煤炭供应链金融市场现状及展望

煤炭供应链金融的问题
煤炭供应链金融易发生的几种问题和风险：
一、虚假贸易： 没有真实货物 流转的贸易空 单，为了虚增 流水、利润、 虚开增值税发 票等原因；
二、市场波动： 大宗原料价格 波动，在极端 行情下可能会 无法涵盖保证 金；
三、道德欺诈： 欺诈、诈骗、 假仓单、假货 权、偷盗、监 守自盗等；
形式主要有三种
货权质押 融资模式
应收账款 保理融资 模式
订单融资 模式
煤炭供应链金融企业
瑞茂通
煤炭网
金银岛
易煤网 （瑞茂 通+恒生）
捷贸通 （找煤 网）
瑞茂通
形式
业务流程
经营数据
wenku.baidu.com
融资余额
易煤网
煤炭网
两种主要业务模式：
（1）给煤炭购买方（一般是贸易公司）融资，预付采购款项给煤炭生产企业， 生产企业发货给指定的物流监管企业，然后物流监管企业按照银行指令逐步放 货给借款的购货方，此即为所谓的未来货权融资或者先款后货融资。 （2）煤炭生产方不再发货给银行指定的物流监管企业，而是本身承担了监管 职能，按照银行指令逐步放货给借款的购买方，此即所谓的保兑仓业务模式。
1994-2014年煤炭需求量同比增速三因素测算 效果图
1994-2014年煤炭需求量测算同比增速与实际消 费量同比增速对比
煤炭占总能源消费比重
原煤需求量增速
（四）煤炭价格、库存、发运、进出口
• 煤炭价格自2012年5月起进入下行通道，不断探底。2016年以来，随着去产能政策的 逐步实施，煤炭价格随煤种出现了分化。具体来看，动力煤价格逐步趋稳，环渤海动
GDP的最低增速。单位GDP能耗方面则几乎一直呈下降趋势，由1994年1.39吨标准 煤/万元下降到2015年的0.662吨标准煤/万元，累计降幅达到50%以上。煤炭占能源 消费比重也几乎一直呈现下降趋势，由1994年的占比75%下降到2015年的64%，累计 下降了超过10个百分点。可见，GDP增长是支撑煤炭需求量增长的最主要因素。
一次能源资源总量的94%，而石油、天然气资源仅占6%，且其增产难度大，对外依存 度高。纵然在2000年以后中国加大了对于石油资源勘探的投资且不断发现新油田，但 是中国煤炭的储量还是远远大于中国已探明的石油储量，煤炭产量也远远大于石油产 量，并且中国煤炭产量与石油产量的差距近年来逐渐拉大。
各国世界煤炭储量占比
秦皇岛动力煤价格变动情况
环渤海指数变动情况
澳洲动力煤价格变动情况
煤炭库存
• 全社会煤炭库存、全国煤矿库存、港口煤炭库存、下游六大电厂日库存
煤炭发运量
全国铁路、大秦线、主要港口累计发运量及同比增速
煤炭进出口量
（五）煤炭行业盈利能力
• 从2001年起，煤炭行业的盈利能力如同坐上过山车。随着行业的景气度上升，利润总 额从2001年的42亿元跳升至2011年的历史高点4342亿元，增长近10倍，随后受到行
煤炭行业投资以及建设规模
历年全国新增产能情况
历年煤炭产能、产量及产能利用率
中国人均原煤产量（单位：吨）
2015年煤炭总产能分布情况
（三）煤炭需求量
• 1994-2015年这20多年来，我国的GDP增速由1994年的13.1%下滑至1999年的7.6%，
之后二次腾飞至2007年的14.2%，2015年再度回落至6.9%，这也是20多年来年度
这种现状不会长久，国家在不断调整产业结构，从近几年国家的政策不难看出国家正处于调
整时期。随着资源整合的不断深入，煤炭产品成本可能继续提高，国有高成本煤炭企业生产 的煤炭产品在煤炭产品总产量中所占的比重将不断增大，煤炭产品整体价格的攀升将不可避
