1、信托贷款通道业务介绍
新三板创新层公司融资渠道
2015年、2016年
证券公司
公司文化
核心价值观：
客户至上 价值共享 恪守诚信 求知创新
愿景：
致力于打造中国最具竞争力的证券公司
使命：
我们致力于挖掘并满足客户需求，持续创新产品与改善服务； 我们极力注重员工关怀，铸就最具竞争力的职业平台； 我们勇担社会责任，尽己所能推动国家发展和社会进步。
公司荣誉
核心优势
九州证券多次与监管机构、担保公司交流双创债政策与担保事宜， 同时积极对接优质上市公司，洽谈双创债发行合作
九州证券在河北沧州市举办首个 非国家 高新技术产业园区双创债 券推介会，参 会机构包括证监会 债券部、沧州市政府 、沪深交易 所、沧州上市企业等 九州证券拜访深圳高新投集团有限公司，探 讨双创债担保合作， 并在深圳高新投相关领 导的陪同 下，对深圳本土上市公司进行为 期 一周的深度拜访，探讨双创债发行合作
（数据来源：盈科（上海）律师事务所）
券商服务类的新三板企业融资方案
1
直接融资类
定向增发
在申请挂牌的同时或挂牌后定向发行融资，可申请一次核准，分期发行。在当前新三板流动性低迷 的情况下，不少挂牌企业在定增时往往只能折价发行，容易稀释股权。
优先股
优先股股东没有选举及被选举权，一般来说对公司的经营没有参与权，优先股股东不能退股，只能 通过优先股的赎回条款被公司赎回，但是能稳定分红。因此优先股既能让企业家保持对公司的控制 权，又能为投资者享受更有保障的分红回报创造条件。
• 引导地方政府专项资金，产业投 资基金，政府引导基金等投资双 创债 • 推动双创债纳入地方政府债券贴 息。投资补助，担保补贴等
增信 机制多样
• 拓宽抵质押品范围，开发以发行人 合法拥有的、依法可以转让的股权 、注册商标专用权、 专利权、著作 权等知识产权为双创债提供增信措施 • 可寻求无抵押物“纯信用”第三方担保增信
信托公司通道业务管理制度
一、总则为规范信托公司通道业务的开展，确保业务合规、稳健运行，保护投资者合法权益，根据《中华人民共和国信托法》、《信托公司管理办法》等相关法律法规，特制定本制度。
二、定义本制度中“通道业务”是指信托公司接受委托人委托，以委托人名义，将信托资金投资于特定资产，并将收益或风险转移给委托人的业务。
三、业务范围1. 信托公司通道业务主要包括但不限于以下几种形式：（1）银信合作业务；（2）证信合作业务；（3）基信合作业务；（4）其他经监管部门批准的通道业务。
2. 信托公司通道业务不得涉及以下情形：（1）违反法律法规；（2）损害国家利益、社会公共利益；（3）损害投资者合法权益；（4）可能导致信托公司承担无限责任或重大风险的业务。
四、业务流程1. 信托公司应当与委托人签订书面信托合同，明确双方的权利义务。
2. 信托公司应按照信托合同约定，对信托资金进行投资管理。
3. 信托公司应定期向委托人报告信托资金的投资情况、收益分配等信息。
4. 信托公司应确保信托资金投资项目的合规性，对投资项目进行尽职调查。
五、风险管理1. 信托公司应建立健全风险管理体系，对通道业务进行全面风险评估。
2. 信托公司应设立风险控制部门，负责对通道业务的风险进行监控、预警和处置。
3. 信托公司应定期对通道业务进行风险评估，根据风险评估结果，调整业务规模和风险控制措施。
六、内部控制1. 信托公司应建立健全内部控制制度，确保通道业务合规、稳健运行。
2. 信托公司应加强内部控制，对业务流程、风险管理和内部控制制度执行情况进行监督。
3. 信托公司应定期对内部控制制度进行评估，及时发现问题并采取措施进行整改。
七、合规与监督1. 信托公司应严格遵守相关法律法规，确保通道业务合规开展。
2. 信托公司应接受监管部门、行业协会的监督检查，积极配合监管部门开展相关工作。
3. 信托公司应建立健全合规管理机制，对违规行为进行查处，确保合规经营。
八、附则1. 本制度自发布之日起施行，原有相关规定与本制度不一致的，以本制度为准。
通道类定向资产管理业务介绍
业务流程图
保险协议存款类定向业务
• 产品优势 • 1、存款银行可以增加存款 • 2、委托人可以获得较高理财收益
• 协议文本 • 1、 委托人、证券公司、托管银行：《定向资产管理合同》 • 2、 证券公司、保险公司：《专户资产管理合同》 • 3、保险公司、银行：《协议存款合同》
债券通道类投资定向业务
业务流程图
银证信（SOT）定向业务
• 产品优势 • 1、实现银行贷款的表外发放 • 2、增加银行中间业务收入 • 3、直接服务实体经济
• 协议文本 • 1、委托人、证券公司、托管银行：《定向资产管理合同》 • 2、证券公司与信托公司：《单一资金信托合同》
委托贷款类定向业务
产品介绍 证券公司接受出资方的委托，作为定向资产管理业务的受托人进行委托贷款业务。在委托贷款业务中，证
