国际收支说
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No. 20
3、经济增长率
经济增长通常会带来投资收益的增长， 对于投资收益的追逐是资本根本特性， 在国际资本市场流动性日益增强的今天 ，国际资本在资本市场的流入、流出必 然对汇率产生影响。
No. 21
4、通货膨胀率
No. 16
二、中期因素
国际收支状况 汇率制度 劳动生产率 经济增长率 通货膨胀率 货币供给 财政收支
No. 17
Fra Baidu bibliotek 1、国际收支
国际收支对汇率的影响
以美元为例
在1981年以前，美国维持着长期的经 常项目顺差，八十年代以后，美国经常 项目赤字持续增加，九十年代美国经常 项目赤字累计是八十年代的两倍多，到 2002年美国四十年经常项目赤字超过 GDP的30%，使得经常项目赤字再也难 以维持，引发美元的暴跌。
自然资源 自然资源有不可再生性自然资源与可
再生性自然资源。不可再生性自然资源 主要以矿产资源为主，可再生性自然资 源包括土地、河流、林业、农业、渔业 等。资源往往又与气候、地理、人文等 多种因素有关。
No. 5
人力资源
人力资源是指人的数量、人的劳动量、 劳动技能以及人力成本等。人力资源可 以概况为质、量、成本三个方面，人力 资本的量与人口数、人口的体质、人口 的年龄结构有关。人力资源的质与教育 程度以及经济发达程度有关。人力成本 取决于经济发展程度、社会保障程度、 人口的数量等。
No. 11
产业竞争力
全球经济一体化不能简单地理解为完全 竞争，产品细分、市场细分、客户细分 等商业活动的结果使得全球竞争主要以 产业竞争的方式进行。产业竞争的过程 其实是价值深化的过程，对最终产品与 服务的价格提升起到至关重要的作用。
产业竞争力的影响因素
No. 12
生产要素 No. 13
从长期的国际经济发展来看，随着全球经济发展的水平提 高，对于资源的需求在不断的增长，导致资源价格的上涨 。随着更多的国家步入工业化国家的行列，工业品的供给 增加往往导致价格下跌。工业化国家对于资源的争夺的结 果导致了外资的大量流入，使得资源性国家快速地实现工 业化。一国在从以资源出口发展到以工业品出口占主导地 位的过程中，往往伴随着货币的长期升值过程。
一、长期因素
资源禀赋 产业竞争力 物价水平
No. 3
1、资源禀赋
按照迈克尔波特的理论经济增长可以划分 为：
资源导向的经济增长、 投资导向的经济增长、 创新导向的经济增长 财富导向的经济增长
No. 4
资源的种类
资源可以划分为：自然资源、人力资源 、知识资源、资本资源、基础设施。
No. 6
资本资源
资本资源可以简单概况为资金的可获得 性。资本资源与资本的存量有关，资本 资源还与资本市场的规模、资本市场的 效率、资本市场的成本等综合因素有关 。随着全球金融一体化，金融资源在全 球的配置称为一种必然趋势。资本资源 将更大程度地与资本市场的软环境有关 。
No. 7
知识资源
知识资源是指一个国家在科学、技术和 市场知识上的发展，关系到产业产品和 劳务的表现。
钻石结构
企业战略 企业结构 同业竞争
相关与支持 性产业
需求条件
钻石结构
生产要素指一个国家在特定产业竞争中有关生 产方面的表现：如自然资源、人工素质或基础 设施的良莠不齐；需求条件指本国市场对于该 项产业所提供产品与服务的需求如何；相关产 业和支持产业的表现指这些产业和上游产业是 否具有国际竞争力；企业战略、结构和竞争对 手指企业在一个国家基础、组织和管理形态， 以及国内竞争对手的表现。
No. 14
3、物价水平
按照绝对购买力平价理论，在金融自由化、贸 易自由化与产品同质化的条件下，各国的货币 比价关系满足绝对购买力平价。由于金融自由 化、贸易自由化与产品同质化的前提远远没有 实现，导致汇率对于绝对购买力平价的偏离。 但我们也应该注意到当一国的经济达到相当的 发达程度后，这三个前提总是会达到的。因此 ，从长期来看，在经济、金融一体化的背景下 ，绝对购买力平价最终将会得以实现。所以， 绝对物价水平是影响汇率的重要因素。
