第11章企业发展能力分析PPT课件
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第十一章__发展能力分析
通常可以根据企业的实际销售增长率与销售可持 续增长率的偏离程度以及造成这种偏离的原因对企业 未来的销售增长情况进行分析。
（1）如果企业的实际销售增长率远高于销售的可 持续增长率，应当进一步分析其原因。
（2）如果企业的实际销售增长率低于销售可持续 增长率，说明企业未能充分利用自身的经济资源。
分析结论：
2010年 2009年 2008年 2007年 2006年 2005年
营业收入 （百万）
16623.43 15449.48 11688.37 11553.52 11441.82 4828.38
营业收入 增长率 （％）
7.60% 32.18% 1.17% 0.98% 136.97%
2.三年营业收入平均增长率
同比分析就是将一个会计期间的财务数据与
相隔一年或一年以上相同会计期间的财务数据
进行对比，判断公司业绩的增减变动情况。
2.环比分析
业绩“拐点”，即较大幅度的增减变动。 ※及时发现业绩“拐点”对投资决策极富有意义， 趋势分析的重点就是发现“拐点”。
环比分析是趋势分析的一种。所谓环比分析，就年 报而言，就是将下半年业绩数据与上半年业绩数据做 比较。
企业目前的状态是投资者做出投资决策的依据。 分析者应当动态的、从总体上考察企业的发展前景， 主要的是正确判断企业的筹资与投资活动。
就筹资活动而言，要将企业正常的筹资发展和盲 目的筹资发展区别开来。盲目筹资的发展主要有两种 情况：
第一种，如果企业生产规模连年扩大，而又大举 筹资，成倍扩大生产规模，则可能是盲目筹资。
企业产品生命周期
◆ 营业收入增长率可以用来衡量企业
产品生命周期，判断企业发展所处的阶段。
一般来说，如果营业收入增长率超过10%，说明企 业产品处于成长期，将继续保持较好的增长势头，尚 未面临产品更新的风险，属于发展型企业；如果营业 收入增长率在5%～10%之间，说明企业产品已进入 成熟期，不久将进入衰退期，需要着手开发新产品； 如果该比率低于5%，说明企业产品已进入衰退期， 保持市场份额已经很困难，营业利润开始滑坡，如果 没有已开发好的新产品，将步入衰落。
（1）如果企业的实际销售增长率远高于销售的可 持续增长率，应当进一步分析其原因。
（2）如果企业的实际销售增长率低于销售可持续 增长率，说明企业未能充分利用自身的经济资源。
分析结论：
2010年 2009年 2008年 2007年 2006年 2005年
营业收入 （百万）
16623.43 15449.48 11688.37 11553.52 11441.82 4828.38
营业收入 增长率 （％）
7.60% 32.18% 1.17% 0.98% 136.97%
2.三年营业收入平均增长率
同比分析就是将一个会计期间的财务数据与
相隔一年或一年以上相同会计期间的财务数据
进行对比，判断公司业绩的增减变动情况。
2.环比分析
业绩“拐点”，即较大幅度的增减变动。 ※及时发现业绩“拐点”对投资决策极富有意义， 趋势分析的重点就是发现“拐点”。
环比分析是趋势分析的一种。所谓环比分析，就年 报而言，就是将下半年业绩数据与上半年业绩数据做 比较。
企业目前的状态是投资者做出投资决策的依据。 分析者应当动态的、从总体上考察企业的发展前景， 主要的是正确判断企业的筹资与投资活动。
就筹资活动而言，要将企业正常的筹资发展和盲 目的筹资发展区别开来。盲目筹资的发展主要有两种 情况：
第一种，如果企业生产规模连年扩大，而又大举 筹资，成倍扩大生产规模，则可能是盲目筹资。
企业产品生命周期
◆ 营业收入增长率可以用来衡量企业
产品生命周期，判断企业发展所处的阶段。
一般来说，如果营业收入增长率超过10%，说明企 业产品处于成长期，将继续保持较好的增长势头，尚 未面临产品更新的风险，属于发展型企业；如果营业 收入增长率在5%～10%之间，说明企业产品已进入 成熟期，不久将进入衰退期，需要着手开发新产品； 如果该比率低于5%，说明企业产品已进入衰退期， 保持市场份额已经很困难，营业利润开始滑坡，如果 没有已开发好的新产品，将步入衰落。
第11章 企业成长管理.ppt
高成长企业的共性特征
• 善于在不确定领域识别并把握机会
• 富于创新和变革
• 注重整合外部资源追求外部成长
• 注重人力资源管理
• 拥有比较固定的企业价值观
• 注重用成长的方式解决成长过程中出现的 问题
• 突出以价值创新而非纯粹竞争力为特征的 战略重心
11
创业 11.2 企业成长的不确定性与复杂性
Entrepreneurship
企业健康成长轨迹
管理企业文化
*价值观*信念*规范
建立管理系统
*计划*组织*管理开发*控制
巩固 阶段
专业化 阶段
建立经营系统
处理“恐怖”事件
扩张 阶段
获得资源
开发产品和服务
创建
确立一个有利的市场定位
阶段
创业
Entrepreneurship
企业健康成长轨迹
The soul of growth
内部 要素
不确定性对新企业的挑战
现
产品生命周期
金
流
量
新
研发管理
事
业 知识产权管理
经
营
创新管理
策
略
技术策略
职能性管理
信
财
生
息
务
产
营 销
人 事
不确定环境下的管理重心前移 12
创业
Entrepreneurship
不同经营环境下的机会创造与利用
确定性环境
低可变性环境 高可变性环境 不确定性环境
