高级财务管理全套精品课件

监督权
CFO/财务经理
视企业性质而定
财务决策和 财务协调
企业组织结构示意图
董事会 （Board）
首席执行官（CEO）
生产副总裁
财务副总裁 （CFO）
营销副总裁
财务长 （Treasurer）
资金筹集、投放、日 常运营
以及利润分配
主计长 （Controller）
生产和提供 会计信息
（三）企业财务的分权分层管理
实施“两则两制”前的财务改革 5.1993年实施“两则两制”以来
的创新逐步建立和完善一套适应 社会主义市场经济发展需要的财 务管理法规、制度和方法体系
第二章 企业价值评估
内容提要： 一、企业价值概述 二、企业价值估计 三、企业价值型管理模式
一、企业价值概述
（一）企业价值的含义及特征 （二）企业价值的主要形式
（二）企业价值的主要形式
1.账面价值 2.内涵价值 3.市场价值 4.清算价值 5.重置价值
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（三）企业价值的影响因素 1.未来增值能力 2.企业风险 3.企业存续期 4.其他影响因素（非财务因素）
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（四）企业价值的表达形式 1.市场定价 2.投资定价 3.现金流量定价
企业价 n 值 D t ＝ Pn
t1(1i)t (1i)n
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（4）经济利润模型
企业价值＝投资资本额＋预计经
济利润现值 经济利润＝息前税后利润－资本费用
＝息前税后利润－（投资资本 ×加权平均资本成本）
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2. 现金流量折现法
（1）折现现金流量法
TV a
FCt F
Vt
(1WA)C t C (1WAV)tCC
（2）企业固定增长模型
（3）分阶段增长模型
(三)企业价值的影响因素 (四)企业价值的表达形式
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（一） 企业价值含义及特征 1. 企业价值的含义 2.企业价值的财务内涵 3.企业价值的特征
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1.企业价值的含义
企业价值就是企业能够值多 少钱或者能够卖多少钱
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2.企业价值的财务内涵 （1）总体价值 （2）债务价值 （3）权益价值 （4）企业价值
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（二）企业价值估计的要求与意义 1.企业价值估计中应遵守的要求 2.价值评估的意义
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1. 企业价值估计中应遵守的要求
（1）数量化 （3）准确性 （5）一致性
wenku.baidu.com
（2）整体性 （4）明晰性 （6）可比性
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2.企业价值评估的意义 （1）财务管理中的价值评估 （2) 企业购并中价值估计 （3）投资组合中的价值评估
• 出资者财务 • 经营者财务 • 专业财务（财务经理财务）
二、财务管理发展的历程及其 演进规律
（一）西方财务管理的发展与演进 （二）我国财务管理实践和理论
（一）西方财务管理的发展与演进(1)
1.筹资管理阶段 2.内部控制阶段 3.投资财务管理阶段 4.跨国财务管理阶段 5.知识经济时代财务管理阶段
高级财务管理
中南林业科技大学商学院
学习要求
1.按时到课听讲（随机抽查到 课情况）
2.按时完成课堂、课下作业和 课堂讨论文稿
3.做好课前预习和课后复习
第一章 总论
内容提要（1/2）： 一、 对财务本质的再认识 二、财务管理发展的历程及其
演进规律
一、对财务本质的再认识
（一）财务的实质 （二）财务管理在公司治理中的地位 （三）企业财务的分权分层管理
3.投资财务管理阶段（1/2）
日益重视资本在企业内部的有效配置问题 财务管理人员开始对全部资金进行管理 各种复杂的计量模型逐渐应用
3.投资财务管理阶段（2/2）
财务分析、财务预测、财务计划和财务控制等 方法也得到广泛应用 重视企业的整体价值
4.跨国财务管理阶段
外汇风险管理 跨国投资管理 跨国筹资管理 内部转移价格管理
（一）财务的实质
• 资源配置观 • 价值运动论 • 资金运动论 • 分配关系论 • 货币收支活动论/货币关系论
（二）财务管理在公司治理中的地位
公司治理结构
性质
权利
股东大会 出资者所有权的主体 最终控制权
董事会
法人财产权的主体 经营决策权
经理人
法人代理权的主体 经营指挥权
监事会
派生于股东大会，出资 者监督权的主体
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3.企业价值的特征
（1）企业价值就是企业拥有或控制的 全部资源的价值总和 （2）企业价值取决于其潜在或未来获 利能力
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（3）企业价值体现了时间价值和风险 价值 （4）企业价值是市场评价结果 （5）企业价值取决于多种因素，极富 动态性
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1.筹资管理阶段
美国学者格林（Thomas L•Greene）1897年出 版的世界上第一部专门论述财务管理的著作《 公司理财》（Corporate Finance），标志着 财务管理学作为一门独立的学科创立 重点研究筹资问题
2.内部控制阶段
财务管理的重点由扩张性外部融资转向防御性 的企业生存 财务管理学的研究重心开始向内部控制（资金 的内部管理）转移
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（三）企业价值估计程序
1.进行估计分析的基础工作 2.绩效预测 3.选择估计方法 4.实施评估 5.结果检验与解释
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（四）企业价值估计方法 1.账面价值法 2.现金流量折现法 3.市场价值法 4.期权定价模型
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1.企业账面价值法 （1）资产账面净值法 （2）账面收益法 （3）收益现值法
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二、企业价值估计
(一)企业价值估计的含义 (二)企业价值估计的要求与意义 (三)企业价值估计程序 (四)企业价值估计方法 (五)评估方法的选择
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（一）企业价值估计的含义
企业价值估计是指对企业未 来的财务状况及资产价值的分析， 就是对持续经营的企业价值进行 估算和计量
5.知识经济时代财务管理阶段
计算机辅助财务决策系统 网络财务
（二）我国财务管理实践和理论（1/2）
1. 古、近代的“国家理财”、“企业 理财”与“财务控制”
2.新中国成立前半个世纪的财务革新 3.新中国成立后到改革开放前的国营
企业财务管理
（二）我国财务管理实践和理论（1/2)
4.十一届三中全会以后至1993年