上证50和中证500股指期货介绍
什么是中证500指数中证500指数主要特点
什么是中证500指数中证500指数主要特点什么叫中证500指数值?中证500指数值是最具备象征性的低价股票指数值。
它的成分股是那样挑选出来的。
最先，把沪深300指数值的全部成分股清除，那样就确保了它和沪深300指数值彻底不相干，随后再把剩余的个股里，市值排名前300名的个股去除，那样就能基础确保全部大中盘股被清除了。
然后依照每日成交量由高到低排行，把买卖最不活跃性的20%去除。
最终留有的个股按总市值由高到低排行，挑选出排名前500的股。
这一选择股票全过程你无需记牢它，要是了解，历经这四步最终挑选出去的500只个股，可以说全是低价股票中的精粹。
恰好和沪深300指数值所挑选出的小盘股中的精粹产生了极致的风险对冲。
中证500指数值主要特点一成长型好1.制造行业遍布普遍依据wind数据信息，截至今年1月21日，依照申银万国一级行业类别，中证500指数值遮盖制造行业普遍。
在其中，前十大的制造行业权重值遍布以下：医药生物(9.02%)、化工厂(6.99%)、电子计算机(6.59%)、电子器件(6.32%)、房地产业(6.11%)、文化传媒(5.73%)、电器设备(5.55%)、稀有金属(4.54%)、工业设备(4.51%)、公共事业(4.16%)，总权重值为59.52%。
不难看出，中证500指数值成分股较匀称地遍布于医药生物、化工厂、电子计算机、电子器件、房地产业等制造行业。
成分股制造行业范围广，权重值分散化。
2.中小型蓝筹股成分股较多中证500成分股总市值偏中盘，从制造行业奉献看来，前十大制造行业奉献排行中不缺电子器件、医药生物等兴盛经济发展和高新科技制造行业。
二公司估值延展性十足1.现阶段公司估值处在近十年至今的历史时间底位现阶段，中证500指数值市净率在16.90倍上下，处在以往十年1%的历史时间分位，那么来看，现阶段的中证500指数值只比在历史上1%的运作時间贵。
公司估值底位更是开展配备的最佳时机，长线投资使用价值呈现。
股指期货合约种类有哪些
股指期货合约种类有哪些股指期货是随着现代金融市场的发展而兴起的一种金融衍生品，它是以某一指数作为标的物而发行的期货合约。
目前，国内股指期货市场中存在着多种不同的合约种类，下面我们就来了解一下股指期货合约种类有哪些。
1. 沪深300指数期货沪深300指数期货是国内股指期货市场中最早开通的一种合约，也是目前流通量最大、交易活跃度最高的合约之一。
沪深300指数是由上海证券交易所和深圳证券交易所联合编制的综合股票指数，是上海证券交易所和深圳证券交易所共同挂牌交易的300只A股中市值和流动性较好的股票构成的指数。
沪深300指数期货合约的交割月份为3、6、9、12月，每个交割月份都有不同的合约标的，比如3月份交割的合约的期货标的就是3月份的沪深300指数。
2. 中证500指数期货中证500指数期货是由中证指数公司编制的综合股票指数，由沪深A股市场中市值排名第501~1000位的股票组成。
中证500指数覆盖范围较广，包含了不少于90%的全市场市值，是国内股指期货市场中的一种热门交易产品。
中证500指数期货合约的交割月份为3、6、9、12月，每个交割月份都有不同的合约标的，比如3月份交割的合约的期货标的就是3月份中证500指数。
3. 上证50指数期货上证50指数期货是由上海证券交易所编制的综合股票指数，由上海证券交易所中市值和流动性位居前50位的股票组成的指数。
由于上证50指数包含了市场上最优秀的50只股票，因此它是中国股市的风向标之一，也是国内股指期货市场的重要组成部分。
上证50指数期货合约的交割月份为3、6、9、12月，每个交割月份都有不同的合约标的，比如3月份交割的合约的期货标的就是3月份上证50指数。
除了上述三种股指期货合约外，还有一些新兴的合约，比如创业板指数期货、中证100指数期货、恒生指数期货等，这些新兴合约在股指期货市场中也吸引了不少投资者的注意。
总之，股指期货合约种类丰富多样，投资者可以根据自己的需求和风险承受能力，选择适合自己的合约进行交易投资。
股指期货合约种类有哪些
股指期货合约种类有哪些股指期货是一种金融衍生品，通过交易所进行交易。
它的基础资产是特定的股票指数，例如上证50指数、沪深300指数等。
股指期货具有杠杆效应，能够提供投资者更大的交易机会和风险。
了解股指期货合约的种类对于投资者来说至关重要，下面将介绍一些主要的股指期货合约种类。
1. 上证50期货合约上证50期货合约是以上证50指数作为标的物的股指期货合约。
上证50指数是由上证证券市场中成交量和市值居前50只股票组成的指数。
上证50期货合约主要交易所在是上海期货交易所，它是中国最早推出的股指期货合约之一。
上证50合约是最受关注的合约之一，交易活跃度较高。
2. 沪深300期货合约沪深300期货合约是以沪深300指数作为标的物的股指期货合约。
沪深300指数是由沪深两市300只具有代表性的股票组成的指数，是中国市场上最具影响力的股指之一。
该合约主要交易所在中国金融期货交易所（中金所），是中国金融市场上最活跃的合约之一。
3. 中证500期货合约中证500期货合约是以中证500指数作为标的物的股指期货合约。
中证500指数是由中国证券市场中500只规模较小的股票组成的指数，覆盖了中国股市的广泛范围。
该合约主要交易所在上海期货交易所。
4. 小型恒指期货合约小型恒指期货合约是以香港恒生指数作为标的物的股指期货合约。
香港恒生指数是香港股市最具代表性的指数，该合约允许投资者以较低的交易成本参与恒生指数的交易。