机会创造与发现
机会识别、突破 与利用
领导 危机
自立 危机
控制 危机
烦琐公事
程序危机
其他可 能危机
通过合作的成长
第十一章-市场失灵和微观经济政策PPT课件
垄断的积极作用： 公司合并，没有减弱竞争，而是更有效率的降低成本 虽然可以垄断国内市场，但却在国际竞争中保持优势。
区别对待不同 产业。
重工业：适当垄断， 轻工业：竞争
西方经济学·微观·第11章 7
三、外部性 externality
1.外部性： 企业或个人向市场之外的其他人强加的成本和收益。
私人成本或收益与社会成本或收益的不一致，导致实际 价格不同于最优价格。
规定产权。如果产权是完全确定的并得到充分保障，有 些外部影响就可能不会发生。 如果给下游用水者使用一定质量水源的产权，则上游的 污染者将因把下游水质降到特定水平以下而受罚。 利益各方协商谈判。
其他方案。道德规范和社会约束。不扔乱垃圾。捐款。
西方经济学·微观·第11章 12
四、公共物品 public goods
第十一章 市场失灵和微观经 济政策
一、微观经济的市场失灵 二、市场势力 三、外部性 四、公共物品 五、帕累托最优
西方经济学·微观·第11章 1
一、微观经济的市场失灵 market failure
1.市场失灵 理想市场，个体利益最大化能够导致资源有效配置。 当条件不能满足时，就会出现资源配置的扭曲。
公共物品具有非排他性，导致供给太少甚至没有。 即私人不愿意提供这种物品。 但这种物品又是所必需的，如国家安全、社会稳定等。
公共物品影响到几乎所有居民，而依靠市场机制无法解决， 只有国家或者政府来解决公共物品的供给问题。
西方经济学·微观·第11章 15
4.公共物品的集体选择政策
私人产品的均衡取决于市场机制运行。 公共产品的供给作出公共选择，取决于政治运行机制。
“认可”意味着明确 赞成或至少不反对； 如果有一个反对,则 相关议案即被否决。
创新创业基础PPT11.第十一-章创业企业成长期管理
当企业运营相对稳定之后，企业的产品和服务 在市场上进行尝试并得到初步认可之后，企业进入 到学步阶段。
这个阶段，企业的现金流压力逐渐减小，因为 销售收入的增加缓解了资金需求的压力。这个阶段 企业管理方面需要面临一个巨大的挑战，即管理风 格的变化。
青春期阶段的企业而言，最重要的事情是摆脱 创业者的影响而进入经理人治理阶段，所以，爱迪 思把这一阶段称为再生阶段，即脱离父母监护的独 立阶段。
器(又称企业创业中心)； 分工演进型的集群式民营企业成长模式； 外来移植型的集群式民营企业成长模式。
国内学者对企业成长模式的研究主要包括以下几种：
5、第五种观点则是分为以下三种模式： 渐进型成长模式 跳越型成长模式 阶梯型成长模式
1．影响的方式 2．影响的路径 3．影响的体现
思考：
通过对以上案例的阅读，您认为，凡客的企业成长 期使用了什么样的战略管理方法？
本章完！
但是，凡客公司的成长历程也是布满荆棘的。2010年 是中国电子商务行业最幸福的一年，麦考林成功上市融资， 当当网的IPO也成功了，天猫成功从淘宝分拆，为其公司 带来了数以百亿计的业务收入，在繁华的背景下，无数的 资本都在拼命砸向电子商务领域。人们在沉浸于电子商务 梦想的大背景下进入到2011年，但几个月之后，人们就意 识到电子商务这辆快车的步伐减缓了，甚至可以说是遭遇 到“寒冬”，业内人士大多措手不及，资本投入的降温， 使得整个行业面临着前所未有的挑战。在这样的大环境下， 凡客的上市计划破产，在几个月后，众多质疑开始包围凡 客，在大环境变化的背景下，凡客确实也出1．单一经营战略 2．纵向一体化战略 3．多元化战略 4．集团化战略
1．成长型战略
（1）市场渗透战略 （2）市场开发战略 （3）产品开发战略
教学课件本科公司治理第11章市场机制
2020
本章内容
11.1 控制权市场 11.2 经理人市场
11.3 产品市场竞争
2024/3/10
公司治理：基本原理与中国特色
2121
11.2.1经理人市场概述
经理人市场是以经理人人力资本为交易对象，选拔、培 养、吸纳、淘汰职业经理人，以市场经济规律实现经理 人供需双方合理流动、密切协调，实现经理人合理配置 的一种机制和制度。
竞争机制
➢ 识别、替换不称职的经理人，实现经理人的有效变更； ➢ 促使经理人履行薪酬契约，完善经理人激励体系。
声誉机制
➢ 经理人对声誉的重视推动了经理人努力改善公司治理； ➢ 声誉机制作为一种隐性契约，有助于激励经理人尽职工作； ➢ 声誉机制更加鼓励经理人的长期行为。
2525
11.2.3经理人市场机制的局限
我国内地股票市场直至1990年底上交所和深交所成立后，才正式 建立起来，仍处在不断发展和完善过程中。
在股票市场建立后相当长一段时间内，我国的控制权市场并没有 起到相应的公司治理作用。
➢ 一方面，当时我国上市公司股权高度集中，大股东一股独大、甚至绝对控股 的情形大量存在。
➢ 另一方面，也与我国当时特有的股权分置有关。
为了解决这一问题，我国自2005起启动了股权分置改革。
截至2006年底，我国沪深两市已完成或者进入股改程序的上市公司占 应改革上市公司数量的97%，股权分置改革任务基本完成。
股权分置改革结束了我国上市公司两类股份、两种价格并存的历史，强 化了上市公司各类股东的共同利益基础，为完善市场定价功能和资源配 置功能、提高上市公司治理水平和推进市场创新发展创造了基础条件。
（1）经理人能力难以量化
