2015期货理论与实务课件6

六、其它技术分析方法
（一）艾略特波浪理论 1、波浪理论的基本思想 以周期为基础—大运动周期可分成长短不同的小周期 每个周期是由5个上升过程和3个下降过程组成 2、波浪理论的的主要原理 先考虑三个因素：形态、比例、时间，其重要性按秩 序依此减少 测算各个波浪之间的相互关系，来确定回撤点和价格 目标 各波浪之间在时间上也相互关联，我们可以利用这种 关系来预先知道某个大势的来临。
（2）当期生产量--是一个变量 （3）当期进口量 (4)影响商品供给的其它因素 社会风俗、国家宏观政策等
五、影响价格的其它因素
经济波动周期因素--危机、萧条、复苏、高涨 金融货币因素—利率、汇率、股票、债券、黄金 政治因素 政策因素 自然因素 投机和心理因素
第二节 技术分析法
一、技术分析的理论基础
最高价 收盘价
最高价 开盘价
开盘价 最低价 阳线
收盘价 最低价 阴线
3、竹线图 与K线图组成要素一样，唯一区别是最高与最低之间为 一条竖线
最高价 收盘价 开盘价 最高价
开盘价 最低价
收盘价
最低价
（二）交易量 1、定义 在一定的交易时间内某种商品期货在交易所成交 的合约数量。在国内期货市场，计算成交量时采用买入 与卖出量两者之和。 2、特点 （1）成交量的大小： 成交量大，说明市场的强烈程度和压力越大 技术强市----价增量增，价跌量减 技术弱市----价量分离，一增一减 （2）验证价格形态 其它技术分析中做为验证指标 （3）分析的局限性 没有在股市上那么有用
1
3
5
2
4
6
A
C
B
3、旗形和楔形 中途休整,休整之后保持原有的趋势方向 出现频率最高的形态，表现出来的形态方向与原有趋势 方向相反
（三）应用形态理论应该注意的问题 站在不同的角度，同一形态产生不同的解释 形态完全明朗才能行动 五、指标分析 （一）趋势类指标 1、移动平均线（MA） （1）定义： 连续若干天市场价格（一般是收盘价）的算术平均价 （2）特点 追逐趋势 滞后性 稳定性 助涨助跌性 支撑线和压力线的特性—参数越大，力度越大
3、相对强弱指标（RSI） 是反映市场气势强弱的指标--根据涨跌幅显示市场的强弱 （1）计算公式 RSI=100×(价格升幅之和)/(价格跌幅之和+价格升幅之和) （2）RSI应用法则 短期RSI>长期RSI ,多头市场 短期RSI<长期RSI ,空头市场 RSI>80卖;RSI<20买 RSI参数一般是6天、12天、24天 活跃品种的分界线可设置的离50远点，例如80、20 不活跃品种的分界线可设置的离50近点，例如70、30 RSI的曲线出现较高或较低位的头肩形或双重形，注意 RSI与价格背离，采取行动
• 有无替代品、在消费者中所占的比重、适应新价格的时间
3、商品市场的需求量构成 国内消费量 出口量 期末商品结存量 影响商品需求的其它因素
四、供给与市场价格的关系
1、供给法则 价格上涨，供给增加；价格下跌，供给减少 技术水平低，供给少；技术水平高，供给多 与其它商品相比，其它商品价格上涨，供给减少 成本上升，供给减少；成本下降，供给增加 预期也是影响供给的一个重要因素 2、供给弹性 供给弹性是指价格变化引起供给量变化的敏感度，即 价格变动百分之一时供给量变化的百分比 大多数商品在短期内的供给弹性较低 3、商品市场的供给量构成 （1）前期库存量
a浪
5浪
4浪 2浪 3浪 b浪
C浪
1浪
上升阶段
第六章、期货价格分析
第一节 基本分析法 第二节 技术分析法 第三节 有效市场理论对期货分析的评价
学习目的和要求: 掌握基本分析法和技术分析法的基本理论和特点, 并能运用两种分析方法研判期货行情 了解有效市场理论的发展过程及其假设和检验 学习重点： 基本分析法和技术分析法的基本理论 期货市场中价格、交易量、持仓量的关系 道氏理论、趋势分析、形态分析和指标分析 有效市场理论的假设、检验及其对期货投资分析 理念的启发
