股市的信心，给投资者带来了巨大的希望。
2013年，随着经济的企稳回升，中央的换届，新政策的出台等，我国的股票市场走势将如何演绎呢？二、宏观经济形势分析股票市场素有“经济晴雨表”之称，分析股票市场的走势必须和总体经济运行情况紧密联系在一起，宏观经济发展状况是股票市场长期趋势的决定性因素。
（1）宏观经济指标分析1、我国宏观经济从2011年以来呈现出疲软下行的趋势，GDP 增长速率逐季减缓，2012年第一季度GDP环比增长速率创下2009年2季度以来的新低为1.5%，但2季度之后环比增长速率出现了回升，第三季度已经回升到 2.2%，表明我国经济基本筑底，经济增长趋势已经处于企稳回升之中。
由于内需改善，消费潜力逐渐释放，基础设施和服务业投资加速等因素，预计2013年我国经济上升的动力比较强，GDP增长速率将达到8%左右。
2013年各月份牛股汇总
2013年各月份牛股汇总【最新版】目录1.2013 年牛股汇总概述2.1-3 月份牛股表现3.4-6 月份牛股表现4.7-9 月份牛股表现5.10-12 月份牛股表现正文【2013 年牛股汇总概述】本文将对 2013 年各月份的牛股进行汇总和分析，以期为投资者提供一定的参考价值。
在 2013 年，我国 A 股市场呈现出一定的结构性行情，不同时间段内牛股的表现也各不相同。
以下将详细介绍各月份的牛股情况。
【1-3 月份牛股表现】2013 年 1-3 月份，市场整体呈现震荡上行态势。
期间，一些具有业绩支撑和政策利好的个股表现突出。
其中，互联网、电子信息、环保等板块的个股表现尤为抢眼。
如乐视网、网宿科技、欧菲光等个股在此期间涨幅较大。
【4-6 月份牛股表现】2013 年 4-6 月份，市场在经历了一季度的快速上涨后，出现了一定的调整。
但仍有一些行业和个股表现出色。
此期间，受益于黄金价格上涨的黄金板块个股如山东黄金、中金黄金等表现较好；另外，受益于光伏产业政策利好的光伏板块个股如阳光电源、隆基股份等也有不错的涨幅。
【7-9 月份牛股表现】2013 年 7-9 月份，市场在经过一段时间的调整后，再度发力上攻。
期间，受益于经济复苏和政策扶持的周期性行业个股表现较好。
如煤炭、有色、化工等板块的个股，如山西焦化、云南铜业、兴发集团等在此期间涨幅较大。
此外，一些新兴产业个股如手游、影视等板块的个股也有不错的表现，如掌趣科技、华谊兄弟等。
【10-12 月份牛股表现】2013 年 10-12 月份，市场在经历了一段时间的调整后，年底再度出现一轮行情。
期间，受益于“一带一路”战略的基建、工程机械等板块个股表现较好，如中国建筑、中国中铁等。
此外，受益于金融改革和政策利好的券商、保险等金融板块个股如中信证券、中国平安等也有较好的涨幅。
2013年度证券公司经营情况分析
内部资料仅供参考传导(2014年第6期,总第140期)中国证券业协会 2014年2月19日 2013年度证券公司经营情况分析2013年度证券市场总体呈现震荡波动态势，上证综指年末收盘比上年末下跌6.75%，深证成指收盘比上年末下跌10.91%；但市场交投活跃，沪深两市股票日均成交额达1969.45亿元，比上年增长52.09%。
由此，证券公司经纪业务收入明显回升、融资融券等新业务的发展迅速，行业整体经营情况好于上年，2013年度未经审计报表显示，证券公司资产、收入、利润等核心指标较上一年度均有较强增长，115家公司中有104家实现盈利。
主要会计数据和财务指标如下表：表1:证券公司财务经营情况简表 金额单位：人民币亿元注：1、2013年末证券公司数量115家；2、分析中除2012年度数据外，引用数据均取自证券公司未审报表数据，统计口径均为母公司口径。
截至2013年末，全行业共有A股上市公司19家，H股上市公司1家，统计数据显示，上市证券公司的净利润和净资产占行业总额几近一半，上市证券公司主要会计数据和财务指标如下表： 表2 :上市证券公司财务经营情况简表 金额单位：人民币亿元注：1、2013年末上市证券公司数量20家；2、分析中除2012年度数据外，引用数据均取自证券公司未审报表数据，统计口径均为母公司口径。
一、经营情况（一）营业收入和支出2013年证券公司实现营业收入1,592.41亿元，较上年增加291.20亿元,增长幅度22.38%。
发生营业支出1,019.91亿元，较上年增加120.46亿元，增幅为13.39%，低于营业收入增幅；从金额变动来看，主要为业务及管理费用中职工薪酬增加82.13亿元，占营业支出增加额的68.18%；其次，营业税金及附加因营业收入增长较上年同期增加30.35亿元，增幅49.14%，占营业支出增加额的25.20%。
(二)各项主营业务情况表3:各项主营业务收入情况 金额单位：人民币亿元注：证券投资收益包括自营证券投资收益和自营证券公允价值变动收益。
2013年中国A股市场分析
感谢 匿名评 审人提出修改建议 ，笔者 已做 了相应 修改 ，本文文责 自负 。
经 济理 论与经 济 管理
２ ０ １ ３年第 ３期 资和银 行信 贷规 模扩 张 ，从而使 得 整个 经济 体负债 率 不 断上升 ，资 本 回报率 逐年 下降 。
（ 一 ）整个 经济 的负债 率 仍在上 升