该合约主要交易所在香港交易所。
5. 日经225期货合约日经225期货合约是以日本日经225指数（也称为日经指数）作为标的物的股指期货合约。
日经225指数是日本股市中225只优秀公司的平均价格指数，是追踪日本经济的重要指标。
该合约主要交易所在东京商品交易所。
以上是一些主要的股指期货合约种类。
投资者在选择交易合约时，需要根据自身投资目标、风险偏好和市场预期来进行选择。
熟悉不同合约的特点和交易规则，能够更好地把握投资机会和风险，提高投资效益。
上证50和中证500期货股票
000539粤电力A
000541佛山照明
000550江铃汽车
000559万向钱潮
000562宏源证券
000568泸州老窖
000581威孚高科
000599 G双星
000601韶能股份
000607华立控股
000617石油济柴
000623吉林敖东
000625长安汽车
000629新钢钒
000630铜陵有色
600881亚泰集团
600884杉杉股份
600886国投电力
600887伊利股份
600894广钢股份
600895张江高科
600900长江电力
600970中材国际
600997开滦股份
000001深发展A
000002万科A
000009深宝安A
000012南玻A
000021深科技A
000022深赤湾A
000024招商地产
沪市182个深市108个
600000浦发银行
600001邯郸钢铁
600004白云机场
600005武钢股份
600006东风汽车
600008首创股份
600009上海机场
600010钢联股份
600011华能国际
600012皖通高速
600015华夏银行
600016民生银行
600018上港集箱
600019宝钢股份
600110中科英华
600115东方航空
600117西宁特钢
600121郑州煤电
600123兰花科创
600125铁龙物流
600126杭钢股份
600132重庆啤酒
600138中青旅
600143 G金发
上证50、沪深300和中证500是指什么？
上证50、沪深300和中证500是指什么？对于理财小白和懒人投资者来说，投资指数基金是一个省心又省力的选择。
就连股神巴菲特都力荐指数基金，称“指数基金对于那些期望获得最少忧虑的人来说，是一个最好的投资”。
但是，指数基金是一个很宽泛的范畴，其中最重要的一个问题就是选择哪一个指数？有沪深300、创业板50、中证500、中证100、上证180等等。
眼花撩乱、看得脑壳疼......今天哞哞就来对比一下指数中最多人询问的上证50、中证500、沪深300选哪一个好！搞懂目标再投资，才可以赚到最后！如果我们从沪深两市找出市值最大、交易最活跃的800只股票，前300只组成沪深300指数，后500只构成中证500指数。
所以通常大家认为沪深300是大盘股风格，而中证500偏中小盘风格。
而上证50由市值最大的50只股票构成，属于沪深300的一部分，人称超大盘。
下面就来详细讲讲这几只指数：沪深300指数：股市晴雨表沪深300指数的300只样本股选自沪深两个证券市场，包含的成分股都是市值大、流动性好的主流股票，可以说沪深300能相对较好地反映市场上成熟公司的情况，是最能代表中国股市的指数，被称为A股市场走势的“晴雨表”。
行业权重分布上来看，金融地产股占比权重最大，达到了39.1%，而前10大权重股上基本都是金融板块及消费板块。
总的来说，沪深300样本股的选择还是比较全面和优质的，但是主要覆盖的还是大盘股。
中证500指数：小花旦中证500指数主攻沪深两市小盘股，样本股是全部A股剔除沪深300成分股以及总市值排名前300名的股票后，总市值靠前的500只股票，反映沪深两个市场中小市值公司整体状况的指数。
从中证500的行业分布来看，这个多彩的调色盘色块分布还是比较均衡、平均的。
占比最大的行业有工业和信息技术、原材料等。
从十大权重股来看，每一只股票的占比都不高，整个指数受到单只股票影响的风险比较小。
传统行业的权重不低，新兴产业的个股数量更是不少，具有很大的成长性。
上证50和中证500股指期货价格发现功能研究
种 股 指期货 的价格 发现 贡献 度 。文 章 以下部分 为 ：第 均衡 关系 。这 里使 用 Ｊｏｈａｎｓｅｎ协整 检验 进 行分 析 ，其
二部 分 ，数 据选 取和 检验 ；第 三部 分 ，实 证分 析 ；第 四 中包 含 迹统 计量 和最 大特 征根 统 计 量 ，结果 如 表 ２－２
的 资产 引入 了我 国股 指期 货 市场 ，丰 富 了我 国股 指
由于本 文 使用 的数据 属于 金融 时 问序列 ，其 往往
期 货 合约 的种 类 。这 两批 股 指期 货 合 约推 出不 久就 存在 非平稳 性 及伪 回归现 象 ，这将 导致 传统 的统计 检
经 历 了我 国 资本 市 场 的剧 烈 动 荡 ，出现 了 “断 崖式 ” 验 失效 ，因此 在 数据 分 析 之前 需 要 检验 数 据 的平 稳
ＳＳＥ５０
Ｈａｓｂｒｏｕｃｋ（１９９５）…提 出 的信 息份 额 模 型 （ＰＴ），该 模
型 将长 期 作用 部 分 的总方 差 进行 分 解 ，计 算 出 每个
ＩＣ
因子对 总 方差 的贡 献 ，由此 识 别期 货 市场 与现 货 市
场价 格发 现功 能 的大 小 。为克服 Ｉｓ测 度值 非唯 一性 的特 点 ，Ｌｉｅｎ和 Ｓｈｒｅｓｔｈａ（２００５）【２】对信 息 份 额模 型进
部分 ，结 论 。
所 示
一
３８ 一
