投中观点：2010年中国VCPE市场统计分析报告

投中观点：2010年中国VC/PE市场统计分析报告发布时间：2011-1-30 来源：ChinaVenture 作者：冯坡浏览次数：5733

关键发现

2010年中国VC/PE投资市场共披露基金359支，其中募资完成（含首轮募资完成）及开始募资基金数量分别为235支和124支；募资规模方面，募资完成（含首轮募资完成）及开始募资基金规模分别为304.18亿美元及407.56亿美元。

2010年新成立基金数量及目标规模相比2009年基本持平；而募资完成情况相比2009年则明显好转，并超过2008年182支基金募资267.78亿美元的历史高位。

募资完成（含首轮完成）基金中，成长型（Growth）基金数量占比38%；募资规模占比达60%，相比2009年，成长型基金募资数量及规模占比均出现较大幅度增长。

2010年披露VC投资案例804起，投资总额56.68亿美元，均超过2007年721起案例、投资总额53.33亿美元的历史高位。

VC投资共涉及20个行业，制造业、互联网及IT行业披露案例数量最多；互联网行业融资总额居各行业之首，达18.31亿美元，占年度创投总额的32%。

币种以人民币为主的中资基金创业投资案例为507起，投资总额为21.37亿美元，分别占2010年VC投资总量的63.1%和37.7%。

2010年全年披露PE投资案例375起，投资总额196.13亿美元，无论是披露投资案例数量还是投资金额，均达到历史最高，平均单笔投资金额为5230万美元。

PE投资共涉及20个行业，制造业、能源及医疗健康行业是全年披露投资案例数量最多的三个行业；融资金额方面，食品饮料行业融资总额最高，达33.73亿美元。

成长型（Growth）投资披露案例289起，投资金额107.93亿美元，PIPE投资披露案例71起，占比18.9%，投资总额达78.33亿美元，占比39.9%。

2010年VC/PE背景中国企业境内外IPO数量为220家，融资金额373.74亿美元，占年度IPO总量的44.8%和35.0%。其中，152家选择了境内上市，占比69.1%，A股市场依然是投资机构退出的主要渠道。

2010年投资机构通过企业IPO实现480笔退出，平均账面投资回报率为8.06倍，相比2009年下降28.2%。

IT行业是投资机构获得回报最多的行业，平均账面回报率达14.62倍，其次分别是金融、化学工业、互联网、医疗健康。

2010年共披露26起VC/PE背景企业并购案例，涉及43笔退出。其中22笔退出案例完整披露其最初投资金额及最终退出回报金额，其平均投资回报率为1.30倍。

第一部分：2010年中国创业投资及私募股权投资市场综述

基金募资方面，2010年中国创业投资及私募股权投资市场共披露基金359支，其中募资完成（含首轮募资完成）及开始募资基金数量分别为235支和124支；募资规模方面，募资完成（含首轮募资完成）及开始募资基金规模分别为304.18亿美元及407.56亿美元。2010年募资完成情况相比2009年明显好转，并超过2008年182支基金募资267.78亿美元的历史高位。

从资金来源角度分析，以人民币为主要币种的中资基金，无论在成立数量还是募资完成规模上，都远超过以美元为主的外资基金。2010年开始募集的基金中，中资基金为93支，目标规模311.68亿美元，分别占比75.0%%和76.5%；募资完成（含首轮完成）基金中，中资基金数量为191支，募资完成金额为192.91亿美元，分别占比81.3%和63.0%。

从完成（含首轮完成）基金的类型来看，2010年创投（Venture）基金数量为123支，占据总量的半数以上，其次为成长型（Growth）基金，占比38%；募资规模方面，成长型基金完成募资178.00亿美元，占比达60%；创投基金募资61.57亿美元，占比为21%。相比2009年，成长型基金募资数量及规模占比均出现较大幅度增长。

创业投资方面，2010年全年披露VC投资案例804起，投资总额56.68亿美元，相比2009年分别上升65.1%和93.3%，无论披露投资案例数量还是投资金额，均超过2007年721起案例、投资总额53.33亿美元的历史高位。2010年中国创投市场投资共涉及20个行业，制造业、互联网、IT及医疗健康行业分别披露案例176起、111起、106起和87起，皆占据10%以上投资案例数量比例；互联网行业融资总额最高，达18.31亿美元，占年度创投总额的32%。

以创业投资的资金来源分析，以人民币为主要币种的中资基金投资案例数量为507起，投资总额为21.37亿美元，分别占比63.1%和37.7%。中资基金投资案例在数量上占有较大优势，但单笔投资规模仍相对较小。

私募股权投资方面，全年披露PE投资案例375起，投资总额196.13亿美元，相比2009年分别上升114.0%和16.1%，无论披露投资案例数量还是投资金额，均达到历史最高。2010年平均单笔投资金额为5230万美元，相比2009年下降33.7%，接近历史最低位。

2010年中国PE投资共涉及20个行业，制造业、能源及医疗健康行业分别披露案例102起、40起和33起，为全年披露投资案例数量最多的三个行业；融资金额方面，食品饮料行业融资总额最高，达33.73亿美元，占年度创投总额的17%。总体来看，食品饮料、医疗健康等消费相关的传统行业是PE投资热点。

以PE投资的资金来源分析，币种以人民币为主的中资基金投资案例为237起，投资总额为80.51亿美元，分别占比63.3%和41.1%；中资基金投资案例数量自2009年起超越外资基金，但在投资规模方面，外资投资仍占半数以上。

投资退出方面，2010年VC/PE背景中国企业境内外IPO数量为220家，融资金额373.74亿美元，占年度IPO总量的44.8%和35.0%，超过2007年106家VC/PE背景中国企业IPO、融资329.71亿美元的历史高位。

在2010年IPO的VC/PE背景中国企业中，152家选择了境内上市，占比69.1%，其中，创业板市场为VC/PE背景企业IPO提供了重要渠道，2010年登陆创业板的VC/PE背景企业达63家。

2010年共发生480笔涉及中国企业的IPO退出，平均账面投资回报率为8.06倍，相比2009年下降28.2%。创业板仍是IPO退出回报率最高的交易市场，达到12.13倍，中小板及上交所分别为9.38和7.03倍，境外市场平均账面回报率为3.50倍。从各行业平均投资回报率分析，IT行业是投资机构获得回报最多的行业，平均账面回报率达14.62倍，其次分别是金融行业、化学工业、互联网、医疗健康等行业。

2010年共披露26起VC/PE背景企业并购案例，涉及43笔退出。其中22笔退出案例完整披露其最初投资金额及最终退出回报金额，其退出的平均投资回报率仅为1.30倍，相比IPO退出，并购方式并未成为投资机构退出的理想方式。

第二部分：2010年中国创业投资及私募股权投资市场募资情况统计分析

1. 2010年中国股权投资市场募资政策法规概要

2010年度，中国的私募股权投资基金业蓬勃发展，相关政策法规也逐步完善。主要表现在如下四个方面：