诚信专业卓通越共道享类业务介绍
光证资管通道业务介绍
目录
一、票据类定向业务 二、银证信(SOT)定向业务 三、委托贷款类定向业务 四、特定收益权定向业务 五、保险协议存款类定向业务 六、债券通道类投资定向业务 七、债券正回购类投资定向业务 八、QDII投资定向业务 九、股权质押定向业务
票据类定向业务
• 协议文本 • 1、委托人、证券公司、托管银行：《定向资产管
理合同》 • 2、证券公司与票据转出行：《票据资产转让合同》 • 3、证券公司与票据保管行：《票据资产保管合同》
银证信（SOT）定向业务
产品介绍 证券公司接受委托人（自有资金、理财资金）的委托，投资于信托计划，信托计划投资于特定信贷项目，
业务流程图
委托贷款类定向业务
• 产品优势 • 1、直接连接出资方和融资方 • 2、参与委托贷款业务新领域 • 3、为出资方提供更多资金使用渠道
保险资金项目投资计划业务简介
• 2007年7月，保监会发布《保险资金间接投资基础设施债权投资计划管理指引 （试行）》，对债权计划的发行和管理进行了规定，明确了保险资金投资基础 设施项目的相关操作流程。
11
案例：光大永明—南京秦淮河整治债权投资计划
担保人情况介绍
南京城建集团为本债权计划提供本息全额无条件不可撤销连带责任保证担保
➢ 南京城市建设投资控股（集团）有限责任公司为由京市人民政府授权南 京市人民政府国有资产监督管理委员会成立的独资子公司。公司注册资 本40亿元。2012年7月中诚信国际给予南京城建集团AAA的外部长期信用 等级，且评级展望为稳定。
➢ 南京市城市建设投资控股（集团）有限责任公司经营范围包括：接受市 政府委托承担城市基础设施及市政公用项目的投资、融资、运营、管理 任务，从事授权范围内国有资产经营和资本运作、盘活城建存量资产及 有助于实现国有资产保值增值目标的相关业务，广泛吸收社会资本、实 施项目投资和管理、资产收益管理、产权监管、资产重组和经营。
融资
5
基本结构：类信托模式
保险资管公司
符合条件 的机构投
资者
一般为委 托人
受托人
监督
委托人 受益人
受托管理 受托合同
受托合同
投资计划
资金委托
投资计划 财产托管
托管合同
监督合同
独立监督人
投资合同
监督
受托资金
收益分配、本金返还 划拨指令
信托贷款通道业务介绍
信托贷款通道业务介绍
首先，借款人准入审查是信托贷款通道的第一环节。
在这个环节中，
信托公司会对借款人的信用状况、还款能力、还款意愿等方面进行综合评估，确保借款人具备借款资格。
信托公司通常会要求借款人提供相关的个
人或企业财务状况证明文件，并对这些材料进行审查和核验。
第二，借款资金筹集是信托贷款通道的核心环节。
一旦借款人通过了
准入审查，信托公司会将借款需求在自身的平台上进行发布，吸引投资者
进行投资。
投资者可以通过投资信托公司的信托券或信托产品来为借款人
提供资金。
信托产品通常会明确借款利率、借款期限、还款方式等关键信息，以便投资者了解借款项目的风险和收益。
最后，资金使用管控是信托贷款通道的最后一个环节。
一旦借款资金
筹集到位，信托公司会对资金的使用进行管控，确保借款人按照约定的利
率和期限进行还款。
信托公司通常会设置还款提醒、催收措施等手段来监
督借款人的还款行为。
此外，信托公司还会对借款人进行动态的信用监测，确保其还款能力没有发生明显变化。
总之，信托贷款通道作为一种创新的金融服务业务，可以为借款人和
投资者提供更加灵活和个性化的金融产品和服务。
然而，在发展的过程中，需要相关部门和机构进行监管和规范，确保信托贷款通道的安全与稳定。
银行从业考试同业业务(考试必看)
银行从业考试同业业务【2022版本】前言同业业务是不同银行差异化经营和区域化经营提供不可或缺的基础。
试想，如果没有活跃的同业市场，就无法产生所谓的资产立行之说。
以微众银行和网商银行为例，尽管存在“联合贷款”、银登中心资产流转等途径可对自有资金放款起到较大缓解，但在其缺乏足够的存款账户和.+稳定存款资金的成立初期，从2015年到2022年上半年，几乎完全依赖同业存款为资产端来支持。
可以说，在整个金融市场，包括利率市场、信用市场、外汇市场，价格发现最根本还是得依靠活跃的同业业务。
当然，万事都要有个度，同业业务亦然。
笔者认为最大风险在于刚兑信仰，即所有人都认为金融机构不会倒闭——这导致同业授信流于形式。
所以实际上，完善金融机构退出相关规定，才是最终解决同业业务系统性风险的关键。