➢ 经理人能力和声誉通常以经理人过往业绩衡量，但业绩并不等同于能力：
本章内容
11.1 控制权市场 11.2 经理人市场
11.3 产品市场竞争
2024/3/10
公司治理：基本原理与中国特色
2121
11.2.1经理人市场概述
经理人市场是以经理人人力资本为交易对象，选拔、培 养、吸纳、淘汰职业经理人，以市场经济规律实现经理 人供需双方合理流动、密切协调，实现经理人合理配置 的一种机制和制度。
竞争机制
➢ 识别、替换不称职的经理人，实现经理人的有效变更； ➢ 促使经理人履行薪酬契约，完善经理人激励体系。
声誉机制
➢ 经理人对声誉的重视推动了经理人努力改善公司治理； ➢ 声誉机制作为一种隐性契约，有助于激励经理人尽职工作； ➢ 声誉机制更加鼓励经理人的长期行为。
2525
11.2.3经理人市场机制的局限
我国内地股票市场直至1990年底上交所和深交所成立后，才正式 建立起来，仍处在不断发展和完善过程中。
在股票市场建立后相当长一段时间内，我国的控制权市场并没有 起到相应的公司治理作用。
➢ 一方面，当时我国上市公司股权高度集中，大股东一股独大、甚至绝对控股 的情形大量存在。
➢ 另一方面，也与我国当时特有的股权分置有关。
为了解决这一问题，我国自2005起启动了股权分置改革。
截至2006年底，我国沪深两市已完成或者进入股改程序的上市公司占 应改革上市公司数量的97%，股权分置改革任务基本完成。
股权分置改革结束了我国上市公司两类股份、两种价格并存的历史，强 化了上市公司各类股东的共同利益基础，为完善市场定价功能和资源配 置功能、提高上市公司治理水平和推进市场创新发展创造了基础条件。
（1）经理人能力难以量化
➢ 经理人能力和声誉通常以经理人过往业绩衡量，但业绩并不等同于能力：
第11章技术分析ppt课件
1/8、 1/4、 3/8、 1/2、 5/8、 3/4、 7/8、 1、 1/3、 2/3
19
五、扇形原理、速度线和甘氏线
黄金分割线和百分比线提供一些水平的价位，希望其 中能有一个价位起到支撑的作用，出于同样的目的，扇形 线、速度线和甘氏线这三种切线则是从一点（通常是下降 的低点或上升的高点）引出多条射线，希望有一条将来能 起到支撑或压力的作用。
C浪：这是一段破坏力较强的下跌浪，其跌势 较为强劲，跌幅较大，持续的时间也较长，而且 经常出现全面性下跌。 • 调整模式可以被分成两类
1．简单的调整 （之字型调整 ） 2. 复杂的调整———平坦型、不规则型、三 角形型
37
（三）波浪的细分和合并
在波浪理论中，波浪可以根据一定的法则进行进一步 的细分。每一浪都可以向下一层次划分成子浪，而子浪同 样可以进一步向更下一层次划分，同样，处于层次较低的 几个小浪也可以合并成层次较高的大浪
34
• 第3浪：第3浪往往是涨势最大、最有爆发力的上 升浪。传统图表中的突破信号经常出现在第３浪 中
• 第4浪：这是行情大幅劲升后的调整浪，经常出现 倾斜三角形的走势，第４浪的特点是该浪的底部 不会低于第１浪的顶点。
• 第5浪：该浪涨势通常会小于第3浪，并且经常出 现上攻失败的情况。第5浪的波动缺乏像第3浪波 动时拥有的巨大的热情和力量。当价格在第3浪上 方创出新高以后，第5浪内部的动量相对于第3浪 运行过程是很小的。
11
主要趋势（Primary Tread）。主要趋势 是指股价长期趋势，大势波动便是主要趋 势，可能持续几个月，甚至数年之后才会 改变波动方向。
12
次要趋势（ Secondary Trend ）。次要 趋势是指在进行主要趋势的过程中的调整， 也即长期上涨趋势中的下跌阶段，或是长 期下跌趋势中的回升阶段。
19
五、扇形原理、速度线和甘氏线
黄金分割线和百分比线提供一些水平的价位，希望其 中能有一个价位起到支撑的作用，出于同样的目的，扇形 线、速度线和甘氏线这三种切线则是从一点（通常是下降 的低点或上升的高点）引出多条射线，希望有一条将来能 起到支撑或压力的作用。
C浪：这是一段破坏力较强的下跌浪，其跌势 较为强劲，跌幅较大，持续的时间也较长，而且 经常出现全面性下跌。 • 调整模式可以被分成两类
1．简单的调整 （之字型调整 ） 2. 复杂的调整———平坦型、不规则型、三 角形型
37
（三）波浪的细分和合并
在波浪理论中，波浪可以根据一定的法则进行进一步 的细分。每一浪都可以向下一层次划分成子浪，而子浪同 样可以进一步向更下一层次划分，同样，处于层次较低的 几个小浪也可以合并成层次较高的大浪
34
• 第3浪：第3浪往往是涨势最大、最有爆发力的上 升浪。传统图表中的突破信号经常出现在第３浪 中
• 第4浪：这是行情大幅劲升后的调整浪，经常出现 倾斜三角形的走势，第４浪的特点是该浪的底部 不会低于第１浪的顶点。
• 第5浪：该浪涨势通常会小于第3浪，并且经常出 现上攻失败的情况。第5浪的波动缺乏像第3浪波 动时拥有的巨大的热情和力量。当价格在第3浪上 方创出新高以后，第5浪内部的动量相对于第3浪 运行过程是很小的。
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主要趋势（Primary Tread）。主要趋势 是指股价长期趋势，大势波动便是主要趋 势，可能持续几个月，甚至数年之后才会 改变波动方向。
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次要趋势（ Secondary Trend ）。次要 趋势是指在进行主要趋势的过程中的调整， 也即长期上涨趋势中的下跌阶段，或是长 期下跌趋势中的回升阶段。
