行业轮动分析ppt课件
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行业趋势解析PPT分析报告
政策法规将更加注重环境保护和可持续发展，推动企业绿色转型
投资与风险分析
行业投资机会分析
行业增长潜力：分析行业发展趋势，预测未来市场规模
竞争格局：分析行业内竞争情况，判断竞争程度
投资风险：分析行业面临的风险，包括政策风险、市场风险、技术风险等
投资策略：根据行业投资机会和风险，提出相应的投资策略和建议
市场需求变化：个性化、定制化、智能化等
竞争格局预测：行业整合、竞争加剧、新兴市场崛起等
政策法规影响：环保、安全、税收等政策对市场的影响
产品与技术发展
行业主要产品类型
智能硬件：如智能手表、智能眼镜等
软件服务：如云计算、大数据、人工智能等
互联网服务：如电子商务、在线支付、社交网络等
生物技术：如基因编辑、生物制药、生物3D打印等
应对策略：加强技术创新、提高产品质量、优化成本控制、加强人才培养等
案例分析：具体分析某一企业在市场竞争中的优势和劣势，以及其应对策略和效果。
企业未来发展战略与规划
企业愿景：明确企业的长远目标和发展方向
战略规划：制定具体的战略目标和实施计划
市场定位：确定企业在市场中的地位和竞争优势
产品创新：持续研发新产品，满足市场需求
竞争格局：分析市场竞争格局，评估企业竞争力
风险因素：分析行业风险因素，评估投资风险
技术进步：关注行业技术进步，评估技术对投资的影响
投资建议：根据以上分析，提出投资建议
感谢您耐心观看
行业投资风险分析
行业风险：市场竞争、政策变化、技术更新等
投资风险：资金来源、投资期限、投资回报等
风险管理：风险识别、风险评估、风险应对等
投资策略：分散投资、长期投资、价值投资等
《行业分析》PPT课件
37
三、产业组织创新
产业组织：同一产业内企业的组织形态和企 业间的关系。包含：市场结构、市场行为、 市场绩效。 产业组织创新：指同一产业内企业的组织形 态和企业间的关系的创新。 如：股份制改造；生产专业化；产业化经 营，产融结合，服务体系建设，大规模数字 化经济；相互持股；连锁经营；专营等
38
四、社会习惯的改变
电力， 煤气
21
四、行业的生命周期分析
1-初创期 2-成长期 3-成熟期 4-衰退期 1 23 4
22
幼稚期
成长期 成熟期 衰退期
数量 很少 增多 减少 少
商品价格 高 下降 稳定 稳定
利润 亏损 增高 高 下降
风险 高 降低
低 增大
技术、 市场、 管理 生存
市场风险 管理风险 风险 风险
股票价格 低 上升 高 下降
27
第三节 影响行业兴衰 的主要因素
28
行业在产业体系中的地位变迁历程： 幼稚产业——先导产业——主导产业—— 支柱产业——夕阳产业 资本在行业变化的历程： 形成——集中——大规模聚集 ——分散 技术在行业中变化的历程: 产生——推广——应用 ——转移——落后
29
一、技术进步
（一）技术进步的行业特征 1、以通讯、基因、新材料、新能源等为核心； 2、信息技术的扩散与应用引起相关行业的技术
适宜人群 投机 投资 投资 投机
23
不同周期阶段的代表行业
幼稚期：太阳能、遗传工程等 成长期：电子信息、生物医药等 成熟期：石油冶炼、电力、超级市场等 衰退期：煤炭开采、自行车、钟表等
24
判断行业生命周期的方法
1、行业规模：小—大—小； 2、产出增长率：大于15%，成长；小于15%，
三、产业组织创新
产业组织：同一产业内企业的组织形态和企 业间的关系。包含：市场结构、市场行为、 市场绩效。 产业组织创新：指同一产业内企业的组织形 态和企业间的关系的创新。 如：股份制改造；生产专业化；产业化经 营，产融结合，服务体系建设，大规模数字 化经济；相互持股；连锁经营；专营等
38
四、社会习惯的改变
电力， 煤气
21
四、行业的生命周期分析
1-初创期 2-成长期 3-成熟期 4-衰退期 1 23 4
22
幼稚期
成长期 成熟期 衰退期
数量 很少 增多 减少 少
商品价格 高 下降 稳定 稳定
利润 亏损 增高 高 下降
风险 高 降低
低 增大
技术、 市场、 管理 生存
市场风险 管理风险 风险 风险
股票价格 低 上升 高 下降
27
第三节 影响行业兴衰 的主要因素
28
行业在产业体系中的地位变迁历程： 幼稚产业——先导产业——主导产业—— 支柱产业——夕阳产业 资本在行业变化的历程： 形成——集中——大规模聚集 ——分散 技术在行业中变化的历程: 产生——推广——应用 ——转移——落后
29
一、技术进步
（一）技术进步的行业特征 1、以通讯、基因、新材料、新能源等为核心； 2、信息技术的扩散与应用引起相关行业的技术
