投中观点：2010年中国VCPE市场统计分析报告
2010年一季度中国私募股权投资市场分析报告
2010年一季度中国私募股权投资市场分析报告2010年05月26日 15:12 来源：ChinaVenture关键发现中国市场共披露28 起投资案例，环比下降3.4%；投资金额30.04 亿美元，环比上升21.4%；平均单笔投资金额为1.07 亿美元，环比上升25.8%。
其中，金融业、制造业投资案例数量最多，分别为5 起和4 起；IT 和医疗健康等行业次之，分别有4 起和3 起案例发生。
从投资金额角度分析，物流和制造业投资金额较高，均超过5 亿美元。
其中，物流行业投资金额达14.79 亿美元，位列行业投资金额首位。
19 起投资案例，23.45 亿美元，Growth Capital 投资成为本季度市场主流。
获利期企业投资案例数量居首位，共14 起，涉及投资金额8.57 亿美元。
北京地区投资案例数量占比上升，投资案例数量9 起，占全国比例为32.1%，环比上升8 个百分点。
中资机构投资案例数量和投资金额环比上升，案例数量达15 起，投资金额18.92 亿美元。
投资案例数量和投资金额占整体市场比例分别上升13 个和45 个百分点。
政府背景的“航母级”中资基金对于中资基金投资金额起到拉动作用。
1. 2010 年第一季度中国私募股权投资市场综述2010 年第一季度，中国私募股权投资市场保持平稳发展，投资案例数量与2009 年第四季度基本持平。
其中，披露投资案例28 起，环比下降3.4%；投资金额30.04 亿美元，环比上升21.4%；平均单笔投资金额为1.07 亿美元，环比上升25.8%。
从行业角度分析，2010 年第一季度中国私募股权投资市场28 起案例涉及12 个行业。
其中，金融业、制造业投资案例数量最多，分别为5 起和4 起；IT 和医疗健康等行业次之，分别有4 起和3 起案例发生。
从投资金额角度分析，物流和制造业投资金额较高，均超过5亿美元。
其中，物流行业投资金额达14.79 亿美元，位列行业投资金额首位。
2010年中国VCPE市场年度盘点之PE篇
2010年中国VC/PE市场年度盘点之PE篇2011-01-07 15:57:02清科研究中心2010年是中国私募股权投资市场的发展历史中高潮迭起的一年，年内共有82支可投资于中国大陆地区的私募股权投基金完成募集，募集规模达276.21亿美元，各机构投资活跃度显著回升，共计完成投资交易363起，投资总额103.81亿美元，完成募集的基金数量与投资交易数量均创下历史新高。
2010年是中国私募股权投资市场的发展历史中高潮迭起的一年，年内共有82支可投资于中国大陆地区的私募股权投基金完成募集，募集规模达276.21亿美元，各机构投资活跃度显著回升，共计完成投资交易363起，投资总额103.81亿美元，完成募集的基金数量与投资交易数量均创下历史新高。
此外，本年度亦有多起对中国私募股权市场意义深远的事件发生。
大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心回顾2010年中国私募股权投资市场动向，总结出以下六个“年度记忆”：1.险资开闸社保再下注，本土LP军团扩容2010年我们可喜的看到，中国私募股权投资市场合格机构投资人正迅猛扩容。
2010年8月初，保监会下发《保险资金运用管理暂行办法》，随后又于9月颁布《保险资金投资股权暂行办法》，将保险资金从事股权投资政策放开。
截止至2010年8月，我国保险公司资产总额达4.75万亿元，按照这一规模计算，可用于股权投资的保险资金约为2,375.00亿元。
此外，继2008年经批准投资鼎晖、弘毅投资之后，2010年社保基金再度落子中信产业投资基金、IDG、联想投资及弘毅投资，进一步加大了在股权投资领域的投资配比。
2010年12月28日，由国家开发银行和苏州创业投资集团共同发起设立规模高达600.00亿元人民币母基金，本土LP市场再添一子。
与此同时，随着中国股权投资市场的快速发展，创富神话频现，民间资本--主要是来自富有个人的资金对于进军私募股权投资领域表现积极，此类投资人参与股权投资基金的渠道也呈多元化发展态势，“全民PE”之说骤起。
中国证券行业分析报告(2010年4季度)
（2010 年 4 季度）
出版日期：2011 年 2 月
编写说明
2010 年，股票指数总体下行，年末上证综合指数收于 2808.08 点，与 2009 年 末的 3277.14 点相比， 下跌 469.06 点， 跌幅达 14.3%。 深证成分指数从年初 13699.97 下跌至年末的 12458.55 点，跌幅达 9.06%，略小于上证。全年，上证综合指数最 高为 3306.75 点， 最低为 2319.74 点， 波幅为 987.01 点。 深证成分指数最高为 13936.88 点，最低为 9335.57 点，波幅为 4601.31 点。 2010 年，股票累计成交金额达 545633 亿元，其中，上证 A 股成交额为 303215 亿元，深证 A 股成交额 138700 亿元，上证 B 股成交额为 1096 亿元，深证 B 股成 2010 年 11 月最高， 交额为 1072 亿元。 从两市股票月度成交额看， 成交额达到 82570 亿元，其中沪市为 45922 亿元，深市为 36648 亿元。而 10 月份虽然只有 16 个交 易日，但成交额却位居第 2 位，达 62837 亿元，其中沪市为 36891 亿元，深市为 25946 亿元。 受春节长假影响， 全年成交额最少的是 2 月份， 股票成交额为 24318.61 亿元，其中上证为 14207 亿元，深证为 6804 亿元。