《财务分析》经典PPT课件
第一节 财务分析的产生与发展
一、财务分析与会计发展
—— 基于一个重要结论的讨论
财务分析的产生与发展是社会经济发展对财务分析需 求与供给共同作用的结果。
会计技术与会计报表的发展为财务分析的产生与发展 奠定了理论基础。
（一）财务分析与会计技术发展
1、会计技术发展与财务分析的产生和发展之间的关系
为了解释介于财务报表与业务交易之间的中间数据就 要对财务报表进行分析。
这种分析是从总体分解到具体构成因素的分析。
（2）财务报表解释要求比较
对财务报表内容构成因素的进一步检验（分解），并 不能得出关于企业财务状况和经营成果的最终结论， 必须经过比较，才能说明问题（对企业短期偿债能力 的判断就是一个典型的比较问题）。
动态分析就是要计量和研究连续报表中各项目之间的 关系 ，其作用是揭示经济活动的变动及其规律。
（二）内部分析与外部分析 1、发展过程 外部分析 → 内部分析； 2、含义与作用 内部分析是企业内部管理人员所进行的分析。 外部分析是企业外部利害关系人所进行的分析。
第3篇 财务效率分析
第8章 企业盈利能力分析 第9章 企业营运能力分析 第10章 企业偿债能力分析 第11章 企业发展能力分析
第4篇 财务综合分析评价
第12章 综合分析与业绩评价 第13章 趋势分析与预测分析 第14章 企业价值评估
第1章 财务分析理论
第一节 财务分析的产生与发展 第二节 财务分析学科发展与定位 第三节 财务分析的内涵与目的 第四节 财务分析的体系与内容 第五节 财务分析的形式与要求
基本结论：
会计汇总的发展提出了进行从具体到综合分析和进行 相关关联分析的要求。
人民大2024数字经济学-PPT课件第11章 数字产业发展
（2）产业发展结构
产业数字化产业的占比不断提高 数字产业化产业的主导产业为软件和信息技术服务业 产业数字化产业目前正处于由迅速扩张（2018年之前）到成熟
发展（2018年之后）的阶段转换。 中国的数字产业已经不再是依赖于某一特定领域或行业的单
一结构，而是包含了多个领域和行业。
10.4 中国数字产业发展绩效与政策
（3）区域发展结构
中心城市在数字产业发展中占据了领先地位。 一些沿线城市在数字经济发展中也呈现出协同发展的特点。 数字产业化产业的区域极核模式较为明显。
10.4.2 中国数字产业发展政策
2003年工信部发布《两化深度融合专项行动计划（2013-2018 年）》
2015年国务院发布“互联网+”行动计划 2017年国务院发布《关于深化“互联网+先进制造业”发展工
应用场景和终端用户、投资者和风险资本、研发机构； • 市场体系：完备的要素市场体系、自由竞争的产品市场 • 数字治理体系：国家监管法规、政府监管者、治理制度（产权、
安全、竞争、税收、跨境流动等）、创新发展政策。
10.2 数字产业化发展
10.2.4典型案例：中国大数据产业发展
在大数据产业链中，上游是基础支撑层，包括网络设备、计算机设备、 存储设备等硬件供应，以及云计算资源管理平台、大数据平台等基础设施
40
35
30
24.9
25
21
20
17.4
15
10 5.2
6.2
6.4ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
5
0 2016
2017
2018
数字产业化（万亿元）
37.2
31.7 28.8
7.1
7.5
8.4
产业数字化产业的占比不断提高 数字产业化产业的主导产业为软件和信息技术服务业 产业数字化产业目前正处于由迅速扩张（2018年之前）到成熟
发展（2018年之后）的阶段转换。 中国的数字产业已经不再是依赖于某一特定领域或行业的单
一结构，而是包含了多个领域和行业。
10.4 中国数字产业发展绩效与政策
（3）区域发展结构
中心城市在数字产业发展中占据了领先地位。 一些沿线城市在数字经济发展中也呈现出协同发展的特点。 数字产业化产业的区域极核模式较为明显。
10.4.2 中国数字产业发展政策
2003年工信部发布《两化深度融合专项行动计划（2013-2018 年）》
2015年国务院发布“互联网+”行动计划 2017年国务院发布《关于深化“互联网+先进制造业”发展工
应用场景和终端用户、投资者和风险资本、研发机构； • 市场体系：完备的要素市场体系、自由竞争的产品市场 • 数字治理体系：国家监管法规、政府监管者、治理制度（产权、
安全、竞争、税收、跨境流动等）、创新发展政策。
10.2 数字产业化发展
10.2.4典型案例：中国大数据产业发展
在大数据产业链中，上游是基础支撑层，包括网络设备、计算机设备、 存储设备等硬件供应，以及云计算资源管理平台、大数据平台等基础设施
40
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30
24.9
25
21
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10 5.2
6.2
6.4ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
5
0 2016
2017
2018
数字产业化（万亿元）
37.2
31.7 28.8
7.1
7.5
8.4
财务分析(第四版)第11章增长能力分析