适宜人群 投机 投资 投资 投机
23
不同周期阶段的代表行业
幼稚期：太阳能、遗传工程等 成长期：电子信息、生物医药等 成熟期：石油冶炼、电力、超级市场等 衰退期：煤炭开采、自行车、钟表等
24
判断行业生命周期的方法
1、行业规模：小—大—小； 2、产出增长率：大于15%，成长；小于15%，
行业分析基础知识PPT课件
第二讲 行业分析 基础知识
2021/6/20
1
行业与行业分析
• 行业，是指从事国民经济中同性质的生产或 其他经济社会活动的经营单位和个体等构成 的组织结构体系。如汽车制造业、银行业、 房地产业等。
• 行业分析，是连接宏观经济分析和上市公司 分析的桥梁。主要任务是：解释行业本身所 处的发展阶段及其在国民经济中的地位，分 析影响行业发展的各种因素以及判断对行业 影响的力度，预测并引导行业的未来发展趋 势，揭示行业投资风险，判断行业投资价值。
不同行业的最小有效规模差异很大，要在一个行业中消除成本劣势，就 要达到最小有效规模。行业中小公司处于成本劣势。在考虑进入新的行 业时，也要充分考虑自己的规模能否达到要进入行业的最小有效规模。
学习曲线：随着累计产量的 增加，生产的总成本下降， 是由于经验的增加所导致
如果行业存在显著的学习曲线，则能够迅速增加产量的厂商，可以降低 生产成本；行业中规模大、历史悠久的公司会形成成本上的优势。
企业间竞争
购买者 议价力量
2021/6/20
5
波特五力模型考虑因素
潜在新竞争者
入侵壁垒：规模经济、专卖产品的差别、转换成本、分销渠道、成本、政府政策
供应商 产业竞争者
购买者 潜在替代品
2021/6/20
决定供方力量的因素：投入的差异、供方和企业的转换成本、供方的集中程度、产 业中企业前向整合相对于后向整合的威胁
2021/6/20
10
6
行业生命周期
销售额
导入期
成长期
成熟期
衰退期
最早的进入者， 开始吸引竞争，
产品的价格很 为增长
高而表现不佳 市场中的
份额
出现价格战，
而战
2021/6/20
1
行业与行业分析
• 行业，是指从事国民经济中同性质的生产或 其他经济社会活动的经营单位和个体等构成 的组织结构体系。如汽车制造业、银行业、 房地产业等。
• 行业分析，是连接宏观经济分析和上市公司 分析的桥梁。主要任务是：解释行业本身所 处的发展阶段及其在国民经济中的地位，分 析影响行业发展的各种因素以及判断对行业 影响的力度，预测并引导行业的未来发展趋 势，揭示行业投资风险，判断行业投资价值。
不同行业的最小有效规模差异很大，要在一个行业中消除成本劣势，就 要达到最小有效规模。行业中小公司处于成本劣势。在考虑进入新的行 业时，也要充分考虑自己的规模能否达到要进入行业的最小有效规模。
学习曲线：随着累计产量的 增加，生产的总成本下降， 是由于经验的增加所导致
如果行业存在显著的学习曲线，则能够迅速增加产量的厂商，可以降低 生产成本；行业中规模大、历史悠久的公司会形成成本上的优势。
企业间竞争
购买者 议价力量
2021/6/20
5
波特五力模型考虑因素
潜在新竞争者
入侵壁垒：规模经济、专卖产品的差别、转换成本、分销渠道、成本、政府政策
供应商 产业竞争者
购买者 潜在替代品
2021/6/20
决定供方力量的因素：投入的差异、供方和企业的转换成本、供方的集中程度、产 业中企业前向整合相对于后向整合的威胁
2021/6/20
10
6
行业生命周期
销售额
导入期
成长期
成熟期
衰退期
最早的进入者， 开始吸引竞争，
产品的价格很 为增长
高而表现不佳 市场中的
份额
出现价格战，
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主营产业年度经济运行分析报告动态实用PPT辅导课件
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我的老家在一个小村庄里，那里有香 甜美的 泉水;有 层峦叠 翠的山 峰;有湛 蓝深远 的天空 ;更重 要的是 ，这里 有我无 忧无虑 的生活 。 我的老家在一个小村庄里，那里有香 甜美的 泉水;有 层峦叠 翠的山 峰;有湛 蓝深远 的天空 ;更重 要的是 ，这里 有我无 忧无虑 的生活 。 我的老家在一个小村庄里，那里有香 甜美的 泉水;有 层峦叠 翠的山 峰;有湛 蓝深远 的天空 ;更重 要的是 ，这里 有我无 忧无虑 的生活 。 我的老家在一个小村庄里，那里有香 甜美的 泉水;有 层峦叠 翠的山 峰;有湛 蓝深远 的天空 ;更重 要的是 ，这里 有我无 忧无虑 的生活 。 我的老家在一个小村庄里，那里有香 甜美的 泉水;有 层峦叠 翠的山 峰;有湛 蓝深远 的天空 ;更重 要的是 ，这里 有我无 忧无虑 的生活 。 我的老家在一个小村庄里，那里有香 甜美的 泉水;有 层峦叠 翠的山 峰;有湛 蓝深远 的天空 ;更重 要的是 ，这里 有我无 忧无虑 的生活 。