的反 映 ，市场 已经 对 第 一 项 因素 形 成 了 一致 预期 ，
一
、
经济短期周期性企稳 、上 市公 司盈利
改 善 的预 期 已在Ａ股 市场 有 所 反 映
（ 一 ）经济 短期 周期 性企 稳
２ ０ １ ３年 ，投 资 、消 费 和 出 口增 速 有 望 维 持 在 ２ ０ １ ２年 的增 速 水 平 。从 消 费 看 ，近 年 来 我 国居 民
经济 理论 与经 济管 理
２ ０ １ ３ 年第 ３ 期
２ ０ １ ３年 中国 Ａ股 市场 分析
刘 江 丽
（ 北京 外 国经济 学说研 究会 ，北京 １ ０ ０ ８ ７ ２ ）
［ 提 要］ 本文分析 了２ ０ １ ３ 年影响中国 Ａ股市场的主要 因素。２ ０ １ ３ 年影响 Ａ 股市场的主
要 因素有 ：一 、宏观 经 济短 期 企 稳 ， 上 市 公 司 盈 利 改善 ；二 、 改革 预 期 带 来 的风 险偏 好 上 升 ；
三、 中国经济 转型 带来 的压 力 。经济 短期 企稳 、 上市公 司盈利 改善 以及 对 改革 的 良好预 期将 有助 于提升 市场 信 心 ，从 而推 动 Ａ 股 市 场估 值 水 平 回升 。但 中长 期来 看 ， 受制 于 中国经 济 的转 型压 力 ，改革 的力度 和 效果仍 有待 观察 ，Ａ 股 市场 反 弹 高度 受到 限制 。２ ０ １ ３年 Ａ 股 市 场 面 临两个 主 要 风 险 ：一是通 货 膨胀 涨幅 超预 期 ；二是 日本 经 济政策 效果 有待 观 察 。 ［ 关 键词 ］ Ａ 股 市场 ；经 济 转型 ； 改革 红利
全年A股8817次现身龙虎榜信息消费引领经济结构转型____
Trend·Market全年A股8817次现身龙虎榜信息消费引领经济结构转型本刊记者艾振强随着2014年的钟声敲响，2013年已经成为历史，不过纵观2013年，一些数据仍值得投资者回味。
尽管2013年最后一个交易日A股市场以0.88%的涨幅报红收官，但依然难改其连续四年熊冠全球的颓势：2013年全年上证指数下跌6.75%，深证成指下跌10.91%，1849点“清朝底”一度让市场人心惶惶；但与此同时，在成长与改革逻辑的极致演绎下，2013年A股走出了罕见的结构牛途，中小板指整体上涨17.54%，创业板指更是一路势如破竹，全年大幅上涨82.73%，10月份最高触及1423.97点，与2012年12月创下最低位的585.44点相比，实现翻番。
统计数据显示，2013年，A 股有三分之二的个股上涨，然而与此同时也有三分之二的股民亏损。
辞旧迎新，2014年是马年，总是让人想到龙马精神，马到成功。
2014年，在中期经济转型的背景下，成长与改革依然是市场的关键词，新型城镇化建设渐次展开，传统周期领域伴随去产能供给端收缩而带来结构性转向，有望推动市场震荡上行。
但美国QE退出预期大概率进入实际操作期，IPO重启带来的持续供给冲击，以及全社会利率水平的不断攀升必然压制上行的动能。
全年，A股市场演绎结构性行情仍是大概率事件。
如同过去的2013年一样。
这一点在龙虎榜个股中体现的淋漓尽致。
根据Wind资讯统计数据，2013年全年，沪、深两市共有8817只个股登上交易龙虎榜。
统计期内，上榜个股的区间总成交金额为2.97万亿元。
其中，营业部合计买入4897亿元，合计卖出4681亿元。
上榜个股中，创业板为2525只，中小板2780只，深圳主板1615只，沪市主板1897只。
中小板和创业板占到了上榜总数的60.17%。
信息消费独领风骚无论是持续的时间，还是资金的关注程度，信息消费无疑是2013年A股市场上最闪耀的明星板块。
2013年A股市场发生了什么
2014年第04期2013年A 股市场发生了什么趋势·市场|中小板·创业板Trend ·Market余承英国前首相温斯顿·丘吉尔曾经说过：那些忘记历史的人注定会重蹈覆辙。
民族国家如此，作为奋战在A 股市场的投资者更是如此。
2013年A 股市场发生了什么？笔者将分为5个部分对A 股进行回顾。
一、指数情况。
为更加准确的描述市场情况，我们用总市值加权平均的模式看，整体上创业板和中小板涨幅较好。
二、行业情况。
从去年的跌幅榜看，采掘煤炭（-32%）、有色（-30%）、房地产（-13%）、建材（-11%）、银行金融（-9%）、酿酒食品（-9%）等走势都较弱。
这显示出在经济结构转型期，周期性行业不给力，未来仍将可能走弱。
而行业涨幅榜上信息服务（+79%）、信息设备（+53%）、电子（+43%）、家用电器（+38%）、医药生物（+36%）等涨幅居前(详见表一、表二)。
三、个股情况。
从个股情况看，上涨较大的大部分属于TMT 行业，该板块有持续性，符合社会发展趋势，2014年仍需重点关注。
而跌幅榜的个股提示我们行业景气度下降或者业绩严重下降的行业和个股要特别谨慎（详见表三、表四）。
四、投资者盈利情况。
2013年A 股：上涨个股1696只，占68.9%；下跌个股765只，占31.1%。
但据不完全统计仍有6成投资者亏损，盈亏平衡的1成；略有盈利的2成，剩下的不到一成盈利30%以上。