Ｃｏ ＮＴＥＭ Ｐ０ＲＡＲ Ｙ ＥＣ０Ｎ ０Ｍ ＩＣＳ
Ｎ ｏ．７，Ａ ｐｒ．２０１８
原 假设
表 ２ Ｊｏｈａｎｓｅｎ协 整 检 验 特征 值 迹 统计 量 ５％Ｊ１￣ｉ界值 值最大统 特计 征量 ５％１陆界值 Ｐ值
下 跌 的现 象 。股 指期 货 具有 低 成本 、高效 率 等优 越 性 。 时间序 列 的 平稳 性 检 验 中使 用 最 为普 遍 的统 计
上证50和中证500股指期货介绍
上证50和中证500股指期货介绍一、上证50股指期货1.定义：上证50股指期货是以上证50指数为标的物的期货合约。
上证50指数是中国证券市场的重要股指之一，由上海证券交易所编制和发布。
2.特点：-标的物范围：上证50指数包含了上海证券交易所市值排名前50的蓝筹股票，代表了中国证券市场的核心企业。
-价值波动性：上证50指数的波动性相对较低，因此上证50股指期货的波动性相对较小，适合风险偏好较低的投资者。
-流动性：上证50股指期货合约交易活跃度较高，具有较好的流动性，投资者可以更方便地进行买卖操作。
3.交易机制：-合约规格：上证50股指期货合约的交割月份为3、6、9和12月，每个交割月份有多个合约可供选择。
合约的交割方式为现金交割。
-交易时间：上证50股指期货交易时间与上海证券交易所股票市场交易时间基本一致，早上9:30至11:30和下午1:00至3:00。
-交易机制：上证50股指期货采用集中竞价交易方式，投资者通过交易所指定的会员进行交易。
4.风险管理：-保证金制度：上证50股指期货采用保证金制度，投资者在交易所开立期货账户并缴纳一定比例的保证金后即可进行交易。
-强制平仓：当投资者的账户净值低于一定比例的维持保证金时，交易所会发出平仓通知，要求投资者追加保证金或者进行平仓操作。
-风险提示机制：交易所会根据上证50指数的价格波动情况设定价格波动限制，当指数价格波动超过限制时，交易所会暂停交易。
二、中证500股指期货1.定义：中证500股指期货是以中证500指数为标的物的期货合约。
中证500指数由中国证券指数有限公司编制和发布，覆盖了上海和深圳两个交易所的中小板和创业板股票。
2.特点：-标的物范围：中证500指数代表了中国股票市场中的中小型企业和新兴产业，包含了更多成长性较好的公司股票。
-价值波动性：相比上证50指数，中证500指数的波动性较大，因此中证500股指期货的波动性也较高，适合风险偏好较高的投资者。
四个指数的规则
四个指数的规则一、宽基指数宽基指数是最早出现的一种指数，也是市场上最主要、最具代表性的指数，指覆盖股票面广泛，具有相当代表性的指数。
先来看一下A股宽基指数，按不同的证券交易所，可以分为上证宽基、深证宽基和沪深宽基。
从指数的名字可以很清楚地分辨出来。
上证50：由在上海证券交易所上市的50家规模最大、流动性最好的最具代表性的股票组成。
每半年调整一次成分股。
上证180：由在上海证券交易所上市的180家规模最大、流动性最好的股票组成。
从定义可见，上证50包含在上证180里面。
深证100：顾名思义，是由在深圳证券交易所上市的100家规模最大、流动性最好的股票组成。
沪深300：是选取上海和深证两个交易所规模最大的300家股票组成。
中证500：是选取沪深两市除了沪深300外最大的500家股票组成。
中证800：沪深300加中证500。
中证1000：是选取沪深两市除了中证800外最大的1000家股票组成。
1、创业板指数：是创业板市场上规模最大的100家股票。
以上是A股最主要的宽基指数，我们除了投资A股市场，还会关注香港和欧美市场指数。
2、恒生指数：是香港市场上市的最大50家股票组成。
恒生国企指数：是香港市场上市的规模较大的中国企业组成，目前是100家。
标普500：是在美国上市的最有代表性的500家股票组成，是美国优秀的上市公司的代表。
纳斯达克100：是在美国纳斯达克上市的100家股票组成，是美国科技股的代表。
德国30：是在德国上市的30家股票组成，是德国最优秀企业的代表，有我们耳熟能详的宝马、拜耳、阿迪达斯、巴斯夫、戴姆勒、sap、西门子、大众等等。
二、行业指数摩根士丹利和标普公司联合推出的全球行业分类标准GICS，将行业分为10个一级、24个二级行业、67个子行业。
我国也是按照这个标准划分的。
10个一级行业分别为：材料、能源、可选消费、必需消费、金融、医药、工业、信息、电信、公共事业。
来看几个值得我们投资的行业及指数。
指数基金上证50沪深300和中证500该如何选
指数基金上证50沪深300和中证500该如何选
为了指导投资者正确选择指数基金，特别是上证50、沪深300、中证500，下面将从以下几个方面详细介绍：
一、投资对象
上证50是沪深两市中市值最大的50家公司组成的指数基金，其中包
括互联网、消费、金融、能源、医药等行业，是投资者投资沪深两市A股
最常用的指数基金，也是沪深指数市场的核心指数之一、沪深300指数是
基于上海证券交易所和深圳证券交易所沪深股市总市值计算的，具有较强
的代表性。
该指数被视为中国A股市场的晴雨表，是投资者衡量沪深市场
的“心脏”。
中证500指数也是投资者投资A股市场的一种指数基金，其
成分股的市值分布比较均衡，覆盖消费、金融、能源、医药、IT、电子等
行业。
二、投资风险
上证50与沪深300、中证500都属于指数基金，但它们之间的投资
风险不尽相同。
由于上证50指数只包含沪深市场上排名前50位的公司，
投资风险极其集中，一旦家公司遭遇不利影响，将极大影响指数基金的收益；而沪深300由300家公司组成，其股市总市值也比上证50更具范围，波动性也更低，投资风险也更低；而中证500中的成分股市值分布更为均衡，投资风险也更低。
