企业投资基础知识概述

本章特别感谢PASS-NOW时尚农活友情提供资料

第五章投资概述

一、考试大纲

(一)掌握投资的概念与动机

(二)掌握企业投资的种类及各类投资的主要特征

(三)掌握投资收益的类型和必要投资收益的计算公式

(四)掌握由两项资产构成的投资组合的总风险的计算及评价；掌握投资组合的总风险的

构成内容及其在风险分散中的变动规律

(五)掌握投资组合的β系数的计算方法；掌握资本资产定价模型和投资组合风险收益率

的计算

(六)熟悉导致投资风险产生的原因

(七)熟悉投资组合的β系数推算；熟悉投资组合的期望收益率计算方法；熟悉投资组合

风险的分散化的意义及方法

(八)熟悉资本资产定价模型及其意义

(九)了解投机与投资的关系；了解投机的积极和消极作用

(十)了解投资风险和投资组合的定义；了解协方差和相关系数在投资组合风险分析中的

作用；了解多项资产构成的投资组合的风险的计算方法

(十一)了解单项资产的β系数的意义

(十二)了解资本资产定价模型的定义及其假定

(十三)了解影响金融资产平均收益率的基本要素

二、本章教材与去年相比有变动的部分：

本章为今年新增加的内容，是考试的重点，其中证券投资组合风险的部分内容来自于原教材第六章。

三、三、历年考题解析

本题虽然是新增内容，但其中证券投资组合风险的部分内容来自于原教材第六章，与此相关的考题如下。

（一）单项选择题

1、下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是（）。（2003年）

A．非系统性风险

B．公司特别风险

C．可分散风险

D．市场风险

[答案]D

[解析]证券投资组合的风险包括非系统性风险和系统性风险。非系统性风险又叫可分散风险或公司特有风险，可以通过投资组合分散掉，当股票种类足够多时，几乎能把所有的非系统性风险分散掉；系统性风险又称不可分散风险或市场风险，不能通过证券组合分散掉。

2、在证券投资中，通过随机选择足够数量的证券进行组合可以分散掉的风险是（）。

（2004年）

A．所有风险

B．市场风险

C．系统性风险

D．非系统性风险

[答案]D

[解析]与上一道2003年的考题类似，见上题解析。

二、判断题

1、两种完全正相关的股票组成的证券组合不能抵消任何风险（）。（2003年）

[答案]√

[解析]当两种股票完全正相关（相关系数＝1）时，从降低风险的角度看，分散持有股票没有好处。

三、计算分析题

甲公司持有A、B、C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50%,30%和20%，其β系数分别为2.0,1.0和0.5。市场收益率为15%，无风险收益率为lO%。A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8％。

要求：

(1)计算以下指标：

①甲公司证券组合的β系数；

②甲公司证券组合的风险收益率(Rp)；

③甲公司证券组合的必要投资收益率(K)；

④投资A股票的必要投资收益率。

(2)利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。（2002年）

[答案]

(1)①β＝50%×2＋30%×l十20%×0.5＝1.4

②Rp＝1.4×(15%—10%)＝7%

③K＝10%十1.4×5%＝17%

④KA＝10%＋2×5%＝20%

(2)V A＝1.2×（1+8%）/（20%-8% ）＝10.8元

A股票当前每股市价12元大于A股票的价值，因而出售A股票对甲公司有利。

本章考情分析

通过本章学习，要求掌握投资的概念与动机；掌握企业投资的种类及各类投资的主要特征；掌握投资收益的类型和必要投资收益的计算公式；掌握由两项资产构成的投资组合的总风险的计算及评价；掌握投资组合的总风险的构成内容及其在风险分散中的变动规律；掌握投资组合的β系数的计算方法；掌握资本资产定价模型和投资组合风险收益率的计算；熟悉导致投资风险产生的原因；熟悉投资组合的β系数推算；熟悉投资组合的期望收益率计算方法；熟悉投资组合风险的分散化的意义及方法；了解投机与投资的关系；了解投机的积极和消极作用；了解投资风险和投资组合的定义；了解协方差和相关系数在投资组合风险分析中的作用；了解多项资产构成的投资组合的风险的计算方法；了解单项资产的β系数的意义；了解影响金融资产平均收益率的基本要素。

本章作为投资管理的基础章节，主要是给后面两章打基础，题型主要是客观题和小计算题，计算题的考点主要是资本资产定价模型和投资组合收益率和投资组合标准差的计算。本章要注意与第二章的联系，不出意外会有联动题出现

第一节投资的含义与种类

本节的主要内容：

一、投资的含义与特点（了解）

二、投资的动机（掌握）

三、投机与投资的关系（了解）

四、投资的分类（掌握）

一、投资的含义与特点

1、含义：投资就是企业为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为。

2、特点：目的性、时间性、收益性、风险性

例：项目投资的时间性特点是指（）。

A.项目投资是指长期投资决策

B.投资需要等待和选择时机

C.投入的价值或牺牲的消费是现在的，而获得的价值或消费是将来的

D.项目投资的回收期很长

答案C

解析：投资从现在支出到将来获得报酬，在时间上总要经过一定的间隔。

二、投资动机的分类

分类标准分类

按投资的层次行为动机、经济动机和战略动机

按投资的功能获利动机、扩张动机、分散风险动机和控制动机例1：投资的动机从层次上可以分为（）。

A.行为动机

B.战略动机

C.扩张动机

D.经济动机

答案ABD

解析：投资的动机从层次上可分为行为动机、经济动机和战略动机。

选项C扩张动机是从投资功能的角度对投资动机的划分。

例2：下列属于企业投资经济动机内容的是（）

A. 降低风险

B.获得收益

C.扩张业务

D.控制资源

答案：B

解析：从企业投资动机的层次高低上可将其划分为行为动机、经济动机和战略动机三个层次。企业投资经济动机就是要取得收益，获得资金增殖，这是投资的核心目的。选项ACD