五、展望2014年：从毛利率等指标看，中小企业和创业板为代表的中小市值或仍是2014年的上涨主力，类似七大新兴产业等仍是投资者应该关注的重点行业。
表一2013年跌幅居前的行业32 Copyright©博看网 . All Rights Reserved.。
2013年股市行情走势预测与分析
眨眼间2012年已经过去了，2013年马上就要到来，12月份中国股市用阳线结束了2012年这一艰苦的一年，但是最后的一小段牛市也让大家意想不到并且对2013年的中国股市有所期待，下面就让我们来回顾2012年最后一季度的情况以及展望一下2013年的行情。
读历史之兴衰，知未来之发展。
我们要探寻股市未来的趋势，就必须了解过去的历程。
自从2008年世界性金融危机以来，世界经济与中国经济，都进入到后金融危机时代。
每个国家与经济体，因为其一开始对付金融危机的方式不同，其后金融危机时代的经济运行格局也大为不同。
美国因为采取的措施稳健，一开始不是非常强硬，所以经济与股市恢复都较慢，但最终效果较好，所以，其股市一开始比中国涨幅小，但最终涨幅远远强于中国股市；相反，中国经济一开始采取了强烈措施，一开始经济恢复很快，股市涨幅也很大，但最终，经济不得不进入持续调整与减速，股市也最终不得不持续下跌，进入典型的熊市。
一、回顾2012年的最后几个月，中国股市还是让大家看到了曙光，主要原因是十八大报告提出了新的结构调整战略，为经济结构调整明确了方向，给股票投资者带来了希望。
1、在社会主义建设的任务中，五位一体成为总布局。
在传统的四位一体，即经济建设、政治建设、文化建设、社会建设之上，增加了生态文明建设一项。
这不仅仅是科学发展观的发展，而且，对于投资者来说，意味着在总体经济领域内，增加了一个重大分类项目，即生态文明建设。
美丽中国概念的兴起，绝不仅仅是一个传统意义上的新概念，而是一个重大投资领域分支。
这个总布局，意味着国家在生态文明建设领域，将加大财政投入与政策支持，推动产业升级与发展。
股票市场对此也积极响应，生态文明建设类股票全面启动。
2、新四化的提出，指明了经济结构调整的新方略，给中国经济结构调整找到了对症处方，给股市投资者带来了希望。
“坚持走中国特色新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化道路，推动信息化和工业化深度融合、工业化和城镇化良性互动、城镇化和农业现代化相互协调，促进工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展。
2013-2014年证券行业分析报告
2013-2014年证券行业分析报告2013年12月目录一、行业背景：政策环境利好券商 (3)1、健全多层次资本市场体系 (3)2、推进股票发行注册制改革 (4)3、多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场 (4)4、鼓励金融创新，丰富金融市场层次和产品 (4)二、2014年业务亮点展望 (5)1、资本中介业务进入高回报期 (5)（1）融资融券保持强势，增速放缓 (5)（2）股权质押将进入高增长期 (8)2、IPO开闸，投行+直投双兑现 (10)3、新三板扩容，OTC市场建设加快 (12)4、股票期权等新业务推广，自营投资范围有望拓宽 (14)三、行业发展趋势 (16)1、金改大背景下，政策红利利好券商 (16)2、2014 年预计行业整体增速将达到33% (16)四、重点公司简况 (18)1、海通证券 (19)2、中信证券 (19)3、招商证券 (20)4、西南证券 (21)一、行业背景：政策环境利好券商证券行业作为中国金融市场的一个重要环节，由于过去受到限制较多而一直难以快速发展，2012 年监管层逐渐放宽证券行业限制，券商也在改革创新中重新获得了生机。
而十八届三中全会中提出对资本市场的改革，将是证券行业迎来的又一波难得的发展机遇。
证监会主席肖钢也表示，《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》明确了资本市场在发展社会主义市场经济中的重要地位和作用，为资本市场改革发展指明了方向。
《决议》中指出，要逐步完善金融市场体系，推进政策性金融机构改革。
落实到证券行业，有四点直接利好整个行业。
1、健全多层次资本市场体系作为2013 年国家经济体制改革的重要任务，国务院在12 月底前宣布了扩容方案，标志着全国股转系统服务范围正式扩至全国。
未来符合条件的新三板公司可向A 股转板、区域性股权转让市场可向新三板转。
随着场外市场的发展，预计做市场制度也将逐步出台。
新三板扩容与转板制度以及以后的做市商制度将整合券商业务链，证券行业与实体企业尤其是中小企业的连结更加紧密，新制度的出台也将直接拓展券商业务渠道，增厚券商业绩。
安信证券研究中心,2013年十大经济事件猜想
安信证券研究中心，2013年经济猜想一、经济强劲反弹在房地产投资恢复和库存调整的带领下，中国经济在今年将会迎来周期性的复苏。
如果配合政治周期带来的基建扩张，居民消费周期性复苏以及全球经济恢复等因素的共振，那么经济反弹的幅度会大幅超出之前的预期。
在一些有利的情景假设下，单季度经济增速可能接近9%的水平。
