云南上市公司盈利能力统计分析
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（五）反映云南上市公司盈利能力的指标：每股收益 每股收益，又称为每股税后利润、每股盈余，指公司本期税 后利润与股本总数的比率，是衡量上市公司盈利能力最重要的 财务指标，它反映普通股的获利水平。云南上市公司 2005~ 2009年的每股收益变化如图5所示。 由图5可知，云南上市公司在2005~ 2009 年的每股收益平 均值数据变化较大且呈现出经济周期性，2006年每股收益达最 大值0.68 元之 后 明 显下 降 ，2009 年 达最 低 点 0.12 元，2007 年 和 2008年差异特别大，每股收益分别为0.6和0.31。就不同公司的 比较来看，公司之间的差别仍然很明显，2006年驰宏锌锗每股收 益最高达到5.31元，2009年云南铜业每股收益最低为- 2.23元。
股票代码 000538 000667 000807 000878 000903 000948 000960 002033 600096 600239 600265 600422 600459 600497 600725 600794 600806 600883 600995
表1 样本股票的基本情况表1
2007
13.44 11.35 43.27 1.97 29.04 24.69 80.87 0.66 16.52 18.1 40.36 5.06 7.94 5.41 24.8 2.17 0.6 0.57 1.69 0.08
2008
8.82 5.32 31.43 - 10.88 25.29 22.22 81.21 - 6.02 3.31 6.73 26.56 - 79.52 3.89 3.64 14.47 - 12.97 0.31 0.24 1.23 - 0.76
2009
6.77 6.82 31.54 - 45.44 25.34 21.04 83.88 0.06 5.7 6.62 18.26 - 33.28 3.08 3.35 11.25 - 14.15 0.12 0.21 1.13 - 2.23
2010/07 总第 420 期 91
区域经济发展
（一）反映云南上市公司盈利能力的指标：销售净利率 销售净利率是净利润与销售收入的百分比，它与净利润成 正比例关系，与销售收入成反比例关系。通过分析销售净利率 的变动，可以使企业管理者在扩大销售额的同时注重改进经营 管理，提高盈利水平。云南上市公司2005~ 2009年的销售净利 率变化如图1所示。 图1 2005~2009年云南上市公司销售净利率变化情况图
云天化
上交所
1997- 7- 9
云南城投
上交所
1999- 12- 2
景谷林业
上交所
2000- 8- 25
昆明制药
上交所
2000- 12- 6
贵研铂业
上交所
2003- 5- 16
驰宏锌锗
上交所
2004- 4- 20
云维股份
上交所
1996- 7- 2
保税科技
上交所
1997- 3-Biblioteka Baidu6
昆明机床
上交所
1994- 1- 3
博闻科技
上交所
1995- 12- 8
文山电力
上交所
2004- 6- 15
所属行业 医药生物 房地产业 有色金属 有色金属 普通机械 信息技术 有色金属 社会服务 化学制品 房地产业 农林牧渔 医药生物 有色金属 采掘业 化学制品 造纸印刷 专用设备 综合类 水电煤气
高，2007年在股市和楼市行情高涨的情况下，反映盈利能力的 各项指标都达到最大值。2007年底以来，由于受国际经济环境 的影响，我国股市和楼市急剧下滑，宏观经济处于萧条阶段，致 使反映盈利能力的各项指标明显下降。
图3 2005~2009年云南上市公司净资产收益率变化情况图