某种产品营业增长率=某种产品本期营业收入增 长额/基期营业收入净额×100%
根据产品寿命周期理论，每种产品的寿命周期 一般可以划分为四个阶段。每种产品在不同的 阶段反映出的销售情况不同：在投放期，由于 产品研究开发成功，刚刚投入正常生产，因此 该阶段的产品销售规模较小，而且增长还不太 快，即某种产品销售增长率较小；在成长期， 由于产品市场不断拓展，生产和销售规模不断 增加，因此该阶段的产品销售增长较快，即某 种产品销售增长率较大；
要分析营业利润增长情况，应结合企业的营业 收入增长情况一起分析。如果企业的营业利润 增长率高于企业的销售增长率即营业收入增长 率，则说明企业的产品正处于成长期，业务不 断拓展，企业的盈利能力不断增强；反之，如 果企业的营业利润增长率低于营业收入增长率， 则反映企业营业成本、营业税金及附加、期间 费用等成本的上升超过了营业收入的增长，说 明企业的正常业务盈利能力并不强，企业增长 潜力值得怀疑。
为正确判断和预测企业股东权益规模的增长趋 势和增长水平，应将企业不同时期的股东权益 增长率加以比较。因为一个持续增长型企业， 其股东权益应该是不断增长的，如果时增时减， 则反映出企业发展不稳定，同时也说明企业并 不具备良好的增长能力，因此仅仅计算和分析 某个时期的股东权益增长率是不全面的，应利 用趋势分析法将一个企业不同时期的股东权益 增长率加以比较，才能正确评价企业增长能力。
1)增长能力分析的目的
增长能力通常是指企业未来生产经营活动的发 展趋势和发展潜能，也可以称之为发展能力。
从形成看，企业的增长能力主要是通过自身的 生产经营活动，不断扩大积累而形成的，主要 依托于不断增长的营业收入、不断增加的资金 投入和不断创造的利润等。
从结果看，一个增长能力强的企业，能够不断 为股东创造财富，能够不断增加企业价值。
根据产品寿命周期理论，每种产品的寿命周期 一般可以划分为四个阶段。每种产品在不同的 阶段反映出的销售情况不同：在投放期，由于 产品研究开发成功，刚刚投入正常生产，因此 该阶段的产品销售规模较小，而且增长还不太 快，即某种产品销售增长率较小；在成长期， 由于产品市场不断拓展，生产和销售规模不断 增加，因此该阶段的产品销售增长较快，即某 种产品销售增长率较大；
要分析营业利润增长情况，应结合企业的营业 收入增长情况一起分析。如果企业的营业利润 增长率高于企业的销售增长率即营业收入增长 率，则说明企业的产品正处于成长期，业务不 断拓展，企业的盈利能力不断增强；反之，如 果企业的营业利润增长率低于营业收入增长率， 则反映企业营业成本、营业税金及附加、期间 费用等成本的上升超过了营业收入的增长，说 明企业的正常业务盈利能力并不强，企业增长 潜力值得怀疑。
为正确判断和预测企业股东权益规模的增长趋 势和增长水平，应将企业不同时期的股东权益 增长率加以比较。因为一个持续增长型企业， 其股东权益应该是不断增长的，如果时增时减， 则反映出企业发展不稳定，同时也说明企业并 不具备良好的增长能力，因此仅仅计算和分析 某个时期的股东权益增长率是不全面的，应利 用趋势分析法将一个企业不同时期的股东权益 增长率加以比较，才能正确评价企业增长能力。
1)增长能力分析的目的
增长能力通常是指企业未来生产经营活动的发 展趋势和发展潜能，也可以称之为发展能力。
从形成看，企业的增长能力主要是通过自身的 生产经营活动，不断扩大积累而形成的，主要 依托于不断增长的营业收入、不断增加的资金 投入和不断创造的利润等。
从结果看，一个增长能力强的企业，能够不断 为股东创造财富，能够不断增加企业价值。
大学《发展经济学》第11章工业化与经济发展课件
gGDP f1(gm ), f '1 0
GDP的增长率与制造业增长率之间强正 相关
卡尔多增长规律（2）
pm f2 (gm ), f '2 0
制造业的生产率的增长与制造业产出的 增长强正相关
卡尔多增长规律（3）
pnm f3 (gm ), f '3 0
非制造业生产率（如农业）的增长率与 制造业产出的增长率强正相关
主要国家
前苏联和东欧的社会主义国家、改革开 放前的中国
国有化、集体化
以国有化、集体化消灭私有制（赎买、 合作化、剥夺）
国有部门、集体部门占绝对比重
计划配置
计划由上而下几乎涵盖经济的全部 统购统销 票证经济（配给制）
优先发展重工业
倾举国之力发展重工业 忽视轻工业 剥削农业
短时间集中资源
短时间集中资源迅速建立工业体系 苏联用了20年 中国用了30年
低效率 短缺经济 缺乏激励
问题
1.2.4 发展中国家的主要模式
第二种模式 政府干预不一样 巴西、阿根廷等国有比重多一些 新加坡、韩国、中国台湾等指导性计划
多一些
二、工业化与经济发展的关系
Mega-Cities in Asia
Population in millions, 1996 Figures in parenthesis are for 2015
Source: UN, Population Division Urban Agglomeration, 1950-2015 (The 1996 revision) Political boundary is for illustrative purpose only
GDP的增长率与制造业增长率之间强正 相关
卡尔多增长规律（2）
pm f2 (gm ), f '2 0
制造业的生产率的增长与制造业产出的 增长强正相关
卡尔多增长规律（3）
pnm f3 (gm ), f '3 0