经济的强劲上升将给企业盈利和资本市场带来明显利好。
二、“猪周期”再次现身2005年以后，农产品市场特别是生猪市场变得越来越不稳定，对通货膨胀有较大的牵引力。
2007年和2010年就是猪肉价格搅动通胀的经典案例。
自去年年中以来生猪价格已经上涨了15%以上，未来经济的加速可能通过一些机制和猪周期产生共振，从而使通货膨胀压力更早更强地显现出来。
如果猪周期明显上升，通货膨胀可能在明年年中达到3.5%以上。
三、央行开始加息随着经济的逐步恢复和农产品价格的共振，通货膨胀压力可能重新抬头。
人民银行可能在今年晚些时候启动加息。
在加息的初期，预期的改变使得债券价格存在明显的压力，但经济增长和企业盈利的趋势并没有马上减弱，股票市场仍会有较好的表现。
但随着调控的加码和流动性的抽紧，实体经济和股票市场会逐渐感受到压力。
四、“影子银行”被赶回表内银行表外业务的迅速膨胀已经引起了监管当局的高度重视。
如果今年出台较为严厉的监管措施，促使表外业务逐步回表。
在其他条件不变的基础上，回表带来的信用收缩将对流动性产生较大的压力，从而导致利率飙升、部分企业资金链断裂、经济恢复受阻。
这对股票市场的估值和盈利都有不利影响。
五、存贷比限制被废除存贷比限制是近年来中国银行信用创造能力的主要掣肘，也是银子银行体系兴起的背景原因之一。
业内广泛质疑存贷比的合理性和必要性。
如果存贷比限制明显放宽甚至废除，将极大地扩张银行的贷款能力，消除表外业务扩张的动力。
放贷能力的恢复对近几年扩张较快的其他融资渠道也有替代和挤压作用。
信贷供应增加将导致利率下降，对经济的恢复和资本市场的估值都有正面的刺激作用。
结构性机会贯穿2013年
第4马坤30一、股市动态分析30回顾及简评上证指数上期收于2317.07点，本周末收于2291.3点，下跌1.11%；股市动态30指数上期报收758.31点，本周末收于743.93点，下跌1.9%；其中股票组合下跌2.83%。
股市动态30指数自2008年1月1日设立以来，下跌25.61%,同期上证指数下跌56.45%。
本周股市动态30指数、股票组合均跑输上证指数。
本周指数高位盘整，深圳土改概念、3D 打印机、一号文件是本周主题炒作热点。
周四银行在一轮拉涨之后快速回调，银行周四上午的冲高带动本轮行情最高至2263点，仍未突破2012年6月4日的跳空缺口的上沿2365点。
另外放开二胎的传闻也使相关概念股走强，30成分股中的贝因美就是受益于二胎放开的公司。
市场全周中小板指数下跌3.66%，创业板指下跌3.12%，中小板指、创业板指均弱于大盘指数。
中信证券（600030）发布2012年度业绩快报，2012年实现营业收入116.96亿元，同比下降53.28%，归属于上市公司股东的净利润42.55亿元，同比下降66.17%。
2012年公司营业收入、净利润同比下降幅度超过50%，主要由于公司2011年度财务数据包含了华夏基金股权处置收益，且公司2012年度不再将华夏基金纳入合并范围。
中兴通讯（000063）发布2012年年度业绩预告公告，预计2012年度净利润亏损25亿-29亿，同比下降221.35%-240.77%。
中国西电（601179）发布业绩公告，预计2012年盈利结构性机会贯穿2013年股市动态30指数成分股本周表现成分股涨跌幅前五名All Rights Reserved.第4指数维护：《股市动态分析》杂志社研究部深圳市南方汇金投资管理有限公司指数发布：股市动态网（ ）《股市动态分析》301.18亿元左右，同比扭亏为盈。
二、股市动态30指数本周暂不调整30成分股三、最新评论本周重阳投资发布了2013年的投资策略，对于裘国根的观点，我们表示认同。
安信证券2013年度财务报告披露
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一、公司基本情况 （一）公司法定中文名称：安信证券股份有限公司
公司法定中文简称：安信证券 公司法定英文名称：Essence Securities Co., Ltd. （二）公司法定代表人：牛冠兴 公司总经理：王连志 （三）注册资本：319,999.3145 万元 1、证券业务范围：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证 券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产 管理；融资融券；证券投资基金销售；为期货公司提供中间介绍业务； 代销金融产品；中国证监会批准的其他证券业务 其他业务资格：证券业务外汇经营许可证 2、报告期内单项业务资格变化情况 2013 年 2 月，获得深圳证券交易所约定购回式证券交易业务资 格； 2013 年 3 月，获得全国中小企业股转系统主办券商资格； 2013 年 4 月，获得浙江股权交易中心推荐商会员资格； 2013 年 5 月，获得中国保监会批准的“受托管理保险资金”业 务资格； 2013 年 7 月，获得沪深交易所股票质押式回购交易交易业务资 格； 2013 年 9 月，获得转融券业务试点资格；
佛 山市顺德 区大 良街
道办事处金榜居委会 河西政通路 2号 二 楼 、五楼