免，同时世界经济的逐步复苏，国际上对煤炭的需求量将不断加大，这对国内煤炭价格的不
3）盘活流动资产：供应链金 融盘活企业的流动资产，主要 有：应收账款，存货，预付账 款。
4）资金流封闭：基于供应链， 又有核心企业参与，为了控制 风险，核心企业对资金流全程 封闭管理。资金流封闭注重结 算资金尤其是融资项下结算资 金的回流监控，确认资金流与 其销售情况相匹配。
（二）供应链金融和煤炭行业结合
库存、发
运、进出 口
炭行业盈
利能力
二、煤炭供应
链现状以及未
来发展方向
（一）煤炭供 应链金融概述
（二）煤炭供 应链金融现状
（三）煤炭供 应链金融模式
（四）煤炭供 应链金融公司
（五）煤炭供
应链金融未来
发展展望
第一部分：中国煤炭行业 • 一、煤炭行业现状及未来行情
• （一）煤炭储量
• 富煤，贫油，少气”是我国能源资源的鲜明特点。我国煤炭资源总量5.9万亿吨，占
的央企、国企也纷纷做起了所谓煤炭融资性贸易（煤炭供应链金融），
但随之而来的一些行业乱象，也给行业带来很多困扰。
（一）煤炭供应链金融基本概念
1、供应链金融是啥？
1）基于供应链：首先要基于 供应链，也就是基于供应链 上这些企业间的贸易行为。
2）核心企业：供应链中核心 企业参与，提供信用担保，渠 道监管，产业链整合等。
道阻且长 行则将至
煤炭供应链金融
浅谈我国煤炭供应链金融行 业市场现状：市场规模，运 作模式，盈利空间以及风险 管控，未来发展的前景等
目录
一、中国 煤炭行业 （一）煤 炭储量 （二）煤 （三）煤 炭需求量 （四）煤 炭价格、 （五）煤 （六）煤 炭行业未 来行情趋 势
发展现状
及未来行 情
炭产能与
产量
煤炭供应链金融的形式
煤炭供应链金融主要依据公司拿到的煤炭购销合同，资方对煤炭供应 方供应的煤炭一般以即时的市场价的50%-80%价格买断物权，贮存在 制定的煤炭堆场内，在下游从采购到付全款的过程中保证煤炭的安全。
待下游回款，供应链公司再从剩余的煤炭余款中扣除利息收益，以及 补齐差价、税款后对煤炭供应方进行结算。
• 预付类产品的风险大，既要承担商品的市场价格波动风险，又要承担商品售出后购货方回款的风 险。
3、洗储煤场供应链
如果放款给洗储煤场，主要分为现货融资和仓单融资两大类。 这个的风险是货物的真正监管和货物价值的下降。 所以要控制放款比例和放款、回款的节奏。
（三）央企退出煤炭供应链金融
所谓融资性贸易，指企业缺乏足够资信，无法从银行获得资金时，通过第三方，以第 三方名义与贸易相对人签订贸易合同，从第三方处处取得融资，企业销售货物后返还 本金和一定手续费给第三方的融资方式。
业产能过剩的影响，利润总额又大幅下滑，2015年仅为441亿元，只相当于2004和
2005年水平；销售净利率与利润总额走势相似，2010-2011年维持在14%的高盈利水 平，随后大幅下滑，2015年仅为1.8%，跌幅达87%，尚不如2001年行情启动前的水 平；如果以净利润指标来测试，预计盈利能力表现会更为惨淡。
煤炭行业年度盈利能力
煤炭行业亏损企业家数及亏损金额
煤炭行业总负债及同比增速
煤炭行业资产负债率对比
煤炭行业财务费用及同比增速
煤炭行业费用率
（六）煤炭行业未来行情
• 在现阶段快速发展的中国，在未来相当长的时期内，我国仍将是以煤为主的能源结构。 随着国民经济快速发展，煤炭需求仍将持续增长，虽然近几年煤矿萧条，但从长远角度看，
和煤炭行业结合就是形成煤炭供应链金融。
