技术经济学

1、没有资金约束条件下，互斥项目的评价指标应选NPVI还是NPV，为什么？

选NPV法，NPVI法的基本思想是单位投资的净现值越大，综合得到的净现值总额就越大，但是由于投资项目的不可分性，净现值指数法排序在许多情况下，不能实现资金的充分利用，不能达到净现值最大的目标，在没有资金约束的条件下评选互斥项目最终目的就是获得NPV最大方案，运用NPV法更加直接准确。

2、说明差额内部收益率对投资额不等的互斥项目进行评价的评价准则。

差额IRR是指两互斥净现值或者净年值相等时的折现率，运用差额IRR对通过绝对经济效果检验的互斥方案进行评价的评价准则：

如果△IRR≥I。(基准折现率)，则投资（现值）大的方案为优；

如果△IRR≤I。，则投资（现值）小的方案为优。

3、举例说明沉没成本，在投资项目进行财务分析时，是否考虑沉没成本？（别照抄……）

十年前购置设备花费了100万元，现残值10万元，直接出售获10万元，维修后出售获15万元，现值选择直接出售与维修后出售与过去花费200万元没有关系，200万元即为沉没成本。进行财务分析是不考虑沉没成本。

4、如何判断方程NPV(IRR)=0的根即为项目的IRR？

常规项目：NPV(IRR)=0肯定有唯一解，即一定存在IRR、且只要累计净现金流大于零，就有唯一正数解。

非常规项目：如果NPV(IRR)=0有多个正数解，则所有解都不是IRR；若只有一个唯一正数解，则该解为该项目的内部收益率。

5、说明NPV=0的经济含义。

NPV的经济含义是项目的超额收益，而NPV=0是项目超额收益为0；即项目实施后的投资收益率正好达到预期收益率，项目的获利能力等于既定的贴现率，与资本的最低获利要求相等。

6、对于扩建和技改项目进行评价时，采用的方法是什么？

对于扩建，技改项目进行评价时，一般情况只需要进行增量效果评价。只有当企业面临关闭、拍卖兼并，转让时，才需要同时进行增量效果评价和总量效果评价。进行增量效果评价时，运用增量净现值和增量内部收益率指标，在确定增量现金流量时，应使用有无法，可避免对原有资产进行评估，总量效果评价需计算各方案总量经济效果（净现值），比较方案间的优劣，从而做出决策。

7、“经营成本=总成本费用-折旧、摊销-利息”中，为什么要减折旧、摊销和利息？

经营成本是指与投资分摊、资金筹措无关的，在生产经营期间发生的各项目费用的总和，由于折旧、摊销和利息支出都是回收投资本金和获利的一部分，因而要从总成本费用中扣除。

（参照书p22的答案：按照会计核算方法，总成本费用中含有既不属于现金流出也不属于现金流入的折旧费与摊销费，因此计算项目运营期间各年的现金流出，必须从成本费用中将这就和摊销剔除。借款利息是使用借贷资金所要付出的代价，但在评价工业项目全部投资的经济效果是，并不考虑资金来源问题，也不将借款利息计入现金流量。

8、名义利率和实际利率的关系

若按单利计算，名义利率与实际利率是一致的。

若按复利计算，设名义利率为r ，一年计息次数为m ，则一个计息周期的利率为r/m ，

则年实际利率为

i (1/)1m r m =+-。当m=1时，名义利率=实际利率；当m ≠1时，名义利率＜实际利率；当m →∞时，i 1r e =-

9、举例说明什么是机会成本。（自己举例说明，别照答案抄……）

某人拥有一套房子，现有留下自住和出租两种选择，当选择了自住之后失去获得出租收取租金的机会，不能获得的租金就是机会成本。

10、说明对寿命不等的互斥项目进行评价时，有哪几种评价方法，并简单说明。

（1）年值法：0(/,,)j j j NAV NPV A P i n =，运用年值法对寿命不等的互斥项目进行比选时，实际上是假定：各备选方案在其寿命结束时均可按原方案重复实施，或以与原方案经济效果相当的方案持续。净年值判别准则：NAV 最大且非负为最优；费用年值判别准则：费用年值最小为最优。

（2）现值法：使用现值指标，必须设定一个共同的分析期，使各方案有可比性。设定共同分析期的方法：寿命最小公倍数法、合理分析期法、年值折现法。判别标准：NPV 最大且非负为最优，费用年值最小为最优。

（3）内部收益率法：先对备选方案进行绝对效果检验，对通过绝对效果检验的方案用差额内部收益率的方法比选。IRR 计算方法：以令两方案净年值相等的方式建立（假设方案可重复实施）。用差额内部收益率对寿命不同的互斥项目进行比选时，应满足下列条件之一：a 、初始投资额大的方案年均净现流大，且寿命周期长；b 、初始投资额大的方案年均净现流小，且寿命周期短。对仅有或仅需计算费用现金流的寿命不等的互斥方案，应满足条件之一：a 、初始投资额大的方案年均费用现金流小，且寿命周期长；b 、初始投资额大的方案年均费用现金流大，且寿命周期短。判别标准：0i IRR ∆＞，则年均费用现金流小的方案为优；00i IRR ∆＜＜，则年均费用现金流大的方案为优。