企业财务分析及现金流测算培训课件PPT(共 63张)
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• 资产负债表是时点数，损益表和现金流量 表是期间数。
财务报表分析具体案例
1、武汉东湖高新集团股份有限公司 2、京山轻机股份有限公司 3、华新水泥股份有限公司
读报表如开车，不认真亲身尝试，听再多的 案例也难见成效。
充分利用上市公司公开信息（巨潮资讯网） 07年开始实施的新会计准则。
财务报表的比率分析
• 2）营业费用主要是日常的经营费用，按销 售增长比率30％左右增加；管理费用主要 是折旧及工资等，由于将产生规模效应，
基本上可以说，有怎么样的股东，就会有怎 么样的企业．
同样的数据，不同的背景，如行业、宏观形 势等不同会得出不一样的结果。
讨论1
• 负债率 • 五家公司资产负债率如下: • A 80% • B 70% • C 60% • D 50% • E 40% • 哪家公司风险最高,为什么?
• 如果情况是： • A 80% 高速公路公司 • B 70% 大型房地产公司 • C 60% 大型商贸企业 • D 50% 制造企业 • E 40% 刚刚成立不久的民营小企业 • 哪家公司风险最高,为什么?
• 根据股东注资计划、银行授信计划等测算筹资性 净现金流。
• 重点说明各项基期值、预计增长率与预估值选取 的标准、依据与假设条件，并分析该预测现金流 与客户未来可能还款的匹配平衡性。
• 对现金流预测表，申报书给出了三种预测 方法（预测方法可选用分项详细估算法、 简易估算法或毛估法中任一种）
• 建议采用分项详细估算法
例子
• 现金流量预测分析： • 1、预测方法：分项详细估算法。 • 2、预测依据与假设条件：据**公司近年财
务状况，结合近期经营情况和计划，按谨 慎性原则进行预测。 • 1）根据**公司生产规模扩大、订单增加的 实际情况，结合企业的年度计划，预测企 业销量按平均每年约30％的速度增长，
• 2007年和2008年将实现销售收入7827万元 和10175万元，相应地，按照83%的主营业 务成本率，2007年和2008年分别是6496万 元和8445万元。
资金运作能力指标的说明： 应收账款周转率=(赊销)收入/应收账款均值 存货周转率=销售成本/存货均值 固定资产周转率=销售收入/固定资产均值 总资产周转率=销售收入/总资产均值
杜邦分析法
• 净资产收益率=净利润/净资产 =总资产报酬率*权益乘数 =全部资产周转率*销售净利润率*权益乘数 =销售净额/ 资产总额*净利润/销售净额*资产
偿债能力分析 盈利能力分析 资产运营能力分析
偿债能力指标的说明：
流动比率=流动资产/流动负债； 速动比率=速动资产（流动资产-存货）/流动
负债；
资产负债率=负债/资产； 利息保障倍数=（利息+所得税+净利润）
EBIT/利息； 权益乘数=总资产/股东权益。
盈利能力指标的说明： 毛利率=(销售收入-销售成本)/销售收入； 销售收入利润率=净利润/销售收入； 净资产收益率=净利润/股东权益； 总资产报酬率=净利润(EAT)/总资产； 每股收益=净利润/股票数； 市盈率=每股市价/每股收益； 红利分配率=每股红利/每股收益。
企业财务分析及现金流测算
财务报表分析的几点理念
1、财务报表分析的本质。 会计工作：经济活动-原始凭证-记账凭证-账
本记录-会计报表 我们面对的不是枯燥的数据，而是具体的经
济活动。 通过数据评价企业的经济活动，帮助分析者
决策。
2、确立正确的财务观。
短期：现金流的正常调度，现金流的底线管 理，确保不中断，现金流是企业死与不死 的关键。可以说，好企业与普通企业死亡 的概率基本一样，唯一差别是好企业死得 更快，因为好企业扩张快，做大冲动高。 现金流不断，企业不死！