从上图可看出，在2005~ 2009年，云南上市公司销售净利 率呈现出一定的周期性特征。随着2005年来股市上涨，云南上 市公司的的销售净利 率 不 断提 高 ，在 2007 年达 到 最 大值 13.44% 。2008年受全球金融危机的影响，我国股市低迷，上市 公司盈利能力下降，云南上市公司的销售净利率也迅速下降。 2 0 0 8 年国家为了复苏 经 济 ，采取“双 松 ”的政 策 ，再 加上 国 际 经 济环境的改善，国内投资环境明显改善，上市公司盈利能力提 高，云南上市公司销售净利率有所上升。就不同公司的比较来 看，在2005~ 2009年间，云南上市公司资产盈利能力的差异性 很大，其中，表现最差的公司景谷林业2009年销售净利率为 - 45.44% ， 而 最 好 的 公 司 丽 江 旅 游 2005 年 销 售 净 利 率 达 43.37%
区域经济发展
云南上市公司盈利能力统计分析
杨承英 赵 越
摘 要：上市公司的盈利能力是经营者和投资者非常关注的热点问题，也是投资领域中一个不容忽视的重要方面。本文利用云南 上市公司 2005~ 2009 年相关数据，对云南地区上市公司的盈利能力进行统计分析。
关键词：云南 上市公司 盈利能力 统计分析
一、云南上市公司基本情况分析 由于经济、文化等原因, 我国上市公司存在较大的区域性 差异, 这些差异对上市公司的盈利能力有着很大的影响。云南 上市公司涉及很多行业，这些上市公司的行业分布，反映了云 南地区经济发展的结构特点，具有比较强的代表性，它们的经 营状况对云南地区的经济发展具有重要的影响。 到2010年4月, 云南上市公司在深圳证券交易所有14家, 在上海证券交易所有13家，共计27家公司上市。云南上市公司 数 量 不 仅 远 远 低 于 北 京 、上 海 、深 圳 、浙 江 等 经 济 较 发 达 地 区 , 而且还远远低于全国平均水平。但是云南上市公司主要分布在 占有资源优势的金属、非金属、生物医药等行业，因此，云南上 市公司表现总体良好。统计结果显示，2005~ 2008年全国上市 公司的平均每股收益分别为 0 .0 7 、0 .1 8 、0 .3 7 和0 .2 4 元，而云南 上市公司的平均每股收益远远高于全国平均水平分别为0.34、 0.68、0.6和0.31元。2005、2006、2007和2009年全国平均净资产 收益率分别为- 6.77% 、- 0.91% 、15.41% 和2.85% ，云南上市公 司 的 平 均 净 资 产 收 益 率 分 别 为 9.21% 、12.93% 、16.52% 和 5.7% ，明显高于全国平均水平。 但是，从个股角度来看，云南地区部分上市公司的盈利能 力不容乐观，相当一部分公司的盈利水平低于全国平均水平。 2008年在云南地区上市公司中, 每股收益高于0.24元的有9家， 占47% ；净资产收益率高于11.7% 的只有5家，占26% 。而其部 分上市公司盈利能力波动较大，云南铜业在2006年的净资产收 益率为33.32% ，远远高于全国平均水平，但到2008年迅速下降 到- 79.52% ，成为云南上市公司中净资产收益率最低的股票。 为了促进云南地区的上市公司改善经营管理水平，提高盈 利能力，推动云南地区的经济发展，需要客观科学地评价和分 析该地区上市公司的盈利能力。本文利用云南上市公司 2005~ 2009年的相关数据，对云南上市公司的盈利能力进行统 计分析。 二、对云南上市公司的样本数据选取与盈利能力指标体系 确定 （一）样本数据的选取 本文从27家云南上市公司中选取样本数据，为了研究结果 的准确性和可靠性，本文选取2005- 2009年5年为样本期间，剔 除2005年后才上市的上市公司；为避免异常数据对研究结果的 影响，从样本中剔除处于ST状态或被PT的公司。经筛选过后，适 用于本文分析的20家云南上市公司基本情况见表1。 （二）盈利能力指标体系确定 盈利能力是指公司赚取利润的能力。盈利能力是经营者和 投资者非常关注的热点问题，也是投资领域中一个不容忽视的 重要方面，因此，企业盈利能力分析十分重要。反映公司盈利能 力的指标很多，通常使用的主要有销售净利率、销售毛利率、净 资产收益率、资产净利率和每股收益。 三、对云南上市公司盈利能力指标综合统计的对比分析 反映云南上市公司盈利能力各项指标的综合统计见表 2。2005、2006年反映云南上市公司盈利能力的各项指标逐渐提