央企的资金来源和资金成本让他们在供应链金融行业有着得天独厚的优势。
煤炭供应链金融风险
融资性贸易风险 主要表现在：
(一) 资金风险， 行情或者资信等 问题出现回款问 题；
(二) 法律风险， 上下游的贸易纠 纷都容易牵连到 资方；
(三)虚构贸易、虚 增盈利、虚开增 值税发票的风险。
断攀升将可能起到推波助澜的作用。因此，煤炭价格长期趋势是稳中有升，所以我国煤炭行 业还是有十分大的发展前景的，作为煤炭供应链金融的我们也是十分乐意见到这种趋势的。
二、煤炭供应链金融行业现状和未来发展
• 供应链金融这些年很火，煤炭行业这些年又陷入困境，于是煤炭供应链 金融应运而生。国内很多企业在积极布局煤炭供应链金融，一些不差钱
四、行业趋势： 委托客户或其 上下游倒闭或 法律、经济纠 纷等；
五、行业潜规 则：煤炭供应 链环节中上下 游关系会很深， 供应链公司强 力插入，能否 对上下游形成 有效的控制， 保证货权和资 金安全。
央企退出
真正的把融资性贸易和供应链金融结合较好的央企国企，其实很少。供应链金融真正围绕真实产业供 应链核心企业及其上下游的金融体系建设，大多数央企只学了其形，未得其意，没把握住实质，加上 央企国企的体制原因，的确产生了很多的风险案例，造成国有资产流失，给国家带来损失。
中国煤炭与石油基础储量
（二）煤炭产能与产量
• 自2006年以来，全国煤炭投资累计完成3.6万亿元，累计新增产能近30亿吨，其中 “十二五”期间累计投资2.35万亿元，年均投资近5000亿元。据国家能源局统计，截
至2015年底，全国煤矿总规模为57亿吨，其中正常生产及改造的煤矿39亿吨、停产
煤矿3.08亿吨、新建改扩建煤矿14.96亿吨，约8亿吨属于未经核准的违规项目。如果 按照煤炭行业有效产能47亿吨、2015年原煤产量37亿吨计算，中国煤炭产能利用率 只有78.8%。
力煤价格指数连续十周持平，继续刷新价格指数自发布以来持平期数最多的记录；炼
焦煤随着钢坯价格的突飞猛涨随之上调价格，此后，钢坯价格虽有回落，但供给侧改 革中276工作日限产令的颁布实施对炼焦煤的价格形成了一定的支撑作用，总的来看 焦煤价格有回升趋势。
中国代表煤种价格
动力煤价格指数1401-1703
（2）风险点
第一种情况，应收类产品风险较小，因为不涉及商品本身， 只是应收账款，主要是下游信用要可靠。 第二种情况，因为涉及未来结算时的亏吨亏卡的扣减，还 涉及商品价格的变动风险，尤其是煤炭价格下滑的时候， 未来应收账款会打很大的折扣，因此会折扣一定比例。
2、供应商为大型煤炭集团
大型煤炭集团现在为了销售，提出很 多优惠，买的越多，折扣越多，如包 销买断煤矿，优惠更大。这些需要预 付款，预付款得利用供应链金融的方 式来盘活，把钱借给下游的渠道商。
因此今年国资委发文禁止央企开展融资性贸易。
随着央企的退出，各路资本纷纷介入，填补市场份额，争夺这块蛋糕。
（四）煤炭供应链金融市场现状
随着金融市场改革的不断深化，金融服务 的不断创新，国内金融供应链市场正以每 年25%左右的速度迅速成长，煤炭行业由 于持续的不景气，中小煤企煤炭供应链行 业快速成长。
1、客户为电厂
•电厂一般不预付货款，所以煤炭销 给电厂，应收账款利用供应链金融的 方式来盘活，即把钱借给核心企业。
（1）电厂两种形式
A)如销售已经完成，但尚未收妥货款，则适用产品 为保理或应收账款质押融资； B)如融资目的是为了完成订单生产，则为订单融资， 担保方式为未来应收账款质押，实质是信用融资。