版权：中经网数据有限公司
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中国行业分析报告――证券行业
目
Ⅰ
录
四季度股票市场运行状况...........................................1
2010年中国证券市场回顾
2010年中国证券市场回顾(二)(2011-02-07 13:14:52)标签：个股中小板证券市场跌幅板块稀土涨幅分类：谈市论道[前言]：（续）2010年指数、行业及个股等方面涨跌分化情况分析。
经过2006~2009年4年间大涨大跌的洗礼之后，2010年A股市场却交出了一份令人失望的答卷。
沪综指全年下跌-14.31%，在全球股票指数涨幅排名中列倒数第三，仅略强于身陷欧债危机的希腊和西班牙（两个国家的主要股指分别下跌-34.97%和-16.40%），很多个股跌幅不小，投资者中赚钱的不到三成。
当然，机会并非没有，表现为指数、行业和个股间巨大的结构性机会。
指数表现方面：截止12月31日收盘，沪指报收2808.08点，比上年收盘3277.14点跌469.06点，跌幅-14.31%，全年共计242个成交工作日，总成交量为30.86万亿元，日均成交量为1275.23亿元；深成指全年跌幅-9.06%，全年总成交量为24.02万亿元，日均成交量为992.67亿元（沪深二市全年日均成交量合计为2267.9亿元）；中证300指数报收3128.26点，比上年收盘3575.68点跌447.42点，全年跌幅-12.51%；而中小板综合指数（399101）报收7464.74点，比上年收盘5814.97点涨1649.77点，全年上涨28.37%。
期间，曾创出历史新高，年末仍处于历史相对高位。
可见，各指数呈现明显的结构性差异。
中小板指数表现亮眼。
行业板块表现方面：可见，各板块呈现明显的结构性差异。
其中，医药医疗、农业、电子元器设备、机械等表现良好，而钢铁、证券期货、银行、公用事业等表现较差。
个股表现方面：可见，个股呈现明显的巨大结构性差异。
其中，涨幅100%以上的个股共计82只（最后一个为600354敦煌种业，涨幅为100%）；涨幅200%以上的个股共计16只；其中震幅超过500%的仅二只：600259广晟有色，震幅584.93%；002190成飞集成，震幅518.82%；可见，期间涨幅巨大。
2010年10月中国创投市场投资数据研究
2010年10月中国创投市场投资数据研究投资潮数据显示，2010年10月中国创投市场共披露投资交易51起，已披露的投资金额合计约为211.04亿美元，与9月相比，交易数量增加6起，投资金额增加约2.5倍。
在披露的51起投资交易中，中国企业投融资交易占到48起，涉及投资金额约47.82亿美元；中国企业/机构海外投资交易为3起，涉及投资金额约163.21亿美元。
1 中国企业投融资部分1.1投资类型分析投资潮网站统计数据显示，在10月中披露的中国企业投融资交易中，天使投资3起，投资金额均未披露。
风险投资14起，涉及投资金额3913.42万美元，数量环比增加4起，金额环比增加44.27%。
私募股权投资6起，涉及投资金额约2.21亿美元，数量环比增加1起，金额与上月相比略有增加。
战略投资25起，涉及投资金额约45.23亿美元，是所有投资形式中最为活跃的一种。
10月中没有中国上市公司进行PIPE融资。
详情请参考《图1 2010年10月中国创投市场投资类型分析》。
注：因天使投资的3起交易金额均未披露，所以未列在图1中。
1.2天使投资10月披露的3起天使投资交易均由专注于TMT行业的天使投资人麦刚完成，投资金额和所占股权比例尚未披露。
详情参见《表1 中国创投市场2010年10月天使投资交易详情》。
表1 中国创投市场2010年10月天使投资交易详情1.3风险投资从投资机构看，红杉中国和达晨创投为10月进行风险投资最多的机构，两者均完成了2起投资。
其中，连锁餐饮企业嘉禾一品获得红杉中国1亿元投资；而红杉中国投资的另一家连锁餐饮企业乡村基已于9月28日在美国纽交所成功上市。
而从融资企业所属行业角度看，在获得风险投资的14家企业中，8家属于TMT行业，约占交易总数的57%；其余6家企业属于非TMT行业。
详情参见《表2 中国创投市场2010年10月风险投资交易详情》和《图2 2010年10月中国创投市场风险投资TMT细分行业投资数量及其所占比例》。
2010年中国创投及私募股权投资市场募资统计分析报告
2010年中国创投及私募股权投资市场募资统计分析报告作者：来源：ChinaVenture 2010-01-28 11:49:34关键发现根据ChinaVenture旗下数据产品CVSource统计显示，2009年中国创业投资及私募股权投资募资情况呈现如下特征与趋势：人民币基金从规模和数量首次全面赶超外资基金募资完成基金125支，募集完成基金数量同比上升6.8%；募集完成规模123.33亿美元，募集基金完成规模同比下降38.1%；平均单笔基金募资规模0.99亿美元，平均单笔募资金额同比下降42.0%；中资基金从数量和规模上都大大超过外资基金。
