2020年期货行业分析报告

2020年期货行业分析

报告

2020年6月

目录

一、期货市场概述 (6)

1、期货市场的形成 (6)

2、国际期货市场的发展 (7)

（1）商品期货 (7)

（2）金融期货 (8)

（3）其他期货品种 (9)

3、国际期货市场的发展趋势 (9)

（1）交易中心日益集中，交易所上市及合并成为趋势 (9)

（2）新兴市场国家期货市场发展迅速 (10)

（3）金融期货发展迅猛 (11)

（4）期货品种进一步丰富，交易方式不断创新 (11)

4、期货市场的功能 (12)

（1）规避风险功能及其原理 (12)

（2）价格发现功能及其原理 (13)

（3）资产配置功能及其原理 (13)

二、我国期货市场的发展历程 (14)

1、起步探索阶段（1988年至1993年） (14)

2、治理整顿阶段（1993年至1999年） (15)

3、规范发展阶段（2000年至今） (16)

（1）期货和期权品种逐步丰富 (18)

（2）交易机制不断创新 (18)

（3）投资者队伍进一步扩大 (19)

（4）期货公司的业务范围拓宽，期货市场业务创新步伐逐渐加快 (19)

（5）法律法规及监管体系进一步完善 (20)

三、我国期货行业的监管情况 (21)

1、我国期货行业的监管体系 (21)

（1）中国证监会 (21)

（2）中国证监会各地派出机构 (22)

（3）中期协 (23)

（4）期货交易所 (25)

（5）中国期货市场监控中心 (26)

（6）其他监管机关 (27)

2、行业主要法律法规、规章与规范性文件 (27)

（1）市场准入 (27)

（2）公司治理、风险管理和内部控制 (28)

（3）业务许可和操作 (28)

（4）从业人员管理 (28)

3、各项业务主要法律法规、规章与规范性文件 (29)

（1）期货经纪业务 (29)

（2）资产管理业务 (30)

（3）期货投资咨询业务 (30)

（4）风险管理业务 (30)

四、我国期货行业基本情况 (30)

1、我国期货行业的发展概况 (30)

2、我国期货行业的发展趋势 (32)

（1）期货市场集中化 (32)

（2）业务模式多元化 (33)

（3）竞争形态差异化 (34)

（4）业务网点国际化 (35)

（5）交易品种丰富化 (35)

3、进入期货行业的主要壁垒 (37)

（1）行业准入壁垒 (37)

（2）资本监管壁垒 (37)

（3）人才壁垒 (38)

4、行业利润水平的变动趋势及变动原因 (39)

（1）期货市场交易规模 (39)

（2）保证金规模和利息收入 (40)

（3）期货交易的手续费率 (40)

（4）交易所手续费率 (41)

（5）资产管理等创新业务不断发展和规范 (41)

五、影响中国期货业发展的因素 (42)

1、有利因素 (42)

（1）期货行业服务实体经济的能力不断加强 (42)

（2）国民经济发展规划和产业政策导向为期货行业发展构筑有利环境 (43)

（3）创新业务不断推出将有效改善期货公司业务结构，优化行业生态 (44)

（4）创新品种不断推出有助于扩大期货行业覆盖面 (45)

（5）机构入市步伐加快进一步增强期货市场的活跃度 (46)

（6）中国经济的平稳较快增长成为期货市场发展的有力保障 (47)

（7）投资需求增长将有利于拓展行业发展空间 (47)

（8）各项改革措施促进资本市场制度渐趋完善 (48)

（9）期货行业迈入对外开放新阶段 (48)

2、不利因素 (49)

（1）期货公司过度依赖传统经纪业务 (49)

（2）期货公司抵御风险能力较弱 (50)

（3）专业人才缺乏制约行业发展 (50)

六、行业主要经营模式、周期性和区域性 (51)

1、主要经营模式 (51)

2、周期性 (51)

（1）资本市场服务行业属于强周期行业 (52)

（2）随着期货行业不断发展壮大，受资本市场影响的周期性越来越大 (52)

3、区域性 (53)

七、我国期货行业的竞争情况 (53)

1、行业集中度有所提升，但整体依然偏低 (54)

2、我国期货行业现阶段最大的竞争特点是业务同质化，业务创新相对仍显不足 (55)

3、期货行业对外开放不断深入，竞争将更为激烈 (55)

一、期货市场概述

1、期货市场的形成

期货市场萌芽于远期交易。随着现代城市的兴起以及交通运输条件的改善，远期交易逐步发展成为集中的市场交易。交易方式的长期演进，尤其是远期现货交易的集中化和组织化，为期货交易的产生和期货市场的形成奠定了基础。

现代期货市场的形成可以追溯至19世纪中期。19世纪三、四十年代，芝加哥依靠地域优势成为连接美国中西部粮食产区与东部消费市场的枢纽，成为全美最大的谷物集散中心。随着谷物远期现货交易的不断发展，为了稳定谷物产销、规避季节性价格波动风险的影响，1848年82位粮食商人在芝加哥发起组建了世界上第一家较为规范的期货交易所——芝加哥期货交易所（CBOT）。芝加哥期货交易所成立之初，采用远期合同交易的方式，交易的参与者主要是生产商、经销商和加工商，交易者利用芝加哥期货交易所寻找交易对手，在交易所缔结远期合同，待合同期满进行实物交割，以商品货币交换完成交易。

随着远期交易市场的不断发展，远期现货合同转卖的情况开始变得普遍。为了进一步规范交易，芝加哥期货交易所于1865年推出了标准化合约，同时实行了保证金制度，向签约双方收取不超过合约价值10%的保证金，作为履约保证。标准化合约和保证金制度促成了真正意义上期货交易的诞生。1882年，芝加哥期货交易所进一步允许市场参与者以对冲方式免除履约责任，吸引了投机者的加入，显著提升了