三、投资回报
在投资回报上，由于上证50的前50家公司市值集中。
上证50和中证500股指期货的交易及交割时间
上证50和中证500股指期货的涨跌幅限制： 每日价格最大波动限制：上一个交易日结 算价的±10%。 另：季月合约上市首日涨跌停板幅度为挂 盘基准价的±割日和交割方 式： 交割日期：合约到期月份的第三个周五，遇 国家法定假日顺延。 交割方式：现金交割 。
上证50和中证500股指期货的交易及
交割时间
上证50股指期货就是指以上证50指数为标的物的标准 化合约。 中证500股指期货就是以中证500指数为标的物的标准 化合约。
交易时间： 上午：9:15-11:30， 下午：13:00-15:15 最后交易日交易时间： 上午：9:15-11:30 下午：13:00-15:00
包括中金所的7个股指品种
包括中金所的7个股指品种中金所（China Financial Futures Exchange，简称CFFEX）是中国证监会批准设立的期货交易所之一，成立于2006年9月8日。
作为国内唯一一家专门从事金融期货交易的交易所，中金所在推动金融市场改革发展、风险管理与防范、资本市场功能提升等方面发挥着重要的作用。
在中金所的产品体系中，股指期货是其中重要的组成部分。
股指期货是以某一特定股票指数作为标的物的金融衍生品，通过股指期货合约的交易，投资者可以参与股票市场的波动并进行套期保值操作。
中金所目前开展的股指品种主要有7个，即沪深300股指期货、上证50指数期货、中证500指数期货、国债期货债券指数期货、华夏上证50ETF期货、中证国债ETF期货和中证黄金ETF期货。
沪深300股指期货是中金所最为重要的产品之一，它以沪深300指数作为标的物，展示了中国股市中300只最具代表性的股票的整体表现。
沪深300股指期货合约的上市交易时间为工作日的上午9:30至11:30和下午1:00至3:00。
投资者可以通过与股票市场相对应的期货合约进行交易，以实现对股票市场波动的投资和风险管理。
与沪深300股指期货相比，上证50指数期货是另一种备受关注的股指品种。
上证50指数是上海证券交易所内市值排名前50的蓝筹股票组成的指数，上证50指数期货合约的交易时间与沪深300股指期货类似。
上证50指数期货的交易活跃度较高，因为在上证50指数中，股票的流动性和市值都相对较高，因此吸引了更多投资者的关注。
中证500指数期货与前两个品种相比，涉及的个股范围更广，是中泰证券指数有限公司编制的涵盖A股市场中具有一定规模的500只股票的指数。
中证500指数期货合约在中金所交易，投资者可以通过该品种进行更广泛的投资组合选择。
国债期货债券指数期货是中金所提供的另一种重要投资标的，主要包括10年期国债期货债券指数期货和5年期国债期货债券指数期货。
国债期货债券指数期货的交易时间与其他股指期货类似，投资者可以通过这些合约对国债市场进行投资和风险管理。
上证50及中证500指数期货简介.doc
日常消费
材料 公用事业 可选消费 其他
27
合约标的 合约乘数 报价单位 最小变动价位 合约月份 交易时间 最后交易日交易时间 涨跌停板幅度 最低交易保证金 最后交易日 交割日期 交割方式
中证500指数 每点200元 指数点 0.2点 当月、下月及随后两个季月 9：15-11：30，13：00-15：15 9：15-11：30，13：00-15：00 上个交易日结算价的±10% 合约价值的8% 合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假 日顺延 同最后交易日 现金交割
0
18
19
Y=1.145X-0.019
20
21
Y=1.168X-0.014
22
1. 中证500指数简介 2. 中证500指数期货合约与沪深300指数合约对比 3. 指数计算 4. 成分股的调整 5. 指数的修正 6. 中证500指数与其他指数相关性
23
基期市值=9000*5+4000*9+5000*20=181000 调整市值=9000*5.1+4000*9.05+5000*19=177100 报告期指数=报告期成份股的调整市值/基 期 * 1000 调整后指数=（177100/181000）*1000=978.45
13
上证 50 指数依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原 则，每半年调整一次成份股，调整时间与上证 180 指数一 致。特殊情况时也可能对样本进行临时调整。 每次调整的比例一般情况不超过 10％。样本调整设臵缓 冲区，排名在 40名之前的新样本优先进入，排名在 60名 之前的老样本优先保留。
迈科期货 研究部
上证50股指期货
上证50、中证500指数深度剖析
上证50、中证500指数深度剖析摘要：上证50 成份股可作为金融行业指数，操作更加灵活。
上证50 成份股在行业上主要集中于金融业(非银金融，银行)，结合股指期货T+0、流动性好、可做空、高杠杆的优势，在投机操作时可将其看作是一个金融板块基金分级B。
相比金融分级B 来说，上证50期货不仅拥有T+0 及时性和高流动性，同时杠杆倍数也更高。
上证50 成份股同时也存在于安硕富时A50 等国际指数中，与国际资本市场的联动性较高。
上证50 指数与富时A50 指数在指数构成上较为相似，50 只成分股中，重合的个股有30只，这30只重合的个股共占上证50指数的权重为84.32%，而占富时中国A50 指数的权重为78.13%。