3.2 汇率的影响因素及后果
No. 1
3.2.1 影响汇率的因素
影响汇率的因素错综复杂 长期因素：资源禀赋、产业竞争力、价
格水平 中期因素：国际收支状况、汇率制度、
劳动生产率、经济增长率、通货膨胀率 、货币供给、财政收支 短期因素：利率水平、投机活动、政治 与突发事件、政府干预
No. 2
知识资源存在于大学、研究机构、政府 统计部门、商业和科学期刊、市场研究 报告与资料库。
No. 8
基础设施
基础设施包括运输系统、通讯系统、邮 政系统、金融系统以及健康保健等。其 形态、质量与成本都会对产业的竞争力 有关，从而影响到汇率
No. 9
发展中国家与发达国家对资源的需求变动与汇率
从国家的发展过程来看，一个不发达国家在工业化初期对 于资本品的需求很大，需要有大量的外汇来支持这种需求 。但这些外汇往往难以获得，往往只能通过国内资源的出 口换取，这就造成这些国家较低的货币价格。
No. 10
2、产业竞争力
从商业模式来看，资源、技术、产品、市场是 任何一个商业模式的主要组成部分。从资源层 面来看，单纯的资源具有完全竞争的特点，从 而不太可能形成垄断性价格，因此无法获得超 额利润。从技术层面看，技术只有产业化才能 形成较大的收益。从产品层面看，产品除了具 备功能内在属性以外，还具有外在属性，这些 外在属性往往与价值有关。从市场层面来看， 市场的开拓能力、市场的领导能力往往意味着 价值的深化。
No. 18
2、汇率制度
保罗·克鲁格曼在其出版的《萧条经济学 的回归》一书中提出“三难选择”，它 指的是下述三个目标中，只能达到两个 ，不能三个目标同时实现：①各国货币 政策的独立性；②汇率的稳定性；③资 本的完全流动性。
No. 19
3、劳动生产率
劳动生产率定义为单位时间的人均产出， 劳动生产率越高意味着竞争力越强。 如，加拿大是发达国家中劳动生产率比 较低的国家，从而影响到产品的竞争能力 ，因此影响到汇率。
3、经济增长率
经济增长通常会带来投资收益的增长， 对于投资收益的追逐是资本根本特性， 在国际资本市场流动性日益增强的今天 ，国际资本在资本市场的流入、流出必 然对汇率产生影响。
No. 21
4、通货膨胀率
No. 16
二、中期因素
国际收支状况 汇率制度 劳动生产率 经济增长率 通货膨胀率 货币供给 财政收支
No. 17
Fra Baidu bibliotek 1、国际收支
国际收支对汇率的影响
以美元为例
在1981年以前，美国维持着长期的经 常项目顺差，八十年代以后，美国经常 项目赤字持续增加，九十年代美国经常 项目赤字累计是八十年代的两倍多，到 2002年美国四十年经常项目赤字超过 GDP的30%，使得经常项目赤字再也难 以维持，引发美元的暴跌。
自然资源 自然资源有不可再生性自然资源与可
再生性自然资源。不可再生性自然资源 主要以矿产资源为主，可再生性自然资 源包括土地、河流、林业、农业、渔业 等。资源往往又与气候、地理、人文等 多种因素有关。
No. 5
人力资源
人力资源是指人的数量、人的劳动量、 劳动技能以及人力成本等。人力资源可 以概况为质、量、成本三个方面，人力 资本的量与人口数、人口的体质、人口 的年龄结构有关。人力资源的质与教育 程度以及经济发达程度有关。人力成本 取决于经济发展程度、社会保障程度、 人口的数量等。
No. 11
产业竞争力
全球经济一体化不能简单地理解为完全 竞争，产品细分、市场细分、客户细分 等商业活动的结果使得全球竞争主要以 产业竞争的方式进行。产业竞争的过程 其实是价值深化的过程，对最终产品与 服务的价格提升起到至关重要的作用。
产业竞争力的影响因素
No. 12
生产要素 No. 13