2009.6。 17
安信证券股 广东省汕头市金砂路
份有限公 司 116号 汕融太厦 3层 2009.6。 17
汕头分公 司 302房
注册资 本 (或 营 运资金 )
(万 元)
1000
1000
1000
1000
1000
负责人 曲国辉
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安信证券股份有限公 司
⒛13年 年度报告公开披露信息
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重要提示
本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报 告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏，并就其承担个别和连带的法律责任。
春播秋收 众券商看好2013年A股
春播秋收众券商看好2013年A股2013年初，全国各主要证券公司对2013年整体行情给出预测，大部分券商认为，2013年国内A股市场将呈现出上涨趋势，基本上都看好第一季度的反弹，第二季度呈现小幅回落态势，第三、四季度继续延续反弹行情。
在操作投资策略中，市场基本上围绕着城镇化建设展开，分别看好银行、券商、电力、燃气、建筑、水泥、环保等行业，市场全年呈现“N”型走势。
具体到市场操作中，各家券商给出如下策略：东兴证券：看好一季度走势东兴证券2013年度投资策略:看好一季度走势，配置重点是产能利用率高、改革受益及景气度已经触底的行业。
东兴证券首席策略研究员王凭认为，未来A股走势可能存在三种情形。
一是如果不存在资产负债表出清，货币政策适度积极，社会资金成本适度回落，新一轮土地确权进程推动新型城镇化提速，同时影子银行和金融脱媒支撑土地价格高位运行，则年中有望确认再库存启动，非金融A股净利润增速有望回升至5%-10%；此情形下A股震荡上行，但通胀将在三季度变得显著，同时需要全社会资产负债表的继续扩张。
二是如果不存在资产负债表的出清，货币政策维持现状，资金成本维持目前高位或仅小幅下降，影子银行和金融脱媒继续深化并支撑土地价格高位运行，那么经济和盈利增速将出现“技术性”触底反弹，春、秋两季可能成为博弈反弹的时间段，全年箱体震荡。
三是资产负债表出清或局部出清，政府整顿银行表外融资，表外融资链条可能出现局部断裂，土地和就业会出现适度出清，经济和盈利增速将进一步下滑；此情形下，A股震荡下跌。
东兴证券相对看好一季度在复苏预期下推动的反弹，由于宏观经济仍存一定的不确定性，预计二季度A股方向选择才会“水落石出”。
配置上看好产能压力和资产负债表具备比较优势的行业、受益于金融改革的券商、受益于要素价格改革的电力和燃气，以及农业、军工等行业大环境向好、存在潜在改革红利的行业。
浙商证券：周期嬗变与动力转换市场进入恢复期2012年A股市场表现欠佳的根本原因是全球经济失衡、中国经济结构失衡、股票市场供求失衡。
2013年A股市场发生了什么
中小 市 值 或 仍 是 2 0 1 4 年 的 上 涨 主 力 类似 七 大 新 兴 产 业 等仍是 投 资
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期 周 期 性 行 业 不 给 力 未来 仍 将 可 能走弱
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标 看 中小 企 业 和 创 业 板 为 代 表 的
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而 行 业 涨 幅榜 上 信 息 服 务
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房 地 产 ( 1 3 ％) 建 材 ( 1 1 ％) 银 行
115家券商2013业绩盘点：6年后重拾正增长 海通资管反亏1.6亿
115家券商2013业绩盘点：6年后重拾正增长海通资管反亏1.6亿115家券商2013业绩盘点：6年后重拾正增长海通资管反亏1.6亿海通资管去年10款劣后级债券分级产品全部沦陷，平均亏损超过30%，最严重的一只浮亏达到70%尽管IPO停滞，但并未影响绝大部分券商的好收成。
据Wind数据，目前115家证券公司都已经公布了2013年业绩，有超过九成的公司实现了盈利，净利同比增长34%。
其中有35家券商净利翻番，川财证券、第一创业摩根大通和英大证券增幅排名前三。
龙生九子各有不同。
在整体形势大好的同时，也有11家公司仍旧亏损，其中，海通资管以1.6亿的亏损领衔，其次是东方花旗和日信证券，亏损额分别为7519万和6615万。
券商受托资金首超公募Wind数据显示，去年115家证券公司共实现营业收入1592亿元，净利润440亿元，同比分别增长23%和34%。
这是证券行业自2008年以来净利润第一次实现正增长。
利润增长主要得益于收入结构的优化。
一方面，传统的经纪业务开始扭转2009年以来持续下降的趋势，实现51%的增长；资管业务也开始飙升，去年全行业净收入达到70亿元，是2012年的2.63倍。