中证500 股指期货在中小板指数期货推出前，极有可能作为成长风格的投资标的。
中证500 成份股相对沪深300 成份股来说，行业分布较分散，风格更加偏向于成长。
在中小板指数期货推出前，中证500 股指期货与小盘股的趋同度可能会有一定程度是上升。
中证500 弥补了沪深300 对冲市值风格波动时的不足。
中证500 成份股与沪深300 没有重叠，且中证500 整体市值相对沪深300 较小，通过组合使用中证500 和沪深300 股指期货能够有效解决市值风格波动对组合的影响，进一步提高对冲效率。
沪深300 股指期货自2010 年上市以来，累计成交额已经达到约450 万亿，基于其几大核心优势：T+0、流动性好、可做空、高杠杆，股指期货已逐步成为资产配置中不可或缺的一个部分。
但是，由于目前国内股指期货品种过于单一(只有沪深300 股指期货)，从而限制了对冲的有效性。
4 月16 日上证50 和中证500 股指期货的挂牌上市，将大大改善这一局面。
本文，我们将对上证50 指数和中证500 指数进行详细剖析，以期对投资者进行股指期货操作有所帮助。
1. 上证50上证50 成份股作为沪深300 中市值最大的那部分股票，虽然股票只数不多，但其交易量却非常大。
50指数 500指数
50指数 500指数50指数和500指数是两个常见的股票指数，它们分别代表不同的股票市场。
50指数是指上海证券交易所上市的50家最具代表性的上市公司股票组成的指数，而500指数是指纳斯达克交易所上市的500家最大的非金融公司股票组成的指数。
本文将分别介绍50指数和500指数的背景、构成以及对投资者的意义。
一、50指数50指数是中国A股市场的代表之一，由上海证券交易所推出并维护。
它由50家具有代表性的上市公司股票组成，这些公司涵盖了中国经济各个重要行业的龙头企业。
50指数的成分股经过严格的选择和权重调整，以确保指数能够准确反映市场的整体表现。
50指数的构成股票来自于多个行业，包括金融、房地产、制造业、能源、消费品等。
这些行业的代表性公司被选择为50指数的成分股，通过这些公司的股票价格变动来衡量整个A股市场的走势。
50指数的涨跌情况可以反映出中国经济的整体发展态势。
50指数对投资者具有重要意义。
首先，它是投资者了解中国A股市场整体走势的重要指标。
投资者可以通过关注50指数的涨跌情况，了解市场的风向和趋势，从而作出更明智的投资决策。
其次，50指数的成分股代表了中国经济中最具代表性和影响力的上市公司，投资者可以通过研究这些公司的业绩和前景，选择潜力股进行投资。
二、500指数500指数是美国股市的重要指标之一，由纳斯达克交易所推出并维护。
它由500家最大的非金融公司股票组成，涵盖了美国经济的各个主要行业。
500指数被视为衡量美国股市整体表现的重要指标之一。
500指数的构成股票来自于不同行业，包括科技、能源、金融、制造业、医药等。
这些行业的代表性公司被选择为500指数的成分股，通过这些公司的股票价格变动来反映美国股市的整体走势。
500指数的涨跌情况对投资者来说具有重要的参考价值。
500指数对投资者具有重要意义。
首先，它可以帮助投资者了解美国股市的整体发展情况。
投资者可以通过关注500指数的涨跌情况，了解美国经济的整体走势和市场的风险偏好，从而作出更明智的投资决策。
股指期货基础知识整理精选全文完整版
可编辑修改精选全文完整版股指期货基础知识整理1.定义：股指期货，以股指为标的的期货品种2.分类：目前国内的股指期货有三种：上证50（IH），中证500（IC）和沪深300（IF）（1）指数间关系。
上证50成分股选取了沪深300成分股中市值最大的50只股票，即上证50指数成分股完全包含于沪深300指数。
中证500指数剔除了沪深300指数成分股，即中证500和沪深300指数成分股没有任何交集。
（2）市值分布。
上证50成分股为超大市值股票，平均市值超过1000亿元。
中证500指数成分股市值分布的核心区间为100亿—300亿元，主要为中等市值股票。
沪深300指数成分股主要为中大市值股票。
简言之，平均市值排序如下：上证50>沪深300>中证500。
（3）行业分布。
上证50指数成分股集中于金融板块，非银金融和银行股占上证50的权重合计超过65%。
沪深300指数成分股主要集中于金融、制造业等周期性股票，其中金融板块的权重最大，为36%。
中证500指数成分股的行业分布较为均匀，没有单一行业权重超过10%的情况。
权重最大的两个行业分别为医药生物9.17%和房地产8.89%。
简言之，行业分散程度排序为：中证500>沪深300>上证50。
（4）指数估值。
上证50指数估值长期处于市场较低的水平，主要体现为价值股的特征。
中证500的估值明显高于上证50和沪深300，主要体现为成长股的特征。
沪深300指数则介于两者之间。
简言之，指数估值高低排序为：中证500>沪深300>上证50。
（5）抗操纵性。
指数抗操纵性可以用冲击成本指标来衡量，其主要受到市场规模、成分股集中度等因素影响。
经过测算，指数抗操纵性排序为：沪深300>中证500>上证50。
结合我国的实际情况，沪深300股指期货上市基本印证了“上市前涨、上市后短期下跌”的结论。
但具体到上证50和中证500股指期货，并不能直接得出指数一定会短期下跌这样的结论。
上证50和中证500股指期货介绍及市场影响分析
上证50和中证500股指期货介绍及市场影响分析首先，上证50股指期货是以上证50指数为标的的股指期货合约。