100.00% 我的老家在一个小村庄里，那里有香甜美的泉水;有层峦叠翠的山峰;有湛蓝深远的天空;更重要的是，这里有我无忧无虑的生活。
我的老家在一个小村庄里，那里有香 甜美的 泉水;有 层峦叠 翠的山 峰;有湛 蓝深远 的天空 ;更重 要的是 ，这里 有我无 忧无虑 的生活 。
我的老家在一个小村庄里，那里有香 甜美的 泉水;有 层峦叠 翠的山 峰;有湛 蓝深远 的天空 ;更重 要的是 ，这里 有我无 忧无虑 的生活 。
68.00%
148.00%
79.00%
128.00%
40.00%
80.00%
120.00%
160.00%
主营产业经济运行分析报告学习PPT动态课件
正如那苗苗一样，我们也生存在这可 爱的大 自然中 。虽然 我们以 不在那 刀耕火 种的年 代，但 我们的 命运， 还是像 大自然 中的万 物一样 ，繁衍 生息、 永不停 息。中 途累了 、倦了 ，也不 可以放 弃。不 然，我 们就会 重蹈覆 辙，腐 烂在自 己舒适 、安逸 的温床 里。 正如那苗苗一样，我们也生存在这可 爱的大 自然中 。虽然 我们以 不在那 刀耕火 种的年 代，但 我们的 命运， 还是像 大自然 中的万 物一样 ，繁衍 生息、 永不停 息。中 途累了 、倦了 ，也不 可以放 弃。不 然，我 们就会 重蹈覆 辙，腐 烂在自 己舒适 、安逸 的温床 里。
业
年
度
经
济
正如那苗苗一样，我们也生存在这可 爱的大 自然中 。虽然 我们以 不在那 刀耕火 种的年 代，但 我们的 命运， 还是像 大自然 中的万 物一样 ，繁衍 生息、 永不停 息。中 途累了 、倦了 ，也不 可以放 弃。不 然，我 们就会 重蹈覆 辙，腐 烂在自 己舒适 、安逸 的温床 里。
运 行 分 析 报 正如那苗苗一样，我们也生存在这可爱的大自然中。虽然我们以不在那刀耕火种的年代，但我们的命运，还是像大自然中的万物一样，繁衍生息、永不停息。中途累了、倦了，也不可以放弃。不然，我们就会重蹈覆辙，腐烂在自己舒适、安逸的温床里。 正如那苗苗一样，我们也生存在这可 爱的大 自然中 。虽然 我们以 不在那 刀耕火 种的年 代，但 我们的 命运， 还是像 大自然 中的万 物一样 ，繁衍 生息、 永不停 息。中 途累了 、倦了 ，也不 可以放 弃。不 然，我 们就会 重蹈覆 辙，腐 烂在自 己舒适 、安逸 的温床 里。 正如那苗苗一样，我们也生存在这可 爱的大 自然中 。虽然 我们以 不在那 刀耕火 种的年 代，但 我们的 命运， 还是像 大自然 中的万 物一样 ，繁衍 生息、 永不停 息。中 途累了 、倦了 ，也不 可以放 弃。不 然，我 们就会 重蹈覆 辙，腐 烂在自 己舒适 、安逸 的温床 里。
主营产业经济运行分析报告动态PPT演示课件
川流不息的人群热闹地挤在小小的骑 廊下， 或单独 一人， 或三三 两两。 有的低 头私语 ，有的 莞尔窃 笑，没 有大声 的喧哗 和吵闹 ，似乎 谁都不 愿破坏 平和的 气氛。 放眼长 长的一 条街道 ，逛街 的人都 好象在 做服装 秀，尤 其是那 些披红 戴绿穿 着入时 的少男 少女， 是中山 路上最 亮丽的 风景。 川流不息的人群热闹地挤在小小的骑 廊下， 或单独 一人， 或三三 两两。 有的低 头私语 ，有的 莞尔窃 笑，没 有大声 的喧哗 和吵闹 ，似乎 谁都不 愿破坏 平和的 气氛。 放眼长 长的一 条街道 ，逛街 的人都 好象在 做服装 秀，尤 其是那 些披红 戴绿穿 着入时 的少男 少女， 是中山 路上最 亮丽的 风景。
川流不息的人群热闹地挤在小小的骑 廊下， 或单独 一人， 或三三 两两。 有的低 头私语 ，有的 莞尔窃 笑，没 有大声 的喧哗 和吵闹 ，似乎 谁都不 愿破坏 平和的 气氛。 放眼长 长的一 条街道 ，逛街 的人都 好象在 做服装 秀，尤 其是那 些披红 戴绿穿 着入时 的少男 少女， 是中山 路上最 亮丽的 风景。 川流不息的人群热闹地挤在小小的骑 廊下， 或单独 一人， 或三三 两两。 有的低 头私语 ，有的 莞尔窃 笑，没 有大声 的喧哗 和吵闹 ，似乎 谁都不 愿破坏 平和的 气氛。 放眼长 长的一 条街道 ，逛街 的人都 好象在 做服装 秀，尤 其是那 些披红 戴绿穿 着入时 的少男 少女， 是中山 路上最 亮丽的 风景。
04
主营产业主要项目占比
05
产业主营利息支出走势
第一部分
产业主营收入完成情况 川流不息的人群热闹地挤在小小的骑廊下，或单独一人，或三三两两。有的低头私语，有的莞尔窃笑，没有大声的喧哗和吵闹，似乎谁都不愿破坏平和的气氛。放眼长长的一条街道，逛街的人都好象在做服装秀，尤其是那些披红戴绿穿着入时的少男少女，是中山路上最亮丽的风景。