表2 2005~2009年云南上市公司盈利能力指标统计表2
指标 年份
销售净利 率（%）
销售毛利 率（%）
净资产收 益率（%）
资产净利 率（%）
每股收益 （元）
平均值 中位数 最大值 最小值 平均值 中位数 最大值 最小值 平均值 中位数 最大值 最小值 平均值 中位数 最大值 最小值 平均值 中位数 最大值 最小值
由图3可知，总体来说，云南上市公司的净资产收益率呈现 出很强的经济周期性，2005~ 2007年净资产收益率不断提高， 2007年达最大值为16.52% ，2007年底以来，净资产收益率快 速下滑，2008年达最低点3.31% 。且中位数和平均值的比较来 看，2 0 0 7 、2 0 0 8 年净资产收益率 的 平 均值 小 于 中位 数 值 ，这说 明这两年云南上市公司的盈利能力较低，尤其是2008年两者差 距最大。就不同公司的比较来看，在2005~ 2009年间，云南上市 公司净资产收益率的差异性很大，其中，表现最差的公司云南 铜业2008年净资产收益率为- 79.52% ，说明它受金融危机的 影响最大，而最好的公司驰宏锌锗2006年净资产收益率最大值 为44.34% 。
2005
6.3 4.25 43.37 - 39.02 29.15 26.23 84.39 8.85 9.21 8.33 26.32 - 6.77 4.56 3.07 14.7 - 5.19 0.34 0.27 1.36 - 0.13
2006
10.49 8.86 40.25 - 11.55 28.14 27.06 83.71 7.93 12.93 12.67 44.34 - 11.6 6.47 6.45 22.69 - 4.84 0.68 0.38 5.31 - 0.3
（二）反映云南上市公司盈利能力的指标：销售毛利率 销售毛利率是毛利率占销售收入的百分比，是上市公司产 品销售初始获利能力的体现。销售毛利率是公司销售净利率的 基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。云南上市公司 2005~ 2009年的销售毛利率变化如图2所示。 图2 2005~2009年云南上市公司销售毛利率变化情况图
（三）反映云南上市公司盈利能力的指标：净资产收益率 净资产收益率又称股东权益收益率，是一定时期公司的净 利润与股东权益（净资产）的比率。该指标反映股东权益的收益 水平，指标值越高，则意味着投资带来的收益越高。云南上市公 司2005~ 2009年的净资产收益率变化如图3所示。
由图4可知，总体来说，云南上市公司的资产净利率呈现出 经济周期性，2005~ 2007年资产净利率不断提高，2007年平均 值达最大值为7.94% ，2007年底以来，资产净利率明显下降。就 中位数和平均值的比较来看，2008年以前，资产净利率的平均 值大于中位数值，2008年以后则相反这说明2008年前，云南上 市 公 司 的 资 产 盈 利 能 力 较 高 。 就 不 同 公 司 的 比 较 来 看 ，在 2005~ 2009年间，云南上市公司表现最差的公司景谷林业2009 年资产净利率为14.15% ，最好的公司驰宏锌锗2006年资产净 利率最大值为22.69% ，它与其他指标相比的差异性不是很大。
（四）反映云南上市公司盈利能力的指标：资产净利率 资产净利率是公司净利润与平均资产总额的百分比。该指 标评价企业资产运营效益，指标值越高，表明企业资产的利用 效率越高。云南上市公司2005~ 2009年的资产净利率变化如图 4所示。 图4 2005~2009年云南上市公司资产净利率变化情况图
从上图可看出，总体来说，在2005~ 2009年，云南上市公司 销售毛利率平均值和中位数值都保持了较高的水平，平均值都 维持在25% ~ 30% 之间，比较稳定。就不同公司的比较来看，在 2005~ 2009年间，云南上市公司资产盈利能力的差异性很大， 其中，表现最差的公司博闻科技2008年销售毛利率为- 6.02% ， 而最好的公司丽江旅游2005年销售毛利率达84.39% 。