首轮募资完成基金43支，首轮募资完成基金数量同比上涨43.3%，募资规模67.03亿美元，首轮募资完成规模同比上升70.8%；平均单笔基金募资规模1.56亿美元；平均单支基金首轮募资规模同比上涨19.2%；中资基金从规模和数量皆领先于外资基金。
开始募资基金47支，开始募集基金数量同比下降33.8%；目标募资规模196.72亿美元，开始募集基金规模同比下降45.0%；平均单笔基金目标募资规模4.19亿美元，平均单支基金开始募集规模同比下降16.7%；中资基金从开始募集数量和目标规模上都高于外资基金。
本土LP队伍的多元化和专业化需要一段过程，但短期内允许LP适当参与的中国特色的机制设计，无疑也是发展中必经的道路。
GP需要解决投资策略不合理、高速募资压力、投资领域背景欠缺等问题。
1. 2009年中国投资市场募资情况回顾综述1.1 2009年中国投资市场募资综述根据CVSouce统计显示：2009年，长期处于弱势的本土人民币基金实现“华丽转身”，从完成募集基金、首轮募资完成基金、到开始募集基金的数量和金额首次全盘超越外资基金。
随着资本市场的完善和地方积极的引导性政策，外资机构也纷纷落地拓展人民币基金业务。
2009年，全球经济尚未完全走出金融危机的阴影，境外出资人（LP）的资金匮乏和谨慎态度致使外币基金募集颇为艰难。
2010VC报告
2010上海市创业投资行业调查报告上海市创业投资行业协会上海市科学技术委员会条件财务处编写说明发展创业投资是我国建设创新型国家战略决策的一项重要任务。
为了更好地推动上海市创业投资的发展，上海市科学技术委员会发出沪科(2010)第214号《关于开展上海市创业投资行业统计调查工作的通知（2010）》，委托上海市创业投资行业协会负责组织实施，并在统计调查工作的基础上编写《上海市创业投资行业调查报告2010》。
上海市创业投资行业协会在实施统计调查中得到上海市统计局、上海市工商行政管理局、上海市组织机构代码办公室的大力支持和配合，向本市创业投资机构、创业投资管理机构以及从事与之相关服务的各种注册登记类型的内资、港澳台商、外商投资等企业(单位)发出统计调查表计313份，基本覆盖了上海市创业投资行业，因此，获得的调查数据具有广泛的代表性和真实性。
在回收的调查表中，提供有效统计调查资料的创业投资机构共93家。
本调查报告即以此93家创业投资机构的统计调研数据为基本依据，结合个案调查、访谈资料，进行综合与分析而写成。
报告分为七部分，包括：上海创业投资机构与投资资本、年度投资活动、投资绩效和经营管理、上海外资创业投资机构、若干典型创业投资企业分析、总体运行情况总结，并对上海市创业投资行业的发展提出建议。
为了反映历年来上海市创业投资发展的连续性，在统计分析当年数据时，尽可能列出往年相关数据，以利读者了解和进行分析比较。
全部统计分析数据均采用图表和文字说明来完成，并在每一部分开篇均有摘要性的提示。
实施统计调查工作的组织机构与分工见首页所示。
调查报告总体结构设计：钱维锠、田增瑞。
总顾问：程静萍顾问：曹臻、王品高、樊美萍、丁俊总体组：组长：钱维锠副组长：鲁东、田增瑞成员：虞蓓莉、张伟深数据采集、处理组：组长：包宪萍副组长：陆家庆田增瑞成员：杨燕、谢璐、申军静、杨希若、周玥伶、郝斌、王婵、田思、陈伟嘉英文翻译组：组长：田增瑞成员：郝斌、王婵、胡淑静Venture Capital Association Working GroupGeneral Consultant Cheng JingpingConsultant Cao Zhen Wang Pingao Fan Meiping Ding JunOverall GroupDirector Qian WeichangDeputy Director Lu Dong Tian ZengruiMembers Y u Beili Zhang WeishenData Collection, Processing GroupDirector Bao XianpingDeputy Director Lu Jiaqing Tian ZengruiMembers Y ang Y an Xie Lu Shen Junjing Y ang Xiruo Zhou Y uelin Hao Bin Wang Chan Tian Si Chen WeijiaEnglish T ranslation GroupDirector Tian ZengruiMembers Hao Bin Wang Chan Hu Shujing序2010年是我国宏观经济的迅速回暖之年；2010年也是我国资本市场建立20周年；2010年更是我国多层次资本市场建设取得快速发展的一年。
中国PE及VC行业初步研究报告20100613
中国PE及VC行业初步研究报告2010年6月13日一、PE及VC行业定义1、PE（Private Equity)概念在国内通常称为私募股权投资，是指通过私募形式募集资金，然后对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。
广义的私募股权投资对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和拟上市期（Pre-IPO）这各个时期的企业进行投资。
