投资故事

投资故事

***比德·林奇投资房子和投资股市的故事

比德·林奇的生活方式比他的投资成果更吸引人。我一直认为，这个林奇似乎在通过让投资家羡慕的洒脱来为证券生涯作秀。但是，这是一位正直的投资家。有一段由林奇讲出来的故事，可以证明这个人的坦率。他说，有一年，校庆。两位大师碰头了，至少他们都认可这样的头衔。交谈以后，林奇有一段话：“同巴非特交谈以后，我才发现，其实我并不适合做证券。而且是非常的不合适。”

是什么让这位林奇大师觉得自己不是干这一行的料。在同巴非特交谈的时候，林奇发现，巴非特的投资组合是建立在企业30年的价值基础上的。如果一家公司具备价值的基础，以及价值的潜力，巴非特的这个投资就将一直继续下去。这个组合具有惊人的稳定性。它似乎与外界所发生的一切无关。比德林奇的投资组合呢？他在每几周调整一次，以适应市场环境。林奇毕竟是大师，他知道，随时变化的投资组合说明：林奇这个投资家的投资理念还没有成熟到，足以面对任何复杂局面的时候。

我们来假设一个投资房产的游戏－我想林奇大师在同巴非特会面后的感触很深。我不知道林奇有无形象的说明。假如我们把投资证券的严肃性等同于投资股市。那么，我们要做的是什么呢？我们要看房子的地理位置、户型结构、

工程质量、价格、朝向、配套设施、物业管理费用、产权等等。经过严格的筛选，我们购买了一套－价格适中、位置优越、配套设施齐全、物业管理费用低廉、采光很好、户型合理的房子。我们购买，一方面看中的是居住，另一方面我们还认为，它有一定的升值空间。请注意“我们购买房子是因为看中了很多因素后的决定”。

但是有一个人，过分看中房子的价格变动因素。买房后，他在每天关注市场房价的变动。而市场也在不停地为房屋的价格进行重新评价。无时无刻不在变动的房屋价格让这位投资人伤透了脑筋。为了让这套已经购买的住房保值、升值。他开始进入房产市场，为这套房子的买卖忙碌。他不停地买进、然后卖出这套房子。这是一个夸张的例子。生活中没有这样买房子的人。

但是生活中有的是：“这样做股票的人”。我们购买股票的时候，要做的事情是：分析大盘的技术趋势、研究行业的成长性，再从行业中选出财务优秀的公司、然后分析该股票二级市场的技术条件（有无套牢、机构成本、价格等等）。注意：“我们也是因为诸多因素才做出买入决定的。”我们在6．21元买进以后，市场每日在为这个股票进行价值评定。从7元到5．8元，股票的价格在每分钟变化。但企业的基本面、机构的成本、大盘的发展趋势、公司的财务指标，这些都没有大的变化。但是买入前，投资关心的很多，买入

后投资人关心的似乎就只有价格了。我们在为随时变动的价格担忧，焦躁不安。相当多的人开始为－价格－这个因素而参与到随时变动的价格重新评定行列中。他无法忍受变动的价格。我们所谓的“短线”炒作产生了。

市场随时都在变动房产价格，而你是不会参与到短线房屋交易中；那么，你慎重选择的股票投资，原理是相通的。除非你的买卖历来建立在冲动基础上，你的买进并非通过研究而得出的结果。也就是说，你买票很少“慎重”。

林奇就是那个随时买卖自己房子的投资家。在《巴非特传》中，有一个图表，这个图表给我的震动比其中的任何一段文字都大。这是，巴非特的哈撒维公司与道．琼斯工业指数从1965年－1985年的同步增长图。65－85年，哈撒维公司比道．琼斯工业指数涨得慢。但到85年，哈撒维公司的增长呈90度的上升。这个图表背后有很深的投资哲学的支持。谁能够忍受20年的落后，而又坚信后30年的腾飞呢？

***6万元玩股票起家成就80后的“百万小富豪”

当80后的新新人类徘徊于“月光”边缘时，出生于1981年的郭德华已经成为小有名气的百万富翁。在雅居乐南湖半岛见到郭德华时，他说除了雅居乐南湖半岛外，自己还有3套房产、市值上百万的股票，由于从大学时开始热衷于投资，

且投资有方，从华南师范大学毕业时不但没有失业，反倒赚了上百万的资产，现在已经基本实现了财务自由。

第1招6万元玩股票起家

出于对投资的兴趣，2002年，刚刚读大二的郭德华开始了自己人生的第一笔投资，当时他手中只有父母出国前留给自己的6万元生活费。郭德华将这笔资金与几位同学凑的钱加起来，共计10多万投入了股市，因为只专注于技术分析、炒短线、跟庄、听消息，第一笔投资起初面临的是30%的亏损。

出师不利，使郭德华接受到了风险教育，并逐渐转向价值投资，也就是从图表分析过渡到企业分析。

经过一年的小试牛刀，郭德华将目标锁定到宝钢股份、同仁堂、万科、贵州茅台等企业，并在这些股票上翻了身。2002年，他以4．1元的价格买入1万股宝钢股份，04年宝钢推再融资计划时，他趁机将其抛掉，从中赚到5－6万元，这是他从股市中赚到的第一桶金。随后，他前前后后共买入10余只股票，其中还包括让他赚了10倍左右的贵州茅台。07年贵州茅台最高涨到200多元，因为估值太高，他选择在190元时减持，成功回避了市场动荡风险。

目前，郭德华只有某银行和万科2只股票重仓在手，其余股票已经卖得七七八八，而这两只股票从03年买入到现在已经有5年的时间了，其间经历了股改、分红、送股，平

均成本已经被大大摊薄。

投资心得：价值投资挑选“黑马”

按照他对价值投资的理解，价值投资是对行业、公司、公司管理层以及价格的正确选择。选对行业就是要考虑行业的存续性、周期性和可成长性，尽可能选择有行业发展前景、弱周期性、具有可成长性的行业；选对公司就是要选择业务、产品市场广阔的公司，产品要有一定抵御通胀的提价能力，属于行业的龙头企业，有足够的盈利能力，净资产回报率能持续上涨；选对团队则是要看是否拥有好的人力资源和企业文化，公司领袖、管理层是否睿智诚信；选对价格则是决定能否实现高回报的重要因素，这涉及到估值的问题，以房地产为例，20倍市盈率属于合理估值，去年平均市盈率在60倍左右，显然存在较大泡沫。

他认为，当前中国实体经济发展较快，但受从紧政策的影响，市场长期会在一个很大的箱体波动，股票估值还存在进一步向下的可能，如果不坚持价值投资，会陷入投资悖论，切忌盲目波段操作。

第2招大三时生意场试深浅

在进行一番市场调研后，依据公开的市场信息以及自身对经济走势的判断，郭德华不满于单一的股票投资，开始了下海经商的历程。

2003年5月，郭德华用股票投资所得，成功注册了一家