行业市场分析报告通用PPT模板
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市场分析报告PPT
工作总结 / 年终总结 / 工作计划 / 商务汇报
汇报人：XXX
目录 C O N T E N T S
01 行业现状分析 03 用户画像
02 行业前景展望 04 实施方案
行业现状分析
PART 01
行业现状分析
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78% 65% 85%
行业前景展望
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行业前景展望
行业轮动分析ppt课件
济密切相关的货物流动的成品油生产，因此，其收入增速
随经济波动而呈现短周期特征。而最终产品中，除医药行
业是最终消费品外，橡胶和塑料制品业都有一部分用于资
本品的生产，或者作为其他行业的资本投入品，因此其收
入波动呈现出长周期特征。电力的需求跟工业生产密切相
关，因此煤炭作为电力行业的重要投入品最先感受需求恢
车为代表的交通运输设备的需求有较短的周期，因此其收入波动呈现出
短周期特点；黑色金属的最终需求有很大比例用在房地产、汽车上，而
汽车和房地产的需求呈短周期波动，因此黑色金属相关行业的波动也呈
现短周期波动。
31
收入增长从装备制造业向产业链条的中上端 传导。对设备等资本投入品的需求来自于因最终 需求扩大而带来的扩张产能的意愿，因此，当经 济复苏到已有产能不能满足需求时，对装备制造 业的需求增加。对装备制造业需求的增加直接带 来金属制品业的繁荣，以及与之密切相关的金属 冶炼及压延加工业。收入增长传导的顶端是金属 矿采选业，由于黑色金属的短周期波动特点，黑 色金属矿的收入增长要比有色金属早一年左右。
速只在资本支出周期的衰退期出现大幅下跌；家具制造业的收入
增速在经济进入资本支出周期的衰退期之前就出现下跌，而木材
加工业在资本支出衰退后下跌
44
盈利能力
食品饮料行业的盈利能力无周期性波动。作为最 终消费品的食品饮料行业，其毛利率和净利率都很平 稳，未见周期性波动。由于管理效率的提升，食品饮 料行业的净利率甚至一直在提高。
32
金属开采业
就上升持续时间和先后来说，黑色金属开采业领先于有色金
属开采业，且持续时间较短，而有色金属高毛利持续时间较长，
在资本支出周期的整个下半程都比较高，直到经济衰退，价格大
主营产业经济运行分析报告学习PPT演示模板
类目六 路边，有一棵大树，大树站在那儿很 多年了 ，树皮 渐渐的 在脱落 ，大树 的身边 ，最近 新栽种 了一棵 小树。 小树和 大树不 一样， 小树树 皮光滑 ，树叶 翠绿， 像个年 轻人， 而大树 树皮剥 落，就 像个历 经沧桑 的老人 。
路边，有一棵大树，大树站在那儿很 多年了 ，树皮 渐渐的 在脱落 ，大树 的身边 ，最近 新栽种 了一棵 小树。 小树和 大树不 一样， 小树树 皮光滑 ，树叶 翠绿， 像个年 轻人， 而大树 树皮剥 落，就 像个历 经沧桑 的老人 。
产业主营收入完成情况 路边，有一棵大树，大树站在那儿很多年了，树皮渐渐的在脱落，大树的身边，最近新栽种了一棵小树。小树和大树不一样，小树树皮光滑，树叶翠绿，像个年轻人，而大树树皮剥落，就像个历经沧桑的老人。
路边，有一棵大树，大树站在那儿很 多年了 ，树皮 渐渐的 在脱落 ，大树 的身边 ，最近 新栽种 了一棵 小树。 小树和 大树不 一样， 小树树 皮光滑 ，树叶 翠绿， 像个年 轻人， 而大树 树皮剥 落，就 像个历 经沧桑 的老人 。 路边，有一棵大树，大树站在那儿很 多年了 ，树皮 渐渐的 在脱落 ，大树 的身边 ，最近 新栽种 了一棵 小树。 小树和 大树不 一样， 小树树 皮光滑 ，树叶 翠绿， 像个年 轻人， 而大树 树皮剥 落，就 像个历 经沧桑 的老人 。
路边，有一棵大树，大树站在那儿很 多年了 ，树皮 渐渐的 在脱落 ，大树 的身边 ，最近 新栽种 了一棵 小树。 小树和 大树不 一样， 小树树 皮光滑 ，树叶 翠绿， 像个年 轻人， 而大树 树皮剥 落，就 像个历 经沧桑 的老人 。
主 营 路边，有一棵大树，大树站在那儿很多年了，树皮渐渐的在脱落，大树的身边，最近新栽种了一棵小树。小树和大树不一样，小树树皮光滑，树叶翠绿，像个年轻人，而大树树皮剥落，就像个历经沧桑的老人。