资产管理业务在行业总收入中的占比也由2012年的2.07%提高到4.41%，这是2007年以来的最高值；投行业务方面，虽然IPO停滞，但是2013年券商证券承销总额仍然增长了77.34%。
另一方面，创新业务成为证券公司新的盈利增长点，行业盈利能力得到改善。
数据显示，去年，融资融券业务占比提升到11%，比2012年上升了7个百分点，受托客户资产管理业务收入占比由2%上升至4%，投资咨询业务收入占比也由0.89%上升至1.62%。
另一个振奋人心的数字是，证券公司受托管理总资产规模首次超过公募。
数据显示，国内证券公司受托管理资金总计5.2万亿，该规模是2012年的2.74倍，而公募基金管理的资金仅有4.23万亿。
中小券商业绩分化严重大型券商去年保持稳定增长，但是中小券商的表现却是冰火两重天。
2013年“明星”股盘点：奋达科技涨465%冠绝A股__
趋势·市场|热点透视Trend·Market2013奋达科技涨465%冠绝A股本刊记者田磊2013年收官在即，这一年的资本市场波澜壮阔，有创业板不断上演的暴富故事，也有史上最大乌龙指带来的黑天鹅事件，有监管层对财务造假上市公司的严惩，也有投资者遭遇崩盘的悲情故事。
本期我们筛选了2013年A股八大“明星”股，它们代表本年度A股市场上演的各大标志性事件。
光大证券：导演了史上最大乌龙指入选理由：下错单引发蓝筹股“过山车”行情。
回顾今年上证指数的K线图，除了1849点留下的下影线，8月16日那根长长的上影线同样颇为刺眼，而光大证券(601788)也将与这根无法抹掉的上影线一样被载入历史。
2013年8月16日上午11点06分左右，上证指数瞬间飙升逾100点，最高冲至2198.85点。
上证50指数与沪深300指数于同一时间急速暴涨，但是午盘之后各类指数与个股“由喜转悲”，全部打回原形。
这就是著名的8.16事情，而主导该事件的罪魁祸首正是光大证券。
根据公告显示，光大证券策略投资部门自营业务上午在使用其独立的套利系统时出现问题，乌龙指事件中共下单230亿元，成交72亿元，涉及150多只股票。
在这场闹剧中，不少投资股指期货的空头投资者在这场百点异动中被瞬间屠杀。
但值得注意的是，在上午乌龙指发生后，光大证券的子公司光大期货却增仓逾7000手空单，此番操作无疑为乌龙指这一意外增添了刻意操作的人为色彩。
证监会于8月30日通报了对光大乌龙指事件的处罚决定：此事件被定性为内幕交易，对相关四位相关决策责任人处以终身证券市场禁入，并没收光大证券非法所得8721万元，处以5倍罚款，共计5.2328亿元。
有分析人士认为，此番事件无论是操作失误，还是模块故障，抑或程序交易的连锁反应，其毫无征兆、骤然发生，首次将A股先进的金融交易环境与参与者落后风控制度间的矛盾暴露无遗。
万福生科：创业板造假第一案遭重罚入选理由：因为欺诈上市、虚假信息披露，遭证监会重处。
2013年股市总结
2013年股市总结回顾： 2013年业绩是最近5年收益最差的一年，总收益才百分之十几。
上半年拿的两只股（汤臣倍健和海通证券）中，汤臣倍健涨幅还可以， 3月底卖出，当时的分析估值过高、成长性下降，害怕戴维斯双杀。
现在看来卖得过早，但以自己的能力确实没法避免。
卖出后买入贵州茅台，当时以为利空已经消耗，相信茅台的护城河足够深。
可是，反弹了一段时间后继续下跌，当时鬼使神差的把它卖掉，无意中避免了亏损。
海通证券的走势则完全出乎自己的意料，行业前景向好、业绩增长也很快，可是股价却没怎么涨，市场把主要精力放在了创业板，甚至有压制指数上涨的意图。
但是本人依然看好券商行业，今年IPO重启、优先股等都是利好这个行业，业绩应该有大幅提升。
休息了一段时间，整理思路后买入理工监测，虽然之前上涨了很多，依然看好该股，预测的调整幅度与实际调整幅度相当，买入时机把握的比较好，后续持股待涨。
分析：回顾2012年券商研究机构依然延续了“反向指标”的传统，据统计在发布过年度策略的30多家券商中，误判了市场走向的至少超过九成。
从券商们预测的点位来看，高点普遍落在3000点附近，而低点在2200点附近，可以看出多数券商对2012年行情的预测还是相对乐观的，向上空间不小，而低点则探的不深。
从这一年市场表现看，沪指最高点仅仅运行至2478点一线，向下最低探至1949点。
现在来看券商的2013年策略报告，在连跌三年之后，分析师们集体看多，但对指数上涨空间又普遍谨慎，2400点成为高位，大部分券商的预测区间在1900-2400点区间。
如此反向推理，则市场的走势要么跌幅超过2012年，1949点之下还要有比较大的下跌区间；要么大幅涨过2400点。
本人持看空的观点，就看空的逻辑分析，如果各种不确定性因素进一步恶化，比如：经济回升力度不理想，靠投资拉动的增长瓶颈不能突破，则企业ROE向下调整还将继续；在改革与转型的背景下，保持经济增长不再是优先目标，财政政策大幅低于预期；房地产调控政策进一步偏紧；资本市场制度的改革预期短期提振力度低于预期；在外汇占款、银行信贷增长缓慢的同时通胀抬升，导致资金环境难以好转，进而使得市场流动性难以乐观。