股票名称
上市地
上市日期
云南白药
深交所 1993- 12- 15
名流置业
深交所
1996- 12- 5
云铝股份
深交所
1998- 4- 8
云南铜业
深交所
1998- 6- 2
云内动力
深交所
1999- 4- 15
南天信息
深交所 1999- 10- 14
锡业股份
深交所
2000- 2- 21
丽江旅游
深交所
2004- 8- 25
股票代码 000538 000667 000807 000878 000903 000948 000960 002033 600096 600239 600265 600422 600459 600497 600725 600794 600806 600883 600995
表1 样本股票的基本情况表1
2007
13.44 11.35 43.27 1.97 29.04 24.69 80.87 0.66 16.52 18.1 40.36 5.06 7.94 5.41 24.8 2.17 0.6 0.57 1.69 0.08
2008
8.82 5.32 31.43 - 10.88 25.29 22.22 81.21 - 6.02 3.31 6.73 26.56 - 79.52 3.89 3.64 14.47 - 12.97 0.31 0.24 1.23 - 0.76
2009
6.77 6.82 31.54 - 45.44 25.34 21.04 83.88 0.06 5.7 6.62 18.26 - 33.28 3.08 3.35 11.25 - 14.15 0.12 0.21 1.13 - 2.23
2010/07 总第 420 期 91
区域经济发展
（一）反映云南上市公司盈利能力的指标：销售净利率 销售净利率是净利润与销售收入的百分比，它与净利润成 正比例关系，与销售收入成反比例关系。通过分析销售净利率 的变动，可以使企业管理者在扩大销售额的同时注重改进经营 管理，提高盈利水平。云南上市公司2005~ 2009年的销售净利 率变化如图1所示。 图1 2005~2009年云南上市公司销售净利率变化情况图
云天化
上交所
1997- 7- 9
云南城投
上交所
1999- 12- 2
景谷林业
上交所
2000- 8- 25
昆明制药
上交所
2000- 12- 6
贵研铂业
上交所
2003- 5- 16
驰宏锌锗
上交所
2004- 4- 20
云维股份
上交所
1996- 7- 2
保税科技
上交所
1997- 3-Biblioteka Baidu6
昆明机床
上交所
1994- 1- 3
博闻科技
上交所
1995- 12- 8
文山电力
上交所
2004- 6- 15
所属行业 医药生物 房地产业 有色金属 有色金属 普通机械 信息技术 有色金属 社会服务 化学制品 房地产业 农林牧渔 医药生物 有色金属 采掘业 化学制品 造纸印刷 专用设备 综合类 水电煤气
高，2007年在股市和楼市行情高涨的情况下，反映盈利能力的 各项指标都达到最大值。2007年底以来，由于受国际经济环境 的影响，我国股市和楼市急剧下滑，宏观经济处于萧条阶段，致 使反映盈利能力的各项指标明显下降。
图3 2005~2009年云南上市公司净资产收益率变化情况图
从上图可看出，在2005~ 2009年，云南上市公司销售净利 率呈现出一定的周期性特征。随着2005年来股市上涨，云南上 市公司的的销售净利 率 不 断提 高 ，在 2007 年达 到 最 大值 13.44% 。2008年受全球金融危机的影响，我国股市低迷，上市 公司盈利能力下降，云南上市公司的销售净利率也迅速下降。 2 0 0 8 年国家为了复苏 经 济 ，采取“双 松 ”的政 策 ，再 加上 国 际 经 济环境的改善，国内投资环境明显改善，上市公司盈利能力提 高，云南上市公司销售净利率有所上升。就不同公司的比较来 看，在2005~ 2009年间，云南上市公司资产盈利能力的差异性 很大，其中，表现最差的公司景谷林业2009年销售净利率为 - 45.44% ， 而 最 好 的 公 司 丽 江 旅 游 2005 年 销 售 净 利 率 达 43.37%