路边，有一棵大树，大树站在那儿很 多年了 ，树皮 渐渐的 在脱落 ，大树 的身边 ，最近 新栽种 了一棵 小树。 小树和 大树不 一样， 小树树 皮光滑 ，树叶 翠绿， 像个年 轻人， 而大树 树皮剥 落，就 像个历 经沧桑 的老人 。
产业主营收入完成情况 路边，有一棵大树，大树站在那儿很多年了，树皮渐渐的在脱落，大树的身边，最近新栽种了一棵小树。小树和大树不一样，小树树皮光滑，树叶翠绿，像个年轻人，而大树树皮剥落，就像个历经沧桑的老人。
路边，有一棵大树，大树站在那儿很 多年了 ，树皮 渐渐的 在脱落 ，大树 的身边 ，最近 新栽种 了一棵 小树。 小树和 大树不 一样， 小树树 皮光滑 ，树叶 翠绿， 像个年 轻人， 而大树 树皮剥 落，就 像个历 经沧桑 的老人 。 路边，有一棵大树，大树站在那儿很 多年了 ，树皮 渐渐的 在脱落 ，大树 的身边 ，最近 新栽种 了一棵 小树。 小树和 大树不 一样， 小树树 皮光滑 ，树叶 翠绿， 像个年 轻人， 而大树 树皮剥 落，就 像个历 经沧桑 的老人 。
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主 营 路边，有一棵大树，大树站在那儿很多年了，树皮渐渐的在脱落，大树的身边，最近新栽种了一棵小树。小树和大树不一样，小树树皮光滑，树叶翠绿，像个年轻人，而大树树皮剥落，就像个历经沧桑的老人。
《行业分析》课件
CHAPTER
07
行业前景展望
未来发展方向
数字化转型
个性化需求满足
随着科技的进步，各行业将加速数字 化转型，实现更高效的生产和运营。
随着消费者需求的多样化，行业将更 加注重个性化产品和服务的研发和推 广。
可持续发展
面对环境问题，越来越多的企业将注 重可持续发展，推动绿色产业的发展 。
潜在市场机会
《行业分析》ppt课件
CONTENTS
目录
• 行业概述 • 行业现状 • 行业政策环境 • 行业技术发展 • 行业市场分析 • 行业案例分析 • 行业前景展望
CHAPTER
01
行业概述
行业定义
行业定义
明确行业的概念、范围和特点， 为后续分析提供基础。
行业边界
清晰界定行业的上下游产业链和 相关行业，了解行业在产业链中 的位置。
CHAPTER
03
行业政策环境
政策对行业的影响
促进产业发展
通过政策引导和扶持， 推动产业快速发展和技
术创新。
规范市场秩序
通过政策制定和实施， 规范市场行为，维护公
平竞争。
调整产业结构
通过政策调整产业结构 ，优化资源配置，提高
产业效益。
引导投资方向
通过政策引导投资方向 ，促进产业投资和资本
运作。
国内外政策对比分析
行业痛点与机遇
总结词
行业当前面临的主要问题和挑战，以及未来可能的发 展机遇。
详细描述
该行业目前面临的主要痛点包括技术瓶颈、人才短缺、 资金压力等。然而，这些痛点同时也孕育着巨大的机遇 。例如，技术创新是解决技术瓶颈的关键，而技术创新 也将为行业发展带来新的增长点。同时，人才培养和引 进也是解决人才短缺的重要途径，优秀人才的加入将为 行业发展注入新的活力。此外，政府支持和投资也是解 决资金压力的有效方式，政府支持和投资将为行业发展 提供强有力的保障和支持。
第十五讲行业分析ppt课件
9.生物医药上市公司盈利能力下降。
三、加入WTO后中国生物医药行业面临的挑战
1.知识产权问题。 2.进口药品的冲击。 3.外资企业直接进入的冲击。 4.国外新药开发的冲击。
四、生物医药行业典型案例分析—复星实业
1.产品与技术 2.财务状况 3.存在问题
第三部分 中国发展生物医药产业的 政策建议
行业发展的基本驱动因素有技术和市场 需求两种，且这两种因素常常综合发挥作用。 如当行业关键技术上的某点突破可能会首先 导致市场需求发生变化，进而促进行业发展 趋势的变化;某一个与本行业高度相关行业 的技术或市场需求发生了重要变化，也可能 对本行业技术或市场需求带来重要影响，从 而影响本行业发展趋的变化。
第一部 分生物医药行业概述
以基因工程、细胞工程、蛋白质工程、酶工程和 发酵工程为代表的现代生物技术近年来发展迅猛，并 日益深刻地影响和改变着人们的生产和生活方式，尤 其是具有划时代意义的人类基因组草图的绘制完成， 把现代医药科学推向一个崭新的阶段。随着人类基因 组计划的不断深入，一个高技术、大规模的生物制药 时期己经来临。因此，客观、全面的回顾生物医药行 业的成长历程，分析目前存在的问题，为发展我国生 物医药产业具有一定的参考价值。
与预测理论与方法，对行业数据和资料进 行定性与定量分析，完成并撰写报告，每 人至少要独立撰写报告某个章节，字数不 少于3000字。
• （2）可以在四人以下成立研究小组，提交 一份总体报告。
• （3）按学校要求的课程设计规范打印，小 组提交一份纸版报告，全班提交一张汇总 后的电子版光盘。