本文纲要一、同业业务基本定义和特点（一）同业业务的基本定义（同业融资、同业投资）（二）同业业务的发展历程（三）同业业务的特点（四）同业业务的部门架构二、传统同业业务类型和特点（一）同业拆借（参与主体、价格指标、用途和期限）（二）买入返售/卖出回购（基础资产、交易场所、银行间回购利率）（三）同业借款（业务特点、注意事项、非标认定）（四）同业存款（业务特点、同业账户的管理要求、伪装一般性存款）三、同业投资及非标（一）同业投资以往的扩张逻辑（二）同业投资未来约束（委贷新规、银信通道、资管新规、流动性新规等）（三）同业投资穿透逻辑（穿透授信、大额风险暴露、五级分类、资本金、资金流向）（四）同业理财骤降（五）从年报看各银行同业投资科目变动四、同业存单（一）发展背景（一）发行条件（二）同业存单的特点（发行人、投资者、监管指标、货币基金）五、同业业务的资本计提（一）零风险权重和CCP（二）同业投资穿透（三）票据业务资本计提六、同业业务对其他指标的影响（一）监管指标综述（二）同业业务资产负债匹配（三）如何用同业业务调节LCR（四）为何LMR会大幅度压缩同业业务空间（五）同业业务无需缴纳法定存款准备金（六）MPA的影响（七）农村金融机构同业业务的最严格约束一、同业业务基本定义和特点习惯上，同业业务包括交易对手为金融同业机构、或交易承担的风险为同业风险的业务。
非标债权信托产品运用公允价值法估值解析及信托通道业务解读
非标债权信托产品运用公允价值法估值解析及信托通道业务解读非标债权信托产品运用公允价值法估值解析非标债权信托产品的估值方法：公允价值法由于信托产品交易不活跃，目前公允价值法对信托产品估值的适用范围较窄。
下文主要针对如何进行公允价值估值的理论探讨，具体运用需等待拥有交易价格后才具有实践意义。
在非标债权信托产品估值过程中，首先，需要确定该产品所处的收益率曲线。
其次，在收益率曲线基础上，利用信用评级结果，为产品估值提供重要参考。
最后，由于同一信用级别或不同信用级别的债权产品属于相关资产，在具体产品估值时还需利用市场上少量的价格信息，结合信用利差参数对相关资产进行估值。
（一）估值原理债券估值的基本原理是现金流贴现，投资者持有非标信托产品，会获得利息和本金偿付。
把现金流入用适当的贴现率进行贴现并进行求和，便可得到信托产品的理论价格。
根据现金流贴现的基本原理，仅考察主体财务状况的信托产品理论价格计算公式为：其中：P——仅考虑主体财务情况的非标信托产品的理论价格；T——非标信托产品距到期日的长度；t——现金流到达的时间；C——主体测算后的现金流；γ——主体现金流测算后得出的贴现率（通常为年利率）。
非标债权信托与债券的具有相似性：（1）以利息产生的现金流作为估值计算基础；（2）融资主体的信用对产品违约影响较大；（3）单笔交易额较大，以机构与高净值人群为主。
同时，它们也具有差异性。
基于与债券的相似性以及差异性，非标债权信托的估值将在债券估值的基本原理基础上，加入项目资产评估和受托人（信托公司）两个要素，最终的产品估值是综合主体、项目资产以及受托人三要素得到的最终值。
根据现金流贴现的基本原理，包含信托产品核心三要素的信托产品理论价格计算公式为：其中：P——不含权情况下，仅考虑主体财务情况的非标债权信托产品的理论价格；T——非标信托产品距到期日的长度；t——现金流到达的时间；Ct——主体测算后的现金流；γt——主体现金流测算后得出的贴现率（通常为年利率）；δt——项目资产现金流测算后得出的对γt的修正值（通常为年利率）；A——受托人（信托公司）评级对信托产品估值的修正；α——最终估值中，主体评估的比重；β——最终估值中，项目资产评估的比重。
结构化融资业务模式简介20130513
兴业银行结构化融资业务模式简介
2013年，兴业银行结构化业务模式主要有两种，一是信托直接发放信托贷款模式；二是信托+券商资管计划发放委托贷款模式。
北金所模式因银监8号文暂停办理。
一、信托直接发放信托贷款
（一）业务模式
过桥资金-信托公司-融资人
过桥资金-兴业银行（信托受益权受让方）
（二）适用范围
融资人为非敏感性行业，即非政府融资平台、非房地产企业。
二、信托+券商资管计划发放委托贷款
（一）业务模式
过桥资金-信托公司-券商（资产管理计划）-兴业银行（委托贷款受托方）-融资人
过桥资金-兴业银行（信托受益权受让方）
（二）适用范围
融资人为敏感性行业，即政府融资平台、房地产企业。
三、补充说明
（一）关于模式
2013年以来，兴业银行结构化融资最终的资金来源基本上都是总行自营资金对接，很少采用卖断的模式。
—2— （二）关于通道业务
由于券商通道业务适用于敏感性行业结构化融资业务，因此受到限制较多，具体而言，房地产企业除非具备“四三二”的资格，即“四证齐全、百分之三十投入、二级资质（含股东）”，否则只有一些小的信托公司（如西藏信托）才做；政府融资平台企业，如是土储项目，则信托公司一般为兴业国际信托。
信托介绍信托发展信托前景及信托功能信托行业及信
目录第1章绪论1.1 研究的背景和意义信托业作为与银行、保险、证券相并列的四大金融子行业，在西方具有悠久的历史，并逐渐发展成现代意义上的信托业。
