第八章财务分析

一、偿债能力比率
1、流动比率
公式：
流动比率
流动资产 流动负债
说明的问题：企业是否有足够的短期资产来偿还短期
负债。
2、速动比率（酸性测试比率）
公式：
速动比率
流动资产 存货 流动负债
说明的问题：企业是否有足够的短期资产来偿还短期 负债。
二、盈利能力比率
1、毛利率 公式：
毛利率
毛利 销售额
100％
2、销售净利率
5、总资产净利率
总资产净利率
税后净利 总资产
100％
6、经营资产净利率
经营资产净利率
经营净利 总资产－无形资产
100％
经营资产净利率
经营净利 包括外部投资的有形长
期资产
100％
＋营运资金＋银行透支
三、效率比率
1、资产周转率
公式：
资产周转率
销售收入 总资产－流动负债
说明的问题：企业运用资产创造收入的效率
①优先股有固定的支付率，普通股是一种剩余 索取权。
②优先股股东无表决权，普通股股东通过股东 大会行使表决权。
③优先股股力先于普通股发放，公司破产清算 时，优先于普通股股东得到偿还。
二、影响财务分析的因素
企业的规模 企业的风险 经济、社会和政治环境 产业发展趋势、技术革命的影响 价格变动的影响
返回
三、财务分析数据的来源
B、 1.357
C、 2.024
D、2.857
02年资本收益率（448÷2800）×（2800÷8000）×[1÷（1-0.6）]=14%
03年资本收益率14%+2%=16%
∴16%÷448/8000
Thank You!
www.themegallery.com
3、股利倍数
股利倍数
税后净利＋优先股股利 普通股股利
说明的问题：利润中可以用于分配和已经分配的股利的比例
4、市盈率（P/E）
市盈率
市场价格 每股收益
说明的问题：证券市场对企业评价指示器
例1：某企业2001年平均资产总额为4000万英镑，实现 销售收入净额为1400万英镑，实现净利润224万英镑， 平均资产负债率为60%，则该企业净资产收益率为 （ ）。
1、企业外部来源 政府统计资料 贸易杂志 金融类出版物 数据库 专业机构
2、企业内部来源 年度报告和报表 总裁的陈述和年度活动回顾
董事会报告
资产负债表、利润表和现金流量表
会计政策说明 报表附注
审计报告
返回
第二节
比率分析
L/O/G/O
常用比率类别 偿债能力比率 盈利能力比率 效率比率 资本结构比率 股东权益比率
• 绝对额&相对额 • 了解经营是否在逐渐改善； • 了解相对发展趋势
二、趋势分析
一般趋势分析
指数趋势
选择基年，将基年数值设为100，然后将以后各年数 值用基年指数来表示。
百分比变动
确定企业特定项目各年变动百分比，找出其中趋势。 变动百分比＝本年数/上年数×100％
三、不同企业间的比较
1、企业之间的可比性
） 365
说明的问题：企业利用短期融资进行经营活动的效率
四、资本结构比率
1、资产净值率
公式：
资产净值率
净资产 总资产
100％
说明的问题：企业权益性融资的比重
2、负债率
公式：
负债率
负债总额 资产总额
100％
说明的问题：企业债务性融资的比重及资产对债务的保障程度
3、借款净值率 借款净值率 所有者负权债益总（额净资产）100％
2、总体结构报表（百分比报表）
编制“总体结构（百分比）”报表是一种能 将我们所遇到的报表中的大额数字转化成易 于接受的信息的方法。
第四节
比率金字塔
L/O/G/O
资本收益率
销售净利率
来源不同 销售占投资额的比率
毛利率
管理费用 占销售比率
成本费用率
财务费用 占销售比率
销售占长期 资产比率
销售成本 占销售比率
2、存货周转率
公式：
存货周转率
销售收入 存货成本
存货周转天数
365 存货周转次数
说明的问题：企业存货利用的效率
3、应收账款周转率
公式：
应收账款周转率
销售收入 应收账款余额
应收账款周转天数
365 应收账款周转率
说明的问题：企业控制应收账款
4、应付账款周转天数
公式：
应付账款周转天数
应付账款 购货成本（或销售成本
销售占营运 资金比率
★应收账款周转率
★存货账款周转率 ★应付账款周转率
★银行透支周转率
某公司2002年资产总额8000万英镑,资产负债率60%,2002年销售收入2800万英
镑,净利润448万,若2003年资产规模,销售收入,净利润不变,资本收益率比2002年提
高2%,则2003年权益乘数( )
A、 1.586
第八章
财务分析
L/O/G/O
Contents
1 财务分析概述 2 比率分析 3 对财务报表作出的解释 4 比率金字塔
第一节
财务分析概述
L/O/G/O
一、财务分析的使用者 二、财务分析的因素 三、财务分析的数据来源 四、一般财务分析
一、 财务分析的使用者
财务分析使用者
投资者 贷款人
职工
审计人员
管理层
一般ห้องสมุดไป่ตู้求
盈利能力 管理效率 投资收益
风险 回报
流动性 资产的可 变现净值 盈利能力
成长性 风险
盈利能力 流动性
销售利润 成本趋势 实际数据 与标准数 据差异 会计政策
盈利能力 流动性 风险
返回
普通股和优先股的区别：
• 相同点：两者都是一种不需偿还的永久性
资本，投资者均关心企业的盈利能力。
• 相异点：
公式：
销售净利率
净利润 销售额
100％
说明的问题：企业产品价格的安全程度
3、资金回报率（ROCE）
资金回报率 期初占用资金税（息总前资利产润减流动负债）100％
说明的问题：企业所占用资源的盈利能力
4、股本收益率（ROSC）
股本收益率
税息前利润 期初股本＋留存收益
100％
说明的问题：企业所占用的股东投资的盈利能力
A、5.6% B、9.3% C、16% D14%
例2:某公司年销售收入为500万英镑,未发生销售退回和 折让,年初应收账款为120万英镑,年末应收账款为240 万英镑,则该公司2011年收账款周转天数为（ )天。
A、86 B、131 C、146 D、173
第三节
对财务报表作出的解释
L/O/G/O
一、不同期间财务报表的比较
说明的问题：企业普通股股东的风险程度
4、已付利息倍数
公式：
已付利息倍数
税息前利润 利息费用
说明的问题：企业利润对利息的保障程度
五、股东权益比率
1、股利收益率
公式：
股利收益率
每股股利 每股市价
100％
说明的问题：企业股东真实的收益率
2、每股收益（EPS）
每股收益
税后净利 流通在外普通股股数
说明的问题：最能反映企业经营情况的指标