• （4）必须在期末考试前完成，否则作为缺 考处理。
二、行业演变及其驱动力分析
行业的演变对企业经营战略的制定与调整非常 重要，它能增加或减少某行业作为一种投资机会的 吸引力，并且常常要求企业做战略调整。行业演变 过程分析的出发点是产品生命周期理论，即行业发 展通常要经历进入、增长、成熟、衰退4个典型阶 段。在不同阶段，行业一些典型经济变量表现出不 同的特性，如表2是指企业在行业竞争中获取竞 争优势的主要决定因素。通常每个行业有3- 4个这 样的因素。行业关键成功因素的分析对于企业了 解核心竞争能力的内容，确定获取竞争优势的努 力方向会带来帮助。
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中国股票市场之行业轮动分析
1
行业轮动分析
一，行业轮动的本质：行业不同的盈利周期 二，行业轮动的背景：宏观经济周期性特征 三，A股市场的行业轮动特性 四，如何利用行业轮动获利
2
问题： （1）为什么会有行业轮动这种现象？ （2）行业轮动在什么情况下才会出现？并
且有规律可循？
动存在的必然性。
我们取自2000年初至今的10年为样本区间，按照市
场趋势的显著性，将大盘走势划分为如下几个阶段：
7
8
9
10
11
结论:
从整体上看，行业指数对大盘趋势的反应并非时时敏
感。在市场趋势向上时，行业板块的反应相对要更为灵敏，
也即有更多的行业能获取相对于大盘的正向超额收益；而
在市场趋势向下时，却不易保持这一点。
第五类(强周期型)行业与大盘的契合度很高，不但在每个市场阶段都与大
盘同涨同跌，而且涨跌的速度和幅度都胜于大盘。
17
结论：
通过这种分类法，可以有效的对各个行业的波动属性 进行一种细致的分类，提供给我们一个信息：仅从现象上 来看，就足以证明行业轮动不仅存在，而在还有很强的规 律可循。
18
5
A股市场聚类分析
在不同的市场趋势下，行业的波动特点： （1）各行业的收益率有明显的差异。 （2）各行业的系统风险不同。
6
市场趋势的阶段性划分
为了更好地比较和区分各个行业在不同市况下的表现，
我们先将样本区间内的市场趋势进行划分，然后统计在各
类市场趋势转换下所有行业指数的表现，从中找到行业轮
4
表象：在不同的市场背景下，市场资金会集中涌向 不同的行业，而这种投资情绪会随着市场风格的转变而 变化，并使得投资焦点也不断地发生变更。因此板块轮 动日趋成为中国股市的一个基本运行规律。
本质：长期来看股票价格会随着股票内在价值而波 动这是众所周知的事实，而股票市场上的板块轮动也会 随着板块不同的盈利周期和经济大环境的周期性变化而 产生规律性的轮动。
具体而言：交运设备，采掘业和黑色金属三个行业的
波动最大，无论市场趋势是涨是跌，这几个行业的排名位
置总是不在前五名就在后五名；信息服务，农林牧渔和信
息设备等行业的回报率相对较低，显得较为保守，常在涨
跌幅榜后几名徘徊。
12
（2）各行业的系统风险比较
比较当前各个行业指数相对于大盘的β值，可知，从
风险角度来衡量，目前有色金属，黑色金属和采掘业这三
较晚，但复苏的力度很大。在经济向繁荣过渡的过程
中，中上游表现出较大的弹性与力度，而下游的增长
是平稳上升的。
21
2 成本
中下游的成本和收入同步波动，而上游的成本在复苏 初期平稳上升。
上游的毛利率在复苏初期快速上升。在经济的中期调
整阶段，上游的成本并不会与收入出现同等幅度的下降，
下降幅度小于收入下降的幅度，因此这段时间的毛利率会
个行业相对大盘的系统性风险最高，金融服务，综合，房
地产，交运设备，纺织服装和建筑建材等几个行业其次。
医药生物，家用电器的系统性风险较小。
13
14
聚类分析的行业分析结果
在流动性方面，有色金属行业与其他行业的差别最为
显著，体现为交易最活跃；在区间涨跌幅表现方面，交运
26
5.负债和财务费用率
企业的负债率虽然跟经济周期有一定的关系，但中长期来看，这主要跟 企业的经营效率有关。2000 年以来，下游的负债率下降趋势最为明显， 中游则是略微下降，而上游的负债率还在上升。财务费用率的变化最能 反应经营效率的提高，因为2000 年以来，上中下游的财务费用率一直呈 现下降趋势，只在经济衰退期呈现明显的上升。
第三类(波动型)行业仅对大盘的上涨较为敏感，表现为 在大盘上涨时、
行业指数有较高概率获取超额收益，而在大盘下跌时则无明显规律，整体来看行
业指数的波动率较高。
第四类(逆势型)行业与大盘的走势常常相悖，表现为：在大盘上涨时，行
业指数下跌的概率较高；而在大盎下跌时，行业指数逆势上涨的概率也较高。
24
