现代货币金融学论述题2

一、简述借贷资金论的核心观点。

答：借贷资金论是指利率的高低能改变借款者对待风险的态度。它使以利润最大化为经营目标的银行在确定贷款利率水平时，必然要考虑利率水平的高低对借款者行为的影响。 (1)利率由借贷资金供给和需求的均衡所决定。

(2)借贷资金的供求既有实物市场的因素，又有货币市场的因素，既有存量又有流量，因此这两个市场上诸因素的变化都将引起利率的波动。

(3)借贷资金的供给与利率同方向变动，借贷资金的需求与利率反方向变动。

5、

弗莱堡学派为什么认为人民股票是最优的筹资方式？

1）人民股票是指能够吸引全体人民都能购买的小面额股票。这种股票的发行一般有三种情况：①原有私营企业发行股票以扩充资本；②政府通过发行人民股票把国营企业转为私有制；③发

行人民筹集资本新建股份制企业。2）人民股票对于个人的意义。对于个人来说，购买人民股票是最优的储蓄形式，也是改变自身社会地位的有效途径。3）发行人民股票对于企业的意义。对于企业来说，由于股票筹资的成本较低，还可以作为企业的长期资本，是一种理想的筹资方式，更重要的是发行人民股票可以改善劳资关系。4）发行人民股票对于国家的意义：对于国家来说，通过发行人民股票，可以获得双重效果。一重效果是能顺利实现国有企业私有化和财富的公平分配；第二重效果是指能有效的筹集国家资金。

北欧模型的主要论点是：

1．在固定汇率和世界性通货膨胀的条件下，当世界市场价格上涨时，开放部门产品的价格也随之而上涨，其上涨幅度主要取决于世界通货膨胀率。

2．开放部门上升的产品价格经固定汇率转化为本国的货币价格，假定开放部门的劳动生产率是外生给定的，在收入分配不变的前提下，开放部门的价格上涨率与劳动生产率的增长率一起共同决定开放部门的货币工资增长率。

3．由于存在全国统一的劳工市场，在开放部门和非开放部门的货币工资率之间存在着一种“溢出效应”的关系，即市场力量和工会的工资政策（共同一致的工资谈判原则）导致非开放部门的货币工资按与开放部门的货币工资相同的增长比率增长，从而保持开放部门与非开放部门实际的货币工资比率结构不变。

4．非开放部门的货币工资增长后，使企业家的生产成本上升，为了保持固定的利润比率不变，他们就会结合本部门的劳动生产率增长情况，决定其产品（劳务）的价格上涨率。由于非开放部门的劳动生产率增长率低于开放部门，但货币工资却同比例增长，因此非开放部门的通货膨胀率主要取决于本部门货币工资增长率与劳动生产率增长率之差。如果非开放

部门在国民经济中所占的比重越大，而其劳动生产率增长率与开放部门相比差距越大，那么，非开放部门通货膨胀率对本国通货膨胀的影响也就越大。

5．国内的通货膨胀率等于开放部门和非开放部门通货膨胀率的加权平均数。

北欧模型的结论是：

经济开放型小国的通货膨胀率是由外生变量（世界市场通货膨胀率、本国两大部门劳动生产率增长率）和部门结构（本国两大部门在经济中所占比重）共同决定的，非开放部门在总支出中所占的份额越大，国内通货膨胀对世界通货膨胀的离差就越大。因此，尽管世界市场通货膨胀率是统一的，但由于各国开放部门和非开放部门所占的比重不同，各部门劳动生产率增长率不同，导致各国通货膨胀率的存在着具体差异。

货币学派的货币供应理论及其政策意义

类。由于这两类财富在总财富中的不同构成比例，制约着它们所带来的收入的不同比例，进而影响货币需求。因此，他认为“现金的保有不是与总财富相联系，而是主要与非人力财富相联系。”用W表示非人力财富占总财富的比率，即来自财产的收人占总收人的比率。

2、持有货币的机会成本

持有货币的机会成本是指“货币与其他资产的预期报酬率”。货币的名义报酬率（rm）在通常情况下为零。其他资产的名义报酬率一般不为零，它们主要包括两部分：第一部分是目前的收益，主要指预期固定收益报酬率（rb）和预期非固定收益报酬率（re）；

第二部分是预期的商品价格变动率（1/p*dp/dt）。持币的机会成本越高，对货币的需求越少。这样，持有货币的机会成本就与货币需求呈反向变动关系。

3、持有货币给人们带来的效用

对于个人或企业来说，持有货币既可以用于日常交易的支付，又可以应付不测之需，还可以抓住获利的机会，这就是货币所提供的效用。这些效用虽然无法直接测量出来，但人们的感觉和现实证明它确实是存在的。这种流动性效用以及影响此效用的其它因素，如人们的嗜好、兴趣等是影响货币需求的因素之一，用符号U表示。

（二）货币需求函数式

综上所述，弗里德曼列出个人财富持有者的货币需求函数式为：

M/P=f（Y，W；rm，rb，re，1/p*dp/dt；U）

式中，M为个人财富持有者手中保存的货币量（名义货币量）；P为一般物价水平；

M/P为个人财富持有者手中的货币所能支配的实物量（实际货币需求量），其他符号均如上述表示。

（三）货币需求函数的特点与意义

弗里德曼和其他一些货币学派的学者对货币需求函数作了较为细致的研究。由于货币需求函数式中有诸多自变量，为了便于分析，他们首先把货币需求函数式中某种条件下可以忽略不计的项目省略掉，将货币需求函数式就简化为：

M/P=f（Y，i ）

此式表明，货币需求主要由人们的收人和市场利率来决定。

1、货币需求函数的特点

弗里德曼认为，货币需求函数是一个稳定的函数，其动向是可以预测的。理由有三：首先，影响货币供给和需求的因素相互独立；

其次，在函数式的变量中，有些自身就具备相对的稳定性（如U、W），有些只在很少情况下才影响货币需求（如1/p*dp/dt），因而它们不会破坏货币需求函数的稳定性；

第三，货币需求函数的倒数——货币流通速度基本上是一个稳定的函数。

2、货币需求函数的意义

明确货币需求函数稳定性的特点具有重要意义。论证并强凋货币需求函数具有稳定性，其目的在于说明货币对于总体经济的影响主要来自货币供应方面，即供需不平衡的主要原因是在供给方面。据此，货币学派提出了以反对通货膨胀、稳定货币供应为主要内容的政策主张。所以说，稳定的货币需求函数成为货币学派理论及政策的立论基础和分析依据。

三、货币学派的货币供应理论