非制造业生产率（如农业）的增长率与 制造业产出的增长率强正相关
主要国家
前苏联和东欧的社会主义国家、改革开 放前的中国
国有化、集体化
以国有化、集体化消灭私有制（赎买、 合作化、剥夺）
国有部门、集体部门占绝对比重
计划配置
计划由上而下几乎涵盖经济的全部 统购统销 票证经济（配给制）
优先发展重工业
倾举国之力发展重工业 忽视轻工业 剥削农业
短时间集中资源
短时间集中资源迅速建立工业体系 苏联用了20年 中国用了30年
低效率 短缺经济 缺乏激励
问题
1.2.4 发展中国家的主要模式
第二种模式 政府干预不一样 巴西、阿根廷等国有比重多一些 新加坡、韩国、中国台湾等指导性计划
多一些
二、工业化与经济发展的关系
Mega-Cities in Asia
Population in millions, 1996 Figures in parenthesis are for 2015
Source: UN, Population Division Urban Agglomeration, 1950-2015 (The 1996 revision) Political boundary is for illustrative purpose only
财经-财务会计专业财务管理理论与实务-第11章财务分析课件
1、资产负债率*=负债总额/资产总额×100% 评价：比率越高，企业的综合偿债能力越差。 注意：债权人、股东、经营者对该比率的评价
2、产权比率*（负债股权比率） =负债总额/股东权益总额
3、权益乘数*=资产总额 / 股东权益总额 =1/（1-资产负债率）
4、债务偿还期 =负债总额 / 经营活动现金净流量 案例一
第11章 财务分析
学习内容
11.1 财务分析概述 11.2 企业偿债能力分析 11.3 企业营运能力分析 11.4 企业获利能力分析 11.5 企业发展能力分析 11.6 企业财务状况的趋势分析 11.7 企业财务状况的综合分析
11.1 财务分析概述
11.1.1财务分析的意义和目的 1、财务分析：
引例
远洋公司是一家以船舶制造和销售为主的公司，近几 年市场销量不断上涨，公司经济实力不断增强。公司高级 管理层有人建议董事长适时投资生物制药行业，这样既可 以提高公司的投资收益率，又可以分散投资风险。孙芳是 公司的财务副经理，董事长要求孙芳在一周内对公司的财 务状况作出全面分析，并写一份分析报告给董事长，以便 其根据本公司各方面的财务状况作出正确的财务决策。
2、每股现金流量* = （经营活动现金净流量-优先股股利） /发行在外的普通股平均股数 案例三
3、每股股利* =(现金股利总额-优先股股利) /发行在外的普通股股数 案例三
4、股利发放（支付）率* =每股股利/每股利润×100%
5、市盈率*=每股市价/每股盈余
评价：市盈率越高，说明投资者对该公司的
的非流动资产 - 其他流动资产
评价：速动比率越大，短期偿债能力越强
影响因素：应收账款的变现能力
3、现金流量比率* =经营活动现金净流量 / 流动负债 缺陷：时间上不配比
2、产权比率*（负债股权比率） =负债总额/股东权益总额
3、权益乘数*=资产总额 / 股东权益总额 =1/（1-资产负债率）
4、债务偿还期 =负债总额 / 经营活动现金净流量 案例一
第11章 财务分析
学习内容
11.1 财务分析概述 11.2 企业偿债能力分析 11.3 企业营运能力分析 11.4 企业获利能力分析 11.5 企业发展能力分析 11.6 企业财务状况的趋势分析 11.7 企业财务状况的综合分析
11.1 财务分析概述
11.1.1财务分析的意义和目的 1、财务分析：
引例
远洋公司是一家以船舶制造和销售为主的公司，近几 年市场销量不断上涨，公司经济实力不断增强。公司高级 管理层有人建议董事长适时投资生物制药行业，这样既可 以提高公司的投资收益率，又可以分散投资风险。孙芳是 公司的财务副经理，董事长要求孙芳在一周内对公司的财 务状况作出全面分析，并写一份分析报告给董事长，以便 其根据本公司各方面的财务状况作出正确的财务决策。
2、每股现金流量* = （经营活动现金净流量-优先股股利） /发行在外的普通股平均股数 案例三
3、每股股利* =(现金股利总额-优先股股利) /发行在外的普通股股数 案例三
4、股利发放（支付）率* =每股股利/每股利润×100%
5、市盈率*=每股市价/每股盈余
评价：市盈率越高，说明投资者对该公司的
的非流动资产 - 其他流动资产
评价：速动比率越大，短期偿债能力越强
影响因素：应收账款的变现能力
3、现金流量比率* =经营活动现金净流量 / 流动负债 缺陷：时间上不配比
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• 营业利润增长率是本期营业利润增加额与上期营业利润之 比，其计算公式如下： 营业利润增长 本率 上 期期 营营 业业 利利 润润 增 10加 0%额
• 如果上期营业利润为负值，则计算公式的分母也应取其绝 对值。该公式反映的是企业营业利润增长情况。
.
• （二）利润增长率分析
• 要全面认识企业净利润的发展能力，还需要结合企业的营 业利润增长情况共同分析。
张先治 陈友邦 主编
（第五版）
.
1
第十一章 企业发展能力分析
.
第十一章 企业发展能力分析
第一节 企业发展能力分析的目的与内容 第二节 企业单项发展能力分析 第三节 企业整体发展能力分析
.
