《营运资金管理》PPT课件 (2)

现金管理
现金管理是在 现金的流动性与收 益性之间进行权衡 选择的过程。
现金管理的动机与内容 最佳现金持有量的确定 现金的日常控制
现金管理的动机与内容
现金的概念
现金是指公司占用在各种货币形态上 的资产，包括库存现金、银行存款及 其他货币资金
企业资产中流动性最强的资产 同时也是盈利能力最差的资产
➢ 永久性流动资产 ➢ 临时性流动资产
2.流动负债按其用途分类
➢ 自发性流动资产 ➢ 临时性流动资产
营运资金概述
营运资金的含义、特点及分类 营运资金与现金周转 营运资金管理
营运资金与现金周转
订货
收到货物
销售
对方付款
收到现金
存货周转
应收账款周转
转帐
时间
应付账款周转
转账
采购原料
支付命令
付出现金
（三）营运资金管理的原则
认真分析生产经营状况、合理确定营运 资金的需要数量
在保证生产经营需要的前提下，节约使 用资金
加速营运资金的周转，提高资金的利用 效率
合理安排流动资产与流动负债的比例关 系，保障企业有足够的短期偿债能力
第十章 流动资产管理
第1节 营运资金概述 第2节 现金管理 第3节 应收账款管理 第4节 存货管理
为了实施低成本的存货管理，早在1996年，格兰 仕就开始在集团内部引入了信息化这个概念，到 了2003年6月，格兰仕的信息化系统已经覆盖了财 务管理、仓库管理、制造管理、营销管理、客户 关系、电子商务等领域，并逐步地建立起“零库 存”管理模式，能够实现对库存进行数字化管理， 具体到每个型号的产品在工厂有多少库存、经销 商仓库里有多少台产品、每个时期的产品库存周 转率，都有了准确的统计数据，使企业流动资金 的管理效率大为提高。正是零库存管理给格兰仕 低成本战略以有力支持。
第6章 营运资金管理
2021/1/25
引例
到目前为止，格兰仕应该算是中国成长最快的企 业之一。从2000年29.6亿的销售额至2005年的130 亿销售额，格兰仕仅仅用了六年的时间。并且在 国内空调业业绩普遍下滑的2006年，格兰仕不降 反升，上半年销售额已经达到123亿，其中空调内 销增长19.28％，外销增长76.67％。格兰仕连续 27年来高增长的背后，一定有许多原因，但是其 中最主要的原因之一就是其低成本战略，首当其 冲的一个表现就是良好的存货管理，也就是本章 主要讨论的内容之一
米勒-欧尔模式
例题
恒远公司的日现金余额标准差为5000 元，每次证券交易的成本为500元，有 价证券的日收益率为0.06%，公司每日 最低现金需要为0，那么恒远公司的现 金最佳持有量和持有量上限分别为多 少？
Z* L 3 3b 2 0 3 350050002 25000（元）
平均余额
时
t
t
间
确1 定现金余额的2 存货模型
存货模型
TC—总成本； b——现金与有价证
券的转换成本； T——特定时间内的
现金需求总额； N——理想的现金转
换数量(最佳现金 余额)； i——短期有价证券 利息率。
考虑持有成本和转换成本 现金管理相关总成本=持有机会成本+固定性转换成本
TC N i T b
确定现金余额的米勒欧尔模型
均衡点 现金余额下限
时间
米勒-欧尔模式
下限的受到企业每日的最低 现金需要、管理人员的风险 承受倾向等因素影响
而上限为：
U L 3 3 3b 2
4r
最佳现金余额的均衡点
Z*
Z * L 3 3b 2
4r
式中：
L 代表现金下限， b 代表证券交易的成本， 代表现金余额每日标准差， r 代表投资日收益率。
2
N
TC
N 2
i
T N
b
i 2
Tb N2
令 TC =0，
最佳现金余额
N 2Tb i
存货模型
例题
新宇公司预计全年需要现金150 000元， 现金与有价证券的转换成本为每次200元， 有价证券的利息率为15%。则新宇公司的 最佳现金余额为：
N 2150，000 200 20000 元 15%
现金周转图
营运资金概述
营运资金的含义、特点及分类 营运资金与现金周转 营运资金管理
（一）营运资金管理的内容
公司需要多少营运资金 公司如何以最低的营运资金成本来满足
生产经营周转的需要 公司如何管理营运资金的各个要素 公司如何匹配流动资产和流动负债
（二）营运资金管理的目标
以最低的成本满足生产 经营周转的需要
成本分析模型
总成本
➢
现金的成本 ➢
➢
机会成本 企业因保留一定现金余额而丧失 的投资收益。 短缺成本 在现金持有量不足而又无法及时 将其他资产变现而给公司造成的 损失。 管理成本 企业因保留一定现金余额而增加 的管理费用。
总成本
短缺成本
机会成本
管理成本
O
现金持有量
存货模型
现 金 余 额
N
N/2 0
第十章 流动资产管理
第1节 营运资金概述 第2节 现金管理 第3节 应收账款管理 第4节 存货管理
第1节 营运资金概述
营运资金的含义、特点及分类 营运资金与现金周转 营运资金管理
（一）营运资金的含义Fra Baidu bibliotek
广义：短期资产 狭义：短期资产减去短期负债的差额 营运资金管理主要解决两个问题
如何确定短期资产的最佳持有量 如何筹措短期资金
持有现金的动机
交易性动机 预防性动机 投机性动机
现金管理的动机与内容
编制现金计划
企业现金收支 数量
进行现金日常 控制
现金管理的内容
确定最佳现金 余额
当现金短缺时采用 短期融资策略
当现金多余时采用还款或 有价投资策略
现金管理的内容
现金管理
现金管理的动机与内容 最佳现金持有量的确定 现金的日常控制
这就意味着公司从有价证券转换为现金 的次数为7.5次(150000/20000)
局限性 ： 模型假设现金收入只在期初或期末发生 模型假设现金支出均匀发生 没有考虑现金安全库存
米勒-欧尔模式
假定每日现金流量为正态分布，现金与有价证券之间能够自由兑换
现金余额的均衡点
Z*
现
额金
余 U
现金余额上限
Z*
L O
（二）营运资金的特点
1.流动资产的特点
➢ 占用时间短 ➢ 流动性强 ➢ 易波动
2.流动负债的特点
➢ 筹资速度快 ➢ 筹资成本低 ➢ 风险高 ➢ 具有波动性
3.营运资金的特点
➢ 周转的短期性 ➢ 易变现性 ➢ 数量上的波动性 ➢ 渠道的多样性 ➢ 收益低
（三）营运资金的分类
1.流动资产按其用途分类