区域经济发展
云南上市公司盈利能力统计分析
杨承英 赵 越
摘 要：上市公司的盈利能力是经营者和投资者非常关注的热点问题，也是投资领域中一个不容忽视的重要方面。本文利用云南 上市公司 2005~ 2009 年相关数据，对云南地区上市公司的盈利能力进行统计分析。
关键词：云南 上市公司 盈利能力 统计分析
一、云南上市公司基本情况分析 由于经济、文化等原因, 我国上市公司存在较大的区域性 差异, 这些差异对上市公司的盈利能力有着很大的影响。云南 上市公司涉及很多行业，这些上市公司的行业分布，反映了云 南地区经济发展的结构特点，具有比较强的代表性，它们的经 营状况对云南地区的经济发展具有重要的影响。 到2010年4月, 云南上市公司在深圳证券交易所有14家, 在上海证券交易所有13家，共计27家公司上市。云南上市公司 数 量 不 仅 远 远 低 于 北 京 、上 海 、深 圳 、浙 江 等 经 济 较 发 达 地 区 , 而且还远远低于全国平均水平。但是云南上市公司主要分布在 占有资源优势的金属、非金属、生物医药等行业，因此，云南上 市公司表现总体良好。统计结果显示，2005~ 2008年全国上市 公司的平均每股收益分别为 0 .0 7 、0 .1 8 、0 .3 7 和0 .2 4 元，而云南 上市公司的平均每股收益远远高于全国平均水平分别为0.34、 0.68、0.6和0.31元。2005、2006、2007和2009年全国平均净资产 收益率分别为- 6.77% 、- 0.91% 、15.41% 和2.85% ，云南上市公 司 的 平 均 净 资 产 收 益 率 分 别 为 9.21% 、12.93% 、16.52% 和 5.7% ，明显高于全国平均水平。 但是，从个股角度来看，云南地区部分上市公司的盈利能 力不容乐观，相当一部分公司的盈利水平低于全国平均水平。 2008年在云南地区上市公司中, 每股收益高于0.24元的有9家， 占47% ；净资产收益率高于11.7% 的只有5家，占26% 。而其部 分上市公司盈利能力波动较大，云南铜业在2006年的净资产收 益率为33.32% ，远远高于全国平均水平，但到2008年迅速下降 到- 79.52% ，成为云南上市公司中净资产收益率最低的股票。 为了促进云南地区的上市公司改善经营管理水平，提高盈 利能力，推动云南地区的经济发展，需要客观科学地评价和分 析该地区上市公司的盈利能力。本文利用云南上市公司 2005~ 2009年的相关数据，对云南上市公司的盈利能力进行统 计分析。 二、对云南上市公司的样本数据选取与盈利能力指标体系 确定 （一）样本数据的选取 本文从27家云南上市公司中选取样本数据，为了研究结果 的准确性和可靠性，本文选取2005- 2009年5年为样本期间，剔 除2005年后才上市的上市公司；为避免异常数据对研究结果的 影响，从样本中剔除处于ST状态或被PT的公司。经筛选过后，适 用于本文分析的20家云南上市公司基本情况见表1。 （二）盈利能力指标体系确定 盈利能力是指公司赚取利润的能力。盈利能力是经营者和 投资者非常关注的热点问题，也是投资领域中一个不容忽视的 重要方面，因此，企业盈利能力分析十分重要。反映公司盈利能 力的指标很多，通常使用的主要有销售净利率、销售毛利率、净 资产收益率、资产净利率和每股收益。 三、对云南上市公司盈利能力指标综合统计的对比分析 反映云南上市公司盈利能力各项指标的综合统计见表 2。2005、2006年反映云南上市公司盈利能力的各项指标逐渐提
表2 2005~2009年云南上市公司盈利能力指标统计表2
指标 年份
销售净利 率（%）
销售毛利 率（%）
净资产收 益率（%）
资产净利 率（%）
每股收益 （元）
平均值 中位数 最大值 最小值 平均值 中位数 最大值 最小值 平均值 中位数 最大值 最小值 平均值 中位数 最大值 最小值 平均值 中位数 最大值 最小值