学习目标
本章学习目标是使学生掌握发展能力分析的基本内容与基本方法。其 具体目标包括： 知识目标 理解发展能力的内涵，理解发展能力的反映形式；明确发展能力分析 的目的，了解发展能力分析的内容；理解各种增长率指标的内涵。 技能目标 掌握各种增长率指标的计算和分析。 能力目标 掌握并运用增长率指标分析企业单项发展能力；掌握并运用企业整体 发展能力分析框架对企业的增长能力做出合理的评价。
净利 股 润 东新 支 增 付 投 股 直 资 东 接 股 计 利 入 得 股 和 东 损 权 失 益
股东权益期初余额 10 %0
净利润 对股东 股的 东 净 权 直支 益 接付 期 计初 入余 股额 东 损权 益 益 10% 0的净 净资产收 股 益东 率净投 净 资损 率益占股东权益比
.
• 从公式中可以看出股东权益增长率是受净资产收益率、股 东净投资率、净损益占股东权益比率这三个因素驱动的。
（%）Βιβλιοθήκη 差异12,888,408 15,183,547 2,295,139
17.81% 100.00%
2,610,571 2,788,478 177,907
6.81% 61.73%
1,057,778 1,134,789 77,011
7.28% 59.12%
859,057 1,016,840 157,783
.
单位：千元 2008 年 15 183 547 2 295 139 17.81 14.83 -0.16
3.13
ZTE股东权益增长率分析案例
表 11-2
公司 ZTE 烽火通信 永鼎股份 中天科技 东方通信
同行业公司 2008 年股东权益增长率比较分析 单位：千元
净资产规模（千元）
股东权益增长率
2007 年 2008 年 增长额
18.37%
3.14%
2,529,897 2,620,468 90,571
3.58% 79.90%
.
二、利润增长率计算与分析
• （一）利润增长率内涵和计算
• 净利润增长率是本期净利润增加额与上期净利润之比，其 计算公式如下：
净利润增长 本率 上 期期 净净 利利 润润 增 1加 0% 0额
• 需要说明的是，如果上期净利润为负值，则计算公式的分 母应取其绝对值。该公式反映的是企业净利润增长情况。
平，应将企业不同时期的股东权益增长率加以比较。
.
ZTE股东权益增长率分析案例
表 11—1 项目
股东权益总额 本年股东权益增加额 股东权益增长率（%） 净资产收益率（%） 股东净投资率（%） 净损益占股东权益比率
ZTE 公司股东权益增长率指标计算表 2005 年 2006 年 2007 年 10 721 241 11 325 837 12 888 408 —— 604 596 1 562 571 —— 5.64 13.80 —— 8.80 12.82 —— -2.94 1.30 —— -0.22 -0.32
.
• 3．对于经营者而言，可以通过发展能力分析发 现影响企业未来发展的关键因素，从而采取正确 的经营策略和财务策略促进企业可持续增长。
• 4.对于债权人而言，可以通过发展能力分析判断 企业未来盈利能力，从而做出正确的信贷决策。
增长是一种理念，增长是一种能力。
——美国联信公司（世界著名的航空设备制造商）CEO 拉里
• 其中净资产收益率反映了企业运用股东投入资本创造收益 的能力。
• 股东净投资率反映了企业利用股东新投资的程度。 • 而净损益占股东权益比率则反映了直接计入股东权益的利
得和损失在股东权益中所占的份额。 • 这三个比率的高低都反映了对股东权益增长的影响程度。 • 为正确判断和预测企业股东权益规模的发展趋势和发展水
.
第一节 企业发展能力分析的目的与内容
一、企业发展能力分析的目的 二、企业发展能力分析的内容
.
一、企业发展能力分析的目的
• 企业发展能力通常是指企业未来生产经营活动的 发展趋势和发展潜能，也可以称之为增长能力。
• 从形成看，企业的发展能力主要是通过自身的生 产经营活动，不断扩大积累而形成的，主要依托 于不断增长的销售收入、不断增加的资金投入和 不断创造的利润等。
• 从结果看，一个发展能力强的企业，应该是资产 规模不断增加，股东财富持续增长。
.
• 发展能力分析的目的主要体现在： • 1．对于股东而言，可以通过发展能力分析衡量
企业创造股东价值的程度，从而为采取下一步战 略行动提供依据。 • 2．对于潜在的投资者而言，可以通过发展能力 分析评价企业的成长性，从而选择合适的目标企 业做出正确的投资决策。
.
二、企业发展能力分析的内容
• 1．企业单项发展能力分析。 • 2．企业整体发展能力分析。
.
第二节 企业单项发展能力分析
一、股东权益增长率计算与分析 二、资产增长率计算与分析 三、销售增长率计算与分析 四、收益增长率计算与分析
.
