2014年商业健康险行业分析报告

2014年商业健康险行业分析报告

2014年11月

目录

一、现有医保制度满足不了实际医疗需求 (3)

1、卫生费用不断增长是长远趋势 (3)

（1）总卫生费用还有巨大投入空间 (3)

（2）可靠路径是快速提高社会卫生支出占比 (4)

2、我国多层次基本医保体制覆盖广保障低 (5)

3、医药费用高企与老龄化倒逼海外医保体制改革 (7)

（1）日本：老龄化问题与财政压力考验医保制度的可持续性 (7)

（2）德国：失业率增加时考验法定医保的社会筹资能力 (8)

（3）英国：免费医疗抵御不了人口增加带来的压力 (9)

（4）美国：商业健康保险为核心的医保体制 (10)

二、我国商业健康险仍然弱小 (11)

1、行业面：整体规模尚小 (11)

2、公司面：盈利能力不足 (12)

3、商业健康险在发展中的两大困难 (14)

（1）我国特有的医疗体制中，公立医院不仅处于强势和垄断地位，而且存在“以药养医”的顽疾 (14)

（2）我国税收政策对于健康险行业发展的激励程度还远远不够 (14)

三、以主业为根基，深入产业链价值挖掘 (15)

1、海外商业健康险公司成功经验 (15)

（1）美国：UnitedHealth Group UnitedHealth Group（联合健康集团） (15)

（2）美国：WellPoint Inc. WellPoint Inc. （康典公司或维朋） (16)

（3）德国：DKV (17)

（4）英国：BUPA (18)

2、我国商业健康险发展的政策环境正积极改善 (19)

3、我国商业健康险发展的建议 (21)

四、投资思路 (22)

五、风险因素 (23)

一、现有医保制度满足不了实际医疗需求

1、卫生费用不断增长是长远趋势

（1）总卫生费用还有巨大投入空间

我们在研究一个国家的健康卫生费用投入高低时，经常采用一个指标：卫生费用/国内生产总值（Gross Domestic Product, 即GDP）。其中，卫生费用是指一个国家或地区在一定时期内（通常是一年）全社会用于医疗卫生服务所消耗的资金总额。根据世界卫生组织（World Health Organization）的统计数据，中国2012 年的卫生费用占GDP 的5.4%，低于低收入国家平均水平（6.2%），距离发达国家更是遥远。图表1 列示了2003 年至2012 年期间这一指标在了美国、英国、德国、日本、以及中国的表现。我们发现：首先，随着经济和生活质量的发展，该比值是趋势性向上的。对于除中国外其他各国在2009 年都有一个明显的抬升，我们认为主因是这些国家都因金融危机的爆发而惨遇GDP 断崖式下跌影响。其次，中国的卫生费用占比基本为美国的1/3，德日英的1/2，在十年中基本没有赶超。因此，虽然我们国家的卫生费用占比也在不段扩大，但是仍然具有巨大的投入发展空间。

从人均卫生费用来看：2012 年，我国人均值为480 美元，美国8895 美元，英国、德国、和日本基本在3500 元的水平。落差悬殊！该值说明我国百姓普遍享有的医疗资源与服务水平还较低。

（2）可靠路径是快速提高社会卫生支出占比

卫生费用是由政府支出、社会支出、以及个人支出三方面构成的。根据百度百科的定义，政府卫生支出是指各级政府用于卫生事业的财政拨款；社会卫生支出是指政府支出外的社会各界对卫生事业的资金投人，主要包括商业健康保险费、社会办医支出等。

从图表4 中，我们看到从2003 年至2012 年的十年之间，我国个人卫生费用支出占比在明显下降，从63.8%下降至44%，降幅约30%。但是与其他四国（指：德国、日本、英国和美国）20%的水平相比，我国的个人卫生支出占比明显高出很多。这正是我国老百姓不敢就医和看病贵的难题表现。那么解决问题的途径很明显就指向增加政府支出与社会支出占比上来。（注：WIND 统计的卫生费用构成数据与世界卫生组织统计数据存在差异，因此做国别比较时，我们一致采用世界卫生组织的统计数据）

2009 年的新医改提出“逐步提高政府卫生投入占卫生总费用的比重”，但是“新增政府卫生投入重点用于支持公共卫生、农村卫生、城市社区卫生和基本医疗保障。”，因此真正可以解决群众个人就医