从长期的国际经济发展来看，随着全球经济发展的水平提 高，对于资源的需求在不断的增长，导致资源价格的上涨 。随着更多的国家步入工业化国家的行列，工业品的供给 增加往往导致价格下跌。工业化国家对于资源的争夺的结 果导致了外资的大量流入，使得资源性国家快速地实现工 业化。一国在从以资源出口发展到以工业品出口占主导地 位的过程中，往往伴随着货币的长期升值过程。
一、长期因素
资源禀赋 产业竞争力 物价水平
No. 3
1、资源禀赋
按照迈克尔波特的理论经济增长可以划分 为：
资源导向的经济增长、 投资导向的经济增长、 创新导向的经济增长 财富导向的经济增长
No. 4
资源的种类
资源可以划分为：自然资源、人力资源 、知识资源、资本资源、基础设施。
No. 6
资本资源
资本资源可以简单概况为资金的可获得 性。资本资源与资本的存量有关，资本 资源还与资本市场的规模、资本市场的 效率、资本市场的成本等综合因素有关 。随着全球金融一体化，金融资源在全 球的配置称为一种必然趋势。资本资源 将更大程度地与资本市场的软环境有关 。
No. 7
知识资源
知识资源是指一个国家在科学、技术和 市场知识上的发展，关系到产业产品和 劳务的表现。
钻石结构
企业战略 企业结构 同业竞争
相关与支持 性产业
需求条件
钻石结构
生产要素指一个国家在特定产业竞争中有关生 产方面的表现：如自然资源、人工素质或基础 设施的良莠不齐；需求条件指本国市场对于该 项产业所提供产品与服务的需求如何；相关产 业和支持产业的表现指这些产业和上游产业是 否具有国际竞争力；企业战略、结构和竞争对 手指企业在一个国家基础、组织和管理形态， 以及国内竞争对手的表现。
No. 14
3、物价水平
按照绝对购买力平价理论，在金融自由化、贸 易自由化与产品同质化的条件下，各国的货币 比价关系满足绝对购买力平价。由于金融自由 化、贸易自由化与产品同质化的前提远远没有 实现，导致汇率对于绝对购买力平价的偏离。 但我们也应该注意到当一国的经济达到相当的 发达程度后，这三个前提总是会达到的。因此 ，从长期来看，在经济、金融一体化的背景下 ，绝对购买力平价最终将会得以实现。所以， 绝对物价水平是影响汇率的重要因素。
3.2 汇率的影响因素及后果
No. 1
3.2.1 影响汇率的因素
影响汇率的因素错综复杂 长期因素：资源禀赋、产业竞争力、价
格水平 中期因素：国际收支状况、汇率制度、
劳动生产率、经济增长率、通货膨胀率 、货币供给、财政收支 短期因素：利率水平、投机活动、政治 与突发事件、政府干预
No. 2
知识资源存在于大学、研究机构、政府 统计部门、商业和科学期刊、市场研究 报告与资料库。
No. 8
基础设施
基础设施包括运输系统、通讯系统、邮 政系统、金融系统以及健康保健等。其 形态、质量与成本都会对产业的竞争力 有关，从而影响到汇率
No. 9
发展中国家与发达国家对资源的需求变动与汇率
从国家的发展过程来看，一个不发达国家在工业化初期对 于资本品的需求很大，需要有大量的外汇来支持这种需求 。但这些外汇往往难以获得，往往只能通过国内资源的出 口换取，这就造成这些国家较低的货币价格。
No. 10
2、产业竞争力
从商业模式来看，资源、技术、产品、市场是 任何一个商业模式的主要组成部分。从资源层 面来看，单纯的资源具有完全竞争的特点，从 而不太可能形成垄断性价格，因此无法获得超 额利润。从技术层面看，技术只有产业化才能 形成较大的收益。从产品层面看，产品除了具 备功能内在属性以外，还具有外在属性，这些 外在属性往往与价值有关。从市场层面来看， 市场的开拓能力、市场的领导能力往往意味着 价值的深化。
No. 18
2、汇率制度
保罗·克鲁格曼在其出版的《萧条经济学 的回归》一书中提出“三难选择”，它 指的是下述三个目标中，只能达到两个 ，不能三个目标同时实现：①各国货币 政策的独立性；②汇率的稳定性；③资 本的完全流动性。
No. 19
3、劳动生产率
劳动生产率定义为单位时间的人均产出， 劳动生产率越高意味着竞争力越强。 如，加拿大是发达国家中劳动生产率比 较低的国家，从而影响到产品的竞争能力 ，因此影响到汇率。