利润占比：利润占比变化传递的信息与利润同比增速相似。经济复苏初 期，下游利润占比明显偏高，这是因为中上游利润弹性较大，经济衰退 使中上游的利润大幅下降；经济复苏至繁荣阶段，中游利润占比膨胀， 因为中游的利润复苏快于上游；经济繁荣至衰退阶段，由于上游的滞后 性，其利润占比在这一时期快速扩大，在经济达到谷底时，下游的利润 占比大幅下降，而下游又再次短期增加。
25
4 管理费用率
总体来说，2000 年以来，上中下游的管理费用率均呈下降趋势， 说明企业的整体管理水平在提高，因此，管理费用率的下降可能 是中下游净利率上升的主要原因。但在经济的衰退期，上中下游 的管理费用率均明显上升，其中上游上升的幅度最大。目前，随 着需求的恢复，管理费用率回归下降趋势。
出现暂时的下降。中下游的成本和收入的同步性较高，因
此其毛利率不会大幅波动
22
3 盈利能力
毛利率弹性和高低：上游>下游>中游。在复苏初期， 上游的毛利率即出现大幅的上升；此后，其毛利率会 随收入出现一定的波动。在中期调整的后期，上游毛 利率下降明显，中下游的毛利率只是小幅下降。
23
净利率弹性：上游>中游>下游；净利率水平：上游> 下游>中游。毛利率和净利率在弹性方面的不同，充 分反应了中游作为一个“传导者”的角色；在高低方 面的不同则说明中游的“规模化”特征，即管理费用 率相对较低，且受产销量影响较大。
设备行业与其他行业的差别最为显著，体现为指数在市场
各个阶段中的走势不稳定，波动最大。
15
16
第一类(保守型)行业的走势较为保守，在大盎下跌或调整时，行业指数的
跌幅往往高于大盘，而在犬盘反弹或上攻时却难于获取超额收益。
第二类(积极型)行业对大盘的涨跌都较为敏感，表现为无论大函张或跌，
行业指数的涨幅或跌幅都往往能超越走盘。
产业链视角下行业轮动线索研究
(1)传统的划分——上中下游和经济周期 (2)新产业链划分下的行业轮动。金属产业链、能源产 业链及农业产业链的产业传导机制
19
传统产业链
20
1.收入
收入复苏时间早晚：下游>中游>上游；
收入弹性：上游>中游>下游。
经济复苏初期，在中上游还在下降的时候，下游 就开始恢复了，其次是中游的复苏，上游的复苏时间
1
行业轮动分析
一，行业轮动的本质：行业不同的盈利周期 二，行业轮动的背景：宏观经济周期性特征 三，A股市场的行业轮动特性 四，如何利用行业轮动获利
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问题： （1）为什么会有行业轮动这种现象？ （2）行业轮动在什么情况下才会出现？并
且有规律可循？
动存在的必然性。
我们取自2000年初至今的10年为样本区间，按照市
场趋势的显著性，将大盘走势划分为如下几个阶段：
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8
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10
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结论:
从整体上看，行业指数对大盘趋势的反应并非时时敏
感。在市场趋势向上时，行业板块的反应相对要更为灵敏，
也即有更多的行业能获取相对于大盘的正向超额收益；而
在市场趋势向下时，却不易保持这一点。
第五类(强周期型)行业与大盘的契合度很高，不但在每个市场阶段都与大
盘同涨同跌，而且涨跌的速度和幅度都胜于大盘。
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结论：
通过这种分类法，可以有效的对各个行业的波动属性 进行一种细致的分类，提供给我们一个信息：仅从现象上 来看，就足以证明行业轮动不仅存在，而在还有很强的规 律可循。
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5
A股市场聚类分析
在不同的市场趋势下，行业的波动特点： （1）各行业的收益率有明显的差异。 （2）各行业的系统风险不同。
6
市场趋势的阶段性划分
为了更好地比较和区分各个行业在不同市况下的表现，
我们先将样本区间内的市场趋势进行划分，然后统计在各
类市场趋势转换下所有行业指数的表现，从中找到行业轮
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表象：在不同的市场背景下，市场资金会集中涌向 不同的行业，而这种投资情绪会随着市场风格的转变而 变化，并使得投资焦点也不断地发生变更。因此板块轮 动日趋成为中国股市的一个基本运行规律。
本质：长期来看股票价格会随着股票内在价值而波 动这是众所周知的事实，而股票市场上的板块轮动也会 随着板块不同的盈利周期和经济大环境的周期性变化而 产生规律性的轮动。