由图3可知，总体来说，云南上市公司的净资产收益率呈现 出很强的经济周期性，2005~ 2007年净资产收益率不断提高， 2007年达最大值为16.52% ，2007年底以来，净资产收益率快 速下滑，2008年达最低点3.31% 。且中位数和平均值的比较来 看，2 0 0 7 、2 0 0 8 年净资产收益率 的 平 均值 小 于 中位 数 值 ，这说 明这两年云南上市公司的盈利能力较低，尤其是2008年两者差 距最大。就不同公司的比较来看，在2005~ 2009年间，云南上市 公司净资产收益率的差异性很大，其中，表现最差的公司云南 铜业2008年净资产收益率为- 79.52% ，说明它受金融危机的 影响最大，而最好的公司驰宏锌锗2006年净资产收益率最大值 为44.34% 。
2005
6.3 4.25 43.37 - 39.02 29.15 26.23 84.39 8.85 9.21 8.33 26.32 - 6.77 4.56 3.07 14.7 - 5.19 0.34 0.27 1.36 - 0.13
2006
10.49 8.86 40.25 - 11.55 28.14 27.06 83.71 7.93 12.93 12.67 44.34 - 11.6 6.47 6.45 22.69 - 4.84 0.68 0.38 5.31 - 0.3
（二）反映云南上市公司盈利能力的指标：销售毛利率 销售毛利率是毛利率占销售收入的百分比，是上市公司产 品销售初始获利能力的体现。销售毛利率是公司销售净利率的 基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。云南上市公司 2005~ 2009年的销售毛利率变化如图2所示。 图2 2005~2009年云南上市公司销售毛利率变化情况图
（三）反映云南上市公司盈利能力的指标：净资产收益率 净资产收益率又称股东权益收益率，是一定时期公司的净 利润与股东权益（净资产）的比率。该指标反映股东权益的收益 水平，指标值越高，则意味着投资带来的收益越高。云南上市公 司2005~ 2009年的净资产收益率变化如图3所示。
由图4可知，总体来说，云南上市公司的资产净利率呈现出 经济周期性，2005~ 2007年资产净利率不断提高，2007年平均 值达最大值为7.94% ，2007年底以来，资产净利率明显下降。就 中位数和平均值的比较来看，2008年以前，资产净利率的平均 值大于中位数值，2008年以后则相反这说明2008年前，云南上 市 公 司 的 资 产 盈 利 能 力 较 高 。 就 不 同 公 司 的 比 较 来 看 ，在 2005~ 2009年间，云南上市公司表现最差的公司景谷林业2009 年资产净利率为14.15% ，最好的公司驰宏锌锗2006年资产净 利率最大值为22.69% ，它与其他指标相比的差异性不是很大。
（四）反映云南上市公司盈利能力的指标：资产净利率 资产净利率是公司净利润与平均资产总额的百分比。该指 标评价企业资产运营效益，指标值越高，表明企业资产的利用 效率越高。云南上市公司2005~ 2009年的资产净利率变化如图 4所示。 图4 2005~2009年云南上市公司资产净利率变化情况图
从上图可看出，总体来说，在2005~ 2009年，云南上市公司 销售毛利率平均值和中位数值都保持了较高的水平，平均值都 维持在25% ~ 30% 之间，比较稳定。就不同公司的比较来看，在 2005~ 2009年间，云南上市公司资产盈利能力的差异性很大， 其中，表现最差的公司博闻科技2008年销售毛利率为- 6.02% ， 而最好的公司丽江旅游2005年销售毛利率达84.39% 。
股票名称
上市地
上市日期
云南白药
深交所 1993- 12- 15
名流置业
深交所
1996- 12- 5
云铝股份
深交所
1998- 4- 8
云南铜业
深交所
1998- 6- 2
云内动力
深交所
1999- 4- 15
南天信息
深交所 1999- 10- 14
锡业股份
深交所
2000- 2- 21
丽江旅游
深交所
2004- 8- 25