信托作为单独的金融子行业有着特有的功能，简要概括即“受人之托、代人理财”，从国民经济的角度出发则有着财务管理、资金融通、沟通和协调经济关系以及服务社会公益事业的功能。
从发达1并国外对信托制度，包括信托的职能、信托的特征等有着较多的研究。
对于信托业，很少有文献将其作为单独的行业来研究，主要是将除银行之外的各类金融机构统称为非银行金融机构，进行综合性的阐述及研究，更多的是将信托作为一个市场化的领域，对所涉及的信托法律法规的研究及解读，或者对具体信托种类进行深入分析及研究。
1 刘金凤、许丹、何燕婷.[M].《海外信托发展史》.中国财政经济出版社.2009年版P271-272Anjali Kumar（1997）将非银行金融机构分为两类：第一类包括证券经纪商、提供类投行业务的全能型银行、零售银行以及信托投资公司等。
第二类就是履行信托责任以及管理客户财产的非银行机构，包括共同基金、养老基金、投资公司以及银行信托部等。
通过研究美国、欧盟以及新兴市场国家的非银行金融机构后Anjali Kumar认为，这些非银行金融机构通过直接与银行竞争，实现财富的多元化，民间储蓄得以更加顺畅地流入市场，促进了市场效率。
场的作用。
应鼓励不同类型的信托，并强调利益性以及节约性。
另外，如Modigliani、Franco（2004），Cartano、David（2007）等对年金信托的讨论；Olson、Russell（2003），Spangler、Timothy（2008）等对证券投资信托的讨论；Dennis、Paul（2000），Stephen（2007）等对房地产投资信托的讨论等，都是国外学者对信托具体领域的深入研究。
1.2.2信托国内研究现状在国内，不少学者通过研究西方国家的信托理论以及信托制度在各国运用的失败和成功的经验教训，结合我国的基本国情以及信托历史背景及演变过程，对我国是不是需要信托业、目前我国信托业发展困境以及未来信托业的发展方向等问题进行了很多讨论。
信托业务分类标准
信托业务分类标准1.根据信托行为的性质分类根据受托人是否接受信托，可以分为民事信托和商事信托。
民事信托：涉及的法律依据是基于民法的范围，不以营利为目的，任何民事主体都可以成立。
比如涉及个人财产管理、抵押、出售、继承和管理的信托。
商事信托：又称营业信托，以营利为目的，以商法为法律基础。
一般不允许自然人从事商业信托。
受托人依法取得经营资格或者许可证。
经济市场上的信托大多是商业信托。
2.按客户数量分类根据委托人数量和是否征集公物，可分为单一信托和集合信托。
单一信托：客户只有一个，多为机构，交易结构简单。
根据委托人的意愿，对信托财产信息进行单独管理。
信托计划信息无需披露。
比较常见的单一信托计划是银信合作项目。
集合信托：往往由受托人结算。
客户不仅仅是二加二。
信托财产是许多委托人个人财产的集合。
披露材料需要详细的信息。
大多数个人投资者投资于集合信托。
3.根据信任关系建立信任关系的分类根据信托成立的原因，是否是当事人的意思表示，分为任意信托和法定信托。
一种任意的信任：这种信任的建立是基于当事人的自由，不受外力的干预。
法律信托：根据法律，或法律，或基于当事人解释的法律而设立的信托。
信托业务分类标准有哪些(信托种类大全知多少)4.受益人是否被归类为客户根据信托利益是否属于委托人，分为利己信托和他利信托。
自利信托：委托人对自己利益的信托是受益人。
他利于信任：委托人不是为了自己，而是为了第三方的利益而设置的信任。
例如，为了安排委托人死亡后的利益受益，受益人往往是其后代或亲友5.根据信托目的分类根据信托的目的和受托人行为的差异，可以分为担保信托、管理信托和处分信托。
保证信托：旨在保证信托财产和安全的有效管理和增值，而非信托财产的有效管理和增值。
比如承诺商业银行回购其贷款债权作为信托产品。
管理信托：又称财产管理信托，是在不改变信托财产原有形式和方式的情况下进行的一种管理信托财产的行为。
最典型的房地产信托是租赁。
信托信托：目的是利用对信托财产的使用、支配和处分来增加信托财产本身或受益人的价值，以实现信托收益的最大化。
信托贷款
信托贷款定义信托贷款是指信托机构在国家规定的范围内，运用信托存款等自有资金，对自行审定的单位和项目发放的贷款。
信托贷款分类信托贷款按委托人是否提出特定要求为标准，可划分为两大类：甲类信托贷款和乙类信托贷款；以贷款的用途分，可划分为固定资产信托贷款、流动资金信托贷款和临时周转信托贷款。
信托贷款根据项目选定主体的不同以及委托人的不同标准和要求，将贷款分为甲类信托贷款和乙类信托贷款。
所谓甲类信托贷款，就是由委托人指定贷款项目，项目风险由委托人负责；乙类贷款则是由受托人选定项目，风险相应由受托人承担。
信托贷款与委托贷款的区别委托贷款的对象和用途由委托人指定，而信托贷款的对象和用途由信托机构自行选定；国家对委托贷款的管理较松，而对信托贷款的管理则与银行贷款一样偏严。
