项目投资文案

项目投资文案

第一节投资概述

一、投资的含义和种类

二、投资决策应遵循的原则

企业投资决策应遵循以下原则：（1）综合性原则；（2）可操作性原则；（3）相关性和准确性原则；（4）实事求是的原则；（5）科学性原则。

第二节项目投资的现金流量分析

一、项目投资的特点与项目计算期的构成

（一）项目投资的特点

与其他形式的投资相比，项目投资具有投资内容独特（每个项目都至少涉及一项固定资产投资）、投资数额多、影响时间长（至少一年或一个营业周期以上）、发生频率低、变现能力差和投资风险大的特点。

（二）项目计算期及其构成

二、项目投资的内容与资金投入方式（一）项目投资的内容

（二）项目投资的资金投入方式

项目投资的投入方式包括一次投入和分次投入两种形式。一次投入方式是指投资行为集中一次发生在项目计算期第一个年度的年初或年末；如果投资行为涉及两个或两个以上年度，或虽然只涉及一个年度但同时在该年的年初和年末发生，则属于分次投入方式。

三、项目投资现金流量分析

项目投资决策中的现金是指区别于观念货币的现实货币资金，现金流量是指投资项目在其计算期内因资本循环而可能或应该发生的各项现金流入量与现金流出量的统称。

（一）现金流量的内容

（二）确定现金流量的假设及其应注意的问题 （1）必须考虑现金流量的增量； （2）尽量利用现有的会计利润数据； （3）不能考虑沉没成本因素； （4）充分关注机会成本；

（5）考虑项目对企业其他部门的影响。

（三）项目投资现金流量表及其特点

在项目投资决策中使用的现金流量表，是用于全面反映某投资项目在其未来项目计算期内每年的现金流入量和现金流出量的具体构成内容，以及净现金流量水平的分析报表。 现金流量表包括“项目投资现金流量表”、

“项目资本金现金流量表”和“投资各方现金流量表”等不同形式。

项目投资现金流量表要详细列示所得税前净现金流量、累计所得税前净现金流量、所得税后净现金流量和累计所得税后净现金流量，并要求根据所得税前后的净现金流量分别计算两套内部收益率、净现值和投资回收期指标。

1.它与财务会计的现金流量表的区别有：反映对象不同；期间特征不同；勾稽关系不同；信息属性不同。

2.与全部投资的现金流量表相比，项目资本金现金流量表的现金流入项目没有变化，但现金流出项目不同，其具体内容包括：项目资本金投资、借款本金偿还、借款利息支付、经营成本、营业税金及附加、所得税和维持运营投资等。此外，该表只计算所得税后净现金流量，并据此计算资本金内部收益率指标。

（四）各类投资项目净现金流量的简化计算公式

第三节项目投资决策评价指标及其计算

一、投资决策评价指标及其类型

投资决策评价指标，是指用于衡量和比较投资项目可行性，以便据以进行方案决策的定量化标准与尺度。从财务评价的角度，投资决策评价指标主要包括静态投资回收期、投资收益率、净现值、净现值率、获利指数、内部收益率。

二、投资项目评价指标的计算与比较

静态投资回收期（简称回收期），是指投资

项目收回原始总投资所需要的时间。它有

“包括建设期的投资回收期（PP）”和“不

包括建设期的投资回收期（PP′）”两种形

式。

确定静态投资回收期指标可分别采取公式

法和列表法。

（1）满足特定条件下的简化公式：

不包括建设期的回收期=原始投资合

计/投产后前若干年每年相等的净现金流

量

注意应用的特殊条件：项目投产后前

若干年内每年的净现金流量必须相等，这

些年内的经营净现金流量之和应大于或等

于原始总投资。

（2）一般情况下的计算公式为：

包括建设期的回收期=M+第M年尚未

回收额/第M+1年净现金流量

这里M是指累计净现金流量由负变正

的前一年。

包括建设期的回收期=不包括建设期的

回收期+建设期

内部收益率（IRR ），是指项目投资实际可望达到的收益率。实质上，它是能使项目的净现值等于零时的折现率。IRR 满足下列等式：

∑

=n

t 0

〔NCF t ×（P/F ，IRR ，t ）〕=0

其中：

（1）逐步测试法 “逐步测试法”，适合于各期现金流入量不相等的非年金形式。

计算方法是：先估计一个贴现率，用它来计算方案的净现值；如果净现值为正数，说明方案本身的内部收益率超过估计的贴现率，应提高贴现率后进一步测试；如果净现值为负数，说明方案本身的内部收益率低于估计的贴现率；应降低贴现率后进一步测试。经过多次测试，寻找出使净现值接近于零的两个贴现率，然后根据内插法即可计算该方案的内部收益率。 采取逐步测试法，内部收益率的计算口诀是贴现率差之比等于净现值差之比。 （2）年金法 “年金法”，适合于无建设期，而且运营期各年现金净流量相等的情况，即符合普通年金形式，可直接利用年金现值系数表查表来确定与该年金现值系数相邻的两个贴现率，然后根据内插法即可计算该方案的内部收益率。此时的年金现值系数正好等于该方案的投资回收期。

采用年金现值系数公式，内部收益率的计算口诀是贴现率差之比等于年金现值系数差之比。

第四节项目投资决策评价指标的运用