具体而言：交运设备，采掘业和黑色金属三个行业的
波动最大，无论市场趋势是涨是跌，这几个行业的排名位
置总是不在前五名就在后五名；信息服务，农林牧渔和信
息设备等行业的回报率相对较低，显得较为保守，常在涨
跌幅榜后几名徘徊。
12
（2）各行业的系统风险比较
比较当前各个行业指数相对于大盘的β值，可知，从
风险角度来衡量，目前有色金属，黑色金属和采掘业这三
较晚，但复苏的力度很大。在经济向繁荣过渡的过程
中，中上游表现出较大的弹性与力度，而下游的增长
是平稳上升的。
21
2 成本
中下游的成本和收入同步波动，而上游的成本在复苏 初期平稳上升。
上游的毛利率在复苏初期快速上升。在经济的中期调
整阶段，上游的成本并不会与收入出现同等幅度的下降，
下降幅度小于收入下降的幅度，因此这段时间的毛利率会
个行业相对大盘的系统性风险最高，金融服务，综合，房
地产，交运设备，纺织服装和建筑建材等几个行业其次。
医药生物，家用电器的系统性风险较小。
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聚类分析的行业分析结果
在流动性方面，有色金属行业与其他行业的差别最为
显著，体现为交易最活跃；在区间涨跌幅表现方面，交运
26
5.负债和财务费用率
企业的负债率虽然跟经济周期有一定的关系，但中长期来看，这主要跟 企业的经营效率有关。2000 年以来，下游的负债率下降趋势最为明显， 中游则是略微下降，而上游的负债率还在上升。财务费用率的变化最能 反应经营效率的提高，因为2000 年以来，上中下游的财务费用率一直呈 现下降趋势，只在经济衰退期呈现明显的上升。
第三类(波动型)行业仅对大盘的上涨较为敏感，表现为 在大盘上涨时、
行业指数有较高概率获取超额收益，而在大盘下跌时则无明显规律，整体来看行
业指数的波动率较高。
第四类(逆势型)行业与大盘的走势常常相悖，表现为：在大盘上涨时，行
业指数下跌的概率较高；而在大盎下跌时，行业指数逆势上涨的概率也较高。
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利润占比：利润占比变化传递的信息与利润同比增速相似。经济复苏初 期，下游利润占比明显偏高，这是因为中上游利润弹性较大，经济衰退 使中上游的利润大幅下降；经济复苏至繁荣阶段，中游利润占比膨胀， 因为中游的利润复苏快于上游；经济繁荣至衰退阶段，由于上游的滞后 性，其利润占比在这一时期快速扩大，在经济达到谷底时，下游的利润 占比大幅下降，而下游又再次短期增加。
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4 管理费用率
总体来说，2000 年以来，上中下游的管理费用率均呈下降趋势， 说明企业的整体管理水平在提高，因此，管理费用率的下降可能 是中下游净利率上升的主要原因。但在经济的衰退期，上中下游 的管理费用率均明显上升，其中上游上升的幅度最大。目前，随 着需求的恢复，管理费用率回归下降趋势。
出现暂时的下降。中下游的成本和收入的同步性较高，因
此其毛利率不会大幅波动
22
3 盈利能力
毛利率弹性和高低：上游>下游>中游。在复苏初期， 上游的毛利率即出现大幅的上升；此后，其毛利率会 随收入出现一定的波动。在中期调整的后期，上游毛 利率下降明显，中下游的毛利率只是小幅下降。
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净利率弹性：上游>中游>下游；净利率水平：上游> 下游>中游。毛利率和净利率在弹性方面的不同，充 分反应了中游作为一个“传导者”的角色；在高低方 面的不同则说明中游的“规模化”特征，即管理费用 率相对较低，且受产销量影响较大。
设备行业与其他行业的差别最为显著，体现为指数在市场
各个阶段中的走势不稳定，波动最大。
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16
第一类(保守型)行业的走势较为保守，在大盎下跌或调整时，行业指数的
跌幅往往高于大盘，而在犬盘反弹或上攻时却难于获取超额收益。
第二类(积极型)行业对大盘的涨跌都较为敏感，表现为无论大函张或跌，
行业指数的涨幅或跌幅都往往能超越走盘。
产业链视角下行业轮动线索研究
(1)传统的划分——上中下游和经济周期 (2)新产业链划分下的行业轮动。金属产业链、能源产 业链及农业产业链的产业传导机制
19
传统产业链
20
1.收入
收入复苏时间早晚：下游>中游>上游；
收入弹性：上游>中游>下游。
经济复苏初期，在中上游还在下降的时候，下游 就开始恢复了，其次是中游的复苏，上游的复苏时间