和银行贷款相比，信托贷款的利率有一定的浮动幅度，因此，信托机构可以在国家政策允许的条件下，对一些企业特殊而合理的资金需要给予支持。
信托贷款的主要业务信托贷款业务主要有联营投资信托贷款、技术改造信托贷款、补偿贸易信托贷款、住房信托贷款等。
信托贷款的基本特点1．信托贷款属于直接融资信托贷款属于直接金融产品。
信托贷款受到信托目的特定化的约束，资金从委托人到受托人到融资人手中，处于环行封闭运行状态，风险传递是线性，不同信托项目之间风险互不交叉利益互不渗透。
如果一个信托贷款项目发生风险，其他信托计划不受影响，甚至只有在信托公司具有过错时，才能影响其固有资产。
风险的结构是局部化，而不是系统传染，扩散化。
与之不同，银行贷款属于间接金融产品。
资金从资金盈余方到资金短缺方经过银行中介，金融风险集中于银行。
间接金融的风险具有传染效应、羊群效应，如果一家银行发生风险，可能迅速传递给其他银行，存款人在恐慌心理的驱动下，群体挤提容易造成系统性风险。
金融产品的法律结构影响人们对风险的预期和风险处理方式：银行对存款人存款自愿取款自由，这是银行的信用，所以银行要承担流动性风险；信托则受到信托财产的约束，除非信托文件约定流动性，例如受益权赎回，受托人并不提供流动性的义务，因此，也不承担流动性风险。
1信托贷款通道业务介绍
信托贷款通道业务介绍一、业务一般模式银行（需具备托管资格）签署定向资银行与我司、B其中A产管理合同，我司根据委托人的要求以自己的名义与信托公司签订信托合同，借款人与信托公司以信托合同为依据签订信托借款合同。
操作指引二、业务是指“银证信”业务的简称，是指银行作为委托人、SOT1.通过证券公司的定向资产管理计划作为通道，以信托公司作为投资对象，投资其设立的信托计划。
业务，在获得委托人、投资对象的确认后，SOT拟进行交易的2.一般由委托人、投资对象的相关联系人将业务情况通知我部门具体经办人员。
3.业务人员在获得SOT业务交易通知后，应勤勉尽职，要求上述联系人尽可能提供该笔业务所涉及的资料，包括但不限于：该笔业务涉及的上游协议、下游协议、委托人尽职调查报告、委托人内部对该笔业务审批决议、投资对象可行性研究报告、投资对象内部对该笔业务审批决议、以及其他相关的重要文件。
4.我部具体经办人员在获得上述相关资料后，应根据该交易内容，对交易结构、投资标的、投资风险等问题进行审慎分析、判断，并撰写券商尽职调查报告,必要时要求委托人、投资对象提供相关尽职调查补充资料。
5.我部具体经办人员将上述资料按协议文本、内部过会文件、尽调报告三部分整理好，提交部门审核小组进行立项，并在会上进行交易情况陈述，部门审核小组对该项目进行表决。
6.ＳＯＴ业务通过立项表决后，结合部门立项决议精神，撰写该笔交易投资通知书、投资通知书确认函、投资清单、传真页等交易流程文件初稿，连同将上述所有资料，按协议文本、内部过会文件、尽调报告、交易流程文件、部门立项会决议等相关资料提交合规部进行预审；7.该笔交易资料经合规预审后，可通过邮件转发委托人进行预审、同时抄送投资对象进行复核；发给委托人；可采用部门银证指定邮箱，经委托人确认同意后，8.委托人对内容确认无误后，应以邮件回复；9.收到委托人回复后，将交易流程文件申请用印，用印后通过指定传真发给委托人，取得委托人的投资通知书确认函，交易流程文件发送前，确认该笔交易涉及的重要文件已是最终版本、关键信息已完整、无重大遗漏，并且已经投资对象用印签署。
信托基础知识
（五）受托人必须依委托人设立信托的意旨管理或处分 信托财产
（六）信托基于委托人对受托人的充分信任而设立
例子：梅艳芳遗产案 /vie w/6140004.htm?fr=aladdin
信托理财的特点
(1)资金门槛较其他理财产品高，时间长
(2)所有权与利益权相分离 (3) 独立性 (4) 连续性 (5) 避税功能 (6) 资金运用灵活 (7)非标准产品
贷款信托是指受托人接受委托人的委托，将委托人存入的资金，按其（或信托计划中）指定的对象 、用途、期限、利率与金额等发放贷款，并负责到期收回贷款本息的一项金融业务。
另类资产管理蓬勃发展，日趋主流
国际市场上最近十年出现的“另类投资主流化”的 大趋势，将以更快的速度出现在中国。持续低利率 的市场环境，以及传统资产类别差强人意的表现， 推高了投资者对另类投资的兴趣。在中国，另类资 产管理也正在以前所未有的速度增长。 有理由相信，另类投资的迅猛发展势头将在未来五 年中保持下去，而并成为信托公司价值创造的重要 来源，战略性进入该市场必然有利可图。 迄今为止，中国另类资产管理市场还较为分散。但 是未来，出现另类投资领域的市场领袖仅是时间问 题
能力五：投后管理能力 建立运营专家团队，打造以价值创造为核心的投后管 理能力。