按照被投资企业所处阶段的不同，广义上的PE可划分为创业投资、发展资本、并购基金、夹层资本、重振资本、Pre-IPO资本，以及其他如上市后私募投资（PIPE）、不良债权Distressed Debt和不动产投资等等。
2、VC（Venture Capital）概念进入国内时被翻译为“风险投资”，又被翻译为创业投资，其基本运作原理与PE差别不大。
如果要区分二者，主要通过以下三点：（1）投资阶段，VC的投资阶段相对较早，甚至是投资某个在实验室的技术，因此需要投资者更深入的介入被投资企业的管理，但是往往也不排除中后期的投资，PE一般会投资过了初创阶段的企业，对企业以往经营业绩要求较多。
（2）投资规模，PE单个项目投资规模一般比VC项目大。
（3）投资理念，VC既可长期进行股权投资并协助管理，并不一定进行套现，也可短期投资寻找机会将股权进行出售。
而PE一般是协助投资对象完成上市然后套现退出。
3、PE与VC区别的模糊在目前国内资本市场实际业务中，两者界限越来越模糊。
比如著名的PE机构凯雷投资(Carlyle)也涉及VC业务，其投资的携程网、聚众传媒都是在企业初创期进行的投资，即VC形式的投资。
因此目前国内一般将PE和VC这两个概念统一称为创业投资，简称创投。
4、创业股权投资的运作原理创投的资金一般通过私募基金方式获得，通过与投资人协商、依赖投资人对发起人的信任等非公开方式筹集投资资金；募得资金后，以股权投资方式投向特定企业，通过对赌协议、高管任免、可转换债券等方式约束、监控被投资企业；其目的就是为了帮助所投资的企业尽快成熟，取得上市资格，从而使资本增值。
2010年中国创投暨私募股权市场年度盘点之并购篇
2010年中国创投暨私募股权市场年度盘点之并购篇2011-01-10 14:16:38清科研究中心2010年，中国并购市场硝烟四起，并购数量和交易金额一路飙升。
大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心对中国并购市场的最新研究显示：迄今为止，2010年中国并购市场完成并购交易数量高达622起，并购金额达348.03亿美元。
以下将根据清科研究中心数据，勾勒2010年中国并购市场四大“风云”事件。
2010年，中国并购市场硝烟四起，并购数量和交易金额一路飙升。
大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心对中国并购市场的最新研究显示：迄今为止，2010年中国并购市场完成并购交易数量高达622起，并购金额达348.03亿美元。
以下将根据清科研究中心数据，勾勒2010年中国并购市场四大“风云”事件。
1. 海外并购成倍增长，中国晋级世界第二大收购方2010年，中国企业的身影活跃在世界并购市场，海外并购在交易数量和交易金额上全面提速。
2010年迄今为止，中国海外并购市场完成并购交易57起，比去年的38起同比增长50.0%，披露的并购总额131.95亿美元。
能源、矿产行业一直是中国企业海外并购最主要的领域，而今年机械制造行业也出现加快海外并购步伐的势头。
今年中国海外并购火热的原因主要是中国作为新兴经济体，特别是“金砖四国”之一，在金融危机后期发展势头强劲，整体实力迅速提升，而发达经济体目前的复苏相对缓慢，失业率居高不下，消费和投资活动始终处于低迷状态。
在中国政府鼓励和支持有实力企业“走出去”的政策环境下，一批在金融危机时期被压抑的收购意图得到了集中释放。
中国社会科学院今年12月在京发布2011年《世界经济黄皮书》称，中国企业正由被收购方转为资产收购方，并购交易额居全球第二，仅次于美国。
2. 高压调控下负隅顽抗，房地产并购新高迭创根据清科研究中心数据显示，2010年房地产领域共发生84起并购事件，并购总额突破25.82亿美元。
2010年第三季度中国投资市场募资统计分析
2010年第三季度中国投资市场募资统计分析佚名【摘要】@@ 1.1 基金规模分析rn据CVSource统计显示,2010年第三季度,中国VC/PE投资市场募资完成基金数量32支(见图1.1-1),达到2009年第一季度(41支)以来最高值;募资规模39.08亿美元,环比下降34.4%;平均单支基金募资规模1.2亿美元,环比下降52.9%(见图1.1-2).【期刊名称】《海峡科技与产业》【年(卷),期】2010(000)012【总页数】5页(P58-62)【正文语种】中文据CVSource统计显示，2010年第三季度，中国VC／PE投资市场募资完成基金数量32支（见图1.1-1），达到2009年第一季度（41支）以来最高值；募资规模39.08亿美元，环比下降34.4%；平均单支基金募资规模1.2亿美元，环比下降52.9%（见图1.1-2）。
本季度募资完成基金数量相比上季度增加近40%，但是募资规模环比大幅下降，原因在于：一方面，黑石、凯雷、红杉等外资机构皆于上季度完成其美元基金募集，拉高了整体募资完成规模；另一方面，本季度募资完成的32支基金中有22支VC 基金，且多为本土人民币基金，规模普遍较小。
近年来，由于我国VC／PE行业快速发展，政府部门更倾向于借助股权投资市场扶植地方新兴产业发展，这也是近期本土VC基金增多的重要原因。
从募资完成基金规模分布角度分析，整体规模延续了上季度的下降趋势（见图1.1-3）。
1亿美元以上基金数量8支，占本季度募资完成基金总数25.0%，其中，百仕通中华发展投资基金、海峡产业投资基金及北京和谐成长投资基金完成募资金额季度排名最高，分别为50亿元、50亿元和35亿元人民币。