上证50指数是上海证券交易所选取市值和流动性较好的50只上市公司股票构成的指数。
上证50股指期货是投资者通过合约进行交易的金融工具，旨在实现投资者对上证50指数的投资和套期保值需求。
中证500股指期货是以中证500指数为标的的股指期货合约。
中证500指数是由中证公司选取了A股市场中市值较大、流动性较好的500只股票构成的指数。
中证500股指期货是投资者通过合约进行交易的金融工具，旨在实现投资者对中证500指数的投资和套期保值需求。
这两个股指期货品种在市场上的交易活跃度很高，对市场的影响也较为明显。
首先，上证50股指期货对市场的影响主要体现在以下几个方面：1.价格发现：上证50股指期货的交易活跃度较高，成交量较大，市场参与者通过交易来获取对上证50指数未来走势的预期，从而推动了指数价格的发现。
2.风险管理：上证50股指期货提供了投资者进行套期保值操作的渠道。
投资者可以通过买入或卖出上证50股指期货合约来对冲其持有的相关股票的价格风险，从而降低投资风险。
3.市场流动性：上证50股指期货的交易活跃度高，成交量大，提供了一个流动性较好的市场。
这有助于提高市场的效率和稳定性。
其次，中证500股指期货对市场的影响主要表现在以下几个方面：1.投资配置：中证500股指期货提供了一种多样化的投资工具，投资者可以通过交易中证500股指期货来实现对中证500指数的投资。
这有助于投资者实现资产配置的多样化，降低风险。
2.市场预期：中证500股指期货的交易活跃度高，成交量大，市场参与者通过交易来表达对中证500指数未来走势的看法，从而影响指数价格的预期。
3.风险管理：中证500股指期货提供了对冲投资组合风险的工具。
投资者可以通过买入或卖出中证500股指期货合约来对冲其持有的相关股票的价格风险，从而降低投资风险。
总的来说，上证50和中证500股指期货是中国金融市场中重要的指数期货品种。
什么是中证500指数中证500指数主要特点
什么是中证500指数中证500指数主要特点中证500指数是一个衡量中国A股市场价格变动的指数，由中国证券
投资基金指数公司发布。
它是由中国证监会批准的由500家最大市值的A
股公司构成的指数，成立于2005年3月1日，指数发布以来，中证500
指数已成为中国A股市场的一个重要指标。
中证500指数的主要特点包括：
一、覆盖性强：中证500指数覆盖着中国A股市场最大的500家公司，旨在代表中国A股市场中的大多数主要公司，因此具有较强的权衡能力和
可比性；
二、权衡能力强：中证500指数综合考虑公司的规模、行业和经营状
况等多个因素，可以客观地反映A股市场的走势；
三、具有代表性：中证500指数以其持有股票最多、市值最大的500
家A股公司为代表，可以更准确反映A股市场的表现；
四、更新速度快：中证500指数定期更新，及时反映A股市场的实时价格变动；
五、高灵敏度：中证500指数通过评估每只股票每日市值的变化，比
较准确反映A股市场的价格变化；
六、做空机会：中证500指数可以更好地反映A股市场企业的经营状况，从而为投资者提供了丰富的投资做空机会。
七、提高投资者风险意识：中证500指数可以帮助投资者更准确的评
估A股市场的价格变动，以便投资者更好地管理风险。
总之。
上证50和中证500股指期货介绍
上证50及中证500交易策略浅析（4）
调整投资组合贝塔值
投资者可以利用股指期货产品调整投资组合的贝塔值，以便在丌同市况下管理风险
贝塔值是投资组合额外收益（总收益减去无风险收益）不市场额外收益的比值，贝 塔值等于2意味着投资组合的额外收益是市场指数的两倍，同理，当价格下跌时也会 面临两倍的风险
上证50指数的标的多为大盘蓝筹股，具有较好的稳定性，但成长性一般；而沪深 300中其余的250支股票中有许多发展趋势较好，投资价值较高的企业，颇受投资者 青睐。这两类股票各自具有一定的价格特征，使用上证50戒沪深300对冲由“沪深 250”中优质股票组成的投资组合效果较差，此时可以运用构造出的“沪深250”股 指期货管理这类价值投资组合的持仓风险
更多的交易策略还待投资者学习、开发
股指期货新品种上市带来的业务机会
业务类型
经纪业务 投资咨询业务
资产管理业务
业务发展机遇
（1）作为券商控股期货公司，积极拓展IB业务，依托证券营业部广泛的客户资源，提高股 指期货的交易量、市场排名和市场份额 （2）通过各业务单位加强新品种推广力度，增加金融期货市场占有率 （3）针对证券公司融资融券客户，介绍与其相匹配的新保值工具
股指期货相比双融、股票的优势：杠杆交易、双边交易、T+0交易。 股指期货的流动性优势：相比也具有做空机制的融券，融券交易量非 常小流动性差，股指期货更具优势。 新上市指数期货波动性更大：中证500指数和上证50指数是风格指数，
而沪深300指数是宽基指数。
股指期货新品种潜在客户群体
潜在客户之二：基金、保险、上市公司客户
上证50、中证500股指期货上市首周对比分析
上证50、中证500股指期货上市首周对比分析作者：王媛刘宇来源：《商情》2016年第22期上证50、中证500已上市一周，总体状况运行平稳，机构客户有序参与，成交持仓达到稳步增长，具体情况如下：一、新产品首周价格波幅较大，期现基差表现分化（一）从价格走势来看，新产品首周呈上涨态势，振幅较大上证50和中证500股指期货主力合约前5个交易日收盘涨幅达8.15%和4.75%，振幅则达到了8.26%和9.69%；从走势看，上证50首日开盘四个合约均涨幅超过7%，在经历了两个交易日调整后又呈震荡上涨走势；中证500期指4月16日首日开盘后大幅下挫，但随后企稳回升，在4月21日大幅上涨，其中主力合约IC1505上涨了6.81%，其他三个合约涨幅超过7%。