能力六：产品筛选能力 建立开放式产品平台，形成支持资产配置业务模式的产品体系。
能力七：投资咨询能力 建立机构观点，打造投资顾问团队。
能力八：战略方向和组织保障 首先，信托公司需要明确其差异化的战略定位和价值主张。 第二，信托公司需要根据新的战略定位和要求，梳理调整组 织架构以支持战略的落地实施。 第三，信托公司需要建立专业化的人才团队。
11
信托是唯一横跨货币、资本和产业市场的工具
信托贷款
1定义编辑信托贷款是指信托机构在国家规定的范围内，制定信托发行计划，募集资金，通过信托计划募集的信托资金，对自行审定的单位和项目发放的贷款。
在贷款信托担保关系中，存在委托人（贷款人）、受托人（[1]信托担保公司）和受益人（借款人）三方当事人。
信托财产既独立于委托人的财产，也独立于信托担保公司的财产。
受托人享有信托财产普通法上的所有权，受益人享有衡平法上的源于所有权的受益权。
受益人对信托财产享有的受益权是一种不同于债权的权利。
当借款人无力偿还贷款时，贷款人有权要求信托担保公司以信托财产偿还贷款。
2分类编辑信托贷款按委托人是否提出特定要求为标准，可划分为两大类：甲类信托贷款和乙类信托贷款；以贷款的用途划分，可分为固定资产信托贷款、流动资金信托贷款和临时周转信托贷款。
信托贷款根据项目选定主体的不同以及委托人的不同标准和要求，将贷款分为甲类信托贷款和乙类信托贷款。
所谓甲类信托贷款，就是由委托人指定贷款项目，项目风险由委托人负责；乙类贷款则是由受托人选定项目，风险相应由受托人承担。
以贷款的用途分，可划分为固定资产信托贷款、流动资金信托贷款和临时周转信托贷款。
3区别编辑信托贷款与委托贷款的区别(1)资金性质不同。
委托贷款只是在资金的运用上改变了形式，委托单位的拨款改为金融信托机构的贷款，委托人和用款单位之间的借贷关系变为金融信托机构与受益人之间的信用关系，但这并未改变资金原来的性质。
而信托贷款是金融信托机构用吸收的信托存款和部分自有资金，在保证受益人能获得应有收益的前提下，自行选定项目和对象发放贷款，从而具有银行贷款的一般特征，实质上改变了原来资金的性质和用途。
(2)对信贷计划影响的程度不同。
由于委托贷款是金融信托机构受单位的委托代为运用委托资金，委托资金的运用多表现为一次性，所以对综合信贷计划影响不大，信用规模扩张的程度也较小。
信托贷款的表现形式为贷放与收回反复循环，资金不断周转使用，因而对信用规模和信贷计划影响的程度较大。
融资租赁公司通道业务简析
融资租赁公司通道业务简析金融机构营改增一旦全面实施,融资租赁通道业务的利润空间会被大幅压缩，融资租赁公司的牌照优势也会被迅速削弱。
根据《2014年融资租赁业发展报告》，截至2014年12月底，全国融资租赁合同余额约3.2万亿元人民币(6.3549,0.0000,0.00%)，比2013年底的2.1万亿元增加约1.1万亿元，增长幅度为52.4%。
外商租赁合同余额约9000亿元，增长63.6%，其中很大部分比例为通道业务。
外商租赁公司作为外债额度的载体承担了帮助境内的承租人向境外融取低成本资金的通道。
融资租赁公司为什么可以作为通道？1．什么是通道业务？通道业务指资金方借助通道机构的牌照功能向资产方发放融资款项，或者资产方借助通道机构的牌照优势向资金方获得融资的业务。
对银行来讲，一般意义上的通道业务是指银信或者银证信业务，即银行为了规避信贷规模占用，用自营资金或者理财资金通过券商资管计划（或基子）投资信托专项计划（或委托贷款）向融资方发放信托贷款的业务。
这属于第一种。
本文所指的融资租赁通道业务，一般情况下指利用融资租赁公司的外债额度，采用售后回租加跨境保理的形式帮主承租人从境外获得低成本的资金。
这属于第二种。
资金需要在通道业务中的所有参与方过账，而且大多数情况下资金和融资客户都来源于银行，通道仅仅利用牌照过桥。
这也是通道机构与资金掮客的本质区别。
融资租赁公司为什么可以作为通道？1．规避信贷规模占用很多股份制银行和城商行的经营机构信贷规模非常紧张，没有足够的贷款额度向大金额融资客户发放贷款，利用上述银证信或者本文的融资租赁通道可以在不占用信贷规模的情况下向客户融资。
2.获得境外低成本资金某些纯内资客户无任何进出口业务和国际贸易背景，没有国家批复的外债额度，无法便利地向境外融资。
此种情况可以借助外资背景的融资租赁公司，利用售后回租加跨境保理的形式利用融资租赁公司的外债额度向境外融取低成本的资金。
3．扩大银行资金的投向银行的理财资金是不可以直接投向股市的，而上半年股市中配资业务的资金又大部分来源于银行，这里面就是因为通道业务。
证券公司通道业务汇总
制。
度。
事 融资方报告义务； 进行盯市监控和 动态监控评估； 重要业务双人双 及时报告、有
中 定期跟踪融资方 履约保障管理 跟踪调研
岗复核制、业务 效处置异常事
履约能力；追加
授权
件
保证金