5000万美元以下基金数量为19支，占比达59.4%。
在募资完成的32支基金中，创投基金占据主流，共有22支基金募资完成，占比达68.8%，相比上季度占比提高12个百分点。
成长型基金本季度有8支完成募集，相比上季度有小幅增长。
2010年下半年中国宏观经济和资本市场分析
如果下半年汇率政策、利率政策和经济刺激政策出现变化，其变化带来的不确定性必然会反映在下半年的经济走势中。
同时，随着货币政策的变化，资本市场发生动荡，资金面整体趋紧。
对于2010年下半年的中国经济“增长速度”，我想数据应该不会出现大问题，但有可能会出现回落之势。
目前中国经济的结构性问题比较严峻，亟待改善，依靠政府投资驱动的经济增长不具备可持续性，需要民间投资和民营经济充分启动，需要“还富于民”，需要强身健体，不能再继续“国进民退”和简单地保增速。
从宏观经济的“三驾马车”来看，2010年下半年中国的出口形势很难大幅改善，有可能还会出现回落：下半年指望消费来拉动经济也是不太现实，启动内需还需要一个漫长的过程;而随着房地产的调控和地方融资平台的清理，固定资产投资的增幅在下半年很有可能会出现回落，对GDP的贡献率会有所减弱。
如果下半年汇率政策、利率政策和经济刺激政策出现变化，其变化带来的不确定性必然会反映在下半年的经济走势中。
同时，随着货币政策的变化，资本市场发生动荡，资金面也将整体趋紧。
固定资产投资对GDP的拉动效应在减弱，刺激政策退出后果难料有人总结2010年的固定资产投资存在“两退两进”的政策特征，即房地产投资的降温、清理地方融资平台及淘汰落后产能带来的投瓷减退(“两退”);政策鼓励民间资本进入区域经济和垄断行业(“两进”)。
“两进”能不能弥补“两退”?“新36条”会不会又是一个看得见而进不去的“玻璃门”?目前仍然是一个未知数。
长期以来，房地产业是中国经济的重要增长点，对经济增长的贡献率高达20%以上，带动建筑、建材、家电、装饰等数以百计的产业发展和就业，目前的宏观调控对这些行业究竟会产生什么样的影响还有待观察。
另外，国务院清理地方融资平台和发改委重申淘汰落后产能，意味着2009年为应付国际金融危机而出台的刺激政策有逐步退出之意。
所以，宏观调控必然会带来投资降温，而投资对中国GDP的贡献率仍为最高，但贡献率有所回落，今年一季度投资对GDP增长的贡献率为57.9%(去年达到了94.6%)，拉动GDP增长6.9个百分点，一旦固定资产投资减速则必然会对经济增长产生影响。
中成药市场分析
中成药行业稳定增长三大细分领域值得PE关注济的高速发展，中医药产业保持了良好的发展势头，2011年国内中成药企业已达1300余家，可生产中成药4000余种，中成药的销售占国内医药市场份额的约为25%。
ChinaVenture投中集团统计显示，2010年以来，国内中成药领域企业共完成34笔私募融资交易，累计融资金额超过73.66亿元，其中规模排名前十的交易总规模约46.05亿元，主要投向心脑血管疾病用药。
ChinaVenture投中集团分析认为，由于支持中药行业长期发展的人口增长、老龄化、城镇化等因素的持续存在，预计中成药行业的这种稳定增长态势仍将持续，对于PE机构而言，专注于心脑血管、抗肿瘤、呼吸系统等领域疾病的企业，投资价值值得关注。
中成药最贴近消费者多领域存在优势中药作为我国的民族医药产业，长期以来都是我国医药政策扶持的重要领域，除了植物药以外，动物药如蛇胆、熊胆、五步蛇、鹿茸、鹿角，介壳类如珍珠、海蛤壳，矿物类如龙骨、磁石等都是用来治病的中药，少数中药源于外国，如西洋参。
按加工工艺，中药可分为中药材，中药饮片和中成药，中药材即原药材，是生产中药饮片的原料;中药饮片是在中医辨证论治理论指导下，根据之际的需要，对中药材进行炮制(净制、切制、炮制等)后声场的产成品;中成药则是指直接用于人体疾病防治的传统药，包括用中药传统制作方法制作的各种蜜丸、水丸、冲剂、糖浆、膏药等中成药和用现代制药方法制作的中药片剂、针剂、胶囊、口服液等以及专作治病的药酒。
ChinaVenture投中集团分析认为，从当今社会中药的未来发展上看，采取中西结合的方式，积极向现代化中药领域发展，是中药产业获得可持续性发展的重要途径。
秉承传统中药的经验和临床，依靠现代先进科学技术手段，遵守严格的规范标准，研究出优质、高效、安全、稳定、质量可控、服用方便，并具有现代剂型的新一代中药，符合并达到国际主流市场标准，最终将有望在国际上广泛流通。
2010年三季度中国VC市场募资统计分析报告
2010年三季度中国VC/PE市场募资统计分析募资完成基金32支，达到2009年第一季度（41支）以来最高值；募资规模39.08亿美元。
其中，1亿美元以上基金数量8支，占本季度募资完成基金总数25.0％，而5000万美元以下基金数量为19支，占比达59.4％。
在募资完成基金中，创投基金占主流，披露22支，占比达68.8％。
本季度中资基金完成数量为27支，募资完成金额32.05亿元，占比分别为84.4％和82.0％，相比上季度有较大幅度提升，首轮募资完成基金数量及规模比上季度略有提高，基金数量11支，环比上升22.2％；募资规模为15.17亿美元，环比上升124.7％。
首轮募资完成基金以创投基金为主，资金构成全部为中资或中外合资。
开始募资基金数量为9支，环比下降25.0％；目标规模为34.85亿美元，环比上升21.8％。
外资人民币基金及大型产业投资基金拉高了本季度开始募资基金整体目标规模。