一、股东权益增长率计算与分析
• （一）股东权益增长率内涵和计算 • 股东权益增长率是本期股东权益增加额与股东权
• 要分析营业利润增长情况，应结合企业的营业收入增长情 况一起分析。
益期初余额之比，也叫做资本积累率，其计算公 式为： 股东权益增 本 长 股期 率 东股 权东 益权 期益 初 1增 余 0% 0加 额额
• 股东权益增长率越高，表明企业本期股东权益增 加得越多；反之，股东权益增长率越低，表明企 业本年度股东权益增加得. 越少。
• （二）股东权益增长率分析
• 股东权益增 本 长 股期 率 东股 权东 益权 期益 初 1增 余 0% 0加 额额
• 营业利润增长率是本期营业利润增加额与上期营业利润之 比，其计算公式如下： 营业利润增长 本率 上 期期 营营 业业 利利 润润 增 10加 0%额
• 如果上期营业利润为负值，则计算公式的分母也应取其绝 对值。该公式反映的是企业营业利润增长情况。
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• （二）利润增长率分析
• 要全面认识企业净利润的发展能力，还需要结合企业的营 业利润增长情况共同分析。
张先治 陈友邦 主编
（第五版）
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第十一章 企业发展能力分析
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第十一章 企业发展能力分析
第一节 企业发展能力分析的目的与内容 第二节 企业单项发展能力分析 第三节 企业整体发展能力分析
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学习目标
本章学习目标是使学生掌握发展能力分析的基本内容与基本方法。其 具体目标包括： 知识目标 理解发展能力的内涵，理解发展能力的反映形式；明确发展能力分析 的目的，了解发展能力分析的内容；理解各种增长率指标的内涵。 技能目标 掌握各种增长率指标的计算和分析。 能力目标 掌握并运用增长率指标分析企业单项发展能力；掌握并运用企业整体 发展能力分析框架对企业的增长能力做出合理的评价。
净利 股 润 东新 支 增 付 投 股 直 资 东 接 股 计 利 入 得 股 和 东 损 权 失 益
股东权益期初余额 10 %0
净利润 对股东 股的 东 净 权 直支 益 接付 期 计初 入余 股额 东 损权 益 益 10% 0的净 净资产收 股 益东 率净投 净 资损 率益占股东权益比
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• 从公式中可以看出股东权益增长率是受净资产收益率、股 东净投资率、净损益占股东权益比率这三个因素驱动的。
（%）Βιβλιοθήκη 差异12,888,408 15,183,547 2,295,139
17.81% 100.00%
2,610,571 2,788,478 177,907
6.81% 61.73%
1,057,778 1,134,789 77,011
7.28% 59.12%
859,057 1,016,840 157,783
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单位：千元 2008 年 15 183 547 2 295 139 17.81 14.83 -0.16
3.13
ZTE股东权益增长率分析案例
表 11-2
公司 ZTE 烽火通信 永鼎股份 中天科技 东方通信
同行业公司 2008 年股东权益增长率比较分析 单位：千元
净资产规模（千元）
股东权益增长率
2007 年 2008 年 增长额
18.37%
3.14%
2,529,897 2,620,468 90,571
3.58% 79.90%
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二、利润增长率计算与分析
• （一）利润增长率内涵和计算
• 净利润增长率是本期净利润增加额与上期净利润之比，其 计算公式如下：
净利润增长 本率 上 期期 净净 利利 润润 增 1加 0% 0额
• 需要说明的是，如果上期净利润为负值，则计算公式的分 母应取其绝对值。该公式反映的是企业净利润增长情况。
平，应将企业不同时期的股东权益增长率加以比较。
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ZTE股东权益增长率分析案例
表 11—1 项目
股东权益总额 本年股东权益增加额 股东权益增长率（%） 净资产收益率（%） 股东净投资率（%） 净损益占股东权益比率
ZTE 公司股东权益增长率指标计算表 2005 年 2006 年 2007 年 10 721 241 11 325 837 12 888 408 —— 604 596 1 562 571 —— 5.64 13.80 —— 8.80 12.82 —— -2.94 1.30 —— -0.22 -0.32
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• 3．对于经营者而言，可以通过发展能力分析发 现影响企业未来发展的关键因素，从而采取正确 的经营策略和财务策略促进企业可持续增长。
• 4.对于债权人而言，可以通过发展能力分析判断 企业未来盈利能力，从而做出正确的信贷决策。
增长是一种理念，增长是一种能力。
——美国联信公司（世界著名的航空设备制造商）CEO 拉里
• 其中净资产收益率反映了企业运用股东投入资本创造收益 的能力。
• 股东净投资率反映了企业利用股东新投资的程度。 • 而净损益占股东权益比率则反映了直接计入股东权益的利
得和损失在股东权益中所占的份额。 • 这三个比率的高低都反映了对股东权益增长的影响程度。 • 为正确判断和预测企业股东权益规模的发展趋势和发展水
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第一节 企业发展能力分析的目的与内容
一、企业发展能力分析的目的 二、企业发展能力分析的内容
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一、企业发展能力分析的目的
• 企业发展能力通常是指企业未来生产经营活动的 发展趋势和发展潜能，也可以称之为增长能力。
• 从形成看，企业的发展能力主要是通过自身的生 产经营活动，不断扩大积累而形成的，主要依托 于不断增长的销售收入、不断增加的资金投入和 不断创造的利润等。
• 从结果看，一个发展能力强的企业，应该是资产 规模不断增加，股东财富持续增长。
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• 发展能力分析的目的主要体现在： • 1．对于股东而言，可以通过发展能力分析衡量
企业创造股东价值的程度，从而为采取下一步战 略行动提供依据。 • 2．对于潜在的投资者而言，可以通过发展能力 分析评价企业的成长性，从而选择合适的目标企 业做出正确的投资决策。
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二、企业发展能力分析的内容
• 1．企业单项发展能力分析。 • 2．企业整体发展能力分析。
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第二节 企业单项发展能力分析
一、股东权益增长率计算与分析 二、资产增长率计算与分析 三、销售增长率计算与分析 四、收益增长率计算与分析
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一、股东权益增长率计算与分析
• （一）股东权益增长率内涵和计算 • 股东权益增长率是本期股东权益增加额与股东权
• 要分析营业利润增长情况，应结合企业的营业收入增长情 况一起分析。
益期初余额之比，也叫做资本积累率，其计算公 式为： 股东权益增 本 长 股期 率 东股 权东 益权 期益 初 1增 余 0% 0加 额额
• 股东权益增长率越高，表明企业本期股东权益增 加得越多；反之，股东权益增长率越低，表明企 业本年度股东权益增加得. 越少。
• （二）股东权益增长率分析
• 股东权益增 本 长 股期 率 东股 权东 益权 期益 初 1增 余 0% 0加 额额