事 提前回购；申请 申请法院强制执 申请法院对融资 定期开展业务检 定期评估异常
后 法院强制执行； 行；追偿机制； 方的资产采取保 查
同业存款业务等）
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三、新策略：
——传统投资交易驱动向新型融资业务拉动转变
做“五类”• 类信托、类债券、
业务
类PE、类银行、类 资产证券化
实现五类 • 银证、信证、政证、
合作
企证、保证合作
业务趋势： 资管经纪化
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四、平台资管业务定义：
以撮合投融资、解决实体经济融资需求为宗旨， 以提供预测收益率产品、满足居民财富管理的现实诉 求为目的，由券商资管在一法两则制度创新背景之下， 借助定向和定向理财通道创新发展起来的新型资管业 务。
业务属性覆盖类信托、类资产证券化、类银行等 诸多领域，是实现新形势下银证合作、信证合作、政 证合作、企证合作、保证合作的重要载体。
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1、要有清晰、合法合规的交易关系 2、要有效保障管理资产的安全，确保到期足值清算 3、要价格合理，既覆盖成本产生效益，又要提高竞争效率 4、要有可复制性和推广价值
目录
第一部分、新型平台资管商业模式介绍
平台资管业务的发源、分类定义、基本原则和方法
第二部分、平台资管业务典型案例“6+3”
一、定向股权质押业务 二、政府平台资产支持证券业务 三、小贷公司信贷资产支持证券业务 四、定向票据通道业务 五、银证信委托贷款业务 六、银行信用证划款通道业务 七、现金类同业存款业务 八、银证债券分销通道业务 九、银证保存款类业务
通道业务的认定标准
通道业务的认定标准通道业务的认定标准主要包括以下几个方面：1. 当事人在信托文件中约定，委托人自主决定信托设立、信托财产运用对象、信托财产管理运用处分方式等事宜，自行承担信托资产的风险管理责任和相应风险损失，受托人仅提供必要的事务协助或者服务，不承担主动管理职责。
这一标准强调了委托人的自主决策权和风险管理责任，同时也明确了受托人的角色定位，即仅提供必要的服务，不主动参与管理。
这种模式下的通道业务强调了市场化和自主性，有利于提高资金的使用效率和管理水平。
2. 通道业务通常由商业银行等资金方主导，通过证券公司、信托公司、保险公司、基金及子公司等通道方，设立一层或多层信托计划、资管计划、私募基金等投资产品作为通道载体，为资金方指定的融资方进行融资或对其他资产进行投资的交易安排。
这一标准详细描述了通道业务的操作流程，涉及的参与方以及使用的投资工具。
通道业务的这种结构使得资金方可以通过多层嵌套和多种投资工具的使用，实现更为灵活和多样化的投资组合，从而更好地满足其风险管理和收益追求的需求。
3. 在通道业务中，通道方不承担主动管理职责，风险管理责任和因管理不当导致的风险损失实质上由资金方承担。
这一标准明确了通道业务中各方的风险责任，强调了资金方的风险管理主体责任。
这种风险分担机制体现了通道业务的市场化原则，即谁决策谁负责，有利于约束各方的行为，防止道德风险和不当操作。
需要注意的是，通道业务并非法律上的概念，而是一个通用的金融行业术语。
同时，通道业务并非完全不可取，在某些情况下，通道业务可以帮助提高资金使用效率和管理水平。
但是，在实际操作中需要遵守相关法律法规和监管要求，确保业务的合规性和风险可控性。
这一部分对通道业务进行了总结和评价，指出了其优缺点和适用场景，并强调了合规性和风险控制的重要性。
在实际操作中，各方应充分认识到通道业务的风险和责任，遵守相关法律法规和监管要求，确保业务的合规性和风险可控性。
同时，监管部门也应加强对通道业务的监管和规范，推动其健康发展，为金融市场的稳定和发展做出贡献。
通道业务的前世今生
通道业务的前世今生投资要点根据中国证券投资基金业协会《证券期货经营机构私募资产管理业务2016年统计年报》及中国信托业协会的数据，截至2016年底，我们估算通道业务总规模大约在31万亿元以上，但需注意不同类型的通道间存在嵌套现象，数据存在重复计算。
根据凯旋咨询2017年3月的数据，嵌套规模在资管计划总规模中占比50-60%，按此估算，排除嵌套造成的重复计算后，通道业务净规模或达12-16万亿元。
其中，信托模式在通道业务总规模中占比31.95%，证券行业占比39.28%，基金公司及子公司专户占比23.71%，券商和基金行业的通道业务“后来居上”，规模远超信托。
若张晓军的讲话落实到监管政策中，券商和基金行业高达8.6-10.7万亿元规模的通道业务或受影响。