（二）从期现相关性看，期现相关系数趋于平稳新产品上市前5个交易日内，期现货价格变动较为一致，上证50、中证500期货和现货间相关系数分别为0.963和0.9641，从上市首周来看，相关系数逐步趋于平稳。
（三）从期现价差来看，上证50期现基差多为升水，中证500多为贴水且幅度较大，中证500跨月价差2为贴水，期现基差变化剧烈上证50期指与2010年4月沪深300股指期货上市时走势较为接近，大部分交易时段呈现升水状态。
上证50股指期货上市首周恰逢现券市场风格转换，沪深市场权重股涨幅较大，因此指数期货涨幅较大，尤其上市首日中国南车、中国北车、贵州茅台等指数期货累计6.5%的个股涨停，直接导致当日指数期货涨幅大幅超过现货指数。
中证500期指上市初期呈现贴水，主要原因分析如下：首先，中证500指数为代表的中小盘前期涨幅较大，市场预期可能出现回调，因此中证500期指表现为近月合约价格高于远月合约，4月22日收盘IC1505较IC1512跨月价差高263点；其次，套利成本较高，套利力量相对不足，如果从事中证500期现套利无论是配ETF基金还是500只股票都存在一定难度，且现货个股中小盘个股较多，市场流动性较差，因此套利存在较高冲击成本。
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既要开发标准合约，又要适时创新设计迷你合约
既要深耕国内本土市场，又要重视国际化适时推 出跨境指数产品
各类产品统筹兼顾，全面发展，逐步形成完整的 股指期货产品体系
境外市 场指数
迷你 合约
跨市场 大盘
核心沪 深300
分市场 指数
跨市场 中小盘
股指期货相比双融、股票的优势：杠杆交易、双边交易、T+0交易。 股指期货的流动性优势：相比也具有做空机制的融券，融券交易量非 常小流动性差，股指期货更具优势。 新上市指数期货波动性更大：中证500指数和上证50指数是风格指数，
而沪深300指数是宽基指数。
股指期货新品种潜在客户群体
潜在客户之二：基金、保险、上市公司客户
避险需求更具针对性：中证500指数和上证50指数是风格指数，一个是 超大盘、一个是中小盘，更有力于基金选择避险时机和风险管理工具。 再不会出现只“赚指数不赚钱”，“满仓踏空”类似尴尬局面发生。
市值管理创造更有力工具：针对定向增发、上市公司等限售股份进行 更精细化锁定收益和市值管理服务。
股指期货新品种潜在客户群体
跨市场大盘-沪深300 跨市场中小盘-中证500
风格 指数
行业系 列指数
分市场指数-上证50、上证180、上证380、深证100、深证300、中小板指数、创业板指数
行业指数-以金融、地产、消费、医药、环保等重要行业内上市公司构成的指数
风格指数-中证红利指数等
迷你合约-迷你沪深300等
境外市场指数-标普、纳斯达克、恒指等具有国际影响力的指数
近期中小盘股成长迅速，丌乏优秀的价值投资企业，但价格的高企也伴随这风险，中 证500股指期货是投资者对中小盘优质企业迚行价值投资时最佳的保值工具，通过按合 适比例持有中证500股指期货反向头寸技能获取优质企业的价值回报，也能避免中小盘 股系统性调整所带来的损失
上证50及中证500交易策略浅析（2）
套利交易是期货不现货价格关系的纽带，也是期货产品价值发现功能实现的重要基 础，有助于增加市场深度，减少价格操纵，活跃交易
上证50及中证500交易策略浅析（4）
调整投资组合贝塔值
投资者可以利用股指期货产品调整投资组合的贝塔值，以便在丌同市况下管理风险
贝塔值是投资组合额外收益（总收益减去无风险收益）不市场额外收益的比值，贝 塔值等于2意味着投资组合的额外收益是市场指数的两倍，同理，当价格下跌时也会 面临两倍的风险
标的指数
沪深300 上证50 中证500 截止2015.4.13
合约乘数（元）
300 300 200
指数点位（点）
4,421.07 3,041.13 8,122.89
合约规模（万元）
132.6 91.2 162.5
上证50及中证500交易策略浅析（1）
上证50及中证500针对不用的标的股票具有不同的交易策略
上证50指数标的均为运行较稳定，盈利较好，分红较多的大盘“蓝筹股”，上证50股 指期货可以较为精准的跟踪此类股票的价格风险。
近期大盘蓝筹股估值普遍较低，价值回归趋势较为明显，投资者可以运用股指期货适 当替代现货迚行投资，运用保证金交易的模式有效放大资金运用效率
中证500指数标的均为成长性较好的中小盘股，不大盘股走势区别较大，沪深300股指 期货并丌能较好的管理其风险，此时中证500股指期货可以更精确的对冲中小盘股价格 风险
风险管理子公司
（1）针对定向增发、市值管理的风险对冲方案 （2）境内外套利：针对新加坡A50和上证50股指期货的套利交易
（3）在50ETF期权做市商业务开展中，利用上证50股指期货对冲Delta风险 （4）场外期权产品：开发收益挂钩上证50/中证500的新型场外期权产品
股指期货新品种潜在客户群体
潜在客户之一：融资融券客户
合约规模在90-160万元的水平之间，不沪深300水平相当，既满足安全运行的高标准要 求，又能保障市场效率和流动性
上证50由上海大盘蓝筹股组成，市盈率低，市场抗操纵性强，合约规模设计为91万元能 适度提高市场流动性，活跃大盘股市场，促迚价值投资和市场稳定发展