3、技术分析法的特点 量化指标特性--指出行情转折点 趋势追逐特性--不是创造和引导趋势 技术分析直观现实--图表是历史的轨迹，无虚假臆断 二、价格、交易量和持仓量 （一）期货价格图示法 1、闪电图和分时图 闪电图—每一成交价都标出来 分时图—每分种的最新价标出。 特点：过程清晰，适合做当日走势分析，不适合较长时间 的分析 2、K线图 K线图又称蜡烛图。在K线图中，纵轴代表价格，横轴 代表时间。按时间单位不同，K线图可分为分时图、日 图、周图、月图等。
5、V形反转 V形反转是一种失控的形态，一般事先没有征兆 （二）持续整理形态--经常出现在持续行情中的图形 1、三角形 对称三角形、上升三角形、下降三角形 （1）对称三角形---一个大趋势运行的途中，表示暂时休 整，之后随着原趋势继续运行 （2）上升三角形---对称三角形的变形，有更强烈的上升 意识，多方比空方更积极 （3）下降三角形---对称三角形的变形，有更强烈的下降 意识，空方比多方更积极 2、矩形 也叫箱型，典型的整理形态，可进行短线操作
（三）持仓量 1、定义 指买入或卖出后尚未对冲及进行实物交割的某种商品 期货合约的数量，也称未平仓合约量或空盘量。 2、交易量与持仓量的关系 多空交易行为与持仓量关系表 买方 卖方 持仓量的变化 1 多头开仓 空头开仓 增加（双开仓） 2 多头开仓 多头平仓 不变（多头换手） 3 空头平仓 空头开仓 不变（空头换手） 4 空头平仓 多头平仓 减少（双平仓） 持仓量可以判断资金是流入还是流出市场 3、交易量、持仓量与价格的一般关系
在使用MA基础上多了限制,用起来更有把握 盘整时失误较多 对未来上升或下降的深度不能有帮助
(二)摆动类技术指标 1、威廉指标（WMS）也叫威廉指数（WR） WMS%表示市场处于超买还是超卖 (1)计算公式 WMS=(Hn-Ct)/(Hn-Ln) × 100 Ct-----当天的收盘价 Hn,Ln最近n日(包括当天)的最高价和最低价 WMS小---防止跌; WMS大---注意反弹 (2)WMS应用法则 WMS在0—100之间,>50弱势;<50强势;>80超卖;<20超买 WMS在高位,价格继续上升,背离,卖出 WMS在低位,价格继续下跌,背离,买进 WMS连续撞顶(底),形成双重或多重顶(低),卖出(买进)
短期MA相对于长期MA适应上述法则 黄金叉---由下往上穿；死叉-----由上往下穿 MA既是支撑线，又是压力线
2、平滑异同移动平均线（MACD） （1）计算公式 平滑移动平均线（EMA(r)）---r是天数 EMA(r)=2/(r+1)×今日收盘价+11/(r+1)×昨EMA(r) 正负差 DIF=EMA(12) - EMA(26) 异同平均数 DEA是连续数日DIF的算数术平均 柱状线 BAR=2× (DIF-DEA) (2)MACD应用法则 当DIF与DEM均为正，为多头市场；反之则为空头市场； 当DIF向上突破DEM与0轴线，为买进信号。但若仍在0轴 线以下，仅适宜空头平仓； 当DIF向下跌破DEM与0轴线，为卖出信号。但若仍在0轴 线以上，仅适宜多头平仓； 当K线图上，期价一头比一头高， MACD图形却一头比一 头低，或者反之，则称之为“背离讯号”—采取行动
趋势线注意事项 确认趋势存在 应得到第三个点的验证，被触及越多越有效 直线延续的时间越长越有效 2、趋势线的作用 对价格起约束作用---支承和压力 趋势线突破后，说明下一步价格将反转
（三）回调与反弹 回调或反弹的幅度的关键黄金数据： 0.382，0.618,也即 1/3，2/3 四、形态分析 （一）反转突破形态--经常在反转行情中出现的图 形
1、双重顶(M头)与双重低(W底)
A C
B D
颈线
D B
A
C
2、头肩顶和头肩低
C头 左肩 A B
L1
E右肩
D
F
L2
颈线
B A 左肩 C头
F
D GLeabharlann BaiduE右肩 L2 L1