二、规模估算及原因分析券商、信托通道规模全透视根据中国证券投资基金业协会《证券期货经营机构私募资产管理业务2016年统计年报》及中国信托业协会的数据，截至2016年底，我们估算通道业务总规模大约在31万亿元以上（表1），但需注意不同类型的通道间存在嵌套现象，数据存在重复计算。
根据凯旋咨询2017年3月的数据[3]，嵌套规模在资管计划总规模中占比50-60%，按此估算，排除嵌套造成的重复计算后，通道业务净规模或达12-16万亿元。
其中，信托模式在通道业务总规模中占比31.95%，证券行业占比39.28%，基金公司及子公司专户占比23.71%，券商和基金行业的通道业务“后来居上”，规模远超信托。
若张晓军的讲话落实到监管政策中，券商和基金行业高达8.6-10.7万亿元规模的通道业务或受影响。
三、“后来居上”的券商通道业务模式2010年以前，信托公司具有运营通道业务的唯一资格，“银信合作”规模激增。
2010-2013年，受银监会监管趋严及券商、基金通道业务的替代效应影响，“银信合作”逐步萎缩，银行理财开始转向与证券合作，但“银信合作”仍是主流。
至2016年末，信托通道业务在总规模中占比萎缩至31.95%。
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信托贷款通道业务介绍
一、业务一般模式
其中A银行与我司、B银行（需具备托管资格）签署定向资产管理合同，我司根据委托人的要求以自己的名义与信托公司签订信托合同，借款人与信托公司以信托合同为依据签订信托借款合同。
二、操作指引
1.SOT业务是指“银证信”业务的简称，是指银行作为委托人、
通过证券公司的定向资产管理计划作为通道，以信托公司作为投资对象，投资其设立的信托计划。
2.拟进行交易的SOT业务，在获得委托人、投资对象的确认后，
一般由委托人、投资对象的相关联系人将业务情况通知我部门具体经办人员。
3.业务人员在获得SOT业务交易通知后，应勤勉尽职，要求上述
联系人尽可能提供该笔业务所涉及的资料，包括但不限于：该笔业务涉及的上游协议、下游协议、委托人尽职调查报告、委托人内部对该笔业务审批决议、投资对象可行性研究报告、投资对象内部对该笔业务审批决议、以及其他相关的重要文件。
4.我部具体经办人员在获得上述相关资料后，应根据该交易内容，
对交易结构、投资标的、投资风险等问题进行审慎分析、判断，并撰写券商尽职调查报告,必要时要求委托人、投资对象提供相关尽职调查补充资料。
5.我部具体经办人员将上述资料按协议文本、内部过会文件、尽
调报告三部分整理好，提交部门审核小组进行立项，并在会上进行交易情况陈述，部门审核小组对该项目进行表决。
6.ＳＯＴ业务通过立项表决后，结合部门立项决议精神，撰写该
笔交易投资通知书、投资通知书确认函、投资清单、传真页等交易流程文件初稿，连同将上述所有资料，按协议文本、内部过会文件、尽调报告、交易流程文件、部门立项会决议等相关资料提交合规部进行预审；
7.该笔交易资料经合规预审后，可通过邮件转发委托人进行预审、
同时抄送投资对象进行复核；
8.经委托人确认同意后，可采用部门银证指定邮箱，发给委托人；
委托人对内容确认无误后，应以邮件回复；
9.收到委托人回复后，将交易流程文件申请用印，用印后通过指
定传真发给委托人，取得委托人的投资通知书确认函，交易流程文件发送前，确认该笔交易涉及的重要文件已是最终版本、关键信息已完整、无重大遗漏，并且已经投资对象用印签署。
其中，重要文件如：《信托合同》、《信托贷款合同》等，关键信息如合同日期、利率等；
10.取得委托人投资通知书确认函后，可以依据确认函的相关授权，
签署相关协议，至此，交易流程完成进入划款程序。
11.交易流程完成后，业务相关人员应将该笔交易资料文件进行扫
描存档，并将纸质文件进行归档。
三、举例说明
1、三峡一号奉节项目交易结构图：
2、业务流程
三峡银行与我司、邮储银行签订了《三峡一号定向资产管理合同》，该定向计划获得投资收益后，向管理人支付管理费、向托管人支付托管费，向委托人分配投资净收益。
我司根据委托人三峡银行的要求，以自己的名义与重庆信托签订信托合同，以委托资金投资于相应的信托计划，并根据信托合同约定获取收益。
重庆信托作为信托计划的受托人，与借款人奉节县三峡库区生态发展有限公司签订信托贷款合同，并以此为根据发放信托贷款、进行贷后管理等。
借款人与重庆信托签订抵押担保合同，以自有国有土地使用权进行抵押担保，同时在国土局办理相关手续，取得抵押证书。
3、业务实际操作中的注意事项
在开展信托贷款通道业务时，管理人因勤勉尽责，同时也须向委托人转移投资风险。
就三峡一号奉节项目而言，实际操作中有以下几点注意事项：
（1）通过签署定向资产管理计划补充协议，明确信托贷款通道业务中委托人、管理人的权利义务；
（2）确保借款人土地使用权抵押手续办妥；
（3）通过确认项目抵押率符合风险要求。