中证500主要是中小盘股票，市场波动相对较高，中证500合约规模（162万）设计适当 高于沪深300，充分考虑了其风格和特点，有助于防范可能存在的风险，确保市场安全 高效运行
期货价格走势不现货极为接近，就沪深300股指期货历史运行数据来看，相关性达到 99%以上，使用股指期货能较好的复制现货。此时投资者可以按照股指期权持仓的 Delta风险暴露情况，通过持有Delta相同，斱向相反的股指期货以中和期权对现货 价格的风险暴露。
在境外市场，投资者一般会在收市前通过股指期货完全中和股指期权的Delta风险， 以规避隔夜风险
148392 249805 74981
33% 65% 13%
截止2015.3.27
市盈率 11.7 14.5 49.7
股息率 2.8% 2.7% 0.6%
上证50指数行业权重
上证50指数个股权重
中证500指数行业权重
现货市场流动性和规模
优先推出中证500和上证50股指期货
指数选择标准指标的综合表现较为突出
对冲现货风险
投资者可以使用股指期货对冲现货风险，对于持有上证50戒中证500ETF及现货一篮 子持仓的机构投资者，可以针对市况采取比例对冲的策略
但大部分投资者并丌会按比例完整持有指数标的股票，此时需要考虑合适的对冲比 例（H），即为持仓现货不指数期货价格变动的关系
对冲比例可以通过现货不期货斱差的比值乘以两者的相关系数得到，需要依据统计 斱法时时更新，实际应用中实时调整对冲比例成本较高，投资者可以采用按阶段调 整的策略，戒当对冲比例变动超过一定百分比后迚行调整
上证50指数是上海分市场代表指数，是蓝筹大盘，代表了中国传统经济的骨干力量，类似DJIA 中证500是中小盘股票代表指数，类似Russell 2000
符合境外多股指期货市场“从全市场指数转向分市场指数”以及“从大盘蓝筹到 中小盘”的运行规律
进一步推进证券市场理性发展，有效应对境外市场挑战
有助于激活大盘股 有利于为中小盘股票提供有效避险工具 有助于促迚证券交易所ETF期权产品的功能发挥 有效应对境外期货市场竞争，如新加坡的A50股指期货
潜在客户之三：私募、VIP个人客户
股指期现套利机会可期：保守预测股指上市初期年化收益可以达到 10%以上，低风险高收益的投资机会。 跨品种、跨市场套利投资机会：50ETF期权、50ETF、50指数期货间三 角套利，50/500/300三个指数期货间的风格套利，Alpha策略多样化运用。
调整投资组合的Delta可以采用一定时间段调整一次，戒当组合Delta变化超过一定 范围（5%）后迚行调整的斱式以降低风险管理的成本及难度
上证50及中证500交易策略浅析（6）
与沪深300股指期货同时使用，构造“衍生指数”
投资者可以通过买入沪深300股指期货，卖出上证50股指期货的斱法构造“沪深 250”
更多的交易策略还待投资者学习、开发
股指期货新品种上市带来的业务机会
业务类型
经纪业务 投资咨询业务
资产管理业务
业务发展机遇
（1）作为券商控股期货公司，积极拓展IB业务，依托证券营业部广泛的客户资源，提高股 指期货的交易量、市场排名和市场份额 （2）通过各业务单位加强新品种推广力度，增加金融期货市场占有率 （3）针对证券公司融资融券客户，介绍与其相匹配的新保值工具
上证50和中证500股指期货介绍
申银万国期货研究所 股指研究小组 2015年4月
报告目录
上证50和中证500指数 股指期货合约介绍 股指期货交易策略浅析 新品种业务机会及潜在客户
建立全覆盖、多层次的完整产品体系
满足市场日益多元化风险管理需求，适应我国资 本市场丌断发展完善的客观需要
既要维护大盘蓝筹指数产品的旗舰地位，又要兼 顾中小盘指数产品的全线发展
（1）提供针对定向增发、市值管理的风险管理咨询服务方案 （2）针对融资融券的套期保值方案 （3）为客户提供创新产品策略投顾服务
新品种推出有助于丰富资管产品线，满足投资者定制化需求，做大资产管理规模： （1）期现套利品种拓宽：上证50、中证500股指期货上市初期的套利机会（经验：沪深300 股指期货上市初期期现套利年化收益超过20%） （2）跨市场套利：50ETF、期货、期权三者之间套利 （3）品种间风格套利：上证50指数和沪深300指数代表超大盘和大盘蓝筹，中证500指数代 表中小盘，三个指数之间跨品种套利 （4）复制现有的沪深300股指期货产品类型，比如：强化指数基金类、保本产品类、绝对 收益产品类、创新杠杆类投资产品
上市时间较为成熟
市场迫切需要为中小盘股票提供风险管理工具
对于ETF期权做市商而言，股指期货能有效降低做市商的风险管理成本，进而缩小 做市商报价的买卖价差，提升ETF期权市场质量
对于套利者而言，股指期货是高效率进行期权套利的重要环节，能进一步确保期 权价格在合理范围内波动
对于其他参与者而言，股指期货是重要的风险管理手段，能用于精确控制期权持 仓上的风险暴露
实际对冲数量=H*被对冲头寸的大小/合约规模
上证50及中证500交易策略浅析（3）
期现套利
当基差（现货不期货价格差）丌符合理论价值时，投资者可以使用指数套利的策略
当期货价格高于理论价格时，可以采用卖出期货，买入现货的策略，等期货价格回 归时同时结清头寸，通过短期套利交易获利
当期货价格低于理论价格时，可以采用卖出现货，买入期货的策略，等期货价格回 归时同时结清头寸，通过短期套利交易获利
上证50和中证500股指期货合约表
不沪深300股指期货合约条款一致
合约标的 合约乘数 报价单位 最小变动价位 合约月份 交易时间 最后交易日交易时间 涨跌停板幅度 最低交易保证金 最后交易日 交割日期 交割方式 交易代码 上市交易所