第一部分：2010年第三季度中国投资市场募资情况及政策法规1、募资综述2010年第三季度，中国创业投资及私募股权投资（以下简称VC／PE投资）市场基金募集活跃度有所提高，共披露募集基金52支，其中募资完成、首轮募资完成及开始募资基金数量分别为32支、11支和9支（见图1－1），募资规模方面，募资完成、首轮募资完成及开始募资基金规模分别为39.1亿美元、15.2亿美元及34.9亿美元（见图1－2）。
本季度，处于募资途中的基金数量与上季度持平，而募集完成基金数量相比上季度大幅增长，显示出基金市场募资活动相对活跃，多数基金能够完成其既定募资目标。
其中，地方政府主导成立的地方性产业投资基金以及获得政府资金支持的外资机构人民币基金，都募资都取得了较好的成果。
从中外资角度分析，中资基金依然是本季度募资主要力量，共41支，外资及中外合资基金分别为5支和6支；本季度中国市场募资完成的外资基金仅有4支，而仍在募资途中的外资基金仅有一支，即7月初成立的汇发中国基金三期，募资目标为2亿美元。
PEVC2010年上半年发展情况概述
PE/VC 2010年上半年发展情况概述2010年上半年，中外创投机构共新募基金61只，其中新增可投资于中国内地的资本量为58.28亿美元，近乎于去年全年的总量；上半年共发生295笔投资交易，其中已披露金额的235笔投资总量共计15.87亿美元；同时，上半年共有136笔VC退出交易，其中利润咋舌的IPO退出高达123笔！深交所数据显示，截至6月30日，创业板共有90家公司挂牌上市，这90家公司总股本107亿股，总市值3510亿元，共募集资金660亿元。
90家创业板公司中，有59家公司在IPO前获得了风险投资，占比达65%；而在所有申报上创业板的300多家企业中，有210家获得了风险投资，占比达62%。
对创业板公司的投资获得较高回报，以发行价计算，VC/PE投资创业板企业的投资增值率平均为12倍。
若从不同投资时间的回报看，越早的投资增值率越高。
在投资创业板企业的102家投资机构中，大致可分为风投机构、私募机构、券商直投三大类，分别为64家、35家、3家，占比分别为62.75%、34.31%和2.94%。
其中，风投机构平均投资时间为2年4个月，平均投资市盈率10.98倍，平均投资增值率13.59倍。
即便抛开市场化发行后发行市盈率的高涨，仅仅从首批上市的28家创业板公司来看，风投已经获得了丰厚的回报。
达晨创投有3家企业首批登上创业板，分别是亿纬锂能、爱尔眼科和网宿科技。
以去年10月30日上市首日的收盘价计，达晨在上述三公司的投资已博得近15倍的平均回报率。
粗略估算，达晨创投于2007-2008年在亿纬锂能、爱尔眼科和网宿科技三家公司累计投资为4295万元，上市首日这笔初始投资带来了6.35亿元的账面浮盈。
中小板上市公司同样给风投带来了巨大收益。
以今年6月登陆中小板的康盛股份为例，发行价为19.98元/股，发行市盈率为46.57倍。
而在2006年11月该公司获华睿、立元创投等机构投资6055万元，完成上市后，浙江华睿投资账面回报金额达约1.069亿元，账面回报率约11倍，立元创投账面回报金额达约2.14亿元，账面回报率约11倍，其他机构投资者也分别获6至11倍不等的账面回报。
2010年4季度经济分析
居民消费价格指数 CPI
1.5
2.7
2.4
2.8
3.1
2.9
3.3
3.5
3.6
工业品出厂价格指 数 PPI
4.3
5.4
5.9
6.8
7.1
6.4
4.8
4.3
4.3
2010 年 价 格 指 数
8 4 0 -4 -8 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月
居民消费价格指数CPI
工业品出厂价格指数 PPI
第二部分
主要物资市场价格情况
主
钢材
要
内
容
煤炭
有色金属
1、钢材价格持续上涨
整个4 整个4季度钢材价格的基本面是涨跌两 难，一方面是需求不济、成交不利难以推 高钢价，另一方面是成本居高、钢厂继续 停产限产支撑钢价。这期间经历十月份央 行三年来首次加息上调存贷款利率0.25个 行三年来首次加息上调存贷款利率0.25个 百分点，十二月央行上调一年期基准利率 0.25个百分点，但未对钢材市场产生很大 0.25个百分点，但未对钢材市场产生很大 冲击，相反进入冬季，天气变化使需求进 一步萎缩，但钢材价格却出现上涨，预计 明年1 明年1月，钢材价格仍会处于高价位。
500 10-10-8 10-10-13 10-10-18 10-10-23 10-10-28 10-11-2 10-11-7 10-11-12 动力煤 10-11-17 10-11-22 10-11-27 10-12-2 10-12-7 10-12-12 10-12-17 10-12-22 10-12-27
5100
国内主要市场二级大螺价格走势图
上海20MM 广州20MM 北京20MM 百川资讯
2010年上半年宏观经济形势分析
2010年上半年宏观经济形势分析GDP增长率下降，经济发展偏向转型2010年上半年世界经济陷入泥淖，中国经济取得GDP 11.1%的增长实属不易。
从季度比较来看，二季度10.3%明显减速。
目前公开的信息显示，中国下半年的经济发展重点正逐渐由保增长变为转型。
各项价格指数冲高回落，CPI环比持续下降综合看来，各项价格指数回落说明目前中国经济正处于紧缩周期，但考虑到目前经济发展目标更加偏重于转型，价格指数的回落处于可接受范围之内。