总额/股东权益
额度授信申报方案中对现金流的测算
• 只有理解了报表，了解了企业的经营财务 状况，才可能对企业未来现金流进行测算。
• 根据客户的年度生产经营计划（如主营业务收入、 净利润、应收、应付款项的回收与支付计划，各 项费用支出计划），测算经营性净现金流量；
• 根据对外投资及固定资产构建、处置计划测算投 资性净现金流；
财务报告的审阅
• 阅读公司背景资料 • 阅读金额大和金额变化大的项目 • 阅读项目之间的关系、三表的勾稽关系
（难点） • 财务比率分析（静态和趋势） • 总结与分析
• 会计等式 资产=负债+所有者权益 伟大的财富公式。 起源于威尼斯。僧侣
人类社会进步的两大动力：财富追求（航海、 工业革命）Байду номын сангаас爱情追求（伟大的诗篇）
长期：现金流的创造，决定企业的价值，决 定企业的第一还款来源。企业价值是未来 若干年净现金流的贴现值。
优秀企业：确保短期现金流不断的条件下追 求未来现金流的最大化。
银行贷款是贷给未来，未来的现金流是还款 的来源，读过去报表是为了预估未来。
3、现金流和会计利润 会计利润决定很多人的帽子和票子。
利润本来只是考核游戏规则下的形式化指标， 实质本来是现金流，但现实却看重形式。
4、报表数据与企业背景资料、生成规则一起 分析。
报表可以说是一场游戏，关键是看清规则。 四川长虹例子：
2004年4月倪润峰离职；2004年12月27日预 亏30亿元；2005年4月16日，04年报亏损 36亿元；4月18日扭亏盈利1.72亿元。
国企考核指标是什么，企业管理者就做什么， 而真正市场化的企业行为基本会由投资者 决定，或者说短期由代理人决定，中长期 由投资者决定。
讨论的结论：
没有标准答案，凡是标准答案都必须有一定 的假设条件；
贷款营销、审批和管理是情景导向，问题导 向，而非标准导向，具体情况具体分析， 申报时具体说明。
讨论2
谁读得懂企业财务报表？ 企业股东？ 总经理？ 财务总监？ 财务员工？ 债权人（包括银行）？ 税务部门？ 潜在投资者？
不只是数据的简单分析，还应结合宏观、区 域、行业、市场、竞争等等因素。
• 会计等式在财务分析中的运用。 资产=负债+所有者权益 左边：企业资产的具体形态（运用或占用） 右边：企业资金的来源（股东和负债）。 与现金流增减的关系。
三表的关系
• 资产负债表是“底子”，损益表（或利润 表）是“面子”，现金流量表是“日子”。
• 资产负债表是“骨骼”，损益表是“肌 肉”，现金流量表是“血液”。
财务报表分析具体案例
1、武汉东湖高新集团股份有限公司 2、京山轻机股份有限公司 3、华新水泥股份有限公司
读报表如开车，不认真亲身尝试，听再多的 案例也难见成效。
充分利用上市公司公开信息（巨潮资讯网） 07年开始实施的新会计准则。
财务报表的比率分析
• 2）营业费用主要是日常的经营费用，按销 售增长比率30％左右增加；管理费用主要 是折旧及工资等，由于将产生规模效应，
基本上可以说，有怎么样的股东，就会有怎 么样的企业．
同样的数据，不同的背景，如行业、宏观形 势等不同会得出不一样的结果。
讨论1
• 负债率 • 五家公司资产负债率如下: • A 80% • B 70% • C 60% • D 50% • E 40% • 哪家公司风险最高,为什么?
• 如果情况是： • A 80% 高速公路公司 • B 70% 大型房地产公司 • C 60% 大型商贸企业 • D 50% 制造企业 • E 40% 刚刚成立不久的民营小企业 • 哪家公司风险最高,为什么?