3、三重顶（低）形态 头肩形态的一种变形，头肩形态的适用原则也适用三重 顶（低）形态 比起头肩形态,容易演变成持续形态,而不是反转形态 4、圆弧形态 反转深度和高度深不可测 成交量的过程是两头多，中间少 主力建仓或出货时容易出现的形态 时间越长，力度越强
第一节 基本分析法
一、基本分析法的概念
基本分析法，是根据商品的产量、消费量和库存量（或者 供需缺口），即根据商品的供给和需求关系以及影响供 给关系变化的种种因素来预测商品价格走势的方法
二、基本分析法的的特点
分析价格变动的中长期趋势 研究的是价格变动的根本原因 主要分析的是宏观因素 三、需求与市场价格的关系 1、需求法则 （1）价格越高，需求越小；价格越低，需求越大 （2）消费者收入增加，需求增大
价格、交易量与持仓量关系表
价格 上涨 上涨 下跌 下跌 交易量 增加 减少 增加 减少 持仓量 增加 下降 上升 下降 市场 坚挺 疲弱 疲弱 坚挺
4、大户持仓量分析 三、道氏理论与趋势分析 （一）道氏理论 1、道氏理论形成过程及基本思想 是美国人查尔斯 亨利 道（Charles H.Dow)与爱德华 琼斯 1884年提出的,是技术分析分析的基础,反映的是 市场的总体趋势。是运用技术分析分析市场的理念性理 论
2、道氏理论的主要原理
市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为 市场波动的三种趋势：主要趋势、次要趋势、短暂趋势 交易量在确定趋势中的作用 收盘价是最重要的价格 3、道氏理论的应用及应注意的问题 适合于大势的判断，不适合于每天的小波动 可操作性差---信号迟，信号不明确 （二）趋势线分析 1、趋势线 趋势线是用来衡量价格波动方向的 上升趋势线---上升趋势中，两个低点连成一条直线 下降趋势线---下降趋势中，两个高点连成一条直线
（3）葛兰威尔（Granvile）法则--葛氏法则 买入信号： 平均线下降到走平，价格由下往上穿平均线 价格连续上升远离平均线，突然下跌到平均线附近再升 价格连续暴跌，远离平均线 卖出信号 平均线上升到走平，价格由上往下穿平均线 价格连续下降远离平均线，突然上升到平均线附近再跌 价格连续暴涨，远离平均线
（3）消费者的偏好，偏好程度变大，需求也增大 （4）互补商品，一商品价格上升，另一商品需求减少； 替代品，一种商品价格上升，另一商品需求增加 （5）预期商品价格上涨，需求增加 2、需求弹性 需求的价格弹性是指需求量对价格变化的反应程度；或 者说价格变动百分之一时需求量变动的百分比 需求有弹性：价格稍有下降即造成大量需求 需求缺乏弹性：价格下跌很多，造成需求少量增加 弹性存在差异的原因
1、技术分析法的概念 技术分析法是通过对市场行为本身的分析来预测市场 价格变化的变动方向，即主要是对期货市场的的日常交 易状态，包括价格变动、交易量和持仓量的变化等资料， 按照时间顺序绘制成图形或图表，或形成一定的指标系 统，然后对这些图形、图表或指标系统进行研究分析， 以预测期货价格走势的方法 2、技术分析的三大假设 市场行为包容消化一切 价格以趋势方式演变--不同于概率 历史会重演---统计分析方法发现规律
2、KDJ指标，也叫随即指数 指以K线和D线的组合变化来说明市场价格变化的技术指标 （1）计算公式 未成熟随机值RSV=（Ct-Ln) / (Hn-Ln) × 100 K=2/3× 昨K值+1/3× 今RSV----快指标 D=2/3× 昨D值+1/3× 今K值----慢指标 J=3D - 2K=D+2（D-K） ----修正值 （2）应用法则 KD取值的绝对数字-- >80超买;<20超卖—仅仅发出信号 KD曲线的形态--呈现头肩形或多重顶(低)时,采取行动 KD指标的交叉--金叉的位置较低、右交叉、相交次数>2 KD指标的背离—KD走势与价格相反,产生背离,采取行动 J指标取值的大小—J>100超买;或J<0超卖