货币发行依然收紧，金融市场利率显著上升货币发行的收紧体现了央行控制通胀的决心。
结合上半年的通胀数据，央行收紧流动性的效果比较出色。
2.6%的累计同比数据表明央行较好地控制住了去年因财政刺激计划所发放的天量资金。
工业生产同比增速放缓，PMI指数延续回落态势2010年6月份工业生产减速与国家宏观调控经济转型的思路相契合。
PMI指数的下降及406种商品出口退税的取消或使下半年工业生产处于低潮。
城镇固定资产投资保持快速增长，房地产投资高位回稳城镇固定资产投资累计同比数据继续下降，表明了刺激政策逐步退出对投资的影响；房地产投资却仍然延续了年初以来的高速增长，并没有下降的迹象。
这一方面是由于去年同期的低迷，另一方面，开发商囤积土地的消化亦有所贡献。
进出口量创历史新高，单月贸易顺差扩大各项贸易同比数据均有所下降可大部分归因于去年同期基数的好转；进出口及出口量创历史新高更因为海外市场回暖，而非重拾旧路；重启汇改后，人民币实际有效汇率微贬，有利于出口，贸易顺差可能进一步扩大。
一、GDP增长率下降，经济发展偏向转型国家统计局公布的数据表明，2010年上半年GDP增长率有所下降，国民经济运行良好：上半年国内生产总值172840亿元，按可比价格计算，同比增长11.1%，比上年同期加快3.7个百分点，二季度增长10.3%。
上半年，第一产业增加值13367亿元，增长3.6%；第二产业增加值85830亿元，增长13.2%；第三产业增加值73643亿元，增长9.6%。
2010年市场总结及2011年市场竞争环境预判
第一部分2010年市场总结及2011年市场竞争环境预判国内生产总值分析初步测算，上半年国内生产总值（GDP）同比增长11.1%，其中二季度增速为10.3%，较一季度11.9%的增幅有所放缓。
2010年1-6月国内生产总值172840亿元，按可比价格计算，同比增长11.1%，比上年同期加快3.7个百分点。
其中，第一产业增加值13367亿元，增长3.6%；第二产业增加值85830亿元，增长13.2%；第三产业增加值73643亿元，增长9.6%。
图1全国GDP季度增长速度走势图数据来源：国家统计局图2全国GDP年度总量及增长速度走势图数据来源：国家统计局图3西安市GDP季度增长速度走势图数据来源：西安市统计局图4西安市GDP年度总量及增长速度走势图14.50%数据来源：西安市统计局西安市GDP总量首次突破3000亿元大关2010年，是“十一五”的收官之年，西安市加快经济结构调整，推动经济发展方式转变，全市经济保持了回升向好、较快增长的基本态势，圆满完成了“十一五”规划目标任务。
全市生产总值（GDP）3241.49亿元，按可比价格计算，比上年增长14.5%，增速与上年持平，高于全国4.2个百分点，与全省持平。
分产业看，第一产业增加值140.06亿元，同比增长6.9%；第二产业增加值1409.53亿元，增长18.0%；第三产业增加值1691.90亿元，增长12.5%。
西安市GDP总量3241.49亿元排名全国第29位。
一、居民消费价格指数全国CPI居高不下、西安增速放缓表3 全国、西安市居民消费价格指数走势4.9%4.1%数据来源：西安市统计局2011年2月全国CPI同比增4.9%,高于预期中值4.8%。
受节日消费因素支撑,2月食品价格仍继续冲高,同比上涨11%。
受此影响,CPI 同比增速并未回落。
2月份，西安居民消费价格总水平同比上涨4.1%，涨幅比上月缩小0.9个百分点。
前两月,西安居民消费价格累计上涨4.5%。
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投中观点：2010年中国VC/PE市场统计分析报告发布时间：2011-1-30 来源：ChinaVenture 作者：冯坡浏览次数：5733
关键发现
2010年中国VC/PE投资市场共披露基金359支，其中募资完成（含首轮募资完成）及开始募资基金数量分别为235支和124支；募资规模方面，募资完成（含首轮募资完成）及开始募资基金规模分别为304.18亿美元及407.56亿美元。
2010年新成立基金数量及目标规模相比2009年基本持平；而募资完成情况相比2009年则明显好转，并超过2008年182支基金募资267.78亿美元的历史高位。
募资完成（含首轮完成）基金中，成长型（Growth）基金数量占比38%；募资规模占比达60%，相比2009年，成长型基金募资数量及规模占比均出现较大幅度增长。
2010年披露VC投资案例804起，投资总额56.68亿美元，均超过2007年721起案例、投资总额53.33亿美元的历史高位。
VC投资共涉及20个行业，制造业、互联网及IT行业披露案例数量最多；互联网行业融资总额居各行业之首，达18.31亿美元，占年度创投总额的32%。
币种以人民币为主的中资基金创业投资案例为507起，投资总额为21.37亿美元，分别占2010年VC投资总量的63.1%和37.7%。
2010年全年披露PE投资案例375起，投资总额196.13亿美元，无论是披露投资案例数量还是投资金额，均达到历史最高，平均单笔投资金额为5230万美元。
PE投资共涉及20个行业，制造业、能源及医疗健康行业是全年披露投资案例数量最多的三个行业；融资金额方面，食品饮料行业融资总额最高，达33.73亿美元。