• 根据股东注资计划、银行授信计划等测算筹资性 净现金流。
• 重点说明各项基期值、预计增长率与预估值选取 的标准、依据与假设条件，并分析该预测现金流 与客户未来可能还款的匹配平衡性。
• 对现金流预测表，申报书给出了三种预测 方法（预测方法可选用分项详细估算法、 简易估算法或毛估法中任一种）
• 建议采用分项详细估算法
例子
• 现金流量预测分析： • 1、预测方法：分项详细估算法。 • 2、预测依据与假设条件：据**公司近年财
务状况，结合近期经营情况和计划，按谨 慎性原则进行预测。 • 1）根据**公司生产规模扩大、订单增加的 实际情况，结合企业的年度计划，预测企 业销量按平均每年约30％的速度增长，
• 2007年和2008年将实现销售收入7827万元 和10175万元，相应地，按照83%的主营业 务成本率，2007年和2008年分别是6496万 元和8445万元。
资金运作能力指标的说明： 应收账款周转率=(赊销)收入/应收账款均值 存货周转率=销售成本/存货均值 固定资产周转率=销售收入/固定资产均值 总资产周转率=销售收入/总资产均值
杜邦分析法
• 净资产收益率=净利润/净资产 =总资产报酬率*权益乘数 =全部资产周转率*销售净利润率*权益乘数 =销售净额/ 资产总额*净利润/销售净额*资产
偿债能力分析 盈利能力分析 资产运营能力分析
偿债能力指标的说明：
流动比率=流动资产/流动负债； 速动比率=速动资产（流动资产-存货）/流动
负债；
资产负债率=负债/资产； 利息保障倍数=（利息+所得税+净利润）
EBIT/利息； 权益乘数=总资产/股东权益。
盈利能力指标的说明： 毛利率=(销售收入-销售成本)/销售收入； 销售收入利润率=净利润/销售收入； 净资产收益率=净利润/股东权益； 总资产报酬率=净利润(EAT)/总资产； 每股收益=净利润/股票数； 市盈率=每股市价/每股收益； 红利分配率=每股红利/每股收益。
企业财务分析及现金流测算
财务报表分析的几点理念
1、财务报表分析的本质。 会计工作：经济活动-原始凭证-记账凭证-账
本记录-会计报表 我们面对的不是枯燥的数据，而是具体的经
济活动。 通过数据评价企业的经济活动，帮助分析者
决策。
2、确立正确的财务观。
短期：现金流的正常调度，现金流的底线管 理，确保不中断，现金流是企业死与不死 的关键。可以说，好企业与普通企业死亡 的概率基本一样，唯一差别是好企业死得 更快，因为好企业扩张快，做大冲动高。 现金流不断，企业不死！
总额/股东权益
额度授信申报方案中对现金流的测算
• 只有理解了报表，了解了企业的经营财务 状况，才可能对企业未来现金流进行测算。
• 根据客户的年度生产经营计划（如主营业务收入、 净利润、应收、应付款项的回收与支付计划，各 项费用支出计划），测算经营性净现金流量；
• 根据对外投资及固定资产构建、处置计划测算投 资性净现金流；
财务报告的审阅
• 阅读公司背景资料 • 阅读金额大和金额变化大的项目 • 阅读项目之间的关系、三表的勾稽关系
（难点） • 财务比率分析（静态和趋势） • 总结与分析
• 会计等式 资产=负债+所有者权益 伟大的财富公式。 起源于威尼斯。僧侣
人类社会进步的两大动力：财富追求（航海、 工业革命）Байду номын сангаас爱情追求（伟大的诗篇）
长期：现金流的创造，决定企业的价值，决 定企业的第一还款来源。企业价值是未来 若干年净现金流的贴现值。
优秀企业：确保短期现金流不断的条件下追 求未来现金流的最大化。
银行贷款是贷给未来，未来的现金流是还款 的来源，读过去报表是为了预估未来。
3、现金流和会计利润 会计利润决定很多人的帽子和票子。
利润本来只是考核游戏规则下的形式化指标， 实质本来是现金流，但现实却看重形式。
4、报表数据与企业背景资料、生成规则一起 分析。
报表可以说是一场游戏，关键是看清规则。 四川长虹例子：
2004年4月倪润峰离职；2004年12月27日预 亏30亿元；2005年4月16日，04年报亏损 36亿元；4月18日扭亏盈利1.72亿元。
国企考核指标是什么，企业管理者就做什么， 而真正市场化的企业行为基本会由投资者 决定，或者说短期由代理人决定，中长期 由投资者决定。
讨论的结论：
没有标准答案，凡是标准答案都必须有一定 的假设条件；
贷款营销、审批和管理是情景导向，问题导 向，而非标准导向，具体情况具体分析， 申报时具体说明。
讨论2
谁读得懂企业财务报表？ 企业股东？ 总经理？ 财务总监？ 财务员工？ 债权人（包括银行）？ 税务部门？ 潜在投资者？
不只是数据的简单分析，还应结合宏观、区 域、行业、市场、竞争等等因素。
• 会计等式在财务分析中的运用。 资产=负债+所有者权益 左边：企业资产的具体形态（运用或占用） 右边：企业资金的来源（股东和负债）。 与现金流增减的关系。
三表的关系
• 资产负债表是“底子”，损益表（或利润 表）是“面子”，现金流量表是“日子”。
• 资产负债表是“骨骼”，损益表是“肌 肉”，现金流量表是“血液”。