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图 4：买入创业板，卖空沪深 300 累积收益
金融工程主题报告
数据来源：Wind 资讯，安信证券研究中心
1.2. 市值与成交金额
2013 全年 A 股共成交 46.4 万亿元，其中沪市成交 22.8 万亿元，深市成交 23.6 万亿 元。2013 年成交金额远远超过 2012 年，同比上升 49%，虽然没有恢复到 2009、2010 年 超过 50 万亿的水平，但是已经超过了 2007 年的 44.7 万亿。
2013-12-31
2013-12-30 2013-12-30
■2013 年 TMT 板块平均涨幅为 66.5%，下游涨幅 21%，中游涨幅 9.74%，上游下跌 6.3%，金融地产下跌 7.3%。
■TMT、中游行业的上涨主要由估值提升推动；电力、家电、通信、 石油石化主要由盈率增长推动指数上涨；建筑建材、食品饮料、金 融地产受估值下降影响，指数下降；而煤炭、有色金属、钢铁的下 跌主要由盈利下滑造成。
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图 6：创业板跑赢沪深 300 幅度
金融工程主题报告 图 7：小市值跑赢大市值幅度
数据来源：Wind 资讯，安信证券研究中心
数据来源：Wind 资讯，安信证券研究中心。注：用沪深 300 代表大 市值股票，用流通市值最小的 10%股票代表小市值股票
金融Байду номын сангаас程研究团队
柴宗泽
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分析师
SAC 执业证书编号：S1450512020001 chaizz@ 010-66581652
报告联系人
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霍仕胤
010-66581662
huosy@
相关报告
融资融券周报（2013 年 12 月 23 日-2013 年 12 月 27 日） 估值与盈利监测周报 (20131223_20131227) 股指期货周报
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2014 年 1 月 2 日 2013 全年 A 股市场总结
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■2013 年全 A 指数上涨 5.44%，沪深 300 下跌 7.65%，中小盘上涨 15.4%，创业板上涨 82.7%。
■截至 2013.12.31，全市场平均 PE 为 11.29 倍，与年初相比，下降 10.3%。创业板从年初的 32.9 倍上升到 53.6 倍，上涨 62.7%，中小 板从 26.2 倍涨至 32.1 倍 PE，上涨 22.4%，沪深 300 从年初的 10.6 倍下降到年底的 8.7 倍 PE，下降 18.6%。从估值的结果上看，投资 者对主板的风险偏好下降，而对创业板的风险偏好大幅上升。
图 5：全部 A 股成交金额（单位：亿元）
数据来源：Wind 资讯，安信证券研究中心
截至 2013 年 12 月 31 日，A 股总市值为 27.2 万亿，流通市值为 19.8 万亿，根据成交 金额除以年初流通市值粗略计算，全市场 2013 年换手率约为 2.58 倍。
表 1：市值（单位：亿元）
全部 A 股
沪深 300 中小企业板
总市值
271608.4
173141.3
37400.55
流通市值
198213.8
126736.7
25726.55
数据来源：Wind 资讯，安信证券研究中心。截至 2013 年 12 月 31 日
创业板 15084 8183.32
1.3. 风格轮动
2013 年，沪深 300 在 8、10 与 12 月三个月跑赢创业板，并且大市值股票在 1 月与 4 月跑赢小市值股票。总体而言，今年市场比较偏好成长型股票（创业板）与小市值股票
■2013 年，沪深 300 跑输几乎所有成熟市场、大中华区、金砖国家 主要指数，仅跑赢巴西与俄罗斯指数。
■风险提示：历史数据并不能代表未来
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金融工程主题报告
目录
1. 2013 年 A 股市场综述.................................................................................... 3 1.1. 市场主要指数 ............................................................................................ 3 1.2. 市值与成交金额......................................................................................... 4 1.3. 风格轮动 ................................................................................................... 4 2. 行业总结 ...................................................................................................... 5 2.1. 行业走势与估值......................................................................................... 5 2.2. 板块涨跌幅 ................................................................................................ 7 2.3. 行业月度轮动 ............................................................................................ 7 3. 个股情况总结 ............................................................................................... 8 3.1. 四分位图 ................................................................................................... 8 3.2. 个股涨幅排名 ............................................................................................ 9 4. 融资融券 .................................................................................................... 10 4.1. 全市场融资融券概况................................................................................ 10 4.2. 行业融资融券排名 ....................................................................................11 4.3. 个股融资融券排名 ....................................................................................11 5. 基金 ........................................................................................................... 12 5.1. 基金市场 ................................................................................................. 12 5.2. 基金排名 ................................................................................................. 13 6. 海外市场概述 ............................................................................................. 13 6.1. 成熟市场 ................................................................................................. 13 6.2. 大中华市场 .............................................................................................. 14 6.3. 金砖国家 ................................................................................................. 14 7. 重要时间点................................................................................................. 15
表 2：风格轮动 1月 2月
成长性偏好 创业板 创业板 大小盘偏好 大市值 小市值