成长型（Growth）投资披露案例289起，投资金额107.93亿美元，PIPE投资披露案例71起，占比18.9%，投资总额达78.33亿美元，占比39.9%。
2010年VC/PE背景中国企业境内外IPO数量为220家，融资金额373.74亿美元，占年度IPO总量的44.8%和35.0%。
其中，152家选择了境内上市，占比69.1%，A股市场依然是投资机构退出的主要渠道。
2010年投资机构通过企业IPO实现480笔退出，平均账面投资回报率为8.06倍，相比2009年下降28.2%。
IT行业是投资机构获得回报最多的行业，平均账面回报率达14.62倍，其次分别是金融、化学工业、互联网、医疗健康。
2010年共披露26起VC/PE背景企业并购案例，涉及43笔退出。
其中22笔退出案例完整披露其最初投资金额及最终退出回报金额，其平均投资回报率为1.30倍。
第一部分：2010年中国创业投资及私募股权投资市场综述
基金募资方面，2010年中国创业投资及私募股权投资市场共披露基金359支，其中募资完成（含首轮募资完成）及开始募资基金数量分别为235支和124支；募资规模方面，募资完成（含首轮募资完成）及开始募资基金规模分别为304.18亿美元及407.56亿美元。
2010年募资完成情况相比2009年明显好转，并超过2008年182支基金募资267.78亿美元的历史高位。
从资金来源角度分析，以人民币为主要币种的中资基金，无论在成立数量还是募资完成规模上，都远超过以美元为主的外资基金。
2010年开始募集的基金中，中资基金为93支，目标规模311.68亿美元，分别占比75.0%%和76.5%；募资完成（含首轮完成）基金中，中资基金数量为191支，募资完成金额为192.91亿美元，分别占比81.3%和63.0%。
从完成（含首轮完成）基金的类型来看，2010年创投（Venture）基金数量为123支，占据总量的半数以上，其次为成长型（Growth）基金，占比38%；募资规模方面，成长型基金完成募资178.00亿美元，占比达60%；创投基金募资61.57亿美元，占比为21%。
相比2009年，成长型基金募资数量及规模占比均出现较大幅度增长。
创业投资方面，2010年全年披露VC投资案例804起，投资总额56.68亿美元，相比2009年分别上升65.1%和93.3%，无论披露投资案例数量还是投资金额，均超过2007年721起案例、投资总额53.33亿美元的历史高位。
2010年中国创投市场投资共涉及20个行业，制造业、互联网、IT及医疗健康行业分别披露案例176起、111起、106起和87起，皆占据10%以上投资案例数量比例；互联网行业融资总额最高，达18.31亿美元，占年度创投总额的32%。
以创业投资的资金来源分析，以人民币为主要币种的中资基金投资案例数量为507起，投资总额为21.37亿美元，分别占比63.1%和37.7%。
中资基金投资案例在数量上占有较大优势，但单笔投资规模仍相对较小。
私募股权投资方面，全年披露PE投资案例375起，投资总额196.13亿美元，相比2009年分别上升114.0%和16.1%，无论披露投资案例数量还是投资金额，均达到历史最高。
2010年平均单笔投资金额为5230万美元，相比2009年下降33.7%，接近历史最低位。
2010年中国PE投资共涉及20个行业，制造业、能源及医疗健康行业分别披露案例102起、40起和33起，为全年披露投资案例数量最多的三个行业；融资金额方面，食品饮料行业融资总额最高，达33.73亿美元，占年度创投总额的17%。
总体来看，食品饮料、医疗健康等消费相关的传统行业是PE投资热点。
以PE投资的资金来源分析，币种以人民币为主的中资基金投资案例为237起，投资总额为80.51亿美元，分别占比63.3%和41.1%；中资基金投资案例数量自2009年起超越外资基金，但在投资规模方面，外资投资仍占半数以上。
投资退出方面，2010年VC/PE背景中国企业境内外IPO数量为220家，融资金额373.74亿美元，占年度IPO总量的44.8%和35.0%，超过2007年106家VC/PE背景中国企业IPO、融资329.71亿美元的历史高位。
在2010年IPO的VC/PE背景中国企业中，152家选择了境内上市，占比69.1%，其中，创业板市场为VC/PE背景企业IPO提供了重要渠道，2010年登陆创业板的VC/PE背景企业达63家。
2010年共发生480笔涉及中国企业的IPO退出，平均账面投资回报率为8.06倍，相比2009年下降28.2%。
创业板仍是IPO退出回报率最高的交易市场，达到12.13倍，中小板及上交所分别为9.38和7.03倍，境外市场平均账面回报率为3.50倍。
从各行业平均投资回报率分析，IT行业是投资机构获得回报最多的行业，平均账面回报率达14.62倍，其次分别是金融行业、化学工业、互联网、医疗健康等行业。
2010年共披露26起VC/PE背景企业并购案例，涉及43笔退出。
其中22笔退出案例完整披露其最初投资金额及最终退出回报金额，其退出的平均投资回报率仅为1.30倍，相比IPO退出，并购方式并未成为投资机构退出的理想方式。
第二部分：2010年中国创业投资及私募股权投资市场募资情况统计分析
1. 2010年中国股权投资市场募资政策法规概要
2010年度，中国的私募股权投资基金业蓬勃发展，相关政策法规也逐步完善。
主要表现在如下四个方面：。